はじめにソフトバンク株式会社は国内最大級のインターネット事業会社であり世界にも進出している私の使っているケータイ電話がソフトバンクのものであるということとインターネットを利用する際に検索エンジンでヤフーを使う事が多いという理由で興味を持ったので今回の企業研究の対象としてソフトバンク株式会

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しょうじつつの
5 years ago
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1 2009 年 9 月 30 日企業研究レポート : ソフトバンク株式会社英米語学科 3 年金子龍一郎

2 はじめにソフトバンク株式会社は国内最大級のインターネット事業会社であり世界にも進出している私の使っているケータイ電話がソフトバンクのものであるということとインターネットを利用する際に検索エンジンでヤフーを使う事が多いという理由で興味を持ったので今回の企業研究の対象としてソフトバンク株式会社を取り上げることにした 1. 企業概要まず初めに現在のソフトバンクがどのようにできあがったのかを知るために企業の概要を確認するすべては書ききれないため主な事柄のみ取り上げる 1981 年 9 月 ( 株 ) 日本ソフトバンク設立 ( パーソナルコンピュータ用パッケージソフト流通事業 ) 1982 年 5 月出版事業参入 1990 年 1 月 ( 株 ) 日本データネットを吸収合併 1990 年 7 月ソフトバンク ( 株 ) に商号変更 1992 年 1 月ソフトベンチャーキャピタル ( 株 ) 設立 1994 年 3 月米国 SOFTBANK Holdings Inc. 設立 1995 年 5 月米国 The Interface Group の展示会部門へ資本参加マイクロソフト ( 株 ) と合弁でゲームバンク設立 1995 年 10 月ジフデービスコミュニケーションの出版部門へ資本参加ユニテックテレコムへ資本参加 1996 年 1 月 Yahoo! に筆頭株主として資本参加ヤフー( 株 ) 設立 1996 年 6 月ソフトバンクベンチャーズ ( 株 ) 設立 ( 株 ) サイバーコミュニケーションズを ( 株 ) 電通と共同出資で設立米国 SOFTBANK Kingston Inc. を設立し同社が米国 Kingston Technology Company の80% 持分を取得 1998 年 1 月東証 1 部上場米国 SOFTBANK Holdings Inc. を通じて米国 Geocities へ資本参加 1998 年 4 月米国 SOFTBANK Holdings Inc. を通じて米国 E*TRADE Group Inc. へ資本参加

3 1998 年 12 月米国 SOFTBANK America Inc. 設立 2000 年 2 月 SOFTBANK Emerging Markets 設立 2001 年 6 月ブロードバンド総合サービス Yahoo! BB 発表 2002 年 2 月ソフトバンクインベストメント ( 株 ) 東証 1 部上場 2003 年 6 月ソフトバンクインベストメント ( 株 ) とイートレード ( 株 ) が合併 2003 年 10 月ヤフー ( 株 ) 東証 1 部上場 2004 年 7 月日本テレコム ( 株 ) 買収 2004 年 12 月福岡ダイエーホークスを買収し福岡ソフトバンクホークスに改名 2005 年 2 月ケーブルアンドワイヤレスアイディーシー ( 株 ) 買収 2006 年 4 月ボーダフォン ( 株 ) をBBモバイル ( 株 ) が買収 2006 年 5 月ボーダフォン ( 株 ) をソフトバンクモバイル ( 株 ) に改名 2006 年 8 月日本テレコム ( 株 ) をソフトバンクテレコム ( 株 ) に改名 2007 年 1 月ソフトバンクモバイル ( 株 ) が新料金プランホワイトプランの提供を開始 2008 年 4 月ソフトバンク ( 株 ) がチャイナモバイルリミテッドボーダフォングループPLCと合弁会社設立 2008 年 5 月アリババ ( 株 ) を合弁会社化 2008 年 7 月ソフトバンクモバイル ( 株 ) が iphone 3G 販売開始 2. 経営理念ビジョンソフトバンクが経営理念として掲げているものは以下のものであるデジタル情報革命を通じて人々が知恵と知識を共有することを推進し企業価値の最大化を実現するとともに人類と社会に貢献するインターネット環境の普及拡大によって人々の知識の向上に貢献し人類の発展に寄与するということが経営理念として掲げられているまたその経営理念に基づいて作られた中長期的計画が 1. モバイルインターネットNo.1 2. アジアNo.1のインターネットカンパニーという以上 2つの目標である

