今回のポイント 18/3 期第 2 四半期は売上高が前期比 27.2% の増収営業利益が同 22.5% の増益売上面は各サイトとも効果面で好調を持続販売拡大が順調に進み想定を上回った主力のエン転職の売上高は前年同期比 44% 増加また人材紹介のエンエージェント等の売上高も同 27%

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わんどたけくま
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Bridge Report エンジャパン (4849) 越智通勝会長鈴木孝二社長会社名エンジャパン ( 株 ) 証券コード 4849 市場会長社長 JASDAQ 越智通勝鈴木孝二所在地東京都新宿区西新宿 6-5-1 事業内容決算月 HP 人材総合サービスの提供 (1) 求人情報サイトの運営 (2) 人材紹介 (3) 社員研修 (4) 人事コンサルティング適性テスト 3 月

1 Bridge Report エンジャパン (4849) 越智通勝会長鈴木孝二社長会社名エンジャパン ( 株 ) 証券コード 4849 市場会長社長 JASDAQ 越智通勝鈴木孝二所在地東京都新宿区西新宿事業内容決算月 HP 人材総合サービスの提供 (1) 求人情報サイトの運営 (2) 人材紹介 (3) 社員研修 (4) 人事コンサルティング適性テスト 3 月 - 株式情報 - 株価発行済株式数 ( 自己株式を控除 ) 時価総額 ROE( 実 ) 売買単位 5,010 円 45,500,197 株 227,955 百万円 18.0% 100 株 DPS( 予 ) 配当利回り ( 予 ) EPS( 予 ) PER( 予 ) BPS( 実 ) PBR( 実 ) 円 0.7% 円 38.0 倍円 9.7 倍 * 株価は 11/28 終値発行済株式数は前期末の発行済株式数から自己株式を控除 *2016 年 4 月 1 日付で普通株式 1 株につき 2 株の割合で株式分割上記は分割後の数値 *BPS ROE は前期末実績 - 連結業績推移 - ( 単位 : 百万円円 ) 決算期売上高営業利益経常利益親会社株主に帰属する当期純利益 EPS 配当 2014 年 3 月 ( 実 ) 16,755 3,441 3,747 2, 年 3 月 ( 実 ) 19,623 3,943 4,259 2, 年 3 月 ( 実 ) 26,135 5,118 5,047 2,756 60, 年 3 月 ( 実 ) 31,719 6,856 6,848 4, 年 3 月 ( 予 ) 39,500 9,000 9,000 6, * 予想は会社予想 12/3 期は 15 ヶ月決算 13 年 10 月 1 日に 1 株を 100 株に分割 2014 年 3 月期以降の EPS と配当は分割後の数値 *16 年 4 月 1 日付で普通株式 1 株につき 2 株の割合で株式分割 16/3 期と 17/3 期のEPS は株式分割後の数値 16/3 月期までの配当金は当該株式分割前 17/3 期以降は当該株式分割後の配当エンジャパンの 2018 年 3 月期第 2 四半期決算ついてブリッジレポートにてご報告致します目次 1. 会社概要 2. 中期経営計画 (18/3 期 ~20/3 期 ) 年 3 月期第 2 四半期決算年 3 月期業績予想 5. 今後の注目点 1

2 今回のポイント 18/3 期第 2 四半期は売上高が前期比 27.2% の増収営業利益が同 22.5% の増益売上面は各サイトとも効果面で好調を持続販売拡大が順調に進み想定を上回った主力のエン転職の売上高は前年同期比 44% 増加また人材紹介のエンエージェント等の売上高も同 27% 増加し生産性向上が着実に進んだ利益面ではプロモーション強化継続や業務効率化に伴う業務委託等の費用の増加を増収効果が上回った好調な第 2 四半期決算を反映し 11 月 8 日に売上と利益計画を上方修正修正後の 18/3 期の会社計画は前期比 24.5% の増収同 31.3% の営業増益売上面は引き続きエン転職を中心に求人サイトが売上拡大をけん引するまた人材紹介においてもエンエージェントとエンワールドジャパンで生産性向上による売上拡大が続く見込み利益面はプロモーション費用や人件費の増加等があるものの増収効果が寄与する 1 株当たりの配当は通期実績を元に配当性向 30% 以上とし具体的な配当性向は各年度の業績財務状況投資計画等を勘案の上で決定するとの基本方針現時点では前期末から 6.2 円増配の 33.8 円 ( 配当性向 33%) の予定を据え置き同社が現在注力している新規の人材サービスである無料のクラウド型採用支援システム engage はリリースから利用社数が急拡大している同社は前四半期より一部マネタイズ ( 収益事業化 ) を開始したが今後も段階的に各種のマネタイズ ( 収益事業化 ) プランが開始される可能性が高い engage におけるマネタイズ ( 収益事業化 ) の成功は同社の中期的な成長性を加速させるものと思われる engage の今後のマネタイズ ( 収益事業化 ) の取り組みについても期待を込めて注目したいせ 1. 会社概要人材採用入社後活躍を支援する企業として採用事業のほか顧客企業の社員に対する集合型研修サービスを中心とした教育評価事業も展開創業以来独自性社会正義性収益性という考え方を背景に求職者に徹底的に尽くすというスタンスを貫いてきたことで優位性を確立現在は更なる成長を実現すべく人材紹介サービスと海外展開 HR-tech サービスなどの新規事業を推進しているより組織事業にフィットした人材の採用から入社後の活躍定着までを一貫して実現するサービスを提供することで継続的な成長につなげていく方針同社は入社後活躍がゴールとの考えのもとミスマッチの少ない採用入社後サポートに注力することで企業の生産性向上に貢献する考え ( 同社決算説明会資料より ) 2

