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れいがさくいし
5 years ago
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1 詳細は HP のキャンペーンページで! 1

2 英国スーパーサーズディ! 現状と今後の英国欧州の政治経済状況を探る松崎美子 2017 年 8 月 3 日 19 時 30 分 ~20 時 45 分主催 : YJFX

3 第一部第二部第三部第四部第五部 6 月会合以降の英経済 Super Thursdayでの注意点 Brexit 進捗状況英国政治シーンユーロ圏の経済金融政策マーケット展望

4 第一部 6 月会合以降の英経済

5 7 月発表の英経済指標 5 月 6 月製造業 PMI 建設業 PMI サービス業 PMI ハリファックス住宅価格指数 +0.3% - 1% 貿易収支 106 億ポンド赤字 119 億ポンド赤字製造業生産 +0.2% - 0.2% 鉱工業生産高 +0.2% - 0.1% 消費者物価指数 (CPI) +2.9% +2.6% 賃金上昇率 +2.1/1.8% +1.8/2.0% 失業率 4.6% 4.5% 改善データ : Markit 社英統計局 (ONS)

6 インフレ率 > 賃金上昇率継続 CPI +2.9% ボーナスなし +2% ( インフレ調整前 ) ボーナス含む +1.8% ( インフレ調整前 ) ポンドが動く指標 CPI 賃金上昇率データ : 英統計局 (ONS)

7 英中銀信用状況調査 (7/13) 世帯向け担保付貸付今後の個人消費動向に注意! 将来の経済見通しの変化リスク許容度の変化出所 : 英中銀クレジットサーベイ (2017 年 7 月 )

8 第二部 Super Thursday での注意点

政策金利議事録四半期インフレーションレポート四半期インフレーションレポートに関する総裁 /

9 Super Thursday ( 英中銀 ) とは? Super Thursday 英中銀月の会合日 1 政策金利 2 議事録 3 四半期インフレーションレポート 4 総裁副総裁の記者会見 Super Thursday は 2015 年 8 月よりスタートした新しいイベント全てを実施発表内容政策金利議事録四半期インフレーションレポート四半期インフレーションレポートに関する総裁 / 副総裁の記者会見発表時間 8 月 3 日 ( 木 ) ロンドン時間昼 12 時 ( 日本時間 20 時 ) ロンドン時間午後 12 時 30 分 ( 日本時間 20 時 30 分 )

10 前回 6 月 MPC での政策金利投票結果 5 対 3 で据え置き決定据え置き副総裁 1 名空席利上げカーニー総裁カンリフ副総裁ブロードベント副総裁ホールデン主席エコノミストブリハ外部理事マカファーティー外部理事ソーンダース外部理事フォーブス外部理事 6 月 30 日で退任

11 発表内容に関するコンセンサス全て据え置き予想政策金利 0.25% 資産買入プログラム規模 4,350 億ポンド社債購入規模最大 100 億ポンド議事録投票配分予想 5 対 3 or 6 対 2 投票配分予想 8 対 0 通常は 9 名だが新副総裁 9 月 4 日就任予定

12 MPC 理事の紹介カーニー総裁中立ブロードベント副総裁中立カンリフ副総裁中立ラムスデン副総裁 9 月 4 日就任マカファーティー理事タカ派ホールデン主席エコノミストハトややタカ派ブリハ理事ハト派ソーンダース理事ハトタカ派テンレイロ新理事中立? 写真 : 英中銀ホームページ

13 MPC 理事達の最近の発言カーニー総裁 6/28 緩和策一部解除もあり? ラムスデン副総裁 9 月 4 日就任ブロードベント副総裁利上げ時期尚早カンリフ副総裁利上げをする時期ではないホールデン主席エコノミスト 6/29 利上げを真剣に検討する必要マカファーティー理事 7/4 金融バランスを緩和側から変更すべきブリハ理事 7/4 この時期の利上げは間違いソーンダース理事 7/4 利上げの準備をすべきテンレイロ新理事? 写真 : 英中銀ホームページ

