Transcription

1 新 規 上 場 申 請 のための 有 価 証 券 報 告 書 (Ⅰの 部 ) 株 式 会 社 VOYAGE GROUP

2 目 次 頁 表 紙 第 一 部 企 業 情 報 1 第 1 企 業 の 概 況 1 1. 主 要 な 経 営 指 標 等 の 推 移 1 2. 沿 革 4 3. 事 業 の 内 容 5 4. 関 係 会 社 の 状 況 9 5. 従 業 員 の 状 況 10 第 2 事 業 の 状 況 業 績 等 の 概 要 生 産 受 注 及 び 販 売 の 状 況 対 処 すべき 課 題 事 業 等 のリスク 経 営 上 の 重 要 な 契 約 等 研 究 開 発 活 動 財 政 状 態 経 営 成 績 及 びキャッシュ フローの 状 況 の 分 析 24 第 3 設 備 の 状 況 設 備 投 資 等 の 概 要 主 要 な 設 備 の 状 況 設 備 の 新 設 除 却 等 の 計 画 28 第 4 提 出 会 社 の 状 況 株 式 等 の 状 況 自 己 株 式 の 取 得 等 の 状 況 配 当 政 策 株 価 の 推 移 役 員 の 状 況 45 6.コーポレート ガバナンスの 状 況 等 48 第 5 経 理 の 状 況 連 結 財 務 諸 表 等 財 務 諸 表 等 103 第 6 提 出 会 社 の 株 式 事 務 の 概 要 126 第 7 提 出 会 社 の 参 考 情 報 提 出 会 社 の 親 会 社 等 の 情 報 その 他 の 参 考 情 報 127 第 二 部 提 出 会 社 の 保 証 会 社 等 の 情 報 128 第 三 部 特 別 情 報 129 第 1 提 出 会 社 及 び 連 動 子 会 社 の 最 近 の 財 務 諸 表 貸 借 対 照 表 損 益 計 算 書 株 主 資 本 等 変 動 計 算 書 134

3 頁 第 四 部 株 式 公 開 情 報 168 第 1 特 別 利 害 関 係 者 等 の 株 式 等 の 移 動 状 況 168 第 2 第 三 者 割 当 等 の 概 況 第 三 者 割 当 等 による 株 式 等 の 発 行 の 内 容 取 得 者 の 概 況 取 得 者 の 株 式 等 の 移 動 状 況 184 第 3 株 主 の 状 況 185 [ 監 査 報 告 書 ]

4 表 紙 提 出 書 類 新 規 上 場 申 請 のための 有 価 証 券 報 告 書 (Ⅰの 部 ) 提 出 先 株 式 会 社 東 京 証 券 取 引 所 代 表 取 締 役 社 長 清 田 瞭 殿 提 出 日 平 成 26 年 5 月 29 日 会 社 名 株 式 会 社 VOYAGE GROUP 英 訳 名 VOYAGE GROUP,INC. 代 表 者 の 役 職 氏 名 代 表 取 締 役 社 長 兼 CEO 宇 佐 美 進 典 本 店 の 所 在 の 場 所 東 京 都 渋 谷 区 神 泉 町 8 番 16 号 渋 谷 ファーストプレイス8 階 電 話 番 号 事 務 連 絡 者 氏 名 取 締 役 CFO 永 岡 英 則 最 寄 りの 連 絡 場 所 東 京 都 渋 谷 区 神 泉 町 8 番 16 号 渋 谷 ファーストプレイス8 階 電 話 番 号 事 務 連 絡 者 氏 名 取 締 役 CFO 永 岡 英 則

5 第 一 部 企 業 情 報 第 1 企 業 の 概 況 1 主 要 な 経 営 指 標 等 の 推 移 (1) 連 結 経 営 指 標 等 回 次 第 11 期 第 12 期 第 13 期 第 14 期 第 15 期 決 算 年 月 平 成 21 年 9 月 平 成 22 年 9 月 平 成 23 年 9 月 平 成 24 年 9 月 平 成 25 年 9 月 売 上 高 ( 千 円 ) 8,138,505 9,858,108 経 常 利 益 ( 千 円 ) 4, ,058 当 期 純 利 益 又 は 当 期 純 損 失 ( ) ( 千 円 ) 151, ,506 包 括 利 益 ( 千 円 ) 128, ,033 純 資 産 額 ( 千 円 ) 2,410,407 1,872,300 総 資 産 額 ( 千 円 ) 5,785,639 6,445,359 1 株 当 たり 純 資 産 額 ( 円 ) 株 当 たり 当 期 純 利 益 金 額 又 は1 株 当 たり 当 期 純 損 失 ( 円 ) 金 額 ( ) 潜 在 株 式 調 整 後 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 金 額 ( 円 ) 自 己 資 本 比 率 (%) 自 己 資 本 利 益 率 (%) 16.3 株 価 収 益 率 ( 倍 ) 営 業 活 動 によるキャッシ ュ フロー ( 千 円 ) 45, ,034 投 資 活 動 によるキャッシ ュ フロー ( 千 円 ) 167,684 1,129,214 財 務 活 動 によるキャッシ ュ フロー ( 千 円 ) 198, ,915 現 金 及 び 現 金 同 等 物 の 期 末 残 高 ( 千 円 ) 1,701,237 2,743,058 従 業 員 数 ( 外 平 均 臨 時 雇 用 者 数 ) ( 人 ) () () () 273 (57) 255 (56) 1

6 ( 注 )1. 売 上 高 には 消 費 税 等 は 含 まれておりません 2. 当 社 は 第 14 期 より 連 結 財 務 諸 表 を 作 成 しております 3. 潜 在 株 式 調 整 後 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 金 額 については 新 株 予 約 権 の 残 高 がありますが 当 社 株 式 は 非 上 場 であるため 期 中 平 均 株 価 が 把 握 できませんので 記 載 しておりません 4. 株 価 収 益 率 については 当 社 株 式 は 非 上 場 であるため 記 載 しておりません 5. 第 14 期 の 自 己 資 本 利 益 率 については 当 期 純 損 失 が 計 上 されているため 記 載 しておりません 6. 従 業 員 数 は 就 業 人 員 ( 当 社 グループからグループ 外 への 出 向 者 を 除 き グループ 外 から 当 社 グループへの 出 向 者 を 含 む )であり 臨 時 雇 用 者 数 (パートタイマー 人 材 派 遣 会 社 からの 派 遣 社 員 を 含 む )は 年 間 の 平 均 人 員 を( ) 外 数 で 記 載 しております 7. 第 14 期 は 当 社 グループ 資 産 における 見 直 しを 行 った 結 果 関 係 会 社 の 清 算 損 貸 倒 引 当 金 繰 入 額 等 の 計 上 に 伴 い 当 期 純 損 失 151,661 千 円 となっております 8. 第 14 期 及 び 第 15 期 の 連 結 財 務 諸 表 については 株 式 会 社 東 京 証 券 取 引 所 の 有 価 証 券 上 場 規 程 第 211 条 第 6 項 の 規 定 に 基 づき 有 限 責 任 監 査 法 人 トーマツの 監 査 を 受 けております 9. 第 14 期 より 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 に 関 する 会 計 基 準 ( 企 業 会 計 基 準 第 2 号 平 成 22 年 6 月 30 日 ) 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 に 関 する 会 計 基 準 の 適 用 指 針 ( 企 業 会 計 基 準 適 用 指 針 第 4 号 平 成 22 年 6 月 30 日 公 表 分 ) 及 び 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 に 関 する 実 務 上 の 取 扱 い ( 実 務 対 応 報 告 第 9 号 平 成 22 年 6 月 30 日 )を 適 用 しております 平 成 26 年 3 月 27 日 付 で 普 通 株 式 1 株 につき600 株 の 株 式 分 割 を 行 いましたが 上 記 会 計 基 準 の 適 用 により 第 14 期 の 期 首 に 当 該 株 式 分 割 が 行 われたと 仮 定 し 1 株 当 たり 純 資 産 額 及 び1 株 当 たり 当 期 純 利 益 金 額 又 は1 株 当 たり 当 期 純 損 失 金 額 を 算 定 しております (2) 提 出 会 社 の 経 営 指 標 等 回 次 第 11 期 第 12 期 第 13 期 第 14 期 第 15 期 決 算 年 月 平 成 21 年 9 月 平 成 22 年 9 月 平 成 23 年 9 月 平 成 24 年 9 月 平 成 25 年 9 月 売 上 高 ( 千 円 ) 2,537,373 2,671,257 2,460,821 2,472,324 3,075,744 経 常 利 益 ( 千 円 ) 92, , , , ,777 当 期 純 利 益 又 は 当 期 純 損 失 ( ) ( 千 円 ) 30,405 74, , , ,972 資 本 金 ( 千 円 ) 372, , , , ,627 発 行 済 株 式 総 数 22,394 22,394 22,394 22,394 22,394 (うち 普 通 株 式 ) ( 株 ) (22,394) (22,394) (22,394) (16,394) (16,394) (うちA 種 種 類 株 式 ) () () () (6,000) (6,000) 純 資 産 額 ( 千 円 ) 1,486,666 1,572,531 1,913,600 1,438,048 1,162,925 総 資 産 額 ( 千 円 ) 2,386,310 2,827,710 3,602,796 2,934,231 5,538,833 1 株 当 たり 純 資 産 額 ( 円 ) 73, , , 株 当 たり 配 当 額 (うち1 株 当 たり 中 間 配 当 額 ) ( 円 ) () () () () () 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 金 額 又 は1 株 当 たり 当 期 純 損 失 ( 円 ) 1, , , 金 額 ( ) 潜 在 株 式 調 整 後 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 金 額 ( 円 ) 自 己 資 本 比 率 (%) 自 己 資 本 利 益 率 (%) 株 価 収 益 率 ( 倍 ) 配 当 性 向 (%) 従 業 員 数 ( 外 平 均 臨 時 雇 用 者 数 ) ( 人 ) 131 (38) 101 (35) 105 (30) 114 (25) 100 (18) 2

7 ( 注 )1. 売 上 高 には 消 費 税 等 は 含 まれておりません 2.1 株 当 たり 配 当 額 及 び 配 当 性 向 については 配 当 を 実 施 していないため 記 載 しておりません 3. 潜 在 株 式 調 整 後 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 金 額 については 新 株 予 約 権 の 残 高 がありますが 当 社 株 式 は 非 上 場 であるため 期 中 平 均 株 価 が 把 握 できませんので 記 載 しておりません 4. 株 価 収 益 率 については 当 社 株 式 は 非 上 場 であるため 記 載 しておりません 5. 第 14 期 の 自 己 資 本 利 益 率 については 当 期 純 損 失 が 計 上 されているため 記 載 しておりません 6. 第 14 期 より 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 に 関 する 会 計 基 準 ( 企 業 会 計 基 準 第 2 号 平 成 22 年 6 月 30 日 ) 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 に 関 する 会 計 基 準 の 適 用 指 針 ( 企 業 会 計 基 準 適 用 指 針 第 4 号 平 成 22 年 6 月 30 日 公 表 分 ) 及 び 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 に 関 する 実 務 上 の 取 扱 い ( 実 務 対 応 報 告 第 9 号 平 成 22 年 6 月 30 日 )を 適 用 しております 平 成 26 年 3 月 27 日 付 で 普 通 株 式 1 株 につき600 株 の 株 式 分 割 を 行 いましたが 上 記 会 計 基 準 の 適 用 により 第 14 期 の 期 首 に 当 該 株 式 分 割 が 行 われたと 仮 定 し 1 株 当 たり 純 資 産 額 及 び1 株 当 たり 当 期 純 利 益 金 額 又 は1 株 当 たり 当 期 純 損 失 金 額 を 算 定 しております 7. 従 業 員 数 は 就 業 人 員 ( 当 社 から 社 外 への 出 向 者 を 除 き 社 外 から 当 社 への 出 向 者 を 含 む )であり 臨 時 雇 用 者 数 (パートタイマー 人 材 派 遣 会 社 からの 派 遣 社 員 を 含 む )は 年 間 の 平 均 人 員 を( ) 外 数 で 記 載 しております 8. 第 14 期 は 当 社 資 産 における 見 直 しを 行 った 結 果 関 係 会 社 株 式 評 価 損 貸 倒 引 当 金 繰 入 額 等 の 計 上 に 伴 い 当 期 純 損 失 561,429 千 円 となっております 9. 当 社 が 発 行 するA 種 種 類 株 式 の 全 てについて 転 換 請 求 権 に 基 づき 平 成 26 年 2 月 28 日 をもって 普 通 株 式 への 転 換 が 終 了 しております なお 取 得 した 全 ての 自 己 株 式 (A 種 種 類 株 式 )について 平 成 26 年 3 月 12 日 の 取 締 役 会 において 会 社 法 第 178 条 の 規 定 に 基 づき 消 却 を 行 うことを 決 議 し 同 日 付 で 消 却 を 行 っておりま す 10. 第 14 期 及 び 第 15 期 の 財 務 諸 表 については 株 式 会 社 東 京 証 券 取 引 所 の 有 価 証 券 上 場 規 程 第 211 条 第 6 項 の 規 定 に 基 づき 有 限 責 任 監 査 法 人 トーマツの 監 査 を 受 けておりますが 第 11 期 第 12 期 及 び 第 13 期 の 財 務 諸 表 については 当 該 監 査 を 受 けておりません 11. 当 社 は 平 成 26 年 3 月 27 日 付 で 普 通 株 式 1 株 につき600 株 の 株 式 分 割 を 行 っております そこで 東 京 証 券 取 引 所 自 主 規 制 法 人 ( 現 日 本 取 引 所 自 主 規 制 法 人 )の 引 受 担 当 者 宛 通 知 新 規 上 場 申 請 のための 有 価 証 券 報 告 書 (Ⅰの 部 ) の 作 成 上 の 留 意 点 について ( 平 成 24 年 8 月 21 日 付 東 証 上 審 第 133 号 )に 基 づき 第 11 期 の 期 首 に 当 該 株 式 分 割 が 行 われたと 仮 定 して 算 出 した 場 合 の1 株 当 たり 指 標 の 推 移 を 参 考 まで 掲 げると 以 下 のとおりとなります なお 第 11 期 から 第 13 期 の 数 値 (1 株 当 たり 配 当 額 について は 全 ての 数 値 )については 有 限 責 任 監 査 法 人 トーマツの 監 査 を 受 けておりません 回 次 第 11 期 第 12 期 第 13 期 第 14 期 第 15 期 決 算 年 月 平 成 21 年 9 月 平 成 22 年 9 月 平 成 23 年 9 月 平 成 24 年 9 月 平 成 25 年 9 月 1 株 当 たり 純 資 産 額 ( 千 円 ) 株 当 たり 当 期 純 利 益 金 額 又 は1 株 当 たり 当 期 純 損 失 金 額 ( ) 潜 在 株 式 調 整 後 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 金 額 1 株 当 たり 配 当 額 (うち1 株 当 たり 中 間 配 当 額 ) ( 千 円 ) ( 千 円 ) ( 千 円 ) () () () () () 3

