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こうごひろき
5 years ago
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1 マーケットフォーカス ( アジア市場 ) 1 年 3 月号各国の実質 GDP 成長率 ( 前年同期比 ) の推移経済各国の消費者物価指数 ( 前年同月比 ) の推移各国の政策金利の推移ご参考資料 1 年 3 月日 (1 年 1 月期 ~15 年 1 月期四半期 ) インドネシアマレーシア 1/Q 13/Q 13/Q 1/Q 1/Q 15/Q 15/Q ( 年 / 期 ) では 1 月分の製造業 PMI( 購買担当者指数 ) が政府分は前月比で低下民間分は上昇とまちまちとなったものの先行きの景気減速の継続を示しましたまた輸出入も前年同月比で大幅な落ち込みとなり内需外需とも弱さが目立ちました一方 1 月の新築住宅価格は購入規制の緩和などを背景に前年同月比でヵ月連続上昇しました人民銀行は月 9 日市中銀行の預金準備率の引き下げを決定し約ヵ月ぶりに追加の金融緩和を決定しました景気のてこ入れに加えて人民元買い米ドル売り介入による金融の逼迫感の緩和を狙った模様ですアセアン主要国の 15 年 -1 月期実質 GDP( 国内総生産 ) 成長率はまちまちの結果となりましたインドネシアの成長率は前年同期比で +5.% と四半期ぶりの高い伸びとなりました輸出の減少が続いた一方インフラ整備など公共投資が進捗したことが寄与しましたは同 +.% と前期から伸びが僅かに鈍化しました消費や政府支出が増加したものの商品輸出の減少や海外観光客数の伸び悩みが影響しましたマレーシアは同 +.5% と四半期連続で伸びが鈍化しました昨年月に導入された物品サービス税の影響が薄れ消費が持ち直したものの官民の投資が減速しました各国の金融政策ではインドネシア中央銀行が月 1 日インフレ率や通貨ルピアの落ち着きを背景に会合連続で政策金利を引き下げました 1 (13 年月 ~1 年月月次 ) インドネシアマレーシア (13 年月 ~1 年月月次 ) インドネシアマレーシアマレーシアは 1 年 1 月までのデータを使用インドネシア :BI 金利マレーシア : 翌日物政策金利 : 翌日物借入金利 : 翌日物レポ金利 :1 年物貸出基準金利を使用今後の見通しの李克強首相は 3 月 5 日開幕した全国人民代表大会 ( 全人代国会に相当 ) で 1 年の成長率目標を +.5~7% と表明し構造調整を進捗させる一方で機動的な財政金融政策によって経済の失速を回避する方針を示しました余剰設備を抱える鉄鋼石炭などで企業の淘汰が進むことで失業者の増加など景気の下押し圧力が高まる一方交通網の整備などインフラ投資の拡大で景気を下支えするとしていますでは月も製造業 PMI の低下が続いており当面は経済成長率の鈍化が続きそうですアセアン主要国は引き続き加速感は乏しいものの内需主導による緩やかなペースでの成長が続きそうですの景気減速や商品市況の低迷を背景に総じて輸出金額が前年水準を下回っており足もとでは製造業景況感の下振れが目立っています低インフレ率や良好な雇用環境を背景とした消費の伸び政府による景気刺激策や公共投資などが景気の下支えになると見られます当資料は三井住友トラストアセットマネジメントが作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではなく証券取引の勧誘を目的としたものでもありません当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください 1/5

株式各国の株価指数の推移 (13 年月末 ~1 年月末日次 ) インドネシアマレーシア韓国台湾 1 インド 1 香港 13/ 1/ 15/ 1/ グラフ開始日をとして指数化使用している指数についてはページをご覧ください月のアジア株式市場はまちまちの動きとなりましたインドは経済改革の停滞や追加金融緩和観測の後退が重石となり一時モディ政権が誕生した 1 年 5

