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このかさかど
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1 2016 年 5 月 17 日現在楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 1724 号一般社団法人投資信託協会加入一般社団法人日本投資顧問業協会加入分配金引き下げのお知らせ追加型投信 / 海外 / 不動産投信設定日 :2010 年 8 月 31 日決算日 : 原則毎月 17 日信託期間 :2020 年 8 月 17 日まで楽天投信投資顧問株式会社平素は楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型をご愛顧賜り厚く御礼申し上げますさて当ファンドは 2016 年 5 月 17 日に第 69 期決算を行ない基準価額水準市況動向分配対象額等を勘案し分配金 (1 万口当たり税引前以下同じ ) を 100 円から 50 円へ変更いたしましたことをご報告いたします今後とも当ファンドは米国リート ETF の投資信託証券ならびに対円貨でのブラジルレアルのパフォーマンスを反映するユーロ円債に投資し安定した収益の確保と投資信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行なってまいりますので引き続きご愛顧賜りますようお願い申し上げます基準価額分配金 (1 万口当たり税引前 ) の推移 ( 第 1 期 ~ 第 69 期 ) 25,000 20,000 基準価額 ( 設定来 ) と分配金の推移 ( 期間 : 2010 年 8 月 31 日 ( 設定日 )~2016 年 5 月 17 日 ) 1000 < 右軸 > 分配金 (1 万口当たり税引前 ) < 左軸 > 基準価額 900 < 左軸 > 分配金再投資基準価額 ,000 10,000 5,000 3,164 円軸ラベル /8 2011/2 2011/8 2012/2 2012/8 2013/2 2013/8 2014/2 2014/8 2015/2 2015/8 2016/2 0 基準価額および分配金再投資基準価額は信託報酬控除後の値です ( 信託報酬は後述の費用と税金をご参照ください ) 分配金再投資基準価額は税引前分配金を再投資したものとして計算しています分配実績 (1 万口当たり税引前 ) 第 1 期第 2 期 - 第 7 期第 8 期 - 第 13 期第 14 期 - 第 26 期第 27 期 - 第 38 期第 39 期 - 第 54 期第 55 期 - 第 62 期第 63 期 - 第 68 期第 69 期 ('10/9) ('10/10-'11/3) ('11/4-'11/9) ('11/10-'12/10) ('12/11-'13/10) ('13/11-'15/2) ('15/3-'15/10) ('15/11-'16/4) ('16/5) 設定来累計 60 円 150 円 200 円 160 円 140 円 170 円 140 円 100 円 50 円 10,410 円上記は過去の実績であり将来における分配の有無やその金額を保証または予想するものではありません期間別騰落率分配金再投資基準価額をもとに算出期間 1ヵ月 3ヵ月 6ヵ月 1 年 3 年設定来 ( 対象日 ) (2016/4/18) (2016/2/17) (2015/11/17) (2015/5/18) (2013/5/17) (2010/8/31) 騰落率 +2.7% +18.0% 4.6% 19.1% 12.5% +58.5% 騰落率は 2016 年 5 月 17 日と各期間の対象日の分配金再投資基準価額を比較し算出しています

2 楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型 Q.1 分配金を引き下げた背景を教えてください当ファンドは分配方針として分配対象とする収益額の範囲を経費控除後の利子配当等収益および売買益 ( 評価損益を含む ) 等の全額と定め分配金は基準価額水準や市況動向等を勘案して決定しておりますまた分配金は期中の収益に該当するものだけでなくこれまでに積み立てた分配対象額を併せてお支払する場合があります当ファンドの税引前分配金再投資基準価額の設定来騰落率で見ますと 2016 年 5 月 17 日時点で +58.5% と依然として大幅なプラスリターンを確保しているものの分配落ち後の基準価額は 2016 年 2 月 25 日に 2,893 円の設定来安値をつけ足元では 3,000 円台前半の水準で推移しておりますこのような状況を踏まえ今後の継続的な分配と分配金支払い後の基準価額の持ち直しを目指して分配金を 100 円から 50 円に引き下げることとしましたなお分配金を引き下げた分はそのままファンド内部に留保され決算日の基準価額 ( 分配落ち後 ) に反映されますので分配金支払いによる基準価額の下落は分配金引き下げの分だけ低減されることになります弊社では今後も安定した収益の確保と投資信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行なってまいります分配原資の内訳 ( 単位 : 円すべて 1 万口当たり税引前 ) 項目第 61 期 ( 15/9/17) 第 62 期 ( 15/10/19) 第 63 期 ( 15/11/17) 第 64 期 ( 15/12/17) 第 65 期 ( 16/1/18) 第 66 期 ( 16/2/17) 第 67 期 ( 16/3/17) 第 68 期 ( 16/4/18) 第 69 期 ( 16/5/17) 当期分配金当期の収益当期の収益以外翌期繰越分配対象額 3,000 2,994 3,019 3,062 3,093 3,135 3,188 3,222 3,315 ( 注 1) 当期の収益は経費控除後の配当等収益および経費控除後の有価証券売買等損益当期の収益以外は収益調整金および分配準備積立金です ( 注 2) 円未満は切捨てており当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金 ( 税引前 ) に合致しない場合があります組入資産 (2016 年 4 月末現在 ) 区分銘柄名年利率 (%) 額面金額 ( 千円 ) 評価額 ( 千円 ) 償還年月日社債券 Equity and FX Linked Notes due 23 June ,000,000 6,581, /06/23 Equity and FX Linked Notes due 16 Sep ,000,000 4,797, /09/16 Equity and FX Linked Notes due 19 Oct ,140,000 7,632, /10/19 Equity and FX Linked Notes due 24 March ,373,000 2,600, /03/24 合計銘柄数 Equity and FX Linked Notes due 19 May ,000,000 5,113, /05/19 5-Year JPY Fixed Rate Notes Linked to Credit Suisse US REIT Premium Strategy 7 March 2018 STAR Helios plc JPY Notes linked to U.S. REIT Covered Call Strategy 9 April 銘柄 ,000,000 41,183, /03/ ,600,000 2,618, /04/09 金額 166,113,000 70,526,884 ( 注 ) 額面金額評価額の単位未満は切捨て当該実績は過去のものであり将来の運用成果等を保証するものではありません

3 楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型 Q.2 過去半年間 (2015 年 10 月末 ~2016 年 5 月 16 日 ) の市況動向について教えてください米国リート市場過去半年間 (2015 年 10 月末以降 ) の米国リート市場は 2016 年の年明けから 2 月中旬頃にかけて大きく調整しましたがその後は堅調な展開となりました米国リート市場は 2015 年 8 月後半に中国元の実質的な切り下げをきっかけとして大幅に調整し 10 月末にかけて取り戻す動きとなりましたがその後は米国の利上げ開始を睨んで年末まで方向感の無い展開となりました 12 月の FOMC( 米連邦公開市場委員会 ) では 2006 年以来となる利上げが実施されましたが事前に十分に織り込まれていたこともあり大きな混乱にはいたりませんでしたしかし年明け以降は再び中国経済への懸念が拡大したことや原油価格の一段の下落地政学的リスクの台頭米国の金融政策に対する不透明感など数多くの悪材料を背景に市場センチメントが著しく悪化し米国株式市場が下落する中で米国リート市場も大きく調整しました 1 月下旬において欧州や日本における金融緩和期待を背景に一旦反発する場面もありましたが米国の景気鈍化懸念や欧州金融機関に対する信用不安なども加わり米国リート市場は 2 月中旬頃まで軟調な展開となりましたしかしさまざまな悪材料を一旦織り込んだ 2 月中旬以降は市場センチメントが徐々に改善し原油価格の底打ちや中国経済に対する懸念の後退米国の早期利上げ観測の後退などを背景に米国リート市場は反発地合いとなり年明け以降の調整分を 3 月中旬頃までに取り戻す展開となりましたその後も FRB( 米連邦準備制度理事会 ) が利上げに対して慎重なスタンスを継続していることや米国経済指標が下振れしたことなどを受けて長期金利が低位で推移していること 4 月中旬以降に発表された米国リートの四半期決算が良好な内容となったことなどから米国リート市場は底堅く推移しましたブラジルレアル相場過去約半年間 (2015 年 10 月末以降 ) のブラジルレアルは対米ドルでは大きく上昇しましたが対円では小幅に下落しましたレアルは対米ドル対円ともに 