Microsoft PowerPoint 　VIX短期_中期先物指数.pptx

Transcription

1 S&P 500 とVIX VIX 先 短 物 期 指 / 数 中 について 期 指 数 について 本 資 料 では 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 ( 銘 柄 コード:1552) および 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 ( 銘 柄 コード:1561) を 総 称 してファンド 各 々を 各 ファンドといいます ボラティリティ 指 数 ( )とは 価 格 の 変 動 の 大 きさ(これを ボラティリティ といいます) を 表 しています 指 数 値 が 高 いほど 投 資 家 が 今 後 相 場 が 大 きく 変 動 す る 先 行 きの 不 透 明 感 を 持 っているとされています はアメリカのS&P 500オプションの 値 動 きを 基 に 算 出 されています とVIX 指 数 対 象 資 産 が 異 なります 対 象 資 産 ( 左 目 盛 ) S&P 500( 右 目 盛 ) S&P 500オプション 価 格 株 価 指 数 (S&P 500)と の 推 移 のイメージ (2015 年 8 月 3 日 ~11 月 30 日 の 推 移 ) 投 資 家 が 相 場 の 先 行 きに 不 確 実 性 を 感 じているとVIX 指 数 は 上 昇 する 傾 向 にあります /3 8/24 9/14 10/5 10/26 11/ ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 作 成 VIX 指 数 価 格 相 場 が 穏 やかまたは 上 昇 の 局 面 では は 横 ばい または 下 落 する 傾 向 にあります パフォーマンスは 中 長 期 的 には 大 きく 異 なります とVIX 指 数 の 短 期 推 移 (2015 年 8 月 3 日 ~11 月 30 日 の 推 移 ) ( 右 目 盛 ) VIX 短 期 指 数 ( 左 目 盛 ) 8/3 8/24 9/14 10/5 10/26 11/ ,000 20,000 16,000 12,000 8,000 4,000 とVIX 指 数 の 中 長 期 推 移 (2010 年 12 月 31 日 ~2015 年 11 月 30 日 の 推 移 ) ( 右 目 盛 ) VIX 短 期 指 数 ( 左 目 盛 ) / / / / /12 VIX 短 期 指 数 :S&P 500 VIX 短 期 指 数 ( 米 ドル 建 )( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 作 成 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 の 留 意 事 項 ファンドは 円 換 算 した S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 に 連 動 する 投 資 成 果 を 目 指 すものであり 円 換 算 した に 連 動 する 投 資 成 果 を 目 指 すものではありません ファンドは 相 場 の 先 行 きに 不 確 実 性 が 高 まる 局 面 では 短 期 的 な ヘッジツール として 期 待 される 一 方 中 長 期 的 には 時 間 的 価 値 の 減 価 などによる 影 響 を 受 ける 傾 向 があると 考 えられます これは が 相 場 の 先 行 きに 不 確 実 性 が 高 まり が 上 昇 する 局 面 では 上 昇 する 特 性 があるこ と 相 場 が 穏 やかまたは 上 昇 の 局 面 では が 横 ばいまたは 下 落 となる 影 響 を 受 けることに 加 えて 中 長 期 的 には 時 間 的 価 値 が 減 価 していく 特 性 を 有 するからです ( 本 資 料 P.6をご 参 照 ください ) よって が 変 動 を 繰 り 返 して 元 の 水 準 に 戻 った 場 合 でも ファンドの 基 準 価 額 が 元 の 水 準 に 戻 るとは 限 り ません 上 記 は およびVIX 指 数 の 性 質 をもとに 三 菱 UFJ 国 際 投 信 が 考 える 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 および VIX 中 期 指 数 の 主 なご 留 意 事 項 を 記 載 したものです これらは すべてを 網 羅 したものではなく また これらの 通 りとなることを 保 証 するものではありません なお 各 指 数 の 実 績 は ファンドの 実 績 ではありません

2 S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 について S&P 500 VIX 指 数 とはどのような 指 数 か? 現 在 スタンダード&プアーズ ファイナンシャル サービシーズ エル エル シー( 以 下 S&P)は を 用 いた 複 数 の 指 数 を 算 出 公 表 しています 本 資 料 では 各 ファンドが 連 動 を 目 指 す 以 下 2つの 指 数 について 解 説 します S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 各 ファンドは ではなく 円 換 算 した S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 に 連 動 することを 目 指 して 運 用 を 行 います と S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 の 比 較 ( 円 換 算 後 2005 年 末 ~2015 年 11 月 末 月 次 ) 2005 年 末 =100 S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 / / / / /12 ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 作 成 CBOE(シカゴオプション 取 引 所 )が S&P 500 種 指 数 *1 のオプション 取 引 の 値 動 きを 基 に 算 出 公 表 しています は 数 値 が 高 いほど 投 資 家 が 相 場 の 先 行 きに 不 確 実 性 を 感 じているとされます ファンドが 連 動 を 目 指 す 指 数 S&P 500 VIX 短 期 指 数 ( 円 換 算 後 ) CBOE 取 引 所 に 上 場 されている の 第 1 *2 の を 売 却 し 第 2 の を 買 付 ける 取 引 を 日 次 で 行 い 加 重 平 均 した 残 存 日 数 を1ヵ 月 に 維 持 する 取 引 を 行 った 場 合 のリターンを 指 数 化 したものを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 が 円 換 算 しています S&P 500 VIX 中 期 指 数 ( 円 換 算 後 ) CBOE 取 引 所 に 上 場 されている の 第 4 の を 売 却 し 第 7 の を 買 付 ける( 第 5 6 も 保 有 ) 取 引 を 日 次 で 行 い 加 重 平 均 した 残 存 日 数 を 約 5ヵ 月 に 維 持 する 取 引 を 行 った 場 合 のリターンを 指 数 化 したものを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 が 円 換 算 しています *1 S&P 500 種 指 数 とは アメリカの 主 要 株 価 指 数 の1つ( 現 物 の 株 価 指 数 )です *2 とは オプション 取 引 や 取 引 は 期 限 のある 取 引 です この 期 限 が 満 了 となる 月 の こと つまり 取 引 期 限 の 月 のことを (げんげつ) といいます 各 指 数 の 実 績 は ファンドの 実 績 ではありません 計 測 期 間 が 異 なる 場 合 は 結 果 も 異 なる 点 にご 注 意 ください 2

3 S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 について S&P 500 VIX 指 数 とはどのような 指 数 か? 過 去 において S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 は 共 に S&P 500 種 指 数 とおおむね 逆 方 向 に 動 く 傾 向 がありました S&P 500 種 指 数 と S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 の 比 較 ( 円 換 算 後 2005 年 末 ~2015 年 11 月 末 月 次 ) S&P 500 種 指 数 下 落 局 面 S&P 500 種 指 数 上 昇 局 面 S&P 500 種 指 数 S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 年 末 = / / / / /12 ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 作 成 < 期 間 別 騰 落 率 > 2015 年 11 月 末 基 準 1ヵ 月 3ヵ 月 6ヵ 月 1 年 3 年 2005 年 12 月 末 S&P 500 種 指 数 2.1% 7.1% 2.1% 4.4% 119.3% 74.2% S&P 500 VIX 短 期 指 数 1.1% 30.2% 1.5% 28.9% 75.6% 99.5% S&P 500 VIX 中 期 指 数 1.8% 14.9% 1.4% 7.3% 40.4% 71.9% 過 去 において S&P 500 種 指 数 は 下 落 局 面 では 急 落 することが 多 く 上 昇 局 面 では 比 較 的 緩 やかに 上 昇 する 傾 向 がありました 一 般 的 に 先 行 きに 対 する 不 確 実 性 は 相 場 の 下 落 局 面 で 高 まりやすく 相 場 の 上 昇 局 面 では 低 下 しやすい ので S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 は 共 におおむねS&P 500 種 指 数 と 逆 方 向 に 動 く 傾 向 がありました ただし S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 は 共 に S&P 500 種 指 数 と 逆 相 関 に あるというわけではありません S&P 500 種 指 数 の 下 落 局 面 (2008/8 月 末 ~2008/11 月 末 (3ヵ 月 間 )) S&P 500 種 指 数 の 騰 落 率 38% S&P 500 VIX 短 期 指 数 の 騰 落 率 204% S&P 500 VIX 中 期 指 数 の 騰 落 率 64% S&P 500 種 指 数 の 上 昇 局 面 (2009/3 月 末 ~2010/4 月 末 (13ヵ 月 間 )) S&P 500 種 指 数 の 騰 落 率 41% S&P 500 VIX 短 期 指 数 の 騰 落 率 82% S&P 500 VIX 中 期 指 数 の 騰 落 率 38% 各 指 数 の 実 績 は ファンドの 実 績 ではありません 計 測 期 間 が 異 なる 場 合 は 結 果 も 異 なる 点 にご 注 意 ください 3