4 1の目標はソフトバンクモバイルが26か月連続契約者純増数で首位と達成に向けて好調であるインターネットの主要な検索エンジンとして定着しているヤフーをケータイでも同じように使えるようにしたり話題性のある機種 ( 特に iphone は大きな話題となっている ) の発表割賦販売方式の導入などを行い消費者に訴えたしかしなんといってもソフトバンクの魅力は料金体系であろうホワイトプランという料金プランは1 時から21 時までの通話料が無料になるというもので大きな反響があったまた CM も話題でありソフトバンクに良いイメージを与えているこれらの戦略の甲斐あって順調な売り上げとなっている 2の目標はソフトバンクがインターネット事業においてアジア市場はいずれ世界で1 番大きな市場になるということをにらんでいるため世界一ではなくアジア一という目標をたてている中国を中心として事業拡大を狙っているため中国最大のSNSサービス会社への投資や世界最大の契約数を誇るチャイナモバイルと英ボーダフォンと3 社で合弁会社を設立するなど積極的な戦略をとっている 3. 財務分析第 26 期 ~29 期の有価証券報告書の中の連結財務諸表を基にソフトバンク株式会社の財務分析を行う経営指標まずは過去 5 年の売上高当期純利益総資産営業利益の推移を見る売上高 ( 百万円 ) 2,544,219 2,776,219 2,673,035 当期純利益 ( 百万円 ) 108,625 1,108, ,018 57,551 28,815 43, 年度 2005 年度 2006 年度 2007 年度 2008 年度 2004 年度 2005 年度 2006 年度 2007 年度 2008 年度 -59,872

5 総資産 ( 百万円 ) 4,558,902 4,310,853 4,486,672 営業利益 ( 百万円 ) 308, ,273 1,808,399 1,704, , , , 年度 2006 年度 2008 年度 2004 年度 2006 年度 2008 年度売上高は 2005 年から 2006 年で倍以上の差ができているこれはソフトバンクがボーダフォンを買収し新たに携帯電話事業に参入したことによるためと考えられるそして総資産も倍以上になり営業利益も向上しているしかし純利益のみ低下が見られるそれは社債の返還固定資産除却損投資有価証券評価損投資有価証券売却損などの特別損失と多額の税金がかかったためであると第 27 期有価証券報告書から見てとれるしかし翌年の 2007 年には過去最高水準の純利益を上げたほか売上高総資産営業利益も向上しているこれはソフトバンクモバイルが軌道に乗ってきたためであると考えられる 2008 年では不況のあおりを受け売上高純利益は下がったがコストの削減などを行い営業利益は増加となった収益性分析次にソフトバンクの行っている事業の収益性を総資産利益率 (ROA) と株主資本利益率 (ROE) を用いて分析する当期利益 ( 百万円 ) 総資産 ( 百万円 ) ROA 2004 年度 -59,871 1,704, % 2005 年度 57,550 1,808, % 2006 年度 28,815 4,310, % 2007 年度 108,624 4,558, % 2008 年度 43,172 4,386, % ROA は見てわかるとおり数字が上がったり下がったりしていてあまり安定しているとはいえないそして数値もあまり高くない現在ソフトバンクの収益の約半数を占める移動体通信事業の同業他社である KDDI と NTT ドコモと比較すると KDDI は6~7% NTT ドコモは7~11% となっているので資産をうまく活用できていないと考えられる

6 当期利益 ( 百万円 ) 2004 年度 -59, 年度 57,551 株主資本 ( 百万円 ) ROE 2006 年度 28, ,515 18,17% 2007 年度 108, ,213 35,35% 2008 年度 43, ,197 12,39% ROE はまあまあの数値であるさきほど挙げた同業他社も同じ程度の数値となっていてあまり差はないしかし 2007 年の 35% という数値はとても高い 2008 年は不況のせいで売り上げが落ち前年度から下がってしまったこれからの巻き返しに期待したい 2004 年度 2005 年度の株主資本は記載がなかったため計算できなかった安全性分析次に経営の安全性を自己資本比率と流動比率から分析する自己資本総資本自己資本比率 ( 百万円 ) ( 百万円 ) 2004 年度 178,017 1,704, % 2005 年度 242,768 1,808, % 2006 年度 282,950 4,310, % 2007 年度 383,743 4,558, % 2008 年度 374,094 4,386, % 自己資本比率は30% が平均となっていることから考えるとかなり低いと考えられるしかし毎年営業利益が上昇しているので資産の運用がうまくいっているのであろう 2006 年度はボーダフォン買収の為に多額の借入を行ったため自己資本比率の低下が見られたが翌年 2007 年には2% 近く上昇させ 2008 年もわずかではあるが上がっているソフトバンクは 2011 年に純有利子負債半減 2014 年に完済という目標を立てているどのような戦略で目標を達成するのだろうか今のままでは経営のリスクが大きいので負債を返せるよう戦略を慎重に立てていく必要があるだろう

