目 次 ファンドの 特 色 P. 各 通 貨 コースの 運 用 状 況 P. 4~5 通 貨 選 択 型 ファンドに 関 する 留 意 事 項 収 益 分 配 金 に 関 する 留 意 事 項 P. 3 P. 4 <ご 参 考 > 投 資 対 象 ファンド (ミズホ ジャパン リート ファンド)の

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1 円 コース/ 米 ドルコース/ 豪 ドルコース/ブラジルレアルコース 16 年 3 月 追 加 型 投 信 / 国 内 / 不 動 産 投 信 (リート) 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )のご 請 求 お 申 込 み は 商 号 等 / 第 四 証 券 株 式 会 社 金 融 商 品 取 引 業 者 関 東 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 18 号 加 入 協 会 / 日 本 証 券 業 協 会 設 定 運 用 は 商 号 等 /みずほ 投 信 投 資 顧 問 株 式 会 社 金 融 商 品 取 引 業 者 関 東 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 398 号 加 入 協 会 / 一 般 社 団 法 人 投 資 信 託 協 会 一 般 社 団 法 人 日 本 投 資 顧 問 業 協 会 お 申 込 みの 際 は 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )を 必 ずお 読 みください 各 ファンドは 主 として 投 資 信 託 証 券 への 投 資 を 通 じて 実 質 的 に 不 動 産 投 資 信 託 証 券 などの 値 動 きのある 証 券 等 に 投 資 しますので ファンドの 基 準 価 額 は 変 動 します また 円 コースを 除 く 各 ファンドは 為 替 取 引 を 行 うことにより 実 質 的 に 取 引 対 象 通 貨 に 投 資 した 際 に 得 られる 投 資 成 果 を 享 受 することを 目 指 しているため 為 替 変 動 の 影 響 を 受 けます したがって 投 資 者 の 皆 さまの 投 資 元 金 は 保 証 されているものではなく 基 準 価 額 の 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 金 を 大 きく 割 り 込 むことがあります

2 目 次 ファンドの 特 色 P. 各 通 貨 コースの 運 用 状 況 P. 4~5 通 貨 選 択 型 ファンドに 関 する 留 意 事 項 収 益 分 配 金 に 関 する 留 意 事 項 P. 3 P. 4 <ご 参 考 > 投 資 対 象 ファンド (ミズホ ジャパン リート ファンド)の 資 産 組 入 状 況 P. 6 ファンドの 仕 組 み P. 5 投 資 リスク P. 7~8 3つの 要 素 からなる 収 益 の 源 泉 P. 6 お 申 込 みメモ 他 P. 9~3 源 泉 1 源 泉 源 泉 3 Jリートへ 投 資 為 替 取 引 の 活 用 為 替 (レート) 変 動 P. 7~17 P. 18~ P. 1~3 本 資 料 の 留 意 事 項 本 資 料 は みずほ 投 信 投 資 顧 問 ( 以 当 社 といいます )が 作 成 した であり 法 令 に 基 づく 開 示 書 類 ではありません 本 資 料 の 作 成 にあたり 当 社 は 情 報 の 正 確 性 等 について 細 心 の 注 意 を 払 って おりますが その 正 確 性 完 全 性 を 保 証 するものではありません 本 資 料 中 の 運 用 状 況 に 関 するグラフ 図 表 数 字 および 市 場 環 境 や 運 用 方 針 等 は 作 成 時 点 のものであり 将 来 の 市 場 環 境 の 変 動 運 用 成 果 等 を 保 証 するもの ではなく また 将 来 予 告 なしに 変 更 される 場 合 もあります 投 資 信 託 は 信 託 財 産 に 組 み 入 れられた 株 式 債 券 などの 価 格 変 動 やその 発 行 者 にかかる 信 用 状 況 などの 変 化 金 利 の 変 動 為 替 相 場 の 変 動 などにより 基 準 価 額 が 落 し 投 資 元 金 を 割 り 込 むことがあります 運 用 により 信 託 財 産 に 生 じた 利 益 および 損 失 は すべて 投 資 者 の 皆 さまに 帰 属 します 投 資 信 託 は 預 金 商 品 保 険 商 品 ではなく 預 金 保 険 保 険 契 約 者 保 護 機 構 の 保 護 の 対 象 ではありません 登 録 金 融 機 関 が 取 り 扱 う 投 資 信 託 は 投 資 者 保 護 基 金 の 対 象 ではありません 投 資 信 託 の 設 定 運 用 は 投 資 信 託 委 託 会 社 が 行 います 1

3 ファンドの 特 色 には 記 の4 本 のファンドがあります 円 コース 米 ドルコース 豪 ドルコース ブラジルレアルコース ポイント 1 各 ファンドは わが 国 の 金 融 商 品 取 引 所 に 場 している 不 動 産 投 資 信 託 証 券 ( 以 Jリート といいます )を 実 質 的 な 主 要 投 資 対 象 とし 安 定 した 収 益 の 確 保 と 信 託 財 産 の 中 長 的 な 成 長 を 目 指 します 各 ファンドは Jリートを 主 要 投 資 対 象 とする 円 建 ての 外 国 投 資 信 託 ミズホ ジャパン リート ファンド 各 クラス 受 益 証 券 と わが 国 の 短 公 社 債 等 を 主 要 投 資 対 象 とする 円 建 ての 国 内 籍 投 資 信 託 MHAM 短 金 融 資 産 マザーファンド 受 益 証 券 を 主 要 投 資 対 象 とするファンド オブ ファンズ 方 式 で 運 用 します 詳 しくは P.5 運 用 の 仕 組 み(ファンド オブ ファンズ 方 式 ) をご 参 照 ください ポイント 円 コースおよび 為 替 取 引 を 活 用 する3つの 通 貨 コースの 4 本 のファンドから 構 成 されています 円 コースを 除 く3つの 通 貨 コース( 米 ドルコース 豪 ドルコース ブラジルレアルコース)では 保 有 する 円 建 て 資 産 につい て 為 替 取 引 ( 円 売 り 取 引 対 象 通 貨 買 い)を 行 います 本 資 料 では 円 コースを 除 く3つの 通 貨 コースにおいて 対 円 で 為 替 取 引 を 行 う 通 貨 ( 米 ドル 豪 ドル ブラジルレアル)のことを 取 引 対 象 通 貨 といいます 為 替 取 引 や 為 替 (レート) 変 動 などによる 運 用 成 果 への 影 響 は 通 貨 コース 毎 に 異 なります お 客 さまのご 要 望 に 応 じて 各 ファンド 間 でのスイッチング( 乗 換 え)が 可 能 です 販 売 会 社 によっては 一 部 のファンドを 取 り 扱 わない 場 合 スイッチングの 取 扱 いを 行 わない 場 合 等 があります 詳 しくは P.5 スイッチング( 乗 換 え)について をご 参 照 ください ポイント 3 原 則 として 毎 月 安 定 した 収 益 分 配 を 行 うことを 目 指 します 毎 決 算 時 ( 原 則 として 毎 月 18 日 ただし 休 業 日 の 場 合 は 翌 営 業 日 )に 安 定 した 収 益 分 配 を 継 続 的 に 行 うことを 目 指 します 分 配 金 額 は 委 託 会 社 が 収 益 分 配 方 針 に 基 づいて 決 定 します 将 来 の 分 配 金 の 支 払 いおよびその 金 額 について 保 証 するものではありません 原 則 として 安 定 した 収 益 分 配 を 継 続 的 に 行 うことを 目 指 す 方 針 としていますが これは 運 用 による 収 益 が 安 定 したものになることや 基 準 価 額 が 安 定 的 に 推 移 する こと 等 を 示 唆 するものではありません また 基 準 価 額 の 水 準 運 用 の 状 況 等 によっては 安 定 分 配 とならない 場 合 があることにご 留 意 ください 市 況 動 向 やファンドの 資 金 事 情 等 によっては 記 のような 運 用 ができない 場 合 があります

4 通 貨 選 択 型 ファンドに 関 する 留 意 事 項 各 ファンドの 運 用 のイメージ 各 ファンドは 有 価 証 券 での 運 用 に 加 えて 為 替 取 引 による 通 貨 の 運 用 も 行 うもので 投 資 者 が 対 象 となる 通 貨 について 選 択 する ことができる 投 資 信 託 です なお 各 ファンドの 主 要 投 資 対 象 は Jリートです < 通 貨 選 択 型 の 投 資 信 託 のイメージ 図 > C 為 替 変 動 各 コースの 取 引 対 象 通 貨 B 為 替 取 引 * 右 記 のイメージ 図 は 通 貨 選 択 型 の 投 資 信 託 の 運 用 の 仕 組 みを 分 かり 易 く 表 したものであり 実 際 の 運 用 においては ファンド オブ ファンズ 方 式 により 運 用 を 行 います ファンド オブ ファンズ 方 式 については P.5 運 用 の 仕 組 み(ファンド オブ ファンズ 方 式 ) をご 参 照 ください B の 為 替 取 引 により 当 該 取 引 対 象 通 貨 の 対 円 での 為 替 変 動 リスクが 発 生 することに 留 意 が 必 要 で す( 円 コースは 為 替 取 引 を 行 わないため 為 替 変 動 リスクはありません ) 投 資 者 お 申 込 金 ( 通 貨 コースを 選 択 ) 収 益 分 配 金 一 部 解 約 金 等 各 ファンド 投 資 A Jリートへの 投 資 による 損 益 Jリート 各 ファンドの 収 益 源 について 各 ファンドの 収 益 源 としては 以 の3つの 要 素 が 挙 げられます 収 益 の 源 泉 A Jリート B 1 為 替 取 引 = + + Jリートへの 投 資 による 損 益 ( 値 がり/ 値 がり 配 当 収 入 ) 各 取 引 対 象 通 貨 と 円 の 短 金 利 差 によるプレミアム/コスト これらの 収 益 源 に 相 応 してリスクが 内 在 していることに 注 意 が 必 要 です C 為 替 変 動 各 取 引 対 象 通 貨 と 円 の 為 替 変 動 による 為 替 差 益 / 為 替 差 損 収 益 を 得 られる ケース 損 失 や コストが 発 生 する ケース Jリートの 価 格 の 昇 Jリートの 価 格 の 落 取 引 対 象 通 貨 の 短 金 利 取 引 対 象 通 貨 の 短 金 利 > < 円 の 短 金 利 プレミアム ( 短 金 利 差 相 当 分 の 収 益 ) の 発 生 コスト ( 短 金 利 差 相 当 分 の 費 用 ) の 発 生 円 の 短 金 利 取 引 対 象 通 貨 が 対 円 で 昇 ( 円 安 ) 為 替 差 益 の 発 生 為 替 差 損 の 発 生 取 引 対 象 通 貨 が 対 円 で 落 ( 円 高 ) 1 為 替 取 引 の 取 引 時 点 における 短 金 利 差 による 影 響 を 示 してい ます なお 一 部 の 取 引 対 象 通 貨 では 当 局 の 規 制 などを 背 景 と して 機 動 的 に 外 国 為 替 予 約 取 引 を 行 うことができないため 原 則 として 直 物 為 替 先 渡 取 引 (NDF)を 活 用 しま す が NDFを 用 いた 場 合 の 為 替 取 引 によるプレミアム/コストは 通 貨 間 の 短 金 利 差 から 想 定 されるものと 大 きく 異 なる 場 合 があります 円 コースが 主 要 投 資 対 象 とする 外 国 投 資 信 託 では 為 替 取 引 を 行 いません * 円 コース を 除 きます * 円 コース を 除 きます ( 注 ) 市 場 動 向 等 によっては 左 記 の 通 りにならない 場 合 があります 3

