目 次 ( 地 方 共 済 事 務 局 ) Ⅰ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 の 基 本 的 な 方 針 1 基 本 的 な 方 針 2 2 運 用 の 目 標 2 3 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 活 用 3 4 資 金 運 用

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1 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 係 る 基 本 的 な 方 針 地 方 職 員 共 済 組 合 ( 平 成 27 年 10 月 1 日 制 定 )

2 目 次 ( 地 方 共 済 事 務 局 ) Ⅰ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 の 基 本 的 な 方 針 1 基 本 的 な 方 針 2 2 運 用 の 目 標 2 3 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 活 用 3 4 資 金 運 用 計 画 3 (1) 資 金 収 支 見 込 み (2) 資 金 運 用 方 針 5 リスク 管 理 3 (1) 資 産 全 体 (2) 各 資 産 (3) 各 運 用 受 託 機 関 (4) 各 資 産 管 理 機 関 (5) 自 家 運 用 6 運 用 手 法 5 (1) 基 本 的 な 考 え 方 (2) 運 用 の 具 体 的 手 法 (3) 運 用 受 託 機 関 等 の 選 定 評 価 等 Ⅱ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 し 遵 守 すべき 事 項 1 受 託 者 責 任 の 徹 底 10 2 市 場 及 び 民 間 の 活 動 への 影 響 に 対 する 配 慮 10 3 スチュワードシップ 責 任 を 果 たすための 対 応 10 4 支 出 のための 流 動 性 の 確 保 11 5 連 合 会 等 との 連 携 11 Ⅲ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 における 長 期 的 な 観 点 からの 資 産 の 構 成 に 関 する 事 項 1 基 本 ポートフォリオの 基 本 的 な 考 え 方 11 2 基 本 ポートフォリオ 12 3 ベンチマーク 12 (1) 国 内 債 券 (2) 国 内 株 式 (3) 外 国 債 券 (4) 外 国 株 式 4 基 本 ポートフォリオの 見 直 し 12 Ⅳ その 他 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 適 切 な 管 理 及 び 運 用 に 関 し 必 要 な 事 項 1 運 用 実 績 の 公 表 13 2 基 本 方 針 の 変 更 13

3 ( 団 体 共 済 部 ) Ⅰ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 の 基 本 的 な 方 針 1 基 本 的 な 方 針 14 2 運 用 の 目 標 14 3 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 活 用 14 4 資 金 運 用 計 画 14 (1) 資 金 収 支 見 込 み (2) 資 金 運 用 方 針 5 リスク 管 理 15 (1) 資 産 全 体 (2) 預 託 金 (3) 自 家 運 用 6 運 用 手 法 16 (1) 運 用 の 具 体 的 手 法 Ⅱ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 し 遵 守 すべき 事 項 1 受 託 者 責 任 の 徹 底 17 2 市 場 及 び 民 間 の 活 動 への 影 響 に 対 する 配 慮 17 3 支 出 のための 流 動 性 の 確 保 18 4 連 合 会 等 との 連 携 18 Ⅲ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 における 長 期 的 な 観 点 からの 資 産 の 構 成 に 関 する 事 項 1 基 本 ポートフォリオの 基 本 的 な 考 え 方 18 2 基 本 ポートフォリオ 18 3 ベンチマーク 19 (1) 国 内 債 券 (2) 国 内 株 式 (3) 外 国 債 券 (4) 外 国 株 式 4 基 本 ポートフォリオの 見 直 し 19 Ⅳ その 他 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 適 切 な 管 理 及 び 運 用 に 関 し 必 要 な 事 項 1 運 用 実 績 の 公 表 19 2 基 本 方 針 の 変 更 20 ( 別 表 ) 格 付 機 関 21 附 則 21

4 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 係 る 基 本 的 な 方 針 ( 平 成 27 年 10 月 1 日 制 定 ) 地 方 公 務 員 等 共 済 組 合 法 ( 昭 和 37 年 法 律 第 152 号 以 下 法 という ) 第 112 条 の4 第 1 項 の 規 定 に 基 づき 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 ( 法 第 2 4 条 の 規 定 により 地 方 職 員 共 済 組 合 ( 以 下 組 合 という )に 実 施 機 関 積 立 金 ( 厚 生 年 金 保 険 法 ( 昭 和 29 年 法 律 第 115 号 以 下 厚 年 法 という ) 第 79 条 の2に 規 定 する 実 施 機 関 積 立 金 をいう 以 下 同 じ )として 設 ける 積 立 金 以 下 同 じ )の 管 理 及 び 運 用 が 適 切 になされるよう 厚 年 法 第 79 条 の4 第 1 項 に 規 定 する 積 立 金 基 本 指 針 並 びに 厚 年 法 第 79 条 の6 第 1 項 及 び 法 第 112 条 の3 第 3 項 の 規 定 に 基 づき 地 方 公 務 員 共 済 組 合 連 合 会 ( 以 下 連 合 会 とい う )が 定 める 管 理 運 用 の 方 針 ( 以 下 管 理 運 用 方 針 等 という )に 適 合 する ように 地 方 共 済 事 務 局 ( 地 方 職 員 共 済 組 合 定 款 第 9 条 に 規 定 する 地 方 共 済 事 務 局 をいう 以 下 同 じ ) 及 び 団 体 共 済 部 ( 地 方 職 員 共 済 組 合 定 款 第 9 条 に 規 定 する 団 体 共 済 部 をいう 以 下 同 じ )の 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 係 る 基 本 的 な 方 針 ( 以 下 基 本 方 針 という )を 次 のとおり 定 める 1

