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1 メキシコにおけるM&A 及び合弁事業主要な考慮事項

2 目次法制度概観 M&Aに関連する法律 / 規制外国投資法外国投資家によるM&Aに特有の法律 / 規制会社組織の種類会社組織の選択買収形態の選択 M&Aプロセスメキシコ市場への参入に際して外国投資家が繰り返し陥る誤り買収契約合弁事業及び株主間契約準拠法の選択仲裁条項企業結合規制労働法制のフレームワークメキシコ会社のデューディリジェンス別紙 : 税法のフレームワーク 2

3 法制度概観連邦共和制 : メキシコ合衆国は 32の行政区 (1つの連邦に結ばれた31の州と1つの連邦特別区) から構成されている代表民主制の連邦共和国である各州はそれぞれ独自の国会と憲法典を有する連邦特別区とはメキシコ合衆国の首都であるメキシコシティである各州は郡に分かれる政治体制は大統領制であり大統領が国家元首と行政府の長を兼ねているメキシコの法制度は連邦法州法及び郡法から構成されている連邦法は商業に関する事項のような国家的関心にかかる全ての分野を規制しており州法及び郡法は連邦法を補完しその地域に関する事項を規制している大陸法制度 : メキシコの法制度は大陸法制度であり法制度は成文化されている ( 例えば民法典連邦租税法連邦商法典連邦商法典 ) 司法制度 : メキシコの司法権は連邦州及び郡の裁判所によって構成される各州は独自の司法制度を組織できるが一般的には第一審裁判所と控訴審裁判所が設けられている民事及び商事訴訟は通常は州裁判所に提起される第一審裁判所の判断に対しては常に控訴審裁判所による審査を受けることができる 3

4 M&A に関連する法律 / 規制メキシコにおける M&A に関連のある法律及び規制は以下のとおりである商事会社一般法 (Ley General de Sociedades Mercantiles): 同法は連邦法でありとりわけ商事会社の形態と株主 / 社員の権利を規定しているメキシコ証券市場法 (Ley de Mercado de Valores): 同法は連邦法でありとりわけ従来型の会社組織に比較して投資家に対して高い柔軟性を提供できる SAPIという会社組織について規定しているメキシコ競争法 (Ley Federal de Competencia Económica): 同法は独占禁止に関する事項を規制する連邦法であり企業結合審査すなわち競業会社間又はその他の経済活動主体間の買収及びその他の形態での企業結合の審査について規定している商法典 (Código de Comercio): 同法は連邦レベルでの商業活動について規律している民法典 : メキシコには連邦民法典 (Código Civil Federal) の他に連邦特別区及び各州固有の民法典が存在するが後者の内容は全般的に連邦民法典に酷似している民法典は婚姻や相続といった分野とともに資産に関する事項 ( 不動産動産占有権地役権等 ) や債務に関する事項 ( 契約代理抵当権登記等 ) 等を規定している 4

5 外国投資法連邦法である外国投資法 (Ley de Inversión Extranjera)( 以下 FIL という ) はとりわけ外国人外国法人によるメキシコへの投資について以下のとおり規律しているる一般的に法律により特に制限されていない限り外国人外国法人はメキシコにおける投資活動をすることができるほとんどの事業分野においてメキシコ政府は外資による所有を禁止又は制限していないメキシコ政府に留保されている事業分野は原子力エネルギー郵便港湾空港管制等であるメキシコ人及びメキシコ法人のために留保され外資による投資が認められていない事業分野は国内陸上輸送開発銀行等である外資による投資が10% から49% まで段階的に制限されている事業分野は国内航空輸送エアタクシー輸送特別航空輸送保険会社両替商倉庫会社港湾管理ラジオ放送等である 49% を超える所有に政府の許可が必要とされている事業分野は船舶への港湾サービス鉄道建設及び鉄道事業空港管理会社法務サービス保険代理店信用情報サービス等であるビス等である 5

6 外国投資法 (2): 中立株式 FILでは外国投資家は投資がメキシコ人又はメキシコ法人のために留保され外資による投資ができない事業分野についても当該事業分野で事業を営むメキシコ企業の経事業を営業済的持分の過半数を所有することを許容している同法は議決権がない又は制限されている中立株式 ( neutral shares ) に表象される中立投資 ( neutral investments ) ) を許容している外国投資委員会 (Comisión Nacional de Inversiones Extranjeras) に認可された会社のみがかかる中立株式を発行することができるこのような会社が証券取引所に上場する場合には国家銀行証券委員会も中立株式の発行を承認しなければならない 6

