タナベ経営 9644 ジャスダック 2013 年 6 月 26 日 ( 水 ) Company Research and Analysis Report FISCO Ltd. Important disclosures and disclaimers a

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そうだいほうじ
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1 9644 ジャスダック Company Research and Analysis Report FISCO Ltd. Important disclosures and disclaimers appear at the back of this document. 企業調査レポート執筆客員アナリスト佐藤譲全事業増収で過去最高売上高を更新中小中堅企業向け経営コンサルティングの大手事業戦略の立案から経営システムの構築後継体制作りまで経営全般にわたる総合コンサルティングを展開する法人向け SP( セールスプロモーション ) 事業にも注力中無借金経営で好財務体質 213 年 3 月期の業績は売上高が前期比 9.3% 増の 7,331 百万円経常利益が同 9.1% 増の 6 百万円と増収増益決算となった 3 事業すべてが増収となり売上高は過去最高を更新人件費などの費用増を増収効果で吸収して経常利益は 3 期連続の増益となったコンサルティング事業の主力となる経営協力の期中平均契約件数は前期比 8.7% 増の 363 件に増加した新規事業開発中期ビジョン策定事業承継といったテーマの引き合いが強く特に同社の顧客層としては規模の大きい年商 7 億円以上の企業からの契約が増加した地域的には首都圏東北エリアが好調だった 214 年 3 月期の業績は売上高が前期比 1.6% 増経常利益が同 4.8% 増と増収増益が見込まれている国内景気に回復の兆しがみえてくるなかでコンサルティング需要も回復傾向にある首都圏東北エリアの好調が続いているほか円安効果で愛知を中心とした中部エリアでの動きも活発になっている同社では 1 月に新 CRM システムの稼働を予定しているモバイル端末にも対応しており顧客サービス並びに生産性の一段の向上を進めていく計画だ中期経営目標として 216 年 3 月期に売上高 8,5 百万円経常利益 75 百万円の達成を目指していく株主還元方針として配当性向 6% を目安としており現状の配当利回りは 4% 前後と高い水準だ Check Point 経営全般に関する総合型のコンサルティング事業を展開今期はセールスフォース社の CRM( 顧客管理 ) システムの本稼働を予定株主優待も含めた総利回りは 8% 台と高水準売上高と経常利益の推移 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 6, 売上高経常利益 7,331 7,45 6,568 6, , ,5 75 1, , 2 1, 1 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期 14/3 期予 15/3 期予 16/3 期予 1

2 事業概要売上構成比ではコンサルティング事業と SP 事業で大半を占める同社の事業内容はコンサルティング事業ネットワーク事業セールスプロモーション事業 ( 以下 SP 事業 ) と 3 つの事業に分かれており売上構成比ではコンサルティング事業と SP 事業で大半を占め営業利益構成比ではコンサルティング事業が大半を占める収益構造となっている以下に各事業の概要について紹介する売上高構成比の推移コンサルティングネットワーク SP 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 43.7% 46.2% 47.7% 48.7% 6.% 5.5% 5.3% 5.% 5.3% 48.3% 47.% 46.3% 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期セグメント利益構成比の推移コンサルティングネットワーク SP 1% 8% 16.1% 3.1% 11.2% 7.8% 7.8% 5.% 6% 4% 2% 19.2% 93.% 89.1% 87.2% % -2% -25.3% -4.2% 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期 2

