Microsoft Word - IR Insight_January 2013_J

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ゆたかもちやま
5 years ago
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IRInsight は IR コンサルティングを専門とする株式会社インベスターインパクトが最新の IR に関する考察を定期的に提供するレポートですさまざまな情報源から集めた素材や当社独自の調査に基づいて発掘した情報長年にわたる IR 業務の中から導き出された経験知を幅広くお伝えすることでお客様ならびに IR に関係する皆様の情報入手の一助となれば幸いです今月号は 2012 年 11 月

1 IRInsight は IR コンサルティングを専門とする株式会社インベスターインパクトが最新の IR に関する考察を定期的に提供するレポートですさまざまな情報源から集めた素材や当社独自の調査に基づいて発掘した情報長年にわたる IR 業務の中から導き出された経験知を幅広くお伝えすることでお客様ならびに IR に関係する皆様の情報入手の一助となれば幸いです今月号は 2012 年 11 月 28~30 日に開催された全米 IR 協議会 (NIRI) シニアラウンドテーブル会議 1 の内容を要約してお伝えします 2012 年会議で取り上げられた主要テーマは以下のとおり (1)IR 活動の分析と評価 IR の専門家や企業の経営陣はどのような方法で IR 活動の有用性を測定しているのか (2) 最先端のデジタルメディアの中で IR 部門はこれから何を選択したらよいのか IR 担当者 (IRO) はフェアディスクロージャー規定の重要性を考慮してソーシャルメディアの利用には慎重な姿勢をとっていたが最近ではこの状況が変わりつつある (3) 投資家との頻繁な接触によって収集した情報を活用することにより IRO は投資家と経営陣との円滑なコミュニケーションをサポートすることが可能となるとりわけ日本企業が社外取締役の数を増やすにつれ投資家サイドから寄せられた意見を取締役会に集約するうえで IR 部門の重要性はますます高まるものと思われる 1 この会議に参加できるメンバーは NIRI の会員でかつ 10 年以上 IR 業務に携わっている者に限定されています当社は前身の IBI オグルヴィ PR の時代も含めて 1986 年から会員として 1996 年からはシニアラウンドテーブル会議のメンバーとして NIRI の活動に参加してきました IR 業界において指導的な役割を徐々に高めてきたこの会議は IR 業務のあるべき姿を追求するために米証券取引委員会 (SEC) やその他の公的機関および民間部門に対して助言を行っています 1

2 (4) 競争力あるリサーチと情報収集 IR 部門においては投資家や競合相手など様々なセクターから情報を入手しそれを抽出するという役割が徐々に高まりそうだただ会議の参加者の一人は確かに情報の量は急激に増えてはいるが問題なのはそれらを確実にかつシステマティックに分析できているかということでありインパクトのある識見に高めることが出来ているかということであると発言していた以下は上記の 4 つのテーマのうち会議で集中的に討議した最初の 2 つについてまとめたものです (1)IR 活動の分析と評価 IR の有効性を測定する NIRI は今回の会議直前にシニアラウンドテーブルメンバーと機関投資家に対しデジタルアンケートを実施したこの結果と 2011 年のものとを比べてみた中で日本企業にとって有用と思われるものを以下に掲げる回答者の 70% 以上が自社の IR 活動の効果を測定するための指標を定めており少なくとも年に 1 回はそれを見直していると回答した回答者の 90% 近くが IR 活動の成否を自社の株価で判断することはふさわしくないと回答した回答者の約 80% が定量的分析定性的分析の両方を採用しており定量的方法のみ採用しているのは 17% 定性的方法のみ採用しているのはわずか 3% にとどまった IR 活動の成果を測るうえで 5つの最も重要な判断基準は何かとの質問に対し以下の 5つが最も多い回答だった回答数が最も多い順に 1. 投資家との関係がどう変化したか 2. 投資家の評価はどうだったか 3. 同業他社と比較して自社株の評価はどう変化したか 4. 上級取締役 (CEO COO CFO など ) の定性的評価はどうだったか 5. 株主の株式保有割合はどう変化したかシニアラウンドテーブルメンバーに IR 活動の成果を測る判断基準のうち一つだけ重要なものを選ぶとしたら何かと聞いたところ以下のような結果となった 1. 投資家の評価はどうだったか ( 約 20%) 2. 投資家との関係がどう変化したか ( 約 20%) 3. 株主の株式保有割合はどう変化したか ( 約 12%) 4. 上級取締役 (CEO COO CFO など ) の定性的評価はどうだったか ( 約 12%) 5. 投資家の認知度調査 ( 約 11%) 2