5 ( 地 方 共 済 事 務 局 ) Ⅰ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 の 基 本 的 な 方 針 1 基 本 的 な 方 針 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 運 用 は 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 が 厚 生 年 金 保 険 の 被 保 険 者 から 徴 収 された 保 険 料 の 一 部 であり かつ 将 来 の 年 金 給 付 の 貴 重 な 財 源 となるものであることに 特 に 留 意 し 専 ら 厚 生 年 金 保 険 の 被 保 険 者 の 利 益 のため 給 付 等 に 対 応 するための 資 産 を 適 切 に 確 保 しつつ 安 全 かつ 効 率 的 に 行 うことにより 厚 生 年 金 保 険 事 業 の 運 営 の 安 定 に 資 する ことを 目 的 とする なお 厚 生 年 金 保 険 給 付 積 立 金 は 漸 次 減 少 し 近 年 中 には 連 合 会 交 付 金 ( 地 方 公 務 員 等 共 済 組 合 法 施 行 令 ( 昭 和 37 年 政 令 第 352 号 ) 第 21 条 の 2 第 1 項 の 規 定 により 連 合 会 から 交 付 される 資 金 をいう 以 下 同 じ )の 交 付 を 受 けて 給 付 等 への 対 応 を 行 わなければならない このため 給 付 等 への 対 応 に 支 障 が 生 じないよう 信 託 による 委 託 運 用 資 産 は リスク リターン 等 の 特 性 が 異 なる 複 数 の 資 産 に 適 切 に 分 散 して 投 資 すること( 以 下 分 散 投 資 という )を 基 本 としつつ 給 付 等 の 必 要 額 に 応 じて リスク 性 資 産 ( 国 内 株 式 外 国 株 式 及 び 外 国 債 券 をいう 以 下 同 じ ) から 順 次 給 付 対 応 資 産 ( 年 金 給 付 に 対 応 するために 必 要 な 資 産 をいう 以 下 同 じ )に 振 り 替 え 全 額 国 内 債 券 による 運 用 へ 移 行 した 後 連 合 会 交 付 金 を 受 けるときには 厚 生 年 金 保 険 給 付 積 立 金 は 全 額 給 付 対 応 資 産 となる 給 付 対 応 資 産 については 短 期 資 産 として 運 用 するものとし 自 家 運 用 に よる 長 期 運 用 を 前 提 とする 記 述 (Ⅰの6の(2)のアの(ア)のa) 及 び 信 託 による 委 託 運 用 資 産 を 前 提 とする 記 述 (Ⅰの5の(3) Ⅰの6の(2)の イ Ⅰの6の(3)のア ウ オ Ⅱの3 Ⅲの3)については 当 該 資 産 の 存 する 期 間 について 適 用 する 2 運 用 の 目 標 上 記 のとおり 厚 生 年 金 保 険 給 付 積 立 金 の 運 用 については 給 付 等 に 必 要 な 現 金 を 確 保 することが 最 優 先 であるため 全 体 の 資 産 に 占 める 短 期 資 産 の 割 合 が 非 常 に 高 く 長 期 的 な 観 点 から 定 められた 厚 生 年 金 保 険 事 業 の 管 理 積 立 金 に 関 する 管 理 運 用 の 方 針 ( 以 下 管 理 運 用 方 針 という )の 運 用 目 標 とする 運 用 利 回 りの 確 保 並 びに 基 本 ポートフォリオの 資 産 構 成 割 合 及 び 許 容 乖 離 幅 の 範 囲 内 で 運 用 を 行 うことができない したがって 給 付 等 に 対 応 するために 当 面 必 要 な 資 金 を 確 保 しつつ 可 能 な 範 囲 で 収 益 を 確 保 することを 目 標 とする 2

6 3 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 活 用 基 本 方 針 の 策 定 変 更 等 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 係 る 専 門 的 事 項 を 審 議 するため 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 を 設 置 する 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 は 経 済 金 融 資 金 運 用 等 の 学 識 経 験 又 は 実 務 経 験 を 有 する 者 で 構 成 することとし 別 に 定 める 設 置 要 綱 に 基 づき 運 営 する 4 資 金 運 用 計 画 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 運 用 にあたっては 年 度 当 初 に 年 間 資 金 運 用 計 画 を 作 成 し 連 合 会 に 送 付 する 当 該 計 画 は 年 度 中 間 期 にその 見 直 しを 行 う また 毎 月 月 間 資 金 運 用 計 画 を 作 成 する 年 間 資 金 運 用 計 画 には 次 に 掲 げる 事 項 を 定 める (1) 資 金 収 支 見 込 み ア 収 入 予 定 額 (ア) 本 部 送 付 金 (イ) 追 加 費 用 (ウ) 厚 生 年 金 交 付 金 (エ) 基 礎 年 金 交 付 金 (オ) 連 合 会 交 付 金 (カ) 短 期 運 用 益 (キ) 長 期 運 用 益 イ 支 出 予 定 額 (ア) 給 付 支 払 金 (イ) 厚 生 年 金 拠 出 金 (ウ) 基 礎 年 金 拠 出 金 (エ) 業 務 経 理 繰 入 金 ウ 短 期 運 用 額 エ 長 期 運 用 額 (2) 資 金 運 用 方 針 ア 自 家 運 用 イ 委 託 運 用 5 リスク 管 理 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 伴 う 必 要 なリスク 管 理 シス テムを 整 備 し 各 種 リスクの 管 理 を 適 切 に 行 う また 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 について 運 用 受 託 機 関 資 産 管 理 機 関 への 委 託 及 び 自 家 運 用 により 管 理 及 び 運 用 を 行 うとともに 運 用 受 託 機 関 3

7 及 び 資 産 管 理 機 関 からの 報 告 等 に 基 づき 資 産 全 体 各 資 産 各 運 用 受 託 機 関 各 資 産 管 理 機 関 及 び 自 家 運 用 について 次 の 方 法 によりリスク 管 理 を 行 う これらのリスク 管 理 については その 実 施 方 針 について 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 審 議 を 経 て 運 営 審 議 会 に 報 告 するとともに リスク 管 理 の 状 況 につ いては 適 時 に 運 営 審 議 会 及 び 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 に 報 告 を 行 う (1) 資 産 全 体 基 本 ポートフォリオを 適 切 に 管 理 するため 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 資 産 構 成 割 合 と 当 該 基 本 ポートフォリオとの 乖 離 状 況 を 少 なくとも 毎 月 1 回 把 握 するとともに 必 要 な 措 置 を 講 じる また 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 資 産 構 成 割 合 と 管 理 運 用 方 針 の 基 本 ポートフォリオとの 乖 離 状 況 を 少 なくとも 毎 月 1 回 把 握 する また 信 託 による 委 託 資 産 から 給 付 対 応 資 産 に 振 り 替 える 際 には 市 場 動 向 の 把 握 分 析 等 を 踏 まえた 上 で 行 う (2) 各 資 産 各 資 産 に 係 る 市 場 リスク 流 動 性 リスク 信 用 リスク 等 を 管 理 する ま た 外 国 資 産 については カントリーリスクも 注 視 する (3) 各 運 用 受 託 機 関 各 運 用 受 託 機 関 に 対 し 運 用 に 関 するガイドライン( 以 下 運 用 ガイドラ イン という )を 示 し 各 機 関 の 運 用 状 況 及 びリスク 負 担 の 状 況 を 把 握 し 適 切 に 管 理 する また 運 用 体 制 の 変 更 等 に 注 意 する (4) 各 資 産 管 理 機 関 各 資 産 管 理 機 関 に 対 し 資 産 管 理 に 関 するガイドライン( 以 下 資 産 管 理 ガイドライン という )を 示 し 各 機 関 の 資 産 管 理 状 況 を 把 握 し 適 切 に 管 理 する また 各 機 関 の 信 用 リスクを 管 理 するほか 資 産 管 理 体 制 の 変 更 等 に 注 意 する (5) 自 家 運 用 運 用 に 関 するガイドライン( 以 下 自 家 運 用 ガイドライン という )を 定 め 運 用 状 況 及 びリスク 負 担 の 状 況 を 確 認 するなど 適 切 に 管 理 する 4