3 事業概要経営全般に関する総合型のコンサルティング事業を展開 (1) コンサルティング統轄本部事業同社の主力事業である 213 年 3 月期の売上高構成比は 46.3% セグメント利益で 87.2%( 調整額控除前利益比 ) を占めるコンサルティング会社の種類には経営全般に関するコンサルティングを行う総合型と IT や財務生産など機能ごとに専門化したコンサルを行う機能特化型医療分野など専門的な知識などが求められるような業界特化型調査分析を専門に行うシンクタンク型と大きく 4 種類に分類されるが同社はこのうち総合型のコンサルティング事業を得意としている同事業の売上高はコンサルティング部門セミナー部門研修センター部門とサービス内容によって 3 つの部門に分けられているこのうち主力となるコンサルティング部門は一定期間企業と経営に関するコンサルティング契約を結ぶ経営協力と単発的なサービスとなる調査経営診断各種会 ( 戦略ドメイン研究会マネジメント研究会 ) が含まれている各種会のコース内容研究会名日程対象者受講料 (1 名 ) 戦略ドメイン研究会食品ビジネス成長戦略研究会 2 日 6 回経営者後継者 378, 円ヘルスケアビジネス成長戦略研究会 2 日 6 回経営者後継者 378, 円環境ビジネス成長戦略研究会 2 日 6 回経営者後継者 378, 円マネジメント研究会経営の見える化研究会 1 日 4 回経営者経営幹部 5S 見える化のリーダー 126, 円人材成長戦略研究会 2 日 6 回経営者経営幹部人事責任者 378, 円出所 : 会社資料経営協力契約件数は 213 年 3 月期 ( 期中平均 ) で 363 契約となっており業種別では製造業が 37% と最も多く次いで卸売業サービス業が各 22% 建設土木業が 12% となっている顧客企業の年商規模では年商 1~3 億円未満の企業が全体の約 36% と最も多く次いで 1 億円未満の企業が 18% となっており中小企業が中心となっているがここ最近では 7 億円以上の企業も増加傾向にあり 213 年 3 月期は 24% と 4 年前の 16% から 8 ポイント上昇しているコンサルティングサービスと支払い体系主なサービス契約期間支払い方法経営協力顧問型コンサルティングチームコンサルティング調査経営診断年間または半年納期 (3ヶ月 ~ 半年 ) 月払い契約時完了時 ( 半金払い ) 各種会 ( 戦略ドメイン研究会マネジメント研究会 ) 年間前払い 3

事業概要経営協力契約件数の推移 ( 件 ) 5 4 36 328 342 334 363 3 2 1 9/3 期 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期業種別契約数構成比 ( 13/3 期 ) サービス 22% 製造業 37% 建設土木 12% 小売業 7% 卸売業 22% また経営協力サービスの形態は個人や少人数で担当する顧問型コンサルティングと 4~1

4 事業概要経営協力契約件数の推移 ( 件 ) /3 期 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期業種別契約数構成比 ( 13/3 期 ) サービス 22% 製造業 37% 建設土木 12% 小売業 7% 卸売業 22% また経営協力サービスの形態は個人や少人数で担当する顧問型コンサルティングと 4~1 人でチームを編成して行うチームコンサルティングとに分けられる従来は顧問型コンサルティングが大半であったが同社ではチームコンサルティングの比率を上げていく方針をここ数年採っているこれは複数のコンサルタントが 1 つの企業を担当することで生産性の向上が図られるほか顧客満足度も向上しやすく契約の更新率が高まる効果が期待できるためだチームコンサル制を強化するもう 1 つの理由としては特定のコンサルタントが退職した際のマイナスの影響を極力緩和するといった狙いもある現在顧問型とチームコンサルティングの比率は 75:25 でまだ顧問型が主流を占めているが同社では引き続きチームコンサルティングへの移行を進めていく方針だなお同事業の成長を図る上で最も重要なのはコンサルタントの数である直近 5 期間の推移をみると伸び悩んでおり今後はコンサルタントの増強を図ることが重要な経営課題となっているただし現有のコンサルタント数でも売上高は最大で 2 割程度上積みできる余力があるとみられる 4

5 事業概要コンサルタントの推移 ( 人 ) 14 コンサルタントコンサルタント ( 候補 ) /3 期 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期提携先に関しては会計事務所向けの開拓に注力 (2) ネットワーク本部同社が直接有料会員向けに発行する各種経営情報誌や FAX リポートの販売及びインターネットを介した情報サービスのほか提携先である金融機関や会計事務所向けに提供される顧客創造支援サービスに分けられる提携先である会計事務所などは同業他社との差別化顧客サービスの一貫として同社の経営情報コンテンツを活用している格好となるサービスのなかには経営情報誌のほかにも各種勉強会の開催支援サービスなども含まれ勉強会にコンサルタントが講師として出向くことも多い売上高のなかで有料会員向け直接販売の構成比は約 4% 提携先向けが約 6% となっている提携先に関してはここ数年会計事務所向けの開拓に注力している SP 事業は付加価値の高い分野へ営業の重点をシフト (3) セールスプロモーション事業 (SP 事業 ) SP 事業では全体の 3 割強がビジネス手帳の販売で占められているが企業の販売促進支援 ( 販促用品の販売 POP 各種イベントの企画開催など ) や顧客ブランド商品の企画仕入代行コーポレートプロモーション ( 企業イメージ向上のための総合支援 ) など成長性の高い分野へ営業の重点をシフトしてきている顧客は中小企業から大企業まで幅広く顧客数も年々増加し 213 年 3 月期は約 2,1 社となっている (28 年 3 月期で約 1,7 社 ) 5

