電力自由化にともなう一般電気事業者の電気事業営業利益への影響に関する実証分析内田浩史ゼミ B 新家史也 1 はじめに日本では 1995 年から段階的に電気事業で自由化が行われたこの論文では電力自由化にともない電気事業に新しく参入した特定規模電気事業者の存在が既存の電力会社である一

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かつかげのじま
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1 目次 1 はじめに日本での電力自由化の経緯と成果年第一次電気事業制度改革について年第二次電気事業制度改革について年第三次電気事業制度改革とそれ以降の改革これまでの電力自由化のまとめ電力自由化と本論文との関係について使用する分析手法使用する変数従属変数について説明変数についてコントロール変数について重回帰分析の結果と解釈電気事業営業利益の重回帰分析の結果と解釈電力料単価を従属変数とする重回帰分析の結果と解釈終わりに参考文献

2 電力自由化にともなう一般電気事業者の電気事業営業利益への影響に関する実証分析内田浩史ゼミ B 新家史也 1 はじめに日本では 1995 年から段階的に電気事業で自由化が行われたこの論文では電力自由化にともない電気事業に新しく参入した特定規模電気事業者の存在が既存の電力会社である一般電気事業者の電気事業営業収益や電気料金に与える影響について取り上げる東日本大震災以降日本の電気事業の在り方に対して注目が集まっている平成 24 年に経済産業書の電力システム改革専門委員会から出された電力システム改革の基本方針によれば電気事業法のさらなる改正により電気料金を低下させることや消費者の選択の幅を増やすことが必要であるといったことが言われているまた来年以降私は電力業界に就職することから電気事業法の改正による電力自由化は既存の電力会社にどのような影響を及ぼすのかについて興味を持った特にこの中でも電力自由化の一般電気事業者に対する影響について知りたいと考え今回の研究をするに至った日本において電力自由化が進められ新たな電気事業者が電力事業に参入し競争がもたらされると東京電力や関西電力に代表される全国に 10 社存在する既存の電力会社である一般電気事業者と新規参入した電気事業者との間で需要家の奪い合いが起こり一般電気事業者の電気事業営業利益を減少させると考えられる 1995 年から現在に至るまでにも電気事業法改正による電力の自由化は進められており新たな電気事業者の参入が起こっているまず一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益のこれまでの推移を確認し新たな電気事業者の参入による一般電気事業者への電気事業営業利益への影響が目に見える形で表れて 1

3 いるかどうかを確認してみたい 2,500,000 図 1 電気事業営業利益 2,000,000 1,500,000 1,000, ,000 電気事業営業利益 0 図 1 は一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益の合計の推移をグラフに表したものである財務省の貿易統計によれば年から年にかけて燃料価格が大幅に上昇し 2009 年にはいったん低下したもののそれ以降は再び上昇している電気事業の営業費用はそれにともなって増加し図 1 にあるような 2005 年から 2008 年にかけての電気事業営業利益の大幅な低下が起こっていると考えられるすなわちこの図 1 からでは 1995 年から段階的に実施された電気事業法の改正が一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益にどのような影響を与えているかや低下の要因となっているかどうかを判断することは難しいそれを今回の分析によって明らかにしていきたいそこで本論文の主題として日本の電力自由化にともなう特定規模電気事業者の電気事業への参入は一般電気事業者の電気事業営業利益を低下させるという仮説を立てるさらにその分析を進めていく途中で同時に検証することが可能な仮説として一般電気事業者の電気事業営業利益を低下させる要因は何かについても分析を行う 1 財務省貿易統計最近の輸出入動向にある原粗油 ( 輸入 ) 液化天然ガス ( 輸入 ) について参考にした 2

4 さらにこの論文は電力自由化による一般電気事業者への影響を取り上げているが電力自由化の目的の一つには日本における電気料金の低下というものがあるそこでもうひとつ同時に検証することが可能な仮説として日本における電力自由化は電気料金を低下させるのかについても分析を行っていくことにしたい以上のことをまとめるとこの論文の目的は日本の電力自由化にともなう新しい電気事業者の電気事業への参入が一般電気事業者の電気事業営業利益を低下させることを実証分析により明らかにすることであるそしてそれに加えてその電気事業営業利益を低下させる要因や電力自由化が電気料金を低下させる要因になっているのかについても実証分析により明らかにしていくことであるデータは電気事業者ごとの発電量や日経平均株価を説明変数として用い一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益の合計と自由化されている範囲の電気料金の代理変数である電力料単価のそれぞれを従属変数として用いる電気事業者ごとの発電量は電力自由化でそれぞれ新しく参入した電気事業者の参入の度合いを表し参入による影響を見るのに適切であるまた景気と電力需要は密接な関係があることから日経平均株価もコントロール変数として用いることにしている分析手法に関しては重回帰分析を用いる従属変数ごとに重回帰分析を行い回帰式を作成し得られた回帰式から説明変数の係数の統計的な有意性と経済的な有意性を判断していく分析の結果の予想をすると一般電気事業者の電気事業営業利益に関する分析では特定規模電気事業者の発電量の増加によって営業利益が減少するという結果になっていれば主題として提示した日本の電力自由化にともなう特定規模電気事業者の電気事業への参入は一般電気事業者の電気事業営業利益を低下させるという仮説が支持されるまた電気料金に関しては特定電気事業者や特定規模電気事業者の発電量の増加が電気料金を低下させるという結果になっていれば電力自由化は電気料金を低下させる要因となっていると判断できる分析から得られた結果は次の通りであるまず一般電気事業者の電気事業 3