3 主なグループ企業連結子会社事業内容エンワールドジャパン ( 株 ) グローバル企業向け人材紹介人材派遣 ( 株 ) シーベース人事評価 Web リサーチシステム等の ASP 事業 ( 株 ) インサイトテックマーケティング調査人工知能によるデータ解析受託企業プロモーションプランディングサポート ( 株 ) アイタンクジャパンインターン / 新卒採用支援事業大学生向けメディア事業 en world Singapore Pte. Ltd.( シンガポール ) 人材紹介 en world Australia Pty Ltd.( オーストラリア ) 人材紹介人材派遣 NavigosGroup,Ltd.( ベトナム ) ベトナム No.1 の求人サイト運営及び人材紹介 en world Recruitment(Thailand) Co., Ltd.( タイ ) 人材紹介人材派遣 New Era India Consultancy Pvt. Ltd.( インド ) 人材紹介持分法を適用した非連結子会社数 1 社 : 会社等の名称英才網聯 ( 北京 ) 科技有限公司 15 年 3 月期より事業セグメントを採用事業及び教育評価事業に変更採用事業求人サイト ( 国内 ) 内容特徴顧客企業エン転職総合転職情報サイト募集原稿は 1 社 1 社独自に取材撮影求職者の立場に立った正直かつ詳細な求人情報一般企業ミドル層の転職に強い 300 社以上の人材紹介会社及びエンミドルの転職人材紹介会社集合サイト求人情報を掲載コンサルタントの得意領域実績などに加えユーザーからの評価を公開 20 代 X 年収 500 万円以上の案件が中心 A M B I 20 代ハイクラス特化型求人サイト一般企業人材紹介会社によるスカウトに軸を置いたサイト設計エン派遣人材派遣会社集合サイト人材派遣会社の情報及び求人情報を掲載ユーザーが直感的に操作しやすい検索機能主に人材派遣会社が保有するアルバイト求人情報を掲エンバイトアルバイト求人情報サイト載ユーザーの閲覧履歴からお勧めバイトを提案する等ユーザーの希望にあったバイト探しをサポート正社員として働くことを希望する女性向け求人サイト [en] ウィメンズワーク女性向け求人情報サイト正社員または正社員登用ありの求人のみ掲載オフィスワーク系職種を多数掲載女の求人マート女性向け求人情報サイトパート女性向け求人のまとめサイト就業エリアを軸とし雇用形態を問わず求人情報を掲載時間の切り売りではなく成長できる有給インターンをキャリアバイト大学生向けインターン情報サイト目的とした大学生向けサイトインターンシップサイトのパイオニアであり国内最大級の実績求人件数人材紹介会社一般企業人材紹介会社一般企業人材派遣会社人材派遣会社人材派遣会社人材派遣会社一般企業 3

4 採用事業人材紹介 ( 国内 ) エンワールドジャパンエンエージェント内容特徴顧客企業日本国内に営業サービス製造などの拠点を設けている外資系企業人材紹介及びグローバルな展開を行っている日系企業がクライアント外資系企業日英バイリンガルの中間管理職 ~エグゼクティブレベルを取扱い日系企業グローバル人材の紹介領域において国内トップクラスのシェア人材紹介エンジャパンが持つ求職者データベース及び企業顧客との取引実績を活用した人材紹介サービス日系企業採用事業 ( 海外 ) 国内容特徴顧客企業シンガポールタイ en world オーストラリア Navigos Search ベトナム vietnamworks シンガポールで事業を行う現地企業及びグローバル企現地企業人材紹介業がクライアントグローバル企業主に現地の人材及びグローバル人材の紹介タイで事業を行う現地企業及びグローバル企業がクライアント人材紹介管理職以上の案件を中心に取り扱っており高年収層に強みオーストラリアで事業を行う現地企業及びグローバル人材紹介企業がクライアントエンジニアを中心とした人材の紹介に強みベトナムにおいて No.1の人材紹介人材紹介現地企業グローバル企業に対し管理職レベルの人材を紹介ベトナムにおいて No.1の求人サイト総合求人情報サイト主に現地の人材と現地企業グローバル企業が顧客対象インドで事業を行う現地企業及びグローバル企業が NEW ERA インド人材紹介クライアント高年収層の案件を中心に取り扱っており IT 関連に強み現地企業グローバル企業現地企業グローバル企業現地企業グローバル企業現地企業グローバル企業現地企業グローバル企業教育評価事業内容特徴顧客企業教育評価採用担当者のスキルアップ教育と選考におけるテストの開発販社員研修売適性テスト開発定額制研修サービスエンカレッジの運営人事制度構築等人材の活躍を目的とした人事評価制度の構築一般企業シーベース人事評価システム企業の人事評価等に関連したシステムを ASPで提供 ( 注 1) アンケートシステム社内外で活用できるアンケートシステムを ASPで提供一般企業 *17/3 期から採用管理システムをエンジャパン ( 採用事業 ) へ移管その他新規事業非連結子会社内容特徴顧客企業 Insight Tech マーケティングリサーチ消費者から買い取った不満を DB 化事業や商品開発に役立つ商品として企業へ販売一般企業エン婚活オンライン婚活支援結婚後の幸せをゴールとした新しいコンセプトの婚活サービスサービス一般ユーザー *17 年 5 月に社名を不満買取センターから変更 4