4 S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 について S&P 500 VIX 指 数 のリスクの 大 きさ 過 去 における S&P 500 VIX 指 数 のリスクは 一 般 的 に 高 リスクといわれるエマージング 株 式 と 比 較 すると 以 下 の 通 りとなりました S&P 500 VIX 短 期 指 数 エマージング 株 式 > S&P 500 VIX 中 期 指 数 エマージング 株 式 よりも かなりハイリスクな 指 数 エマージング 株 式 と ほぼ 同 等 なリスクを 有 する 指 数 リ タ ー ン 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 のリスク リターン ( 円 換 算 後 2005 年 末 ~2015 年 11 月 末 月 次 ) S&P 500 種 指 数 S&P [S&P VIX 中 期 先 指 数 ] インドネシア 株 インド 株 ブラジル 株 ロシア 株 S&P [S&P VIX VIX 短 期 先 指 数 ] -50% 0% 20% 40% 60% 80% 100% リスク S&P 500 種 指 数 以 外 の 株 価 指 数 は 全 てMSCI オール カントリー インデックス ( 出 所 )Bloomberg MSCIのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 が 各 リスク リターンを 年 率 換 算 上 図 で S&P 500 VIX 中 期 指 数 より S&P 500 VIX 短 期 指 数 のリターンが 低 いのは 中 長 期 では 指 数 が 減 価 していく 性 格 を 持 つためです ( 本 資 料 P.6 変 動 要 因 2 時 間 的 価 値 の 変 動 参 照 ) 各 指 数 の 実 績 は ファンドの 実 績 ではありません 計 測 期 間 が 異 なる 場 合 は 結 果 も 異 なる 点 にご 注 意 ください 4

5 S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 について S&P 500 VIX 指 数 の 算 出 方 法 S&P 500 VIX 短 期 指 数 CBOE 取 引 所 に 上 場 されている の 第 1 の を 売 却 し 第 2 の を 買 付 ける 取 引 (ロールオーバー)を 日 次 で 行 い 加 重 平 均 した 残 存 日 数 を1ヵ 月 に 維 持 する 取 引 を 行 った 場 合 のリターンを 指 数 化 したものです S&P 500 VIX 中 期 指 数 CBOE 取 引 所 に 上 場 されている の 第 4 の を 売 却 し 第 7 の を 買 付 ける( 第 5 6 も 保 有 ) 取 引 (ロールオーバー)を 日 次 で 行 い 加 重 平 均 した 残 存 日 数 を 約 5ヵ 月 に 維 持 する 取 引 を 行 った 場 合 のリターンを 指 数 化 したものです S&P 500 VIX 短 期 指 数 ロールオーバーのイメージ 簡 易 的 に30 日 を1ヵ 月 としています S&P 500 VIX 中 期 指 数 ロールオーバーのイメージ 残 り 期 日 組 入 比 率 加 重 平 均 残 り 期 日 組 入 比 率 加 重 平 均 第 1 第 2 第 1 2 残 り 期 日 残 り 期 日 0 日 目 % 0% 30 0 日 目 % 33% 33% 0% 日 目 % 3% 30 1 日 目 % 33% 33% 1% 日 目 % 7% 30 2 日 目 % 33% 33% 2% 日 目 % 10% 30 3 日 目 % 33% 33% 3% 日 目 % 13% 30 4 日 目 % 33% 33% 4% 日 目 % 17% 30 5 日 目 % 33% 33% 6% 日 目 % 20% 30 6 日 目 % 33% 33% 7% 日 目 % 23% 30 7 日 目 % 33% 33% 8% 日 目 % 27% 30 8 日 目 % 33% 33% 9% 日 目 % 30% 30 9 日 目 % 33% 33% 10% 日 目 % 33% 日 目 % 33% 33% 11% 日 目 % 37% 日 目 % 33% 33% 12% 日 目 % 40% 日 目 % 33% 33% 13% 日 目 % 43% 日 目 % 33% 33% 14% 日 目 % 47% 日 目 % 33% 33% 16% 日 目 % 50% 日 目 % 33% 33% 17% 日 目 % 53% 日 目 % 33% 33% 18% 日 目 % 57% 日 目 % 33% 33% 19% 日 目 % 60% 日 目 % 33% 33% 20% 日 目 % 63% 日 目 % 33% 33% 21% 日 目 % 67% 日 目 % 33% 33% 22% 日 目 % 70% 日 目 % 33% 33% 23% 日 目 % 73% 日 目 % 33% 33% 24% 日 目 % 77% 日 目 % 33% 33% 26% 日 目 % 80% 日 目 % 33% 33% 27% 日 目 % 83% 日 目 % 33% 33% 28% 日 目 % 87% 日 目 % 33% 33% 29% 日 目 % 90% 日 目 % 33% 33% 30% 日 目 % 93% 日 目 % 33% 33% 31% 日 目 % 97% 日 目 % 33% 33% 32% 日 目 % 100% 日 目 % 33% 33% 33% 150 5

6 S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 について 指 数 の 傾 向 S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 は 共 に に 投 資 した 場 合 のリターンを 指 数 化 したものです 指 数 は 現 物 を 対 象 とした 通 常 の 株 価 指 数 等 と 変 動 要 因 が 異 なる 部 分 があります 変 動 要 因 1 本 質 的 価 値 の 変 動 (ドル) の 価 格 曲 線 の 変 化 (2010 年 10 月 末 2010 年 11 月 末 ) 11.0% 6.7% 6.4% 2.5% 3.3% 0.5% 0.2% 1.1% 2.0% 年 10 月 末 2010 年 11 月 末 18 第 一 第 二 第 三 第 四 第 五 第 六 第 七 第 八 一 般 的 に の 価 格 はスポット 価 格 に 連 動 しています ( 本 ケースの 場 合 の 価 格 は に 連 動 しています) しかし その 連 動 率 は 一 定 ではなく 間 で 指 数 の 価 格 の 騰 落 率 は 異 なります また 期 近 になればなるほど 連 動 性 が 高 くなる(よりスポット 価 格 の 価 格 変 動 の 影 響 を 受 ける) 傾 向 があります このスポット 価 格 ( )の 変 動 に 伴 う 価 格 ( )の 変 動 をここでは 本 質 的 価 値 の 変 動 といいます の 本 質 的 価 値 の 変 動 は 期 近 > 期 先 となります 変 動 要 因 2 時 間 的 価 値 の 変 動 (ドル) 第 一 の 価 格 曲 線 の 変 化 (2010 年 10 月 末 ) 第 二 第 三 第 四 仮 にスポット 価 格 ( )が 変 動 せず 価 格 ( )も 変 化 が 無 いといったことを 仮 定 した 場 合 でも 時 間 の 経 過 とともに の 価 格 は 変 動 します ここではこの 変 動 を 時 間 的 価 値 の 変 動 といいます 一 般 的 に の 間 の 価 格 差 は 期 先 より 期 近 の 方 が 大 きいので 時 間 的 価 値 の 変 動 は 期 近 > 期 先 となります 上 図 は 期 近 より 期 先 の 価 格 が 高 い 価 格 曲 線 (コンタンゴという)を 例 にしていますので 時 間 的 価 値 はマイナスに 寄 与 しますが 反 対 の ケースもあります ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 作 成 第 五 第 六 第 七 第 八 6

7 S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 について 指 数 の 傾 向 指 数 の 変 動 は 本 質 的 価 値 の 変 動 と 時 間 的 価 値 の 変 動 の 合 成 となります (ドル) 売 却 11.0% VIX 指 数 の 価 格 曲 線 の 変 化 (2010 年 10 月 末 2010 年 11 月 末 ) 6.7% 第 一 6.4% 第 二 4.3% 第 三 1 買 付 第 四 第 五 第 2 の を 買 付 け 1ヵ 月 間 保 有 したら 第 1 となる 第 六 2010 年 10 月 末 2010 年 11 月 末 第 七 第 八 ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 作 成 例 えば 2010 年 10 月 末 時 点 で 第 2 の を 買 付 け(1) 1ヵ 月 間 保 有 した 場 合 を 考 えます その 間 では は11.0% 上 昇 し の 価 格 も に 連 動 し 第 1 2 では6% 台 の 上 昇 をしました( 本 質 的 価 値 は 上 昇 ) にもかかわらず 保 有 している は 売 却 時 (2)には4.3% 下 落 しています この 様 に は 上 昇 しているのに の 価 格 は 下 落 するということがあります( 本 質 的 価 値 の 増 加 を 時 間 的 価 値 の 減 少 が 上 回 り 価 格 が 下 落 する) 上 記 の 例 は を 保 有 した 場 合 ですが 価 格 を 基 に 算 出 される S&P 500 VIX 短 期 指 数 や S&P 500 VIX 中 期 指 数 でも 同 様 のことが 起 こることがあります 7