5 営業利益について言うと日本の電力自由化にともない特定規模電気事業者が新たに電気事業に参入することやそれらの発電量が増加することは一般電気事業者の電気事業営業利益を減少させるということが明らかになったすなわち今後も特定規模電気事業者の参入や発電量は増加していくと考えられるため自分の就職先である一般電気事業者は電気事業に関しては利益が減少していく恐れが大きくこれからは電気事業に関するより一層の努力が求められ会社やグループ全体では他事業への展開による成長も求められると考えられる次に電力料単価に関する結果について説明するこれまでの日本の電力自由化では新たに特定電気事業者や特定規模電気事業者が電気小売り事業に参入した今回の分析では統計的には有意水準 10% のもとでは特定電気事業者の発電量も特定規模電気事業者の発電量も有意という結果になったさらに経済的有意性で判断すると特定電気事業者の発電量の増加は電力料単価を減少させ特定規模電気事業者の発電量の増加は電力料単価を増加させるという結果が得られたすなわち今後さらに特定電気事業者の参入や特定規模電気事業者の参入が起こると考えられるが電気料金が低下するかどうかはわからないさらに逆に電気料金が増加する恐れもあり消費者にとって良い結果につながるかどうかは不安が残るここで先行研究の紹介を行うこれまでにも日本の電力自由化について取り上げた研究は数多く存在するその一つには木下 ( 2006) がある既存の電力会社は将来にわたる安定した収益を見込めることでその事業に必要な大規模設備への投資を決定していると言えるしかし電力自由化にともなって将来の収益への不確実性が発生すると考えられさらに新規参入した特定規模電気事業者等との競争に耐えうるための経営効率化を行っていく必要があることも考えられるそれらの点から電力会社が設備投資を抑制するということを明らかにしようとしているその方法として電気事業営業収益や契約電力料電力需要量などの変化率標本標準偏差を不確実性の変数とし発電設備送配電設備それぞれに関して設備投資関数を決定して実証分析を行っているその結果として発電設備送配電設備ともに自由化後の不確実性の増加は設備投資を減少させるという結果となった木下 ( 2006) の問題点としては非線形モデルを用いた推定も試みる必要が 4

6 あることや自由化後の電力会社の設備投資行動を把握しモデル化したうえでの実証分析が必要であることがあげられている本論文との相違点としては本論文では電力自由化を表すための変数として新たに参入した電気事業者の発電量を用いているが木下 ( 2006) ではダミー変数を用いている点があげられる具体的には電気事業法の改正される以前を 0 それ以降を 1 とし分析を行っておりその変数の有意性を検証しているその方法を 1995 年の電気事業法改正と 2000 年の電気事業法改正についてそれぞれ行っている本論文の構成は次のとおりであるまず第 2 章で日本での電力自由化や成果について説明する第 3 章では今回の実証分析で用いる分析手法の説明を行い第 4 章においては今回の実証分析で使用するデータに関する詳細な説明や使用する理由について説明する続いて第 5 章では行った重回帰分析の結果と解釈を行っておりそれぞれ第 5 章の 1 節では一般電気事業者の電気事業営業利益に関する重回帰分析の結果と解釈第 5 章の 2 節では電力量単価に関する重回帰分析の結果と解釈を行っている第 6 章では今回の分析のまとめや分析の反省点や注意点今後の課題について考えており先行研究との比較や合わせて何が言えるかについても考えている 2 日本での電力自由化の経緯と成果 2 この章では日本の電力自由化の経緯と成果について説明する電力事業は従来自然独占が働く事業であり電力自由化について知るためにはそれを念頭に置いておく必要がある自然独占について説明すると財貨やサービスを供給するときに複数の企業が行うよりも 1 つの企業が行った方が低費用で供給を行える産業において成立する独占のことを自然独占という例えば鉄道事業や電信電話のような事業がそれに当たると考えられるその理由としては車両や線路電話網やネットワークのようなあらかじめ大規模な設備がサービスの供給のために必要となる装置産業であることがあげられる電気事業も大 2 この章は資源エネルギー庁が毎年出しているエネルギーに関する年次報告であるエネルギー白書 ( ) や電気事業連合会 HP の電気事業についてを主に参考にした 5

7 規模発電施設や送電ネットワークが必要であり一般電気事業者 10 社がそれぞれの地域において自然独占を行ってきたとされるその電気事業において市場参入規制を緩和し市場競争を導入することを電力の自由化という続いて日本での電力自由化について説明すると日本の電力自由化は 1990 年代の世界的な規制緩和の流れの中で日本の電力産業の高コスト体質や内外価格差が問題とされたことから始まったすなわち海外との電気料金の比較によって日本の電気料金の高さに注目が集まり既存の電気事業者はより一層経営の効率化に努めるべきであると考えられるようになったさらに費用逓減産業であると考えられていた電気事業であったが発電方式などの技術的な発展によって小規模であっても低コストで発電を行えるようになったこのことからも電気事業において一部は自然独占であることに疑問がもたれるようになり自然独占でない部分については自由化した方が良いと考えられるようになったその流れの中で 1995 年に電気事業法が改正され日本の電気事業における自由化が始まった以下日本においてこれまで段階的に実施されてきた電気事業法の改正について記述していく年第一次電気事業制度改革についてまず 1995 年の第一次電気事業制度改革について説明するそこでは石油や鉄鋼といった業界のような電気事業者以外の事業者が一般電気事業者に電気を供給する卸売りをすることが認められるようになった一般電気事業者にとっては他の地域の一般電気事業者や卸電気事業者以外からも電気を調達することが可能になり電源調達の選択肢の拡大につながったこの新たに電力卸売事業に参入した電気事業者は IPP( 独立系発電事業者 ) と呼ばれており具体的にはコスモ石油や神戸製鋼のような自家発電のノウハウを持っているような会社で余剰電力を持っているような会社がこれまで参入している 1995 年の電気事業法改正ではさらに一般電気事業者と同様に供給地域と供給責任をもつという条件のもとで一般電気事業者以外の事業者が発電から小売り供給までを行えるようになった要するに自前の発電設備と送配電設備を持つ事業者が特定地域の電力需要家に直接電気を売ることができるように 6