5 収 益 分 配 金 に 関 する 留 意 事 項 投 資 信 託 の 分 配 金 は 預 貯 金 の 利 息 とは 異 なり 投 資 信 託 の 純 資 産 から 支 払 われますので 分 配 金 が 支 払 われると その 金 額 相 当 分 基 準 価 額 は がります 投 資 信 託 で 分 配 金 が 支 払 われるイメージ 投 資 信 託 の 純 資 産 分 配 金 分 配 金 は 計 算 間 中 に 発 生 した 収 益 ( 経 費 控 除 後 の 配 当 等 収 益 および 評 価 益 を 含 む 売 買 益 )を 超 えて 支 払 われる 場 合 があります その 場 合 当 決 算 日 の 基 準 価 額 は 前 決 算 日 と 比 べて 落 することになります また 分 配 金 の 水 準 は 必 ずしも 計 算 間 におけるファンド の 収 益 率 を 示 すものではありません 投 資 者 のファンドの 購 入 価 額 によっては 分 配 金 の 一 部 または 全 部 が 実 質 的 には 元 本 の 一 部 払 戻 しに 相 当 する 場 合 があり ます ファンド 購 入 後 の 運 用 状 況 により 分 配 金 額 より 基 準 価 額 の 値 がりが 小 さかった 場 合 も 同 様 です 分 配 金 と 基 準 価 額 の 関 係 ( 計 算 間 中 に 発 生 した 収 益 を 超 えて 支 払 われる 場 合 ) 前 決 算 から 基 準 価 額 が 昇 した 場 合 1,5 円 *5 円 (3+4) 1,55 円 中 収 益 (1+) 5 円 *5 円 分 配 金 1 円 1,45 円 *45 円 (3+4) 前 決 算 から 基 準 価 額 が 落 した 場 合 1,5 円 *5 円 (3+4) 1,4 円 配 当 等 収 益 1 円 *8 円 分 配 金 1 円 1,3 円 *4 円 (3+4) 分 配 金 の 一 部 が 元 本 の 一 部 払 戻 しに 相 当 する 場 合 投 資 者 の 購 入 価 額 ( 当 初 個 別 元 本 ) 普 通 分 配 金 元 本 払 戻 金 ( 特 別 分 配 金 ) 分 配 金 支 払 後 基 準 価 額 個 別 元 本 分 配 金 の 全 部 が 元 本 の 一 部 払 戻 しに 相 当 する 場 合 投 資 者 の 購 入 価 額 ( 当 初 個 別 元 本 ) 元 本 払 戻 金 ( 特 別 分 配 金 ) 分 配 金 支 払 後 基 準 価 額 個 別 元 本 前 決 算 日 * 分 配 対 象 額 5 円 当 決 算 日 分 配 前 *5 円 を 取 崩 し 当 決 算 日 分 配 後 * 分 配 対 象 額 45 円 前 決 算 日 * 分 配 対 象 額 5 円 当 決 算 日 分 配 前 *8 円 を 取 崩 し 当 決 算 日 分 配 後 * 分 配 対 象 額 4 円 ( 注 ) 分 配 対 象 額 は 1 経 費 控 除 後 の 配 当 等 収 益 および 経 費 控 除 後 の 評 価 益 を 含 む 売 買 益 ならびに3 分 配 準 備 積 立 金 および4 収 益 調 整 金 です 分 配 金 は 分 配 方 針 に 基 づき 分 配 対 象 額 から 支 払 われます 分 配 準 備 積 立 金 : 中 収 益 (1+)のうち 当 の 分 配 金 として 支 払 われず 信 託 財 産 内 に 留 保 された 部 分 をいい 次 以 降 の 分 配 対 象 額 となります 収 益 調 整 金 : 追 加 型 株 式 投 資 信 託 において 追 加 設 定 により 既 存 投 資 者 の 分 配 対 象 額 が 減 らないよう 調 整 するため に 設 けられた 勘 定 です 図 はイメージであり 実 際 の 分 配 金 額 や 基 準 価 額 を 示 唆 するものではありませんのでご 留 意 ください 元 本 払 戻 金 ( 特 別 分 配 金 )は 実 質 的 に 元 本 の 一 部 払 戻 しとみなされ その 金 額 だけ 個 別 元 本 が 減 少 します また 元 本 払 戻 金 ( 特 別 分 配 金 ) 部 分 は 非 課 税 扱 いとなります 普 通 分 配 金 : 個 別 元 本 ( 投 資 者 のファンドの 購 入 価 額 )を 回 る 部 分 からの 分 配 金 です 元 本 払 戻 金 : 個 別 元 本 を 回 る 部 分 からの 分 配 金 です 分 配 後 の 投 資 者 の ( 特 別 分 配 金 ) 個 別 元 本 は 元 本 払 戻 金 ( 特 別 分 配 金 )の 額 だけ 減 少 します ( 注 ) 普 通 分 配 金 に 対 する 課 税 については 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )の 手 続 手 数 料 等 の ファンドの 費 用 税 金 をご 参 照 ください 4

6 ファンドの 仕 組 み 運 用 の 仕 組 み(ファンド オブ ファンズ 方 式 ) 投 資 者 お 申 込 金 収 益 分 配 金 一 部 解 約 金 等 ファンド 通 貨 選 択 型 Jリート ファンド 円 コース 米 ドルコース 豪 ドルコース ブラジルレアルコース 投 資 損 益 投 資 損 益 投 資 損 益 投 資 損 益 投 資 損 益 投 資 対 象 とする 投 資 信 託 ( 投 資 対 象 ファンド) ミ ズ ホ ジャパ ン リート ファンド (ケイマン 籍 外 国 投 資 信 託 ) 円 クラス 米 ドルクラス 豪 ドルクラス ブラジルレアルクラス MHAM 短 金 融 資 産 マザーファンド ( 国 内 籍 投 資 信 託 ) 投 資 損 益 投 資 損 益 実 質 的 な 主 要 投 資 対 象 Jリート わが 国 の 短 公 社 債 および 短 金 融 商 品 各 ファンドは Jリートを 主 要 投 資 対 象 とする 円 建 ての 外 国 投 資 信 託 ミズホ ジャパン リート ファンド 各 クラス 受 益 証 券 と わが 国 の 短 公 社 債 等 を 主 要 投 資 対 象 とする 円 建 ての 国 内 籍 投 資 信 託 MHAM 短 金 融 資 産 マザー ファンド 受 益 証 券 を 主 要 投 資 対 象 とします Jリートの 実 質 的 な 運 用 とMHAM 短 金 融 資 産 マザーファンドの 運 用 は みずほ 投 信 投 資 顧 問 が 行 います 各 投 資 対 象 ファンドへの 投 資 比 率 には 特 に 制 限 は 設 けず 各 投 資 対 象 ファンドの 収 益 性 および 流 動 性 ならびに 各 ファンドの 資 金 動 向 等 を 勘 案 のうえ 決 定 することを 基 本 とします なお 各 ファンドは それぞれ ミズ ホ ジャパ ン リート ファンド の 通 貨 別 の 各 クラスに 投 資 します 投 資 対 象 ファンドの 合 計 組 入 比 率 は 高 位 を 維 持 することを 基 本 とします スイッチング( 乗 換 え)について 円 コース いずれも スイッチング 米 ドルコース 可 能 豪 ドルコース ブラジルレアルコース お 客 さまのご 要 望 に 応 じて 各 ファンド 間 でのスイッ チング( 乗 換 え)が 可 能 です スイッチングとは 現 在 保 有 しているファンドを 換 金 すると 同 時 に 他 のファンドの 購 入 申 込 みを 行 う 取 引 をいいます 販 売 会 社 によっては スイッチングの 取 扱 いを 行 わない 場 合 スイッチングの 取 扱 いに 一 定 の 制 限 を 設 ける 場 合 スイッチングの 購 入 単 位 等 を 別 に 定 める 場 合 等 があります スイッチングの 際 には 換 金 時 と 同 様 に 税 金 ( 課 税 対 象 者 の 場 合 )がかかりますので ご 留 意 ください また 購 入 時 手 数 料 は 販 売 会 社 が 別 に 定 めます 5

7 3つの 要 素 からなる 収 益 の 源 泉 各 ファンドは 投 資 する 外 国 投 資 信 託 を 通 して 以 の3つの 要 素 を 収 益 の 源 泉 とすることで 安 定 した 収 益 の 確 保 と 信 託 財 産 の 中 長 的 な 成 長 を 目 指 します 源 泉 1 日 本 の 不 動 産 投 資 信 託 (Jリート)へ 投 資 詳 細 はP.7~P.17 わが 国 の 金 融 商 品 取 引 所 に 場 している 不 動 産 投 資 信 託 (Jリート)を 中 心 に 投 資 を 行 い 相 対 的 に 高 い 配 当 収 益 の 確 保 と 中 長 的 な 値 がり 益 の 獲 得 を 目 指 します 源 泉 為 替 取 引 の 活 用 詳 細 はP.18~P. 取 引 対 象 通 貨 の 短 金 利 が 円 の 短 金 利 より 高 い 場 合 は 通 貨 間 の 短 金 利 差 相 当 分 の 収 益 を プレミアム として 受 け 取 ることが 待 できます 逆 に 取 引 対 象 通 貨 の 短 金 利 が 円 の 短 金 利 より 低 い 場 合 は 通 貨 間 の 短 金 利 差 相 当 分 の 費 用 が コスト として 発 生 します 円 コースは 為 替 取 引 を 行 いません *ブラジルレアルなどの 規 制 通 貨 では 機 動 的 に 外 国 為 替 予 約 取 引 を 行 うことができないため 原 則 として 直 物 為 替 先 渡 取 引 (NDF:ノン デリバラブル フォワード)を 活 用 します その 場 合 NDFから 想 定 されるブラジルレアルなどの 短 金 利 は 需 給 や 当 該 通 貨 に 対 する 市 場 参 加 者 の 待 等 により ブラジルレアルなどの 国 内 短 金 利 と 大 きく 異 なる 場 合 があります NDFの 詳 細 については P. NDF 取 引 について をご 参 照 ください 源 泉 3 為 替 (レート) 変 動 詳 細 はP.1~P.3 円 コース 以 外 は 取 引 対 象 通 貨 の 為 替 レートが 対 円 で 昇 した 場 合 ( 円 安 になった 場 合 ) 為 替 差 益 が 得 られ 逆 に 為 替 レートが 対 円 で 落 した 場 合 ( 円 高 になった 場 合 )には 為 替 差 損 が 発 生 します 6

8 源 泉 1 Jリートへ 投 資 Jリートの 仕 組 み1 Jリートとは 投 資 者 から 集 めた 資 金 などで 不 動 産 を 保 有 し そこから 得 られた 賃 貸 料 収 入 や 売 却 益 などを 投 資 者 に 配 当 する 金 融 商 品 です 一 般 的 にJリートは 場 しているものが 多 く 株 式 と 同 じように 売 買 することが 可 能 です Jリートの 仕 組 み 不 動 産 (オフィスビル 投 資 法 人 商 業 施 設 賃 貸 マンション 倉 庫 ホテルなど) 不 動 産 投 資 借 入 金 借 入 返 済 利 息 支 払 い 金 融 機 関 ( 銀 行 など) MALL 不 動 産 テナント 賃 貸 料 収 入 等 出 資 投 資 投 資 者 配 当 金 資 産 運 用 の 委 託 資 産 運 用 会 社 ( 不 動 産 の 運 用 選 定 等 を 行 います) 7

9 源 泉 1 Jリートへ 投 資 Jリートの 仕 組 み 1.Jリートの 主 な 収 入 源 は 安 定 した 賃 貸 料 収 入 4. 相 対 的 に 高 い 配 当 が 魅 力 ( 株 式 との 違 い) Jリートが 保 有 する 不 動 産 は オフィスビル 商 業 施 設 賃 貸 マンション 等 です バブル の 不 動 産 への 投 資 は 土 地 の 値 がり 益 を 享 受 する のが 大 きな 目 的 でした Jリートへの 投 資 は 賃 貸 料 収 入 を 享 受 するのが 主 な 目 的 であり バブル の 投 資 とは 異 なります 利 益 の9% 超 を 配 当 することなどの 条 件 を 満 たせば 法 人 税 が 免 除 されるため Jリートは 通 常 利 益 のほとんど を 投 資 者 に 配 当 する 仕 組 みになっています Jリートの 場 合 法 人 税 が 実 質 免 除. 少 額 から 投 資 ができ 比 較 的 換 金 性 も 高 い 通 常 不 動 産 へ 直 接 投 資 する 場 合 は 多 額 の 資 金 が 必 要 になりますが Jリートは 株 式 と 同 様 に 取 引 所 に 場 しており 少 額 からでも 投 資 することができます ( 新 聞 の 株 価 欄 で 価 格 が 分 かります ) 税 引 前 利 益 一 般 の 事 業 会 社 の 場 合 利 益 の 大 部 分 を 投 資 者 に 還 元 配 当 金 3. 物 件 選 びは 専 門 家 税 引 前 利 益 税 引 後 利 益 配 当 金 内 部 留 保 配 当 金 法 人 税 配 当 金 額 は 会 社 が 決 定 取 得 する 不 動 産 の 選 定 や 取 得 した 不 動 産 の 運 営 管 理 を 不 動 産 のプロが 行 います 8