6 213 年 3 月期業績 213 年 3 月期は 3 事業部門とも順調に売上高を拡大 5 月 1 日に発表された 213 年 3 月期の業績は売上高が前期比 9.3% 増の 7,331 百万円営業利益が同 11.8% 増の 56 百万円経常利益が同 9.1% 増の 6 百万円当期純利益が同 24.2% 増の 323 百万円となった震災の影響で 212 年 4-6 月期の業績が大きく落ち込んでいた反動もあるがコンサルティング事業を中心に 3 事業部門とも売上高を順調に伸ばした利益面では売上構成変化によって原価率が 1.5 ポイントほど上昇したが販管費率が 1.7 ポイント低下したため営業利益率は前期比.1 ポイント上昇し 7.6% となった販管費では人件費などが 1 百万円ほど増加したもののその他経費の抑制によってカバーしたなお期初計画対比では売上高で 231 百万円の増加となったが利益面ではそれぞれほぼ計画通りの着地となった 213 年 3 月期業績 ( 単位 : 百万円 ) 12/3 期 13/3 期前期比売上高 6,79 7, % 売上原価 3,692 4, % 販管費 2,515 2, % 営業利益 % 経常利益 % 当期純利益 % 原価率販管費率営業利益率の推移 (%) 原価率販管費率営業利益率 /3 期 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期 6

7 213 年 3 月期業績チームコンサルタント制への移行が奏功し引き合いが増加部門別の状況は以下のとおり (1) コンサルティング統轄本部同部門の売上高は前期比 7.6% 増の 3,391 百万円セグメント利益は同 19.4% 増の 668 百万円となった増収効果と経費削減業務効率の向上により利益率は 19.7% と前期比で 1.9 ポイント上昇したコンサルティング統轄本部業績売上高セグメント利益 6, 5, 4, 3, 2, 456 3, ,171 3, , , 1 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期コンサルティング統轄本部売上高の内訳コンサルティングセミナー研修センター 3, 2,756 2,713 2,573 2,481 2,55 2,5 2, 1,5 1, /3 期 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期 7

8 213 年 3 月期業績主力のコンサルティング部門の売上高が前期比 6.4% 増の 2,713 百万円と堅調に推移したのが主因経営協力契約数は積極的な受注活動と契約更新率向上の取り組みにより期中平均で 363 契約 ( 前期 334 契約 ) と前期比で 8.7% 増加した同社が注力しているチームコンサルタント制への移行が効果を表してきているものと思われるチームコンサルタント制の導入によって年商 7 億円以上の比較的規模の大きい企業から新規事業開発中期ビジョン策定事業承継といったテーマに関するコンサルティングの引き合いが増加したのが特徴だまた 211 年よりスタートした各種会 ( 戦略ドメイン研究会マネジメント研究会 ) で経営の見える化人材成長戦略ヘルスケアビジネスというニーズの強い新テーマをラインアップとして加えたことで各種会の売上高も好調に推移した地域別の動向をみると 211 年前半に震災の影響で落ち込んでいた東北地区において復興需要に絡んで不動産建築業者からの受注が急回復したのが目立ったまた首都圏や九州地区においても好調に推移した中小企業においてコンサルティング会社を利用するマインドが回復してきたのが背景とみられる経営協力サービスの契約更新率は約 7 割とほぼ横ばい水準となっている同社の目標とする水準は 8 割であり今後も引き続き顧客満足度の向上に注力し契約更新率の向上に努めていく方針だその他セミナー部門は前期比 12.9% 増の 55 百万円となった経営戦略セミナーが全ての地域で受講者が前年を上回ったほか新たに開始した 1 年先も選ばれる会社をテーマにしたファーストコールカンパニーフォーラムでは申込み企業の約 4% が新規顧客となるなど活況に推移したのが主因だまた研修センター部門も新入社員研修等の利用が増加し前期比 11.8% 増の 112 百万円と 4 期ぶりに増収に転じた提携機関向けはスポット的な勉強会の売上高が増加 (2) ネットワーク本部同部門の売上高は前期比 3.2% 増の 368 百万円セグメント利益は同 22.2% 減の 38 百万円となったイーグルクラブなど直接会員向け売上高は会員数が前期比.6% 増の 11,741 会員と下げ止まったことで前期並みの水準となったほか提携機関向け売上高もスポット的な勉強会の売上高が増加したことで部門全体では増収となったただ人件費の増加を吸収するまでには至らず利益は減益となった 8