8 なったこの事業のことを特定電気事業と呼びこれを行っている事業者は特定電気事業者と呼ばれている具体的には JR 東日本や六本木エネルギーサービスなどがあるが平成 24 年 3 月の時点では特定電気事業者として事業の許可を得ている会社は 4 社にとどまっている年第二次電気事業制度改革について次に 1999 年の第二次電気事業制度改革について説明する第二次電気事業制度改革は国際的に遜色のないコスト水準で日本の電気事業も進めるべきであると考えられたことから行われた 1999 年の電気事業法改正の特徴は小売りの部分自由化が開始されたことである大規模工場やデパートのような 2 万 V 以上で受電している特別高圧に当たる消費者で使用規模が原則 2 千 kw 以上の消費者を対象に小売りの部分自由化が始まったそして一般に新電力と呼ばれることもある特定規模電気事業者 ( PPS) が創設された特定規模電気事業者は既存の電気事業者の送電ネットワークを利用し自由化対象とされた消費者に電気を供給することができる電気事業者である具体的にはエネットや丸紅などの会社があり平成 24 年 3 月の時点で 54 社が登録されているまたこのとき自由化対象の消費者に対する電力供給に関しては原則として参入規制や供給義務料金規制といった規制は設けないこととなった 1995 年と 1999 年の制度改革の違いを補足すると 1995 年に創設された特定電気事業者は自前の発電設備と送配電設備を保有し特定地域の需要家に直接電気を売っているのに対して 1999 年に創設された特定規模電気事業者は一般電気事業者等の送配電設備を利用し消費者に電気を供給している点で異なっている年第三次電気事業制度改革とそれ以降の改革 2003 年の第三次電気事業制度改革では 1999 年の電気事業法改正で行われた電気の小売りの自由化の範囲がさらに拡大されることとなり高圧 ( 6000V 以上 ) で契約電力 ( 500kW 以上 ) の消費者が自由化の範囲になったこれによ 7

9 って日本の販売電力量の約 4 割が自由化の対象となったさらに 2005 年にも電気事業法の改正が行われここでは全ての高圧の需要家 ( 契約電力 50kW 以上の消費者 ) が自由化の範囲となり日本の販売電力量の約 6 割が自由化の対象となった残り 4 割の自由化されていない範囲は小規模なビルや商店さらに一般家庭が該当している 2-4 これまでの電力自由化のまとめ日本の電力自由化の流れの中で自由化されている範囲と自由化されていない範囲さらにそれらが販売電力量に占める割合を整理したのが以下の表になる表 1 自由化の範囲と電力量の割合自由化部門特別高圧産業用 ( 例 ) 大規模工場など特別高圧業務用 ( 例 ) デパートオフィスビルなど高圧 B ( 例 ) 中規模工場高圧業務用 ( 例 ) スーパー中小ビル高圧 A ( 例 ) 小規模工場電力量約 60% 非自由化低圧 ( 例 ) 小規模工場コンビニ電力量約 5% 電灯 ( 例 ) 一般家庭電力量約 35% 部門さらにこれまでの電力自由化の流れの中で新しく創設された事業者も含めて日本で電気事業法により規定されている電気事業者は資源エネルギー庁 8

10 の電気事業制度に関する資料 3 によれば以下の表 2 の通りである表 2 電気事業者の種類電気事業者の種類一般電気事業者内容一般 ( 不特定多数 ) の需要に応じて電気を供給するもの全国に 10 社存在するいわゆる既存の電力会社を指す卸電気事業者一般電気事業者に電気を供給する事業者で 200 万 kw 超の設備を保有するもの電源開発や日本原子力発電がこれに該当するさらに 200 万 kw 以下であるものの特例で認められているみなし卸電気事業者もある卸供給事業者一般電気事業者に電気を供給する卸電気事業者以外の電気事業者いわゆる IPP( 独立系発電事業者 ) のことを指す具体的にはコスモ石油や神戸製鋼のような会社がある特定電気事業者限定された区域に対して自らの発電設備や電線路を用いて電力供給を行う事業者具体的には六本木エネルギーサービスや JR 東日本のような会社がある特定規模電気事業者契約電力が 50kW 以上の需要家に対して一般電気事業者が有する電線路を通じて電力供給をおこなう事業者いわゆる PPS 具体的にはエネットや丸紅のような会社がある 3 資源エネルギー庁 HP の電気事業制度の概要の中の我が国の電気事業制度についてを参考にした 9