7 流動資産流動負債流動比率 ( 百万円 ) ( 百万円 ) 2004 年度 606, , % 2005 年度 745, , % 2006 年度 1,247,433 1,142, % 2007 年度 1,582,744 1,240, % 2008 年度 1,520,313 1,349, % 流動比率は 2004 年を除いて 100% を超えてはいるものの上がったり下がったりと不安定であるこの数値が必ずしも企業の短期的な負債に対する返済能力を明らかに示すものではないとしても株主から信頼を得るためにせめて標準といわれている 120% はキープしておけるようにしなければいけないのではないかと思う成長性分析財務分析の最後として成長性を分析する 2004 年度 2005 年度 2006 年度 2007 年度 2008 年度売上高 ( 百万円 ) 837,018 1,108,665 2,544,219 2,776,169 2,673,035 売上高伸び率 (%) 1.61% 1.32% 2.30% 1.09% 0.96% 大きな成長は見られないものの順調に売り上げを伸ばしてきたことがわかる 2008 年度は不況ということもあってわずかではあるがマイナスになってしまったがマイナスもあまり大きな数値ではないし比較的安定しているように思う経営戦略分析次に経営戦略の分析を SWOT 分析を用いて行う強みインターネット事業とのシナジー効果インフラ事業とのシナジー効果海外通信事業会社との連携機会ナンバーポータビリティ制度弱み携帯電話の電波が不安定な所がある販売している携帯電話のデザインが不評脅威本体価格や料金設定の価格競争

8 強みとしては 2006 年新規参入した携帯電話事業インターネット事業やインターネット上のコンテンツを作る事業ブロードバンドインフラ事業などがシナジー効果を生みだせることがあげられるその逆の弱みとしてはまだ回線の行き届いていないところや不十分な地域があるということがあるまた脅威として他社と価格競争になる可能性があることがあげられる消費者としては料金が安いほうが当然いいので他者が価格を下げ顧客獲得に動けば売上高に影響が起きる携帯電話事業ではソフトバンクの売りとなっている1 時 ~21 時までソフトバンク同士であれば通話無料というホワイトプランという料金プランがあるが仮にこれが他社にも真似されかつよりよいサービスで提供されたりすれば顧客が減っていくかもしれない今後の展望 2006 年にボーダフォンを買収して携帯電話事業に参入してからは売上高の半数以上を占める移動体通信事業のセグメント画期的な料金プラン知名度の高いヤフーを搭載した機種モデル好感度が高い CM iphone などこれまでは順調に経営を続けてきたが 2008 年はあまり成長が見られなかった携帯電話に目新しいものがなくなってきたことが原因ではないかと思われる何か新たなサービスやコンテンツを考えて消費者の購買意欲を向上させることが重要だと思う参考文献ソフトバンクホームページソフトバンク株式会社第 26,27,28,29 期有価証券報告書 KDDI 株式会社第 25 期有価証券報告書 NTT ドコモ第 18 期有価証券報告書

1. 概要直近 5 ヵ年売上高 ROE 推移 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000, ,000 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 左表は直近 5 ヵ年の売上高及び ROE 推移である 2007/3 期にボーダ

1. 概要直近 5 ヵ年売上高 ROE 推移 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000, ,000 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 左表は直近 5 ヵ年の売上高及び ROE 推移である 2007/3 期にボーダソフトバンク覆面会計士 T の財務調査報告書 ~ ソフトバンク 2009 年 3 月期分析 2009 年 8 月 31 日目次 1. 概要 2. 損益計算書分析 3. 貸借対照表分析 4. キャッシュフロー分析 5. 同業他社分析 6.T の視点免責事項この財務調査報告書は筆者の私見に基づくものであり報告書内の数値記述について保証を行うものではない使用している情報は公表されているもののみであり