8 6 運 用 手 法 (1) 基 本 的 な 考 え 方 信 託 による 委 託 運 用 資 産 は 給 付 等 への 対 応 に 支 障 が 生 じないよう 安 全 かつ 効 率 的 に 行 うことを 踏 まえ パッシブ 運 用 とする (2) 運 用 の 具 体 的 手 法 ア 自 家 運 用 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 安 全 かつ 効 率 的 な 運 用 に 資 するため 長 期 短 期 の 別 に 次 の 基 本 的 な 方 針 及 び 自 家 運 用 ガイドラインに 基 づき 自 ら 管 理 運 用 業 務 を 行 う (ア) 種 別 a 長 期 運 用 (a) 基 本 的 な 考 え 方 次 の 事 項 を 勘 案 し 長 期 的 に 有 利 な 運 用 に 努 める 1 発 行 体 の 信 用 力 及 び 市 場 流 動 性 2 表 面 利 率 取 得 単 価 及 び 残 存 期 間 3 金 利 見 通 し (b) 投 資 対 象 資 産 投 資 対 象 は 次 の 円 貨 建 て 有 価 証 券 とする 1 国 債 2 地 方 債 3 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 ( 政 府 保 証 が 付 され たものに 限 る ) b 短 期 運 用 (a) 基 本 的 な 考 え 方 短 期 運 用 は 年 金 給 付 等 の 送 金 等 資 金 繰 りを 十 分 勘 案 の 上 短 期 的 に 運 用 が 可 能 な 資 金 について 安 全 性 及 び 流 動 性 運 用 可 能 期 間 並 びに 短 期 金 利 の 動 向 を 勘 案 し 有 利 な 運 用 に 努 める (b) 投 資 対 象 資 産 投 資 対 象 資 産 は 短 期 国 債 国 庫 短 期 証 券 預 金 譲 渡 性 預 金 別 表 に 定 める 格 付 機 関 ( 以 下 格 付 機 関 という )のい ずれかからA 格 相 当 以 上 の 格 付 を 取 得 しているコマーシャル ペーパ-( 含 む 現 先 取 引 ) MMF 等 とする (イ) 取 引 金 融 機 関 短 期 運 用 に 係 る 取 引 金 融 機 関 の 選 定 については 信 用 リスク 等 を 勘 案 して 別 に 定 める 取 引 金 融 機 関 等 の 選 定 基 準 により 行 う なお 取 引 金 融 機 関 等 の 選 定 基 準 については 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 審 議 を 経 るほか 実 施 状 況 や 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 か 5

9 ら 求 めのあった 事 項 についても 適 時 に 報 告 する( 以 下 (3)のア イ 団 体 共 済 部 に 係 るⅠの6の(1)のアの(イ)においても 同 様 とする ) (ウ) 資 産 管 理 の 委 託 a 自 家 運 用 資 産 の 管 理 を 資 産 管 理 機 関 に 委 託 することができる 当 該 資 産 管 理 機 関 に 対 しては 以 下 の 点 及 び 資 産 管 理 ガイドラ インの 遵 守 を 求 める (a) 受 託 資 産 は 他 の 信 託 財 産 として 分 別 し 厳 正 に 管 理 保 管 すること (b) 有 価 証 券 の 受 渡 し 及 び 資 金 決 済 に 際 しては 細 心 の 注 意 を 払 うこと (c) 再 保 管 業 務 の 委 託 に 当 たっては 信 用 リスク 事 務 管 理 能 力 コスト 等 に 十 分 留 意 すること (d) 毎 月 末 の 資 産 の 管 理 状 況 に 関 する 資 料 の 提 出 並 びに 随 時 必 要 な 資 料 の 提 出 及 び 説 明 を 行 うこと (e) 法 令 契 約 書 等 を 遵 守 するとともに その 確 保 のための 体 制 の 整 備 を 図 ること b 資 産 管 理 機 関 が 法 令 契 約 書 資 産 管 理 ガイドライン 等 に 反 す る 行 為 を 行 った 場 合 には 速 やかに 報 告 を 求 めることとし 必 要 に 応 じて 指 示 を 行 うものとする イ 信 託 による 委 託 運 用 投 資 顧 問 会 社 との 投 資 一 任 契 約 による 特 定 金 銭 信 託 及 び 特 定 包 括 信 託 並 びに 信 託 業 務 を 行 う 銀 行 の 単 独 運 用 指 定 金 銭 信 託 及 び 単 独 運 用 指 定 包 括 信 託 による 委 託 運 用 は 次 に 掲 げるところにより 行 う 運 用 受 託 機 関 及 び 資 産 管 理 機 関 に 対 し 本 方 針 に 基 づき 資 産 の 管 理 及 び 運 用 を 行 わせるものとする (ア) 運 用 受 託 機 関 への 基 準 とする 資 産 の 比 率 ( 以 下 基 準 運 用 割 合 という )の 指 示 運 用 受 託 機 関 の 特 性 及 び 評 価 に 応 じて 基 準 運 用 割 合 を 指 示 する なお 基 準 運 用 割 合 を 変 更 することが 適 当 であると 認 められる 場 合 には 速 やかに 変 更 を 指 示 する (イ) 運 用 上 の 遵 守 事 項 運 用 受 託 機 関 が 提 案 し 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )が 合 意 した 投 資 対 象 資 産 運 用 手 法 運 用 目 標 数 値 及 びリスク 管 理 指 標 並 びに 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )が 指 定 するベンチマーク( 以 下 ベンチマーク とい う )その 他 以 下 の 事 項 に 関 する 運 用 ガイドラインを 提 示 し その 遵 守 状 況 を 管 理 するとともに 必 要 な 指 示 を 行 う a 一 般 的 事 項 6