7 外国投資家による M&A に特有の法律 / 規制国家外国投資登録所 (Registro Nacional de Inversiones Extranjeras)( 以下 RNIE という ) における登録 : 対内投資が行われたメキシコ法人メキシコで商業活動に従事している外国人外国法人及び対内投資に関連する信託については RNIE に登録しなければならない法的な代表者の選任 : メキシコ会社の株主である外国法人又は外国人はメキシコ国内に法的な代表者 ( 代理人 ) を置くことができる法的な代表者はメキシコ人又は外国人のいずれでも構わない ( 法的な代表者を ) 外国人とする場合 ( 入国審査用紙上の )FM3 又は FM2 の就労ビザが必要である入国条件 : メキシコで働こうとする外国人は就労ビザ等の全ての入国条件を満たさなければならない 7

8 会社組織の種類株式会社 (Sociedades Anónimas 略して S.A. という ): S.A. は有限責任の法人でありその資本は複数の株式に細分化されている株式は普通株式 ( 議決権 ) 又は優先株式 ( 通常議決権が制限され優先的に配当を得られる ) のいずれかとなる S.A. の主要な機関は株主総会 (Asamblea de Accionistas) であり通常取締役会 ( Consejo de Administración) によって運営される取締役会が一般的であるが単独の取締役 (Administrador Único) を置くことも可能である 2 名以上の株主が必要である定時株主総会は会社の住所地において年 1 度は最低開催されなければならない全員一致の書面による同意をもって会議に代えることができる合併など特定の事項については臨時株主総会でのみ決議される必要がある全取締役を外国人とすることも可能であるが現地の状況について知識のある現地の人材を取締役会に置くことが推奨される 8

9 会社組織の種類 (2) 投資促進会社 (Sociedad Anónima Promotora de Inversión 略して S.A.P.I という ): S.A. の別の形態であるこの形態は少数株主の権利を強化しより柔軟に異なる権利を有する株式の発行を可能としかつ株主間契約を有効なものとするために創設された特に合弁企業のための組織形態としてより一般的になりつつある最終的にメキシコの株式市場で資金を調達することが予定されている会社の当面の会社形態としても利用されている閉鎖会社でありその株式を証券取引所に登録する必要は無いメキシコのいかなる会社であっても適切な会社手続に従うことでいつでもS.A.P.Iに組織変更することが可能である株式市場会社 (Sociedad Anónima Bursatil 略して S.A.B. という ): S.A. の別の形態である適用のある条件や許可に従いメキシコの株式市場において資本 / 証券の募集をすることができる S.A.B. は株式会社として運営されるが証券市場法 (Ley del Mercado de Valores) の規定に服するメキシコの大会社の多くは S.A.B として組織されている 9

10 会社組織の種類 (3) 合同会社 (Sociedades de Responsabilidad Limitada 略して S.de R.L. という ): S.de R.L. は有限責任の法人である S.de R.L. においては資本は持分 (partes sociales) に細分化されるそれぞれ価値の異なる持分を発行することも可能であるが譲渡可能な証券に表象させることはできない持分は譲渡によって移転されるが S. de R.L. の他の社員は優先的取得権を有する S. de R.L. の主要な機関は社員総会 (Asamblea de Socios) である S.de R.L. は通常執行役員会 (Consejo de Gerentes) によって運営される執行役員会が一般的であるが単独の執行役員 (Gerente Único) を置くことも可能である 10

11 会社組織の選択一般的な会社組織 : 株式会社 (S.A. 又はS.A.P.I.) とS. de R.L. が外国投資家によって利用される最も一般的な会社である有限責任 : 3 種類の会社は全て有限責任の法人であるすなわち株主の責任は法人に対する責自己の持分に対する支払に限定されるガバナンス : 3 種類の会社全てにおいて最終的な意思決定機関は株主総会又は社員総会であり法人の運営を取締役会執行役員会又は個人に委任することができる S.de R.L. の場合ガバナンスに関する株主間契約の有効性が争われる可能性があり従ってかかる事項は組織の付属定款に規定される S.A. 及びS.A.P.I. の株主間における株主間契約の利用は法律によって認められている租税 : 例えばメキシコの組織が投資家の母国において税務上パートナーシップとしての処遇を受けることが重要である場合に S. de R.L. が利用されることがある S. de R.L. に対してかかる税務上の処遇を与えている唯一の国はアメリカ合衆国である 11

12 会社組織の選択 (2) S.A.P.I. の選択 : S.A.P.I. はベンチャーキャピタル又は合弁企業に適しておりガバナンスに関するより柔軟な法律上の規定が定められている S.A.P.I. は異なる投資家に異なる権利や制限を付する種類株式を発行できるという点で柔軟性が高い S.A.P.I. の株主は新株発行に際して新株引受権を放棄することができる S.A.P.I. の株主間契約は先買権ドラッグアロング及びタグアロングなど多様な譲渡制限を課すことができる S.A.P.I. の株主間契約においてはバイセルやプットオプションなどエグジットのための多様な方法を有効に利用することができる S.A.P.I. は自己株式取得が制限されない 12