8 S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 について S&P 500 VIX 指 数 の 値 動 きの 特 徴 ボラティリティが 低 いとき ( 相 場 の 動 きが 静 かなとき) (ドル) 30 の 価 格 曲 線 のイメージ (2010 年 10 月 末 ) 売 却 買 付 売 却 買 付 短 期 指 数 の 算 出 対 象 中 期 指 数 の 算 出 対 象 18 第 一 第 二 第 三 第 四 第 五 第 六 第 七 第 八 ボラティリティが 低 いとき( 相 場 の 動 きが 静 かなとき) の 価 格 曲 線 は 上 図 のように 右 肩 上 がりの 形 状 をとる 傾 向 にあります(この 様 な 状 態 をコンタンゴといいます) この 状 況 で 価 格 が 安 い 期 近 の を 売 却 し 価 格 が 高 い 期 先 の を 買 付 ける 取 引 を 繰 り 返 すため S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 は に 対 して 時 間 的 価 値 の 減 少 の 影 響 を 受 けます の 間 価 格 差 は 期 近 の 方 が 大 きくなる 傾 向 があるので 時 間 的 価 値 の 減 少 の 影 響 は S&P 500 VIX 短 期 先 物 指 数 の 方 が 大 きくなることがあります その 結 果 下 図 のように S&P 500 VIX 短 期 指 数 は S&P 500 VIX 中 期 指 数 と 比 較 して に 対 して 大 きく 減 価 していくことがあります 上 記 のことから 特 に S&P 500 VIX 短 期 指 数 は 中 長 期 保 有 には 不 向 きな 指 数 と 考 えられます 反 対 に S&P 500 VIX 中 期 指 数 は 時 間 的 価 値 の 変 動 が 小 さいため ボラティリティが 低 い 時 に 相 対 的 に 減 価 しにくい 性 質 があります S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 の 変 動 要 因 には 上 記 の 他 に そのものの 動 きによる 本 質 的 価 値 の 変 動 もあります と S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 の 比 較 ( 円 換 算 後 2010 年 7 月 末 ~2011 年 6 月 末 日 次 ) S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 年 7 月 末 = /7 2010/9 2010/ /1 2011/3 2011/5 ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 作 成 各 指 数 の 実 績 は ファンドの 実 績 ではありません 計 測 期 間 が 異 なる 場 合 は 結 果 も 異 なる 点 にご 注 意 ください 8

9 S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 について S&P 500 VIX 指 数 の 値 動 きの 特 徴 ボラティリティが 高 いとき ( 相 場 の 動 きが 荒 れているとき) (ドル) % 売 却 78.0% 第 一 の 価 格 曲 線 のイメージ (2008 年 9 月 末 10 月 末 ) 買 付 59.2% 短 期 指 数 の 算 出 対 象 第 二 第 三 売 却 第 四 第 五 第 六 2008 年 10 月 末 2008 月 9 月 末 買 付 47.0% 41.9% 35.5% 36.2% 中 期 指 数 の 算 出 対 象 第 七 第 八 ボラティリティが 高 いとき( 相 場 の 動 きが 荒 れているとき) の 価 格 曲 線 は 上 図 のように 右 肩 下 がりの 形 状 をとる 傾 向 にあります(この 様 な 状 態 をバックワーデーションといいます) この 状 況 で 価 格 が 高 い 期 近 の を 売 却 し 価 格 が 安 い 期 先 の を 買 付 ける 取 引 を 繰 り 返 すため S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 は に 対 して 時 間 的 価 値 の 上 昇 の 影 響 を 受 けます の 間 価 格 差 は 期 近 の 方 が 大 きくなる 傾 向 があるので 時 間 的 価 値 の 上 昇 の 影 響 は S&P 500 VIX 中 期 先 物 指 数 と 比 較 して S&P 500 VIX 短 期 指 数 の 方 が 大 きくなることがあります また の 上 昇 に 伴 う 本 質 的 価 値 の 上 昇 は 期 近 の 方 が 大 きくなる 傾 向 があるので 本 質 的 価 値 の 変 動 と 時 間 的 価 値 の 変 動 の 合 計 で S&P 500 VIX 短 期 指 数 は の 上 昇 を 上 回 ることがあります 本 質 的 価 値 時 間 的 価 値 の 変 動 が S&P 500 VIX 短 期 指 数 より 相 対 的 に 小 さい S&P 500 VIX 中 期 指 数 は 急 騰 時 に 上 昇 率 が と 比 較 して 劣 後 しやすくなります と S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 の 比 較 ( 円 換 算 後 2008 年 8 月 末 ~2008 年 11 月 末 日 次 ) S&P500 VIX 短 期 指 数 S&P500 VIX 中 期 指 数 年 8 月 末 = / / / /11 ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 作 成 各 指 数 の 実 績 は ファンドの 実 績 ではありません 計 測 期 間 が 異 なる 場 合 は 結 果 も 異 なる 点 にご 注 意 ください 9

10 S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 について S&P 500 VIX 指 数 の 値 動 きの 特 徴 (ドル) 32 売 却 の 価 格 曲 線 のイメージ (2011 年 8 月 末 ) 31 買 付 30 買 付 29 短 期 指 数 の 算 出 対 象 売 却 中 期 指 数 の 算 出 対 象 28 第 一 第 二 第 三 第 四 第 五 第 六 第 七 第 八 ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 作 成 特 に 時 間 的 価 値 に 関 係 の 深 い の 価 格 曲 線 は 全 ての でコンタンゴやバックワーデーションの 形 状 をとる ばかりではなく 上 図 のようにそれらの 混 合 型 も 存 在 します 上 図 の 様 な 形 状 では 時 間 的 価 値 は S&P 500 VIX 短 期 指 数 ではプラスに 作 用 し S&P 500 VIX 中 期 指 数 には マイナスに 作 用 するといったことになります よって S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 は 常 に 正 の 相 関 を 持 つとは 限 りません 10

11 S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 について S&P 500 VIX 指 数 の 値 動 きの 特 徴 と S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 の 比 較 ( 円 換 算 後 2005 年 末 ~2015 年 11 月 末 月 次 ) 2005 年 末 =100 ボラティリティ 上 昇 時 ボラティリティ 平 常 時 S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 / / / / /12 ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 作 成 ボラティリティ 上 昇 時 (2008 年 8 月 末 ~2008 年 11 月 末 (3ヵ 月 間 )) の 騰 落 率 135% S&P 500 VIX 短 期 指 数 の 騰 落 率 204% S&P 500 VIX 中 期 指 数 の 騰 落 率 64% ボラティリティ 平 常 時 (2010 年 7 月 末 ~2011 年 6 月 末 (11ヵ 月 間 )) の 騰 落 率 34% S&P 500 VIX 短 期 指 数 の 騰 落 率 78% S&P 500 VIX 中 期 指 数 の 騰 落 率 44% < に 対 する 両 指 数 の 特 徴 > S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 ボラティリティ 上 昇 時 相 対 的 に 上 昇 しやすい 相 対 的 に 上 昇 しにくい ボラティリティ 平 常 時 相 対 的 に 大 きく 減 価 しやすい 相 対 的 に 減 価 しやすい ( 減 価 の 程 度 は 短 期 指 数 よりも 小 さい) 各 指 数 の 実 績 は ファンドの 実 績 ではありません 計 測 期 間 が 異 なる 場 合 は 結 果 も 異 なる 点 にご 注 意 ください 11

12 各 ファンドの 基 準 価 額 と 円 換 算 したVIX 指 数 ( 対 象 指 数 )の 関 係 について 各 ファンドは2015 年 11 月 末 現 在 それぞれのVIX 指 数 に 連 動 する 指 数 連 動 有 価 証 券 のみに 投 資 を 行 っています よって 各 ファンドの 資 産 構 成 は 指 数 連 動 有 価 証 券 と 現 金 になります 各 ファンドが 保 有 する 資 産 の 総 額 ( 純 資 産 総 額 ) 現 金 指 数 連 動 有 価 証 券 各 ファンド VIX 指 数 と 連 動 する 部 分 指 数 連 動 有 価 証 券 はその 発 行 体 がデフォルトしない 限 りVIX 指 数 との 連 動 が 保 証 されています 指 数 連 動 有 価 証 券 の 保 有 には 年 率 0.4~0.6% 程 度 (2015 年 11 月 末 現 在 )の 費 用 がかかるため 100% 連 動 するわけではありません 上 図 の 指 数 連 動 有 価 証 券 は 米 国 時 間 で 変 動 するVIX 指 数 におおむね 連 動 しています 各 ファンドの 基 準 価 額 を 算 出 するのは 日 本 時 間 の 夕 方 であり その 時 点 での 指 数 連 動 有 価 証 券 の 評 価 額 は 前 日 の 米 国 でのVIX 指 数 の 終 値 を 反 映 しています また 指 数 連 動 有 価 証 券 は 米 ドル 建 であることから 日 本 時 間 の 当 日 の 為 替 レートを 用 いて 換 算 されています 12 月 10 日 12 月 11 日 = 時 点 の 為 替 レート = 時 点 の VIX 指 数 終 値 12 月 12 日 12 月 13 日 為 替 レート* 1 反 映 されるVIX 指 数 の 終 値 実 際 に 日 本 の 証 券 取 引 所 にて 各 ファンドを 売 買 するとき( 例 えば12 月 12 日 )に 確 認 できる 各 ファンドの 基 準 価 額 は 前 営 業 日 (12 月 11 日 )の 夕 方 に 公 表 された 基 準 価 額 となりますが その 基 準 価 額 には 前 々 営 業 日 の 指 数 終 値 が 反 映 されています 日 本 の 証 券 取 引 所 が 開 く 時 間 には 前 営 業 日 の 米 国 での 指 数 終 値 が 入 手 可 能 ですから 当 日 の 為 替 レートと 合 わせて 日 本 時 間 の 夕 方 に 算 出 される 基 準 価 額 を 予 測 することができます *1 為 替 レートは 基 準 日 のわが 国 の 対 顧 客 電 信 売 買 相 場 の 仲 値 を 用 いています 上 記 は 12 月 10 日 11 日 12 日 13 日 がいずれも 平 日 の 場 合 を 想 定 しています 基 準 価 額 は 午 後 7 時 前 後 に 確 定 します 12