8 2 沿 革 平 成 11 年 10 月 東 京 都 渋 谷 区 神 泉 町 において インターネット 関 連 事 業 を 目 的 として 資 本 金 1,400 万 円 で 株 式 会 社 アクシブドットコムを 設 立 平 成 11 年 11 月 懸 賞 情 報 サイト MyID のサービスを 開 始 平 成 13 年 9 月 株 式 会 社 サイバーエージェントの 連 結 対 象 子 会 社 となる 平 成 14 年 9 月 東 京 都 渋 谷 区 南 平 台 町 に 本 社 移 転 平 成 16 年 7 月 MyID をリニューアルし 価 格 比 較 サイト ECナビ のサービスを 開 始 平 成 17 年 10 月 商 号 を 株 式 会 社 ECナビ へ 変 更 するとともに 東 京 都 渋 谷 区 神 泉 町 に 本 社 移 転 平 成 17 年 11 月 アンケートモニターサイト リサーチパネル を 運 営 する 子 会 社 として 株 式 会 社 リサーチパネル を 設 立 平 成 18 年 4 月 株 式 会 社 リサーチパネルの 株 式 の40%をインターネットリサーチ 大 手 の 株 式 会 社 クロス マーケ ティングが 取 得 し 資 本 提 携 ( 注 ) 平 成 19 年 1 月 ポイント 交 換 サイト PeX を 運 営 する 子 会 社 として 株 式 会 社 PeX( 現 株 式 会 社 VOYAGE MARKETING)を 設 立 平 成 20 年 6 月 検 索 連 動 型 広 告 の 導 入 支 援 事 業 を 運 営 する 子 会 社 として 株 式 会 社 adingoを 設 立 平 成 22 年 10 月 株 式 会 社 adingoがインターネットメディアの 広 告 収 益 最 大 化 を 支 援 するSSP(SupplySide Platform) Fluct のサービスを 開 始 平 成 23 年 4 月 モバイル スマートフォン 向 け 広 告 事 業 を 運 営 する 子 会 社 として 株 式 会 社 Zucksを 設 立 平 成 23 年 10 月 商 号 を 株 式 会 社 VOYAGE GROUP へ 変 更 平 成 24 年 6 月 ポラリス 第 二 号 投 資 事 業 有 限 責 任 組 合 が 株 式 会 社 サイバーエージェントより 当 社 株 式 を 取 得 し 株 式 会 社 サイバーエージェントの 連 結 対 象 子 会 社 から 外 れる 平 成 25 年 3 月 ECナビ を 価 格 比 較 サイトからポイントサイトへと 転 換 ( 注 ) 平 成 25 年 12 月 19 日 に 株 式 会 社 クロス マーケティングから 株 式 会 社 クロス マーケティンググループへ 全 て 株 式 譲 渡 されております 4

9 3 事 業 の 内 容 当 社 グループ( 当 社 及 び 当 社 の 関 係 会 社 )は 当 社 連 結 子 会 社 19 社 ( VOYAGE MARKETING リサーチパネル ジ ェネシックス adingo Zucks リサーチパネルエイジア ソーシャランド サポーターズ VOYAGE VENTURES 他 10 社 ) 及 び 持 分 法 適 用 会 社 1 社 で 構 成 され 人 を 軸 にした 事 業 開 発 会 社 として インターネット 領 域 に おいて 様 々な 事 業 開 発 を 進 めてまいりました 主 な 事 業 としては ポイントサイト ECナビ ポイント 交 換 プラットフ ォーム PeX アンケートモニターサイト リサーチパネル 等 のポイントを 活 用 したオンラインメディアを 企 画 運 営 するメディア 事 業 と インターネット 媒 体 社 に 対 して 広 告 収 益 の 最 大 化 を 支 援 するための 広 告 プラットフォーム Fluct を 運 営 するアドテクノロジー 事 業 の2つを 主 力 事 業 として 展 開 しております 加 えて 当 社 グループでは こ れまでの 事 業 開 発 の 知 見 を 活 かし その 他 インターネット 関 連 事 業 として 複 数 の 新 規 事 業 を 展 開 しております 21 世 紀 に 入 り インターネットによって 人 々の 生 活 や 企 業 の 行 動 は 大 きく 変 化 して 参 りました そしてこの 進 化 はます ますそのスピードを 上 げ 社 会 に 大 きな 影 響 を 与 え 続 けるものと 考 えられます 当 社 はこうした 変 化 を 積 極 的 に 捉 え 提 供 サービスの 創 造 進 化 を 通 じて 生 活 者 の 利 便 性 や 豊 かさの 向 上 企 業 の 付 加 価 値 創 造 活 動 の 支 援 に 貢 献 していくこと を 目 指 しております このような 目 的 を 実 現 するために 当 社 グループは 事 業 の 法 人 化 ( 子 会 社 化 )を 進 め グループ 連 結 経 営 を 基 本 に 事 業 展 開 を 進 めております これにより 個 々の 事 業 単 位 での 責 任 を 明 確 にすると 共 に 意 思 決 定 スピードを 上 げる 一 方 親 会 社 に 管 理 業 務 を 集 中 させ グループガバナンス 構 造 を 構 築 することにより グループが 一 体 的 な 戦 略 の 下 で 事 業 展 開 するこ とを 可 能 にしております 当 社 グループの 事 業 は メディア 事 業 アドテクノロジー 事 業 その 他 インターネット 関 連 事 業 の3つのセ グメントに 分 かれており その 主 な 内 容 は 下 記 のとおりであります (1) メディア 事 業 該 当 会 社 : 株 式 会 社 VOYAGE GROUP 株 式 会 社 VOYAGE MARKETING 株 式 会 社 リサーチパネル 株 式 会 社 ジェネシックス メディア 事 業 は 主 にポイントを 活 用 した ECナビ PeX リサーチパネル 等 のメディアを 企 画 運 営 して おります 各 メディアののべ 会 員 数 は660 万 人 ( 平 成 26 年 3 月 末 現 在 )であります サービスの 具 体 的 な 内 容 は 以 下 のと おりであります 1 ECナビ ( 株 式 会 社 VOYAGE GROUP) ECナビ は 無 料 で 登 録 したユーザーが 提 携 ショップでのショッピングやスポンサーサイトへの 訪 問 や 資 料 請 求 ゲームやアンケートへの 回 答 など 様 々な 手 段 を 通 じて ポイントを 楽 しみながら 貯 められるオンライン メディアです 貯 めたポイントは 当 社 グループのポイント 交 換 プラットフォーム PeX を 通 じて 現 金 やマイ レージ 各 種 ギフト 券 などに 換 えることができます ポイントを 貯 める 手 段 が 豊 富 であることがその 特 徴 であ り 登 録 会 員 数 は406 万 人 ( 平 成 26 年 3 月 末 現 在 )に 上 り 累 計 ポイント 発 行 額 は100 億 円 相 当 額 ( 平 成 26 年 3 月 末 実 績 )を 超 えるインターネットポイントサイトであります 主 な 収 益 源 は 提 携 ショップでのショッピングやスポンサーサイトへの 訪 問 や 資 料 請 求 等 に 応 じた 手 数 料 各 種 広 告 掲 載 料 となっており 収 益 の 一 部 をユーザーにポイントとして 還 元 し ユーザーメリットを 最 大 化 さ せることで 利 用 ユーザー 数 を 伸 ばしてまいりました また 近 年 は 従 来 のPCからの 利 用 に 加 えてスマートフォンからの 利 用 も 増 えており ユーザーの 利 用 シーン の 多 様 化 が 進 んでおります 2 PeX ( 株 式 会 社 VOYAGE MARKETING) PeX は 無 料 で 登 録 したユーザーが 様 々なオンラインサービスで 貯 めたポイントをPeXポイントに 交 換 で き PeXポイントは 現 金 や 航 空 会 社 のマイレージ Amazonギフト 券 itunesギフト 券 等 の 各 種 ギフト 券 や Tポ イントやnanaco 等 の 各 種 ポイント 等 に 交 換 することができる ポイント 交 換 プラットフォームであります ポ イントの 交 換 元 としては110 以 上 交 換 先 としては50 以 上 のサイト/サービスと 提 携 を 行 っております( 平 成 26 年 3 月 末 現 在 ) 登 録 会 員 数 は110 万 人 を 超 え( 平 成 26 年 3 月 末 現 在 ) 月 間 のポイント 交 換 額 ( 流 入 額 )は3.5 億 円 相 当 額 ( 平 成 26 年 3 月 実 績 )に 達 しているポイント 交 換 プラットフォームになっております 各 種 広 告 掲 載 料 やポイント 交 換 手 数 料 が 主 な 収 益 源 となっております 5

10 このようなポイント 交 換 プラットフォームを 運 営 してきた 実 績 と 知 見 を 元 に 大 手 航 空 会 社 や 大 手 クレジット カード 会 社 等 大 規 模 に 会 員 数 を 抱 える 企 業 とポイント 関 連 分 野 において 提 携 を 行 い ポイント 関 連 サービス を 共 同 運 営 するなど ポイントを 活 用 して 企 業 が 保 有 する 会 員 を 活 性 化 させたり 広 告 掲 載 料 や 手 数 料 等 によ る 収 益 化 の 支 援 も 行 っております 3 リサーチパネル ( 株 式 会 社 リサーチパネル) リサーチパネル は 無 料 で 登 録 したユーザーがアンケートに 回 答 することによってポイントを 獲 得 でき る アンケートモニターサイトであります アンケートへの 回 答 で 貯 めたECナビポイントは PeX を 通 じて 現 金 や 金 券 各 種 ポイントに 交 換 することができます この 事 業 は 株 式 会 社 クロス マーケティング( 以 下 クロス 社 )との 提 携 に 基 づき 展 開 しております クロス 社 が 事 業 会 社 や 調 査 会 社 を 中 心 としたクライアント 企 業 に 提 案 営 業 活 動 を 行 い 獲 得 した 調 査 案 件 に 応 じ て リサーチパネルユーザーにアンケートが 配 信 されます この 回 答 が 統 計 的 に 集 計 分 析 され クライアン ト 企 業 に 納 品 されます クライアント 企 業 からの 調 査 料 の 内 クロス 社 を 通 じて 受 け 取 るパネル 利 用 料 が 当 事 業 の 収 益 源 となっております リサーチパネル には144 万 人 ( 平 成 26 年 3 月 末 現 在 )の 会 員 が 登 録 しており クライアント 企 業 の 多 様 な 調 査 ニーズに 対 し スピーディーかつ 的 確 に 応 えられるオペレーション 体 制 を 保 持 しております 4 その 他 メディア( 株 式 会 社 VOYAGE GROUP 株 式 会 社 ジェネシックス) 当 社 グループでは 朝 日 新 聞 社 と 共 同 で 企 画 運 営 する 無 料 辞 書 サービス kotobank ( 株 式 会 社 VOYAGE GROUP)や iphoneの 利 用 方 法 やアプリ 紹 介 を 行 う トリセツ ( 株 式 会 社 ジェネシックス)といったスマー トフォン 向 けアプリを 企 画 運 営 しております これらのメディアでは 広 告 主 やアドネットワーク( 用 語 集 1)から 得 る 広 告 が 主 な 収 益 源 となっております (2) アドテクノロジー 事 業 該 当 会 社 : 株 式 会 社 adingo 株 式 会 社 Zucks アドテクノロジー 事 業 は 主 にPCやスマートフォンの 媒 体 社 ( 用 語 集 2)に 対 して 広 告 収 益 を 最 大 化 させるための 広 告 配 信 プラットフォームである Fluct やモバイル 広 告 プラットフォームである Zucks の 企 画 運 営 等 を 行 っておりま す 近 年 インターネット 広 告 市 場 は 急 速 な 進 化 を 遂 げ 膨 大 なデータを 活 用 することで オーディエンス( 用 語 集 3) 単 位 に 最 適 な 広 告 をリアルタイムで かつ 広 告 単 価 も 従 来 のような 固 定 単 価 ではなく 需 要 と 供 給 によって 逐 次 変 動 するオー クション 形 式 で 決 まる RTB(Real Time Bidding 用 語 集 4) 広 告 と 呼 ばれるディスプレイ 広 告 が 出 てきました RTB 広 告 市 場 は 米 国 において 先 行 して 普 及 し 始 めましたが 日 本 においても 成 長 初 期 段 階 に 差 し 掛 かっていると 考 えられます 1 Fluct ( 株 式 会 社 adingo) Fluct はSSP(SupplySidePlatform 用 語 集 5)と 呼 ばれるPCやスマートフォンなどのインターネット 媒 体 社 の 広 告 収 益 を 最 大 化 させるための 広 告 プラットフォームです 様 々なアドネットワーク DSP(DemandSide Platform 用 語 集 6) アドエクスチェンジ( 用 語 集 7) 等 と 連 携 し オーディエンス 単 位 で 広 告 収 益 が 最 大 化 され るように 最 適 化 された 広 告 を 自 動 的 に 配 信 すると 共 に 専 任 のコンサルタントがメディアの 収 益 性 を 改 善 するため のコンサルティングサービスも 提 供 することで 媒 体 社 にとっての 広 告 収 益 の 最 大 化 を 支 援 しております また 収 益 性 の 向 上 ばかりでなく 広 告 を 一 括 して 管 理 配 信 できることによる 運 用 コストの 削 減 も 可 能 となります Fluct はRTBへの 対 応 はもちろんのこと 独 自 の 広 告 配 信 最 適 化 アルゴリズムを 保 有 しており 数 ある 広 告 の 中 でも 利 用 メディアにより 高 い 精 度 での 最 適 な 広 告 を 配 信 できること 純 広 告 ( 用 語 集 8)の 配 信 が 可 能 なこ と(アドサーバ 機 能 用 語 集 9)やPC モバイル スマートフォン 全 てに 対 応 しデバイスを 横 断 した 管 理 が 可 能 なことが 特 徴 となっております これにより 5,000 以 上 のメディア( 平 成 26 年 3 月 末 現 在 )にご 利 用 頂 き 配 信 インプレッション( 広 告 表 示 ) 数 は200 億 imp/ 月 ( 平 成 26 年 3 月 実 績 )となっております 当 事 業 は Fluct を 通 じて 配 信 されたDSPやアドネットワーク 等 からの 広 告 収 益 が 主 な 収 益 源 となり そこ から 媒 体 社 に 対 して 広 告 掲 載 料 を 支 払 う 事 業 構 造 となっております 6