11 まず一般電気事業者とは一般 ( 不特定多数 ) の需要に応じて電力を供給する電気事業者のことである全国に 10 社存在している既存の電力会社とは具体的には北海道電力東北電力東京電力北陸電力中部電力関西電力中国電力四国電力九州電力沖縄電力の 10 社である次に卸電気事業者に属する事業者に関して説明をする卸電気事業者とは一般電気事業者に電気を供給する事業者のことを指しその中でも特に 200 万 kw 超の発電設備を保有するものを指す具体的には電源開発株式会社と日本原子力発電株式会社があるまず電源開発株式会社とは日本最大の卸電気事業者であり各地の電気事業者に対して卸売りで電気を供給するなど電力会社の補完的事業を行っている電気事業者である発電設備の保有量に関しても一般電気事業者以外では突出しており一般電気事業者と比較しても東北電力に匹敵するほどの量を保有している次に日本原子力発電株式会社とは民間の原子力発電専業会社であり東海第二発電所や敦賀発電所を保有し一般電気事業者に電気を供給している電気事業者であるさらに卸電気事業者のなかでもみなし卸電気事業者について説明をするみなし卸電気事業者とは保有する発電設備が 200 万 kw 以下であっても卸電気事業者として認められている電気事業者である具体的には共同火力や公営電気事業があるまず共同火力とは大口需要家と電気事業者の共同出資で設立された発電所や株式会社のことであり電力の卸供給をしている事業者のことである次に公営電気事業とは地方公共団体が経営する電気事業のことでおもに水力発電により発電した電気を他の電気事業者に卸供給することにより事業経営を行っている続いて卸供給事業者とは卸電気事業者以外で一般電気事業者に電気を供給している事業者で一般電気事業者と 10 年以上に渡り 1000kW 超の供給契約もしくは 5 年以上にわたり 10 万 kw 超の供給契約を交わしている事業者を指す具体的には 1995 年の電気事業法改正で創設された IPP のことを指し石油や鉄鋼系の会社がその事業に参入している特定電気事業者と特定規模電気事業者についてはそれぞれ 1995 年と 1999 年の電気事業法改正で創設された事業者であり需要家に電気を供給する事業者であるこれらの会社が一般電気事業者にとっては直接的な競争相手に当た 10

12 る競争を促進するため他にもいくつかの改革が行われているまず送配電ネットワークに関することとして 2004 年に経済産業省の手によって公共的な性格の強い送配電ネットワークの利用に関する基本的ルールの策定や監視などを行うための中立機関として送配電等業務取扱機関が設置され送配電ネットワークの公平性透明性の確保に努めることとなった発電部門は新規参入を認めたものの送配電部門はネットワーク性のため自然独占性が強く新規参入者が独自の送配電ネットワークを設置するのが困難であるため既存電気事業者が発電部門と送配電部門を一括して所有することが認められたそのため新規参入者は既存の電気事業者の送配電ネットワーク設備を使って電力を供給せざるを得ず既存の電気事業者が自らの利益を守るために新規参入者にとって不利な行動をとることも予想されるそこで中立機関による送配電ネットワークの公正な監視が必要となった具体的には 3 つのことを電気事業法により担保しているひとつ目は送配電部門が託送業務で知り得た情報を目的外で利用することを禁止する情報の目的外利用の禁止二つ目は送配電部門の会計分離により利益をほかの部門で利用することを禁止する内部相互補助の禁止三つ目は特定の電気事業者に不当に差別的な取り扱いをすることを禁止する差別的取り扱いの禁止であるそれらによって送配電部門の公平性透明性の向上に努めている他にも 2005 年には需要家が区域外から電力を調達する場合の課金の仕組み ( 振替供給制度 ) を見直し域外からの調達を容易にしたその結果需要家は域内の電気事業者だけでなく新規参入者である PPS や域外の電気事業者からも電力を調達することが可能になったこれまでの電気事業法改正によって現在行われている電気供給システムが以下の図となる 11

図 1 電気供給システムと電気事業者 4 2-5 電力自由化と本論文との関係についてこれまで書いてきた日本の電力自由化の流れは主に電気事業法の改正による新たな電気事業者の参入について整理しているこの中で今回の分析に関するもので特に注目すべきなのは 1995 年の電気事業法改正で創設された特定電気事業者と 1999 年の改正で創設された一般に新電力と呼ばれる特定規模電気事業者である

13 図 1 電気供給システムと電気事業者電力自由化と本論文との関係についてこれまで書いてきた日本の電力自由化の流れは主に電気事業法の改正による新たな電気事業者の参入について整理しているこの中で今回の分析に関するもので特に注目すべきなのは 1995 年の電気事業法改正で創設された特定電気事業者と 1999 年の改正で創設された一般に新電力と呼ばれる特定規模電気事業者であるこれらの電気事業者はともにそれまで一般電気事業者から電気を供給されていた消費者と新たに契約を結び電気を供給しており一般電気事業者にとっては競争相手にあたる具体的に言えば大規模な工場のような自由化された範囲の需要家はこれまで契約していた東京電力との契約をやめ特定規模電気事業者として認定されているエネットなどと新たに契約を結ぶことが可能と 4 次の図は資源エネルギー庁の資料電力小売市場の自由化より抜粋 12

14 なったこれらの新たな電気事業者の創設と参入発電量の増加が一般電気事業者の電気事業営業利益の低下に結びついているのかやどのような影響を与えているのかについて分析をしていきたいそれに加えて新しい電気事業者の参入による電気事業への市場競争の導入は電気料金の低下を目的としているそこでそれらの電気事業者の参入が電気料金の低下の要因になっているのかまたはどのような影響を与えることになっているのかについても分析をしていきたいと考えている 3 使用する分析手法 5 続いてこの節では使用する分析手法の説明をしていく今回の実証分析では重回帰分析を用いる重回帰分析とはなんらかの変量 ( 値が変動するもの ) があるときその変動の原因を統計的にデータをもとに究明しそれらの関係を表す回帰モデルと呼ばれる数式を求めることである回帰分析においては原因自身も何らかの変量であるものとしており原因となる量が変動するから結果としての量も変動すると考えている言いかえるとなんらかの変量を Y その変量の変動の原因となりそうな変量を X としそれらの関係を表す定数 a b を用いて Y=a+bX という式に表すということが回帰分析の基本であるこのように変量 Y の変動の原因となりそうな変量 X をひとつとして考える回帰分析を単回帰分析というそれに対して変量 Y の変動の原因となりそうな変数 X を複数もちいて行う分析を重回帰分析というその場合回帰式は Y= a+bx1+cx2+dx3 というようになりそれぞれの変数について係数が推定される今回はその重回帰分析を行うことで提示している仮説や問題に答えていく回帰分析を行う際にはある仮説を設定し有意水準を基準として結果を判断する有意水準とは回帰分析を行ったときにどの程度の厳しさを持って仮説を棄却するかどうかの基準を表す今回の分析においては有意水準を 5% と 10% のもとで分析を行う有意水準 5% で検定を行うということは同様の検定や調査を行ったときにある仮説のもとでは 5% 以下の確率でしか起きない 5 この章は主に倉田星野 ( 2009) や涌井 ( 2002) を参考にした 13