14 英中銀 MPC 理事タカ派 / ハト派新副総裁 9/4 就任カーニー総裁カンリフ副総裁ブロードベント副総裁テンレイロ新理事? 一番最近の発言内容は利上げ賛成とも受け取れる? ブリハ理事ホールデン主席エコノミストマカファーティー理事ソーンダース理事

15 8 月 3 日鍵を握るカーニー総裁据え置き副総裁 1 名空席利上げカンリフ副総裁ブロードベント副総裁ブリハ外部理事テンレイロ外部理事? カーニー総裁どちら? マカファーティー外部理事ソーンダース外部理事ホールデン主席エコノミスト英中銀関係者の初の利上げ票となるか?

16 5 対 3 据え置きこの場合 11 月 Super Thursday での利上げの可能性は 4 割くらい? ただしインフレレポートのインフレ見通し次第 5 対 3 据え置き据え置き副総裁 1 名空席利上げカーニー総裁カンリフ副総裁ブロードベント副総裁ブリハ外部理事テンレイロ外部理事? マカファーティー外部理事ソーンダース外部理事ホールデン主席エコノミスト

17 6 対 2 ホールデン裏切りで据え置きこの場合 11 月 Super Thursday での利上げの可能性は 2 割くらい? 6 対 2 据え置き据え置き副総裁 1 名空席利上げカーニー総裁カンリフ副総裁ブロードベント副総裁ホールデン主席エコノミストブリハ外部理事テンレイロ外部理事? マカファーティー外部理事ソーンダース外部理事

18 7 対 1 OMG! 据え置きこの場合 11 月 Super Thursday での利上げの可能性は 1 割以下? 7 対 1 据え置き据え置き副総裁 1 名空席利上げカーニー総裁カンリフ副総裁ブロードベント副総裁ホールデン主席エコノミストブリハ外部理事テンレイロ外部理事? ソーンダース外部理事マカファーティー外部理事

19 4 対 4 総裁決定票により利上げ 4 対 4 総裁票が決定権を握る = 利上げ据え置き副総裁 1 名空席利上げカンリフ副総裁ブロードベント副総裁ブリハ外部理事テンレイロ外部理事? マカファーティー外部理事ソーンダース外部理事ホールデン主席エコノミストカーニー総裁

20 第三部 Brexit 進捗状況英国政治シーン

21 仮死状態と言われているメイ首相メイ首相の Brexit 像欧州単一市場 ( シングルマーケット ) 関税同盟 ( カスタムユニオン ) 両方から離脱移民制限を最優先現在の状況 1 メイ首相の Brexit 像を受け継ぎ公式交渉に入る 2 クロスパーティー交渉に切り替える 3 メイ首相が辞任し新たな首相の下で新しい交渉がスタートする総選挙直後に提案された内容実現するなら夏の終り / 秋

22 保守党の党首交代があるとすれば 10 月党大会前にリーダーシップチャレンジ ( 党首選 ) その後必要となれば Brexit 交渉終了後次期総選挙に向けあらためてリーダーシップチャレンジ 2017 年 8 月末? メイ首相辞任? 2019 年 3 月末 Brexit 交渉終了 2022 年 6 月次期総選挙 9 月中党首選? 2017 年 10 月新首相が選出保守党大会を乗り切る 2019~2020 年必要であれば再度党首選実施?

23 下半期英国イベント表 8/3 英中銀 Super Thursday 10 月 1~4 日保守党年次党大会 11/2 英中銀 Super Thursday 党大会シーズン 9 月中旬 ~ 10 月上旬第 4 四半期 8 月下旬 ~9 月上旬メイ首相交代があるなら動きが出る時期 1 Brexit 交渉中間報告時期 2 英議会大廃止法案審議開始

24 Brexit タイムライン ( 私の勝手な予想 ) 交渉ステージ 1: 市民権慰謝料額北アイルランド和平問題交渉交渉ステージ 2: 貿易協定それ以外の問題について交渉欧州議会加盟国英国それぞれの議会で承認 / 批准手続き 2017 年 6 月 19 日 2017Q 年 10 月頃 2019 年 3 月末 2022 年 3 月末移行期間 Brexit 交渉再開欧州委員会 EU に対し中間報告 EU と英国離脱条件に合意批准準備スタート 2 年間の交渉期間終了 EU/ 英国新しい関係へ