採用事業のビジネスモデル < 求人情報サイト > 企業に対して求人広告を企画提案同社の社員が求人企業を取材し

一部求人広告を掲載し同社求人サイトを通じて人材採用できた際に成功報酬料が発生する成功報酬型求人広告を提供 ( 同社 HP より ) ( 同社 HP より ) <

紹介した人材が入社した際に成功報酬料が発生報酬料は概ね年収の 30%~35% ( 同社 HP より ) ( 同社 HP より ) 同社の顧客企業は

5 採用事業のビジネスモデル < 求人情報サイト > 企業に対して求人広告を企画提案同社の社員が求人企業を取材しその情報をもとに同社のコピーライターが求人原稿を制作した後求人サイトに求人原稿を掲載課金形態は求人広告を掲載した際に広告掲載料が発生する掲載課金型求人広告が中心一部求人広告を掲載し同社求人サイトを通じて人材採用できた際に成功報酬料が発生する成功報酬型求人広告を提供 ( 同社 HP より ) ( 同社 HP より ) < 人材紹介 > 求職者のこれまでのキャリアや転職意向を確認し今後のキャリアプランに沿った求人を紹介企業に対しては採用ニーズにマッチしていると思われる人材を紹介紹介した人材が入社した際に成功報酬料が発生報酬料は概ね年収の 30%~35% ( 同社 HP より ) ( 同社 HP より ) 同社の顧客企業は一般企業と人材関連企業に大別される一般企業は当社サイトを通じて直接求職者を募集人材関連企業には一般企業へ人材を仲介する人材紹介会社や人材派遣会社があり同社サイトを通じて求職者と接する機会を提供している ( 同社決算説明会資料より ) 5

同社の強み同社は約 950 万人を超える会員 ( 2017 年 3 月現在エン転職エンミドルの転職エン派遣エンバイト [en] ウィメンズワーク合計 ) を有するまた採用に携わった企業は延べ 5 万社以上にのぼる同社のサービスに対する満足度と高い知名度によって獲得した会員と取引企業の数は事業における大きなアドバンテージとなっている

6 同社の強み同社は約 950 万人を超える会員 ( 2017 年 3 月現在エン転職エンミドルの転職エン派遣エンバイト [en] ウィメンズワーク合計 ) を有するまた採用に携わった企業は延べ 5 万社以上にのぼる同社のサービスに対する満足度と高い知名度によって獲得した会員と取引企業の数は事業における大きなアドバンテージとなっている海外進出の状況同社はアジア圏を中心に海外にも展開している 2011 年 5 月にシンガポール拠点を設立 2013 年 4 月にはベトナム最大の求人サイト及び人材紹介を手掛ける Navigos Group を子会社化したまた同年 12 月にはタイの人材紹介会社 The Capstone Group Recruitment and Consulting( 現 en world Recruitment(Thailand) ) 2014 年 6 月にはインドの人材紹介会社 New Era India Consultancy を子会社化した今後は中長期観点からベトナムインドにリソースを集中する予定 ( 同社決算説明会資料より ) 2. 中期経営計画 (18/3 期 ~20/3 期 ) 同社は 2017 年 5 月に 3 ヵ年の中期経営計画を策定した中期経営計画の基本方針は 1 国内採用事業は質量共に確固たる存在感を確立 2 海外事業は選択と集中を進める拠点を集中し確実な成長を実現 3 新規事業は人材領域を中心に一定の規模を確立最終年度である 20/3 期に売上高 500 億円 (17/3 期比 57.7% 増 ) 営業利益 110 億円 (17/3 期比 60.5% 増 ) を目指す中期経営計画 ( 連結 ) 17/3 期実績 18/3 期 11/8 修正計画 ( 単位 : 億円 ) 19/3 期計画 20/3 期計画売上高合計営業利益

7 既存サービスと新規サービスの区分 ( 主要サービス ) エン転職エンミドルの転職エン派遣エンエージェントエンワールドジャパン海外子会社など人材領域既存新規 (2015 年以降に開始したサービス ) A M B I 若手ハイクラス向け求人サイトエンミドルの転職ダイレクトリクルーティング導入エン転職ダイレクトリクルーティング導入エンバイト派遣会社向けサイトの領域拡大 engage 無料クラウド型採用支援システムなど不満買取センターエン婚活など人材以外の領域中期経営計画 (20/3 期のサービス別の数値目標 ) ( 単位 : 億円 ) 区分 17/3 期実績 20/3 期計画求人サイト人材紹介海外新規 ( 人材サービス中心 ) その他連結調整値等 -2-5 売上高合計求人サイト人材紹介 7 16 海外 3 6 新規 ( 人材サービス中心 ) 2 11 その他 3 3 連結調整値等 -7-6 営業利益合計 * その他は教育評価商品適性テスト等各事業の中期戦略 (1) 求人サイト [20/3 期業績計画 : 売上高 265 億円 (17/3 期比 +80 億円 ) 営業利益 80 億円 (17/3 期比 +19 億円 )] 求人サイトは市場を上回る成長を継続する主力サイトエン転職は高成長を持続派遣会社向けサイトは領域を拡大し成長を持続する ( エン転職の今後の成長戦略 ) 1 更なる案件数の拡大営業原稿制作ともに業務の分業等による効率化を更に推進自社営業人員の強化だけではなく外部リソースを積極的に活用 2 プロモーションサイト効果認知度向上を目的として継続強化売上高比率は一定の水準に落ち着く見込み 3 資産 (DB) 有効活用広告掲載をせず企業が求職者に直接アプローチするダイレクトリクルーティングを導入 ( 人材関連新規事業 ) 7