11 2 その 他 サービス( 株 式 会 社 Zucks) 当 社 グループでは スマートフォンにおける 媒 体 収 益 化 や 広 告 主 のプロモーション 支 援 を 行 うモバイル 広 告 プ ラットフォームである Zucks Ad Network Zucks Affiliate 等 を 運 営 しております 当 事 業 は 広 告 主 の 広 告 を 様 々なスマートフォンメディアへ 配 信 することによって 得 る 広 告 収 益 が 主 な 収 益 源 となり そこから 媒 体 社 に 対 して 広 告 掲 載 料 を 支 払 う 事 業 構 造 となっております (3) その 他 インターネット 関 連 事 業 主 な 該 当 会 社 : 株 式 会 社 リサーチパネルエイジア 株 式 会 社 ソーシャランド 株 式 会 社 サポーターズ 株 式 会 社 VOYAGE VENTURES その 他 インターネット 関 連 事 業 については 当 社 グループのこれまでの 事 業 運 営 におけるノウハウを 活 かし 主 に 以 下 の 事 業 を 行 っております 株 式 会 社 リサーチパネルエイジアは アジアエリアに 特 化 したグローバルなオンラインリサーチ 事 業 を 展 開 しておりま す 日 本 以 外 にも 中 国 韓 国 台 湾 シンガポールのアジア4カ 国 に 独 自 のオンラインパネルを 構 築 し 世 界 の 調 査 会 社 に 対 して 日 本 だけでなくアジア 各 国 でのオンラインリサーチサービスを 提 供 しております 株 式 会 社 ソーシャランドは これまで 当 社 グループで 培 ってきた 知 見 を 基 盤 に ソーシャルメディアを 活 用 したプロモ ーション マーケティング 支 援 事 業 を 展 開 しております 株 式 会 社 サポーターズは これまで 当 社 グループで 開 発 してきた 新 卒 人 材 採 用 に 関 するノウハウを 活 かし 採 用 イベ ントの 開 催 や 人 材 紹 介 など インターネット 関 連 企 業 を 中 心 に 新 卒 採 用 活 動 の 支 援 事 業 を 展 開 しております 株 式 会 社 VOYAGE VENTURESは これまで 当 社 グループが 実 践 してきた 事 業 開 発 の 経 験 を 活 用 し インターネット 領 域 におけるスタートアップ/アーリーステージの 企 業 への 支 援 や 出 資 を 行 っております [ 事 業 系 統 図 ] 以 上 に 述 べた 内 容 を 事 業 系 統 図 によって 示 すと 次 のとおりであります 7

12 用 語 集 1.アドネットワーク アドネットワークとは インターネット 広 告 において 広 告 配 信 ネットワーク を 形 成 し そのネットワークに 参 画 しているWebサイトやスマホアプリなどの 媒 体 上 に 広 告 を 配 信 する 仕 組 みのことです 広 告 主 はそのアドネットワ ークに 参 画 している 様 々なメディアから 自 社 のサービスや 商 品 と 親 和 性 の 高 いメディアへ 配 信 することで 効 率 よくプ ロモーションができ 媒 体 社 は 多 様 な 広 告 主 から 自 社 媒 体 と 親 和 性 の 高 い 広 告 を 掲 載 することで 効 率 よく 収 益 を 上 げ ることが 可 能 となります 2. 媒 体 社 媒 体 社 とは 広 告 を 掲 載 するWebサイトやアプリを 運 営 している 企 業 のことです 3.オーディエンス オーディエンスとは 広 告 メッセージを 受 け 取 る 人 のことで ここではWebサイトの 訪 問 回 数 などのデータを 元 に 属 性 データや 位 置 情 報 などを 組 み 合 わせ 個 人 そのものは 特 定 しないで 精 度 高 くセグメントされた 広 告 配 信 対 象 者 の ことです 4.RTB RTB(Real Time Bidding)とは アドエクスチェンジなどの 広 告 の 入 札 において 広 告 の 配 信 インプレッション( 広 告 表 示 )が 発 生 するたびに 広 告 枠 の 競 争 入 札 を 行 い 配 信 する 広 告 を 決 定 する 仕 組 みです 5.SSP SSP(SupplySidePlatform)とは インターネットにおいてメディアの 収 益 を 最 大 化 させる 仕 組 みです 様 々な アドネットワーク DSP(DemandSidePlatfoem) アドエクスチェンジ 等 と 連 携 し メディアにとって 最 適 かつ 収 益 性 の 高 い 広 告 配 信 を 行 う 広 告 プラットフォームです 6.DSP DSP(DemandSidePlatform)とは 広 告 主 側 が 行 う 予 算 管 理 入 稿 管 理 ユーザー 属 性 などに 基 づいた 最 適 な 広 告 枠 の 選 定 過 去 の 実 績 に 基 づいた 配 信 条 件 の 最 適 化 といった 機 能 を 提 供 する 広 告 主 ( 購 入 者 ) 側 の 広 告 効 果 の 最 大 化 を 支 援 するツールです 7.アドエクスチェンジ アドエクスチェンジとは 複 数 のメディアやアドネットワークを 横 断 し 特 定 の 広 告 枠 に 入 札 して 購 入 する 仕 組 み のことです 8. 純 広 告 純 広 告 とは インターネット 広 告 において 広 告 主 が 特 定 の 媒 体 の 広 告 枠 を 買 い 取 り 広 告 を 掲 載 することです 9.アドサーバ 機 能 アドサーバ 機 能 とは 広 告 を 配 信 するためのシステムのことで 広 告 の 掲 載 状 況 を 計 測 して 制 御 できるようになっ ており 表 示 回 数 やクリック 数 などに 応 じて 露 出 を 調 整 したり 成 果 を 分 析 したり といったことが 可 能 です 8

13 4 関 係 会 社 の 状 況 名 称 住 所 資 本 金 ( 百 万 円 ) 主 要 な 事 業 の 内 容 議 決 権 の 所 有 割 合 又 は 被 所 有 割 合 (%) 関 係 内 容 ( 連 結 子 会 社 ) リサーチパネル ( 注 2 3) VOYAGE MARKETING ( 注 2 3) adingo ( 注 3) Zucks ( 注 3) 他 15 社 東 京 都 渋 谷 区 75 メディア 事 業 60.0 東 京 都 渋 谷 区 99 メディア 事 業 東 京 都 渋 谷 区 25 アドテクノロジ ー 事 業 東 京 都 渋 谷 区 20 アドテクノロジ ー 事 業 役 員 の 兼 任 事 業 所 の 賃 貸 借 ポイント 販 売 役 員 の 兼 任 事 業 所 の 賃 貸 借 ポイント 交 換 役 員 の 兼 任 事 業 所 の 賃 貸 借 広 告 取 引 役 員 の 兼 任 事 業 所 の 賃 貸 借 広 告 取 引 ( 持 分 法 適 用 関 連 会 社 ) 香 港 胡 椒 蓓 蓓 広 告 有 限 公 司 中 華 人 民 共 和 国 香 港 特 別 行 政 区 ( 注 )1. 主 要 な 事 業 の 内 容 欄 には セグメント 情 報 の 名 称 を 記 載 しております 2. 特 定 子 会 社 に 該 当 しております 3. リサーチパネル VOYAGE MARKETING adingo 及 び Zucksについては 売 上 高 ( 連 結 会 社 相 互 間 の 内 部 売 上 高 を 除 く )の 連 結 売 上 高 に 占 める 割 合 が10%を 超 えております リサーチパネル 主 要 な 損 益 情 報 (1) 売 上 高 1,188百 万 円 (2) 経 常 利 益 23百 万 円 (3) 当 期 純 利 益 15百 万 円 (4) 純 資 産 額 595百 万 円 (5) 総 資 産 額 844百 万 円 VOYAGE MARKETING 主 要 な 損 益 情 報 (1) 売 上 高 1,964百 万 円 (2) 経 常 利 益 104百 万 円 (3) 当 期 純 利 益 71百 万 円 (4) 純 資 産 額 229百 万 円 (5) 総 資 産 額 2,257百 万 円 43 その 他 インター ネット 関 連 事 業 30.7 役 員 の 兼 任 adingo 主 要 な 損 益 情 報 (1) 売 上 高 2,393百 万 円 (2) 経 常 利 益 76百 万 円 (3) 当 期 純 利 益 45百 万 円 (4) 純 資 産 額 96百 万 円 (5) 総 資 産 額 646百 万 円 Zucks 主 要 な 損 益 情 報 (1) 売 上 高 1,960百 万 円 (2) 経 常 利 益 126百 万 円 (3) 当 期 純 利 益 75百 万 円 (4) 純 資 産 額 64百 万 円 (5) 総 資 産 額 369百 万 円 9

14 5 従 業 員 の 状 況 (1) 連 結 会 社 の 状 況 平 成 26 年 4 月 30 日 現 在 セグメントの 名 称 従 業 員 数 ( 人 ) メディア 事 業 105 (22) アドテクノロジー 事 業 58 (10) その 他 インターネット 関 連 事 業 65 (2) 全 社 ( 共 通 ) 52 (12) 合 計 280 (46) ( 注 )1. 従 業 員 数 は 就 業 人 員 ( 当 社 グループからグループ 外 への 出 向 者 を 除 き グループ 外 から 当 社 グループへの 出 向 者 を 含 む )であり 臨 時 雇 用 者 数 (パートタイマー 人 材 派 遣 会 社 からの 派 遣 社 員 を 含 む )は 最 近 1 年 間 の 平 均 人 員 を( ) 外 数 で 記 載 しております 2. 全 社 ( 共 通 )として 記 載 されている 従 業 員 数 は 特 定 のセグメントに 区 分 できないコーポレート 部 門 に 所 属 しているものであります (2) 提 出 会 社 の 状 況 平 成 26 年 4 月 30 日 現 在 従 業 員 数 ( 人 ) 平 均 年 齢 ( 歳 ) 平 均 勤 続 年 数 ( 年 ) 平 均 年 間 給 与 ( 千 円 ) 118 (16) ,329 セグメントの 名 称 従 業 員 数 ( 人 ) メディア 事 業 66 (4) アドテクノロジー 事 業 () その 他 インターネット 関 連 事 業 () 全 社 ( 共 通 ) 52 (12) 合 計 118 (16) ( 注 )1. 従 業 員 数 は 就 業 人 員 ( 当 社 から 社 外 への 出 向 者 を 除 き 社 外 から 当 社 への 出 向 者 を 含 む )であり 臨 時 雇 用 者 数 (パートタイマー 人 材 派 遣 会 社 からの 派 遣 社 員 を 含 む )は 最 近 1 年 間 の 平 均 人 員 を( ) 外 数 で 記 載 しております 2. 平 均 年 間 給 与 は 賞 与 及 び 基 準 外 賃 金 を 含 んでおります 3. 全 社 ( 共 通 )として 記 載 されている 従 業 員 数 は 特 定 のセグメントに 区 分 できないコーポレート 部 門 に 所 属 しているものであります (3) 労 働 組 合 の 状 況 労 働 組 合 は 結 成 されておりませんが 労 使 関 係 については 良 好 であります 10