25 Brexit 交渉ステージ 1 での見解の違い市民権在英 EU 国籍在 EU 英国籍交渉における問題点は ( 例 ) 1 在英 EU 国籍者に対する欧州最高裁と英国最高裁の位置づけ 2 在英 EU 国籍者 / 在 EU 英国籍者が自国から無収入の家族を呼び寄せることが出来るのか? 慰謝料 / 手切れ金額が折り合わず金額支払い方法支払い時期など全く白紙状態これが決まらないと次の交渉ステージに移行できないアイルランド国境問題ハードボーダーを避ける EU/ 英それぞれの交渉担当者が任命された英国がシングルマーケットを離脱した場合は相当困難

26 欧州共同体加盟法撤退 ( 大廃止法案 ) Great Repeal Bill 原子力に関しては残留希望の議員が多い 1973 年に EC( 欧州共同体 ) に加盟する前年に英国議会が採択した共同体法案 1 欧州経済共同体 (EEC) 2 欧州石炭鉄鋼共同体 (ECSC) 3 欧州原子力共同体 (EAEC) 7 月 13 日英議会に提出され秋から審議開始予定 EU 法を一旦全て受け入れるこれを英国法と定める司法管轄権を欧州司法裁判所から英国最高裁へ移行移行完了後英国法のなかで議会が不要と考える個別の法律を廃棄 / 修正する作業に入る

27 第四部ユーロ圏の経済金融政策

28 主要国金融政策について緩和継続テーパリング観測浮上 Brexit で混沌状態利上げ準備段階緩和引き締め利上げ開始

29 ECB はいつも一番最後

力強いユーロ圏製造業 PMI 製造業 PMI(6 月分 ) オーストリア 60.7 76ヶ月ぶりの強さドイツ 59.6 74ヶ月ぶりの強さオランダ 58.6 74ヶ月ぶりの強さアイルランド 56 23ヶ月ぶりの強さイタリア 55.2 2ヶ月ぶりの強さフランス 54.

30 力強いユーロ圏製造業 PMI 製造業 PMI(6 月分 ) オーストリアヶ月ぶりの強さドイツヶ月ぶりの強さオランダヶ月ぶりの強さアイルランド 56 23ヶ月ぶりの強さイタリアヶ月ぶりの強さフランスヶ月ぶりの強さスペインヶ月ぶりの低さギリシャヶ月ぶりの高さ総合 PMI は 5 月 56.8 から 6 月は 56.3 へただし 4~6 月期 (Q2) 総合 PMI 平均値は 56.6 となりこの数字は 2011Q1 以来の強さ出所 : Markit 社ホームページ

31 注目を浴びるジャクソンホールジャクソンホール経済シンポジウム 2017 年 8 月 24 日 ~26 日ドラギ総裁 3 年ぶりのジャクソンホール出席 2014 年に出席した時 QE 策導入を示唆今回は QE 終了へのヒントがあるのか? 2014 年 8 月ジャクソンホールドラギ総裁は QE 導入の可能性について言及 2014 年 9 月 4 日 ECB 理事会 ABS( 資産担保証券 ) CB( カバードボンド ) 購入を発表 2015 年 3 月加盟国の国債購入 (PSPP) がスタートし本格的な QE 策が始まった

32 ECB 隠れたテーパリング既に開始? フィンランド国債 6 ヶ月前ドイツ国債 3 ヶ月前オランダ国債 2 ヶ月前 PSPP での購入額を減らしていた減額ドイツフィンランドオランダテーパリング開始 (?) イタリアフランス増額

33 ECB は本当に緩和解除できるのか? 1 GDP/PMI/ESI 今年に入ってから安定して上昇中 ESI とは? = 景況感指数 Economic Sentiment Indicator 労働市場やっと失業率が下降傾向となってきたチャート : ECB 経済報告書 (2017 年 6 月号 )