9 213 年 3 月期業績ネットワーク本部業績の推移売上高 71 セグメント利益 /3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期提携数の推移地銀信金 / 信組会計事務所その他 /3 期 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期 1/3 期まで会計事務所はその他に含む SP 事業部は企業の販売促進活動の活発化で受注が拡大 (3)SP 事業部同部門の売上高は前期比 11.6% 増の 3,571 百万円セグメント利益は前期比 211.% 増の 59 百万円となった手帳売上は前期比.8% 増販促支援事業は同 15.9% 増の好調に推移したほか販売品の企画売上高は同 49.3% 増となった 9

10 213 年 3 月期業績企業の売上拡大に向けた販売促進活動の活発化を追い風に受注を伸ばした格好だただ販促支援分野において利益率の低い大口案件が増加したことで利益へのインパクトは売上高の増加ほどでない一定規模の売上水準となってきたことから今後はいかに利益率を上げていくことができるかが課題となってこよう S P 事業部業績の推移売上高セグメント利益 4, 3,5 3, 2,659 3,33 3,21 3, ,5 2, 1, , /3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期年 3 月期業績見通し今期はセールスフォース社の CRM システムの本稼働を予定 214 年 3 月期の会社側業績見通しは売上高が前期比 1.6% 増の 7,45 百万円営業利益が同 7.% 増の 6 百万円経常利益が同 4.8% 増の 63 百万円当期純利益が同 4.9% 増の 34 百万円と増収増益を見込んでいる今期は新たにセールスフォース社の CRM( 顧客管理 ) システムの導入を進めている同システムではタブレット端末にも対応しておりどこにいても顧客情報を共有でき迅速な対応が可能となる顧客満足度の向上に繋がるだけでなく生産性向上にも寄与するものとして期待され同社では 213 年 1 月からの本稼働を予定している各事業部別の見通しは以下の通り (1) コンサルティング統轄本部同部門の売上高は前期比.3% 増の 3,4 百万円が見込まれているチームコンサル型経営協力サービスや各種会 ( 戦略ドメイン研究会マネジメント研究会 ) への注力によって売上高の拡大を図っていく 1