13 買収形態の選択メキシコ会社を買収しようとする外国投資家は買収形態について様々な選択肢を有している株式の取得 ( 相対取引 ): 株式の買収は外国投資家が会社を買収するための方法として一般的なものである株式買収と資産買収のメリットデメリットは他の法域と同様である株式買収は事業用資産の買収に比べ一般的により容易かつ迅速に実現できる対象会社がクロージング後も存続する株式買収においては法人格否認を禁止するメキシコ法上の制限が適用されまた承継者としての責任も負わない株式の相対取引による購入においては契約で合意しない限り少数株主にはコントロールプレミアムを共有する権利がない対象会社が公開会社の場合であっても取得対象が公開会社である対象会社の株式の30% 未満で株式市場外で合意されかつその他の要件に従う限り株式取得を相対取引とすることが可能である資産の取得 : 対象会社の資産の取得又は主要な資産のみの取得により買収者は資産に伴う責任を売主会社に残して承継しないことができる但し責任が資産に付着付随したり契約で合意した場合等一定の場合はこの限りでない責任が資産に付随する可能性のある場合としては労働税務及び環境に関する責任が含まれる売主の事業用資産の実質的に全てを対象とする買収の場合買収者はクロージングの時点でこれらの資産に付随する従業員の使用者となりかかる従業員に対する売主の労働法上の義務の全てを承継する雇用に関するいかなる福利及び / 又は条件を修正することも許されない以上の問題は全従業員を買収者において雇用すべく売主がクロージングの時点で彼らを解雇し完全な解雇手当を支払う場合には発生しない環境に関する責任は会社が新たな土地を取得した後に土地所有以前に行われた行為について当該会社に対して追求される可能性があるしかし法人格否認の制限は依然適用される承継者の税務上の責任のリスクは事例毎の分析が必要である 13

14 買収形態の選択 (2) 増資による株式取得 ( 相対取引 ): 対象会社の新株の引受け及び対象会社への払い込みを通じて買収を行うことができるこれにより対象会社の資本が増加し他の株主は希釈化を受けるこのオプションでは株主から新株発行に係る新株引受権の放棄を受ける必要があるメキシコ法はかかる新株引受権について規定しておりまた株主の法律上の権利を強化するため付属定款がかかる権利を株主に付与していることが一般的である公開買付による株式取得 ( 公開取引 ): 対象会社の株式取得に向けて公開買付を行うことにより公開会社である対象会社を買収する公開買付はメキシコ証券法の規制に服する外国の買収者にとって一般的な形態ではないメキシコではメキシコの株式市場において公開会社の普通株式の30% 以上を取得する場合公開買付が強制される合併 / 分割 : メキシコにおいてfusión 又はescisiónとして知られるものである合併すなわちfusiónは二つの会社が統合し二社のうち一社が消滅するか又は二社とも消滅して新たな一社を設立するものである escisiónすなわち分割は会社が解散清算してその資本及び資産を二つ以上の法人に分割するか又は解散清算を伴わずにその資本又は資産の一部を他の法人に移転するものである合併による買収の場合移転可能な資産及び負債は合併会社によって承継される移転不可能な資産及び負債のうち一定のもの ( 一定の政府による許認可や契約を含む ) についてはより詳細な事例毎の分析が必要な場合がある 14

15 M&A プロセス M&A のプロセス : 交渉 : メキシコにおいて標準的な M&A 取引の手法及びプロセスは他のクロスボーダーの国際取引におけるものと同様である予備的合意においては秘密保持条項や独占交渉条項が規定されデューディリジェンスのプロセスが定められる交渉は通常買収者と対象会社の株主との間で行われ関連する会社の取締役会の間で行われるものではない多くの場合対象会社は上場している場合であっても同族によって支配されているデューディリジェンス : 一般的に般的に係属中の訴訟 ( 民事税務及び労働訴訟 ) や潜在的なクレーム ( 労働及び税務 ) を特定するため完全かつ詳細なデューディリジェンスが必要とされる対象会社はメキシコの複数の都市に所在する裁判所において多数の訴訟にまきこまれている可能性がある 15

16 メキシコ市場への参入に際して外国投資家が繰り返し陥る誤り現行法上の抜け穴やギャップの不知メキシコ弁護士が必要コーポレートガバナンスの仕組みの有効性を過大評価 ( 又は会社の支配的持分の影響力を過小評価 )( ペーパーボード ) 親族による支配の場合その性質や範囲を早期の段階で把握することが重要関連する全ての意思決定における株主総会の権限を過小評価 ( 又は経営陣の権限を過大評価 ) M&A プロセスの初期段階から主要株主の関与を確保することが必要それぞれの会社形態に特有の少数株主と大株主の権利を混同 ( 例えば S.A.P.Iが S.A. と同じであると思い込んでしまうのはよくある誤りである ) 例としては議決権株式の10% を保有しているS.A.P.I. の株主は法律によって取締役会のメンバーを任命することができるが他方 SA S.A. においては 25% の議決権株式を有する株主しか取締役会メンバー一人を任命することができないのが通常である投資家が大株主となるのか少数株主となるのかに応じた権利と制限の分析を慎重に行う必要がある 16