10 (a) 基 準 運 用 割 合 運 用 受 託 機 関 は 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )の 指 示 した 基 準 運 用 割 合 を 遵 守 しなければならない (b) 運 用 スタイル 等 の 登 録 運 用 受 託 機 関 は 運 用 哲 学 及 びそれに 基 づく 運 用 スタイル 運 用 プロセスを 明 らかにし 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )に 登 録 すると ともに 登 録 した 事 項 について 遵 守 しなければならない また これを 変 更 する 場 合 は 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )と 協 議 する (c) リスク 管 理 の 徹 底 運 用 受 託 機 関 は 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )が 提 示 した 運 用 ガイ ドラインを 遵 守 し リスク 管 理 を 徹 底 しなければならない (d) 法 令 遵 守 体 制 の 整 備 運 用 受 託 機 関 は 法 令 契 約 書 運 用 ガイドライン 等 を 遵 守 す るとともに その 確 保 のための 体 制 の 整 備 を 図 らなければならな い (e) 投 資 に 関 する 留 意 事 項 運 用 受 託 機 関 は 投 資 に 際 しては 次 の 事 項 に 留 意 しなければな らない 1 十 分 な 調 査 及 び 分 析 を 行 った 上 で 投 資 を 行 うとともに 適 切 な 分 散 化 を 図 ること また 特 に 外 貨 建 資 産 については 政 治 及 び 経 済 の 安 定 性 並 びに 決 済 システム 取 引 規 制 税 制 等 の 市 場 の 特 性 を 十 分 勘 案 した 上 で 投 資 対 象 国 及 び 通 貨 を 選 定 する こと 2 個 別 銘 柄 の 組 入 れに 当 たっては 流 動 性 についても 十 分 勘 案 して 行 うこと 3 取 引 に 際 しては 市 場 インパクト 等 に 細 心 の 注 意 を 払 い 無 用 なコストは 回 避 するように 最 善 を 尽 くすこと 4 親 会 社 親 会 社 の 系 列 又 は 自 社 の 系 列 の 証 券 会 社 及 びその 海 外 現 地 法 人 に 発 注 を 行 う 場 合 には 事 前 に 発 注 先 証 券 会 社 等 を 報 告 すること 5 取 引 を 行 う 証 券 会 社 等 の 選 定 については 信 用 力 等 に 十 分 留 意 するとともに 取 引 実 績 を 報 告 すること (f) デリバティブ 取 引 運 用 受 託 機 関 は 有 価 証 券 通 貨 若 しくは 金 利 に 係 る 先 物 取 引 先 渡 為 替 予 約 指 数 先 物 取 引 若 しくはオプション 取 引 又 は 通 貨 若 しくは 金 利 に 係 るスワップ 取 引 ( 以 下 デリバティブ 取 引 とい う )の 取 扱 いについては 次 の 事 項 に 留 意 しなければならない 1 デリバティブ 取 引 は 株 式 債 券 外 国 為 替 等 の 原 資 産 にお 7

11 ける 価 格 変 動 リスクを 一 時 的 にヘッジ( 以 下 売 りヘッジ と いう ) 又 は 原 資 産 の 一 時 的 な 代 替 ( 以 下 買 いヘッジ とい う )を 目 的 とするものとし 投 機 目 的 の 利 用 は 行 わないこと 2 売 りヘッジ 又 は 買 いヘッジを 目 的 としたデリバティブ 取 引 の 想 定 元 本 について ネットベースで 売 りヘッジの 場 合 には デ リバティブ 取 引 の 想 定 元 本 が 現 在 保 有 し 又 は 将 来 保 有 する ことが 確 定 している 原 資 産 の 範 囲 内 とし ネットベースで 買 い ヘッジの 場 合 には 現 在 保 有 し 又 は 将 来 保 有 することが 確 定 している 余 裕 資 金 の 範 囲 内 を 限 度 とすること b 国 内 債 券 (a) 投 資 対 象 は 次 の 円 貨 建 て 債 券 とする 1 国 債 地 方 債 及 び 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 ( 政 府 保 証 が 付 されたものに 限 る ) 2 格 付 機 関 のいずれかからBBB 格 以 上 の 格 付 を 取 得 している 債 券 ただし 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )が 提 示 するガイドライ ンの 定 めにより 格 付 けのない 金 融 債 等 で その 発 行 体 又 は 保 証 機 関 が 格 付 機 関 のいずれかからBBB 格 以 上 の 格 付 を 得 てい る 銘 柄 を 投 資 対 象 とすることができる (b) 国 債 地 方 債 及 び 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 ( 政 府 保 証 が 付 されたものに 限 る ) 以 外 の 債 券 で 取 得 後 にいずれの 格 付 機 関 による 格 付 も 上 記 (a)の2で 指 定 する 格 付 未 満 となった 場 合 は 発 行 体 の 信 用 リスク 等 に 十 分 留 意 した 上 で 売 却 等 の 措 置 を 講 じること c 国 内 株 式 投 資 対 象 は 国 内 証 券 取 引 所 に 公 開 されている 銘 柄 の 株 式 とする d 外 国 債 券 (a) 投 資 対 象 は ベンチマークを 構 成 する 国 の 通 貨 建 ての 債 券 とす る (b) 格 付 機 関 のいずれかからBBB 格 以 上 の 格 付 を 得 ている 銘 柄 とする ただし 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )が 提 示 する 運 用 ガイド ラインの 定 めにより 格 付 けのないモーゲージ 証 券 等 で その 発 行 体 又 は 保 証 機 関 が 格 付 機 関 のいずれかからBBB 格 以 上 の 格 付 を 得 ている 銘 柄 を 投 資 対 象 とすることができる (c) 上 記 (b)の 債 券 で 取 得 後 にいずれの 格 付 機 関 による 格 付 もB BB 格 未 満 となった 場 合 は 発 行 体 の 信 用 リスク 等 に 十 分 留 意 し た 上 で 売 却 等 の 措 置 を 講 じること e 外 国 株 式 投 資 対 象 は ベンチマークに 採 用 されている 銘 柄 の 株 式 ( 不 動 産 8

12 投 資 信 託 証 券 を 含 む ) 又 はベンチマークを 構 成 する 国 の 企 業 が 発 行 する 株 式 ( 不 動 産 投 資 信 託 証 券 を 含 む )の 銘 柄 で かつ ベンチマ ークを 構 成 する 国 の 通 貨 建 てで 発 行 されるものとする (ウ) 資 産 管 理 上 の 留 意 点 アの(ウ)の 規 定 は 信 託 による 委 託 運 用 の 資 産 の 管 理 を 資 産 管 理 機 関 に 委 託 する 場 合 について 準 用 する この 場 合 において 自 家 運 用 資 産 とあるのは 信 託 による 委 託 運 用 の 資 産 として これ らの 規 定 を 適 用 する (エ) 運 用 状 況 の 報 告 運 用 状 況 については 四 半 期 ごとに 運 用 受 託 機 関 から 別 に 定 める 様 式 に 従 って 資 料 を 提 出 させ 定 期 的 に 運 用 結 果 の 総 括 と 運 用 方 針 についてヒアリングを 行 い 必 要 に 応 じて 運 用 に 関 する 指 示 を 行 う また 各 月 ごとに 運 用 受 託 機 関 から 運 用 状 況 等 に 関 する 資 料 を 提 出 させるとともに 必 要 に 応 じ 随 時 運 用 受 託 機 関 に 運 用 状 況 投 資 行 動 等 の 説 明 を 求 める (オ)その 他 の 報 告 運 用 受 託 機 関 及 び 資 産 管 理 機 関 が 法 令 契 約 書 運 用 ガイドライ ン 資 産 管 理 ガイドライン 等 に 反 する 行 為 を 行 った 場 合 には 速 や かに 報 告 を 求 めることとし 必 要 に 応 じて 指 示 を 行 う (3) 運 用 受 託 機 関 等 の 選 定 評 価 等 ア 運 用 受 託 機 関 の 選 定 運 用 受 託 機 関 については 取 引 金 融 機 関 等 の 選 定 基 準 に 基 づき 次 の 要 件 を 満 たす 投 資 顧 問 会 社 及 び 信 託 業 務 を 行 う 銀 行 の 中 から 総 合 的 に 勘 案 して 選 定 する (ア) 経 営 状 況 ( 資 本 金 財 務 内 容 従 業 員 数 顧 客 状 況 等 )が 安 定 し ていると 認 められること (イ) 運 用 哲 学 運 用 手 法 運 用 体 制 法 令 遵 守 体 制 等 の 定 性 評 価 が 良 好 であること (ウ) 一 定 期 間 以 上 良 好 な 運 用 成 果 を 上 げていること イ 資 産 管 理 機 関 の 選 定 資 産 管 理 機 関 については 取 引 金 融 機 関 等 の 選 定 基 準 に 基 づき 次 の 要 件 を 満 たす 信 託 業 務 を 行 う 銀 行 の 中 から 選 定 する (ア) 経 営 状 況 ( 資 本 金 財 務 内 容 従 業 員 数 顧 客 状 況 等 )が 安 定 し ていると 認 められること (イ) 資 産 管 理 状 況 が 良 好 であること (ウ) 法 令 等 の 遵 守 体 制 が 整 備 されていること 9