11 214 年 3 月期業績見通し足元の状況は前期の流れを引き継いで首都圏東北地区の好調が続いているほか中部地区においても自動車部品や航空部品会社向けの引き合いが回復してきていることから会社売上計画はやや保守的な印象が強い国内経済はアベノミクス効果により回復の兆しが見え始めており中小企業の投資マインドも回復が期待されるだけに今後の動向が注目される経営協力件数は前期比 3.% 増の 374 社と過去最高を目指すまたコンサルティング人員に関しては中途採用サブコンサルタントからの昇格などで前期比 5 名増の 15 名を見込んでいる (2) ネットワーク本部同部門の売上高は前期比 3.3% 増の 38 百万円が見込まれているコンサルタント部門との連携により直接会員数の回復を継続していくほか提携機関となる会計事務所や金融機関との連携を密にした勉強会などを積極的に進めていくことで売上高の拡大を図っていく (3)SP 事業部同部門の売上高は前期比 2.8% 増の 3,67 百万円が見込まれている手帳については前期並みとなるがイベントプロモーション活動を中心に新規顧客開拓も進めながら販促支援事業 MD 事業 ( 顧客販売用商品の企画 ) ともに拡大が見込まれるイベントプロモーションは従来東京のみの展開であったが人員増強で今期より名古屋大阪でも展開していく計画だまた店頭プロモーションでは POP だけでなくアニメ映画と小売外食産業のコラボ商品などで企画販売に注力していくなお 211 年 12 月に上海に設立した販売促進支援サービス子会社に関しては日本に輸入する販促商品の検品業務を行っていたが 213 年に入って現地日系企業向けの販促商品販売も開始している品質管理面で現地ローカル企業との直接取引はまだリスクが高いと感じている日系企業からの引き合いが増えているようだ同社にとっては現地日系企業向けのサービスだけでなく国内 SP 事業部においても新たな仕入先の開拓 ( 新商材の発掘やコスト低減の可能性など ) にも繋がることになり競争力という点においてさらに強化されるものと期待される 214 年 3 月期事業別売上高見通しの前提コンサルタント事業 (3,4 百万円前期比 +.3%) 経営協力増収チームコンサル型経営協力契約で安定収益の拡大教育増収スポット教育長期契約型教育のニーズが増加各種会増収戦略ドメイン研究会マネジメント研究会の推進その他減収市場調査の需要は増加するも経営診断の需要減少ネットワーク事業 (38 百万円前期比 +3.3%) 有料会員向け増収コンサル部門との連携により会員数回復見込む提携先向け増収会計事務所社保労務士事務所との連携強化と金融機関へのアプローチ継続 SP 事業部 (3,67 百万円前期比 +2.8%) 手帳横ばい横ばいをキープセールスプロモーション増収イベントプロモーションを軸に新規開拓も強化し 13/3 期と同程度のペースで拡大 MD( 顧客販売品の企画 ) 増収経済環境の好転新規顧客開拓で13/3 期と同程度のペースで拡大 11

12 中期計画中小中堅企業向けとして No.1 のポジションを確立へ同社では表の通り 216 年 3 月期を最終年度とする中期業績計画を発表している売上高は 8,5 百万円経常利益は 75 百万円がそれぞれ見込まれている目標とする経営指標としては売上高経常利益率で 1% 以上を掲げている経常利益率で 1% 以上を達成するためには SP 事業の収益性底上げが必要となる同社では SP 事業部のセグメント利益率に関して付加価値の高いイベント企画販促キャンペーンなどを強化していくことによって 5% 程度まで高めていく計画でこれが実現できれば経常利益率で 1% の水準も視野に入ってくるものと思われる中期計画 ( 単位 : 百万円 ) 13/3 期 14/3 期 15/3 期 16/3 期売上高 7,331 7,45 7,75 8,5 コンサルティング 3,391 3,4 3,51 3,65 ネットワーク SP 3,571 3,67 3,85 4, 経常利益当期純利益セグメント別営業利益率の推移コンサルティングネットワーク SP 25.% 2.% 15.% 1.% 18.5% 19.7% 17.8% 18.7% 14.9% 13.8% 19.7% 1.4% 5.%.% -5.% -1.%.6% 1.7% -.9% -4.% 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期コンサルティング事業においては 214 年 3 月期に導入する新 CRM( 顧客管理 ) システムによって顧客創造モデルの強化を図っていく現在各事業部に分散している 8~9 万件にのぼる顧客情報を一元化し各事業部間で顧客情報を共有できるようにすることで顧客満足度の向上が一段と進むものと期待される 12