10 源 泉 1 Jリートへ 投 資 Jリートの 市 場 動 向 東 証 REIT 指 数 は 3 年 3 月 の 公 表 開 始 以 来 堅 調 に 推 移 し 7 年 5 月 には3,ポイントを 超 える 水 準 まで 昇 しましたが その 後 世 界 的 な 金 融 危 機 を 背 景 とした 一 部 のJリートに 対 する 信 用 不 安 やリー マン ショックなどを 受 けて 大 きく 落 しました 9 年 以 降 は 政 府 による 支 援 やオフィス 市 況 改 善 への 待 などを 背 景 に 東 証 REIT 指 数 は 昇 基 調 となりました 足 元 では 中 国 をはじめとする 世 界 経 済 に 対 する 先 行 き 懸 念 を 受 けた 投 資 家 のリスク 回 避 姿 勢 の 高 まりなどを 背 景 に 値 動 きの 荒 い 展 開 となって います(1 月 9 日 現 在 ) ( ポイント) 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3,,5, 1,5 1, 5 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)( 左 軸 ) 時 価 総 額 ( 右 軸 ) 最 安 値 :879. (8 年 1 月 8 日 ) リーマン ショック (8 年 9 月 ) 東 証 REIT 指 数 と 時 価 総 額 日 銀 Jリートの 買 入 れを 決 定 (1 年 1 月 ) 東 日 本 大 震 災 (11 年 3 月 ) 3 年 3 月 末 ~16 年 1 月 末 ( 兆 円 ) 1 11 時 価 総 額 最 高 値 :3, 兆 7,799 億 円 1 (15 年 1 月 16 日 ) (16 年 1 月 9 日 ) 9 3/3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 1/3 11/3 1/3 13/3 14/3 15/3 ( 年 / 月 ) 出 所 :ブ ル ー ム バ ー グ 等 が 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 記 グラフは 将 来 における 東 証 REIT 指 数 および 時 価 総 額 を 示 唆 保 証 するものではありません ( 注 ) 東 証 REIT 指 数 は 株 式 会 社 東 京 証 券 取 引 所 (( 株 ) 東 京 証 券 取 引 所 )の 知 的 財 産 であり 指 数 の 算 出 指 数 値 の 公 表 利 用 など 同 指 数 に 関 するすべての 権 利 ノウハウは ( 株 ) 東 京 証 券 取 引 所 が 有 しています ,18.1 (16 年 1 月 9 日 ) 東 証 REIT 指 数 とは? 東 京 証 券 取 引 所 に 場 しているリート 全 銘 柄 を 対 象 とした 時 価 総 額 加 重 型 の 指 数 です (3 年 3 月 31 日 を 基 準 時 (=1,ポイント)とします ) 配 当 込 み 指 数 の 算 出 にあたっては 配 当 金 の 権 利 落 ちによる 市 場 価 格 の 調 整 が 考 慮 されます 9

11 源 泉 1 Jリートへ 投 資 改 めて 見 直 したいJリート ポイント1 ポイント ポイント3 注 目 されるJリート (P.11~1) 相 対 的 に 高 い 配 当 利 回 り リート 指 数 の 値 動 き 回 復 傾 向 にある 不 動 産 市 況 (P.13~14) Jリート 価 格 の 先 行 性 ファンダメンタルズ 面 の 後 押 し 市 場 活 性 化 への 待 (P.15~16) 政 策 等 の 後 押 し 資 金 調 達 環 境 投 資 魅 力 の 向 収 益 の 拡 大 市 場 の 拡 大 活 性 化 記 はJリートのポイントをイメージしていただくためにみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 したものであって 将 来 におけるJリートの 価 格 や 市 況 見 通 し 等 を 示 唆 保 証 するものではありません 1

12 源 泉 1 Jリートへ 投 資 注 目 されるJリート1 ~ 相 対 的 に 高 い 配 当 利 回 り Jリートの 配 当 利 回 り は 株 式 の 配 当 利 回 りや 債 券 の 利 回 りと 比 較 すると 高 い 水 準 で 推 移 しています 16 年 1 月 に 日 銀 がマイナス 金 利 の 導 入 を 決 定 したことで 今 後 債 券 の 利 回 りの 低 が 見 込 まれ Jリートの 相 対 的 な 配 当 利 回 りの 高 さに 対 する 投 資 魅 力 が 高 まることが 待 されます また 主 要 各 国 の 中 でリートと 債 券 の 利 回 り 格 差 が 比 較 的 大 きいことも 投 資 魅 力 のひとつといえます Jリートおよび 東 証 一 部 場 株 式 の 予 想 配 当 利 回 りの 算 出 は 市 場 価 格 の 変 動 による 損 益 は 考 慮 されていません Jリートおよび 東 証 一 部 場 株 式 は 国 債 とは 異 なり 元 本 での 償 還 を 目 指 すものではなく 利 回 りがあらかじめ 定 められているものではありません Jリートの 予 想 配 当 利 回 り 主 要 各 国 のリート 予 想 配 当 利 回 りと1 年 国 債 利 回 り (%) 1 1 Jリート 予 想 配 当 利 回 り 3 年 3 月 末 ~16 年 1 月 末 (%) リート 予 想 配 当 利 回 り 1 年 国 債 利 回 り 16 年 1 月 末 現 在 株 式 予 想 配 当 利 回 り 1 年 国 債 利 回 り 3/3 5/3 7/3 9/3 11/3 13/3 15/ ( 年 / 月 ) 3.3 利 回 り 格 差 3.% 利 回 り 格 差.7%.6 利 回 り 格 差.3% 日 本 米 国 オーストラリア イギリス 香 港 利 回 り 格 差 1.5% 1.7 利 回 り 格 差 5.3% 出 所 :ブルームバーグおよび 各 投 資 法 人 が 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 Jリートの 予 想 配 当 利 回 りは 原 則 として 東 証 REIT 指 数 を 構 成 する 各 銘 柄 が 直 近 で 公 表 している 当 の1 口 当 たりの 予 想 配 当 金 額 ( 当 の 予 想 配 当 金 額 が 公 表 前 の 場 合 には 前 の 予 想 配 当 金 額 と 同 額 と 仮 定 )を 年 間 の 配 当 金 額 に 換 算 ( 場 合 併 等 が 当 中 に 行 われる 場 合 には 当 該 銘 柄 が 公 表 している 実 質 的 な 資 産 運 用 間 の 日 数 を 使 って 換 算 )し その 金 額 を16 年 1 月 9 日 現 在 における 各 銘 柄 の1 口 当 たりの 市 場 価 格 で 除 して 各 銘 柄 の 予 想 配 当 利 回 りを 算 出 したうえで これを16 年 1 月 9 日 現 在 における 各 銘 柄 の 時 価 総 額 に 応 じて 加 重 平 均 したものです また 株 式 予 想 配 当 利 回 りは 東 証 一 部 場 銘 柄 の 予 想 配 当 利 回 りを 各 銘 柄 の 時 価 総 額 に 応 じて 加 重 平 均 したものです 各 国 のリート 予 想 配 当 利 回 りは 構 成 銘 柄 の 変 更 などにより 大 きく 変 動 することがあります 各 資 産 の 利 回 りおよび 利 回 り 格 差 は 小 数 第 位 を 四 捨 五 入 しているため 利 回 り 格 差 が 各 項 目 の 差 と 一 致 しないことがあります 記 グラフは 将 来 におけるJリートおよび 主 要 各 国 のリートの 予 想 配 当 利 回 り 等 を 保 証 するものではありません 11

13 源 泉 1 Jリートへ 投 資 注 目 されるJリート ~リート 指 数 の 値 動 き 主 要 各 国 のリート 指 数 は 値 動 きの 荒 い 場 面 も 見 られるものの 世 界 景 気 の 緩 やかな 回 復 のもと 底 堅 く 推 移 しています リートの 本 来 的 な 価 値 を 測 る 際 の 指 標 のひとつに NAV 倍 率 があります 主 要 各 国 のリート 指 数 の 値 動 き JリートのNAV 倍 率 と 東 証 REIT 指 数 の 推 移 年 3 月 末 ~16 年 1 月 末 ( 月 次 データ) 米 国 314 イギリス 57 香 港 51 日 本 11 オーストラリア 197 ( ポイント) 3,5 3,,5, 1,5 NAV 倍 率 ( 右 軸 ) 3 年 3 月 末 ~16 年 1 月 末 ( 月 次 データ) ( 倍 ) 割 高 15 1, 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)( 左 軸 ).6 割 安 5 9/3 1/3 11/3 1/3 13/3 14/3 15/3 ( 年 / 月 ).4 3/3 5/3 7/3 9/3 11/3 13/3 15/3 ( 年 / 月 ) 出 所 :ブ ル ー ム バ ー グ 等 が 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 主 要 各 国 のリート 指 数 の 値 動 き は9 年 3 月 末 を1として 指 数 化 日 本 : 東 証 REIT 指 数 米 国 :FTSE NAREIT Equity REIT Index オーストラリア:S&P/ASX A-REIT Index イギリス:FTSE EPRA/NAREIT UK Index 香 港 :HANG SENG REIT Index FTSE は London Stock Exchange Groupの 会 社 が 所 有 する 商 標 であり ライセンス 契 約 に 基 づき FTSE International Limitedが 使 用 します NAREIT はNAREITが 所 有 する 商 標 です Standard & Poor s S&P スタンダード&プアーズ は スタンダード&プアーズ ファイナンシャル サービ シーズ エル エル シーが 所 有 する 登 録 商 標 であり みずほ 投 信 投 資 顧 問 株 式 会 社 に 対 して 利 用 許 諾 が 与 えられています 記 および 右 記 のグラフは 将 来 におけるリート 指 数 の 値 動 きおよびJリートのNAV 倍 率 を 示 唆 保 証 す る ものではありません NAV 倍 率 とは: リートが 保 有 する 物 件 等 の 資 産 ( 時 価 ベース)から 負 債 を 差 し 引 いたものをNAV(Net Asset Value)と いいます リートの 投 資 口 価 格 を1 口 当 たりのNAVで 割 ったものを NAV 倍 率 といい リートの 資 産 価 値 の 割 安 度 割 高 度 を 計 る 目 安 として 利 用 されています 事 業 会 社 における PBR( 株 価 純 資 産 倍 率 ) とほぼ 同 様 の 意 味 となります 1

14 源 泉 1 Jリートへ 投 資 回 復 傾 向 にある 不 動 産 市 況 1 ~Jリート 価 格 の 先 行 性 Jリートの 価 格 は 流 動 性 の 高 さなどから 現 物 不 動 産 市 場 の 動 き( 空 室 率 賃 料 等 )より 先 行 する 傾 向 があります 一 般 的 に 空 室 率 が 改 善 すると 賃 料 が 増 加 し 始 めるため Jリート 価 格 は 収 益 力 の 向 を 織 り 込 む 形 で 先 行 します 東 京 主 要 5 区 の オフィスの 平 均 空 室 率 は 回 復 傾 向 が 継 続 しており Jリート 価 格 の 昇 が 待 されます 不 動 産 市 場 価 格 推 移 のイメージ 東 証 REIT 指 数 東 京 主 要 5 区 のオフィスの 平 均 空 室 率 平 均 賃 料 の 推 移 (%) 4 3 年 3 月 ~16 年 1 月 ( 月 次 データ) ( ポイント) 3,5 平 均 空 室 率 ( 左 軸 反 転 ) 3,,5 拡 大 後 退 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)( 右 軸 ) 1, 1,5 1, 不 動 産 市 場 のサイクル 1 (%) 5 ( 円 / 坪 ) 6, 4, 回 復 停 滞 平 均 賃 料 ( 右 軸 ),, 1 Jリート 価 格 先 行 空 室 率 賃 料 遅 行 記 は 不 動 産 市 場 のサイクルをご 理 解 いただくために みずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 した イメージ 図 であり 将 来 の 市 場 環 境 の 変 動 等 を 保 証 するものではありません 平 均 空 室 率 ( 左 軸 反 転 ) 1 3/3 5/3 7/3 9/3 11/3 13/3 15/3 18, 16, 14, ( 年 / 月 ) 出 所 :ブルームバーグ 三 鬼 商 事 が 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 東 京 主 要 5 区 : 千 代 田 区 中 央 区 港 区 新 宿 区 渋 谷 区 記 グラフは 将 来 における 東 証 REIT 指 数 オフィスの 平 均 空 室 率 および 平 均 賃 料 を 示 唆 保 証 する ものではありません 13