3 機関投資家に対して企業の IR 活動の中で最も重視するものは何かと聞いたところ以下のような結果となった 1. IRO が自社の業務に関する知識を十分に備えている 2. IRO が自社の戦略財務目標その他の重要事項を有効な方法で開示することができる 3. IRO が取締役会に出席でき上級取締役の代理として発言することができる 4. 的確に反応しタイムリーに対応できる 5. IRO が一貫性を維持し質量ともに標準以上の成果物を提供できる同じく機関投資家に対する質問企業の IR 活動のうち一つだけ重要なものを選ぶとしたら何かの回答上位は以下のとおり 1. 上級取締役の考え方や経営方針が分かりやすい 2. 自社業務に関する知識水準 3. 企業戦略財務目標などの情報を頻繁に発信している 4. 透明性が高い 5. 的確に反応しタイムリーに対応できる 6. 質量ともに標準以上の成果物を提供できる 7. IRO が取締役会に出席でき上級取締役の代理として発言することができる以上の調査結果をもとにシニアラウンドテーブルにおいて意見交換した出席者の重要な発言は以下のとおり当社の特質と戦略に合致した投資スタイルをとるファンドにターゲットを絞っているまた当社の株式保有率の増減も見極めて対応している当社も株主構成については指標を設定し当社の株式をもっと所有して欲しい投資家をフォローするその成果を見るために株主構成のデータを注視している当社株の売買高を注視しそのデータを決算発表などで公表するデータと比較している主要株主が会社の業績やその他の要因にどう反応するかを見るために彼らの保有期間加重平均データを観察している投資家説明会の後に当社が作成した資料が理解しやすかったかどうかを確認し投資家が欲しているのに発信漏れした情報はなかったか検証するこの調査は証券会社などのブローカーや投資家にヒアリングするのではなく当社が直接行うこれにより相手の本音を聞き我々がどう対応したかを記録に残しておく CEO や CFO が投資家相手に個別に説明をする余分な時間がやがては IR 収益率 (IRO) の低下につながるのでよりインパクトのある IR 活動で経営者の時間節約につとめる必要がある 3

4 インベスターインパクトの見解グローバル経済が停滞している間にも途上国の成長は続いているためグローバル市場全体ではすべての財とサービスの成長が今後も見込まれていますこうしたグローバル経済の成長に伴い資本市場の競争はさらに激化するものと考えられます日本における IRO の課題は世界の投資家ファンドの関心をいかに引き付け企業の魅力をいかに見せるかということにかかってきます言い換えると IR 部門は限られた予算の中で最大限の効果を生み出すために IR 活動を展開しなければならないということですまたさらに別の見方をすると IR 収益率 (RIO) は低減した資本コストや改善した主要業績評価指標 (KPI) の数値をもとに計測することにより新規の IR 手法を導入しても高い水準を保てるのだということに IRO の方々は気付いていただきたいと思います (2)IR 部門が選択すべき最先端のデジタルメディアとはソーシャルメディアの力を引き出すこと NIRI シニアラウンドテーブル参加者の発表やコメントなどから判断すると米国企業はソーシャルメディアの利用度を徐々に高めているものとみられる多くのコメントが以下のことを示唆しているすなわちソーシャルメディアをより幅広く利用する米国の IRO はその利用にあたってはソーシャルメディアにコメントがアップされた前であれ後であれ明らかになっていない重要な情報は公表されるべきであるというフェアディスクロージャー (FD) 条項に違反しないよう顧問弁護士と協力して注意深く行動しているということである FD 条項違反を避けるうえで最も重要なことは自社から発信するすべての情報を注意深くモニタリングするということに尽きる要するにソーシャルメディアへのアップは SEC に提出するフォーム 8K の代替と考えるべきではないということだ SEC へ報告すべき事項以外の情報であってもいったんその情報が公開されれば 8K の提出が義務付けられる IR 部門にとって最も正しい選択肢は SNS 部門および顧問弁護士と協力をとりながら行うということこうした取り組みによりより多くの情報資源が IR やコーポレートコミュニケーション部門に集中することは疑いの余地がないがそれだけの費用をかけるだけの価値があると考える企業が増えていることも確かである会議での重要な発言は以下のとおりどうせ読む人はいないのだから情報が少ないに越したことはないと言う IRO がいるというこれはとんでもない間違いだ真に力量のあるアナリストは投資するに当たって当該企業の見つけうる限りのすべての情報を読むのだから企業の側はできる限り豊富な情報を提供すべきであるアナリストは自らのモデルを構築するために企業から十分に情報提供されることを必要としているソーシャルメディアはそれにぴったりのツールでありアナリストが企業の投資計画を立てる際に考慮に入れるべき一つのレイヤーである 4