13 中期計画また 5 つの切り口 ( 事業戦略収益構造組織デザイン経営システム後継体制作り ) によるコンサルメソッドの充実を図っていくほかコンサルタントの育成などにも注力し中小中堅企業向け総合経営コンサルティング会社として No.1 のポジションを確立する収益性に関してはコストの大半が人件費となるため売上増に伴う利益率の向上が見込めるまた長期契約型のコンサルティングサービスの比率を高めていくことで安定性も増していく方向にあるネットワーク事業では提携先の開拓とりわけ会計事務所や地方金融機関の開拓を強化し間接会員の開拓拡大を進めていく成長塾や戦略塾など各種セミナーや勉強会などを開催しこうした間接会員を直接会員へ引き込むことによって更なる売上拡大を進めていく戦略だ SP 事業部では付加価値の高いイベント企画や販促プロモーションに注力していく方針また MD( 顧客ブランド商品の企画開発 ) ではオリジナル商品を展開している小売店が顧客となるが商品企画段階から支援していくことで受注獲得に繋げていく戦略だ CP( 企業イメージ向上のための総合支援 ) についても積極的に取り組んでいく方針だが対象が中小企業向けとなるためまだ CP に対するニーズが低いのが実情で今後 CP 強化のメリットをいかに顧客に訴求していくことができるかが CP 売上拡大の鍵を握るとみられるなお SP 事業部においては M&A により事業規模拡大も戦略の一つとなっている販促支援事業においてそのインフラとなる媒体 ( 専門雑誌など ) を持つ企業などが対象となる必要資金に関しては豊富な手元資金 (213 年 3 月末で現預金 + 有価証券で 4,465 百万円 ) で十分賄えると弊社ではみている株主還元策株主優待も含めた総利回りは 8% 台と高水準株主還元策として同社では配当方針として配当性向 6% を基準としている 213 年 3 月期は創立 55 周年の記念配当 2 円を積み増して 1 株当たり 26 円としたが 214 年 3 月期も普通配当で 26 円を維持する計画で配当性向は 66% の水準となるまた株主優待制度として 9 月末の株主に対してオリジナル手帳ブルーダイアリーを 1 冊 (3, 円相当 ) 贈呈している現在の株価水準 (661 円 ) を基準にすると配当利回りで 4% 程度株主優待も含めた総利回りで 8% 台の水準となる計算業績は堅調に推移しており高利回りの安定配当銘柄として注目されよう 13

14 株主還元策株価の推移 ( 日足 6 月 25 日終値 ) 損益計算書 ( 単位 : 百万円 ) 9/3 期 1/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期 14/3 期予売上高 6,95 6,84 6,568 6,79 7,331 7,45 ( 対前期比 ) 売上原価 3,698 3,248 3,623 3,692 4,146 4,213 ( 対売上比 ) 販管費 2,681 2,52 2,451 2,515 2,624 2,637 ( 対売上比 ) 営業利益 ( 対前期比 ) ( 対売上比 ) 営業外収益受取利息配当金その他営業外費用経常利益 ( 対前期比 ) ( 対売上比 ) 特別利益特別損失税引前利益 ( 対前期比 ) ( 対売上比 ) 法人税等 ( 実効税率 ) 少数株主利益当期純利益 ( 対前期比 ) ( 対売上比 ) 発行済株式数 ( 千株 ) 株当たり利益 ( 円 ) 株当たり配当 ( 円 ) 配当性向 (%) 従業員数コンサルタント ( 期末人員 )

15 ディスクレーマー ( 免責条項 ) 株式会社フィスコ ( 以下フィスコという ) は株価情報および指数情報の利用について東京証券取引所大阪証券取引所日本経済新聞社の承諾のもと提供しています JASDAQ INDEX の指数値及び商標は株式会社大阪証券取引所の知的財産であり一切の権利は同社に帰属します本レポートはフィスコが信頼できると判断した情報をもとにフィスコが作成表示したものですがその内容及び情報の正確性完全性適時性や本レポートに記載された企業の発行する有価証券の価値を保証または承認するものではありません本レポートは目的のいかんを問わず投資者の判断と責任において使用されるようお願い致します本レポートを使用した結果についてフィスコはいかなる責任を負うものではありませんまた本レポートはあくまで情報提供を目的としたものであり投資その他の行動を勧誘するものではありません本レポートは対象となる企業の依頼に基づき企業との面会を通じて当該企業より情報提供を受けていますが本レポートに含まれる仮説や結論その他全ての内容はフィスコの分析によるものです本レポートに記載された内容は資料作成時点におけるものであり予告なく変更する場合があります本文およびデータ等の著作権を含む知的所有権はフィスコに帰属し事前にフィスコへの書面による承諾を得ることなく本資料およびその複製物に修正加工することは堅く禁じられていますまた本資料およびその複製物を送信複製および配布譲渡することは堅く禁じられています投資対象および銘柄の選択売買価格などの投資にかかる最終決定はお客様ご自身の判断でなさるようにお願いします以上の点をご了承の上ご利用ください株式会社フィスコ

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