17 メキシコ市場への参入に際して外国投資家が繰り返し陥る誤り (2) 委任及び法的な意思疎通 ( 例えば訴訟の係属中におけるもの ) の形式を忘れる例えば取締役 (CEO) が任命されると ( 当然に ) 代理権を有すると思い込んでしまう場合であるメキシコの法律制度は形式を重視する持つため法的形式を知悉しておく必要があるデッドロックの解決方法やエグジット条項を規定しない合弁事業に参加する当事者によるよく見られる一般的な誤りであるメキシコでは特に同族によって支配されている事業に参加する場合深刻な結果を招く可能性がある取引を開始する時点で裁判又は代替的手法による紛争解決に関する条項について綿密な分析を行わないメキシコでは準拠法や裁判管轄に関する条項は一般に執行可能であるが訴訟には時間もコストもかかることを理解することが重要である腐敗防止についてのデューディリジェンスの重要性を忘れるメキシコではディリジェンスの重要性を忘れる 2012 年に公契約における連邦腐敗防止法 (Ley Federal Anticorrupción en Contrataciones Públicas) が制定されておりこのことは重要である潜在的な責任を避けるべく連邦による公の入札に参加するにあたり会社が予防的な腐敗防止規定を遵守しているか否かを確認する必要がある 17

18 買収契約典型的な契約条件 : クロスボーダーでメキシコ会社を買収する場合における買収契約は一般的に米国や他の法域における買収契約と類似しており表明保証クロージング前及びクロージング後の誓約条項クロージング条件補償条項クロージングメカニズム紛争解決条項が含まれている表明保証 : しばしば広範囲なものとなっているクロージング前及びクロージング後の誓約条項 : 通常規定されているクロージング条件 : 取引対象が株式であれ資産であれ売買取引を発効させるため必要とされる可能性のあるメキシコ法特有の法形式に従うよう注意する必要があるリスク移転メカニズム : エスクロー口座の開設ホールドバックディダクティブルバスケッバスケットキャップ及びアーンアウトを含むクロージング前の行為又は事実に基づくクレームに対する補償条項が一般的である相手方の契約違反により直接かつ即時の結果として生じた損害のみが補償される可能性があるそれゆえ法律上派生損害付随的損害間接損害等のすべての損害についてメキシコ法に従って補償請求できるとは限らない売主に対する競業禁止 : 営業及び職業選択の自由に対する憲法上の根拠が存在しており判例上競業禁止条項の制限を意味すると解されてきた通常競業禁止条項の効力は特定の分野及び一定の期間に限定されさらに競業しないことに対する追加的対価が条件とされる事案もあるさらに売主の従業員又は役員に対する制約 : 競業禁止条項及び勧誘禁止条項はメキシコの労働裁判所で争われる可能性がある通常裁判所は競業禁止義務が営業秘密への考慮によって限定されている条項のみを有効と認める 18

19 合弁事業及び株主間契約典型的な契約条件 : 他の主要な法域における株主間契約においてみられる典型的な契約条件の多くを含んでいる例えば拒否権執行役員会及び取締役会のメンバーの選任 ( 及び関連する議決権行使指示 ) プットオプションコールオプション優先交渉権及び先買権タグアロングドラッグアロング新規株式公開及び証券登録請求権等があげられる S. de R.L. における特に厳しい利用制限 : ガバナンスに関連する条項がS. de R.L. の株主間契約の形式である場合にはその有効性が争われる可能性があるしかしこの条項がS. de R.L. の付属定款に適切に組み込まれている場合にはいくつかの例外はあるものの通常争われることがなくなるな S.A.P.I. 及び S.A. の形態では株主間契約の有効性やそれらの株主間契そ株約に様々な条項を組み入れる柔軟性が明示的に認められている契約条件の秘密保持 : メキシコの営利法人の付属定款は公正証書で具体化され会社の存在存続期間会社形態会社の目的その他の事項について言及している付属定款は当初設立時の株主やパートナーによって承認され法律上必要とされる特定の要件に従って行われる株主又はパートナーの決議によって変更される多くの場合株主は株主間契約のいくつかの条項が付属定款の形式で公開されることは望まないだろうエグジット : S.A.P.I. 及びS.A. を規律している法律の条項もバイアウトプットオプションショットガン又は他の仕組みといったエグジットを成功させるために不可欠な典型的な条項を明示的に認めているこの意味で外国投資家が少数株主又は多数株主のいずれであれ S.A.P.I. 又はS.A. は合弁事業にとり魅力的な選択肢となりうる 19