15 源 泉 1 Jリートへ 投 資 回 復 傾 向 にある 不 動 産 市 況 ~ファンダメンタルズ 面 の 後 押 し リーマン ショックなどを 受 けて 減 少 した 不 動 産 取 引 件 数 不 動 産 取 引 額 は 足 もと 回 復 傾 向 にあります 不 動 産 取 引 が 増 加 する など 不 動 産 市 場 が 活 性 化 する 際 には 現 在 進 行 している 地 価 の 回 復 基 調 は 一 段 と 鮮 明 化 するとみられます 15 年 7 月 1 日 時 点 の 基 準 地 価 は 安 倍 政 権 の 大 胆 な 金 融 緩 和 や 景 気 改 善 策 により 落 幅 が 縮 小 しています 不 動 産 投 資 や 住 宅 取 得 需 要 の 高 まり 等 もあり 三 大 都 市 圏 ( 東 京 大 阪 名 古 屋 )では3 年 連 続 で 昇 しました 不 動 産 取 引 件 数 の 推 移 ( 件 数 ) 3 年 度 ~15 年 度 (%) 1, 15 件 数 ( 左 軸 ) 前 年 同 比 ( 右 軸 ) 件 数 ( 左 軸 ) 8 1 基 準 地 価 変 動 率 と 東 証 REIT 指 数 の 推 移 (%) 3 年 3 月 ~16 年 1 月 ( ポイント) 6 4, 基 準 地 価 ( 三 大 都 市 圏 )( 左 軸 ) 3, 基 準 地 価 ( 全 国 )( 左 軸 ) 3,,5 不 動 産 取 引 額 の 推 移 ( 兆 円 ) 3 年 度 ~15 年 度 (%) 5 15 取 引 額 ( 左 軸 ) 前 年 同 比 ( 右 軸 ) 取 引 額 ( 左 軸 ) , 1, 出 所 : 都 市 未 来 総 合 研 究 所 が 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 記 グラフの 取 引 件 数 取 引 額 は 場 企 業 等 が 公 表 したデータ 記 グラフは 将 来 における 不 動 産 取 引 件 数 および 不 動 産 取 引 額 を 示 唆 保 証 するものではありません 基 準 地 価 ( 地 方 圏 )( 左 軸 ) 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)( 右 軸 ) -8 3/3 5/3 7/3 9/3 11/3 13/3 15/3 ( 年 / 月 ) 出 所 : 国 土 交 通 省 およびブルームバークが 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 基 準 地 価 変 動 率 ( 全 用 途 平 均 前 年 比 )は 年 次 データ データ 間 は3 年 ~15 年 まで 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)は 月 次 データを 使 用 記 グラフは 将 来 における 基 準 地 価 および 東 証 REIT 指 数 を 示 唆 保 証 するものではありません 1, 5 14

16 源 泉 1 Jリートへ 投 資 市 場 活 性 化 への 待 1 ~ 政 策 等 の 後 押 し 政 府 や 日 銀 は Jリート 市 場 の 活 性 化 を 促 すため 数 々の 政 策 的 な 後 押 しを 実 施 しており Jリート 市 場 育 成 に 対 する 積 極 的 な 姿 勢 がうかがえます 年 金 資 金 によるJリートへの 投 資 や 年 東 京 オリンピックの 開 催 に 向 けたインフラ 整 備 の 進 展 等 により Jリート 市 場 の 拡 大 活 性 化 が 待 されます ヘルスケアリートの 創 設 (Jリートの 投 資 対 象 の 多 様 化 ) 13 年 6 月 に 日 本 再 興 戦 略 を 閣 議 決 定 14 年 6 月 に 国 土 交 通 省 が 運 用 会 社 向 けガイドラインを 公 表 14 年 11 月 に 日 本 初 のヘルスケアリート 日 本 ヘルスケア 投 資 法 人 (スポンサー: 大 和 証 券 等 ) が 場 東 京 証 券 取 引 所 には 16 年 1 月 9 日 現 在 3 銘 柄 のヘルスケア リートが 場 *ヘルスケアリート 投 資 対 象 をヘルスケア 施 設 ( 有 料 老 人 ホーム 等 )とするリート 年 金 積 立 金 管 理 運 用 独 立 行 政 法 人 (GPIF) によるJリート 投 資 の 開 始 14 年 4 月 にGPIFが 国 内 株 式 運 用 部 分 の 見 直 しを 行 い Jリートを 投 資 対 象 に 加 えることを 発 表 ベンチマークとして 新 たに 採 用 する 指 数 の 中 に Jリートを 含 む MSCI Japan 等 を 採 用 日 銀 によるJリートの 買 入 れ 1 年 1 月 に 日 銀 がJリートの 買 入 れ(5 億 円 )を 決 定 買 入 予 定 額 は14 年 1 月 に 年 間 9 億 円 まで 拡 大 15 年 1 月 に 銘 柄 別 の 買 入 限 度 額 を 当 該 銘 柄 の 発 行 済 投 資 口 総 数 の 5% 以 内 から 1% 以 内 へ 引 げ *16 年 1 月 9 日 現 在 年 東 京 オリンピックの 開 催 13 年 9 月 に 年 東 京 オリンピックの 開 催 決 定 インフラ 整 備 や 都 市 開 発 の 進 展 を 背 景 とした 不 動 産 価 格 の 昇 首 都 圏 三 環 状 道 路 の 整 備 や 山 手 線 新 駅 の 設 置 新 宿 駅 南 口 の 再 開 発 等 訪 日 外 国 人 客 数 の 増 加 による 商 業 施 設 の 売 増 加 やホテルの 稼 働 率 昇 等 15 年 の 訪 日 外 国 人 客 数 は1,974 万 人 ( 推 計 値 )と 過 去 最 高 を 大 きく 更 新 Jリートの 需 給 改 善 Jリート 市 場 の 拡 大 活 性 化 を 待 記 は Jリートの 各 種 政 策 等 をイメージしていただくためにみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 したものであり 将 来 における 政 策 等 の 効 果 を 保 証 するものではありません 15

17 源 泉 1 Jリートへ 投 資 市 場 活 性 化 への 待 ~ 資 金 調 達 環 境 Jリートの 公 募 増 資 はリーマン ショック 後 に 激 減 しましたが 9 年 後 半 から 再 開 されました 調 達 した 資 金 で 新 たな 優 良 資 産 を 取 得 することにより Jリートの 収 益 力 向 や 財 務 体 質 の 改 善 強 化 につながることが 待 されます Jリートの 公 募 増 資 額 と 東 証 REIT 指 数 の 推 移 ご 参 考 米 国 リートの 公 募 増 資 額 と 米 国 REIT 指 数 の 推 移 ( 億 円 ) 3 年 4-6 月 ~15 年 1-1 月 ( 四 半 データ) ( ポイント) ( 億 米 ドル) 3 年 4-6 月 ~15 年 1-1 月 ( 四 半 データ) ( ポイント) 5, 4, 16 16, 4,5 Jリートの 公 募 増 資 額 ( 左 軸 ) 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)( 右 軸 ) 3,6 14 米 国 リートの 公 募 増 資 額 ( 左 軸 ) 米 国 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)( 右 軸 ) 14, 4, 3,5 3,,8 1 1, 3,,4 1 1,,5, 8 8,, 1,6 6 6, 1,5 1, 1, 8 4 4, 5 4, 1 QQ 3 Q 4 Q 1 Q Q 3 Q 4 Q 1 Q Q 3 Q 4 Q 1 Q Q 3 Q 4 Q 1 Q Q 3 Q 4 Q 1 Q Q 3 Q 4 Q 1 Q Q QQ Q QQ 3 Q Q Q QQQQQQQQQQQQQQ Q QQ 4 QQ 3 Q 4 Q 1 Q Q 3 Q 4 Q 1 Q Q 3 Q 4 Q 1 Q Q 3 Q 4 Q 1 Q Q 3 Q 4 Q 1 Q Q 3 Q 4 Q 1 Q Q QQQQ 3 Q Q Q QQQQ Q 3 QQQQQQQQ 3 Q 4 QQ Q 3 Q 出 所 :ブルームバーグ 各 投 資 法 人 およびNational Association of Real Estate Investment Trust( 全 米 不 動 産 投 資 信 託 協 会 )が 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 米 国 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)はFTSE NAREIT Equity REIT TR Indexを 使 用 米 国 リートの 公 募 増 資 額 には 優 先 リートを 含 む 1Qは1-3 月 Qは4-6 月 3Qは7-9 月 4Qは1-1 月 を 指 します 記 グラフは 将 来 におけるJリートおよび 米 国 リートの 公 募 増 資 額 東 証 REIT 指 数 および 米 国 REIT 指 数 を 示 唆 保 証 するものではありません 16

18 源 泉 1 Jリートへ 投 資 需 給 の 動 向 について 投 資 部 門 別 売 買 動 向 を 見 ると 15 年 1~1 月 は 銀 行 および 投 資 信 託 が 買 越 しとなっています 過 去 において オフィスビル 賃 料 の 昇 に 伴 い 外 国 人 投 資 家 の 買 越 額 が 増 加 しました 14 年 初 めから オフィスビル 賃 料 は 昇 傾 向 にあるため 今 後 外 国 人 投 資 家 からの 資 金 流 入 が 増 加 してくれば Jリート 市 場 の 支 えとなることが 待 されます Jリートの 投 資 部 門 別 売 買 動 向 と 東 証 REIT 指 数 の 推 移 ( 億 円 ) 3 年 4 月 ~16 年 1 月 ( ポイント) 4, 3,5 銀 行 ( 左 軸 ) 投 資 信 託 ( 左 軸 ) 3, 個 人 投 資 家 ( 左 軸 ) 外 国 人 投 資 家 ( 左 軸 ) 3, その 他 ( 左 軸 ) 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)( 右 軸 ),,5 Jリートの 外 国 人 投 資 家 の 売 買 動 向 と 東 京 主 要 5 区 のオフィス 平 均 賃 料 の 推 移 ( 億 円 ) ( 円 / 坪 ) 3 年 4 月 ~16 年 1 月 3,5 5, 外 国 人 投 資 家 ( 左 軸 ) 平 均 賃 料 ( 右 軸 ) 3, 4,,5, 3,, 1,, 1,5 1, 1,, 1,5 5 19, -1, 1, 18, -5 17, -, 5-1, 16, -3, 3/4 5/4 7/4 9/4 11/4 13/4 15/4 ( 年 / 月 ) -1,5 3/4 5/4 7/4 9/4 11/4 13/4 15/4 15, ( 年 / 月 ) 出 所 :ブルームバーグ 東 京 証 券 取 引 所 各 投 資 法 人 および 三 鬼 商 事 が 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 Jリートの 投 資 部 門 別 売 買 動 向 は 四 半 データ 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)および 東 京 主 要 5 区 のオフィス 平 均 賃 料 は 月 次 データを 使 用 Jリートの 投 資 部 門 別 売 買 動 向 は15 年 1-1 月 までのデータ 記 グラフの 凡 例 における 銀 行 の 売 買 動 向 には 日 銀 による 買 入 れも 含 まれます 記 グラフの 凡 例 におけるその 他 の 売 買 動 向 の 内 訳 は 生 保 損 保 その 他 の 金 融 機 関 事 業 法 人 その 他 法 人 等 および 証 券 会 社 記 グラフは 将 来 におけるJリートの 投 資 部 門 別 売 買 動 向 およびオフィス 平 均 賃 料 を 示 唆 保 証 するものではありません 17

19 源 泉 為 替 取 引 の 活 用 為 替 取 引 によるプレミアム/コストについて 為 替 取 引 を 行 う 場 合 日 本 円 より 短 金 利 の 高 い 通 貨 と 日 本 円 とで 為 替 取 引 を 行 う 場 合 は 取 引 対 象 通 貨 と 日 本 円 との 短 金 利 差 相 当 分 の 収 益 ( 為 替 取 引 によるプレミアム)が 待 できます 一 方 日 本 円 よりも 短 金 利 が 低 い 通 貨 で 為 替 取 引 を 行 う 場 合 は 取 引 対 象 通 貨 と 日 本 円 との 短 金 利 差 相 当 分 の 費 用 ( 為 替 取 引 によるコスト)がかかります 為 替 取 引 後 の 利 回 りのイメージ 図 為 替 取 引 によるプレミアム/コストのイメージ 図 プレミアムが 発 生 する 場 合 (ファンドにプラスの 影 響 ) プレミアム 為 替 取 引 による プレミアム 取 引 対 象 通 貨 の 短 金 利 > 円 の 短 金 利 + 取 引 対 象 通 貨 と 円 金 利 の 短 金 利 差 分 = コストが 発 生 する 場 合 (ファンドにマイナスの 影 響 ) コスト Jリートの 利 回 り 取 引 対 象 通 貨 の 短 金 利 日 本 円 の 短 金 利 Jリートの 利 回 り + 為 替 取 引 後 の 利 回 り 記 は 為 替 取 引 によるプレミアム/コストについてご 理 解 いただくために みずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 したイメージ 図 であり 将 来 における 各 取 引 対 象 通 貨 の 為 替 取 引 によるプレミアム/コストの 動 向 を 示 唆 保 証 するものではありません 取 引 対 象 通 貨 の 短 金 利 < 円 の 短 金 利 18