2015 年 12 月から 2016 年 1 月にかけて大きく下落したものの 3 月以降反発する展開となりましたただし対米ドルのレアルが大きく反転上昇したのに比べ対円でのレアルについては 2016 年 4 月以降に対米ドルを中心に急速に円高が進行したことを受けてその上昇幅は抑制されました 2015 年 12 月から 2016 年 1 月にかけてのレアルの下落は国内要因としてはブラジルの財政政治面での不透明感の拡大国外要因としては中国経済の減速懸念の広がりや原油価格の大幅下落を受けた世界規模でのリスクオフ ( 投資家のリスク回避姿勢の高まり ) があげられます特に 2015 年 12 月は大手格付会社によるブラジル国債の格下げ財政再建の旗振り役として期待されていた財務相の辞任ルセフ大統領の弾劾手続きの開始等国内要因の悪材料が続きましたまた年明け以降はリスクオフの拡大により世界規模で資産価格が大幅に下落し従来より投資家心理の変化への感応度の高いレアルも大きく売られました 2016 年 3 月以降のレアルは持ち直す動きとなりましたが国内要因としてはルセフ大統領が弾劾される可能性が高まり政権交代とその後の政局安定化への期待につながったことが挙げられますブラジルでは汚職問題等を受けて長らく政局が混迷し政権運営能力の低下が大きな懸念材料となっており大統領退陣の可能性を材料とした思惑的なレアル買いも見られましたなお 4 月 17 日には下院でルセフ大統領の弾劾決議が可決されたほか 5 月 12 日には上院で弾劾裁判の開始が決議されルセフ大統領は最長で 180 日の停職となりましたこの停職期間中はテメル副大統領が職務を代行し今後上院でも弾劾が決議されると大統領の罷免が確定しますこのように政治状況は急展開を続けていますが足元ではテメル副大統領による暫定政権への経済政策や財務健全化策への期待が広がっており総じてレアルの支援材料になっていますまた国外要因としては原油価格の上昇や FRB の利上げ見通しの下方修正等を受けた早期利上げ観測の後退とそれに伴う米ドル高圧力の低下等が 3 月以降のレアル反発の材料として挙げられますただ 4 月以降は対円での米ドルで下落傾向が強まり 4 月末には事前に期待されていた日銀の追加緩和が見送られたことを受けて円高 / 米ドル安が一段と進んだことからレアル / 米ドル相場におけるレアルの上昇に比べ対円でのレアルは伸び悩む展開となりました米ドル / 円相場過去約半年間 (2015 年 10 月末以降 ) の米ドル / 円相場は大幅に円高が進みました米ドル / 円相場はグローバル規模でのリスクオフが強まった 2016 年の年初と 2 月前半 FRB の早期利上げ観測の後退に伴う米ドル高地合いの後退と日銀の追加緩和が見送られた 4 月に急速に円高が進みました年初は継続する原油安や中国株の急落 FRB の利上げペースに対する不透明感等を背景に投資家のリスク回避目的の円買いが進みました 1 月末に日銀が追加緩和策としてマイナス金利導入した直後は円が一時的に急落しましたが 2 月前半は原油価格の再下落に加え欧州金融機関の信用リスクへの警戒や米景気の減速懸念等も広がり投資家のリスク回避姿勢があらためて強まるなか円が再び急騰しましたまた 4 月は米ドル高圧力が後退するなか日本の通貨当局による為替介入実施は難しいとの見方も広がったことから円は一段高となり月末には期待されていた日銀の追加緩和が実施されなかったことから更に円高が進みました

4 楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型 Q.3 今後の市場環境と運用方針を教えてください米国リート市場 4 月中旬以降ダウジョーンズ米国不動産指数 ( トータルリターン米ドルベース ) の構成銘柄のほとんどが四半期決算を発表していますがその多くが事前予想を上回る内容となり増益基調が継続しています米国の商業不動産についても稼働率や賃料の改善が続き不動産価格も上昇傾向を維持するなど米国リートを取り巻く事業ファンダメンタルズは良好な状態が持続していますまた FRB が今後の利上げを慎重に進める方針を維持していることや足元で多くの米国経済指標が伸び悩んでいることなどを背景に米国長期金利が低位で推移していることも増配を続ける米国リートの利回り面における投資妙味を高めています 4 月後半以降米国経済指標の改善ペースに鈍化が見られたことなどから市場では米国経済の見通しに対して懸念する向きもあり短期的には米国リート市場に調整が入る可能性もありますが良好な事業ファンダメンタルズや低位で推移する長期金利などが支援材料となり中期的には底堅い展開が継続すると予想しています米国リート市場の参加者には利回り重視の投資家が多く米長期金利の水準はリートの配当利回りと比較されリートの相対的な投資妙味を判断する重要な材料となっています長期金利の上昇は通常リートの利回り面での相対的な魅力を低下させる要因として逆に長期金利の低下はリートの利回り面での相対的な魅力を向上させる要因としてそれぞれ認識される傾向がありますブラジルレアル相場ブラジル経済は低迷が続いておりますが一部で指標の改善が見られ最悪期を脱しつつある可能性があります 