15 第 2 事 業 の 状 況 1 業 績 等 の 概 要 (1) 業 績 第 15 期 連 結 会 計 年 度 ( 自 平 成 24 年 10 月 1 日 至 平 成 25 年 9 月 30 日 ) 当 連 結 会 計 年 度 におけるわが 国 経 済 は 現 政 権 による 経 済 対 策 や 日 銀 による 金 融 政 策 の 効 果 に 対 する 期 待 感 か ら 景 気 回 復 の 兆 しが 見 られるものの 長 引 く 欧 州 経 済 の 低 迷 や 中 国 をはじめとする 新 興 国 経 済 の 減 速 といった 影 響 等 を 受 け 依 然 として 不 透 明 な 状 況 が 続 いております このような 経 済 状 況 のもとで 当 社 グループ( 当 社 及 び 当 社 の 関 係 会 社 )は 次 のような 諸 施 策 を 実 施 いたしま した 結 果 売 上 高 は9,858 百 万 円 ( 前 年 同 期 は 売 上 高 8,138 百 万 円 ) 営 業 利 益 は536 百 万 円 ( 前 年 同 期 は 営 業 利 益 2 百 万 円 ) 経 常 利 益 は529 百 万 円 ( 前 年 同 期 は 経 常 利 益 4 百 万 円 ) 当 期 純 利 益 は309 百 万 円 ( 前 年 同 期 は 当 期 純 損 失 151 百 万 円 )となりました 当 連 結 会 計 年 度 のセグメントの 業 績 は 以 下 のとおりであります なお 以 下 の 数 値 はセグメント 間 の 取 引 消 去 後 となっております 1メディア 事 業 メディア 事 業 は ECナビ PeX リサーチパネル を 中 心 とした 会 員 向 けの 事 業 が 堅 調 に 推 移 しまし た これらのメディアにおきまして 積 極 的 に 新 規 会 員 の 獲 得 を 実 施 し また 既 存 会 員 についても 継 続 利 用 の 促 進 施 策 を 実 施 したことにより 月 間 ののべユーザー 数 は 順 調 に 増 加 しております また 会 員 一 人 当 たりの 収 益 性 を 高 める 施 策 も 実 施 してまいりました さらに スマートフォン 向 けメディア 事 業 においても スマートフォンビジネス 市 場 の 拡 大 に 伴 い 既 存 メディ アの 利 便 性 を 向 上 させるとともに 積 極 的 に 新 たなメディアを 立 ち 上 げ 順 調 に 推 移 しております この 結 果 メディア 事 業 セグメントにおける 売 上 高 は4,881 百 万 円 ( 前 年 同 期 比 30.5% 増 ) セグメント 利 益 は 412 百 万 円 ( 前 年 同 期 比 70.7% 増 )となっております 2アドテクノロジー 事 業 アドテクノロジー 事 業 は 国 内 景 気 の 回 復 期 待 感 から 広 告 市 場 の 活 性 化 に 支 えられ 堅 調 に 推 移 しております イ ンターネット 広 告 市 場 においては 広 告 主 はより 費 用 対 効 果 の 高 い 施 策 を 求 め また 広 告 を 掲 載 する 媒 体 社 ではよ り 効 率 的 な 広 告 収 益 の 最 大 化 に 対 する 需 要 が 高 まっております このような 状 況 のなか 当 社 グループは これま でのメディア 事 業 展 開 で 培 ったノウハウを 最 大 限 に 活 用 し SSPである Fluct を 軸 に 営 業 活 動 を 続 けてまいりま した SSPにおいては 媒 体 社 の 広 告 収 益 を 最 大 化 するための 仕 組 み 作 りや 利 便 性 向 上 の 施 策 により 媒 体 社 数 の 増 加 及 びそれに 伴 う 広 告 主 からの 利 用 率 信 用 の 向 上 により 堅 調 に 推 移 いたしました この 結 果 アドテクノロジー 事 業 セグメントにおける 売 上 高 は4,035 百 万 円 ( 前 年 同 期 比 13.5% 増 ) セグメン ト 利 益 は275 百 万 円 ( 前 年 同 期 比 23.6% 増 )となっております 3その 他 インターネット 関 連 事 業 その 他 インターネット 関 連 事 業 は グローバルでのオンライン 調 査 パネル 提 供 事 業 において 各 営 業 拠 点 での 活 動 を 強 化 する 一 方 で 広 告 宣 伝 費 の 費 用 対 効 果 を 精 査 する 等 事 業 の 収 益 化 を 推 し 進 めてまいりました また ソーシャルメディア 利 用 者 の 大 幅 な 増 加 を 背 景 として ソーシャルメディアを 活 用 したプロモーション マーケティング 支 援 事 業 が 堅 調 に 推 移 しました この 結 果 その 他 インターネット 関 連 事 業 セグメントにおける 売 上 高 は941 百 万 円 ( 前 年 同 期 比 11.6% 増 ) セ グメント 損 失 は151 百 万 円 ( 前 年 同 期 はセグメント 損 失 462 百 万 円 )となっております 第 16 期 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 ( 自 平 成 25 年 10 月 1 日 至 平 成 26 年 3 月 31 日 ) 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 におけるわが 国 経 済 は 現 政 権 による 経 済 対 策 や 日 銀 による 金 融 政 策 の 効 果 に 対 する 期 待 感 から 景 気 回 復 の 動 きが 見 られるものの 海 外 における 経 済 不 安 や 今 春 の 消 費 増 税 による 影 響 等 を 受 け 依 然 として 不 透 明 な 状 況 が 続 いております このような 経 済 状 況 のもとで 当 社 グループは 次 のような 諸 施 策 を 実 施 いたしました 結 果 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 の 売 上 高 は 7,283百 万 円 営 業 利 益 は 991百 万 円 経 常 利 益 は 1,002百 万 円 四 半 期 純 利 益 は 601百 万 円 とな りました 11

16 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 のセグメントの 業 績 は 以 下 のとおりであります 1メディア 事 業 メディア 事 業 は ECナビ PeX リサーチパネル を 中 心 とした 会 員 向 けの 事 業 が 堅 調 に 推 移 しまし た これらのメディアにおきまして 新 規 会 員 の 獲 得 や 会 員 の 定 着 率 を 向 上 させる 施 策 の 実 施 により アクティブ ユーザー 数 は 順 調 に 増 加 しております また 会 員 一 人 当 たりの 収 益 性 も 継 続 的 な 施 策 の 実 施 により 増 加 しており ます さらに スマートフォン 向 けメディア 事 業 においても メディアの 立 ち 上 げや 利 便 性 を 高 める 取 り 組 みにより 順 調 にユーザー 数 が 増 加 しております この 結 果 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 におけるメディア 事 業 の 売 上 高 は 3,304百 万 円 セグメント 利 益 は 539百 万 円 となっております 2アドテクノロジー 事 業 アドテクノロジー 事 業 は 国 内 景 気 の 回 復 期 待 感 から 広 告 市 場 の 活 性 化 に 支 えられ 堅 調 に 推 移 しております イ ンターネット 広 告 市 場 においては 広 告 主 はより 費 用 対 効 果 の 高 い 施 策 を 求 め また 広 告 を 掲 載 する 媒 体 社 では より 効 率 的 な 広 告 収 益 の 最 大 化 に 対 する 需 要 が 高 まっております このような 状 況 のなか 当 社 グループは これ までのメディア 事 業 展 開 で 培 ったノウハウを 最 大 限 に 活 用 し SSPである Fluct を 軸 に 営 業 活 動 を 続 けてまいり ました SSPにおいては 媒 体 社 の 広 告 収 益 を 最 大 化 するための 仕 組 み 作 りや 利 便 性 向 上 の 施 策 により 媒 体 社 数 の 増 加 及 びそれに 伴 う 広 告 主 からの 利 用 率 信 用 の 向 上 により 堅 調 に 推 移 いたしました この 結 果 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 におけるアドテクノロジー 事 業 の 売 上 高 は 3,374百 万 円 セグメント 利 益 は 499百 万 円 となっております 3その 他 インターネット 関 連 事 業 その 他 インターネット 関 連 事 業 は グローバルでのオンライン 調 査 パネル 提 供 事 業 において 各 営 業 拠 点 での 活 動 を 強 化 する 一 方 で 広 告 宣 伝 費 の 費 用 対 効 果 を 精 査 する 等 事 業 の 収 益 化 を 推 し 進 めてまいりました また ソーシャルメディア 利 用 者 の 大 幅 な 増 加 を 背 景 として ソーシャルメディアを 活 用 したプロモーション マーケティング 支 援 事 業 が 堅 調 に 推 移 しました この 結 果 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 におけるその 他 インターネット 関 連 事 業 の 売 上 高 は 604百 万 円 セグメン ト 損 失 は 47百 万 円 となっております (2)キャッシュ フロー 第 15 期 連 結 会 計 年 度 ( 自 平 成 24 年 10 月 1 日 至 平 成 25 年 9 月 30 日 ) 当 連 結 会 計 年 度 末 における 現 金 及 び 現 金 同 等 物 は 前 連 結 会 計 年 度 末 より1,041 百 万 円 増 加 し 2,743 百 万 円 とな りました 当 連 結 会 計 年 度 における 各 キャッシュ フローの 状 況 と 要 因 は 次 のとおりであります ( 営 業 活 動 によるキャッシュ フロー) 営 業 活 動 によるキャッシュ フローは653 百 万 円 の 増 加 ( 前 連 結 会 計 年 度 は45 百 万 円 の 減 少 )となりました 主 な 要 因 は たな 卸 資 産 の 増 加 296 百 万 円 及 び 売 上 債 権 の 増 加 276 百 万 円 による 減 少 が 生 じたものの 税 金 等 調 整 前 当 期 純 利 益 510 百 万 円 の 計 上 及 びポイント 引 当 金 339 百 万 円 の 増 加 があったことによります ( 投 資 活 動 によるキャッシュ フロー) 投 資 活 動 によるキャッシュ フローは1,129 百 万 円 の 増 加 ( 前 連 結 会 計 年 度 は167 百 万 円 の 減 少 )となりました 主 な 要 因 は 無 形 固 定 資 産 の 取 得 による 支 出 150 百 万 円 による 減 少 が 生 じたものの 定 期 預 金 の 払 戻 による 収 入 1,501 百 万 円 の 増 加 があったことによります ( 財 務 活 動 によるキャッシュ フロー) 財 務 活 動 によるキャッシュ フローは745 百 万 円 の 減 少 ( 前 連 結 会 計 年 度 は198 百 万 円 の 増 加 )となりました 主 な 要 因 は 短 期 借 入 金 の 増 加 400 百 万 円 による 増 加 が 生 じたものの 自 己 株 式 の 取 得 による 支 出 1,187 百 万 円 の 減 少 があったことによります 12

17 第 16 期 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 ( 自 平 成 25 年 10 月 1 日 至 平 成 26 年 3 月 31 日 ) 当 第 2 四 半 期 連 結 会 計 期 間 末 における 現 金 及 び 現 金 同 等 物 ( 以 下 資 金 という)は 前 連 結 会 計 年 度 末 より 532百 万 円 増 加 し 3,275百 万 円 となりました 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 における 各 キャッシュ フローの 状 況 と 要 因 は 次 のとおりであります ( 営 業 活 動 によるキャッシュ フロー) 営 業 活 動 によるキャッシュ フローは 881百 万 円 の 増 加 となりました 主 な 要 因 は 売 上 債 権 の 増 加 529百 万 円 及 び 法 人 税 等 の 支 払 額 137百 万 円 により 資 金 が 減 少 したものの 税 金 等 調 整 前 四 半 期 純 利 益 988百 万 円 の 計 上 及 びポイ ント 引 当 金 の 増 加 171百 万 円 等 により 資 金 が 増 加 したものであります ( 投 資 活 動 によるキャッシュ フロー) 投 資 活 動 によるキャッシュ フローは 240百 万 円 の 減 少 となりました 主 な 要 因 は 定 期 預 金 の 払 戻 による 収 入 100百 万 円 による 増 加 が 生 じたものの 関 係 会 社 株 式 の 取 得 による 支 出 240百 万 円 及 び 有 形 固 定 資 産 の 取 得 による 支 出 59百 万 円 の 減 少 によるものであります ( 財 務 活 動 によるキャッシュ フロー) 財 務 活 動 によるキャッシュ フローは 91百 万 円 の 減 少 となりました 主 な 要 因 は ストックオプションの 行 使 に よる 収 入 49百 万 円 による 増 加 が 生 じたものの 長 期 借 入 金 の 返 済 による 支 出 141百 万 円 の 減 少 によるものでありま す 13