34 ECB は本当に緩和解除できるのか? 2 インフレ率 Q4 以降原油価格のマイナス分がプラ転幅がほぼなくなるコアインフレ率横ばい或いは下落チャート : ECB 経済報告書 (2017 年 6 月号 )

35 米テーパリング / 利上げとドル円テーパータントラムはボラティリティーの高い時期ドル円週足最初の利上げ 3 回目の利上げ WSJ 紙テーパリング観測記事 2 回目の利上げ FOMC ドル高懸念に言及 FOMC テーパリング実施を発表 FOMC テーパリング終了 4 回目の利上げバーナンキ前議長テーパータントラム FOMC テーパリング開始米大統領選トランプ勝利

36 予想されるシナリオ

37 第五部マーケット展望

38 IMF 年次対外セクター報告書ドル直近のファンダメンタルズに基づいた場合 10~20% 過大評価ユーロおおむね適切な水準ただしドイツにとっては 10~20% 低すぎるポンド日本円人民元ファンダメンタルズに基づいた場合 15% 過大評価おおむね適切な水準メキシコペソ韓国ウォン出典 : 国際通貨基金 (IMF) 年次対外セクター報告書 (2017 年 7 月 ) 5~15% 過小評価

39 スイスフラン実効レートドラギ総裁デフレからリフレへスイスショック米大統領選トランプ当選 7/ 英国民投票 Breixt 両方のチャート : 英中銀算出の実効レートを元に作成ユーロ圏の政治リスク後退金融政策の正常化を先取り万が一の時に備え安全通貨 : スイスフランを買っておく必要性が低くなってきた今後は北朝鮮問題に注意しながら取引をしたい仏大統領選マクロン当選

40 ユーロ高トレンド既にスタート? 2008 年 2024 年までユーロ高基調? ユーロ高 8 年ユーロ安 8 年 2016 年 2000 年

41 Brexit でもポンド高となれるか? Brexit が混乱すればポンド高は難しい? 2007 年 2022 年までポンド高その後大きく下落? ポンド高値 8 年 2015 年 2000 年ポンド安値 8 年ポンド安値 8 年 2008/9 年 2016 年

42 長期金利差と通貨の相関性 1 独米利回り格差 ( 左軸 ) ポンド / ドル ( 右軸 ) ユーロ / ドル ( 右軸 ) 英米利回り格差 ( 左軸 ) データ : ドイツ連銀英中銀米財務省

43 長期金利差と通貨の相関性 2 独日利回り格差 ( 左軸 ) ユーロ円 ( 右軸 ) 英日利回り格差 ( 左軸 ) ポンド円 ( 右軸 ) データ : ドイツ連銀英中銀日本財務省

44 ユーロ / ドル週足ここから一気に 200 週 SMA を上抜けするか? それともしばらく神経質な動きか? ユーロ / ドル週足 200 週 SMA 超えても 3~4 ヶ月 200SMA にしがみついた状態 200 週 SMA 乖離

ユーロ実効レート当面のターゲットは 99.50~100 ECB 8 月 2 日レート /$ 1.1830 実効レート 99.

45 ユーロ実効レート当面のターゲットは 99.50~100 ECB 8 月 2 日レート /$ 実効レート計算上の /$ ターゲット実効レート実効レート /

46 著書のご案内 7 月 14 日販売! ファンダメンタルズを使っての取引について詳しく書いてみました!

47 アンケートにご協力下さい本日のセミナーに関するアンケートを実施しております皆様から頂きましたご意見を基により良いセミナー運営ができるよう改善して参りますご協力頂ければ幸いでございます尚ご回答されたアンケート内容に関しましてはメルマガ等のセミナー紹介等にご利用させていただきますので個人情報に関する内容はお控えください 47