4 月上旬に発表された 3 月の消費者物価指数は昨年 10 月以来となる 10% 割れとなり 5 月 6 日に発表された 4 月の同指数も 3 月と比べて低下しました依然として物価水準はブラジル中央銀行 (BCB) が目標とする水準を大きく上回っているもののインフレ見通しが改善する期待が広がりつつあります今後インフレ率が低下傾向に入れば BCB に金融緩和余地が生まれ金融政策面からの景気支援が可能となりますまた拡大が続いていた経常収支赤字は昨年以降急速に改善しており赤字幅は過去数年でもっとも小さい状況ですこのように経済ファンダメンタルズは循環的な改善の可能性が見えてきている一方政府の財政状況は引き続き厳しく 5 月も大手格付会社フィッチ社がブラジルの格付を引き下げましたこうした苦しい財政状況等を改善させるきっかけとして市場ではテメル副大統領の率いる暫定政権の打ち出す政策への期待が高まっており足元のレアル買い材料となっていますしかしテメル氏自身も汚職問題等で弾劾を受ける可能性を指摘する声があるほかルセフ大統領の弾劾推進派のなかには汚職問題への関与が疑われている議員が多く含まれるとされており実際 5 月 5 日には弾劾手続きを主導していた下院議長が汚職捜査の妨害を理由に最高裁による停職の決定を受けるなど政局は予断を許さない状況と見られます現状の厳しい経済財政状況を改善するには政治的な不透明感の後退と政策発動が不可欠でありレアル相場の安定化のためにも政治面からの支援が待たれる状況です米ドル / 円相場日銀は 4 月の政策決定会合での追加金融緩和を見送る一方で FRB は利上げに対する慎重な姿勢を維持していることから当面の米ドル / 円相場は日米の金融政策の方向性や金利差拡大が米ドル買いの材料として機能しにくい状況が継続すると考えます足元の円高進行を受けて政府日銀が為替介入する可能性もあらためて意識されていますが米国が為替報告書において日本を監視リストに指定し日本をけん制していることもあり大規模な介入の実施は難しいと思われますしかし市場では 4 月に温存された日銀による追加緩和への期待が根強く残っていることから一方的に円が買われ続ける相場展開も見込みにくく目先は海外情勢や日米の金融当局の動向を見極めながら比較的大きい値幅でもみ合う動きが続くと予想されます運用方針今後の運用に関しましてはこれまでと同様にユーロ円債の投資比率を高位に保ちつつユーロ円債が採用しているインカムプラス戦略ならびにブラジルレアル戦略により安定したインカム収入の獲得を図るとともに中長期的な投資信託財産の成長を目指した運用を行ないます上記内容は当資料作成日時点のものであり予告なく変更する場合があります

5 楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型 < ご参考 > ダウジョーンズ米国不動産指数 ( トータルリターン米ドルベース )( 米国リート指数 ) の推移期間 : 2010 年 8 月 31 日から 2016 年 5 月 16 日 ( 米ドル ) 1,200 米国リート指数 1,100 1, '10/08 '11/08 '12/08 '13/08 '14/08 '15/08 1,150 1,100 1,050 1, ( 米ドル ) 米国リート指数期間 : 2015 年 10 月 30 日から 2016 年 5 月 16 日出所 : ブルームバーグのデータをもとに楽天投信投資顧問が作成 850 '15/10/30 10/30 11/30 12/31 '16/1/31 1/31 2/29 3/31 4/30 5/16 為替市場の推移期間 : 2010 年 8 月 31 日から 2016 年 5 月 16 日米ドル / 円 ( 左軸 ) ブラジルレアル / 円 ( 右軸 ) 期間 : 2015 年 10 月 30 日から 2016 年 5 月 16 日米ドル / 円 ( 左軸 ) ブラジルレアル / 円 ( 右軸 ) '10/08 '11/08 '12/08 '13/08 '14/08 '15/ 出所 : ブルームバーグのデータをもとに楽天投信投資顧問が作成 /30 '15/10/30 11/30 12/31 '16/1/31 1/31 2/29 3/31 4/30 5/16 購入タイミング ( 保有期間 ) 設定時 (2010 年 8 月 31 日 ) 2011 年 4 月末 (5 年 ) 2012 年 4 月末 (4 年 ) 2013 年 4 月末 (3 年 ) 2014 年 4 月末 (2 年 ) 2015 年 4 月末 (1 年 ) 購入時の基準価額年 4 月末基準価額 2 保有期間別総収益率 ( トータルリターン ) (2016 年 4 月末現在 ) 変動額 3=2-1 分配金累計額 4 合計 5=3+4 当該実績は過去のものであり将来の運用成果等を保証するものではありません総収益率 ( トータルリターン ) ,000 3,271-6,729 10,360 3, % 10,881 3,271-7,610 9,200 1, % 7,391 3,271-4,120 7,080 2, % 8,744 3,271-5,473 5, % 6,587 3,271-3,316 3, % 5,833 3,271-2,562 1,440-1, % 単位 : 円 ( 除く総収益率 ) 分配金は 1 万口当たり税引前のものです総収益率の計算方法については様々な方法があります左記総収益率は分配金累計額を単純に基準価額に上乗せして計算しているため分配金再投資基準価額による騰落率とは異なります分配金累計額は当該期間ファンドを保有していた場合に支払われた分配金額の累計です