15 ような結果が得られていればめったにないことであるとしてその仮説が正しくないと判断しその仮説を棄却するということである回帰分析においてはおもに回帰式の各説明変数についてその係数はゼロであるという帰無仮説を設定するその説明変数の p 値が 5% 以上であるとき説明変数の係数は設定した帰無仮説の下では十分起こりうることであると判断できるこのことはその説明変数の係数が統計的に有意でないつまりその係数は 0 であると意味する有意水準 10% の場合も同じように考え p 値が 10% 以上である説明変数の係数は統計的に有意ではないと考えその係数は 0 であるとみなす 4 使用する変数次にこの節では使用する変数の説明すなわち前節で示した Y=a+bX における Y や X について説明をしていく使用する変数は一般電気事業者 10 社の一年間の電気事業による営業利益一般電気事業者 10 社の一年間の発電量電源開発株式会社の一年間の発電量その他電気事業者の一年間の発電量特定電気事業者の一年間の発電量特定規模電気事業者の一年間の発電量日経平均株価の一年の終値電力料単価であるそのそれぞれについて 1989 年から 2010 年まで過去 22 年間分を使用する続いて使用する変数のそれぞれの算出方法と詳しい説明を今回の分析における従属変数説明変数コントロール変数の順に行っていく 4-1 従属変数についてまず回帰式 Y=a+bX のうちの Y にあたる従属変数としては先に述べたうちの一般電気事業者 10 社の一年間の電気事業営業利益と自由化されていない範囲の電気料金の代理変数である電力料単価の二つを用いる 1 つめの一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益とは東京電力や関西電力に代表される全国の 10 社の一般電気事業者の電気事業による営業利益の合計である一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益を従属変数として用いている理由を説明す 14

16 るとこの論文は主題として日本の電力自由化による新電力の参入は一般電気事業者の電気事業営業利益を低下させるかということをあげておりさらに一般電気事業者の電気事業営業利益を低下させる要因についても分析をしようとしているすなわちこれらの問題には一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益を従属変数とし電気事業者ごとの発電量を説明変数とする重回帰分析を行い回帰式を作成することで答えられると考えられるそれに加えてここで一般電気事業者の当期純利益ではなく電気事業営業利益を従属変数として用いている理由について説明する企業の業績を評価する際当期純利益を用いて評価することもあるが今回の分析では一般電気事業者の電気事業による営業利益を従属変数として用いているその理由としては今回の分析では日本において電力自由化が進み新電力が参入したことが一般電気事業者の電気事業に対してどのような影響を与えたかを明らかにしたいと考えている電気事業連合会のホームページの電力統計情報で公開されている一般電気事業者の損益計算書を参考にすると当期純利益には電気事業による営業利益のほかに付帯事業による営業利益や株式の売買などによる特別利益等も含まれているさらに電気事業者ならではの特別な会計項目もあるなど電気事業以外の要素に影響される場合が考えられるすなわち電力自由化にともなう新電力の参入の影響を考える際には当期純利益を用いるより電気事業による営業利益のみを考える方が適切であると考えた電気料金を表す変数としては自由化されている範囲については個別需要家のデータが入手できないため代理変数として電力料単価を用いている 2つめの従属変数としてはこの電力料単価を用いるここで日本の電気事業の構造について説明すると電気事業の収入は電灯料による収入と電力料による収入とに分けることができるここで言う電灯とはパソコンのような OA 機器や照明一般家電製品に使用するような電気のことを指しているそれに対して電力 ( 動力 ) は工作機器や業務用のエアコン等に使用するような電気のことを指している電力料による収入には自由化されていない範囲である低圧電力契約の収入も含まれているがその低圧電力契約が全体の販売電力量に占める割合は第 2 節の自由化部門と販売電力量の表で確認した通り約 5% ほどであり電力料収入はほぼ自由化された範囲の需要家からの収入とみなすこと 15

17 ができる自由化された範囲の電気料金の単価を示す指標としてこの電力料収入を販売電力量で割ることで自由化された範囲の電気料金価格に関する変数として電力料単価を求めることができる今回の分析において電灯料単価や電灯料単価と電力量単価の両方を合わせた変数を電気料金を表す代理変数として用いることも考えたしかしこの論文では電力自由化が日本の電気料金を低下させるかということを分析しようとしておりまだ自由化されていない範囲の電気料金を表す代理変数として用いることや電灯料単価と電力料単価の両方を合わせた変数を電気料金の代理変数として用いることよりはすでに自由化されてある程度の時間が経っている電力料単価のみを代理変数として用いた方が分析には適切であると考えた 4-2 説明変数について次に回帰式 Y=a+bX の X にあたる説明変数として使用するデータの説明に移る説明変数としては一般電気事業者 10 社の一年間の発電量その他電気事業者の一年間の発電量特定電気事業者の一年間の発電量特定規模電気事業者の一年間の発電量を使用する今回の分析ではおもに日本の電力自由化で創設された新しい電気事業者の参入が一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益に与える影響について分析をしたいので説明変数としては主に電力自由化によって新しく参入した電気事業者の発電量を使用しているまず一般電気事業者 10 社の一年間の発電量はそのまま一般電気事業者 10 社の一年間の発電量の合計を表すただしこの一般電気事業者 10 社の一年間の発電量は電力料単価を従属変数とする重回帰分析を行うときには使用するが一般電気事業者の電気事業営業利益を従属変数とする重回帰分析を行うときには使用しないその理由としては一般電気事業者 10 社の発電量は一般電気事業者の電気事業営業利益に会計上明らかに関係があるからである重回帰分析では使用する変数同士が互いに影響しあい使用する数値によって結果が異なる場合があるすなわち会計上明らかに関係のある変数を用いるとその変数は統計的にも経済的 16