13 ウ 運 用 受 託 機 関 の 評 価 運 用 受 託 機 関 に 対 する 評 価 については 定 量 評 価 と 定 性 評 価 を 合 わせ て 総 合 的 に 行 う (ア) 定 量 評 価 ベンチマークに 対 するトラッキングエラーにより 評 価 を 行 う (イ) 定 性 評 価 リスク 管 理 体 制 及 びプレゼンテーション 能 力 等 に 関 する 評 価 を 行 う エ 資 産 管 理 機 関 の 評 価 資 産 管 理 機 関 に 対 する 評 価 については 資 産 管 理 状 況 及 び 法 令 等 の 遵 守 体 制 について 適 時 定 性 評 価 を 行 うとともにその 適 性 を 判 断 する オ 委 託 金 額 の 追 加 及 び 減 額 (ア) 委 託 金 額 の 追 加 及 び 契 約 の 解 除 を 含 めた 減 額 は 上 記 ウの 評 価 によ り 行 うものとするが 運 用 受 託 機 関 の 評 価 の 優 劣 にかかわらず 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )の 政 策 判 断 を 優 先 して 委 託 金 額 の 追 加 及 び 減 額 を 行 うこ とができる (イ) 運 用 受 託 機 関 が 法 令 契 約 書 及 び 運 用 ガイドライン 等 に 違 反 したと 認 められる 場 合 又 は 運 用 上 重 大 な 問 題 が 生 じた 場 合 等 においては 運 用 受 託 機 関 との 契 約 の 解 除 を 含 め 委 託 金 額 の 減 額 運 用 ガイドラインの 変 更 等 について 検 討 を 行 い 適 時 対 応 する Ⅱ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 し 遵 守 すべき 事 項 1 受 託 者 責 任 の 徹 底 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 運 用 に 関 わる 全 ての 者 について 慎 重 な 専 門 家 の 注 意 義 務 及 び 忠 実 義 務 の 遵 守 を 徹 底 する なお 運 用 受 託 機 関 資 産 管 理 機 関 等 との 契 約 においては 契 約 書 等 に 明 記 する 2 市 場 及 び 民 間 の 活 動 への 影 響 に 対 する 配 慮 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 運 用 に 当 たって 市 場 規 模 を 考 慮 し 自 ら 過 大 なマーケット インパクトを 蒙 ることがないよう 努 めるとともに 市 場 の 価 格 形 成 や 民 間 の 投 資 行 動 等 を 歪 めないよう 配 慮 し 特 に 資 金 の 投 入 及 び 回 収 に 当 たって 特 定 の 時 期 への 集 中 を 回 避 するよう 努 める 3 スチュワードシップ 責 任 を 果 たすための 対 応 株 主 議 決 権 は 企 業 が 長 期 的 に 株 主 の 利 益 を 最 大 にするような 企 業 経 営 を 行 うよう 行 使 する 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )が 個 別 に 行 使 の 指 図 を 行 う 場 合 には 受 託 機 関 が 10

14 当 該 指 図 に 従 い 行 使 するよう 指 示 し 個 別 に 行 使 の 指 図 を 行 わない 場 合 には 受 託 機 関 に 対 し 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )の 制 定 するコーポレートガバナン ス 原 則 の 趣 旨 に 沿 い 組 合 ( 地 方 共 済 事 務 局 )の 制 定 する 株 主 議 決 権 行 使 ガ イドラインの 趣 旨 に 従 って 行 使 させる また 受 託 機 関 に 議 決 権 行 使 の 状 況 等 について 報 告 を 求 める その 際 責 任 ある 機 関 投 資 家 の 諸 原 則 日 本 版 スチュワードシップ コ ード ( 平 成 26 年 2 月 26 日 日 本 版 スチュワードシップ コードに 関 する 有 識 者 検 討 会 取 りまとめ) 及 びコーポレートガバナンス コード( 平 成 27 年 6 月 1 日 株 式 会 社 東 京 証 券 取 引 所 )を 踏 まえ コーポレートガバナンス 原 則 株 主 議 決 権 行 使 ガイドライン 等 を 随 時 見 直 すとともに スチュワードシップ 責 任 ( 機 関 投 資 家 が 投 資 先 の 日 本 企 業 やその 事 業 環 境 等 に 関 する 深 い 理 解 に 基 づく 建 設 的 なエンゲージメント 等 を 通 じて 当 該 企 業 の 企 業 価 値 の 向 上 や 持 続 的 成 長 を 促 すことにより 顧 客 受 益 者 の 中 長 期 的 な 投 資 収 益 の 拡 大 を 図 る 責 任 をいう )を 果 たす 上 での 基 本 的 な 方 針 に 沿 った 対 応 を 行 う また 投 資 先 企 業 との 対 話 やスチュワードシップ 活 動 に 伴 う 判 断 を 適 切 に 行 うための 一 助 として 必 要 に 応 じ 他 の 組 合 等 と 意 見 交 換 を 行 うことやそ のための 場 を 設 けることを 検 討 する 4 支 出 のための 流 動 性 の 確 保 年 金 財 政 の 見 通 し 及 び 収 支 状 況 を 踏 まえ 年 金 給 付 等 に 必 要 な 流 動 性 ( 現 金 等 )を 確 保 するとともに 効 率 的 な 現 金 管 理 を 行 う その 際 市 場 の 価 格 形 成 等 に 配 慮 しつつ 円 滑 に 資 産 の 売 却 等 を 行 い 不 足 なく 確 実 に 資 金 を 確 保 するため 市 場 動 向 の 把 握 分 析 等 必 要 な 機 能 の 強 化 を 図 るものとする 5 連 合 会 等 との 連 携 連 合 会 から 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 する 技 術 的 及 び 専 門 的 な 知 識 資 料 等 の 情 報 提 供 を 受 けるとともに 他 の 実 施 機 関 ( 法 第 112 条 の3 第 3 項 に 規 定 する 組 合 市 町 村 連 合 会 及 び 連 合 会 をいう 以 下 同 じ )に 対 して 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 運 用 に 係 る 業 務 の 実 施 に 関 して 必 要 な 情 報 提 供 を 行 うなど 相 互 に 連 携 を 図 りながら 協 力 するものとする Ⅲ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 における 長 期 的 な 観 点 からの 資 産 の 構 成 に 関 する 事 項 1 基 本 ポートフォリオの 基 本 的 な 考 え 方 厚 生 年 金 保 険 給 付 積 立 金 が 漸 次 減 少 し 近 年 中 に 連 合 会 交 付 金 の 交 付 を 受 けて 給 付 等 への 対 応 を 行 うことを 前 提 に 次 の 基 本 ポートフォリオを 策 定 11