( 派遣会社向けサイト人材紹介会社向けサイトの今後の成長戦略 ) 1 エン派遣とエンバイトは事業領域を拡大顧客の派遣会社が保有する販売軽作業介護等の領域を強化 2 ミドルの転職は採用手法の拡大人材紹介会社に加え企業が直接求職者へアプローチ可能なダイレクトリクルーティングを導入 (2) 人材紹介 [20/3 期業績計画 : 売上高 123 億円 (17/3 期比 +44 億円 )

8 ( 派遣会社向けサイト人材紹介会社向けサイトの今後の成長戦略 ) 1 エン派遣とエンバイトは事業領域を拡大顧客の派遣会社が保有する販売軽作業介護等の領域を強化 2 ミドルの転職は採用手法の拡大人材紹介会社に加え企業が直接求職者へアプローチ可能なダイレクトリクルーティングを導入 (2) 人材紹介 [20/3 期業績計画 : 売上高 123 億円 (17/3 期比 +44 億円 ) 営業利益 16 億円 (17/3 期比 +9 億円 )] 人材紹介は今後 3 年売上を中心に成長を図るターゲット領域の拡大による生産性向上を目指すまた EWJ は事業再構築から運用ステージへ移行させる (3) 海外事業 [20/3 期業績計画 : 売上高 46 億円 (17/3 期比 +18 億円 ) 営業利益 6 億円 (17/3 期比 +3 億円 )] 海外事業は選択と集中を進め成長の確度を高める各国における今後の人材ビジネス拡大の可能性ポジション強みを再評価するまた最も成長の確度が高いベトナムとインドにリソースを集中する (4) 新規事業 [20/3 期業績計画 : 売上高 50 億円 (17/3 期比 +38 億円 ) 営業利益 11 億円 (17/3 期比 +9 億円 )] 新規事業は人材領域を中心に一定の規模を確立する長期的な人材ビジネスの構造変化に対応するため今中計期間内に先行投資を実施するまた M&A など不確定要素は含んでいない ( 新規事業例 ) engage 新たな HR Tech サービスの開発強化 engage は完全無料のクラウド型採用支援システム WEB 知識がない人でも簡単に採用 HP の作成更新が可能スマートフォンにも対応しているまた 600 万人以上の会員数を有するエン転職のユーザーへのスカウトも可能既に 5 万社以上が engage を導入しているまた中小企業向け業務パッケージソフトで高シェアの OBC と業務提携 10 万社以上の OBC 顧客に対して engage の提供が可能に ( 同社 HP より ) AMBI 20 代ハイクラス特化のスカウト型求人サイトの開設 AMBI は日本初の 20 代ハイクラスに特化したスカウト型求人サイトで 20 代の若手対象年収 500 万以上求人のみを厳選して紹介ユーザーが気になる求人案件に興味ありと意思表示をすると求人企業や仲介するヘッドハンターがその方の職務経歴書を確認した上で合格可能性を 3 段階で回答自身のリアルな市場価値を認識して新たなチャレンジに踏み込むべきか今の仕事でさらに力を蓄えるべきか判断することが可能更にサイト内でアクションするたびに興味ありを使用するポイントが貯まり活動量が可視化される仕組みを搭載またサイトに掲載された求人からトレンドを分析した特集記事を掲載することで転職を本格的に考えていない顧客にもサービスに触れる機会を創出している BizRobo を活用した採用業務代行サービスを開始同社は RPA のベーステクノロジーである BizRobo!( ビズロボ ) を活用した採用業務代行サービスを開始人手不足により採用活動に手が回っていない企業の採用業務のスリム化を実現し削減したマンパワーをより創造性が求められる業務にあてることで生産性向上に貢献する 8

( 同社決算説明会資料より ) (BizRobo! は RPA テクノロジー社が提供する業務自動化支援ロボット ) 株主還元方法の変更配当性向を 30% 以上とし具体的な配当性向は各年度の業績財務状況投資計画等を勘案の上で決定する中期的には 20/3 月期の配当性向 40% を目標にする上記方針から 2018/3 期は配当性向 33% とする方針 3.

1% 12,354 65.4% +29.7% 営業利益 3,928 26.4% 4,811 25.5% +22.5% 経常利益 3,863 26.0% 4,887 25.9% +26.5% 親会社に株主帰属する四半期純利益 2,579 17.4% 3,395 18.0% +31.