18 にも有意であるという結果が得られるものの他の変数の統計的有意性や経済的有意性にも影響してしまうそこで一般電気事業者の電気事業営業利益に関して重回帰分析を行う場合一般電気事業者 10 社の一年間の発電量は除いた方がより正しい結果が得られると考えた次にその他電気事業者の一年間の発電量であるがその他電気事業者には第 2 章の電力自由化の経緯で説明した独立系発電事業者 ( IPP) に加えて第 2 章の電気事業者の種類における卸電気事業者の電源開発株式会社以外のものが含まれる具体的には日本原子力発電株式会社やみなし卸電気事業者である複数の共同火力株式会社各地の公営電気事業が含まれるまとめるとその他電気事業者の一年間の発電量とは電気事業者に電力を卸供給する電気事業者などの一年間の発電量であるその他電気事業者の発電量はこれまでの電力自由化のなかで創設された独立系発電事業者 ( IPP) の発電量を含んでおり一般電気事業者への電力自由化の影響を考えるときには説明変数として用いる必要があると考えられる次に特定電気事業者の一年間の発電量であるが特定電気事業者とは第 2 章の日本の電力自由化の経緯で説明した通り 1995 年の電気事業法改正で創設された新たな電気事業者である従来一般電気事業者にしか認められていなかった小売供給を特定の供給地点でのみ認められた電気事業者でありそれらの一年間の発電量を表す特定電気事業者はこれまでの電力自由化のなかで新しく創設された電気事業者であり説明変数として用いる必要があると考えられるそして特定規模電気事業者の一年間の発電量であるが特定規模電気事業者とは第 2 節の日本の電力自由化の経緯で説明した通り 1999 年の電気事業法改正で創設された一般電気事業者等のネットワークを利用し自由化対象の消費者に電気を供給することができる新たな電気事業者のことであるそれらの一年間の発電量を表す特定規模電気事業者も特定電気事業者と同様にこれまでの電力自由化のなかで新しく創設された電気事業者であり説明変数として用いる必要があると考えられる 17

19 4-3 コントロール変数について最後に上記に加えていくつかのコントロール変数を用いるコントロール変数とは重要な説明変数のほかに従属変数に影響を及ぼすような変数として考慮しなければならない変数のことを言いコントロール変数も回帰式 Y=a+bX の X にあたる変数であるそのコントロール変数としては電源開発株式会社の一年間の発電量と日経平均株価の一年の終値を使用するまず電源開発株式会社の一年間の発電量について説明する電源開発株式会社は第 2 章の電気事業者の種類で確認した通り卸電気事業者に当たる電気事業者でありその一年間の発電量を表す電源開発株式会社の発電量は日本における電力の自由化とは直接関係のある変数ではないが卸電気事業者という立場から一般電気事業者の発電量や電気事業営業利益さらには電気料金に影響を与えていると考えられコントロール変数として用いる意味があると考えられる次に日経平均株価の一年の終値であるが景気の動向を示す指標として用いる景気と電力需要は密接に関連しているため日経平均株価をコントロール変数として用いることには意味があると考えるこれまで説明したデータの出典については各電気事業者の発電量等については電気事業連合会のホームページの電力統計情報日経平均株価については日経平均プロフィルである電気事業連合会は日本における電気事業の運営の円滑化を図るために設立された電力会社各社の連合会であり電気事業の統計情報の公開も行っている日経平均プロフィルは日経の指数公式サイトで日経平均株価をはじめとした日本経済新聞社が算出公表する指数に関する情報を提供しているまた用いる各変数の単位については営業利益は百万円発電量はすべて千 kwh 電力単価は円/kWh である 5 重回帰分析の結果と解釈この章ではそれぞれの節において一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益を従属変数とする重回帰分析と電力料単価を従属変数とする重回帰分析を行 18

20 い結果とその解釈を示していく 5-1 電気事業営業利益の重回帰分析の結果と解釈まずこの節では電気事業営業利益を従属変数とする重回帰分析を行い結果の解釈を行っていく表 3 電気事業営業利益分析結果回帰統計重相関 R 重決定 R 補正 R 標準誤差観測数 22 係数標準誤差 t P- 値切片電源開発発電量その他電気事業者発電量特定電気事業者発電量特定規模電気事業者発電量日経平均株価表 3 は一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益を従属変数とする重回帰分析の結果であるこの結果から得られる回帰式は以下の通りである 19