20 源 泉 為 替 取 引 の 活 用 Jリートと 為 替 取 引 の 組 合 わせ 16 年 1 月 末 現 在 の 金 利 環 境 では 豪 ドル ブラジルレアルコースにおいて Jリートの 利 回 りに 為 替 取 引 によるプレミアムが 乗 せされることで 相 対 的 により 高 い 利 回 りが 待 されます ただし 為 替 取 引 を 行 うことで 為 替 変 動 リスクが 生 じます ブラジルレアルなどの 規 制 通 貨 では 機 動 的 に 外 国 為 替 予 約 取 引 を 行 うことができないため 原 則 として 直 物 為 替 先 渡 取 引 (NDF:ノン デリバラブル フォワード)を 活 用 します その 場 合 NDFから 想 定 されるブラジルレアルなどの 短 金 利 は 需 給 や 当 該 通 貨 に 対 する 市 場 参 加 者 の 待 等 により ブラジルレアルなどの 国 内 短 金 利 と 大 きく 異 なる 場 合 があります NDFの 詳 細 については P. NDF 取 引 について をご 参 照 ください 円 (.) 為 替 取 引 によるプレミアム/コストのシミュレーション (%) 18 為 替 取 引 によるプレミアム/コスト 日 本 円 短 金 利 16 ( ) 内 の 値 は 各 通 貨 の 短 金 利 14 およびNDFから 想 定 される 短 金 利 (JPモルガンELMI+) ( 1).4. 米 ドル (.4) 豪 ドル (.1) 14.1 ブラジルレアル (14.1) 16 年 1 月 末 現 在 NDF ブラジルレアル (11.4) 為 替 取 引 による プレミアム /コスト + Jリート 利 回 り (%) 16 年 1 月 末 現 在 18 為 替 取 引 によるプレミアム/コスト 16.9 NDF 16 Jリート 予 想 配 当 利 回 り Jリートの 価 格 変 動 リスク 1 為 替 変 動 リスクがあります Jリートの 予 想 配 当 利 回 り+ 為 替 取 引 によるプレミアム/コストのシミュレーション 円 コース 米 ドルコース 豪 ドルコース ブラジルレアル コース ブラジルレアル コース 出 所 :ブルームバーグおよび 各 投 資 法 人 が 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 為 替 取 引 によるプレミアム/コスト 各 通 貨 の 短 金 利 およびJリート 予 想 配 当 利 回 りは 小 数 第 位 を 四 捨 五 入 しているため 合 計 値 が 各 項 目 の 合 計 と 一 致 しないことがあります 1: 円 米 ドルの 短 金 利 は 各 通 貨 のLibor1ヵ 月 もの 豪 ドルの 短 金 利 はBBSW( 豪 州 銀 行 間 取 引 金 利 )1ヵ 月 もの ブラジルレアルの 短 金 利 は 譲 渡 性 預 金 証 書 レート1ヵ 月 ものおよびNDFから 想 定 される 短 金 利 (JPモルガンELMI+)を 使 用 JPモルガンELMI+は JPモルガン 社 が 算 出 し 公 表 している 新 興 国 の 現 地 通 貨 建 ての 短 金 融 市 場 の 収 益 率 を 表 す 指 数 で 主 に 新 興 国 のNDF 取 引 等 を 基 に 算 出 される 指 数 です 同 指 数 に 対 する 著 作 権 知 的 所 有 権 その 他 一 切 の 権 利 はJPモルガン 社 に 帰 属 します またJPモルガン 社 は 同 指 数 の 内 容 を 変 更 する 権 利 および 公 表 を 停 止 する 権 利 を 有 しています 記 為 替 取 引 によるプレミアム/コスト は 16 年 1 月 末 現 在 の 短 金 利 差 を 用 いた 簡 便 法 によるものであり 実 際 の 値 とは 異 なります 記 グラフは 将 来 における 各 通 貨 の 短 金 利 為 替 取 引 によるプレミアム/コストおよびJリートの 配 当 利 回 りを 保 証 するものではありません また 実 際 の 為 替 取 引 によるプレミアム/コストは 相 場 動 向 等 により 各 通 貨 の 短 金 利 差 と 異 なる 場 合 があります 日 本 円 の 短 金 利 が 昇 した 場 合 には 為 替 取 引 によるプレミアムが 減 少 したり コストが 生 じる 可 能 性 があります 記 為 替 取 引 は 日 本 円 と 取 引 対 象 通 貨 を 為 替 取 引 した 場 合 ですが 実 際 の 運 用 にあたっては 売 買 執 行 時 の 相 場 環 境 等 により 常 に1% 為 替 取 引 を 行 えない 場 合 があります その 際 1% 為 替 取 引 を 行 った 場 合 と 比 較 して 為 替 取 引 の 効 果 が 十 分 に 得 られない 場 合 があります また 為 替 (レート) 変 動 の 影 響 を 受 ける 場 合 があります 記 シミュレーションは 各 ファンドの 運 用 成 果 等 を 保 証 するものではありません 記 Jリート 予 想 配 当 利 回 り( ) は 課 税 後 利 回 り( 3)です :Jリート 予 想 配 当 利 回 りの 算 出 方 法 については P.11の 部 をご 参 照 ください 3: 各 ファンドが 主 要 投 資 対 象 とする 外 国 投 資 信 託 ミズホ ジャパン リート ファンド は 英 領 ケイマン 籍 の 日 本 非 居 住 者 であり 日 本 においては 源 泉 税 免 除 が 適 用 されないため Jリートから 受 け 取 る 分 配 金 に 対 して15.315% の 税 金 が 課 税 されます (16 年 1 月 末 現 在 でみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 確 認 できる 情 報 に 基 づいたものです また 税 法 が 改 正 された 場 合 等 には 税 率 等 の 内 容 が 変 更 になることがあります ) 19

21 源 泉 為 替 取 引 の 活 用 NDF(ノン デリバラブル フォワード) 取 引 について <NDF(ノン デリバラブル フォワード) 取 引 とは> NDF 取 引 は 外 国 為 替 予 約 取 引 に 類 似 した 取 引 で ブラジルレアルなど 主 に 新 興 国 通 貨 で 利 用 されています ブラジルなどでは 為 替 市 場 が 未 成 熟 であったり 当 局 が 国 外 での 自 国 通 貨 の 流 通 を 制 限 しているなどの 理 由 で 本 国 以 外 で 多 額 の 自 国 通 貨 の 保 有 調 達 および 決 済 などが 難 しいため 通 常 の 外 国 為 替 予 約 取 引 が 利 用 できません NDF 取 引 では 通 常 の 外 国 為 替 予 約 取 引 と 違 い 現 物 の 受 渡 しを 伴 わない(ノン デリバラブル) 差 金 決 済 を 米 ドルなどで 行 います 各 ファンドの 中 でNDF 取 引 を 利 用 している 通 貨 NDFから 想 定 される 短 金 利 と 当 該 通 貨 の 国 内 短 金 利 の 乖 離 (イメージ 図 ) NDFから 想 定 される 短 金 利 は 契 約 日 に 決 めた 為 替 レート(NDFレート) と 決 済 日 の 直 物 為 替 レートとの 関 係 で 求 められます (%) ブラジルレアル NDFから 想 定 される 短 金 利 > 当 該 通 貨 の 国 内 短 金 利 通 貨 の 落 待 や 需 給 の 関 係 などが 影 響 当 該 通 貨 の 国 内 短 金 利 NDF 取 引 を 利 用 する 通 貨 は NDFから 想 定 される 短 金 利 と 当 該 通 貨 の 国 内 短 金 利 の 乖 離 幅 が 大 きくなることがあります 結 果 として NDF 取 引 によるプレミアム/コストは 短 金 利 差 から 計 算 される 理 論 値 と 大 きく 異 なる 場 合 があります 乖 離 の 主 な 理 由 は 以 のとおりです NDFから 想 定 される 短 金 利 ( 時 間 ) 市 場 流 動 性 が 低 い 場 合 が 多 く 金 利 裁 定 ( 割 高 / 割 安 の 是 正 )が 働 かないため 需 給 および 将 来 の 通 貨 の 昇 / 落 待 などが 反 映 されるため NDFから 想 定 される 短 金 利 < 当 該 通 貨 の 国 内 短 金 利 通 貨 の 昇 待 や 需 給 の 関 係 などが 影 響 記 の 図 は NDFから 想 定 される 短 金 利 と 当 該 通 貨 の 国 内 短 金 利 の 乖 離 をイメージした ものであり 将 来 のNDFから 想 定 される 短 金 利 を 保 証 するものではありません 出 所 : 各 種 資 料 を 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 記 はNDF 取 引 や 為 替 市 場 についてご 理 解 いただくために みずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 したものであり 将 来 におけるNDFから 想 定 される 短 金 利 を 示 唆 保 証 するものではありません また NDF 取 引 および 為 替 市 場 について すべてを 網 羅 したものではありません

22 源 泉 3 為 替 ( レ ート ) 変 動 取 引 対 象 通 貨 の 為 替 相 場 について 米 ドル/ 円 16 年 1 月 にはマイナス 金 利 を 導 入 するなど 日 本 が 金 融 緩 和 を 継 続 する 一 方 で 米 国 は 堅 調 な 経 済 環 境 を 背 景 に 利 げ 局 面 に 入 って います 日 米 二 国 間 の 金 融 政 策 の 方 向 性 の 違 いを 背 景 に 利 回 り 差 の 拡 大 が 見 込 まれ 米 ドルは 対 円 で 底 堅 い 展 開 が 待 されます 米 ドル/ 円 は 日 米 年 国 債 の 利 回 り 差 と 連 動 性 が 見 られ 日 米 年 国 債 の 利 回 り 差 が 拡 大 した 際 には 円 安 米 ドル 高 となり 利 回 り 差 が 縮 小 した 際 には 円 高 米 ドル 安 となる 傾 向 があります 日 本 政 府 や 日 銀 による 大 胆 な 金 融 緩 和 政 策 の 発 表 時 など 円 安 が 急 速 に 進 んだ 際 には 両 者 の 動 きに 乖 離 が 見 られる 局 面 もありますが 米 ドル/ 円 相 場 を 予 測 する で 引 き 続 き 重 要 な 指 標 であると 思 われます ( 円 ) 米 ドル/ 円 と 米 国 政 策 金 利 の 推 移 8 米 国 政 策 金 利 ( 右 軸 ) 1 7 3/3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 1/3 11/3 1/3 13/3 14/3 15/3( 年 / 月 ) 米 国 短 金 利 と 日 米 短 金 利 差 3 年 3 月 末 ~16 年 1 月 末 ( 月 次 データ) (%) 円 5 米 ドル/ 円 ( 左 軸 ) (%) 3 年 3 月 末 ~16 年 1 月 末 ( 月 次 データ) 7 6 米 国 短 金 利 日 米 短 金 利 差 1-1 3/3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 1/3 11/3 1/3 13/3 14/3 15/3( 年 / 月 ) 4 3 (%) 米 ドル/ 円 と 日 米 年 国 債 利 回 り 差 の 推 移 第 二 次 安 倍 内 閣 発 足 (1 年 1 月 ) 米 ドル/ 円 ( 右 軸 ) 11 年 1 月 末 ~16 年 1 月 末 ( 円 ) 145 日 銀 マイナス 金 利 の 導 入 を 決 定 (16 年 1 月 ) 日 銀 大 規 模 な 追 加 金 融 緩 和 の 導 入 継 続 を 決 定 米 連 邦 準 備 制 度 理 事 会 (FRB) 金 融 緩 和 の 終 了 を 決 定 (14 年 1 月 ) 日 銀 量 的 質 的 金 融 緩 和 の 導 入 を 決 定 (13 年 4 月 ) 日 米 年 国 債 利 回 り 差 ( 左 軸 ) /1 11/7 1/1 1/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 ( 年 / 月 ) 出 所 :ブ ル ー ム バ ー グ が 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 日 本 米 国 の 短 金 利 は 各 通 貨 のLibor1ヵ 月 もの 金 利 記 グラフは 将 来 における 米 ドル/ 円 米 国 政 策 金 利 短 金 利 および 年 国 債 利 回 りを 示 唆 保 証 するものではありません 1