13 各 ファンドの 基 準 価 額 と 円 換 算 したVIX 指 数 ( 対 象 指 数 )の 関 係 について 各 ファンドは それぞれのVIX 指 数 に 連 動 する 指 数 連 動 有 価 証 券 に 投 資 を 行 っており 下 図 の 様 に 基 準 価 額 と 円 換 算 したVIX 指 数 の 連 動 性 がほぼ 保 たれてきました 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 の 基 準 価 額 と 円 換 算 した 対 象 指 数 の 推 移 (2010 年 12 月 15 日 ~2015 年 11 月 30 日 日 次 ) 乖 離 率 ( 右 軸 ) 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 円 換 算 した 対 象 指 数 ( 左 軸 ) 9% 6% 3% 75 0% 50-3% 25 上 場 日 (2010/12/20)= /12/ /12/ /12/ /12/ /12/15-6% -9% 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 の 基 準 価 額 と 円 換 算 した 対 象 指 数 の 推 移 (2011 年 11 月 29 日 ~2015 年 11 月 30 日 日 次 ) 乖 離 率 ( 右 軸 ) 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 円 換 算 した 対 象 指 数 ( 左 軸 ) 15% 10% 5% 60 0% 40-5% 上 場 日 (2011/12/1)= % 2011/11/ /7/ /3/ /11/ /7/ /3/ /11/29 ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 が 作 成 対 象 指 数 :S&P 500 VIX 短 期 指 数 S&P 500 VIX 中 期 指 数 円 換 算 は 三 菱 UFJ 国 際 投 信 が 基 準 価 額 との 関 係 を 考 慮 して 前 営 業 日 の 対 象 指 数 終 値 を 用 いて 算 出 乖 離 率 は 同 日 の 基 準 価 額 と 円 換 算 した 対 象 指 数 値 で 算 出 ( 本 資 料 P.17をご 参 照 ください ) 計 測 期 間 が 異 なる 場 合 は 結 果 も 異 なる 点 にご 注 意 ください 13

14 各 ファンドの 基 準 価 額 と 市 場 取 引 価 格 について 各 ファンドは ETF( 上 場 投 資 信 託 )として 東 京 証 券 取 引 所 に 上 場 しています ETFには 発 行 市 場 と 流 通 市 場 があり 価 格 もそれぞれ 別 に 存 在 しますが 下 図 の 様 に 両 価 格 間 ( 基 準 価 額 と 市 場 取 引 価 格 )には 大 きく 乖 離 しないように 裁 定 が 働 く 傾 向 があります 流 通 市 場 発 行 市 場 投 資 者 投 資 者 投 資 者 売 買 証 券 会 社 証 券 取 引 所 売 買 指 定 参 加 者 設 定 解 約 依 頼 発 行 抹 消 委 託 会 社 投 資 者 市 場 取 引 価 格 裁 定 取 引 基 準 価 額 裁 定 取 引 の 結 果 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 ( 予 想 )に 影 響 さ れる 各 ファンドの 設 定 の 際 は 申 込 受 付 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 が 適 用 される 基 準 価 額 発 行 市 場 で 指 定 参 加 者 が 委 託 会 社 とETFを 設 定 解 約 する 際 に 用 いる 価 額 です 市 場 取 引 価 格 発 行 市 場 ではなく 流 通 市 場 で 一 般 の 投 資 者 が 取 引 する 際 に 用 いる 価 格 です 基 準 価 額 を 基 に 投 資 者 の 将 来 の 予 測 や 需 給 によって 刻 々と 変 化 します 裁 定 取 引 ETFの 設 定 解 約 を 申 込 むのは 指 定 参 加 者 です 指 定 参 加 者 は 発 行 市 場 では 基 準 価 額 でETFの 設 定 解 約 を 行 い 流 通 市 場 では 市 場 取 引 価 格 で 売 買 を 行 います よって 基 準 価 額 と 市 場 取 引 価 格 の 間 には 裁 定 が 働 く 傾 向 があります 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 および 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 は 共 に 設 定 解 約 に 際 して 申 込 受 付 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 が 適 用 されます よって 市 場 取 引 価 格 も 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 の 予 想 に 影 響 を 受 けるものと 考 えられます 14

15 各 ファンドの 基 準 価 額 と 市 場 取 引 価 格 について 本 資 料 P.14の 通 り 各 ファンドの 当 日 の 市 場 取 引 価 格 は 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 の 予 想 値 に 影 響 を 受 けると 考 えられ ます 下 図 では 同 日 の 基 準 価 額 と 市 場 取 引 価 格 を 比 較 しているため 乖 離 が 発 生 しています 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 の 基 準 価 額 と 市 場 取 引 価 格 の 推 移 (2010 年 12 月 20 日 ~2015 年 11 月 30 日 日 次 ) ( 円 ) 24,000 乖 離 率 ( 右 軸 ) 20,000 16,000 12,000 8,000 4,000 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 市 場 取 引 価 格 ( 左 軸 ) /12/ /12/ /12/ /12/ /12/20 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 が 作 成 乖 離 率 は 同 日 の 基 準 価 額 と 市 場 取 引 価 格 で 算 出 ( 円 ) 150, ,000 90,000 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 の 基 準 価 額 と 市 場 取 引 価 格 の 推 移 (2011 年 12 月 1 日 ~2015 年 11 月 30 日 日 次 ) 乖 離 率 ( 右 軸 ) 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 市 場 取 引 価 格 ( 左 軸 ) 15% 10% 5% 60,000 0% 30,000-5% /12/1 2012/8/1 2013/4/1 2013/12/1 2014/8/1 2015/4/1-10% ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 菱 UFJ 国 際 投 信 が 作 成 乖 離 率 は 同 日 の 基 準 価 額 と 市 場 取 引 価 格 で 算 出 15