15 し 年 金 給 付 に 支 障 が 生 じないよう 給 付 動 向 に 応 じた 資 産 管 理 を 行 う 基 本 ポートフォリオの 設 定 については 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 審 議 を 経 て 運 営 審 議 会 に 報 告 する 2 基 本 ポートフォリオ 基 本 ポートフォリオは 以 下 のとおりとする 国 内 債 券 資 産 構 成 割 合 100% ( 注 ) 給 付 等 への 対 応 のため 短 期 資 産 を 保 有 することができる ただし 上 記 基 本 ポートフォリオへ 移 行 するまでの 間 上 記 基 本 ポートフ ォリオにかかわらず 国 内 債 券 のほか 国 内 株 式 外 国 債 券 及 び 外 国 株 式 に より 管 理 及 び 運 用 することについては 許 容 する 3 ベンチマーク 信 託 による 委 託 運 用 を 行 う 際 の 各 資 産 のベンチマークは 次 のとおりとす る (1) 国 内 債 券 NOMURA-BPI 総 合 (2) 国 内 株 式 TOPIX( 配 当 込 み) (3) 外 国 債 券 シティ 世 界 国 債 インデックス( 除 く 日 本 ヘッジなし 円 ベース) (4) 外 国 株 式 MSCI KOKUSAI( 円 ベース 配 当 込 み) 4 基 本 ポートフォリオの 見 直 し 市 場 動 向 を 踏 まえた 適 切 なリスク 管 理 等 を 行 い 毎 年 1 回 基 本 ポートフォ リオの 検 証 を 行 うほか 設 定 時 に 想 定 した 運 用 環 境 が 現 実 から 乖 離 している など 必 要 があると 認 める 場 合 には 基 本 ポートフォリオに 検 討 を 加 え 必 要 に 応 じ 見 直 しを 行 う また 管 理 運 用 方 針 等 が 変 更 されたとき その 他 必 要 があると 認 めるとき は 必 要 に 応 じ 見 直 しを 行 う 見 直 しに 当 たっては 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 審 議 を 経 て 運 営 審 議 会 等 へ 報 告 する 12

16 Ⅳ その 他 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 適 切 な 管 理 及 び 運 用 に 関 し 必 要 な 事 項 1 運 用 実 績 の 公 表 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 して 各 年 度 の 運 用 収 益 やリスクなど 管 理 及 び 運 用 実 績 の 状 況 等 について 毎 年 1 回 ( 各 四 半 期 の 管 理 及 び 運 用 実 績 の 状 況 等 については 四 半 期 ごとに)ホームページ 等 を 活 用 し て 迅 速 に 公 表 するなど 公 開 資 料 をより 一 層 分 かりやすいように 工 夫 すると ともに 国 民 に 対 する 情 報 公 開 広 報 活 動 の 在 り 方 を 検 討 し その 充 実 を 図 る これらの 公 表 については 適 時 に 運 営 審 議 会 及 び 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 に 報 告 を 行 う 2 基 本 方 針 の 変 更 管 理 運 用 方 針 等 が 変 更 されたとき その 他 必 要 があると 認 めるときは 基 本 方 針 に 検 討 を 加 え 必 要 に 応 じ これを 変 更 し 公 表 する 変 更 に 当 たっては 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 審 議 を 経 て 運 営 審 議 会 等 へ 報 告 する 13

17 ( 団 体 共 済 部 ) Ⅰ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 の 基 本 的 な 方 針 1 基 本 的 な 方 針 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 運 用 は 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 が 厚 生 年 金 保 険 の 被 保 険 者 から 徴 収 された 保 険 料 の 一 部 であり かつ 将 来 の 年 金 給 付 の 貴 重 な 財 源 となるものであることに 特 に 留 意 し 専 ら 厚 生 年 金 保 険 の 被 保 険 者 の 利 益 のため 給 付 等 に 対 応 するための 資 産 を 適 切 に 確 保 しつつ 安 全 かつ 効 率 的 に 行 うことにより 厚 生 年 金 保 険 事 業 の 運 営 の 安 定 に 資 する ことを 目 的 として 行 う このため 分 散 投 資 を 基 本 とし 基 本 ポートフォリオを 策 定 し 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 を 行 う なお 給 付 対 応 資 産 については 短 期 資 産 として 自 家 運 用 するものとし 給 付 対 応 資 産 を 除 いた 余 裕 金 については 連 合 会 への 預 託 により 運 用 する 2 運 用 の 目 標 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 運 用 は 厚 年 法 第 2 条 の4 第 1 項 及 び 国 民 年 金 法 ( 昭 和 34 年 法 律 第 141 号 ) 第 4 条 の3 第 1 項 に 規 定 する 財 政 の 現 況 及 び 見 通 しを 踏 まえ 保 険 給 付 等 に 必 要 な 流 動 性 を 確 保 しつつ 必 要 とな る 積 立 金 の 実 質 的 な 運 用 利 回 り( 積 立 金 の 運 用 利 回 りから 名 目 賃 金 上 昇 率 を 差 し 引 いたものをいう )を 最 低 限 のリスクで 確 保 するよう 基 本 ポートフォ リオを 定 め これを 適 切 に 管 理 する その 際 市 場 の 価 格 形 成 や 民 間 の 投 資 行 動 等 を 歪 めないよう 配 慮 する また 各 年 度 における 各 資 産 のベンチマーク 収 益 率 を 確 保 するよう 努 める とともに 長 期 的 に 各 資 産 のベンチマーク 収 益 率 を 確 保 する 3 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 活 用 基 本 方 針 の 策 定 変 更 等 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 係 る 専 門 的 事 項 を 審 議 するため 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 を 設 置 する 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 は 経 済 金 融 資 金 運 用 等 の 学 識 経 験 又 は 実 務 経 験 を 有 する 者 で 構 成 することとし 別 に 定 める 設 置 要 綱 に 基 づき 運 営 する 4 資 金 運 用 計 画 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 運 用 にあたっては 年 度 当 初 に 年 間 資 金 運 用 計 画 を 作 成 し 連 合 会 に 送 付 する 当 該 計 画 は 年 度 中 間 期 にその 見 直 しを 行 う また 毎 月 月 間 資 金 運 用 計 画 を 作 成 する 年 間 資 金 運 用 計 画 には 次 に 掲 げる 事 項 を 定 める 14