9 ( 同社決算説明会資料より ) (BizRobo! は RPA テクノロジー社が提供する業務自動化支援ロボット ) 株主還元方法の変更配当性向を 30% 以上とし具体的な配当性向は各年度の業績財務状況投資計画等を勘案の上で決定する中期的には 20/3 月期の配当性向 40% を目標にする上記方針から 2018/3 期は配当性向 33% とする方針年 3 月期第 2 四半期決算 (1)2018 年 3 月期第 2 四半期連結業績 ( 単位 : 百万円 ) 17/3 期 18/3 期構成比第 2 四半期第 2 四半期構成比前年同期比売上高 14, % 18, % +27.2% 売上総利益 13, % 17, % +27.6% 販管費 9, % 12, % +29.7% 営業利益 3, % 4, % +22.5% 経常利益 3, % 4, % +26.5% 親会社に株主帰属する四半期純利益 2, % 3, % +31.6% 数値には ( 株 ) インベストメントブリッジが参考値として算出した数値が含まれており実際の数値と誤差が生じている場合があります ( 以下同じ ) 売上高は前年同期比 27.2% 増収営業利益は同 22.5% 増益売上高は前年同期比 27.2% 増の 189 億 3 百万円 ( 約 40.4 億円増 ) 求人サイトは主力のエン転職において売上高が同 44% 増の 83.1 億円 ( 約 25.5 億円増 ) と市場を上回る高い伸びが継続したその他のサイトも派遣会社向けサービスのエン派遣やエンバイト人材紹介会社向けサービスのミドルの転職等を中心に好調な結果となり前年同期を上回る売上高となった人材紹介はエンジャパンの人材紹介が前年同期比 27% 増収と伸長生産性向上が着実に進んだ子会社の EWJ は前期に実施した体制再強化の効果が想定よりも早く表れ上期の売上高が増収に転じたまた海外子会社は今期から特に注力する方針であるベトナムの成長が全体を牽引した利益面ではプロモーション費用や業務委託費などを中心に費用 ( 売上原価 + 販管費 ) が前年同期比 28.9% 増加上期の計画比では概ね計画通りの費用となったものの売上高が計画を大幅に上回ったことから営業利益は 8 月 9 日の修正計画を約 7.6 億円上回った売上総利益率は前年同期比 0.3 ポイント上昇売上高対販管費比率は同 1.3 ポイント上昇した為替差損減少などにより営業外費用が前年同期比で減少し経常利益の増益率が営業利益の増益率を上回ったその他特別利益で関係会社株式売却益 9 百万円を計上した 9

販管費の主な費用第 2 四半期の販管費は前年同期比 42% 増加テレビ CM 強化会員獲得のためのオンライン広告業務効率化に伴う業務委託費用等が主な増加要因となった (2) セグメント別動向セグメント別売上高利益 17/3 期第 2 四半期構成比 18/3 期第 2 四半期構成比 ( 単位 : 百万円 ) 前年同期比採用事業 14,390 96.6% 18,423 97.

10 販管費の主な費用第 2 四半期の販管費は前年同期比 42% 増加テレビ CM 強化会員獲得のためのオンライン広告業務効率化に伴う業務委託費用等が主な増加要因となった (2) セグメント別動向セグメント別売上高利益 17/3 期第 2 四半期構成比 18/3 期第 2 四半期構成比 ( 単位 : 百万円 ) 前年同期比採用事業 14, % 18, % +28.0% 教育評価事業 % % +2.8% 調整額連結売上高 14, % 18, % +27.2% 採用事業 3, % 4, % +23.0% 教育評価事業 % % - 調整額連結営業利益 3, % 4, % +22.5% 採用事業当事業には求人サイトの運営人材紹介海外子会社等が属している求人サイトは各サイトとも効果面で好調を持続した販売拡大が順調に推移し会社計画を上回る売上高となった主力のエン転職において売上高が同 44% 増の 83.1 億円 ( 約 25.5 億円増 ) と市場を上回る高い伸びが継続した引き続き差別化要素を持った満足度の高いサービスが提供できていることや積極的なプロモーションによるユーザー会員数の増加等により応募効果が好調に推移したこれに加えて営業効率化の推進拡販体制の強化等が奏功したその他の各求人サイトについても派遣会社向けサービスのエン派遣やエンバイト人材紹介会社向けサービスのミドルの転職等を中心に好調に推移し前年同期を上回る売上高となった人材紹介はエンジャパンの人材紹介が前年同期比 27% 増収と伸長した営業コンサルタントに対する教育体制の強化が案件受注の増加や面談数の増加に繋がった他同社が保有する求職者データベースを活用したターゲット領域の拡充策も順調に推移したまた子会社の EWJ も前期に実施した組織体制の再強化が奏功したことで生産性の改善が想定よりも進み前年同期を上回る売上高となった更に海外子会社においても注力国であるベトナム子会社の成長が全体を牽引し売上高が前年同期を上回った以上の結果から採用事業セグメントの売上高は 184 億 23 百万円と前年同期比 28.0% 増加したまたプロモーション費用や業務効率化に関連した業務委託費などを中心に販管費が増加したもののセグメント利益は 48 億 50 百万円と同 23.0% の増益となった 10

採用事業の売上高推移 ( 四半期 ) 採用事業の四半期売上高はエン転職 ( 求人広告 ) その他求人サイトエンエージェントなどの拡大に加え海外子会社の連結開始により順調に拡大しているエンワールドジャパン株式会社の業績推移エンワールドジャパン株式会社四半期業績推移 ( 百万円 ) ( 売上高 ) ( 営業利益 ) 1,500 1,000 500 1,417 1,321 1,268

11 採用事業の売上高推移 ( 四半期 ) 採用事業の四半期売上高はエン転職 ( 求人広告 ) その他求人サイトエンエージェントなどの拡大に加え海外子会社の連結開始により順調に拡大しているエンワールドジャパン株式会社の業績推移エンワールドジャパン株式会社四半期業績推移 ( 百万円 ) ( 売上高 ) ( 営業利益 ) 1,500 1, ,417 1,321 1,268 1,270 1,296 1,285 1,241 1,174 1,075 1, 売上高 86 営業利益 ,321 1,295 1,122 1, /3 期 1Q 2Q 3Q 4Q 16/3 期 1Q 2Q 3Q 4Q 17/3 期 1Q 2Q 3Q 4Q 18/3 期 1Q 2Q -300 エンワールドジャパンの 18/3 期第 2 四半期は前期に実施した組織体制の再強化が想定よりも早く成果結び付き前年同期比増収に転じた同社は下期からの本格的な業績改善を計画している 11