20 準拠法の選択準拠法 : 当事者によって選択できる当事者が異なる法域を合意する場合もあるが多くの場合はメキシコ法が指定される日本法の選択 : 日本法を選択することに制約はないがメキシコ法人の付属定款はメキシコ法に従う必要がある強行法規 : 売買のいくつかの要素はいかなる場合であってもメキシコ法の強行法規に従いかなる場合であってもう必要がある ( 例合弁会社のコーポレートガバナンス ) ( 例えば資産の場所や性質のような ) 他の要素については事案毎に複数国の法令の分析の一部として考慮すべきである株主間契約 : 典型的にはメキシコ法によって規律されるこれは法律上の要件ではないが株主間契約において選択された準拠法と付属定款 ( メキシコ法 ) の不一致は望ましくない前述したとおり場合によっては株主間契約の有効性が争われる可能性がある 20

21 仲裁条項仲裁 : 当事者は排他的な紛争解決方法として仲裁を選択することができるメキシコ国外における仲裁廷を選択すること又はメキシコ国内外の仲裁地において仲裁地お (ICCのような ) 仲裁機関を選択することに法律上制限はない取引によって生じる争いを解決するためにメキシコにおける仲裁がより広く一般的となっているメキシコは外国仲裁判断の承認及び執行に関する条約 ( ニューヨーク条約 ) の締約国であるしかしこのことは事案毎に慎重に考慮しなければならない仲裁条項の執行 : メキシコ法では一般的に契約当事者が排他的な紛争解決方法として仲裁を選択することを認めている仲裁判断はほとんどの種類の請求についてメキシコにおける拘束力を認められているメキシコ国外の仲裁地における仲裁人による判断を執行するためにはメキシコ連邦商法典 (Código de Comercio) を含む適用される法の要件を充足する必要がある形式に注意しなければならない仲裁判断に対する異議申し立てのリスク : 仲裁判断がメキシコの裁判において争われるリスクが存在するメキシコの商法は仲裁判断の取消に関してニューヨーク条約の文言をそのまま用いているが実務上メキシコの裁判所はニューヨーク条約において理解されている公序という概念を条約の明示の趣旨よりも広い範囲で適用していることが知られているそれゆえ準拠法と仲裁地の選択についての事案に応じた分いての事案に応じた分析は非常に重要である準拠法及び仲裁地の選択は当事者の国籍のみならず複数国の法令の分析結果によって定められるべきである 21

22 企業結合規制 : 事前届出義務クロージング前の届出義務 : 一定の経済的基準を超えるM&A 取引はメキシコ競争法 (Ley de Competencia Económica) ) 上クロージング前に届出書を提出する義務が課されている届る届出は連邦競争委員会 (Comisión Federal de Competencia Económica 以下 COFECE という ) に対して行わなければならない対象取引 : 集中とは合併買収及び単一の取引又は複数の関連する取引において競業会社サプライヤーカスタマーその他の経済主体間で会社団体パートナーシップ株式資産又は持分を結合させるその他類似の行為を示す COFECEは事前届出が不要とされる取引に関しても調査する権限を有している待機期間 : 標準的な届出であれば待機期間は届出完了 ( すべての必要情報が提供されたとき ) 後 60 営業日である特に複雑な届出の場合 COFECEの議長が待機期間をさらに40 営業日延長できるファストトラックという一定の取引については待機期間がわずか15 営業日となるこれが適用されるのは例えば買主が市場に新規参入するような場合であがる届出時期 : 届出はクロージング前又は対象事業の支配権が別の方法で移転するよりも前になされなければならない合併の場合合併契約が効力を生じる以前に届出がなされなければならない届出準備 : 当事者は通常共同して事前届出の準備及び提出を行う正当な理由があると認められる状況において買主が単独で届出を行うことが許される場合がある 22

23 企業結合規制 : 届出基準メキシコの企業結合規制は 3 種類の届出基準を規定している以下の米ドルで表示された届出基準額はメキシコにおける最低賃金から得られる数式に基づくものであり金額は概算額であ基づくも金額ある以下の届出基準のいずれかが充足された場合には義務的な企業結合届出が求められる 1) 対象取引により約 91 百万米国ドル以上の価値を有するメキシコ国内の株式又は資産が直国内の株式又は資産が直接的又は間接的に移転される場合 2) 対象取引が約 91 百万米国ドル以上のメキシコ国内における資産又はメキシコ国内より生じる年間売上を有する企業の 35% 以上の株式又は資産の取得に関するものである場合又は 3) 対象取引が単独又は合計で約 245 百万米国ドル以上のメキシコ国内資産又は国内売上を有する 2 以上の企業に関するものでかつ対象取引により約 43 百万米国ドル以上のメキシコ国内の株式又は資産が移転される場合 23