18 (1) 資 金 収 支 見 込 み ア 収 入 予 定 額 (ア) 組 合 員 保 険 料 (イ) 負 担 金 (ウ) 追 加 費 用 (エ) 厚 生 年 金 交 付 金 (オ) 基 礎 年 金 交 付 金 (カ) 連 合 会 交 付 金 (キ) 短 期 運 用 益 (ク) 長 期 運 用 益 イ 支 出 予 定 額 (ア) 給 付 支 払 金 (イ) 厚 生 年 金 拠 出 金 (ウ) 基 礎 年 金 拠 出 金 (エ) 業 務 経 理 繰 入 金 ウ 短 期 運 用 額 エ 長 期 運 用 額 (2) 資 金 運 用 方 針 ア 自 家 運 用 イ 預 託 運 用 5 リスク 管 理 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 伴 う 必 要 なリスク 管 理 シス テムを 整 備 し 各 種 リスクの 管 理 を 適 切 に 行 う また 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 について 連 合 会 への 預 託 及 び 自 家 運 用 により 管 理 及 び 運 用 を 行 うとともに 連 合 会 からの 報 告 等 に 基 づき 資 産 全 体 各 資 産 及 び 自 家 運 用 について 次 の 方 法 によりリスク 管 理 を 行 う これらのリスク 管 理 については その 実 施 方 針 について 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 審 議 を 経 て 運 営 評 議 員 会 に 報 告 するとともに リスク 管 理 の 状 況 に ついては 適 時 に 運 営 評 議 員 会 及 び 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 に 報 告 を 行 う (1) 資 産 全 体 基 本 ポートフォリオを 適 切 に 管 理 するため (2)の 預 託 金 の 運 用 状 況 と 合 わせて 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 資 産 構 成 割 合 と 当 該 基 本 ポート フォリオとの 乖 離 状 況 を 少 なくとも 毎 月 1 回 把 握 するとともに 必 要 な 措 置 を 講 じる また 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 資 産 構 成 割 合 と 管 理 運 15

19 用 方 針 の 基 本 ポートフォリオとの 乖 離 状 況 を 少 なくとも 毎 月 1 回 把 握 する (2) 預 託 金 毎 月 預 託 金 ( 連 合 会 へ 預 託 する 資 産 をいう 以 下 同 じ )の 運 用 状 況 に ついて 連 合 会 から 報 告 を 受 け 資 産 構 成 割 合 等 を 確 認 する (3) 自 家 運 用 自 家 運 用 ガイドラインを 定 め 運 用 状 況 及 びリスク 負 担 の 状 況 を 確 認 す るなど 適 切 に 管 理 する 6 運 用 手 法 (1) 運 用 の 具 体 的 手 法 ア 自 家 運 用 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 安 全 かつ 効 率 的 な 運 用 に 資 するため 長 期 短 期 の 別 に 次 の 基 本 的 な 方 針 及 び 自 家 運 用 ガイドラインに 基 づき 自 ら 管 理 運 用 業 務 を 行 う (ア) 種 別 a 長 期 運 用 (a) 基 本 的 な 考 え 方 次 の 事 項 を 勘 案 し 長 期 的 に 有 利 な 運 用 に 努 める 1 発 行 体 の 信 用 力 及 び 市 場 流 動 性 2 表 面 利 率 取 得 単 価 及 び 残 存 期 間 3 金 利 見 通 し (b) 投 資 対 象 資 産 投 資 対 象 は 次 の 円 貨 建 て 有 価 証 券 とする 1 国 債 2 地 方 債 3 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 ( 政 府 保 証 が 付 され たものに 限 る ) 4 格 付 機 関 のいずれかからA 格 以 上 の 格 付 を 取 得 している 債 券 ただし 格 付 けのない 金 融 債 については その 発 行 体 が 格 付 機 関 のいずれかからA 格 以 上 の 格 付 を 得 ている 銘 柄 を 投 資 対 象 とすることができる (c) 管 理 運 用 上 の 留 意 事 項 1 分 散 投 資 国 債 地 方 債 及 び 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 ( 政 府 保 証 が 付 されたものに 限 る ) 以 外 の 債 券 を 取 得 する 場 合 には 同 一 の 発 行 体 が 発 行 した 債 券 への 投 資 額 は 自 家 運 用 16

20 資 産 の10% 以 内 とする 2 取 得 債 券 格 下 げ 時 の 対 応 国 債 地 方 債 及 び 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 ( 政 府 保 証 が 付 されたものに 限 る ) 以 外 の 債 券 で 取 得 後 にい ずれの 格 付 機 関 による 格 付 もA 格 未 満 となった 場 合 は 発 行 体 の 信 用 リスク 等 に 十 分 留 意 した 上 で 売 却 等 の 措 置 を 講 じ ることとする b 短 期 運 用 (a) 基 本 的 な 考 え 方 短 期 運 用 は 年 金 給 付 等 の 送 金 等 資 金 繰 りを 十 分 勘 案 の 上 短 期 的 に 運 用 が 可 能 な 資 金 について 安 全 性 及 び 流 動 性 運 用 可 能 期 間 並 びに 短 期 金 利 の 動 向 を 勘 案 し 有 利 な 運 用 に 努 める (b) 投 資 対 象 資 産 投 資 対 象 資 産 は 短 期 国 債 国 庫 短 期 証 券 預 金 譲 渡 性 預 金 格 付 機 関 のいずれかからA 格 相 当 以 上 の 格 付 を 取 得 してい るコマーシャル ペーパ-( 含 む 現 先 取 引 ) MMF 等 とする (イ) 取 引 金 融 機 関 短 期 運 用 に 係 る 取 引 金 融 機 関 の 選 定 については 信 用 リスク 等 を 勘 案 して 別 に 定 める 取 引 金 融 機 関 等 の 選 定 基 準 により 行 う イ 預 託 金 による 運 用 預 託 金 の 運 用 は 預 託 金 管 理 経 理 の 基 本 運 用 方 針 ( 連 合 会 が 策 定 する 預 託 金 の 運 用 に 関 する 基 本 的 な 方 針 をいう ) 及 び 連 合 会 預 託 金 運 用 規 程 ( 以 下 預 託 金 管 理 運 用 方 針 という )の 規 定 に 基 づき 行 うものとする 預 託 金 による 運 用 に 係 る 具 体 的 な 手 法 事 務 手 続 等 については 連 合 会 と 必 要 な 情 報 交 換 を 行 うなど 相 互 に 連 携 を 図 りながら 対 応 する Ⅱ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 し 遵 守 すべき 事 項 1 受 託 者 責 任 の 徹 底 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 運 用 に 関 わる 全 ての 者 について 慎 重 な 専 門 家 の 注 意 義 務 及 び 忠 実 義 務 の 遵 守 を 徹 底 する 2 市 場 及 び 民 間 の 活 動 への 影 響 に 対 する 配 慮 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 運 用 に 当 たって 市 場 規 模 を 考 慮 し 自 ら 過 大 なマーケット インパクトを 蒙 ることがないよう 努 めるとともに 市 場 の 価 格 形 成 や 民 間 の 投 資 行 動 等 を 歪 めないよう 配 慮 し 特 に 資 金 の 投 入 及 び 回 収 に 当 たって 特 定 の 時 期 への 集 中 を 回 避 するよう 努 める 17