海外子会社の業績推移海外子会社の 18/3 期第 2 四半期は注力国であるベトナムが伸長し全体の業績を牽引し前年同期比で増収増益となった教育評価事業当事業には企業の人材活躍を支援する各種サービス人事関連システムの提供等が属している人材活躍を支援する各種サービスでは他の事業部門グループ子会社との連携強化や教育サービスと評価サービスの連動を進めたこと等から

12 海外子会社の業績推移海外子会社の 18/3 期第 2 四半期は注力国であるベトナムが伸長し全体の業績を牽引し前年同期比で増収増益となった教育評価事業当事業には企業の人材活躍を支援する各種サービス人事関連システムの提供等が属している人材活躍を支援する各種サービスでは他の事業部門グループ子会社との連携強化や教育サービスと評価サービスの連動を進めたこと等から前年同期を上回る売上高となった 18/3 期第 2 四半期の教育評価事業の売上高は 5 億 23 百万円 ( 前年同期比 2.8% 増 ) 営業利益は 19 百万円 ( 前年同期は営業損失 18 百万円 ) となった (3) 財政状態及びキャッシュフロー (CF) 財政状態 ( 単位 : 百万円 ) 17 年 3 月 17 年 9 月 17 年 3 月 17 年 9 月現預金 18,228 19,545 仕入債務売上債権 3,567 4,062 未払法人税等 1,551 1,619 有価証券 2,000 2,000 流動負債 8,533 8,754 流動資産 24,826 26,816 資産除去債務有形固定資産固定負債無形固定資産 5,246 5,049 純資産 23,642 25,624 投資その他 2,187 2,677 負債純資産合計 32,900 35,164 固定資産 8,074 8,347 有利子負債合計 0 0 有利子負債 = リース債務含まず 17/9 月末の総資産は前期末比 22 億 63 百万円増加の 351 億 64 百万円資産サイドでは現預金や売上債権などが負債純資産サイドでは親会社株主に帰属する四半期純利益の計上等による利益剰余金が主な増加要因総資産の 76% 以上を流動資産が占める等資産の流動性が高い自己資本比率も 72.4% と高水準を維持している 12

13 キャッシュフロー ( 単位 : 百万円 ) 17/3 期第 2 四半期 18/3 期第 2 四半期前年同期比営業キャッシュフロー 2,784 3, % 投資キャッシュフロー -1,086-1, フリーキャッシュフロー 1,698 2, % 財務キャッシュフロー -1,377-1, 現金及び現金同等物四半期末残高 16,060 21,545 5, % CF の面から見ると税金等調整前四半期純利益の増加などにより営業 CF のプラス額が拡大また投資 CF のマイナス額が縮小しフリー CF のプラス額は増加した財務 CF のマイナス額も縮小している (4) 第 2 四半期累計期間の上期会社予想 (17 年 8 月 9 日の修正会社予想 ) と実績値との差異 17/3 期第 2 四半期累計期間売上高営業利益経常利益 ( 単位 : 百万円 ) 親会社株主に帰属する四半期純利益会社予想 (17/8/9 日付修正会社予想 ) 18,112 4,050 4,110 2,780 実績値 (17/11/8) 18,903 4,811 4,887 3,395 差異増加率 +4.4% +18.8% +18.9% +22.1% 売上高はエン転職が 17/8/9 日付の修正会社予想を 4.3 億円上回るなど全体の上振れを牽引したその他紹介会社派遣会社向けサイトやエンエージェント等の売上高も会社予想を大きく上回った費用は概ね予想通りとなったものの売上高が予想を大幅に上回ったことから営業利益は修正会社予想を約 7.6 億円上回った年 3 月期業績予想 (1) 連結業績 ( 単位 : 百万円 ) 17/3 期実績構成比 18/3 期予想構成比前期比売上高 31, % 39, % +24.5% 売上総利益 28, % 35, % +24.9% 販管費 21, % 26, % +22.9% 営業利益 6, % 9, % +31.3% 経常利益 6, % 9, % +31.4% 親会社株主に帰属する当期純利益 4, % 6, % +49.8% 前期比 24.5% の増収同 31.3% の営業増益予想 18/3 期の会社計画は 11 月 8 日に売上高が前期比 24.5% 増 395 億円営業利益が同 31.3% 増の 90 億円へ修正された売上面は引き続きエン転職を中心に求人サイトが前期比 29.8% 増加する見込みで売上の拡大をけん引する他人材紹介も同 15.7% 増加することに加え海外子会社も同 16.4% 増加する計画利益面はプロモーション費用が増加するなど販管費が同 22.9% 増加する見込みであるが求人サイトの増収効果などにより売上総利益が同 24.9% 増加することが営業利益の増益に寄与する売上高総利益率は前期比 0.3 ポイント上昇の 90.3% 売上高対販管費率は 0.8 ポイント低下の 67.5% の計画 18/3 期の広宣販促費は 82.3 億円と 17/3 期から 22.4 億円 ( 前期比 +37.5%) 増加する見込みエンジャパンを中心に売上連動と新規サービス分を考慮しているその他エンジャパンと EWJ を中心に人件費の増加や業務効率化に伴う外部委託費用の増加などを想定している 18/3 期の 1 株当たりの配当は通期実績を元に配当性向 30% 以上とし具体的な配当性向は各年度の業績財務状況投資計画等を勘案の上で決定するとの基本方針前期末から 6.2 円増配の 33.8 円 ( 配当性向 33%) の期初の予定から変更なし 13