16 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 / VIX 中 期 指 数 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 は S&P 500 VIX 短 期 指 数 ( 円 換 算 後 ) に 連 動 することを 目 指 すリスクの 高 い 投 資 信 託 です 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 は S&P 500 VIX 中 期 指 数 ( 円 換 算 後 ) に 連 動 することを 目 指 すリスクの 高 い 投 資 信 託 です したがって 投 資 をされる 際 には 以 下 の 点 に 十 分 にご 注 意 ください 各 ファンドは リスクが 高 く 売 買 タイミングの 見 極 めが 難 しい 商 品 です 各 ファンドは 中 長 期 保 有 には 適 さない 商 品 です 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 はその 傾 向 がより 顕 著 となります 各 ファンドは ヘッジ 目 的 に 用 いる 場 合 はヘッジ 比 率 の 見 極 めに 注 意 を 要 する 商 品 です ファンドに 係 るリスクについて ファンドの 基 準 価 額 は 組 み 入 れている 有 価 証 券 等 の 価 格 変 動 による 影 響 を 受 けますが これらの 運 用 により 信 託 財 産 に 生 じた 損 益 はすべて 投 資 者 のみなさまに 帰 属 します したがって 投 資 者 のみなさまの 投 資 元 本 が 保 証 されているものではなく 基 準 価 額 の 下 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 本 を 割 り 込 むことがあります 投 資 信 託 は 預 貯 金 と 異 なります ファンドの 基 準 価 額 の 変 動 要 因 として 主 に 以 下 のリスクがあります ファンドの 目 的 ファンドの 特 色 投 資 リスク 特 色 1 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 上 記 のリスクは 主 なリスクであり これらに 限 定 されるものではありません 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 指 数 連 動 有 価 証 券 への 投 資 を 通 じて 基 準 価 額 の 変 動 率 指 数 連 動 有 価 証 券 への 投 資 を 通 じて 基 準 価 額 の 変 動 を 円 換 算 したS&P 500 VIX 短 期 指 数 (S&P 500 VIX 率 を 円 換 算 したS&P 500 VIX 中 期 指 数 (S&P 500 Short-Term Futures Index Total Return)の 変 動 率 に 一 致 VIX Mid-Term Futures Index Total Return)の 変 動 率 に させることを 目 指 して 運 用 を 行 います 一 致 させることを 目 指 して 運 用 を 行 います 指 数 連 動 有 価 証 券 への 投 資 を 通 じて 基 準 価 額 の 変 動 率 を 円 換 算 したS&P 500 VIX 短 期 指 数 (S&P 500 VIX Short-Term Futures Index Total Return 以 下 対 象 指 数 といいます )の 変 動 率 に 一 致 させることを 目 指 します * 資 金 動 向 や 市 況 動 向 等 の 事 情 によっては 上 記 のような 運 用 ができない 場 合 があります 指 数 連 動 有 価 証 券 への 投 資 を 通 じて 基 準 価 額 の 変 動 率 を 円 換 算 したS&P 500 VIX 中 期 指 数 (S&P 500 VIX Mid-Term Futures Index Total Return 以 下 対 象 指 数 といいます )の 変 動 率 に 一 致 させることを 目 指 します * 資 金 動 向 や 市 況 動 向 等 の 事 情 によっては 上 記 のよ うな 運 用 ができない 場 合 があります 年 1 回 決 算 を 行 い 収 益 の 分 配 を 行 います 毎 年 11 月 14 日 に 決 算 を 行 い 収 益 分 配 方 針 に 基 づいて 分 配 を 行 います 特 色 2 収 益 分 配 方 針 分 配 対 象 収 益 額 の 範 囲 は 経 費 控 除 後 の 配 当 等 収 益 の 全 額 とします 売 買 益 ( 評 価 益 を 含 みます )からの 分 配 は 行 いません 分 配 対 象 収 益 の 全 額 を 分 配 することを 原 則 とします ただし 分 配 対 象 収 益 が 少 額 の 場 合 には 分 配 を 行 わないこ ともあります * 将 来 の 収 益 分 配 金 の 支 払 いおよびその 金 額 について 保 証 するものではなく 委 託 会 社 の 判 断 により 分 配 を 行 わない 場 合 もあります 特 色 3 受 益 権 は 金 融 商 品 取 引 所 ( 東 京 証 券 取 引 所 )に 上 場 されています ( 上 場 日 :2010 年 12 月 20 日 ) 価 格 変 動 リスク 為 替 変 動 リスク 信 用 リスク (デフォルト リスク) 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 の 対 象 指 数 であるS&P 500 VIX 短 期 指 数 と 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 の 対 象 指 数 であるS&P 500 VIX 中 期 指 数 は 取 引 の 価 格 に 基 づくものであり の 算 出 元 である S&P 500 種 指 数 のオプション 取 引 の 価 格 の 影 響 により 変 動 します 各 ファンドは 主 に 対 象 指 数 に 連 動 する 投 資 成 果 を 目 的 として 発 行 された 有 価 証 券 に 投 資 しますので 対 象 指 数 が 変 動 すれば 各 ファンドの 基 準 価 額 の 変 動 要 因 とな ります なお 一 般 的 に 対 象 指 数 の 値 動 きは 株 式 市 場 の 値 動 きとは 異 なり また その 変 動 幅 は 大 きい 傾 向 にあり ますので 十 分 ご 留 意 ください 各 ファンドは 主 に 米 ドル 建 の 債 券 に 投 資 します(ただし これらに 限 定 されるものではありません ) 外 貨 建 資 産 に 投 資 を 行 いますので 投 資 している 有 価 証 券 の 発 行 通 貨 が 円 に 対 して 強 く( 円 安 に)なれば 各 ファンドの 基 準 価 額 の 上 昇 要 因 となり 弱 く( 円 高 に)なれば 各 ファンドの 基 準 価 額 の 下 落 要 因 となります 投 資 している 有 価 証 券 等 の 発 行 体 の 財 務 状 況 または 信 用 状 況 の 悪 化 等 の 影 響 により 各 ファンドの 基 準 価 額 は 下 落 し 損 失 を 被 ることがあります 指 数 連 動 有 価 証 券 への 投 資 にあたっては 1つの 発 行 体 が 発 行 する 指 数 連 動 有 価 証 券 への 投 資 比 率 が 各 ファン ドの 純 資 産 総 額 に 対 しほぼ100%となることがあります( 発 行 体 の 信 用 状 況 等 を 勘 案 して 複 数 の 発 行 体 が 発 行 す る 指 数 連 動 有 価 証 券 に 投 資 する 場 合 もあります ) 当 該 発 行 体 の 信 用 状 況 の 著 しい 悪 化 等 によりデフォルト( 債 務 不 履 行 および 支 払 遅 延 )が 生 じた 場 合 には 一 時 的 に 基 準 価 額 の 算 出 が 困 難 となることがあり また 信 託 財 産 が 毀 損 されることにより 算 出 可 能 後 の 各 ファンドの 基 準 価 額 が 大 きく 下 落 することがあります 16

17 << 円 換 算 した 対 象 指 数 と 各 ファンドの 基 準 価 額 の 主 な 乖 離 要 因 >> 各 ファンドは 指 数 連 動 有 価 証 券 への 投 資 を 通 じて 基 準 価 額 の 変 動 率 を 円 換 算 した 対 象 指 数 の 変 動 率 に 一 致 させることを 目 指 しますが 次 のような 要 因 により 円 換 算 した 対 象 指 数 と 基 準 価 額 の 値 動 きが 一 致 しない 場 合 があります 各 ファンドの 信 託 報 酬 や 投 資 している 指 数 連 動 有 価 証 券 の 保 有 にかかる 費 用 等 の 負 担 があること 指 数 連 動 有 価 証 券 の 売 買 単 位 未 満 の 金 銭 を 保 有 するなどの 影 響 で 指 数 連 動 有 価 証 券 の 投 資 比 率 が 必 ずしも 各 ファ ンドの 純 資 産 総 額 の100%とならないこと 資 金 の 流 出 入 と 当 該 資 金 の 流 出 入 に 伴 う 指 数 連 動 有 価 証 券 の 売 買 との 間 に 時 間 差 が 生 じること 外 貨 建 資 産 の 評 価 に 用 いる 対 顧 客 電 信 売 買 相 場 の 仲 値 が 公 表 後 に 修 正 される 場 合 があること 上 記 は 主 な 乖 離 要 因 であり これらに 限 定 されるものではありません その 他 の 留 意 点 各 ファンドの 受 益 権 は 金 融 商 品 取 引 所 に 上 場 され 当 該 金 融 商 品 取 引 所 で 取 引 されます その 取 引 価 格 は 当 該 金 融 商 品 取 引 所 における 需 給 関 係 によって 形 成 されるため 必 ずしも 対 象 指 数 や 基 準 価 額 と 一 致 した 推 移 と ならず 一 般 に 乖 離 が 生 じます 分 配 対 象 収 益 の 全 額 を 分 配 することを 原 則 としますが 分 配 対 象 収 益 が 少 額 の 場 合 には 分 配 を 行 わないこともあ ります 特 に 各 ファンドの 主 要 投 資 対 象 である 指 数 連 動 有 価 証 券 からは 原 則 として 配 当 等 収 益 は 得 られないこ とから 分 配 金 額 がゼロとなることが 想 定 されます 受 益 権 を 上 場 したすべての 金 融 商 品 取 引 所 において 上 場 が 廃 止 された 場 合 または 対 象 指 数 が 廃 止 された 場 合 は 繰 上 償 還 されます 各 ファンドのお 取 引 に 関 しては クーリングオフ( 金 融 商 品 取 引 法 第 37 条 の6の 規 定 )の 適 用 はありません リスクの 管 理 体 制 ファンドのコンセプトに 沿 ったリスクの 範 囲 内 で 運 用 を 行 うとともに 運 用 部 門 から 独 立 した 管 理 担 当 部 署 によりリスク 運 営 状 況 のモニタリング 等 のリスク 管 理 を 行 っています また 定 期 的 に 開 催 されるリスク 管 理 に 関 する 会 議 体 等 において それらの 状 況 の 報 告 を 行 うほか 必 要 に 応 じて 改 善 策 を 審 議 しています 17