23 源 泉 3 為 替 ( レ ート ) 変 動 取 引 対 象 通 貨 の 為 替 相 場 について 豪 ドル/ 円 資 源 国 通 貨 とされる 豪 ドルは 一 般 的 に 商 品 市 況 の 動 向 に 左 右 されやすいという 特 徴 があります オーストラリアの 主 要 輸 出 品 目 で ある 鉄 鉱 石 等 の 資 源 価 格 の 落 等 を 受 けて 豪 ドルは 値 の 重 い 展 開 が 続 いています 資 源 価 格 の 低 迷 や 主 要 輸 出 先 である 中 国 の 景 気 減 速 懸 念 は 引 き 続 き 豪 ドルの 値 を 抑 える 要 因 になると 考 えられますが 豪 州 経 済 が 緩 やかな 改 善 を 続 けていること が 支 えとなり 豪 ドルは 長 的 には 底 堅 い 推 移 が 待 されます 豪 ドル/ 円 とオーストラリア 政 策 金 利 の 推 移 ( 円 ) 3 年 3 月 末 ~16 年 1 月 末 ( 月 次 データ) (%) 円 7 6 豪 ドル/ 円 ( 左 軸 ) 3 5 オーストラリア 政 策 金 利 ( 右 軸 ) 1 4 3/3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 1/3 11/3 1/3 13/3 14/3 15/3( 年 / 月 ) 豪 ドル/ 米 ドルとRBA 商 品 価 格 指 数 (SDRベース)の 推 移 ( ポイント) ( 米 ドル) 11 年 1 月 末 ~16 年 1 月 末 豪 ドル/ 米 ドル( 右 軸 ) オーストラリア 短 金 利 と 日 豪 短 金 利 差 1.9 (%) 3 年 3 月 末 ~16 年 1 月 末 ( 月 次 データ) オーストラリア 短 金 利 日 豪 短 金 利 差 1 3/3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 1/3 11/3 1/3 13/3 14/3 15/3( 年 / 月 ) RBA 商 品 価 格 指 数 (SDRベース 左 軸 ) /1 11/7 1/1 1/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 ( 年 / 月 ) 出 所 :ブルームバーグおよびオーストラリア 準 備 銀 行 (RBA)が 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 日 本 の 短 金 利 はLibor1ヵ 月 もの オーストラリアの 短 金 利 はBBSW( 豪 州 銀 行 間 取 引 金 利 )1ヵ 月 もの 豪 ドル/ 米 ドルは 日 次 データ RBA 商 品 価 格 指 数 は 月 次 データを 使 用 RBA 商 品 価 格 指 数 は RBAが 公 表 している オーストラリアの 主 要 な 輸 出 品 目 から 構 成 される 価 格 指 数 SDR( 特 別 引 出 権 )は 国 際 通 貨 基 金 が 加 盟 国 の 準 備 資 産 を 補 完 する 手 段 として1969 年 に 創 設 した 国 際 準 備 資 産 SDRの 価 値 は 主 要 4 大 国 地 域 の 国 際 通 貨 バスケットに 基 づいて 決 められ 自 由 利 用 可 能 通 貨 との 交 換 が 可 能 記 グラフは 将 来 における 豪 ドル/ 円 豪 ドル/ 米 ドル オーストラリア 政 策 金 利 短 金 利 およびRBA 商 品 価 格 指 数 を 示 唆 保 証 するものではありません

24 源 泉 3 為 替 ( レ ート ) 変 動 取 引 対 象 通 貨 の 為 替 相 場 について ブラジルレアル/ 円 ブラジルでは 目 標 を 超 えるインフレ 率 や 景 気 後 退 に 加 え 財 政 収 支 改 善 の 遅 れなどが 不 安 材 料 視 されており 今 後 のブラジルレアル 相 場 は 実 体 経 済 を 見 極 めながら 値 動 きの 荒 い 展 開 が 予 想 されます 新 興 国 の 経 済 成 長 段 階 では 中 長 的 には 国 の 経 済 成 長 と 通 貨 の 強 さには 高 い 相 関 があると 考 えられ 過 去 日 本 も 経 済 成 長 とともに 円 が 昇 しました ブラジルの 一 人 当 たりの 名 目 GDPは 順 調 に 増 加 してきましたが 未 だ198 年 代 前 半 の 日 本 と 同 水 準 にとどまって います ブラジルレアル/ 円 とブラジル 政 策 金 利 の 推 移 ブラジルと 日 本 の 一 人 当 たり 名 目 GDPと 米 ドル/ 円 の 推 移 ( 円 ) 3 年 3 月 末 ~16 年 1 月 末 ( 月 次 データ) (%) 8 4 ( 千 米 ドル) ( 円 ) 年 ~14 年 5 6 ブラジルレアル/ 円 ( 左 軸 ) 日 本 の 一 人 当 たり 名 目 GDP( 左 軸 ) 4 米 ドル/ 円 ( 右 軸 反 転 ) 円 ブラジル 政 策 金 利 ( 右 軸 ) /3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 1/3 11/3 1/3 13/3 14/3 15/3( 年 / 月 ) 3 (%) ブラジル 短 金 利 と 日 本 ブラジル 短 金 利 差 日 本 ブラジル 短 金 利 差 ブラジル 短 金 利 3 年 3 月 末 ~16 年 1 月 末 ( 月 次 データ) 3/3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 1/3 11/3 1/3 13/3 14/3 15/3( 年 / 月 ) ブラジルの 一 人 当 たり 名 目 GDP( 米 ドル)( 左 軸 ) 16 年 ( 予 想 値 ) 14 年 1 年 1 年 8 年 6 年 4 年 8,118 11,573 1,16 11,31 8,848 5,913 3, ( 年 ) 出 所 :ブルームバーグ 内 閣 府 およびIMFが 提 供 するデータを 基 にみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 作 成 日 本 の 短 金 利 はLibor1ヵ 月 もの 金 利 ブラジルの 短 金 利 はブラジルレアルの 譲 渡 性 預 金 証 書 レート1ヵ 月 もの 記 グラフは 将 来 におけるブラジルレアル/ 円 米 ドル/ 円 ブラジル 政 策 金 利 短 金 利 を 示 唆 保 証 するものではありません また 将 来 におけるブラジルと 日 本 の 一 人 当 たり 名 目 GDPを 保 証 するものではありません 3

25 各 通 貨 コースの 運 用 状 況 ( 円 コース 米 ドルコース) 16 年 1 月 9 日 現 在 円 コース 米 ドルコース 基 準 日 基 準 価 額 純 資 産 総 額 運 用 実 績 -ファンドの 基 準 価 額 と 純 資 産 総 額 の 推 移 - ( 円 ) ( 億 円 ) 11 年 1 月 5 日 ( 当 ファンド 設 定 日 の 前 営 業 日 )~16 年 1 月 9 日 7,5 18 5, 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 16 基 準 価 額 ( 左 軸 ),5 純 資 産 総 額 ( 右 軸 ) 14, 17,5 15, 1,5 1, 7,5 16 年 1 月 9 日 1,846 円 3,57 百 万 円 前 月 末 比 574 円 37 百 万 円 基 準 価 額 は 1, 口 当 たりです 16,681 円 7,6 円 15 年 1 月 16 日 11 年 11 月 9 日 5, 11/1 11/7 1/1 1/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1( 年 / 月 ) 間 別 騰 落 率 分 配 等 実 績 ( 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ) ( 分 配 金 は1 万 口 当 たり 税 引 前 ) ファンド 決 算 決 算 日 分 配 金 額 1ヵ 月 3ヵ 月 設 定 来 3.% 1.4% 79.% 設 定 来 高 値 設 定 来 安 値 第 3 ~ 第 5 11 年 4 月 ~13 年 月 の 各 決 算 日 第 6 ~ 第 年 3 月 ~14 年 1 月 の 各 決 算 日 第 48 ~ 第 5 15 年 1 月 ~15 年 5 月 の 各 決 算 日 第 53 ~ 第 6 15 年 6 月 ~16 年 1 月 の 各 決 算 日 各 3 円 各 7 円 各 11 円 各 17 円 基 準 日 基 準 価 額 純 資 産 総 額 運 用 実 績 -ファンドの 基 準 価 額 と 純 資 産 総 額 の 推 移 - ( 円 ) ( 億 円 ) 11 年 1 月 5 日 ( 当 ファンド 設 定 日 の 前 営 業 日 )~16 年 1 月 9 日 7,5 18 5, 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 16 基 準 価 額 ( 左 軸 ),5 純 資 産 総 額 ( 右 軸 ) 14 設 定 来 分 配 金 累 計 額 4,14 円 設 定 来 分 配 金 累 計 額 5,7 円 出 所 :み ずほ 投 信 投 資 顧 問 各 ファンド 設 定 日 の 前 営 業 日 の 当 初 元 本 (1 万 口 につき1 万 円 )を 起 点 とする 推 移 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 および 基 準 価 額 は 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 ) 控 除 後 の 値 です 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 決 算 時 に 収 益 分 配 があった 場 合 に その 分 配 金 ( 税 引 前 )をファンドに 再 投 資 したものと 仮 定 して 算 出 した 収 益 率 に 基 づく 各 ファンドの1 万 口 当 たりの 基 準 価 額 を 表 します 一 方 基 準 価 額 は こうした 修 正 を 一 切 加 えていない 実 際 の1 万 口 当 たりの 基 準 価 額 です ( 投 資 信 託 は 収 益 分 配 があった 場 合 に その 分 だ け 基 準 価 額 が がる 仕 組 みになっています ) 間 別 騰 落 率 は 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 より 算 出 しており 実 際 の 投 資 者 利 回 りとは 異 なります 各 の1 万 口 当 たりの 分 配 金 額 は 税 引 前 の 金 額 なお 第 1 および 第 の 決 算 日 には 約 款 の 規 定 により 収 益 分 配 は 行 っておりません 記 は 各 ファンドの 過 去 の 一 定 間 における 運 用 実 績 や 分 配 実 績 を 示 したものであり 将 来 の 運 用 成 果 や 収 益 分 配 を 示 唆 保 証 するものではありません 分 配 金 額 は 委 託 会 社 が 収 益 分 配 方 針 に 基 づいて 決 定 します ただし 収 益 分 配 を 行 わない 場 合 もあります, 17,5 15, 1,5 1, 7,5 5, 11/1 11/7 1/1 1/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1( 年 / 月 ) 間 別 騰 落 率 分 配 等 実 績 ( 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ) ( 分 配 金 は1 万 口 当 たり 税 引 前 ) ファンド 決 算 決 算 日 分 配 金 額 1ヵ 月 3ヵ 月 設 定 来 16 年 1 月 9 日 16,63 円 6,64 百 万 円 4.1% 3.1% 19.1% 前 月 末 比 991 円 1 百 万 円 基 準 価 額 は 1, 口 当 たりです 設 定 来 高 値 設 定 来 安 値 1,363 円 6,368 円 15 年 1 月 16 日 11 年 11 月 9 日 1 1 第 3 ~ 第 5 11 年 4 月 ~13 年 月 の 各 決 算 日 各 3 円 第 6 ~ 第 年 3 月 ~14 年 1 月 の 各 決 算 日 各 6 円 第 48 ~ 第 5 15 年 1 月 ~15 年 5 月 の 各 決 算 日 各 18 円 第 53 ~ 第 6 15 年 6 月 ~16 年 1 月 の 各 決 算 日 各 7 円

