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ゆきみねむら
5 years ago
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1 OTC デリバティブの EMIR クリアリングブルームバーグ執行清算集中機能 2016 年 4 月 28 日 ( 木 )

2 OTC デリバティブの EMIR クリアリングアジェンダ : はじめに EMIRのクリアリング義務清算集中機関 CCPとの接続電子執行 BBTI<Go> DERV<Go> EMIRフロントローディング期間のためのクリアリング用価格機能電話取引照合 VCON<Go> コンプレッション BOLT IRS<Go> Q & A 1

3 EMIR のクリアリング義務 2009 年の G20 首脳合意においてシステミックリスクの軽減を目的に世界 OTC デリバティブ市場の大幅な改革を行うことが決定されましたこれは次の手段によって行われます清算集中の義務化取引情報蓄積機関へのすべての取引の報告清算集中対象外の取引に対する資本およびマージン規制の強化 EMIR( 欧州市場インフラ規制 ) は特定の種類の OTC デリバティブに対して段階的に清算義務を導入します今年度は EUR USD GBP JPY の IRS 来年度は CDS が対象となります 2

4 EMIR のクリアリング義務 G4 通貨 IRS の日程カウンターパーティのカテゴリー説明新規契約の発効日最低残存期間カテゴリー 1 清算義務対象となるクラスのクリアリングメンバー 2016 年 6 月 21 日 2016 年 2 月 21 日以降に締結または更新された契約については 6 カ月 (2016 年 6 月 21 日時点 ) カテゴリー 2 80 億ユーロの閾値を超える金融カウンターパーティ 80 億ユーロの閾値を超える非金融カウンターパーティであるオルタナティブ投資ファンド 2016 年 12 月 21 日 2016 年 5 月 21 日以降に締結または更新された契約については 6 カ月 (2016 年 12 月 21 日時点 ) カテゴリー 3 80 億ユーロの閾値を下回る金融カウンターパーティ 80 億ユーロの閾値を下回る非金融カウンターパーティであるオルタナティブ投資ファンド 2017 年 6 月 21 日該当しないカテゴリー 4 カテゴリーに含まれない非金融カウンターパーティ 2018 年 12 月 21 日該当しない日付は Commission Delegated Regulation 2015/2205 の対象となる IRS のクラスのみに適用されます (EUR GBP JPY USD のベーシス固定 / 変動 FRA OIS) 3

5 ベーシススワップのクラス参照指数決済通貨満期決済通貨タイプオプション想定元本タイプ EURIBOR EUR 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR GBP 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR JPY 28 日 ~30 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR USD 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 4

6 変動 / 固定 IRS のクラス参照指数決済通貨満期決済通貨タイプオプション想定元本タイプ EURIBOR EUR 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR GBP 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR JPY 28 日 ~30 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR USD 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 5

7 金利先渡し取引のクラス参照指数決済通貨満期決済通貨タイプオプション想定元本タイプ EURIBOR EUR 3 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR GBP 3 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR USD 3 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動 6

8 翌日物指数スワップのクラス参照指数決済通貨満期決済通貨タイプオプション想定元本タイプ EONIA EUR 7 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動フェドファンド USD 7 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動 SONIA GBP 7 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動 7

9 EMIR のクリアリング義務 CDS の日程カウンターパーティのカテゴリー説明新規契約の発効日最低残存期間カテゴリー 1 清算義務対象となるクラスのクリアリングメンバー 2017 年 2 月 9 日 2016 年 10 月 9 日以降に締結または更新された契約については 6 カ月 (2017 年 2 月 9 日時点 ) カテゴリー 2 80 億ユーロの閾値を超える金融カウンターパーティ 80 億ユーロの閾値を超える非金融カウンターパーティであるオルタナティブ投資ファンド 2017 年 8 月 9 日 2016 年 10 月 9 日以降に締結または更新された契約については 6 カ月 (2017 年 8 月 9 日時点 ) カテゴリー 3 80 億ユーロの閾値を下回る金融カウンターパーティ 80 億ユーロの閾値を下回る非金融カウンターパーティであるオルタナティブ投資ファンド 2018 年 2 月 9 日該当しないカテゴリー 4 カテゴリーに含まれない非金融カウンターパーティ 2019 年 5 月 9 日該当しない日付は Commission Delegated Regulation 2016/592 の対象となる指数 CDS のみに適用されます 8