18 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 ご 購 入 の 際 は 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )でご 確 認 ください お 申 込 みメモ 購 入 単 位 購 入 価 額 当 初 元 本 換 金 単 位 換 金 価 額 換 金 代 金 申 込 不 可 日 1 万 口 以 上 1 口 単 位 購 入 申 込 受 付 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 に 追 加 設 定 時 信 託 財 産 留 保 額 を 加 えた 価 額 基 準 価 額 は1 口 当 たりで 表 示 されます 1 口 につき 13,092 円 1 万 口 以 上 1 口 単 位 換 金 申 込 受 付 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 から 解 約 時 信 託 財 産 留 保 額 を 差 引 いた 価 額 原 則 として 換 金 申 込 受 付 日 から 起 算 して6 営 業 日 目 から 販 売 会 社 においてお 支 払 いします 次 のいずれかに 該 当 する 場 合 は 購 入 換 金 はできません < 購 入 > 1 購 入 申 込 受 付 日 またはその 翌 営 業 日 が 次 のいずれかの 日 ( 以 下 海 外 休 業 日 といいます )に 該 当 する 場 合 CBOE *1 取 引 所 (CBOE Futures Exchange)の 休 業 日 ニューヨーク 証 券 取 引 所 の 休 業 日 ニューヨークの 銀 行 の 休 業 日 ロンドン 証 券 取 引 所 の 休 業 日 ロンドンの 銀 行 の 休 業 日 2 購 入 申 込 受 付 日 が 国 内 休 業 日 *2 かつ 海 外 休 業 日 でない 日 の 前 営 業 日 に 該 当 する 場 合 3 購 入 申 込 受 付 日 が 計 算 期 間 終 了 日 の5 営 業 日 前 から 起 算 して4 営 業 日 以 内 の 日 (ただし 計 算 期 間 終 了 日 が 国 内 休 業 日 の 場 合 は 計 算 期 間 終 了 日 の6 営 業 日 前 から 起 算 して5 営 業 日 以 内 の 日 )に 該 当 する 場 合 4 上 記 1~3のほか 委 託 会 社 が 投 資 方 針 に 沿 った 運 用 に 支 障 をきたすおそれのあるやむを 得 ない 事 情 が 生 じたもの と 認 めた 場 合 *1 Chicago Board Options Exchange(シカゴオプション 取 引 所 ) *2 日 本 における 委 託 会 社 または 受 託 会 社 の 休 業 日 をいいます < 換 金 > 1 換 金 申 込 受 付 日 またはその 翌 営 業 日 が 海 外 休 業 日 のいずれかに 該 当 する 場 合 2 換 金 申 込 受 付 日 が 国 内 休 業 日 かつ 海 外 休 業 日 でない 日 の 前 営 業 日 に 該 当 する 場 合 3 換 金 申 込 受 付 日 が 計 算 期 間 終 了 日 の5 営 業 日 前 から 起 算 して4 営 業 日 以 内 の 日 (ただし 計 算 期 間 終 了 日 が 国 内 休 業 日 の 場 合 は 計 算 期 間 終 了 日 の6 営 業 日 前 から 起 算 して5 営 業 日 以 内 の 日 )に 該 当 する 場 合 4 換 金 申 込 受 付 日 から 起 算 して5 営 業 日 目 までの 期 間 に 海 外 休 業 日 がある 場 合 の 当 該 申 込 受 付 日 5 上 記 1~4のほか 委 託 会 社 が 投 資 方 針 に 沿 った 運 用 に 支 障 をきたすおそれのあるやむを 得 ない 事 情 が 生 じたもの と 認 めた 場 合 なお 委 託 会 社 は 信 託 財 産 の 状 況 資 金 動 向 市 況 動 向 等 を 鑑 み 信 託 財 産 に 及 ぼす 影 響 が 軽 微 である 等 と 判 断 され る 期 日 および 期 間 におけるお 申 込 みについては 受 付 けることができます 申 込 締 切 時 間 原 則 として 午 後 3 時 までに 販 売 会 社 が 受 付 けたものを 当 日 の 申 込 分 とします 購 入 制 限 当 ファンドの 資 金 管 理 を 円 滑 に 行 うため 大 口 の 購 入 のお 申 込 みに 制 限 を 設 ける 場 合 があります 換 金 制 限 当 ファンドの 資 金 管 理 を 円 滑 に 行 うため 大 口 の 換 金 のお 申 込 みに 制 限 を 設 ける 場 合 があります 購 入 換 金 申 金 融 商 品 取 引 所 等 における 取 引 の 停 止 外 国 為 替 取 引 の 停 止 購 入 申 込 に 伴 う 指 数 連 動 有 価 証 券 への 投 資 ができない 場 込 受 付 の 中 止 合 換 金 に 伴 う 指 数 連 動 有 価 証 券 の 売 却 等 ができない 場 合 その 他 やむを 得 ない 事 情 があるときは 購 入 換 金 のお 申 込 および 取 消 し みの 受 付 を 中 止 すること およびすでに 受 付 けた 購 入 換 金 のお 申 込 みの 受 付 を 取 消 すことがあります 信 託 期 間 無 期 限 (2010 年 12 月 15 日 設 定 ) 繰 上 償 還 当 ファンドの 受 益 権 の 総 口 数 が1 万 口 を 下 回 ることとなった 場 合 等 には 信 託 期 間 を 繰 上 げて 償 還 となることがあります なお 受 益 権 を 上 場 したすべての 金 融 商 品 取 引 所 において 上 場 が 廃 止 された 場 合 または 対 象 指 数 が 廃 止 された 場 合 には 繰 上 償 還 となります 決 算 日 収 益 分 配 課 税 関 係 毎 年 11 月 14 日 年 1 回 の 決 算 時 に 分 配 を 行 います 課 税 上 は 上 場 証 券 投 資 信 託 として 取 扱 われます 上 場 証 券 投 資 信 託 は 税 法 上 少 額 投 資 非 課 税 制 度 NISA(ニーサ) の 適 用 対 象 です ただし 上 記 制 度 の 適 用 を 受 けるためには 分 配 金 の 受 取 方 法 として 分 配 金 を 販 売 会 社 の 口 座 で 受 領 する 方 法 ( 株 式 数 比 例 配 分 方 式 ) を 選 択 している 必 要 があります くわしくは 販 売 会 社 にお 問 合 わせください 収 益 分 配 時 の 普 通 分 配 金 ならびに 換 金 時 および 償 還 時 の 譲 渡 益 に 対 して 課 税 されます 税 法 が 改 正 された 場 合 等 には 変 更 となることがあります 18

19 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 ご 購 入 の 際 は 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )でご 確 認 ください ファンドの 費 用 投 資 者 が 直 接 的 に 負 担 する 費 用 購 入 時 手 数 料 上 限 37,800 円 ( 税 抜 35,000 円 )として 販 売 会 社 が 独 自 に 定 める 額 または 購 入 価 額 に 上 限 3.24%( 税 抜 3.00%)として 販 売 会 社 が 独 自 に 定 める 率 をかけた 額 くわしくは 販 売 会 社 にご 確 認 ください 換 金 時 手 数 料 追 加 設 定 時 信 託 財 産 留 保 額 解 約 時 信 託 財 産 留 保 額 上 限 37,800 円 ( 税 抜 35,000 円 )として 販 売 会 社 が 独 自 に 定 める 額 または 換 金 価 額 に 上 限 3.24%( 税 抜 3.00%)として 販 売 会 社 が 独 自 に 定 める 率 をかけた 額 くわしくは 販 売 会 社 にご 確 認 ください 購 入 申 込 受 付 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 に0.05%をかけた 額 換 金 申 込 受 付 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 に0.05%をかけた 額 投 資 者 が 信 託 財 産 で 間 接 的 に 負 担 する 費 用 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 ) 日 々の 純 資 産 総 額 に 対 して 年 率 %( 税 抜 年 率 %) 以 内 をかけた 額 その 他 の 費 用 手 数 料 以 下 の 費 用 手 数 料 についても 当 ファンドが 負 担 します 監 査 法 人 に 支 払 われる 当 ファンドの 監 査 費 用 指 数 連 動 有 価 証 券 の 保 有 にかかる 費 用 有 価 証 券 等 の 売 買 時 に 取 引 した 証 券 会 社 等 に 支 払 われる 手 数 料 有 価 証 券 等 を 海 外 で 保 管 する 場 合 海 外 の 保 管 機 関 に 支 払 われる 費 用 その 他 信 託 事 務 の 処 理 にかかる 諸 費 用 等 上 記 のうち 監 査 費 用 は 日 々の 純 資 産 総 額 に 対 して 年 率 %( 税 抜 年 率 %) 以 内 をかけた 額 とし ます また 指 数 連 動 有 価 証 券 の 保 有 にかかる 費 用 は 当 ファンドが 組 入 れている 指 数 連 動 有 価 証 券 の 時 価 相 当 額 に 対 して 年 率 0.4~0.6% 程 度 となります (ただし 当 該 費 用 は あくまでも2015 年 11 月 末 現 在 のものであり 今 後 変 更 となる 場 合 があります ) 上 記 のほか 以 下 の 費 用 手 数 料 についても 当 ファンドが 負 担 する 場 合 があります 受 益 権 の 上 場 にかかる 費 用 対 象 指 数 についての 商 標 使 用 料 等 監 査 費 用 および 指 数 連 動 有 価 証 券 の 保 有 にかかる 費 用 以 外 のその 他 の 費 用 手 数 料 については 売 買 条 件 等 により 異 なるため あらかじめ 金 額 または 上 限 額 等 を 記 載 することはできません 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 )は 日 々 計 上 され 毎 計 算 期 間 の 最 初 の6ヵ 月 終 了 時 毎 決 算 時 または 償 還 時 に 当 ファンドから 支 払 われます 上 記 の 費 用 ( 手 数 料 等 )については 保 有 金 額 または 保 有 期 間 等 により 異 なるため あらかじめ 合 計 額 等 を 記 載 することはできません 19