2 株式各国の株価指数の推移 (13 年月末 ~1 年月末日次 ) インドネシアマレーシア韓国台湾 1 インド 1 香港 13/ 1/ 15/ 1/ グラフ開始日をとして指数化使用している指数についてはページをご覧ください月のアジア株式市場はまちまちの動きとなりましたインドは経済改革の停滞や追加金融緩和観測の後退が重石となり一時モディ政権が誕生した 1 年 5 月以来の安値をつけ月間ではヵ月連続で下落しました上海総合指数は景気刺激策や国有企業改革への期待を背景に上昇したものの改革試案の発表で材料出尽くし感が広がり下旬に急反落しました一方インドネシアは底堅い推移が続きました経済成長率に底打ちの兆しが見えるなか政府による規制緩和や追加金融緩和を背景に業績改善への期待が根強かった模様です台湾は月後半に米株式が反発するなか主力のハイテク株が底堅く推移し約ヵ月半ぶりの高値で引けました今後の見通しアジア株式市場はもみ合い推移となりそうです原油安の一服や米景気の減速懸念の後退が総じて株価の下支えとなる一方の景気減速が重石となる見込みですまた米国の利上げ観測が再燃するケースでは市場心理が悪化する場面もありそうです引き続き各国毎のファンダメンタルズ ( 経済の基礎的条件 ) やセクター間銘柄間での跛行色が強まる展開を見込みます REIT 各国の REIT 指数の推移 (13 年月末 ~1 年月末月次 ) 香港マレーシア日本グラフ開始日をとして指数化各国地域の REIT 指数は S&P グローバル REIT 指数 ( 現地通貨ベース配当込み ) の各国地域のインデックスを使用月のアジア REIT 市場は総じて上昇しました米景気の先行き不透明感を背景に米国の利上げペースが緩やかになるとの見方が下支え要因となりましたまた欧州の一部の金融機関における信用不安に伴うリスク回避の動きなどを受けて主要国で金利低下が進むなかアジア REIT の高い配当利回りが評価されました今後の見通しの景気鈍化や米国の追加利上げに対する懸念は残るもののをはじめとするアジア各国の緩和的な金融政策の継続が市場のサポートになることが期待されますまたアジア REIT の業績は堅調であり REIT 配当利回り長期金利との利回り格差ともに魅力的な水準にありますよって今後も短期的にはグローバルな株式市場や長期金利の動向各国の政策の動きに左右されやすい展開が見込まれますが中期的には堅調な業績動向が評価され上昇する展開を予想します当資料は三井住友トラストアセットマネジメントが作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではなく証券取引の勧誘を目的としたものでもありません当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください /5

3 債券為替各国の国債利回りの推移各国の為替の推移 ( 対円 ) 1 (13 年月末 ~1 年月末日次 ) インドネシアマレーシア (13 年月末 ~1 年月末日次 ) インドネシアルピアバーツドルマレーシアリンギット人民元香港ドルインドルピーペソ年国債の利回りグラフ開始日をとして指数化月のアジア国債利回りはやが低下した一方マレーシアは上昇するなどまちまちとなりましたユーロ圏や日本でのマイナス金利政策を背景に先進国の国債利回り水準が急低下するなか新興国内でインフレ率や景気が相対的に安定しているアジア国債市場に外国人投資家の資金流入が続いた模様ですインドネシアの年国債利回りは追加利下げを先取りする形で一時 7% 台に低下したものの利下げ決定以降は利益確定売りに押される展開となりました今後の見通しアジア国債の利回りは引き続き安定した推移が見込まれます原油ほか商品市況の低迷などを背景にアジア各国のインフレ率は総じて落ち着いた状況が続きそうですまた日本やユーロ圏でのマイナス金利政策や FRB( 米連邦準備理事会 ) の追加利上げに対する慎重姿勢などを背景に先進国の国債利回りは低位での推移が続く見通しですこうしたなか引き続き外国人投資家による資金流入がアジア国債市場の下支え要因となる見込みです月のアジア通貨は対円で全面安の展開となりました米国の景気指標悪化や原油先物の下落欧州での信用不安の高まりなどを背景に低リスク通貨とされる円への買いが加速しましたインドルピーは経済改革の停滞や追加金融緩和観測の後退が重石となり下げ幅が大きくなりましたマレーシアリンギットも原油安を背景に軟調な推移が続きました一方インドネシアルピアは債券市場への資金流入が支えとなり相対的に下げ幅が小さくなりましたなお人民元は当局が人民元の急落を回避する姿勢を鮮明にするなか対米ドルではヵ月ぶりに上昇しました今後の見通しアジア通貨は反発一巡後は対円でもみ合い推移が見込まれます日米株式の反発でリスク回避の円買い圧力が和らいだものの為替市場では一段の円安米ドル高を予想する向きは少なく当面は対円でのアジア通貨の上昇余地も限られそうですインドルピーは月末に発表された 1 年度予算案が景気浮揚と財政健全化の双方に配慮したものと評価されたことが下支えとなりそうですまた原油先物の底入れ感が一段と強まるケースでは資源国通貨とされるインドネシアルピアやマレーシアリンギットが上値を試しそうです当資料は三井住友トラストアセットマネジメントが作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではなく証券取引の勧誘を目的としたものでもありません当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください 3/5