14 18/3 期連結業績の上方修正 18/3 期売上高営業利益経常利益 ( 単位 : 百万円 ) 親会社株主に帰属する四半期純利益修正前通期計画 (17/8/9 日公表 ) 38,400 8,300 8,200 5,350 通期修正計画 (17/11/8 日公表 ) 39,500 9,000 9,000 6,000 差異 1, 増加率 +2.9% +8.4% +9.8% +12.1% 同社は 11 月 8 日に上期の実績をふまえて 18/3 期通期会社計画の業績修正を行った ( 修正前は 8 月 9 日に公表した修正予想 ) 会社別売上高営業利益 ( 会社計画 ) ( 単位 : 百万円 ) 17/3 期実績営業利益率 18/3 期計画営業利益率前期比エンジャパン売上高 23,520-30, % 営業利益 6, % 8, % +26.2% EWJ 売上高 4,880-5, % 営業利益 % % +38.9% 海外子会社売上高 2,822-3, % 営業利益 % % +35.4% その他子会社売上高 % 営業利益 % % -71.4% 連結調整等売上高営業利益セグメント別売上高利益 ( 会社計画 ) ( 単位 : 百万円 ) 17/3 期実績 18/3 期計画前期比連結売上高 30,702 38, % 採用事業連結営業利益 7,052 9, % 営業利益率 23.0% 23.4% 連結売上高 1,099 1, % 教育評価事業連結営業利益営業利益率 -16.0% 1.7% 全社調整連結売上高連結営業利益サービス別業績予想 ( 会社計画の売上高 ) ( 単位 : 百万円 ) 採用事業売上高 17/3 期実績前期比 18/3 期計画前期比備考求人サイト 19, % 25, % エン転職エンミドルの転職派遣会社向けサイト等人材紹介 7, % 9, % 国内人材紹介サービス合計海外子会社 2, % 3, % 人材紹介が中心 Navigos は求人サイトも展開 14

(2)18/3 期の基本方針採用サービスの更なる強化と投資求人サイトにおいては更なる広告件数の増加を図る人材紹介においてはエンエージェントおよび EWJ の生産性を向上する新たな採用サービスの立上げミドルの転職においてダイレクトリクルーティングを開始するまた 20 代ハイクラス特化サイト AMBI をリリースする海外事業の選択と集中アジア地域の中で

15 (2)18/3 期の基本方針採用サービスの更なる強化と投資求人サイトにおいては更なる広告件数の増加を図る人材紹介においてはエンエージェントおよび EWJ の生産性を向上する新たな採用サービスの立上げミドルの転職においてダイレクトリクルーティングを開始するまた 20 代ハイクラス特化サイト AMBI をリリースする海外事業の選択と集中アジア地域の中で今後の業績拡大が期待できるベトナムインドなどへリソースを集中する広告宣伝は既存求人サイトの強化および新サービスへの投資を中心に実施 (3) 新規人材サービス -engage- における新たな HR-Tech サービスの開発強化 engage は利用社数 5 万社を突破した今後も利用社数拡大を優先しつつマネタイズ ( 収益事業化 ) を開始する計画 ( 同社決算説明会資料より ) マネタイズプラン 1- タレントアナリティクスタレントアナリティクスはオンライン適性テスト採用予算が少ない中小企業でも入社後活躍人材の採用に繋がる効果が期待される面接や履歴書ではわからない強みや才能を可視化する適性テスト既存の評価事業で培った 100 万人を超える受験データを活用 engage 利用企業は面倒な申込みもなく管理画面から直ぐに利用可能月 3 件までは無料 4 件以上は有料課などの特徴を持つ 15

( 同社決算説明会資料より ) マネタイズプラン 2- ビデオインタビュービデオインタビューは動画コミュニケーションにより求職者の企業理解を促進面接辞退を防止する効果が期待される面接前に求職者と企業双方のコミュニケーションを図ることが可能面接辞退の防止面接本番をスムーズに進める engage 利用企業は面倒な申込みもなく管理画面から直ぐに利用可能

8% と 4 ヶ月連続の低水準となった生産年齢の就業者数の減少傾向が企業の採用需要増加につながるなど構造的な人材不足が雇用環境の改善を後押しており同社を取り巻く事業環境が今後急速に悪化するリスクは小さそうであるこうした環境下同社の 18/3 期第 2 四半期決算は前年同期比 27.2% の増収同 22.