20 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 ご 購 入 の 際 は 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )でご 確 認 ください お 申 込 みメモ 購 入 単 位 購 入 価 額 当 初 元 本 換 金 単 位 換 金 価 額 換 金 代 金 申 込 不 可 日 1 千 口 以 上 1 口 単 位 購 入 申 込 受 付 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 に 追 加 設 定 時 信 託 財 産 留 保 額 を 加 えた 価 額 基 準 価 額 は1 口 当 たりで 表 示 されます 1 口 につき 131,004 円 1 千 口 以 上 1 口 単 位 換 金 申 込 受 付 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 から 解 約 時 信 託 財 産 留 保 額 を 差 引 いた 価 額 原 則 として 換 金 申 込 受 付 日 から 起 算 して6 営 業 日 目 から 販 売 会 社 においてお 支 払 いします 次 のいずれかに 該 当 する 場 合 は 購 入 換 金 はできません < 購 入 > 1 購 入 申 込 受 付 日 またはその 翌 営 業 日 が 次 のいずれかの 日 ( 以 下 海 外 休 業 日 といいます )に 該 当 する 場 合 CBOE *1 取 引 所 (CBOE Futures Exchange)の 休 業 日 ニューヨーク 証 券 取 引 所 の 休 業 日 ニューヨークの 銀 行 の 休 業 日 ロンドン 証 券 取 引 所 の 休 業 日 ロンドンの 銀 行 の 休 業 日 2 購 入 申 込 受 付 日 が 国 内 休 業 日 *2 かつ 海 外 休 業 日 でない 日 の 前 営 業 日 に 該 当 する 場 合 3 購 入 申 込 受 付 日 が 計 算 期 間 終 了 日 の5 営 業 日 前 から 起 算 して4 営 業 日 以 内 の 日 (ただし 計 算 期 間 終 了 日 が 国 内 休 業 日 の 場 合 は 計 算 期 間 終 了 日 の6 営 業 日 前 から 起 算 して5 営 業 日 以 内 の 日 )に 該 当 する 場 合 4 上 記 1~3のほか 委 託 会 社 が 投 資 方 針 に 沿 った 運 用 に 支 障 をきたすおそれのあるやむを 得 ない 事 情 が 生 じたもの と 認 めた 場 合 *1 Chicago Board Options Exchange(シカゴオプション 取 引 所 ) *2 日 本 における 委 託 会 社 または 受 託 会 社 の 休 業 日 をいいます < 換 金 > 1 換 金 申 込 受 付 日 またはその 翌 営 業 日 が 海 外 休 業 日 のいずれかに 該 当 する 場 合 2 換 金 申 込 受 付 日 が 国 内 休 業 日 かつ 海 外 休 業 日 でない 日 の 前 営 業 日 に 該 当 する 場 合 3 換 金 申 込 受 付 日 が 計 算 期 間 終 了 日 の5 営 業 日 前 から 起 算 して4 営 業 日 以 内 の 日 (ただし 計 算 期 間 終 了 日 が 国 内 休 業 日 の 場 合 は 計 算 期 間 終 了 日 の6 営 業 日 前 から 起 算 して5 営 業 日 以 内 の 日 )に 該 当 する 場 合 4 換 金 申 込 受 付 日 から 起 算 して5 営 業 日 目 までの 期 間 に 海 外 休 業 日 がある 場 合 の 当 該 申 込 受 付 日 5 上 記 1~4のほか 委 託 会 社 が 投 資 方 針 に 沿 った 運 用 に 支 障 をきたすおそれのあるやむを 得 ない 事 情 が 生 じたもの と 認 めた 場 合 なお 委 託 会 社 は 信 託 財 産 の 状 況 資 金 動 向 市 況 動 向 等 を 鑑 み 信 託 財 産 に 及 ぼす 影 響 が 軽 微 である 等 と 判 断 され る 期 日 および 期 間 におけるお 申 込 みについては 受 付 けることができます 申 込 締 切 時 間 原 則 として 午 後 3 時 までに 販 売 会 社 が 受 付 けたものを 当 日 の 申 込 分 とします 購 入 制 限 当 ファンドの 資 金 管 理 を 円 滑 に 行 うため 大 口 の 購 入 のお 申 込 みに 制 限 を 設 ける 場 合 があります 換 金 制 限 当 ファンドの 資 金 管 理 を 円 滑 に 行 うため 大 口 の 換 金 のお 申 込 みに 制 限 を 設 ける 場 合 があります 購 入 換 金 申 金 融 商 品 取 引 所 等 における 取 引 の 停 止 外 国 為 替 取 引 の 停 止 購 入 申 込 に 伴 う 指 数 連 動 有 価 証 券 への 投 資 ができない 場 込 受 付 の 中 止 合 換 金 に 伴 う 指 数 連 動 有 価 証 券 の 売 却 等 ができない 場 合 その 他 やむを 得 ない 事 情 があるときは 購 入 換 金 のお 申 込 および 取 消 し みの 受 付 を 中 止 すること およびすでに 受 付 けた 購 入 換 金 のお 申 込 みの 受 付 を 取 消 すことがあります 信 託 期 間 無 期 限 (2011 年 11 月 29 日 設 定 ) 繰 上 償 還 当 ファンドの 受 益 権 の 総 口 数 が1 千 口 を 下 回 ることとなった 場 合 等 には 信 託 期 間 を 繰 上 げて 償 還 となることがあります なお 受 益 権 を 上 場 したすべての 金 融 商 品 取 引 所 において 上 場 が 廃 止 された 場 合 または 対 象 指 数 が 廃 止 された 場 合 には 繰 上 償 還 となります 決 算 日 収 益 分 配 課 税 関 係 毎 年 11 月 14 日 年 1 回 の 決 算 時 に 分 配 を 行 います 課 税 上 は 上 場 証 券 投 資 信 託 として 取 扱 われます 上 場 証 券 投 資 信 託 は 税 法 上 少 額 投 資 非 課 税 制 度 NISA(ニーサ) の 適 用 対 象 です ただし 上 記 制 度 の 適 用 を 受 けるためには 分 配 金 の 受 取 方 法 として 分 配 金 を 販 売 会 社 の 口 座 で 受 領 する 方 法 ( 株 式 数 比 例 配 分 方 式 ) を 選 択 している 必 要 があります くわしくは 販 売 会 社 にお 問 合 わせください 収 益 分 配 時 の 普 通 分 配 金 ならびに 換 金 時 および 償 還 時 の 譲 渡 益 に 対 して 課 税 されます 税 法 が 改 正 された 場 合 等 には 変 更 となることがあります 20

21 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 ご 購 入 の 際 は 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )でご 確 認 ください ファンドの 費 用 投 資 者 が 直 接 的 に 負 担 する 費 用 購 入 時 手 数 料 上 限 37,800 円 ( 税 抜 35,000 円 )として 販 売 会 社 が 独 自 に 定 める 額 または 購 入 価 額 に 上 限 3.24%( 税 抜 3.00%)として 販 売 会 社 が 独 自 に 定 める 率 をかけた 額 くわしくは 販 売 会 社 にご 確 認 ください 換 金 時 手 数 料 上 限 37,800 円 ( 税 抜 35,000 円 )として 販 売 会 社 が 独 自 に 定 める 額 または 換 金 価 額 に 上 限 3.24%( 税 抜 3.00%)として 販 売 会 社 が 独 自 に 定 める 率 をかけた 額 くわしくは 販 売 会 社 にご 確 認 ください 追 加 設 定 時 購 入 申 込 受 付 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 に0.05%をかけた 額 信 託 財 産 留 保 額 解 約 時 換 金 申 込 受 付 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 に0.05%をかけた 額 信 託 財 産 留 保 額 投 資 者 が 信 託 財 産 で 間 接 的 に 負 担 する 費 用 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 ) 日 々の 純 資 産 総 額 に 対 して 年 率 %( 税 抜 年 率 %) 以 内 をかけた 額 その 他 の 費 用 手 数 料 以 下 の 費 用 手 数 料 についても 当 ファンドが 負 担 します 監 査 法 人 に 支 払 われる 当 ファンドの 監 査 費 用 指 数 連 動 有 価 証 券 の 保 有 にかかる 費 用 有 価 証 券 等 の 売 買 時 に 取 引 した 証 券 会 社 等 に 支 払 われる 手 数 料 有 価 証 券 等 を 海 外 で 保 管 する 場 合 海 外 の 保 管 機 関 に 支 払 われる 費 用 その 他 信 託 事 務 の 処 理 にかかる 諸 費 用 等 上 記 のうち 監 査 費 用 は 日 々の 純 資 産 総 額 に 対 して 年 率 %( 税 抜 年 率 %) 以 内 をかけた 額 とし ます 指 数 連 動 有 価 証 券 の 保 有 にかかる 費 用 は 当 ファンドが 組 入 れている 指 数 連 動 有 価 証 券 の 時 価 相 当 額 に 対 し て 年 率 0.6% 程 度 となります (ただし 当 該 費 用 は あくまでも2015 年 11 月 末 現 在 のものであり 今 後 変 更 とな る 場 合 があります ) 上 記 のほか 以 下 の 費 用 手 数 料 についても 当 ファンドが 負 担 する 場 合 があります 受 益 権 の 上 場 にかかる 費 用 対 象 指 数 についての 商 標 使 用 料 等 監 査 費 用 および 指 数 連 動 有 価 証 券 の 保 有 にかかる 費 用 以 外 のその 他 の 費 用 手 数 料 については 売 買 条 件 等 により 異 なるため あらかじめ 金 額 または 上 限 額 等 を 記 載 することはできません 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 )は 日 々 計 上 され 毎 計 算 期 間 の 最 初 の6ヵ 月 終 了 時 毎 決 算 時 または 償 還 時 に 当 ファンドから 支 払 われます 上 記 の 費 用 ( 手 数 料 等 )については 保 有 金 額 または 保 有 期 間 等 により 異 なるため あらかじめ 合 計 額 等 を 記 載 することはできません 21