4 アジア市場の主な指標 (1 年 1 月末 ~1 年月末月次 ) 株式 REIT 国債利回り国指数名月間騰落率国月末 1 月末前月末比上海総合指数 1.1% インドネシア.3%.%.3 香港ハンセン H 株指数 3.9% マレーシア 3.93% 3.5%. 台湾加権指数.9% 3.%.7%.3 韓国韓国総合株価指数.%.5%.%.315 インドムンバイ SENSEX 指数 7.51%.7%.59%.17 ストレートムズ指数 1.% 年国債の利回りを使用マレーシア FTSEブルサマレーシア KLCI 指数.7% インドネシアジャカルタ総合指数 3.3% 為替 SET 指数.1% 通貨 ( 単位 : 円 ) 月末 1 月末月間騰落率総合指数.5% 人民元 % 香港 S&P 香港 REIT 指数.19% 香港ドル % S&PREIT 指数.5% インドルピー % マレーシア S&PマレーシアREIT 指数 3.9% インドネシアルピア.5.7.3% S&P グローバル REIT 指数は現地通貨ベース配当なしを使用ドル..71.5% マレーシアリンギット % バーツ % ペソ % インドネシアルピアはルピア当たりのデータ当資料の掲載内容について当資料に掲載している表やグラフは信頼できると判断したデータを基に三井住友トラストアセットマネジメントが作成しています当資料に掲載している見通しはレポート作成時点における三井住友トラストアセットマネジメントの見通しであり将来の運用成果を保証するものではありません当資料は三井住友トラストアセットマネジメントが作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではなく証券取引の勧誘を目的としたものでもありません当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください /5

5 ご留意事項当資料は三井住友トラストアセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではありませんご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の内容を必ずご確認のうえご自身でご判断ください投資信託は値動きのある有価証券等 ( 外貨建資産には為替変動リスクを伴います ) に投資しますので基準価額は変動しますしたがって投資元本や利回りが保証されるものではありませんファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありませんまた証券会社以外でご購入いただいた場合は投資者保護基金の保護の対象ではありません当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますがその正確性完全性を保証するものではありませんまた今後予告なく変更される場合があります当資料中の図表数値その他データについては過去のデータに基づき作成したものであり将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します当資料は三井住友トラストアセットマネジメントが作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではなく証券取引の勧誘を目的としたものでもありません 5/5

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<4D F736F F F696E74202D E835A838B94C5817A837D815B B834A E738FEA816A2E > マーケットフォーカス ( アジア市場 ) 1 年 3 月号各国の実質 GDP 成長率 ( 前年同期比 ) の推移経済各国の消費者物価指数 ( 前年同月比 ) の推移各国の政策金利の推移ご参考資料 1 年 3 月 1 日 1 (1 年 1 1 月期 ~17 年 1 1 月期四半期 ) インドネシアフィリピン中国 1 (15 年月 ~1 年月月次 ) インドネシアフィリピン中国