26 各 通 貨 コースの 運 用 状 況 ( 豪 ドルコース ブラジルレアルコース) 16 年 1 月 9 日 現 在 豪 ドルコース ブラジルレアルコース 基 準 日 基 準 価 額 純 資 産 総 額 運 用 実 績 -ファンドの 基 準 価 額 と 純 資 産 総 額 の 推 移 - ( 円 ) ( 億 円 ) 11 年 1 月 5 日 ( 当 ファンド 設 定 日 の 前 営 業 日 )~16 年 1 月 9 日 7,5 9 5, 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 8,5 純 資 産 総 額 ( 右 軸 ) 7, 17,5 15, 1,5 1, 7,5 16 年 1 月 9 日 11,133 円 1,777 百 万 円 5, 11/1 11/7 1/1 1/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1( 年 / 月 ) 間 別 騰 落 率 ( 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ) ファンド 1ヵ 月 3ヵ 月 設 定 来 6.6%.6% 94.7% 前 月 末 比 1,47 円 13 百 万 円 基 準 価 額 は 1, 口 当 たりです 設 定 来 高 値 設 定 来 安 値 17,453 円 6,649 円 分 配 等 実 績 ( 分 配 金 は1 万 口 当 たり 税 引 前 ) 決 算 決 算 日 第 3 ~ 第 年 4 月 ~1 年 月 の 各 決 算 日 第 14 ~ 第 5 1 年 3 月 ~13 年 月 の 各 決 算 日 第 6 ~ 第 年 3 月 ~14 年 1 月 の 各 決 算 日 13 年 4 月 9 日 11 年 11 月 8 日 分 配 金 額 各 7 円 各 5 円 各 1 円 基 準 日 基 準 価 額 純 資 産 総 額 運 用 実 績 -ファンドの 基 準 価 額 と 純 資 産 総 額 の 推 移 - ( 円 ) ( 億 円 ) 11 年 1 月 5 日 ( 当 ファンド 設 定 日 の 前 営 業 日 )~16 年 1 月 9 日 7,5 1,8 5, 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 1,6,5 純 資 産 総 額 ( 右 軸 ) 1,4, 17,5 15, 1,5 1, 7,5 1, 1, 5, 11/1 11/7 1/1 1/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1( 年 / 月 ) 間 別 騰 落 率 ( 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ) ファンド 分 配 等 実 績 ( 分 配 金 は1 万 口 当 たり 税 引 前 ) 決 算 決 算 日 第 3 ~ 第 1 11 年 4 月 ~1 年 1 月 の 各 決 算 日 第 13 ~ 第 1 1 年 月 ~1 年 1 月 の 各 決 算 日 第 ~ 第 7 1 年 11 月 ~13 年 4 月 の 各 決 算 日 第 48 ~ 第 5 15 年 1 月 ~15 年 5 月 の 各 決 算 日 各 18 円 第 8 ~ 第 年 5 月 ~14 年 1 月 の 各 決 算 日 各 1 円 第 53 ~ 第 6 15 年 6 月 ~16 年 1 月 の 各 決 算 日 各 3 円 第 48 ~ 第 5 15 年 1 月 ~15 年 5 月 の 各 決 算 日 各 15 円 設 定 来 分 配 金 累 計 額 6,75 円 第 53 ~ 第 6 15 年 6 月 ~16 年 1 月 の 各 決 算 日 各 1 円 出 所 :み ずほ 投 信 投 資 顧 問 各 ファンド 設 定 日 の 前 営 業 日 の 当 初 元 本 (1 万 口 につき1 万 円 )を 起 点 とする 推 移 設 定 来 分 配 金 累 計 額 7,11 円 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 および 基 準 価 額 は 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 ) 控 除 後 の 値 です 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 決 算 時 に 収 益 分 配 があった 場 合 に その 分 配 金 ( 税 引 前 )をファンドに 再 投 資 したものと 仮 定 して 算 出 した 収 益 率 に 基 づく 各 ファンドの1 万 口 当 たりの 基 準 価 額 を 表 します 一 方 基 準 価 額 は こうした 修 正 を 一 切 加 えていない 実 際 の1 万 口 当 たりの 基 準 価 額 です ( 投 資 信 託 は 収 益 分 配 があった 場 合 に その 分 だ け 基 準 価 額 が がる 仕 組 みになっています ) 間 別 騰 落 率 は 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 より 算 出 しており 実 際 の 投 資 者 利 回 りとは 異 なります 各 の1 万 口 当 たりの 分 配 金 額 は 税 引 前 の 金 額 なお 第 1 および 第 の 決 算 日 には 約 款 の 規 定 により 収 益 分 配 は 行 っておりません 記 は 各 ファンドの 過 去 の 一 定 間 における 運 用 実 績 や 分 配 実 績 を 示 したものであり 将 来 の 運 用 成 果 や 収 益 分 配 を 示 唆 保 証 するものではありません 分 配 金 額 は 委 託 会 社 が 収 益 分 配 方 針 に 基 づいて 決 定 します ただし 収 益 分 配 を 行 わない 場 合 もあります 1ヵ 月 3ヵ 月 設 定 来 16 年 1 月 9 日 6,578 円 4,933 百 万 円 7.6% 4.3% 49.% 前 月 末 比 779 円 1,145 百 万 円 基 準 価 額 は 1, 口 当 たりです 設 定 来 高 値 設 定 来 安 値 13,1 円 5,754 円 13 年 4 月 9 日 1 年 6 月 5 日 分 配 金 額 各 1 円 各 8 円 各 6 円 5

27 <ご 参 考 > 投 資 対 象 ファンド(ミズホ ジャパン リート ファンド)の 資 産 組 入 状 況 組 入 銘 柄 数 予 想 配 当 利 回 り( 1) Jリート 組 入 比 率 ポートフォリオの 状 況 16 年 1 月 8 日 現 在 組 入 位 1 銘 柄 の 組 入 比 率 16 年 1 月 8 日 現 在 順 位 銘 柄 名 運 用 資 産 タイプ 比 率 配 当 利 回 り 1 ジャパンリアルエステイト 投 資 法 人 オフィス 9.6%.7% 日 本 ビルファンド 投 資 法 人 ジャパン ホテル リート 投 資 法 人 オリックス 不 動 産 投 資 法 人 日 本 リテールファンド 投 資 法 人 インヴィンシブル 投 資 法 人 野 村 不 動 産 マスターファンド 投 資 法 人 ケネディクス オフィス 投 資 法 人 アクティビア プロパティーズ 投 資 法 人 大 和 証 券 オフィス 投 資 法 人 ファンド 45 銘 柄 3.43% 97.5% オフィス ホテル 総 合 商 業 施 設 総 合 総 合 オフィス 複 合 オフィス 東 証 REIT 指 数 5 銘 柄 3.9% 7.1% 5.5% 4.3% 4.% 4.% 4.1% 3.9% 3.5% 3.4%.7% 3.8% 3.5% 3.5% 3.3% 1.7% 3.6% 3.4% 3.% 住 居 9.8% 運 用 資 産 タイプ( ) 別 組 入 比 率 物 流 施 設 7.% 商 業 施 設 7.% 16 年 1 月 8 日 現 在 ホテル 7.7% オフィス 7.1% ヘルスケア.1% 複 合 13.9% 総 合 7.% 小 数 第 位 を 四 捨 五 入 しているため 記 グラフの 合 計 値 が 1%にならない 場 合 があります 1 原 則 として 表 中 の 予 想 配 当 利 回 りは 組 入 各 銘 柄 における 年 率 換 算 ベースでの 予 想 配 当 ( 場 合 併 等 が 行 われる 場 合 には 実 質 運 用 間 を 使 って 換 算 (ただし 実 質 運 用 間 が 公 表 されていない 場 合 には 場 した 日 から 当 末 までの 日 数 を 使 って 換 算 ) 当 の 予 想 配 当 が 未 発 表 の 場 合 は 前 の 予 想 配 当 を 使 用 )から 予 想 配 当 利 回 りを 算 出 し ファンドにおけるJリート 組 入 部 分 に 対 する 各 銘 柄 の 組 入 比 率 およ び 東 証 REIT 指 数 での 各 銘 柄 の 組 入 比 率 に 応 じて 加 重 し 算 出 したものです 運 用 資 産 タイプとは 各 投 資 法 人 の 組 入 資 産 状 況 をもとにみずほ 投 信 投 資 顧 問 が 独 自 に 定 めたものです なお 複 合 はつの 資 産 タイプを 対 象 とし 総 合 は3つ 以 の 資 産 タイプを 対 象 としているもの を 指 します 記 は 各 ファンドが 主 要 投 資 対 象 とする ミ ズ ホ ジャパ ン リート ファンド の 組 入 銘 柄 に 基 づき 算 出 表 示 をしています 組 入 比 率 は ミ ズ ホ ジャパ ン リート ファンド のJリート 組 入 部 分 に 対 する 比 率 を 表 示 しております 記 は 投 資 対 象 ファンド(ミズホ ジャパン リート ファンド)のポートフォリオの 状 況 組 入 位 銘 柄 および 運 用 資 産 タイプ 別 組 入 比 率 を 紹 介 するものであり 将 来 における 各 ファンドの 運 用 利 回 りや Jリート 市 場 の 動 向 を 示 唆 保 証 するものではありません 6

28 投 資 リスク1 基 準 価 額 の 変 動 要 因 各 ファンドは 主 として 投 資 信 託 証 券 への 投 資 を 通 じて 実 質 的 に 不 動 産 投 資 信 託 証 券 などの 値 動 きのある 証 券 等 に 投 資 しますので ファンド の 基 準 価 額 は 変 動 します また 円 コースを 除 く 各 ファンドは 為 替 取 引 を 行 うことにより 実 質 的 に 取 引 対 象 通 貨 に 投 資 した 際 に 得 られる 投 資 成 果 を 享 受 することを 目 指 しているため 為 替 変 動 の 影 響 を 受 けます したがって 投 資 者 の 皆 さまの 投 資 元 金 は 保 証 されているものではなく 基 準 価 額 の 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 金 を 大 きく 割 り 込 むことが あります ファンドの 運 用 による 損 益 はすべて 投 資 者 の 皆 さまに 帰 属 します また 投 資 信 託 は 預 貯 金 とは 異 なります 項 目 不 動 産 投 資 信 託 証 券 の 価 格 変 動 リスク 為 替 変 動 リスク 流 動 性 リスク カントリーリスク 内 容 各 ファンドが 実 質 的 な 主 要 投 資 対 象 とするJリートの 市 場 価 格 は 市 場 における 需 給 関 係 ( 売 り 注 文 と 買 い 注 文 のバランス) により 変 動 しま す Jリートの 市 場 価 格 が 落 した 場 合 には 各 ファンドの 基 準 価 額 が 落 する 要 因 となります なお Jリート の 需 給 関 係 は 経 済 不 動 産 市 況 金 利 Jリートの 発 行 体 の 財 務 状 況 や 収 益 状 況 Jリートの 保 有 不 動 産 とその 状 況 など 様 々な 要 因 により 変 化 します 米 ドルコース 豪 ドルコース ブラジルレアルコース 各 ファンドが 主 要 投 資 対 象 とする 外 国 投 資 信 託 は 原 則 として 保 有 する 円 建 て 資 産 に 対 し 各 ファンドが 投 資 対 象 とする 外 国 投 資 信 託 各 クラスにおける 取 引 対 象 通 貨 ( 米 ドルコースの 場 合 は 米 ドル)での 為 替 取 引 ( 円 売 り 取 引 対 象 通 貨 買 い)を 行 いますので 取 引 対 象 通 貨 の 対 円 での 為 替 変 動 の 影 響 を 受 けます そのため 為 替 相 場 が 取 引 対 象 通 貨 に 対 して 円 高 と なった 場 合 ファンドの 基 準 価 額 が 落 する 要 因 となります なお 取 引 対 象 通 貨 の 短 金 利 が 円 の 短 金 利 より 低 い 場 合 取 引 対 象 通 貨 の 短 金 利 と 円 の 短 金 利 の 金 利 差 相 当 分 の 為 替 取 引 のコストがかかることにご 留 意 ください 円 コース 円 コースが 主 要 投 資 対 象 とする 外 国 投 資 信 託 は 保 有 する 円 建 て 資 産 に 対 し 為 替 取 引 を 行 わないため 為 替 変 動 リスクはありません 各 ファンドが 実 質 的 に 投 資 するJリート 等 の 流 動 性 が 損 なわれた 場 合 には 各 ファンドの 基 準 価 額 が 落 する 要 因 となる 可 能 性 が あります 為 替 取 引 の 対 象 国 において 政 治 経 済 社 会 国 際 関 係 等 が 不 安 定 な 状 態 あるいは 混 乱 した 状 態 等 に 陥 った 場 合 ( 外 国 為 替 取 引 規 制 等 が 実 施 された 場 合 を 含 みます )には 各 ファンド( 円 コースを 除 きます )の 基 準 価 額 が 落 する 要 因 とな る 可 能 性 があります 基 準 価 額 の 変 動 要 因 は 記 に 限 定 されるものではなく 記 以 外 に リートにより 支 払 われる 配 当 金 の 変 動 リスク 金 利 変 動 リスク 信 用 リスク などがあります 7

29 投 資 リスク その 他 の 留 意 点 項 目 クーリング オフ について 内 容 各 ファンドのお 取 引 に 関 しては 金 融 商 品 取 引 法 第 37 条 の6の 規 定 (いわゆるクーリング オフ)の 適 用 はありません 為 替 取 引 に 関 する 留 意 点 各 ファンド( 円 コースを 除 きます )が 主 要 投 資 対 象 とする 外 国 投 資 信 託 は 為 替 取 引 を 行 うにあたり 一 部 の 取 引 対 象 通 貨 について 当 局 の 規 制 などを 背 景 として 機 動 的 に 外 国 為 替 予 約 取 引 を 行 うことができないため 当 該 通 貨 については 原 則 として 外 国 為 替 予 約 取 引 と 類 似 する 直 物 為 替 先 渡 取 引 (NDF) を 活 用 しますが NDFの 取 引 価 格 は 需 給 や 当 該 通 貨 に 対 する 待 等 により 短 金 利 差 から 理 論 待 される 水 準 とは 大 きく 異 なる 場 合 があります この 結 果 為 替 取 引 によるプレミアム/コストが 通 貨 間 の 短 金 利 差 から 想 定 されるものと 大 きく 異 なる 場 合 や 基 準 価 額 の 値 動 きが 実 際 の 当 該 対 象 通 貨 の 為 替 市 場 の 値 動 きから 想 定 されるものと 大 きく 乖 離 する 場 合 があります 直 物 為 替 先 渡 取 引 (NDF)とは ある 通 貨 との 間 で 当 該 通 貨 の 受 渡 しを 行 わず 先 物 レートと 日 が 到 来 したときの 直 物 レートの 差 を 元 本 に 乗 じた 金 額 で 差 金 決 済 するもので 米 ドルまたはその 他 の 主 要 な 通 貨 によって 決 済 する 取 引 のことをいいます 外 国 投 資 信 託 における 合 同 運 用 について 外 国 投 資 信 託 は 合 同 運 用 を 行 うため それに 伴 う 影 響 を 受 ける 場 合 があります また 外 国 投 資 信 託 を 通 じて 有 価 証 券 等 に 投 資 を 行 う 場 合 国 内 籍 の 投 資 信 託 から 直 接 投 資 を 行 う 場 合 に 比 べて 源 泉 税 率 が 高 くなるなど 税 制 が 相 対 的 に 不 利 に なることがあります Jリートに 関 する 法 制 度 の 変 更 について Jリートに 関 する 法 律 ( 税 制 会 計 基 準 等 )および 不 動 産 を 取 り 巻 く 規 制 ( 建 築 規 制 環 境 規 制 等 )が 変 更 になった 場 合 等 には Jリートの 価 格 や 配 当 に 影 響 を 与 える 可 能 性 があります 換 金 請 求 の 受 付 けの 中 止 取 消 しについて 各 ファンドは 換 金 の 請 求 金 額 が 多 額 な 場 合 や 取 引 所 等 における 取 引 の 停 止 等 があるときには 換 金 請 求 の 受 付 けを 中 止 すること およびすでに 受 け 付 けた 換 金 請 求 の 受 付 けを 取 り 消 すことがあります 8