22 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 / 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 を 取 引 所 にて 売 買 する 場 合 ファンドに 係 るリスクについて ファンドの 基 準 価 額 は 組 み 入 れている 有 価 証 券 等 の 価 格 変 動 による 影 響 を 受 けます ファンドの 市 場 取 引 価 格 は 基 準 価 額 の 変 動 以 外 に 市 場 要 因 等 の 影 響 を 受 けます 運 用 により 信 託 財 産 に 生 じた 損 益 はすべて 投 資 者 のみなさまに 帰 属 します したがって 投 資 者 のみなさまの 投 資 元 本 が 保 証 されて いるものではなく 基 準 価 額 の 下 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 本 を 割 り 込 むことがあります 投 資 信 託 は 預 貯 金 と 異 なります < 取 引 所 における 売 買 にて 各 ファンドを 取 得 した 際 にご 負 担 いただく 費 用 > ファンドの 費 用 ( 手 続 手 数 料 等 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 / 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 共 通 ) 投 資 者 が 直 接 的 に 負 担 する 費 用 売 買 手 数 料 市 場 を 通 じて 売 買 される 場 合 販 売 会 社 が 独 自 に 定 める 手 数 料 がかかります くわしくは 販 売 会 社 にご 確 認 ください 投 資 者 が 信 託 財 産 で 間 接 的 に 負 担 する 費 用 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 ) 日 々の 純 資 産 総 額 に 対 して 年 率 %( 税 抜 年 率 %) 以 内 をかけた 額 その 他 の 費 用 手 数 料 以 下 の 費 用 手 数 料 についても 各 ファンドが 負 担 します 監 査 法 人 に 支 払 われる 各 ファンドの 監 査 費 用 指 数 連 動 有 価 証 券 の 保 有 にかかる 費 用 有 価 証 券 等 の 売 買 時 に 取 引 した 証 券 会 社 等 に 支 払 われる 手 数 料 有 価 証 券 等 を 海 外 で 保 管 する 場 合 海 外 の 保 管 機 関 に 支 払 われる 費 用 その 他 信 託 事 務 の 処 理 にかかる 諸 費 用 等 上 記 のうち 監 査 費 用 は 日 々の 純 資 産 総 額 に 対 して 年 率 %( 税 抜 年 率 %) 以 内 をかけた 額 としま す 指 数 連 動 有 価 証 券 の 保 有 にかかる 費 用 は 各 ファンドが 組 入 れている 指 数 連 動 有 価 証 券 の 時 価 相 当 額 に 対 し て 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 では 年 率 0.4~0.6% 程 度 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 では 年 率 0.6% 程 度 となります (ただし 当 該 費 用 は あくまでも2015 年 11 月 末 現 在 のものであり 今 後 変 更 となる 場 合 があります ) 上 記 のほか 以 下 の 費 用 手 数 料 についても 各 ファンドが 負 担 する 場 合 があります 受 益 権 の 上 場 にかかる 費 用 対 象 指 数 についての 商 標 使 用 料 等 監 査 費 用 および 指 数 連 動 有 価 証 券 の 保 有 にかかる 費 用 以 外 のその 他 の 費 用 手 数 料 については 売 買 条 件 等 により 異 なるため あらかじめ 金 額 または 上 限 額 等 を 記 載 することはできません 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 )は 日 々 計 上 され 毎 計 算 期 間 の 最 初 の6ヵ 月 終 了 時 毎 決 算 時 または 償 還 時 に 各 ファンドから 支 払 われます 上 記 の 費 用 ( 手 数 料 等 )については 保 有 金 額 または 保 有 期 間 等 により 異 なるため あらかじめ 合 計 額 等 を 記 載 することはできません 22

23 S&P 500 VIX 短 期 / 中 期 指 数 について 本 資 料 に 関 してご 留 意 いただきたい 事 項 本 資 料 は 三 菱 UFJ 国 際 投 信 が 作 成 した です 投 資 信 託 をご 購 入 の 場 合 は 販 売 会 社 よりお 渡 しする 最 新 の 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )の 内 容 を 必 ずご 確 認 のうえ ご 自 身 でご 判 断 ください 本 資 料 の 内 容 は 作 成 時 点 のものであり 将 来 予 告 なく 変 更 されることがあります 本 資 料 は 信 頼 できると 判 断 した 情 報 等 に 基 づき 作 成 しておりますが その 正 確 性 完 全 性 等 を 保 証 するものではありません 投 資 信 託 は 預 金 等 や 保 険 契 約 とは 異 なり 預 金 保 険 機 構 保 険 契 約 者 保 護 機 構 の 保 護 の 対 象 ではありません 銀 行 等 の 登 録 金 融 機 関 で ご 購 入 いただいた 投 資 信 託 は 投 資 者 保 護 基 金 の 補 償 の 対 象 ではありません 投 資 信 託 は 販 売 会 社 がお 申 込 みの 取 扱 いを 行 い 委 託 会 社 が 運 用 を 行 います 本 資 料 中 で 使 用 している 指 数 について データは 現 状 有 姿 で 提 供 されており 明 示 又 は 黙 示 を 問 わず 正 確 性 完 全 性 適 時 性 商 品 適 格 性 特 定 の 目 的 への 適 合 性 に 係 る 保 証 を 含 むがこれらに 限 定 されない 一 切 の 保 証 が 行 われているものではない MDX MDXへのデータ 提 供 者 それらの 関 連 会 社 それ らの 取 締 役 役 員 従 業 員 契 約 者 及 び 代 理 人 は データの 誤 り 欠 落 人 為 / 機 械 的 誤 謬 若 しくはその 他 変 則 性 又 は データ 提 供 の( 又 はそ れに 係 る) 停 止 休 止 懈 怠 不 足 遅 延 不 具 合 中 止 中 断 終 了 に 係 る 一 切 の 責 任 ( 直 接 的 間 接 的 偶 発 的 特 徴 的 必 然 的 若 しくは 懲 罰 的 な 損 害 又 は 損 失 若 しくは 損 失 機 会 を 伴 う 如 何 なる 損 害 を 含 むがこれに 限 定 されず 契 約 不 法 行 為 保 証 又 はその 他 に 基 づくものである かは 問 わない)を 負 わない Standard & Poor s R S&P R S&P 500 R Standard & Poor s 500 R S&P 500 VIX Short-Term Futures TM S&P 500 VIX Mid-Term Futures TM は スタンダード&プアーズファイナンシャル サービシーズ エル エル シー( 以 下 S&P)が 所 有 する 登 録 商 標 であり 三 菱 UFJ 国 際 投 信 株 式 会 社 に 対 して 利 用 許 諾 が 与 えられています VIXは Chicago Board Options Exchange, Incorporated ( 以 下 CBOE)が 所 有 する 登 録 商 標 であり S&Pに 対 して 利 用 許 諾 が 与 えられています S&P 及 びその 関 係 会 社 もしくはCBOEは 国 際 のETF VIX 短 期 指 数 国 際 のETF VIX 中 期 指 数 を 支 持 推 奨 販 売 販 売 促 進 するものではなく また 投 資 適 合 性 についていかなる 表 明 保 証 条 件 付 け 等 するものではありません S&P 及 びCBOEは 当 指 数 の 計 算 及 びその 元 になるデータの 正 確 性 や 完 全 性 を 保 証 するものではありません S&P 及 びCBOEは 当 指 数 に 含 まれる いかなる 誤 り 欠 落 又 は 障 害 に 対 する 責 任 を 負 いません S&P 及 びCBOEは 当 指 数 又 はそれらに 含 まれるデータの 使 用 により 三 菱 UFJ 国 際 投 信 株 式 会 社 本 商 品 の 所 有 者 又 はその 他 の 人 や 組 織 に 生 じた 結 果 に 対 して 明 示 的 にも 暗 示 的 にも 保 証 しません MSCI オール カントリー インデックス 出 所 :MSCI ここに 掲 載 される 全 ての 情 報 は 信 頼 の 置 ける 情 報 源 から 得 たものでありますが その 確 実 性 及 び 完 結 性 をMSCIは 何 ら 保 証 するものではありません またその 著 作 権 はMSCIに 帰 属 しており その 許 諾 なしにコピーを 含 め 電 子 的 機 械 的 な 一 切 の 手 段 その 他 あらゆる 形 態 を 用 い またはあらゆる 情 報 保 存 検 索 システムを 用 いて 出 版 物 資 料 データ 等 の 全 部 または 一 部 を 複 製 頒 布 使 用 等 することは 禁 じられています 各 ファンドの 投 資 信 託 説 明 書 ( 目 論 見 書 )について 各 ファンドの 投 資 信 託 説 明 書 ( 目 論 見 書 )は 当 社 ホームページからダウンロードできます お 読 みになる 際 は 以 下 の 点 にご 留 意 ください ETFは 金 融 商 品 取 引 所 にて 上 場 株 式 の 通 常 の 売 買 と 同 様 のルールで 取 引 が 可 能 となっています 上 場 株 式 の 売 買 を 発 注 する 際 に 証 券 会 社 から 目 論 見 書 が 交 付 されないのと 同 様 に ETFの 発 注 に 際 して 証 券 会 社 を 通 じて 目 論 見 書 が 交 付 されることはありません ETFの 目 論 見 書 は 金 融 商 品 取 引 所 で 売 買 をする 投 資 者 向 けに 作 成 されるのではなく 運 用 会 社 の 募 集 に 応 募 しようとする 大 口 投 資 家 等 向 け に 作 成 されるもので 指 定 参 加 者 と 呼 ばれる 販 売 会 社 から 交 付 されるものです そのため 一 般 の 投 資 信 託 の 目 論 見 書 とは 異 なる 部 分 があります