5 決算資料の配布や買収事案など重要な IR 案件を投資家に告知するためにツイッターを頻繁に更新しているツイッターに盛り込める内容は限定されるものの必要最小限の情報を簡潔に伝え必要な情報がどこで得られるかを知らせることができるブログでの発信とともにビデオログ(Vログ) も始めた 2013 年からは 2 週間に 1 度の頻度で投資家やステークホルダーに興味のありそうな内容の Vログを開始することにしている 7 分から 10 分程度の長さで忙しい投資家が簡単に内容をつかめるような情報提供を考えている決算発表買収事案新製品情報 CSR の取り組みをはじめ株主に関心のありそうなトピックを盛り込むインベスターインパクトの見解最近の投資家およびアナリストへの調査によると情報入手のためにインターネットを利用する割合が極めて高いことが示されています一方で日本企業 250 社のウエブサイトの英文ページを当社が調査したところ大いに改善の余地があることがわかりました多くの日本企業が自社の成長戦略を世界中の株主や潜在投資家に伝えるツールとして自社のサイトとりわけ IR 関連の英文ページを考慮に入れていないのです同様の調査をソーシャルメディアに広げても同じ結果が得られることは間違いないでしょうより多くのかつ優れた情報発信があらゆるインターネットメディアにおいても必要だということです特に早急に改善する必要があるものとして IR ページにおける経営者のメッセージが挙げられます多くのメッセージの文頭と結語が決まり文句で書かれていてこれを単に英語に直訳しているだけなのですこれでは投資家に対してほとんどあるいは何も言っていないのと同じですまた多くのメッセージが 500 ワードに満たないボリュームで短かすぎますこの長さで企業の成長戦略を語ることは不可能です IR をより効果的に行うためにもウエブサイトの IR ページを充実させることを最優先すべきではないでしょうか皆様からのご意見をお待ちしております株式会社インベスターインパクト東京都品川区西五反田五反田 KY ビル 8 階 Tel: Fax: info@investorimpact.com 5

IR 活動の実施状況 IR 活動を実施している企業は 96.6% 全回答企業 1,029 社のうち IR 活動を実施していると回答した企業は 994 社 ( 全体の 96.6%) であり 4 年連続で実施比率は 95% を超えた IR 活動の体制 IR 専任者がいる企業は約 76% 専任者数は平

IR 活動の実施状況 IR 活動を実施している企業は 96.6% 全回答企業 1,029 社のうち IR 活動を実施していると回答した企業は 994 社 ( 全体の 96.6%) であり 4 年連続で実施比率は 95% を超えた IR 活動の体制 IR 専任者がいる企業は約 76% 専任者数は平 2014 年度 IR 活動の実態調査結果まとまる株式の売買高を IR 活動の効果測定指標とする企業が前回調査 (2012 年 ) から大幅に増加一般社団法人日本 IR 協議会 ( 会長 : 隅修三東京海上ホールディングス代表取締役会長 ) はこの度第 21 回 IR 活動の実態調査の結果をまとめました調査は全上場会社 (3543 社 ) を対象に 2014 年 1 月 31 日から