18 2 生 産 受 注 及 び 販 売 の 状 況 (1) 生 産 実 績 及 び 受 注 実 績 当 社 グループの 事 業 内 容 は 多 岐 にわたっており 受 注 生 産 形 態 をとらない 事 業 も 多 いことから セグメント 別 に 生 産 の 規 模 及 び 受 注 の 規 模 を 金 額 あるいは 数 量 で 示 すことが 馴 染 まないため 記 載 しておりません (2) 販 売 実 績 第 15 期 連 結 会 計 年 度 及 び 第 16 期 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 の 販 売 実 績 をセグメントごとに 示 すと 次 のとおりであ ります 第 16 期 第 2 四 半 期 第 15 期 連 結 会 計 年 度 前 年 同 期 比 連 結 累 計 期 間 セグメントの 名 称 ( 自 平 成 24 年 10 月 1 日 (%) ( 自 平 成 25 年 10 月 1 日 至 平 成 25 年 9 月 30 日 ) 至 平 成 26 年 3 月 31 日 ) メディア 事 業 ( 千 円 ) 4,881, ,304,414 アドテクノロジー 事 業 ( 千 円 ) 4,035, ,374,781 その 他 インターネット 関 連 事 業 ( 千 円 ) 941, ,598 合 計 ( 千 円 ) 9,858, ,283,793 ( 注 )1.セグメント 間 の 取 引 については 相 殺 消 去 しております 2. 第 14 期 連 結 会 計 年 度 第 15 期 連 結 会 計 年 度 及 び 第 16 期 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 の 主 な 相 手 先 別 の 販 売 実 績 及 び 当 該 販 売 実 績 の 総 販 売 実 績 に 対 する 割 合 は 次 のとおりであります 相 手 先 第 14 期 連 結 会 計 年 度 ( 自 平 成 23 年 10 月 1 日 至 平 成 24 年 9 月 30 日 ) 第 15 期 連 結 会 計 年 度 ( 自 平 成 24 年 10 月 1 日 至 平 成 25 年 9 月 30 日 ) 第 16 期 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 ( 自 平 成 25 年 10 月 1 日 至 平 成 26 年 3 月 31 日 ) 金 額 ( 千 円 ) 割 合 (%) 金 額 ( 千 円 ) 割 合 (%) 金 額 ( 千 円 ) 割 合 (%) ヤフー 株 式 会 社 2,309, ,603, , , 株 式 会 社 クロス マー 1,119, ,083,522 ケティング 3. 上 記 の 金 額 には 消 費 税 等 は 含 まれておりません 14

19 3 対 処 すべき 課 題 1 経 営 理 念 の 浸 透 と 体 現 企 業 が 長 期 にわたって 持 続 的 に 競 争 力 を 獲 得 し 発 展 していくためには コアとなる 経 営 理 念 が 組 織 全 体 で 共 有 理 解 され 体 現 されている 必 要 があります 当 社 グループにとってもこれは 非 常 に 重 要 な 課 題 であると 考 えておりま す 当 社 グループでは 流 れの 速 いインターネット 業 界 で 可 能 性 を 狭 めないため あえてビジョンを 掲 げていませ ん その 代 わり 当 社 グループでは 世 界 を 変 えるようなスゴイことをする という 創 業 時 からの 想 いを 360 スゴイ と 表 した SOUL と 大 切 にしている 価 値 観 を8つにまとめた CREED を 経 営 理 念 として 掲 げ 事 業 運 営 を 行 っております この 経 営 理 念 を 評 価 制 度 採 用 基 準 オフィス 内 装 のコンセプトなどに 組 み 込 み 社 内 への 浸 透 と 体 現 を 図 っております 2 継 続 的 な 事 業 創 出 インターネットに 関 わる 事 業 領 域 は 製 品 やサービスの 新 陳 代 謝 が 激 しく 一 般 的 にプロダクトライフサイクルが 短 い 傾 向 にあります こうした 環 境 の 中 で 継 続 的 な 成 長 を 実 現 するために 当 社 グループは 人 を 軸 にした 事 業 開 発 会 社 として 既 存 事 業 の 成 長 を 図 るだけではなく 様 々な 新 規 事 業 に 取 り 組 み 続 けることが 重 要 であると 考 えてお ります 当 社 の 経 営 理 念 のもと 中 長 期 の 競 争 力 確 保 につながる 事 業 開 発 のノウハウ 蓄 積 を 積 極 的 に 行 い インター ネット 市 場 向 けの 事 業 開 発 に 取 り 組 むことで 将 来 にわたる 収 益 の 持 続 的 な 成 長 につなげて 参 ります そのため 具 体 的 には 事 業 開 発 プログラム JIGYOPRO 事 業 提 案 制 度 EBI 事 業 創 出 を 含 めたすべての 経 営 課 題 を 解 決 する 360 会 議 ( 通 称 サブロク 会 議 ) 合 宿 型 アプリ 開 発 プロジェクト VOYAGE LAB(ラボ) などの 取 り 組 みを 発 展 的 に 行 ってまいります 3 人 材 の 躍 動 当 社 グループが 事 業 を 営 んでいるインターネット 市 場 においては 技 術 革 新 とマーケットの 拡 大 が 同 時 進 行 してお り クルー( 当 社 グループでは 従 業 員 を クルー と 呼 びます)の 質 量 が 競 争 力 を 左 右 する 大 きな 要 因 であ り 優 秀 な 人 材 の 採 用 と 継 続 的 な 育 成 が 重 要 な 課 題 であると 認 識 しております 引 き 続 き 人 材 採 用 や 教 育 に 力 を 入 れ ると 共 に 働 き 甲 斐 のある 仕 事 環 境 を 創 出 して 参 ります 4 挑 戦 する 企 業 文 化 の 醸 成 市 場 変 化 の 激 しいインターネット 産 業 において 人 を 軸 にした 事 業 開 発 会 社 として 競 争 力 を 向 上 させていくた めには 常 に 社 会 に 起 きる 様 々な 事 象 や 変 化 を 敏 感 に 察 知 し 自 由 闊 達 に 議 論 提 案 する 組 織 風 土 を 醸 成 し チーム としての 一 体 感 を 持 ちながら 積 極 果 敢 に 事 業 に 挑 戦 していく 企 業 文 化 を 創 り 出 すことが 重 要 な 課 題 であると 認 識 し ております 5 会 員 メディアの 強 化 当 社 グループは ECナビ PeX リサーチパネル といった 会 員 メディアの 継 続 利 用 ユーザー 数 を 拡 大 していくことが 業 績 拡 大 のためにも 重 要 な 課 題 であると 認 識 しております また それぞれの 会 員 メディアを 単 独 の メディアとして 捉 えるのではなく ポイントを 軸 とした 一 つの 経 済 圏 と 捉 え この 経 済 圏 を 拡 大 させていくことが 重 要 であると 考 えております 今 後 も 資 産 である 会 員 データを 活 用 し 継 続 的 なサイトの 改 善 や 会 員 向 けサービスの 拡 充 によって 継 続 利 用 率 や 会 員 一 人 当 たりの 収 益 性 を 向 上 させていくとともに 会 員 獲 得 の 効 率 化 や 新 たな 会 員 獲 得 手 段 の 開 発 によって 業 績 の 拡 大 を 進 めていく 方 針 であります 6グローバル 展 開 への 対 応 当 社 グループでは 国 内 市 場 の 飽 和 傾 向 とアジア 市 場 の 拡 大 傾 向 にあるグローバル 経 済 に 対 応 するため アジア 地 域 を 中 心 にリサーチ 事 業 アドテクノロジー 事 業 でグローバルな 事 業 展 開 を 進 めており グローバル 市 場 において 事 業 展 開 を 拡 大 していくことが 課 題 であると 認 識 しております 日 本 だけにとどまらないグローバルな 事 業 展 開 は 様 々 な 事 業 分 野 で 加 速 しており またアジア 地 域 の 急 速 なインターネットの 発 展 は 当 社 グループにとって 大 きな 成 長 の 機 会 であると 認 識 しております 今 後 もグループの 資 産 を 横 断 的 に 利 用 することでより 効 果 的 かつ 効 率 的 に 事 業 展 開 を 進 めていく 方 針 であります 7 新 しい 技 術 事 業 モデルへの 対 応 当 社 グループでは 競 争 の 激 しいインターネット 市 場 において 継 続 的 に 成 長 を 遂 げるべく 新 しい 技 術 事 業 モデル への 対 応 を 継 続 的 に 行 うことは 重 要 な 課 題 であると 認 識 しております インターネット 市 場 においては 技 術 革 新 が 絶 え 間 なく 行 われており スマートフォンやタブレット 型 PCの 普 及 率 が 上 昇 し 関 連 するマーケットが 拡 大 しており ます このような 事 業 環 境 の 下 で 当 社 が 事 業 を 継 続 的 に 拡 大 していくには スマートフォンやタブレット 型 PCに 限 ら ず 様 々な 新 技 術 に 適 時 に 対 応 していくことが 必 要 であり 常 に 先 端 技 術 の 探 求 と 普 及 に 努 め 最 適 な 商 品 やサービス を 提 供 してまいります 15

20 8ブランドの 知 名 度 向 上 当 社 グループの 提 供 する 各 サービスの 利 用 拡 大 と 継 続 的 な 企 業 価 値 の 向 上 を 実 現 していくためには 各 サービスの 知 名 度 やグループ 全 体 のコーポレートブランド 価 値 の 向 上 も 不 可 欠 であると 考 えております 事 業 を 支 える 優 秀 な 人 材 の 獲 得 や 他 社 との 提 携 等 をより 有 利 に 進 めるためにも 当 社 グループでは 今 後 も 費 用 対 効 果 を 見 極 めながら 広 告 宣 伝 活 動 及 び 広 報 活 動 に 積 極 的 に 取 り 組 んでまいります 16

21 4 事 業 等 のリスク 以 下 において 当 社 グループの 事 業 の 状 況 等 に 関 する 事 項 のうち リスク 要 因 となる 可 能 性 があると 考 えられる 主 な 事 項 及 び 投 資 者 の 判 断 に 重 要 な 影 響 を 及 ぼすと 考 えられる 事 項 を 記 載 しております 当 社 グループは これらのリ スク 発 生 の 可 能 性 を 認 識 した 上 で 発 生 の 回 避 及 び 発 生 した 場 合 の 対 応 に 努 める 方 針 でありますが 当 社 の 有 価 証 券 に 関 する 投 資 判 断 は 本 項 以 外 の 記 載 内 容 もあわせて 慎 重 に 検 討 した 上 で 行 われる 必 要 があると 考 えております なお 以 下 の 事 項 のうち 将 来 に 関 する 事 項 は 提 出 日 現 在 において 当 社 グループが 記 載 が 妥 当 であると 判 断 したも のであり 将 来 において 発 生 の 可 能 性 があるすべてのリスクを 網 羅 するものではありません 1. 事 業 環 境 に 関 するリスク (1) インターネット 業 界 の 成 長 性 について 当 社 グループは 主 にインターネット 業 界 において 国 内 外 で 多 様 なサービスを 提 供 しております 世 界 の インターネット 利 用 者 数 の 増 加 関 連 市 場 の 拡 大 等 を 背 景 として 当 社 グループサービスの 利 用 者 数 等 は 今 後 も 拡 大 傾 向 にあるものと 認 識 しております 今 後 新 たな 法 的 規 制 の 導 入 技 術 革 新 の 遅 れなど 当 社 の 予 期 せ ぬ 要 因 により インターネット 業 界 全 体 及 び 関 連 市 場 の 成 長 が 鈍 化 し それに 伴 い 当 社 グループサービスの 利 用 者 数 等 が 順 調 に 拡 大 しない 場 合 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります (2) インターネット 広 告 市 場 の 動 向 について 当 社 グループでは インターネット 広 告 等 に 係 る 売 上 高 が 一 定 の 比 率 を 占 めておりますが インターネット 広 告 は 市 場 の 変 化 や 景 気 動 向 の 変 動 により 広 告 主 が 出 稿 を 増 減 する 傾 向 にあり そのような 外 部 環 境 の 変 動 に より 当 初 想 定 していた 収 益 を 確 保 することができず 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります (3) 競 合 について インターネットの 利 用 者 数 の 増 加 に 後 押 しされ 多 くの 企 業 がインターネット 関 連 事 業 に 参 入 し 商 品 カテ ゴリーやサービス 形 態 も 多 岐 にわたっております 当 社 グループは 今 後 においても 顧 客 ニーズへの 対 応 を 図 り 事 業 拡 大 に 結 び 付 けていく 方 針 でありますが これらの 取 り 組 みが 予 測 通 りの 成 果 をあげられない 可 能 性 や 画 期 的 なサービスを 展 開 する 競 合 他 社 の 出 現 その 他 の 競 合 等 の 結 果 当 社 グループの 売 上 高 が 低 下 する 可 能 性 があるほか サービス 価 格 の 低 下 や 利 用 者 獲 得 のための 広 告 宣 伝 費 等 の 費 用 の 増 加 を 余 儀 なくされる 可 能 性 もあり かかる 場 合 には 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります (4) 業 界 における 技 術 変 化 等 について 当 社 グループが 事 業 を 展 開 するインターネット 業 界 においては 特 に 技 術 分 野 における 進 歩 及 び 変 化 が 著 し く 新 しい 商 品 及 びサービスが 頻 繁 に 導 入 されており 当 社 グループの 事 業 においてもこれらの 変 化 等 に 対 応 していく 必 要 があります しかしながら 何 らかの 要 因 により 当 社 グループにおいて 当 該 変 化 等 への 対 応 が 遅 れた 場 合 サービスの 陳 腐 化 競 争 力 低 下 等 が 生 じる 可 能 性 があります また 対 応 可 能 な 場 合 であったと しても 既 存 システム 等 の 改 良 新 たな 開 発 等 による 費 用 の 増 加 等 が 発 生 する 可 能 性 があり これらの 動 向 及 び 対 応 によっては 当 社 グループの 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります 2. 事 業 内 容 に 関 するリスク (1) 特 定 の 取 引 先 への 依 存 について メディア 事 業 における 重 要 な 取 引 先 である 株 式 会 社 クロス マーケティングへの 売 上 高 が 当 社 グループ 連 結 売 上 高 に 占 める 割 合 は 11.0%( 平 成 25 年 9 月 期 ) 9.5%( 平 成 26 年 9 月 期 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 )となっ ております 今 後 も 当 該 企 業 との 良 好 な 関 係 を 続 けてまいりますが 当 該 企 業 の 事 情 や 施 策 の 変 更 又 は 当 社 グループのオンラインリサーチパネルの 会 員 数 が 順 調 に 拡 大 せず 同 業 他 社 に 対 する 当 社 の 競 争 力 が 低 下 す ること 等 により 当 該 企 業 との 取 引 が 大 きく 減 少 するような 場 合 は 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります また アドテクノロジー 事 業 における 重 要 な 取 引 先 であるヤフー 株 式 会 社 への 売 上 高 が 当 社 グループ 連 結 売 上 高 に 占 める 割 合 は16.3%( 平 成 25 年 9 月 期 ) 12.9%( 平 成 26 年 9 月 期 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 )となってお ります 今 後 も 当 該 企 業 との 良 好 な 関 係 を 続 けてまいりますが 当 該 企 業 の 事 情 や 施 策 の 変 更 など 何 らかの 理 由 により 当 該 企 業 との 取 引 が 大 きく 減 少 するような 場 合 は 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼ す 可 能 性 があります さらに 当 社 グループのスマートフォン 関 連 事 業 においては Apple, Inc.が 運 営 するApp StoreやGoogle, Inc.が 運 営 するGoogle Playを 通 じて 配 信 したアプリ 内 での 広 告 収 入 等 を 収 益 源 としているものがあります 当 該 プラットフォームの 事 業 者 に 事 業 方 針 の 変 更 があった 場 合 当 社 グループのサービスを 継 続 することが 困 難 となり 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります 17