10 欧州非トランシェ指数 CDS のクラス参照指数決済通貨シリーズ期間 itraxx Europe Main EUR 17 以降 5 年 itraxx Europe Crossover EUR 17 以降 5 年 9

11 清算集中機関との接続ブルームバーグは主要なすべての CCP との直接接続を提供します IRS CDS FCM を選択して取引を直接清算集中機関に送信できます取引のリアルタイムの状況を CCP およびクリアリングブローカーから入手できますサードパーティのミドルウエアを使用せずにブルームバーグで取引をアロケートして送信できます IRS の場合 Markitwire を通じた CCP との間接接続も可能です 10

12 ステップ清算集中のながれ電子取引 (ET) RFQ を複数の参加者に開示電話取引ディーラーがチケット送信 (CCP を予め定義 ) 顧客アロケーションブルームバーグ電子取引電話取引取引履歴 BLOT<Go> ディーラーステップステップ顧客が執行取引がブルームバーグの取引ブロッター (BLOT<GO>) に表示されるステップお客さまがアロケーションをブルームバーグまたはミドルウエアで実行ミドルウエア例 : Markitwire ( 任意 ) アロケーションを CCP に送信ステップ両方のクリアリングメンバーが承認した時点で取引は CCP にクリアされたと見なされる顧客クリアリンクフローカー CCP ディーラークリアリンクフローカーステップクリアリングステイタスが反映される 11

13 執行とアロケーション (IRS) ALLQ <Go> および BBTI <Go> ストリーミング執行可能価格高い市場流動性クリアリングハウスによる価格クリアリングハウスとの直接接続複数ディーラーへのクオートのリクエスト広範囲の商品任意受渡日の取引アロケーション予めアロケーションする口座グループの作成クリアリングハウスへ取引の直接送信 12

14 執行とアロケーション (CDS) ALLQ <Go> および BBTI <Go> ストリーミング執行可能価格高い市場流動性クリアリングハウスによる価格クリアリングハウスとの直接接続複数ディーラーへのクオートのリクエスト広範囲の商品アロケーション予めアロケーションする口座グループの作成クリアリングハウスへ取引の直接送信 13

15 クリアリング用価格フロントローディングソリューションフロントローディング期間中のバイラテラル取引 ( カテゴリー 1 と 2 の組織に適用 ) フロントローディングの対象となるバイラテラル ( 非清算 ) 取引に対して予定 CCP をディーラーに通知透明性ある価格情報の充実 CCP 項目にバイラテラル (BILATERAL) と表示クリアリング用価格 CCP (Priced to Clear CCP) 項目に予定 CCP を表示取引はバイラテラルであり通常のクリアリング対象外 14

16 電話取引照合 VCON<GO>(IRS/CDS) VCON <Go> 取引確定照合プラットフォーム主要なすべてのアセットクラスが対象ディーラーが伝票を作成し承認のために顧客に送信清算集中機関との直接接続 15

17 コンプレッション BOLT IRS BOLT IRS <Go> CCP で項目をコンプレション / アンワインドすることによりポートフォリオのリスクを最適化複数のディーラーに対するクオートのリクエスト (RFQ) プロセスブルームバーグの分析機能との統合によりパッケージ料金をあらかじめ表示料金ウィザードにより各項目に費用を割り当て 16

18 ご不明な点は?Q&A 詳細は FIT 営業担当者または下記までお問い合せくださいロンドン営業担当 Dalila Assoumani 債券電子取引セールス +44 (0) Adam Lister IRS ビジネスマネジャー (EMEA) +44 (0) 日本営業担当佐々木長嶋

19 免責事項これらはプレゼンテーション用スライドですこれらのスライドに記載された情報はあくまで情報および考察のみを目的に提供されています特定銘柄またはその他の金融商品の売買に関する推奨あるいは勧誘ではありません本文書のいかなる部分も助言としての意図は持たずそのように見なされてはなりませんお客さま自身の義務に関する疑問や助言に関してはお客さま自身の専門的アドバイザーにお尋ねくださいブルームバーグはこれらのスライドの内容の正確さまたは完全さを保証しませんブルームバーグはこれらのスライドの使用またはその内容への依存から生じるいかなる損害に対しても責任を負いません

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