16 ( 同社決算説明会資料より ) マネタイズプラン 2- ビデオインタビュービデオインタビューは動画コミュニケーションにより求職者の企業理解を促進面接辞退を防止する効果が期待される面接前に求職者と企業双方のコミュニケーションを図ることが可能面接辞退の防止面接本番をスムーズに進める engage 利用企業は面倒な申込みもなく管理画面から直ぐに利用可能月 3 件までは無料 4 件以上は有料課などの特徴を持つ ( 同社決算説明会資料より ) 5. 今後の注目点厚生労働省発表の 2017 年 9 月の国内有効求人倍率 ( 季節調整値 ) は 3 ヶ月連続横ばい 1.52 倍と高水準を維持したまた総務省が発表した労働力調査によると 9 月の完全失業率 ( 季節調整値 ) は 2.8% と 4 ヶ月連続の低水準となった生産年齢の就業者数の減少傾向が企業の採用需要増加につながるなど構造的な人材不足が雇用環境の改善を後押しており同社を取り巻く事業環境が今後急速に悪化するリスクは小さそうであるこうした環境下同社の 18/3 期第 2 四半期決算は前年同期比 27.2% の増収同 22.5% の営業増益と好決算となったクオリティにこだわった求人サイトと積極的なプロモーションが引き続き会員数の増加と掲載件数の拡大に結びつき主力エン転職を中心に市場の伸びを大幅に上回る高成長をもたらしているまた人材紹介と海外子会社においても各種施策が効果を発揮し業績が拡大した改めてマネジメントの質の高さを再確認することができた第 2 四半期決算であったまた同社は 9 月に新バージョンの TVCM を展開し 16

17 た他連動した交通広告も過去最大級で実施したこうした積極的なプロモーション投資がどのような規模で下期の業績拡大へ結びつくのか注目される更に下期業績の拡大の度合は来期以降の中期計画の見直しにも繋がる今後の中期計画見直しの動きについても注目したい加えて現在注力している新規の人材サービスである無料のクラウド型採用支援システム engage はリリースから利用社数が急拡大している同社は前四半期より一部マネタイズ ( 収益事業化 ) を開始したが今後も段階的に各種のマネタイズ ( 収益事業化 ) プランが開始される可能性が高い engage におけるマネタイズ ( 収益事業化 ) の成功は同社の中期的な成長性を加速させるものと思われる engage の今後のマネタイズ ( 収益事業化 ) の取り組みについても期待を込めて注目したい < 参考 : コーポレートガバナンスについて > 組織形態および取締役監査役の構成 > 組織形態取締役監査役監査役会設置会社 4 名うち社外 1 名 3 名うち社外 2 名コーポレートガバナンス報告書最終更新日 :2017 年 7 月 3 日 < 基本的な考え方 > 当社はその事業を通じて株主やクライアント等様々なステークホルダーをはじめ広く社会に役立つ存在でありたいと考えておりますそのために当社グループ全体として経営環境の変化に対応できる組織体制を構築することを重要な施策と位置付けており当社グループの健全な成長のためコーポレートガバナンスの強化と充実を図り公正な経営システム作りに取り組んでおりますまた役職員の倫理観誠実さを高めることは様々なステークホルダーの真の信頼を得るうえで基本的な前提となると考えております当社の経営理念の一つに社会に対して正しいことを行い社会に役立つ存在たることが当社の存在意義であることを謳った社会正義性があります今後もこの理念考え方を役職員の行動の支柱に据えてコンプライアンスに関する教育の徹底等内部管理体制の更なる整備を進めこれを適正に機能させることによって健全な経営を確保してまいります < コーポレートガバナンスコード各原則の実施について > ジャスダック上場企業として基本原則をすべて実施している < その他 > 1 株主総会の開催集中日を回避した株主総会の設定第一集中日を避けて開催平成 29 年は 6 月 27 日に実施 2 IR に関する活動状況機関投資家向けおよび個人投資家向けに定期的説明会を開催 IR 資料機関投資家向けの説明会は年 2 回個人投資家向け説明会は年 1~2 回をそれぞれ開催し経営理念や方針および各事業の状況や成長性について社長自らわかりやくす説明をしている決算短信決算説明資料個人投資家向け説明会の動画ならびに資料 IR ニュース等を掲載 ( 英語版あり ) 17

18 エンジャパンの適時開示情報の他レポート発行時にメールでお知らせいたします既にご登録済みの方で登録内容に変更がある場合や登録解除の方はこちらよりご変更ください ( 株 ) インベストメントブリッジの発行するブリッジレポートや投資家向け会社説明会の映像情報をつぶやいています本レポートは情報提供を目的としたものであり投資勧誘を意図するものではありませんまた本レポートに記載されている情報及び見解は当社が公表されたデータに基づいて作成したものです本レポートに掲載された情報は当社が信頼できると判断した情報源から入手したものですがその正確性完全性を全面的に保証するものではありません当該情報や見解の正確性完全性もしくは妥当性についても保証するものではなくまた責任を負うものではありません本レポートに関する一切の権利は ( 株 ) インベストメントブリッジにあり本レポートの内容等につきましては今後予告無く変更される場合があります投資にあたっての決定はご自身の判断でなされますようお願い申しあげます Copyright(C) 2017 Investment Bridge Co.,Ltd. All Rights Reserved. ブリッジレポート ( エンジャパン :4849) のバックナンバー及びブリッジサロン (IR セミナー ) の内容はでご覧になれます 18

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PowerPoint プレゼンテーションブリッジサロン個人投資家様向け説明会 2016/6/4 会社紹介 2 会社紹介会社名エンジャパン株式会社代表者代表取締役会長代表取締役社長越智通勝鈴木孝二本社所在地東京都新宿区西新宿 6-5-1 新宿アイランドタワー設立年 2000 年設立 (1983 年前身の日本ブレーンセンター創業 ) 資本金 11 億 9,499 万円 (2016 年 3 月末現在 ) 上場市場東証ジャスダック