22 (2) メディア 事 業 について 当 社 グループにおけるメディア 事 業 は ポイントの 発 行 交 換 などのポイントサービスによって 利 用 者 の 拡 大 を 図 っております ポイントの 発 行 は 当 社 のみならず 多 くの 企 業 においても 行 われており サービス 利 用 者 のポイント 利 用 の 形 態 や 志 向 性 に 大 きな 変 化 が 起 きた 場 合 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼ す 可 能 性 があります また 当 社 のポイント 発 行 は 当 社 固 有 のサービスによる 発 行 のみならず 提 携 に 基 づく 他 社 からの 流 入 ( 交 換 )による 発 行 も 行 われております 何 らかの 理 由 により 提 携 事 業 者 の 戦 略 や 方 針 の 変 更 が 行 われた 場 合 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります (3) アドテクノロジー 事 業 について 当 社 グループが 取 り 扱 うインターネット 広 告 市 場 では 広 告 の 表 示 方 法 や 販 売 手 法 など 広 告 の 効 果 を 向 上 さ せるための 様 々な 取 り 組 みや 技 術 の 導 入 が 行 われております 当 社 も 配 信 システムの 改 善 新 たな 機 能 の 追 加 などを 行 うことにより 競 争 力 の 維 持 強 化 に 努 めております しかしながら インターネット 広 告 における 新 たな 手 法 や 新 たな 技 術 が 出 現 した 場 合 当 社 グループが 提 供 している 広 告 配 信 システムの 競 争 力 が 著 しく 低 下 することにより 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります (4) スマートフォン 分 野 への 事 業 展 開 について 今 後 はスマートフォンの 利 用 が 活 発 化 するものと 見 込 まれております 当 社 グループとしてもPC 向 けサービ スのスマートフォン 対 応 を 進 めておりますが インターネットのスマートフォンでの 利 用 が 大 きく 拡 大 した 場 合 PCからのサービス 利 用 と 同 等 の 利 用 者 数 や 利 用 時 間 を 獲 得 できない 可 能 性 があります その 場 合 には 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります (5) 事 業 領 域 の 拡 大 について 当 社 グループは 360 スゴイ というSOUL( 魂 )を 経 営 理 念 の 中 に 盛 り 込 み これを 常 に 立 ち 戻 る 出 発 点 として 持 ち 続 けると 同 時 に 多 くの 新 しいサービスを 創 出 し 新 たな 事 業 領 域 にスピード 感 をもって 参 入 する ことにより 事 業 成 長 を 続 けております しかしながらこのような 事 業 展 開 を 実 現 するためには その 事 業 固 有 のリスク 要 因 が 加 わることとなり 本 項 に 記 載 されていないリスク 要 因 でも 当 社 グループのリスク 要 因 とな る 可 能 性 があります そして 新 規 事 業 の 参 入 のため 新 たな 人 材 の 採 用 システムの 購 入 や 開 発 営 業 体 制 の 強 化 など 追 加 的 な 投 資 が 必 要 とされ 新 規 事 業 が 安 定 的 な 収 益 を 生 み 出 すには 長 期 的 な 時 間 が 必 要 とされる ことがあります また 新 規 に 参 入 した 事 業 の 市 場 の 拡 大 スピードや 成 長 規 模 によっては 当 初 想 定 していた 成 果 を 挙 げるこ とができないことがあり 事 業 の 停 止 撤 退 等 を 余 儀 なくされ 当 該 事 業 用 資 産 の 処 分 や 償 却 により 損 失 が 生 じる 可 能 性 があります 係 る 場 合 当 社 グループの 経 営 成 績 及 び 財 政 状 態 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります (6) 個 人 情 報 等 の 取 扱 について 当 社 グループの 事 業 の 多 くは 個 人 情 報 及 び 個 人 のプライバシー 権 を 尊 重 しつつ インターネットユーザー のCookie 情 報 ( 注 )や 独 自 の 識 別 子 を 用 いた 情 報 等 を 使 用 し ユーザーに 有 益 なターゲティング 広 告 及 び 情 報 等 の 提 供 を 実 現 しております しかし 今 後 は 越 境 データに 関 する 国 際 ルールの 整 備 などに 伴 い プライバシーを 含 めた 個 人 情 報 の 取 扱 に 関 する 法 律 等 の 変 更 が 行 われる 可 能 性 があり かかる 場 合 には 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼ す 可 能 性 があります ( 注 )Cookie 情 報 とは Webサイト 提 供 者 が Webブラウザーを 通 じて 訪 問 者 のPC 等 に 一 時 的 に 書 き 込 み 保 存 さ せるデータのことをいいます 保 存 されたCookie 情 報 を 用 いることで 同 一 のWebブラウザーからの 訪 問 であること 訪 問 日 時 訪 問 回 数 Webサイト 内 での 行 動 履 歴 などを 記 録 することができます 3. 事 業 の 運 営 体 制 に 関 するリスク (1) 特 定 経 営 者 への 依 存 について 当 社 グループの 事 業 の 推 進 者 は 代 表 取 締 役 社 長 兼 CEOである 宇 佐 美 進 典 であります 同 氏 は 当 社 設 立 初 期 からの 当 社 の 最 高 経 営 責 任 者 であり 経 営 方 針 や 戦 略 の 決 定 をはじめ 営 業 技 術 財 務 の 各 方 面 の 事 業 推 進 において 重 要 な 役 割 を 果 たしております このため 当 社 の 役 員 の 人 事 も 含 め 当 社 グループの 最 終 決 定 にお ける 宇 佐 美 進 典 の 影 響 力 は 大 きいものと 考 えられ その 決 定 により 当 社 グループの 事 業 が 左 右 される 可 能 性 が あります 当 社 グループでは 過 度 に 同 氏 に 依 存 しない 経 営 体 制 を 構 築 すべく 諮 問 機 関 である 経 営 会 議 制 度 担 当 役 員 制 度 をはじめとした 組 織 体 制 の 整 備 や 予 算 管 理 の 高 度 化 等 の 経 営 体 制 の 構 築 を 推 進 しておりま すが 現 時 点 で 同 氏 が 離 職 又 は 業 務 執 行 が 困 難 となるような 事 態 が 生 じた 場 合 当 社 グループの 事 業 経 営 成 績 及 び 財 政 状 態 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります 18

23 (2) 有 能 な 人 材 の 確 保 育 成 について 当 社 グループの 事 業 においては システムを 構 築 及 び 維 持 する 技 術 者 のほか 各 事 業 分 野 において 専 門 性 を 有 する 人 材 が 必 要 であり 今 後 とも 業 容 拡 大 に 応 じて 継 続 した 人 材 の 確 保 が 必 要 であると 考 えております 現 時 点 では 人 材 獲 得 について 重 大 な 支 障 が 生 じる 状 況 にはないものと 認 識 しておりますが 今 後 各 事 業 分 野 及 び 地 域 における 人 材 獲 得 競 争 の 激 化 や 市 場 ニーズの 変 化 等 により 優 秀 な 人 材 の 獲 得 が 困 難 となる 場 合 又 は 現 在 在 職 する 人 材 の 社 外 流 出 が 生 じた 場 合 には 当 社 グループの 事 業 経 営 成 績 及 び 財 政 状 態 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります (3) 内 部 管 理 体 制 について 当 社 グループは グループ 企 業 価 値 を 最 大 化 すべく コーポレート ガバナンスの 充 実 を 図 る 多 様 な 施 策 を 実 施 しております また 業 務 の 適 正 及 び 財 務 報 告 の 信 頼 性 を 確 保 するため これらに 係 る 内 部 統 制 が 有 効 に 機 能 する 体 制 を 構 築 整 備 運 用 しております しかしながら 事 業 の 急 速 な 拡 大 等 により 十 分 な 内 部 管 理 体 制 の 構 築 が 追 いつかないという 状 況 が 生 じる 場 合 には 適 切 な 業 務 運 営 が 困 難 となり 当 社 グループの 事 業 経 営 成 績 及 び 財 政 状 態 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります 4. コンプライアンスに 関 するリスク (1) 法 的 規 制 等 の 適 用 の 可 能 性 について 当 社 グループが 展 開 する 各 事 業 においては 不 正 アクセス 行 為 の 禁 止 等 に 関 する 法 律 特 定 電 気 通 信 役 務 提 供 者 の 損 害 賠 償 責 任 の 制 限 及 び 発 信 者 情 報 の 開 示 に 関 する 法 律 特 定 商 取 引 に 関 する 法 律 特 定 電 子 メールの 送 信 の 適 正 化 等 に 関 する 法 律 消 費 者 契 約 法 下 請 代 金 支 払 遅 延 等 防 止 法 電 気 通 信 事 業 法 職 業 安 定 法 青 少 年 が 安 全 に 安 心 してインターネットを 利 用 できる 環 境 の 整 備 等 に 関 す る 法 律 等 の 各 種 法 令 や 監 督 官 庁 の 指 針 ガイドライン 等 による 規 制 を 受 けております こうした 法 令 の 制 定 や 改 正 監 督 官 庁 による 許 認 可 の 取 消 又 は 処 分 新 たなガイドラインや 自 主 的 ルールの 策 定 又 は 改 定 等 によ り 個 人 情 報 の 取 り 扱 い 又 はポイント 発 行 や 管 理 その 他 当 社 の 事 業 に 関 する 事 項 が 何 らかの 規 制 を 受 けた 場 合 当 社 グループの 事 業 経 営 成 績 及 び 財 政 状 態 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります (2) 訴 訟 等 の 可 能 性 について 当 社 グループが 事 業 展 開 を 図 る 上 で 販 売 者 購 入 者 及 び 参 加 者 その 他 の 利 用 者 による 違 法 行 為 やトラブル に 巻 き 込 まれた 場 合 利 用 者 による 違 法 又 は 有 害 な 情 報 の 発 信 等 により 第 三 者 の 権 利 侵 害 があった 場 合 もし くはシステム 障 害 等 によって 販 売 者 購 入 者 及 び 参 加 者 その 他 の 利 用 者 や 消 費 者 に 損 害 を 与 えた 場 合 等 当 社 グループに 対 して 訴 訟 その 他 の 請 求 を 提 起 される 可 能 性 があります また インターネットビジネス 自 体 の 歴 史 が 浅 く 新 たに 発 生 した 又 は 今 まで 顕 在 化 しなかったビジネスリスクによって 現 在 想 定 されない 訴 訟 等 が 提 起 される 可 能 性 もあります 一 方 当 社 グループが 第 三 者 に 何 らかの 権 利 を 侵 害 され 又 は 損 害 を 被 った 場 合 に 第 三 者 の 権 利 侵 害 から 当 社 が 保 護 されない 可 能 性 や 訴 訟 等 による 当 社 グループの 権 利 保 護 のために 多 大 な 費 用 を 要 する 可 能 性 もあ ります 係 る 場 合 には その 訴 訟 等 の 内 容 又 は 請 求 額 によっては 当 社 グループの 事 業 経 営 成 績 及 び 財 政 状 態 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります 5. 知 的 財 産 権 等 に 関 するリスク 当 社 グループが 事 業 活 動 を 行 うプロセスにおいて 使 用 しているソフトウエア システム 及 びコンテンツは 第 三 者 の 知 的 財 産 権 等 を 侵 害 するものではないと 認 識 しております しかしながら 不 測 の 事 態 あるいは 何 らか の 不 備 により 第 三 者 の 知 的 財 産 権 等 を 侵 害 してしまう 可 能 性 ないし 当 社 グループが 使 用 する 技 術 コンテン ツ 等 について 侵 害 を 主 張 され 防 御 又 は 紛 争 の 解 決 のための 費 用 又 は 損 失 が 発 生 する 可 能 性 があります また 将 来 当 社 グループによる 特 定 のコンテンツ 又 はサービスの 提 供 もしくは 特 定 の 技 術 の 利 用 に 制 限 が 課 せられ 当 社 グループの 事 業 経 営 成 績 及 び 財 政 状 態 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります 6. 情 報 セキュリティに 関 するリスク 当 社 グループは 個 人 情 報 の 保 護 に 関 する 法 律 における 個 人 情 報 取 扱 事 業 者 として 同 法 の 適 用 を 受 けてお ります 現 在 当 社 グループの 主 要 なサービス 利 用 に 当 たっては 会 員 登 録 を 求 めており 住 所 氏 名 性 別 年 齢 等 の 利 用 者 個 人 を 特 定 できる 情 報 を 取 得 しております これらの 情 報 の 管 理 について 当 社 グループは プライバシー 及 び 個 人 情 報 の 保 護 に 最 大 限 の 注 意 を 払 い 各 サービスの 事 業 内 容 に 応 じて 法 令 並 びに 行 政 機 関 又 は 事 業 者 団 体 等 が 定 めるガイドラインを 遵 守 し 適 切 な 情 報 管 理 を 行 っております 当 社 及 び 主 要 な 子 会 社 において プライバシーマーク の 認 証 を 取 得 し 本 書 提 出 日 においてこれを 継 続 しております しかしなが ら ウィルスや 不 正 な 手 段 による 外 部 からのシステムへの 侵 入 システムの 瑕 疵 役 職 員 や 提 携 事 業 者 の 過 誤 自 然 災 害 などによる 情 報 の 外 部 流 出 の 可 能 性 は 皆 無 とは 言 えず これを 理 由 に 法 的 紛 争 に 巻 き 込 まれる 可 能 性 又 は 当 社 グループの 信 用 が 低 下 する 可 能 性 があり 係 る 場 合 には 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります 19