21 一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益 = 電源開発の一年間の発電量その他電気事業者の一年間の発電量特定電気事業者の一年間の発電量特定規模電気事業者の一年間の発電量日経平均株価の一年の終値各変数の統計上の有意性を見る統計上の有意性については表 B の p 値の部分を見ればよいまず有意水準を 5% として結果を見ると全ての説明変数の係数は有意であるとは考えられないすなわち有意水準 5% のもとでは一般電気事業者 10 社の電気事業営業利益に影響を及ぼす説明変数はこの中には存在しない次に有意水準 10% として結果を見ると特定規模電気事業者の発電量が統計的に有意であると判断できる経済的な有意性については特定規模電気事業者の発電量の係数の項目を見ればよいその結果特定規模電気事業者の一年間の発電量が 1kWh 増えると一般電気事業者の電気事業営業利益が円減ると判断できる日本の電力自由化による一般電気事業者の電気事業営業利益への影響を考えると有意水準 10% とするとき自由化にともなう特定規模電気事業者の参入や発電量の増加は電気事業営業利益を減少させると判断できる以上の分析の結果から最初にたてた仮説や問題に答えるまず日本の電力自由化にともなう特定規模電気事業者の参入は一般電気事業者の電気事業営業利益を低下させるという仮説について考えるその仮説はこの節において行った一般電気事業者の一年間の電気事業営業利益を従属変数とする重回帰分析の結果から判断すると正しいと言うことができ日本の電力自由化にともなう特定規模電気事業者の参入は一般電気事業者の電気事業営業利益を低下させると判断できる現在では自由化されている範囲は販売電力量のおよそ 6 割ほどであるが 2013 年 11 月に改正電気事業法が成立し 2016 年には現在は自由化されていない家庭分野等でも小売りの自由化が起こることになっており電力小売市場の完全自由化が行われるそれにより電気事業を新たなビジネスチャンスととらえ電気事業に新しく参入する会社が増え特定規模電気事業者の 20

22 発電量は増えていくと考えられるそのことは今回の分析結果をもとにするとそれにともなって一般電気事業者の電気事業営業利益は今後も低下していくと考えられるまた一般電気事業者の電気事業営業利益を低下させる要因については今回行った分析では特定規模電気事業者の発電量の増加が要因の一つであると判断できる 5-2 電力料単価を従属変数とする重回帰分析の結果と解釈続いてこの節では電力料単価を従属変数とするときの重回帰分析を行い結果の解釈を行っていく表 4 電力料単価分析結果回帰統計重相関 R 重決定 R 補正 R 標準誤差観測数 22 係数標準誤差 t P- 値切片 E 社発電電力量 E E 電源開発発電量 E E その他電気事業者発電量 E E 特定電気事業者発電量 E E 特定規模電気事業者発電量 E E 日経平均株価 E E

23 表 4 は電力料単価を従属変数とする重回帰分析の結果であるこの結果から得られる回帰式は以下の通りである電力料単価 = ( E-09) 一般電気事業者 10 社の一年間の発電量 -( E-08) 電源開発の一年間の発電量 +( E-08) その他電気事業者の一年間の発電量 -(1.9122E-06) 特定電気事業者の一年間の発電量 +( E-07) 特定規模電気事業者の一年間の発電量 -( E-05) 日経平均株価の一年の終値続いて各変数の統計上の有意性を見るまず有意水準を 5% として結果を見ると一般電気事業者 10 社の一年間の発電量と特定電気事業者の一年間の発電量が有意であるまた有意水準を 10% として結果を見ると有意水準 5% のときに加えて特定規模電気事業者の一年間の発電量が有意となるさらに経済的有意性についても確認する各説明変数の係数を見ると一般電気事業者 10 社の一年間の発電量が 1kWh 増えると電力料単価が円 /kwh 減り特定電気事業者の一年間の発電量が 1kWh 増えると電力料単価が円 /kwh 減り特定規模電気事業者の一年間の発電量が 1kWh 増えると電力料単価が円 /kwh 増えると判断できる日本の電力自由化の影響を見ると有意水準 5% においては自由化にともなう特定電気事業者の参入や発電量の増加は電力料単価を減らす要因となっていると判断できるしかし有意水準 10% においては自由化にともなう特定電気事業者の参入や発電量の増加は電力料単価を減らす要因となっていると判断できるがその一方で特定規模電気事業者の参入や発電量の増加は電力料単価を増加させる要因となっていると判断できる日本における電力自由化は電気料金を低下させたのかという疑問に関して考える電力料単価を従属変数とする重回帰分析の結果から考えるとともに電気事業法の改正にともなって新たに電気事業に参入した事業者である特定電気事業者と特定規模電気事業者はそれぞれ電力料単価に対して特定電気事業者 22

24 は発電量が増えるごとに電力料単価を減少させ特定規模電気事業者は発電量が増えるごとに電力料単価を増加させていると判断できる結果となったまた一般電気事業者 10 社の一年間の発電量が増えることでも電力料単価は減少するという結果となったこのことからこれまで日本の電気料金自体は年々低下してきているがその原因がこれまで行われた電力自由化によるものであるかどうかは判断することは難しいと考えられるまた経済成長や景気の伸びに合わせて電力需要はこれまでは年々増加していく傾向にありそれに合わせて一般電気事業者の発電量は増加していく傾向にあったしかしこれからも電力需要が伸びていくかと言われるとその確証はないさらにこれから家庭分野も含めた小売りの自由化が行われ特定電気事業者や特定規模電気事業者の参入が増えていくと考えられるそれによって一般電気事業者との需要家の奪い合いも活発になり発電量も増加していくと考えられるがそれにともなって電気料金がどのように変わっていくかは予想することは難しい 6 終わりにこの論文が何をしたのかをもう一度整理するこの論文は日本の電力自由化にともなう特定気規模電気事業者の電気事業への参入は一般電気事業者の電気事業営業利益を減少させるのかさらにその電気事業営業利益を低下させる要因は何かということについて分析を行っているまた電力自由化は電気料金の低下が目的の一つでもあり同時に分析することが可能であるので日本の電気料金の低下が電力自由化によるものであるのかどうかについても分析をしているデータは主題や副題に答えるための従属変数として一般電気事業者の電気事業営業利益と電力量単価を使用している説明変数としては主に自由化で新たに参入した電気事業者ごとの一年間の発電を使用しそれに加えてコントロール変数として電源開発株式会社の一年間の発電量と日経平均株価の一年の終値を使用しているそれぞれのデータについて 1989 年から 2010 年までの過去 22 年間分を使用している分析手法としては重回帰分析を使用し一般電気事業者の電気事業営業利益 23