48 外国為替証拠金取引ではお客さまが所定の証拠金を預託することによりその証拠金の額に比して大きな額の取引を行うことができますこの時お客さまは大きな利益を得る可能性がある反面通貨等の価格又は金融指標の数値がお客さまにとって不利な方向に変動することにより損失を被るおそれがありかつ当該損失の額が預託された証拠金の額を上回るおそれがあります! 本セミナーはワイジェイ FX 株式会社が主催するセミナーですご来場のお客さまに外国為替証拠金取引の関連資料をお配りすると共に当社サービスの簡単な紹介説明及び口座開設の勧誘をさせていただくことがございますので予めご了承くださいまた本冊子にて提供している情報 ( 以下情報といいます ) は情報提供を目的とするものであり特定通貨の売買や投資手段ならびに外国為替取引証拠金その他金融商品の投資勧誘を目的としたものではありません投資に関する最終決定はあくまでお客さまご自身の判断と責任において行ってください商用目的で情報の内容を第三者へ提供再配信を行うこと独自に加工すること複写もしくは加工したものを第三者に譲渡または使用させることはできません情報の内容によって生じた如何なる損害についても当社は一切の責任を負いません全サービスに関するリスクお取引を開始する前に必ずサービスごとの取引説明書および約款などをよくお読み頂きそれら内容をご理解の上ご自身の判断と責任において自己の計算によりお取引を行ってください外国為替証拠金取引外貨 ex C-NEX について店頭外国為替証拠金取引は投資元本および利益が保証されたものではありませんお客さまが預託した証拠金の額に比べ大きな金額のお取引が可能なため通貨などの価格または金融指標の数値の変動によっては預託した証拠金の額を上回る損失が生じるリスクがありますさらにお取引対象である通貨によりスワップポイント ( 金利差調整分 ) の受取または支払が発生します当社が提示する通貨ごとの価格は Bid( 売付価格 ) と Ask( 買付価格 ) に差 ( スプレッド ) がありますスプレッドは相場状況の急変などにより拡大する場合があるため発注時点に比べ不利な価格で約定する場合がありますまた市場の流動性の低下などの理由により約定しない場合があります外貨通貨の預託金は毎営業日のニューヨーククローズ時点のレートで値洗いされ再計算します取引手数料は無料です < 個人のお客さま > お客さまが預託する必要証拠金の額は取引金額に対して外貨 ex および C-NEX4% 以上相当額の割合です < 法人のお客さま > お客さまが預託する必要証拠金の額は取引金額に対して 1% 以上相当額又は一般社団法人金融先物取引業協会が算出した通貨ペアごとの為替リスク想定比率を取引の額に乗じて得た額以上相当額の割合です為替リスク想定比率とは金融商品取引業等に関する内閣府令第 117 条第 27 項第 1 号に規定される定量的計算モデルを用い算出しますバイナリーオプションオプトレ! について満期時刻に自動的に権利行使となるヨーロピアンタイプのバイナリーオプションですオプトレ! は外国為替変相場の変動などにより投資元本の全てを失うおそれのあるリスクが高い金融商品ですオプションの購入上限は 1 回号 1 通貨ペアあたりラダーオプション 500 口レンジオプション 100 口とし合計最大 600 口ですオプションの購入後の注文取り消しは行うことができませんが取引可能期間であれば売却は可能ですただし購入価格と売却価格には差 ( スプレッド ) があり売却時に損失を被る可能性があります取引手数料は無料です YJFX! お客さまサービスセンターインターネットで検索! お問い合せURL: URL : YJFX! 検索提供 : ワイジェイ FX 株式会社東京都千代田区紀尾井町 1-3 東京ガーデンテラス紀尾井町紀尾井タワー 23 階金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 271 号加入協会一般社団法人金融先物取引業協会一般社団法人日本投資顧問業協会 48

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PowerPoint プレゼンテーション平野流! 直ぐに使えるテクニカル手法 MT4 チャート版 8 月 23 日 ( 火 ) トレードタイム平野朋之フリーアナウンサー大橋ひろこ 2016 YJFX, Inc. All rights reserved. 提供 : ワイジェイFX 株式会社東京都港区赤坂九丁目 7 番 1 号ミッドタウンタワー 20 階金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 271 号加入協会一般社団法人金融先物取引業協会一般社団法人日本投資顧問業協会