24 7. 通 信 ネットワークシステム 及 びシステムに 関 するリスク 当 社 グループの 事 業 の 多 くは システムを 結 ぶ 通 信 ネットワークに 依 存 しており インターネットへの 接 続 サーバの 管 理 等 のネットワークに 関 連 する 重 要 な 業 務 の 一 部 を 外 部 委 託 しております 自 然 災 害 や 事 故 アクセス 増 加 等 の 一 時 的 な 過 負 荷 外 部 委 託 先 の 通 信 ネットワークに 発 生 した 障 害 又 は 当 社 グループ 取 引 先 会 員 もしくはその 他 の 利 用 者 のハードウエアもしくはソフトウエアの 欠 陥 等 により 当 社 グループあるい はプロバイダのサーバが 作 動 不 能 に 陥 り 正 常 なサービス 提 供 等 に 支 障 が 生 じ 又 はシステムが 停 止 する 可 能 性 があります また ウィルス 不 正 な 手 段 による 外 部 からのシステムへの 侵 入 等 の 犯 罪 又 は 役 職 員 の 過 誤 等 により 当 社 グループサービスの 書 き 換 え 作 動 不 能 当 社 サービスの 不 正 な 利 用 重 要 なデータの 消 去 又 は 不 正 入 手 等 が 発 生 する 可 能 性 もあります サーバの 作 動 不 能 や 欠 陥 に 起 因 する 取 引 の 停 止 等 については 収 益 機 会 の 喪 失 当 社 グループのシステム 自 体 への 信 頼 性 低 下 又 は 損 害 賠 償 請 求 等 が 生 じる 可 能 性 のほか 監 督 官 庁 からの 行 政 処 分 等 を 受 ける 場 合 があります また 当 社 サービスの 不 正 利 用 については 適 切 な 求 償 先 を 求 めることがで きない 場 合 当 社 グループの 損 害 となります 係 る 場 合 には 当 社 グループの 事 業 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼ す 可 能 性 があります 8. 災 害 紛 争 事 故 に 関 するリスク 地 震 台 風 津 波 等 の 自 然 災 害 火 災 停 電 未 知 の 感 染 症 の 拡 大 国 際 紛 争 等 が 発 生 した 場 合 当 社 グル ープの 事 業 運 営 に 深 刻 な 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります また 当 社 グループの 主 要 な 事 業 拠 点 である 日 本 の 首 都 圏 において 大 規 模 な 自 然 災 害 等 が 発 生 した 場 合 に は サービスの 提 供 等 が 止 むを 得 ず 一 時 的 に 停 止 する 可 能 性 もあり 係 る 場 合 当 社 の 信 頼 性 やブランドイメー ジを 毀 損 するだけでなく 当 社 グループの 経 営 成 績 及 び 財 政 状 態 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります 当 社 グループにおいては 自 然 災 害 等 が 発 生 した 場 合 に 備 え 事 業 継 続 計 画 の 策 定 等 有 事 の 際 の 対 応 策 検 討 と 準 備 を 推 進 しておりますが 各 種 災 害 等 の 発 生 による 影 響 を 完 全 に 防 止 できる 保 証 はなく 各 種 災 害 等 によ る 物 的 人 的 損 害 が 甚 大 である 場 合 には 事 業 の 継 続 自 体 が 困 難 又 は 不 可 能 となる 可 能 性 があります 9. グローバル 事 業 展 開 に 関 するリスク 当 社 グループは 収 益 機 会 の 拡 大 に 向 けてグローバル 展 開 を 主 要 な 経 営 戦 略 の 一 つとして 掲 げ 米 州 欧 州 アジア 等 の 多 くの 地 域 で 販 売 活 動 やインターネットサービスの 展 開 をしております 今 後 とも 在 外 事 業 拠 点 及 び 研 究 開 発 拠 点 を 拡 大 していくとともに 各 国 事 業 間 の 連 携 強 化 等 に 取 り 組 みながら グローバル 事 業 の 充 実 を 図 っていく 予 定 であります 他 方 グローバルに 事 業 を 行 っていく 上 では 言 語 地 理 的 要 因 法 制 税 制 度 を 含 む 各 種 規 制 経 済 的 政 治 的 不 安 商 慣 習 の 違 い 等 の 様 々な 潜 在 的 リスク 及 び 特 定 の 国 や 地 域 又 はグローバルにおいて 競 争 力 を 有 す る 競 合 他 社 との 競 争 が 熾 烈 化 するリスクが 存 在 します 更 には 外 国 政 府 により 関 係 する 諸 規 制 が 突 然 変 更 さ れるリスクも 存 在 します 当 社 グループが これらのリスクに 対 処 できない 場 合 当 社 グループのグローバル 事 業 展 開 及 び 経 営 成 績 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります なお 事 業 のグローバル 展 開 においては 現 地 にお ける 法 人 設 立 及 び 事 業 の 立 上 げ 人 材 の 採 用 システム 開 発 経 費 のほか 戦 略 的 にビジネスモデルを 変 更 する 場 合 等 においては 追 加 的 な 支 出 が 見 込 まれることから これらの 追 加 費 用 が 一 時 的 に 当 社 グループの 収 益 を 圧 迫 する 可 能 性 があります また 新 たな 拠 点 において 安 定 的 な 収 益 を 生 み 出 すためには 一 定 の 期 間 が 必 要 なことも 予 想 されます 従 って 係 る 投 下 資 本 の 回 収 に 一 定 の 期 間 を 要 する 場 合 には 当 社 グループにおける 経 営 成 績 及 び 財 政 状 態 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります 10. 資 金 使 途 に 関 するリスク 公 募 増 資 による 調 達 資 金 の 使 途 につきましては 主 にサーバ 及 びソフトウェア 等 への 設 備 投 資 資 金 採 用 費 及 び 人 件 費 広 告 宣 伝 費 等 の 運 転 資 金 に 充 当 する 予 定 であります しかし 当 業 界 におきましては 急 速 に 事 業 環 境 が 変 化 することも 考 えられ 環 境 変 化 に 柔 軟 に 対 応 することを 優 先 し 現 時 点 における 資 金 使 途 計 画 以 外 の 使 途 へ 充 当 する 可 能 性 があります また 当 初 の 計 画 に 沿 って 資 金 を 使 用 した 場 合 においても 想 定 した 投 資 効 果 が 得 られない 可 能 性 もあります 20

25 11. ベンチャーキャピタル 等 の 持 株 比 率 に 関 するリスク 本 書 提 出 日 現 在 におけるベンチャーキャピタル 及 びベンチャーキャピタルが 組 成 した 投 資 事 業 組 合 ( 以 下 ベンチャーキャピタル 等 という )が 所 有 している 株 式 数 は5,731,500 株 であり 発 行 済 株 式 総 数 10,559,100 株 に 占 める 割 合 は54.3%となっております 一 般 的 に ベンチャーキャピタル 等 の 株 式 の 所 有 目 的 は 株 式 公 開 後 に 所 有 株 式 の 全 部 又 は 一 部 を 売 却 して キャピタルゲインを 得 ることであり 当 社 株 式 についても 今 後 ベンチャーキャピタル 等 が 所 有 する 株 式 の 全 部 又 は 一 部 を 売 却 することが 想 定 されます 当 該 株 式 の 売 却 により 株 式 市 場 における 当 社 株 式 の 需 給 バランス の 悪 化 が 生 じ 当 社 株 式 の 市 場 価 格 形 成 に 影 響 を 及 ぼす 可 能 性 があります 12. 新 株 予 約 権 の 行 使 による 株 式 価 値 の 希 薄 化 に 関 するリスク 当 社 は 企 業 価 値 の 向 上 を 意 識 した 経 営 の 推 進 を 図 るとともに 当 社 グループの 業 績 向 上 に 対 する 役 職 員 の 意 欲 を 高 めることを 目 的 として ストックオプション( 新 株 予 約 権 )を 発 行 しております 本 書 提 出 日 現 在 新 株 予 約 権 による 潜 在 株 式 総 数 は1,624,800 株 であり 発 行 済 株 式 総 数 10,559,100 株 の15.5%に 相 当 します 今 後 これらの 新 株 予 約 権 が 行 使 された 場 合 には 当 社 の1 株 当 たりの 株 式 価 値 が 希 薄 化 する 可 能 性 がありま す 21

26 5 経 営 上 の 重 要 な 契 約 等 契 約 会 社 名 相 手 先 契 約 の 名 称 契 約 内 容 契 約 期 間 当 社 クロス マー ケティング リサーチパネル ( 三 者 契 約 ) 事 業 提 携 契 約 書 当 社 はECナビ 等 の 自 社 会 員 を リサーチ パネルの 運 営 するアンケートモニターサ イトへ 誘 導 を 行 い リサーチパネルは 登 録 モニターの 受 付 及 びアンケートモニ ターサイトの 運 営 を 行 う クロス マ ーケティングはその 登 録 モニターに 対 し てアンケートを 実 施 し その 対 価 として リサーチパネルに 対 し クロス マー ケティングの 調 査 売 上 高 に 応 じたモニタ ー 募 集 委 託 手 数 料 を 支 払 う 契 約 平 成 18 年 12 月 1 日 から 平 成 19 年 12 月 31 日 まで ( 以 降 1 年 ごと 自 動 更 新 ) adingo ヤフー パートナーネッ トワーク(シン ジケーションプ ログラム)に 関 する 契 約 書 当 社 はヤフー の 提 供 する 検 索 連 動 型 広 告 の 導 入 先 となる 顧 客 を 開 拓 及 び 維 持 し その 対 価 としてヤフー が 広 告 売 上 高 に 応 じた 収 益 分 配 金 を 支 払 う 契 約 平 成 19 年 2 月 19 日 から 平 成 20 年 2 月 18 日 まで ( 以 降 1 年 ごと 自 動 更 新 ) 22