21 3 支 出 のための 流 動 性 の 確 保 年 金 財 政 の 見 通 し 及 び 収 支 状 況 を 踏 まえ 預 託 金 について 連 合 会 と 相 互 に 連 携 を 図 りながら 年 金 給 付 等 に 必 要 な 流 動 性 ( 現 金 等 )を 確 保 するととも に 効 率 的 な 現 金 管 理 を 行 う その 際 市 場 の 価 格 形 成 等 に 配 慮 しつつ 円 滑 に 資 産 の 売 却 等 を 行 い 不 足 なく 確 実 に 資 金 を 確 保 するため 市 場 動 向 の 把 握 分 析 等 必 要 な 機 能 の 強 化 を 図 るものとする 4 連 合 会 等 との 連 携 連 合 会 から 預 託 金 の 運 用 状 況 のほか 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 する 技 術 的 及 び 専 門 的 な 知 識 資 料 等 の 情 報 提 供 を 受 けるとともに 他 の 実 施 機 関 に 対 して 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 運 用 に 係 る 業 務 の 実 施 に 関 して 必 要 な 情 報 提 供 を 行 うなど 相 互 に 連 携 を 図 りながら 協 力 するものとする Ⅲ 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 における 長 期 的 な 観 点 からの 資 産 の 構 成 に 関 する 事 項 1 基 本 ポートフォリオの 基 本 的 な 考 え 方 給 付 等 に 対 応 するため 必 要 な 資 産 を 給 付 対 応 資 産 として 位 置 付 け 短 期 資 産 により 運 用 し 年 金 給 付 に 支 障 が 生 じないよう 給 付 動 向 に 応 じた 資 産 管 理 を 行 う 給 付 対 応 資 産 を 除 いた 余 裕 金 については 連 合 会 への 預 託 による 運 用 を 前 提 とする 基 本 ポートフォリオの 設 定 については 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 審 議 を 経 て 運 営 評 議 員 会 に 報 告 する 2 基 本 ポートフォリオ 基 本 ポートフォリオを 構 成 する 資 産 区 分 については 国 内 債 券 国 内 株 式 外 国 債 券 及 び 外 国 株 式 とし 基 本 ポートフォリオの 資 産 構 成 割 合 及 び 許 容 乖 離 幅 を 次 のとおり 定 める なお 次 に 定 める 基 本 ポートフォリオへ 移 行 するまでの 間 許 容 乖 離 幅 を 超 過 することについては 許 容 するものとする 国 内 債 券 国 内 株 式 外 国 債 券 外 国 株 式 資 産 構 成 割 合 35% 25% 15% 25% 許 容 乖 離 幅 ±15% ±14% ±6% ±12% 18

22 ( 注 )この 表 の 数 値 は 短 期 資 産 を 含 む 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 全 体 に 対 する 各 資 産 の 割 合 である 3 ベンチマーク 各 資 産 のベンチマークは 次 のとおりとする (1) 国 内 債 券 NOMURA-BPI 総 合 (2) 国 内 株 式 TOPIX( 配 当 込 み) (3) 外 国 債 券 シティ 世 界 国 債 インデックス( 除 く 日 本 ヘッジなし 円 ベース) (4) 外 国 株 式 MSCI ACWI ex.japan( 円 ベース 配 当 込 み) 4 基 本 ポートフォリオの 見 直 し 市 場 動 向 を 踏 まえた 適 切 なリスク 管 理 等 を 行 い 毎 年 1 回 基 本 ポートフォ リオの 検 証 を 行 うほか 設 定 時 に 想 定 した 運 用 環 境 が 現 実 から 乖 離 している など 必 要 があると 認 める 場 合 には 基 本 ポートフォリオに 検 討 を 加 え 必 要 に 応 じ 見 直 しを 行 う また 管 理 運 用 方 針 等 が 変 更 されたとき 預 託 金 管 理 運 用 方 針 が 変 更 され たとき その 他 必 要 があると 認 めるときは 必 要 に 応 じ 見 直 しを 行 う 見 直 しに 当 たっては 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 審 議 を 経 て 運 営 評 議 員 会 等 へ 報 告 する Ⅳ その 他 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 適 切 な 管 理 及 び 運 用 に 関 し 必 要 な 事 項 1 運 用 実 績 の 公 表 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 して 各 年 度 の 運 用 収 益 やリスクなど 管 理 及 び 運 用 実 績 の 状 況 等 について 毎 年 1 回 ( 各 四 半 期 の 管 理 及 び 運 用 実 績 の 状 況 等 については 四 半 期 ごとに)ホームページ 等 を 活 用 し て 迅 速 に 公 表 するなど 公 開 資 料 をより 一 層 分 かりやすいように 工 夫 すると ともに 国 民 に 対 する 情 報 公 開 広 報 活 動 の 在 り 方 を 検 討 し その 充 実 を 図 る これらの 公 表 については 適 時 に 運 営 評 議 員 会 及 び 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 に 報 告 を 行 う 19

23 2 基 本 方 針 の 変 更 管 理 運 用 方 針 等 が 変 更 されたとき 預 託 金 管 理 運 用 方 針 が 変 更 されたとき その 他 必 要 があると 認 めるときは 基 本 方 針 に 検 討 を 加 え 必 要 に 応 じ こ れを 変 更 し 公 表 する 変 更 に 当 たっては 年 金 資 産 運 用 検 討 委 員 会 の 審 議 を 経 て 運 営 評 議 員 会 等 へ 報 告 する 20

24 ( 別 表 ) 格 付 機 関 1 株 式 会 社 格 付 投 資 情 報 センター 2 株 式 会 社 日 本 格 付 研 究 所 3 スタンダード アンド プアーズ レーティングズ サービシズ 4 フィッチレーティングスリミテッド 5 ムーディーズ インベスターズ サービス インク 附 則 1 この 基 本 方 針 は 平 成 27 年 10 月 1 日 から 適 用 する 2 基 本 方 針 ( 地 方 共 済 事 務 局 )Ⅰの6の(2)のア Ⅰの6の(3)のア イに 規 定 する 取 引 金 融 機 関 等 の 選 定 基 準 については 平 成 27 年 10 月 1 日 以 後 新 たに 契 約 する 取 引 金 融 機 関 等 に 対 して 適 用 することとし 同 日 前 に 契 約 している 取 引 金 融 機 関 等 については 改 正 後 の 取 引 金 融 機 関 等 の 選 定 基 準 に 基 づき 選 定 されたものとみなす 21