25 を従属変数とする重回帰分析と自由化部門の電気料金の代理変数である電力料単価を従属変数とする重回帰分析の二つを行ったそれらの分析を行ったところ一般電気事業者の電気事業営業利益を従属変数とする重回帰分析からは電力自由化にともなう特定規模電気事業者の電気事業への参入や発電量の増加は一般電気事業者の電気事業営業利益を減少させるという結果となったまた電力料単価を従属変数とする重回帰分析からは電力自由化にともない特定電気事業者や特定規模電気事業者の電気事業への参入や発電量の増加が起こるがそれぞれ特定電気事業者の発電量の増加は電力料単価を減少させ特定規模電気事業者の発電量の増加は電力料単価を増加させるという結果となった次に本論文の反省点や注意点と今後の課題について考える今回は一般電気事業者 10 社や特定規模電気事業者全てをまとめて分析を行ったが特定規模電気事業者の参入が盛んな地域とそうでない地域に分けて分析を行うことでより詳細な結果が得られると考えられる例えば経済産業省資源エネルギー庁の電力小売市場の自由化についての資料によれば平成 22 年度時点で特定規模電気事業者の自由化分野におけるシェアは 3.47% であるが地域によって差があり東京電力では 5.92% ほどであるのに対し北陸電力と四国電力管内では 0% であるこのことを利用して特定規模電気事業者との競争の盛んな地域とそうでない地域での一般電気事業者の電気事業営業利益や電力料単価への統計的経済的有意性を確かめ比較を行うことでより詳細な結果や影響の度合いを調べることができると考えられるまた注意点としては電気料金の代理変数として採用した電力料単価に関する問題と統計分析における逆の因果の問題の二つがあげられる 1 つめの電力料単価については自由化されている範囲の電気料金を表す代理変数として電力料単価を採用したがここにはまだ自由化されていない範囲である低圧電力による収入や販売量が含まれている低圧電力による販売電力量は全体の 5% ほどであるが純粋な自由化された範囲の電気料金の変数になっているとは考えられないという点に注意が必要であるさらに二つ目の問題点であるが回帰分析では完全な因果関係を証明するのが難しいとされるがその 1 つの問題として逆の因果性の問題や同時性の問 24

26 題と言われる問題があげられる逆の因果性の問題とはある従属変数と説明変数との間で説明変数が従属変数を決定しているのと同時に従属変数が説明変数を決定しているという問題である今回の分析について言えば一般電気事業者の電気事業営業利益や電力料単価といった変数が特定規模電気事業者の一年間の発電量に影響されて決まっていると考えていたがそれと同時に一般電気事業者の電気事業営業利益や電力料単価を見て特定規模電気事業者が一年間の発電量を決定している可能性があるということである最後に第 1 章にて先行研究として紹介した木下 ( 2006) と本論文の解釈を合わせて一般電気事業者の電気事業についてや日本の電力自由化について考える日本における電力の自由化やシステム改革の流れの中で電気料金の低下や需要家の選択肢の拡大が起こったが今回行った分析によると電気料金の低下が電力の自由化の直接の成果であるかどうかには議論の余地が残り今後も電気料金の低下が続いていくかどうかには不安が残るそして反対に電気料金が上がるということも考えられるさらに電力自由化は日本の電気事業の高コスト体質を改善するということすなわちこれまで電気事業を行ってきた一般電気事業者の経営効率化も目的の一つとなっているがその経営効率化の手段として設備投資の削減が行われており一般電気事業者の発電設備だけではなく送配電設備においても設備投資の削減が起こっているということはこれからも続けていかなければならない電気の安定供給という点に関しては不安が残るものである今後さらに電力の自由化やシステム改革が進んでいくと考えられるが一方向的な規制改革により弊害が表れては消費者便益の真の拡大は実現しないそれを達成するためには多方面からの研究の積み重ねや十分な審議を行うことが必要であると考えられるまた一般電気事業者に関しても今後の電力の自由化やシステム改革によりさらなる競争にさらされ厳しい環境に身を置くことになっていくと考えられるが消費者便益の真の拡大を考え電気の安定供給のためにより一層の努力をしていくことが必要であると考えられる 25

27 参考文献電気事業連合会 HP( - 電気事業について電力自由化 - 情報ライブラリー電力統計情報経済産業省資源エネルギー庁 HP( - 施策情報電気事業制度について -エネルギー白書( ) 日経平均プロフィル ( - 日経平均資料室年次データ木下信 (2006) 電力自由化が電力会社の設備投資行動に与えた影響に関する実証分析( 經濟學論叢 57(3), ) 経済産業省総合資源エネルギー調査会総合部会電力システム改革専門委員会電力システム改革専門委員会報告書 ( 平成 25 年 2 月 15 日 ) 倉田博史星野崇宏著 (2009) 入門統計解析 ( 新世社 ) 涌井良幸貞美 (2002) 図解でわかる回帰分析財務省貿易統計 ( - 最近の輸出入動向貿易相手先国上位 10 カ国の推移主要品目

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05JPOWER_p1-40PDF.p.... 2005 目次日本の電気事業の現状と J-POWER の位置付け 1 財務状況 1 日本の電気事業概要 1 1 連結財務ハイライト 15 2 当社の発電事業データ 3 2 連結財務諸表 17 3 当社と国内海外電力会社との比較 5 3 連結収益費用構成 21 4 単体財務ハイライト 22 7 5 単体財務諸表 23 卸電気事業 7 6 単体電気事業営業収益費用の分析 29 (1)火力発電 8