27 6 研 究 開 発 活 動 該 当 事 項 はありません 23

28 7 財 政 状 態 経 営 成 績 及 びキャッシュ フローの 状 況 の 分 析 文 中 の 将 来 に 関 する 事 項 は 本 書 提 出 日 現 在 において 当 社 が 判 断 したものであります 1 重 要 な 会 計 方 針 及 び 見 積 り 当 社 グループの 連 結 財 務 諸 表 は わが 国 において 一 般 に 公 正 妥 当 と 認 められている 企 業 会 計 の 基 準 に 基 づいて 作 成 されております この 連 結 財 務 諸 表 の 作 成 にあたっては 当 連 結 会 計 年 度 末 における 財 政 状 態 経 営 成 績 及 びキャッシュ フローの 状 況 に 影 響 を 与 えるような 見 積 り 予 測 を 必 要 としております 当 社 グループは 過 去 の 実 績 値 や 状 況 を 踏 まえ 合 理 的 と 判 断 される 前 提 に 基 づき 継 続 的 に 見 積 り 予 測 を 行 っております そのため 実 際 の 結 果 は 見 積 り 特 有 の 不 確 実 性 があるため これらの 見 積 りと 異 なる 場 合 があります 2 財 政 状 態 の 分 析 第 15 期 連 結 会 計 年 度 ( 自 平 成 24 年 10 月 1 日 至 平 成 25 年 9 月 30 日 ) ( 資 産 ) 当 連 結 会 計 年 度 末 における 資 産 の 額 は 前 連 結 会 計 年 度 末 より659 百 万 円 増 加 し 6,445 百 万 円 となりました これは 主 にネット 広 告 市 場 の 活 発 な 取 引 を 背 景 にアドテクノロジー 事 業 の 売 上 が 伸 長 したため 増 加 した 売 掛 金 等 によるものであります ( 負 債 ) 当 連 結 会 計 年 度 末 における 負 債 の 額 は 前 連 結 会 計 年 度 末 より1,197 百 万 円 増 加 し 4,573 百 万 円 となりました これは 主 に 自 己 株 式 の 取 得 に 伴 う 借 入 金 の 増 加 等 によるものであります ( 純 資 産 ) 当 連 結 会 計 年 度 末 における 純 資 産 の 額 は 前 連 結 会 計 年 度 末 より538 百 万 円 減 少 し 1,872 百 万 円 となりました これは 主 に 自 己 株 式 の 増 加 等 によるものであります 第 16 期 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 ( 自 平 成 25 年 10 月 1 日 至 平 成 26 年 3 月 31 日 ) ( 資 産 ) 当 第 2 四 半 期 連 結 会 計 期 間 末 における 資 産 の 額 は 前 連 結 会 計 年 度 末 より1,470 百 万 円 増 加 し 7,915 百 万 円 とな りました これは 主 にネット 広 告 市 場 の 活 発 な 取 引 を 背 景 に 伴 い メディア 事 業 及 びアドテクノロジー 事 業 の 売 上 が 伸 長 し たため 増 加 した 売 掛 金 等 によるものであります ( 負 債 ) 当 第 2 四 半 期 連 結 会 計 期 間 末 における 負 債 の 額 は 前 連 結 会 計 年 度 末 より601 百 万 円 増 加 し 5,174 百 万 円 となり ました これは 主 に 未 払 法 人 税 等 及 びポイント 引 当 金 等 の 増 加 によるものであります ( 純 資 産 ) 当 第 2 四 半 期 連 結 会 計 期 間 末 における 純 資 産 の 額 は 前 連 結 会 計 年 度 末 より868 百 万 円 増 加 し 2,740 百 万 円 とな りました これは 主 に 利 益 剰 余 金 の 増 加 等 によるものであります 3 キャッシュ フローの 状 況 の 分 析 第 15 期 連 結 会 計 年 度 ( 自 平 成 24 年 10 月 1 日 至 平 成 25 年 9 月 30 日 ) 当 連 結 会 計 年 度 末 における 現 金 及 び 現 金 同 等 物 は 前 連 結 会 計 年 度 末 より1,041 百 万 円 増 加 し 2,743 百 万 円 とな りました 当 連 結 会 計 年 度 における 各 キャッシュ フローの 状 況 と 要 因 は 次 のとおりであります ( 営 業 活 動 によるキャッシュ フロー) 営 業 活 動 によるキャッシュ フローは653 百 万 円 の 増 加 ( 前 連 結 会 計 年 度 は45 百 万 円 の 減 少 )となりました 主 な 要 因 は たな 卸 資 産 の 増 加 296 百 万 円 及 び 売 上 債 権 の 増 加 276 百 万 円 による 減 少 が 生 じたものの 税 金 等 調 整 前 当 期 純 利 益 510 百 万 円 の 計 上 及 びポイント 引 当 金 339 百 万 円 の 増 加 があったことによります 24

29 ( 投 資 活 動 によるキャッシュ フロー) 投 資 活 動 によるキャッシュ フローは1,129 百 万 円 の 増 加 ( 前 連 結 会 計 年 度 は167 百 万 円 の 減 少 )となりました 主 な 要 因 は 無 形 固 定 資 産 の 取 得 による 支 出 150 百 万 円 による 減 少 が 生 じたものの 定 期 預 金 の 払 戻 による 収 入 1,501 百 万 円 の 増 加 があったことによります ( 財 務 活 動 によるキャッシュ フロー) 財 務 活 動 によるキャッシュ フローは745 百 万 円 の 減 少 ( 前 連 結 会 計 年 度 は198 百 万 円 の 増 加 )となりました 主 な 要 因 は 短 期 借 入 金 の 増 加 400 百 万 円 による 増 加 が 生 じたものの 自 己 株 式 の 取 得 による 支 出 1,187 百 万 円 の 減 少 があったことによります 第 16 期 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 ( 自 平 成 25 年 10 月 1 日 至 平 成 26 年 3 月 31 日 ) 当 第 2 四 半 期 連 結 会 計 期 間 末 における 現 金 及 び 現 金 同 等 物 ( 以 下 資 金 という)は 前 連 結 会 計 年 度 末 より 532百 万 円 増 加 し 3,275百 万 円 となりました 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 における 各 キャッシュ フローの 状 況 と 要 因 は 次 のとおりであります ( 営 業 活 動 によるキャッシュ フロー) 営 業 活 動 によるキャッシュ フローは 881百 万 円 の 増 加 となりました 主 な 要 因 は 売 上 債 権 の 増 加 529百 万 円 及 び 法 人 税 等 の 支 払 額 137百 万 円 により 資 金 が 減 少 したものの 税 金 等 調 整 前 四 半 期 純 利 益 988百 万 円 の 計 上 及 びポイ ント 引 当 金 の 増 加 171百 万 円 等 により 資 金 が 増 加 したものであります ( 投 資 活 動 によるキャッシュ フロー) 投 資 活 動 によるキャッシュ フローは 240百 万 円 の 減 少 となりました 主 な 要 因 は 定 期 預 金 の 払 戻 による 収 入 100百 万 円 による 増 加 が 生 じたものの 関 係 会 社 株 式 の 取 得 による 支 出 240百 万 円 及 び 有 形 固 定 資 産 の 取 得 による 支 出 59百 万 円 の 減 少 によるものであります ( 財 務 活 動 によるキャッシュ フロー) 財 務 活 動 によるキャッシュ フローは 91百 万 円 の 減 少 となりました 主 な 要 因 は ストックオプションの 行 使 に よる 収 入 49百 万 円 による 増 加 が 生 じたものの 長 期 借 入 金 の 返 済 による 支 出 141百 万 円 の 減 少 によるものでありま す 4 経 営 成 績 の 分 析 第 15 期 連 結 会 計 年 度 ( 自 平 成 24 年 10 月 1 日 至 平 成 25 年 9 月 30 日 ) 当 社 グループ( 当 社 連 結 子 会 社 及 び 持 分 法 適 用 会 社 )は 次 のような 諸 施 策 を 実 施 いたしました 結 果 売 上 高 は9,858 百 万 円 ( 前 年 同 期 は 売 上 高 8,138 百 万 円 ) 営 業 利 益 は536 百 万 円 ( 前 年 同 期 は 営 業 利 益 2 百 万 円 ) 経 常 利 益 は529 百 万 円 ( 前 年 同 期 は 経 常 利 益 4 百 万 円 ) 当 期 純 利 益 は309 百 万 円 ( 前 年 同 期 は 当 期 純 損 失 151 百 万 円 ) となりました 当 連 結 会 計 年 度 の 営 業 概 況 は 以 下 のとおりであります なお 以 下 の 数 値 はセグメント 間 の 取 引 消 去 後 となって おります a.メディア 事 業 当 連 結 会 計 年 度 のメディア 事 業 セグメントは ECナビ PeX リサーチパネル を 中 心 とした 会 員 向 けの 事 業 が 堅 調 に 推 移 しました これらのメディアにおきまして 積 極 的 に 新 規 会 員 の 獲 得 を 実 施 し また 既 存 会 員 についても 継 続 利 用 の 促 進 施 策 を 実 施 したことにより 月 間 ののべユーザー 数 は 順 調 に 増 加 しております ま た 会 員 一 人 当 たりの 収 益 性 を 高 める 施 策 も 実 施 してまいりました さらに スマートフォン 向 けメディア 事 業 においても スマートフォンビジネス 市 場 の 拡 大 に 伴 い 既 存 メディ アの 利 便 性 を 向 上 させるとともに 積 極 的 に 新 たなメディアを 立 ち 上 げ 順 調 に 推 移 しております この 結 果 メディア 事 業 セグメントにおける 売 上 高 は4,881 百 万 円 ( 前 年 同 期 比 30.5% 増 ) セグメント 利 益 は 412 百 万 円 ( 前 年 同 期 比 70.7% 増 )となっております 25

30 b.アドテクノロジー 事 業 当 連 結 会 計 年 度 のアドテクノロジー 事 業 セグメントは 国 内 景 気 の 回 復 期 待 感 から 広 告 市 場 の 活 性 化 に 支 えられ 堅 調 に 推 移 しております インターネット 広 告 市 場 においては 広 告 主 はより 費 用 対 効 果 の 高 い 施 策 を 求 め また 広 告 を 掲 載 する 媒 体 社 ではより 効 率 的 な 広 告 収 益 の 最 大 化 に 対 する 需 要 が 高 まっております このような 状 況 のな か 当 社 は これまでのメディア 事 業 展 開 で 培 ったノウハウを 最 大 限 に 活 用 し SSPである Fluct を 軸 に 営 業 活 動 を 続 けてまいりました SSPにおいては 媒 体 社 の 広 告 収 益 を 最 大 化 するための 仕 組 み 作 りや 利 便 性 向 上 の 施 策 により 媒 体 社 数 の 増 加 及 びそれに 伴 う 広 告 主 からの 利 用 率 信 用 の 向 上 により 堅 調 に 推 移 いたしました この 結 果 アドテクノロジー 事 業 セグメントにおける 売 上 高 は4,035 百 万 円 ( 前 年 同 期 比 13.5% 増 ) セグメン ト 利 益 は275 百 万 円 ( 前 年 同 期 比 23.6% 増 )となっております c.その 他 インターネット 関 連 事 業 当 連 結 会 計 年 度 のその 他 インターネット 関 連 事 業 セグメントは グローバルでのオンライン 調 査 パネル 提 供 事 業 において 各 営 業 拠 点 での 活 動 を 強 化 する 一 方 で 広 告 宣 伝 費 の 費 用 対 効 果 を 精 査 する 等 事 業 の 収 益 化 を 推 し 進 めてまいりました また ソーシャルメディア 利 用 者 の 大 幅 な 増 加 を 背 景 として 企 業 向 けソーシャルメディアマーケティング 支 援 事 業 が 堅 調 に 推 移 しました この 結 果 その 他 インターネット 関 連 事 業 セグメントにおける 売 上 高 は941 百 万 円 ( 前 年 同 期 比 11.6% 増 ) セ グメント 損 失 は151 百 万 円 ( 前 年 同 期 はセグメント 損 失 462 百 万 円 )となっております 第 16 期 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 ( 自 平 成 25 年 10 月 1 日 至 平 成 26 年 3 月 31 日 ) 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 におけるわが 国 経 済 は 現 政 権 による 経 済 対 策 や 日 銀 による 金 融 政 策 の 効 果 に 対 する 期 待 感 から 景 気 回 復 の 動 きが 見 られるものの 海 外 における 経 済 不 安 や 今 春 の 消 費 増 税 による 影 響 等 を 受 け 依 然 として 不 透 明 な 状 況 が 続 いております このような 経 済 状 況 のもとで 当 社 グループ( 当 社 連 結 子 会 社 及 び 持 分 法 適 用 会 社 )は 次 のような 諸 施 策 を 実 施 いたしました 結 果 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 の 売 上 高 は 7,283百 万 円 営 業 利 益 は 991百 万 円 経 常 利 益 は 1,002百 万 円 四 半 期 純 利 益 は 601百 万 円 となりました 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 の 営 業 概 況 は 以 下 のとおりであります a.メディア 事 業 メディア 事 業 は ECナビ PeX リサーチパネル を 中 心 とした 会 員 向 けの 事 業 が 堅 調 に 推 移 しまし た これらのメディアにおきまして 新 規 会 員 の 獲 得 や 会 員 の 定 着 率 を 向 上 させる 施 策 の 実 施 により アクティブ ユーザー 数 は 順 調 に 増 加 しております また 会 員 一 人 当 たりの 収 益 性 も 継 続 的 な 施 策 の 実 施 により 増 加 しており ます さらに スマートフォン 向 けメディア 事 業 においても メディアの 立 ち 上 げや 利 便 性 を 高 める 取 り 組 みにより 順 調 にユーザー 数 が 増 加 しております この 結 果 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 におけるメディア 事 業 の 売 上 高 は 3,304百 万 円 セグメント 利 益 は 539百 万 円 となっております b.アドテクノロジー 事 業 アドテクノロジー 事 業 は 国 内 景 気 の 回 復 期 待 感 から 広 告 市 場 の 活 性 化 に 支 えられ 堅 調 に 推 移 しております イ ンターネット 広 告 市 場 においては 広 告 主 はより 費 用 対 効 果 の 高 い 施 策 を 求 め また 広 告 を 掲 載 する 媒 体 社 では より 効 率 的 な 広 告 収 益 の 最 大 化 に 対 する 需 要 が 高 まっております このような 状 況 のなか 当 社 は これまでのメ ディア 事 業 展 開 で 培 ったノウハウを 最 大 限 に 活 用 し SSPである Fluct を 軸 に 営 業 活 動 を 続 けてまいりました SSPにおいては 媒 体 社 の 広 告 収 益 を 最 大 化 するための 仕 組 み 作 りや 利 便 性 向 上 の 施 策 により 媒 体 社 数 の 増 加 及 びそれに 伴 う 広 告 主 からの 利 用 率 信 用 の 向 上 により 堅 調 に 推 移 いたしました この 結 果 当 第 2 四 半 期 連 結 累 計 期 間 におけるアドテクノロジー 事 業 の 売 上 高 は 3,374百 万 円 セグメント 利 益 は 499百 万 円 となっております 26