6 臨時レポート楽天USリートトリプルエンジンレアル毎月分配型収益分配金に関する留意事項当レポートは楽天USリートトリプルエンジンレアル毎月分配型の運用の状況等をお知らせするために楽天投信投資顧問により作成されたものであり金融商品取引法投資信託及び投資法人に関する法律に基づく開示資料ではありません当レポートは各種の信頼できると考えられる情報等に基づき作成しておりますがその正確性完全性が保証されているものではありませんまた記載内容数値等は当レポート作成時点のものであり今後予告なく変更削除されることがあります当レポートに記載された運用実績は将来の運用成果を示唆保証するものではありません当ファンドの購入をご希望の場合には投資信託説明書交付目論見書を必ずお読み頂き内容をご確認のうえご自身の判断でお申し込み頂くようお願い致します

7 ファンドの特色投資方針等当ファンドは主として米国の不動産投資信託指数に連動する上場投資信託 ( 以下米国リートETF といいます ) の投資信託証券ならびに対円貨でのブラジルレアルのパフォーマンスを反映するユーロ円債 ( 以下リート連動債といいます ) に投資します米国リートETFの配当金に加えインカムプラス戦略ならびにブラジルレアル戦略による収益の確保を目指しますインカムプラス戦略とは米国リートETFの価格が目標価格を上回った場合の値上がり益を享受できない代わりにリート連動債のクーポン収入を高めることを目指す戦略をいいますブラジルレアル戦略とは実質的にブラジルレアルに投資しリート連動債のクーポン収入を高めることを目指す戦略をいいますリート連動債の組入比率は原則として高位を保つことを基本とします投資対象主に米国リートETFとしてiシェアーズ米国不動産 ETFを原資産 * とするリート連動債に投資します * 仕組債やオプションなどのデリバティブ取引の対象となる資産のことを指します当ファンドはバークレイズバンクピーエルシー (Barclays Bank PLC) およびクレディスイスインターナショナル (Credit Suisse International) が発行するリート連動債に投資しますなお 2016 年 3 月より上記に加えスターヘリオスピーエルシー (STAR Helios plc) が発行するリート連動債への投資を開始しています上記原資産およびリート連動債の発行体は本書作成基準日現在の情報であり対象とする米国リートETFの銘柄やリート連動債の発行体は今後分散や変更の可能性があります分配方針毎月 17 日 ( 休業日の場合は翌営業日 ) に決算を行ない収益分配方針に基づいて分配を行ないます ( 分配対象額の範囲は繰越分を含めた経費控除後の利子配当等収益および売買益 ( 評価損益を含む ) 等の全額とします収益分配額は委託会社が基準価額水準市況動向等を勘案して決定します必ずしも分配が行なわれるものではありません ) ファンド概要商品分類追加型投信 / 海外 / 不動産投信信託期間 2010 年 8 月 31 日から 2020 年 8 月 17 日ただし一定の条件により信託期間の延長または繰上償還する場合があります設定日 2010 年 8 月 31 日ベンチマーク -- 収益分配毎月 17 日 ( 休業日の場合は翌営業日 ) に決算を行ない収益分配方針に基づいて収益の分配を行ないます分配対象額の範囲は繰越分を含めた経費控除後の利子配当等収益および売買益 ( 評価損益を含む ) 等の全額とします収益分配額は委託会社が基準価額水準市況動向等を勘案して決定します必ずしも分配が行なわれるものではありませんお申込価額購入申込受付日の翌営業日の基準価額ご換金価額換金申込受付日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額 (0.75%) を控除した額換金代金は原則として換金申込受付日から起算して7 営業日目以降にお支払いいたしますお申込みメモお申込単位お申込手数料ご換金単位お申込み場所については販売会社によって異なりますので詳しくは各販売会社にお問い合わせください費用と税金購入時手数料 3.24%( 税抜き 3.00%) を上限として販売会社が定める料率とします信託財産留保額換金申込受付日の翌営業日の基準価額に対して0.75% を乗じて得た額信託財産留保額はご換金額から控除され投資信託財産に組入れられます運用管理費用 ( 信託報酬 ) 純資産総額に対して年 1.512%( 税抜き 