25 企業結合規制 : 問題解消措置対象取引が競争法上の問題又は関心を生じさせる場合 COFECE は以下のいずれかを当事者に課し又は当事者からの提案を受け入れることができる 1. 特定の行為を実行し又は実行しないこと 2. 第三者に対し特定の資産権利パートナーシップ持分又は株式を売却すること 3. 届出会社が実行することを予定している行為の条件を修正行為し又は削除すること 4. 競合他社の市場への参加を促進し競合他社に対し物品又はサービスへのアクセスを与え又はこれらを販売するための行為を実行すること又は 5. 競争又は自由取引を減少させ害し妨げることを防止することを目的とするその他の条件

26 企業結合規制 : 問題解消措置及び制裁停止命令 : 届出書提出後 10 営業日以内に COFECEは取引に関係する経済主体に対して COFECE が賛成の決定を出すまで当該企業結合を実行しないように命令することができるこの命令は通常取引によって影響を受ける市場が競合している場合に行われる COFECEが関連する停止命令を発しない場合経済主体は自己の責任において取引を実行できる案件の内容に基づいて停止命令が行われるか否かを事前に判断することはできない問題解消措置及び制裁 :COFECEは当事者に取引の中止又は一部分離を命じる権限を有している届出義務にしたがわない場合の制裁として経済主体の年間収益の最高 5パーセントの制裁金が課される場合があるまた上記命令に従わなかった個人についても制裁金が課される場合がある 26

27 労働法制のフレームワーク連邦労働法の 42 年ぶりの改正が行われた雇用関係の成立 : 雇用関係は書面により契約していなくても役務の提供という事実関係のみで成立し得る雇用期間 : 原則として労働契約関係は期限の定めのないものとされ非常に例外的な場合でかつ極めて特別な状況においてのみ有期労働契約が法律上認められるメキシコでは随意雇用 (employment-at will) をすることはできない最近可決された改正により試用契約職業訓練のための雇用契約 (training employment agreements) 及び時間給の仕組みが許容される基本的な労働条件 : メキシコ労働法は労働者に有利な制度を規定している : 最低賃金勤務シフト数の制限時間外労働に対する割増賃金年次有給休暇プロフィットシェアリング産休退職年金の可能性労働組合のストライキ権最近の法改正により育休が認められる集団的労働関係 : 製造会社は通常労働組合と労働協約を締結している攻撃的な外部の組合を待つよりも友好的な労働組合と接触した方が良い使用者と労働組合との間で合意される内部的な就業規則にはとりわけ懲戒事由が含まれる内部的な就業規則が労働委員会に提出されていないと労働者に法律上制裁を科せない可能性がある 27

28 労働法制のフレームワーク (2) : 雇用の終了個別的労働契約関係は以下の方法により終了する : 相当な原因に基づく解雇 : 労働契約関係は期限の定めのないものとするという原則のため労働者を相当な原因なく解雇できない法律により使用者が退職金を支払わずに労働者を適法に解雇できる法律上の原因となる行為が事例毎に特定され列挙されている ( 例外的に 20 年を超えて勤続する労働者の場合相当な原因に基づいて解雇された場合であっても長期勤務に対する法定の給付金 (seniority premium) を受け取る権利を有するこの給付金は勤続 1 年につき12 日分の賃金の割合で計算されその計算に用いられる賃金の最大額は一日当たり最低賃金の2 倍の金額である ) 使用者は解雇に値する行為があったことを知った日から30 暦日以内に当該労働者を解雇することができるがこの期間を経過すると時効が成立する相当な原因に基づかない解雇 : 相当な原因なく労働者を退職させる場合使用者は前述の長期勤務に対する法定の給付金に加え賃金総収入の3ヶ月分に相当する法定違約金 (Constitutional Indemnification) を支払わなければならないこの賃金総収入は当該労働者に支払われる基本給と全ての福利厚生費の比例的部分からなる管理監督職に指定されている労働者の場合上記の金銭の支払いに加え一般に勤続 1 年につき20 日分の総賃金に相当する金銭も支払われることとなる仮に訴訟になり労働者が勝訴した場合には逸失賃金が適用される逸失賃金とは誤った解雇がなされていなければ支払われるべきであったなければ支払われるた賃金であり当該解雇の日以降関連する労働裁決に基づく支払の日までの賃金として計算される新たな改正のもとでは逸失賃金は12ヶ月という上限に服する 28

29 労働法制のフレームワーク (3) : 雇用の終了 ; 仲裁個別的労働契約関係は以下の方法によっても終了する : 辞職 : 労働者が辞職する場合当該労働者に支払うべき退職金はないが当該労働者が 15 年以上勤続している場合にはやはり長期勤務に対する法定の給付金としての退職金を支給しなければならない合意退職 : 解雇に相当する原因がなくとも労働者を退職させる必要が生じた場合には調停仲裁委員会に対する申立てを回避するため労働者と協議し法律上退職に伴い支給される退職金の満額に相当する退職金を支払うことを条件に退職してもらうのが一般的な実務の対応であるこの取り決めは合意退職に関する契約として文書化されさらに調停仲裁委員会の認可を受ける必要がある労働紛争に関する仲裁 : 集団的及び個別的な労働紛争の解決は必ず仲裁によらなければならない個別的労働紛争の仲裁は ( 州労働者組織及び使用者組織の各代表から構成される ) 三者構成の調停仲裁委員会により審議される集団的労働紛争もこれらの委員会で解決されるのが一般的であるが労働協約において紛争解決のために他の紛争解決機関を規定している場合にはかかる規定に従う ( もっともそのようなケースは非常に稀である ) 29

30 メキシコ会社のデューディリジェンスディリジメキシコ会社のデューディリジェンスを行うに当たり特に重要な分野は以下のとおりであるコーポレート分野 : 慎重な調査が必要で近道はない特に精査すべき書類は (i) 基本定款及び付属定款 (ii) 株主総会議事録 ( 定時総会議事録及び臨時総会議事録 ) (iii) 取締役会議事録 (iv) 株主名簿 (v) 変動資本登録簿 (vi) 株券 (vii) 委任状 (viii) 各種契約書である知的財産及び商標分野 : 特許商標ロゴブランド及び知的財産関連の契約 ( すなわち技術移転技術提供フランチャイズ契約 ) はメキシコ特許庁 (Mexican Institute of Industrial Property) に正式に登録しその承認を受けなければならないな人事労務分野 : 地位の高い労働者の労働契約には特別な福利や労働条件 ( 会社支配権の変動により一定の権利が生じる旨の条項を含む ) が存在する場合がありかつこれらの文書は一般的には秘匿されるため慎重に取り扱う分野である労働者の登録上の使用者がどの法人であるか調査しておくことも重要であるメキシコでは製造業者が関係会社である人材供給会社を使用者とし当該会社から事業会社に人材を派遣させることでプロフィットシェアリングを調整するという手法が日常的に用いられている収益力の高い企業又は高価な不動産又は固定資産を有する企業の場合このような仕組みを採用しないと利益の一部を労働者に支払わなければならない潜在的義務を負う可能性がある高価な不動産又は固定資産を有する企業の場合は当該資産が売却されたときに当該売却益がプロフィットシェアリングのもとで分配される利益の一部を構成するため潜在的義務が顕在化することになる 30

31 メキシコ会社のデューディリジェンスディリジ (2) 人事労務分野 ( 承前 ): 労働協約及びその権利者となっている労働組合を確認することは必須である労働組合の中には非常に好戦的なものもあるので労働協約の当事者間の交渉経緯及び組合が活動的か否かを把握することは買収者の利益になり得る環境分野 : メキシコ法は環境に関する損害に対して連帯厳格責任を課すここで言う連帯とは汚染された土地について前の所有者も現在の所有者も同等に汚染の責任を追及され得ることを意味するすなわち新しく土地を購入した会社が当該土地について購入前の行為に基づいて損害賠償請求されることもあり得るただし法人格否認の法理の適用制限が適用される環境に関する責任については原因である土地等の承継者に責任が課されることがあるので不動産を取得する前には調査を行うべきである承継者の責任は不動産の賃借権の承継者にも及び得るもので現賃貸借が効力を生じる前の所有者 / 賃貸人又は前の賃借人による行為につき所有者 / 賃貸人と連帯で責任を負わされる可能性があるただし法人格否認の法理の適用制限が適用される (i) 工場設備の建築備付拡張工事及び操業備付 (ii) 環境資源を利用する活動及び (iii) 実際に又は潜在的に汚染を生じる性質の活動に関する許認可個人又は法人の違反者に対して多額の制裁金刑事罰又は行政罰が科される可能性がある環境関連の訴訟はメキシコでは珍しくない 31

32 メキシコ会社のデューディリジェンスディリジ (3) 腐敗活動分野 : メキシコはトランスペアレンシーインターナショナルの 2014 年の腐敗認識指数 (Corruption Perception Index) において 175 ヶ国中 103 位にランクされているメキシコでは税関不動産農業物流健康石油ガス及び電力は特に腐敗活動による影響を受ける分野であるメキシコは (i) マネーロンダリング及び腐敗活動に関して OECDの腐敗防止条約 (Anti- Bribery Convention) を含む複数の条約を締結しまた (ii) 腐敗活動に対処するための法令を制定している賄賂はメキシコの連邦刑法 (Código Penal Federal) において禁止されている - メキシコでは個人のみが犯罪を犯す主体となり得るが裁判所は会社に対しその従業員及び取締役が生じさせた損害を補償するよう求める可能性がある米国の連邦海外腐敗行為防止法 (FCPA) が米国会社 ( 日本会社の米国子会社を含む ) のメキシコ子会社に適用され得る 2012 年 6 月 12 日メキシコの公共契約における連邦腐敗防止法 (Federal Anticorruption Law in Public Contracting ) が発効した当該法律はメキシコの団体 ( 会社を含む ) 及びメキシコの個人がメキシコ内外において公共契約の発注許認可に関し公務員に対して違法な支払を行うことを禁じている当該法律の重要な要素は国際的な射程を持っているということである 32