30 お 申 込 みメモ 他 1 お 申 込 みメモ 詳 細 については 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )をご 覧 ください 購 入 換 金 のお 申 込 み 購 入 換 金 申 込 不 可 日 購 入 単 位 販 売 会 社 委 託 会 社 の 休 業 日 および 購 入 換 金 申 込 不 可 日 を 除 き 原 則 として いつでもお 申 し 込 みになれます 申 込 日 がニューヨークの 銀 行 の 休 業 日 にあたる 場 合 には 購 入 換 金 ス イッチ ング の お 申 込 み が で き ま せ ん 販 売 会 社 が 別 に 定 める 単 位 詳 細 は 販 売 会 社 までお 問 い 合 わせください 購 入 換 金 申 込 受 付 の 中 止 および 取 消 し 換 金 の 請 求 金 額 が 多 額 な 場 合 および 外 国 投 資 信 託 の 換 金 請 求 の 受 付 けの 停 止 取 消 しまたは 延 の 場 合 の 換 金 のお 申 込 み 信 託 財 産 の 効 率 的 な 運 用 または 投 資 者 に 対 する 公 平 性 を す る 運 用 が 妨 げられると 委 託 会 社 が 合 理 的 に 判 断 する 場 合 取 引 所 等 における 取 引 の 停 止 外 国 為 替 取 引 の 停 止 決 済 機 能 の 停 止 非 常 事 態 ( 金 融 危 機 重 大 な 政 策 変 更 や 資 産 凍 結 等 を 含 む 規 制 導 入 クーデター 等 )による 市 場 の 閉 鎖 等 その 他 やむを 得 ない 事 情 がある 場 合 の 購 入 換 金 スイッチングのお 申 込 み については お 申 込 みの 受 付 けを 中 止 すること およびすでに 受 け 付 けたお 申 込 みの 受 付 けを 取 り 消 すことがあります 購 入 価 額 換 金 単 位 換 金 価 額 換 金 代 金 申 込 締 切 時 間 換 金 制 限 購 入 申 込 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 ( 基 準 価 額 は1 万 口 当 たり で 表 示 しています 分 配 金 再 投 資 コースの 収 益 分 配 金 は 決 算 日 の 基 準 価 額 で 再 投 資 されます ) 最 低 単 位 を1 口 単 位 として 販 売 会 社 が 定 める 単 位 換 金 単 位 は 販 売 会 社 およびお 申 込 コースにより 異 なる 場 合 があり ます また 販 売 会 社 によっては 換 金 単 位 を 別 に 設 定 する 場 合 があり ます 換 金 請 求 受 付 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 換 金 請 求 受 付 日 から 起 算 して 原 則 として6 営 業 日 目 からお 支 払 いします 原 則 として 営 業 日 の 午 後 3 時 までに 販 売 会 社 の 事 務 手 続 きが 完 了 したものを 当 日 分 のお 申 込 みとします なお 記 の 時 間 以 前 にお 申 込 みが 締 め 切 られる 場 合 があります 信 託 財 産 の 資 金 管 理 を 円 滑 に 行 うために 大 口 の 換 金 請 求 には 制 限 を 設 ける 場 合 があります 信 託 間 年 1 月 18 日 まで(11 年 1 月 6 日 設 定 ) 繰 償 還 決 算 日 毎 月 18 日 ( 休 業 日 の 場 合 は 翌 営 業 日 ) 収 益 分 配 スイッチング( 乗 換 え) 課 税 関 係 信 託 契 約 の 一 部 解 約 により 受 益 権 の 口 数 が1 億 口 を 回 る こととなるとき または 各 ファンドの 受 益 権 の 口 数 を 合 計 した 口 数 が4 億 口 を 回 ることとなるとき 等 には 信 託 を 終 了 ( 繰 償 還 )させることがあります 年 1 回 の 毎 決 算 日 に 収 益 分 配 方 針 に 基 づいて 収 益 分 配 を 行 います 分 配 金 支 払 いコース と 分 配 金 再 投 資 コース のつの 購 入 方 法 が あります ただし 販 売 会 社 によっては どちらか 一 方 のコースのみ の 取 扱 いとなる 場 合 があります 詳 細 は 販 売 会 社 までお 問 い 合 わ せください 販 売 会 社 によっては スイッチング( 乗 換 え)の 取 扱 いを 行 う 場 合 があります 課 税 は 株 式 投 資 信 託 として 取 り 扱 われます 公 募 株 式 投 資 信 託 は 税 法 少 額 投 資 非 課 税 制 度 愛 称 :NISA (ニーサ) の 適 用 対 象 です 配 当 控 除 および 益 金 不 算 入 制 度 の 適 用 はありません 税 法 が 改 正 された 場 合 等 には 記 の 内 容 が 変 更 される 場 合 があり ます 9

31 お 申 込 みメモ 他 お 客 さまにご 負 担 いただく 手 数 料 等 について 購 入 時 項 目 購 入 時 手 数 料 スイッチング 手 数 料 換 金 時 項 目 信 託 財 産 留 保 額 費 用 の 額 料 率 販 売 会 社 が 別 に 定 めるものとします 購 入 時 の 申 込 手 数 料 の 料 率 の 限 は3.4%( 税 抜 3%)です なお 手 数 料 率 の 限 は 変 更 されることがあります 販 売 会 社 が 別 に 定 める 手 数 料 (なお 換 金 時 と 同 様 に 税 金 ( 課 税 対 象 者 の 場 合 )がかかりますのでご 留 意 ください ) ありません 費 用 の 額 料 率 保 有 間 中 ( 信 託 財 産 から 間 接 的 にご 負 担 いただきます) 費 用 の 概 要 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 ) 各 ファンドの 運 用 管 理 費 用 と 各 ファンドが 投 資 対 象 とする 外 国 投 資 信 託 の 運 用 管 理 費 用 を 合 計 した 実 質 的 な 運 用 管 理 費 用 は 円 コースは 年 率 1.384% 程 度 ( 税 込 ) 米 ドルコース 豪 ドル コース ブラジルレアルコースは 年 率 1.464% 程 度 ( 税 込 )です 費 用 の 額 料 率 項 目 米 ドルコース 費 用 の 概 要 円 コース 豪 ドルコース ブラジルレアルコース 各 ファンド 年 率.844% ( 税 抜.78%) 年 率.844% ( 税 抜.78%) 費 用 の 概 要 購 入 時 の 商 品 説 明 または 商 品 情 報 の 提 供 投 資 情 報 の 提 供 取 引 執 行 等 の 対 価 運 用 管 理 費 用 = 日 々の 純 資 産 総 額 信 託 報 酬 率 運 用 管 理 費 用 は 毎 計 算 末 または 信 託 終 了 のときに 信 託 財 産 中 から 支 払 われます 信 託 財 産 の 運 用 目 論 見 書 等 各 種 書 類 の 作 成 基 準 価 額 の 算 出 等 の 対 価 交 付 運 用 報 告 書 等 各 種 書 類 の 送 付 顧 客 口 座 の 管 理 購 入 後 の 情 報 提 供 等 の 対 価 信 託 財 産 の 管 理 委 託 会 社 からの 運 用 指 図 の 実 行 等 の 対 価 配 ( 委 託 会 社 ) 分 ( 税 ( 販 売 会 社 ) 抜 ) ( 受 託 会 社 ) 投 資 対 象 とする 外 国 投 資 信 託 年 率.15% 年 率.6% 年 率.3% 1 年 率.54% 程 度 年 率.15% 年 率.6% 年 率.3% 1 年 率.6% 程 度 外 国 投 資 信 託 の 信 託 財 産 の 運 用 管 理 等 の 対 価 実 質 的 な 運 用 管 年 率 1.384% 年 率 1.464% 理 費 用 程 度 ( 税 込 ) 程 度 ( 税 込 ) 1 各 ファンドが 投 資 対 象 とする 外 国 投 資 信 託 の 運 用 管 理 費 用 等 には 年 次 による 最 低 費 用 等 が 設 定 されて いるものがあり 外 国 投 資 信 託 の 純 資 産 総 額 によっては 記 の 率 を 実 質 的 に 超 える 場 合 があります また 外 国 投 資 信 託 のクラス 毎 に 費 用 ( 四 半 毎 に 最 大 6,ドル)が 別 途 か か り ま す 記 の 実 質 的 な 運 用 管 理 費 用 は 各 ファンドが 純 資 産 総 額 相 当 額 の 外 国 投 資 信 託 を 組 み 入 れた 場 合 に ついて 算 出 したもので 実 際 の 組 入 比 率 により 異 なります また この 他 に 定 率 により 計 算 されない そ の 他 費 用 等 があります その 他 の 費 用 手 数 料 記 のような 費 用 手 数 料 等 が 投 資 者 の 保 有 間 中 そのつど( 監 査 費 用 は 日 々)かかります その 他 の 費 用 手 数 料 については 定 的 に 見 直 されるものや 売 買 条 件 等 により 異 なるため あらかじめ 当 該 費 用 等 ( 限 額 等 を 含 む)を 表 示 することができません 各 ファンドが 実 質 的 に 投 資 する 場 投 資 信 託 ( 不 動 産 投 資 信 託 証 券 )は 市 場 の 需 給 により 価 格 形 成 される ため 場 投 資 信 託 ( 不 動 産 投 資 信 託 証 券 )の 費 用 は 表 示 しておりません 購 入 時 手 数 料 について 詳 しくは 販 売 会 社 にお 問 い 合 わせください 記 手 数 料 等 の 合 計 額 については 購 入 金 額 や 保 有 間 等 に 応 じて 異 なりますので あらかじめ 表 示 する ことができません ファンドの 委 託 会 社 およびその 他 の 関 係 法 人 の 概 況 委 託 会 社 受 託 会 社 販 売 会 社 主 な 項 目 信 託 財 産 に 関 する 租 税 監 査 費 用 信 託 事 務 の 処 理 に 要 する 諸 費 用 外 国 における 資 産 の 保 管 等 に 要 する 費 用 組 入 有 価 証 券 の 売 買 時 の 売 買 委 託 手 数 料 みずほ 投 信 投 資 顧 問 株 式 会 社 信 託 財 産 の 運 用 指 図 等 を 行 います みずほ 信 託 銀 行 株 式 会 社 信 託 財 産 の 保 管 管 理 等 を 行 います [ 委 託 会 社 お 問 い 合 わせ 先 ] みずほ 投 信 投 資 顧 問 株 式 会 社 記 の 委 託 会 社 お 問 い 合 わせ 先 でご 確 認 いただけます 募 集 の 取 扱 い 販 売 換 金 請 求 の 受 付 け 分 配 金 償 還 金 換 金 代 金 の 支 払 い 等 を 行 います お 客 さまへの 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )の 提 供 は 販 売 会 社 において 行 います ホームページアドレス 電 話 番 号 ( 受 付 時 間 : 営 業 日 の9:~17:) 費 用 の 概 要 有 価 証 券 の 取 引 のつど 発 生 する 有 価 証 券 取 引 税 有 価 証 券 の 受 取 配 当 金 にかかる 税 有 価 証 券 の 譲 渡 益 にかかる 税 等 監 査 法 人 に 支 払 うファンドの 監 査 にかかる 費 用 事 務 処 理 にかかる 諸 経 費 外 国 における 保 管 銀 行 等 に 支 払 う 有 価 証 券 等 の 保 管 等 に 要 する 費 用 有 価 証 券 等 の 売 買 の 際 金 融 商 品 取 引 業 者 等 に 支 払 う 手 数 料 各 ファンドをお 申 込 みの 際 は 販 売 会 社 から 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )をあらかじめ または 同 時 にお 渡 しいたしますので 必 ずお 受 け 取 りになり 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )の 内 容 をよくお 読 みいただきご 確 認 のうえ お 客 さまご 自 身 が 各 ファンドへの 投 資 に 関 して ご 判 断 ください 3

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