1.40%) その他の費用手数料法定書類等の作成等に要する費用監査報酬等が投資信託財産から差引かれます課税関係原則として分配時の普通分配金ならびに換金時および償還時の差益は課税の対象となります税法が改正された場合等には上記内容が変更になる場合があります当該手数料費用等の上限額および合計額についてはお申込金額や保有期間等に応じて異なりますので表示することができません課税上は株式投資信託として取り扱われます公募株式投資信託は税法上少額投資非課税制度の適用対象ですファンドに係る費用税金の詳細については投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください費用税金などの詳細は販売会社にお問い合わせ下さい委託会社その他の関係法人委託会社楽天投信投資顧問株式会社 : ファンドの運用指図などを行ないます受託会社三井住友信託銀行株式会社 ( 再信託受託会社 : 日本トラスティサービス信託銀行株式会社 ): 投資信託財産の保管管理計算外国証券を保管管理する外国の金融機関への指示連絡などを行ないます

8 ファンドのリスク投資信託はリスク商品であり投資元本は保証されておりませんまた収益や投資利回り等も未確定の商品です下記はファンドのリスクの一部をご説明したものです詳しくは投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の投資リスクをご参照ください当ファンドは主としてユーロ円債 ( リート連動債 ) など値動きのある有価証券に投資しますので基準価額は変動します従って投資家の皆様の投資元本は保証されているものでなく基準価額の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります収益や投資利回りなども未確定の商品です当ファンドは預貯金や保険契約とは異なります当ファンドは預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありませんまた登録金融機関で当ファンドを購入した場合は投資者保護基金による支払対象ではありません当ファンドの投資信託財産に生じた利益および損失はすべて投資家に帰属します信用リスク : ユーロ円債 ( リート連動債 ) の発行体に経営不振もしくは債務不履行等が生じた場合当該債券の価格は下落しもしくは価格がなくなることがありますこれらの場合には基準価額が値下がりしその結果投資元本に欠損を生じる恐れがあります流動性リスク : ユーロ円債 ( リート連動債 ) は金融商品取引所等に上場されているものではなく十分な流動性を確保できない場合がありますそのような場合当該債券の価格が下落しその結果当ファンドの基準価額が値下がりして投資元本に欠損を生じる恐れがありますまた当該債券の流動性 ( 換金性 ) が低くなった場合当ファンドの解約請求の受付を繰り延べる場合があります特定の債券への銘柄集中によるリスク : 当ファンドは主として特定のユーロ円債 ( リート連動債 ) に投資することから複数銘柄に分散投資された投資信託に比べ当該債券が基準価額に及ぼす影響が強くなりますそのため当該債券の流動性が低下した場合などには当該債券の価格が下落しその結果当ファンドの基準価額が下落して投資元本に欠損を生じる恐れがあります基準価額の上昇が限定されるリスク : ユーロ円債 ( リート連動債 ) が採用するインカムプラス戦略はある水準以上の米国リート ETFの値上がり益を享受できない代わりにクーポン収入の獲得を目指す戦略ですそのため米国リートETFが目標価格を上回って値上がりした場合その値上がり益を享受できず当ファンドの基準価額の上昇幅が限定されます価格変動リスク : 当ファンドが主として投資するユーロ円債 ( リート連動債 ) の価格は金利および米国リートETFの価格変動等の影響を受けますリートは保有不動産の状況市場金利の変動不動産市況や株式市場の動向等により価格が変動しますこれらの影響により当該債券の価格が下落した場合には基準価額が値下がりし投資元本に欠損を生じる恐れがあります為替変動リスク : 当ファンドの実質的な投資対象である米国リートETFは米ドル建てでありまた実質的に対円貨でブラジルレアル通貨を買付ける取引を行ないますそのため米ドルまたはブラジルレアルの為替変動の影響により当ファンドの基準価額が下落して投資元本に欠損を生じる場合があります金利変動リスク : 当ファンドは主としてユーロ円債 ( リート連動債 ) に投資します一般に金利が上昇すると公社債等の価格は下落しますこの場合には基準価額が値下がりしその結果投資元本に欠損を生じる恐れがあります基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありません追加的記載事項楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型 ( 以下ファンドといいます ) は店頭デリバティブ取引に類する複雑な投資信託に該当しますご購入にあたってはファンドに内在するリスクを十分にご理解いただきご自身で投資判断を行なっていただくようお願いいたしますまたご購入に関するお手続きにつきましては販売会社にお問い合わせください (1) 仕組債のリスクについてファンドは主にデリバティブの仕組みが内在されている仕組債 ( リート連動債 ) に投資を行ないますそのためファンドには投資信託説明書 ( 交付目論見書または請求目論見書 ) に記載されているリスクのほかこの仕組債固有のリスクとして以下のようなリスクがあります 1 償還価額変動リスクファンドの主要投資対象である仕組債 ( リート連動債 ) はその取得時において償還価額が定まっておりませんが仕組債の評価額はファンドの日々の基準価額に反映されており償還時に額面金額を下回って償還された場合または額面金額を上回って償還された場合においてもその時点におけるファンドの基準価額に大きな影響を及ぼすものではありませんなお仕組債が額面金額を下回って償還された場合ファンドの投資信託財産に毀損が発生しお客様がご投資される投資元本を下回る場合があります 2 発行体の信用リスクファンドは特定の金融機関が発行する仕組債 ( リート連動債 ) に投資する場合がありますそのため当該発行体において著しい信用の低下や経営破綻が発生した場合にはその仕組債の価格が著しく下落し元本を著しく下回る価格で仕組債を売却したり元本を回収できなくなる場合がありますこの場合ファンドの投資信託財産に著しい毀損が発生しお客様がご投資される投資元本を大きく下回る場合があります 3 流動性リスクファンドの主要投資対象である仕組債 ( リート連動債 ) は金融商品取引所に上場されている債券ではなく売却に際しては金融商品取引所に上場されている有価証券と比較して市場が急変した場合など著しく不利な条件での売却を余儀なくされることや当該発行体が経営不振に陥った場合など売却自体ができなくなることがありますこの場合ファンドの投資信託財産に著しい毀損が発生しお客様がご投資される投資元本を大きく下回る場合があります

9 追加的記載事項 ( 続き ) (2) 想定損失額についてファンドが主要投資対象としている仕組債 ( リート連動債 ) は米国リート ETF の価格が著しく低下した場合や通貨市場で対米ドルまたは対ブラジルレアルで急激な円高となった場合などの市場変動要因もしくは仕組債の発行体である特定の金融機関が経営不振に陥った場合などの信用リスクの顕在化またはこれら要因が複合的に発生した場合にはファンドが保有する仕組債価格が著しく下落しその結果ファンドの基準価額が著しく下落する場合があります 1 市場変動要因による想定損失額について万一上記の市場変動要因が同時複合的に発生した場合には仕組債 ( リート連動債 ) の投資元本に大きな影響を及ぼしその結果ファンドの投資信託財産が毀損する場合があります従ってお客様の投資される額も毀損する場合がありますなお下表は上記の市場変動要因に係る過去 10 年間の日々の変動率 ( ただし投資信託財産においてマイナスとなるもののみ ) の最大値が同時に発生したと想定して試算した一日当たりの最大損失率を試算したものです想定損失率の試算表米国リート為替レート想定損失率 ETF 円 / 米ドル円 / レアル最大変動率 20.6% 3.4% 9.3% 33.3% 注 ) ブルームバーグの日次データ (2006 年 4 月 ~2016 年 3 月 ) を基に楽天投信投資顧問にて同期間における日次の変動率を算出しそれぞれの最大値により想定損失率を試算上記の想定損失率に基づく想定損失額は投資額を 100 とした場合 33.3 となりますまた想定損失額は過去の市場変動に基づく試算であり将来においてこれらの変動率を大きく上回った場合には上記の想定損失額を上回ることがあります 2 信用リスク顕在化による想定損失額について仕組債 ( リート連動債 ) の発行体である特定の金融機関が経営破綻に陥るなど最悪の場合には仕組債の投資元本を回収できなくなりその結果ファンドの投資信託財産の大部分を失う場合があります従ってお客様の投資される額の大部分を失う場合があります 3 ファンドの一部解約についてファンドの一部解約は投資信託約款に従い一部解約の申込受付日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額 (0.75%) を控除した額をもって行ないますただし仕組債 ( リート連動債 ) の発行体である特定の金融機関が経営破綻に陥った場合や金融商品市場の閉鎖機能停止などの要因によってファンドの投資対象である仕組債の売却が事実上困難となった場合は委託会社の判断により一部解約の申込受付を一時的に中止する場合やすでに申込みを受付けた一部解約の実行の請求の受付を取り消す場合がありますのでお客様の想定される価額での一部解約ができない場合があります参考情報仕組債 ( リート連動債 ) の発行体の格付け 2016 年 4 月末時点バークレイズバンクピーエルシークレディスイスインターナショナルスタンダードアンドプアーズ A 年 6 月 9 日より A 2013 年 7 月 2 日よりムーディーズ A 年 6 月 21 日より A 年 1 月 11 日より上記の信用格付けを付与しているスタンダードアンドプアーズ ( スタンダード & プアーズレーティングズサービシズ ) ならびにムーディーズ ( ムーディーズインベスターズサービスインク ) は金融商品取引法に基づく信用格付業者の登録を受けておりません詳しくは販売会社が作成する無登録格付に関する説明書等をご確認ください投資信託に関する注意事項投資信託は値動きのある有価証券に投資します ( 外貨建資産には為替変動リスクもあります ) ので基準価額は大きく変動します従って投資元本が保証されているものではありません投資信託の運用による利益および損失はすべて投資信託を購入されたお客様に帰属します投資に関する最終決定はお客様ご自身の判断でなさるようお願い致します投資信託は預金や保険契約とは異なり預金保険機構保険契約者保護機構の保護の対象ではありません分配金額は収益分配方針に基づいて委託会社 ( 当社 ) が決定しますあらかじめ一定の額の分配をお約束するものではありませんまた分配金が支払われない場合もあります

10 販売会社一覧加入協会商号登録番号日本証券業協会一般社団法人日本投資顧問業協会一般社団法人金融先物取引業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会楽天証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 195 号東武証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 120 号光世証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長 ( 金商 ) 第 14 号株式会社 SBI 証券金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 44 号銀行代理業者関東財務局長 ( 銀代 ) 第 12 号カブドットコム証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 61 号銀行代理業者関東財務局長 ( 銀代 ) 第 8 号岡三オンライン証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 52 号ニュース証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 138 号株式会社証券ジャパン金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 170 号フィリップ証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 127 号マネックス証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 165 号野村證券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 142 号エイチエス証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 35 号三田証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 175 号あかつき証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 67 号上記情報は当資料作成時点のものであり今後変更されることがあります詳しくは投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください販売会社によってお申込条件制限等が異なりますお申し込みの詳細については販売会社にお問い合わせのうえご確認ください

受益者の皆様へ平成 28 年 2 月 15 日弊社投資信託の基準価額の下落について平素より弊社投資信託をご愛顧賜り厚くお礼申しあげますさて先週末 2 月 12 日 ( 金 ) 以下のファンドの基準価額が前営業日の基準価額に対して 5% 以上下落しておりその要因につきましてご報告いたし

受益者の皆様へ平成 28 年 2 月 15 日弊社投資信託の基準価額の下落について平素より弊社投資信託をご愛顧賜り厚くお礼申しあげますさて先週末 2 月 12 日 ( 金 ) 以下のファンドの基準価額が前営業日の基準価額に対して 5% 以上下落しておりその要因につきましてご報告いたし受益者の皆様へ平成 28 年 2 月 15 日弊社投資信託の基準価額の下落について平素より弊社投資信託をご愛顧賜り厚くお礼申しあげますさて先週末 2 月 12 日 ( 金 ) 以下のファンドの基準価額が前営業日の基準価額に対して 5% 以上下落しておりその要因につきましてご報告いたしますファンド名 JA TOPIX オープン 2 月 12 日の基準価額 10,141 円前営業日比ベンチマーク