33 メキシコ会社のデューディリジェンスディリジ (4) メキシコの公共契約における連邦腐敗防止法この法律の適用対象は以下の通りであるメキシコの連邦公共契約において腐敗活動分野に従事するメキシコ及び外国の個人及び法人外国の公共部門との間における国際的な商取引又はそれによる許認可の付与において腐敗活動分野に従事するメキシコの個人及び法人行政罰個人及び法人は罰金に服する可能性がありその額は個人の場合 4,800 米ドルから 240,000 米ドルの範囲法人の場合 48,000 米ドルから960 万米ドルの範囲である但し受領した便益が罰金の額を超えたりその他その他一定の事由があった場合定の事由があった場合当該罰金の額は50% 増額されるまた違反者は個人の場合最大 8 年間法人の場合最大 10 年間連邦公共契約への入札参加を禁止されるという罰も受ける可能性がある罰金は行政手続の開始前に自発的に犯罪を申告した場合は最大で 70% 係る手続が開始した後に行為を自白した場合は最大で 50% 減額され得る 33

34 メキシコ会社のデューディリジェンスディリジ (5) メキシコの公共契約における連邦腐敗防止法行政手続法律は違反者を調査する可能性について規定しており潜在的違反に対処するための行政手続を含んでいる法律違反を調査し罰則を課す権限を有しているのは連邦公共行政省 (Secretaría de la Función Pública) である他の行政当局は各々の権限の範囲内で罰則を課す権限を有している会社及びビジネスパーソンがとるべき行動会社及びビジネスパーソンは (i) 規制コンプライアンスプログラムを策定し内部ポリシーの見直しを行うこと (ii) 腐敗防止トレーニングを提供すること (iii) 会社による連邦公共契約への入札参加においてアドバイスを求めること (iv) 腐敗活動に対する潜在的調査に備えること及び (v) 従業員の行為についての定期的評価を実施することにより準備を整えるべきである 34

35 メキシコ会社のデューディリジェンスディリジ (6) 訴訟分野 : 多くのメキシコ会社は重大な訴訟を経験しているメキシコでは訴訟が長期化することが多いメキシコ会社が訴訟を経験していることが多い分野はとりわけ労働環境行政租税知的財産及び一般商事に関する第三者からの請求である租税分野 : メキシコでは租税について問題を抱えている会社が多く慎重に調査する必要がある別紙のリストを参照不動産分野 : 適切な調査として通常現地の法務局 (Registro Publico de la Propiedad) で潜在的な担保権の負担を含む不動産の背景事情を調べる必要がある不動産の譲渡は公不動産の譲渡は証人の面前で公正証書に記録されなければならずまた関係する郡の法律及び下位規則にも適合していなければならない 35

36 別紙税法のフレームワーク- 連邦税所得税 : メキシコに税務上の居住地を有する法人及び個人キャピタルゲイン税務上の非居住者の恒久的施設 ( PE ) に適用される ( メキシコは OECD の PE アプローチに一般的条件では従うが 2 つの違いがあるすなわち建築工事現場のPEと独立代理人サービスを通じてのPEである ) 2012 年 2013 年 2014 年及び 2015 年の法人に対する税率は30% である付加価値税 : 16% の税率 ( 標準税率 ) を課税対象となる活動の価値に掛けて税が計算される課税対象となる活動は (1) 財の譲渡 (2) 独立したサービスの提供ビスの提供 (3) キャッシュフローを基準とする財の一時的な使用又は収益の供与及び (4) 財又はサービスの輸入であるこの税は欧州で制定されているものに極めて類似しており所得税とは異なる税であるまた一定の活動に対しては税率が0% とされ国境地帯の都市では税率が11% とされている物品税 : アルコール飲料 ( ビールを含む ) シガレットシガー及びタバコガソリン及びディーゼル栄養ドリンク宝くじインターネット及びモバイルサービスの販売及び輸入を課税対象とする付加価値税と同じ性質の税である 36

37 州 / 郡税 : 別紙税法のフレームワーク地方税 ; 租税条約所得税はない : 州のレベルでは所得税は課されない不動産税 ( 譲渡及び所有 ): 不動産の譲渡により買主に地方税が課される ( 税率は当該不動産が所在する州郡によって異なるが最も一般的な税率は 4% である ) 不動産 : 不動産の所有者は 2 ヶ月毎に当該所有にかかる税を支払う義務がある税額は当該不動産の価値や当該不動産が所在する州郡によって異なる給与税 : 給与税は各州によって制定されており税率は給与総額の 2% から 2.5% の間であるメキシコの租税条約ネットワーク : メキシコを締約国とする発効済の二重課税防止条約が約 50 あるがそのなかには日本と署名した租税条約があり 1997 年 1 月 1 日に完全に発効した租税条約の交渉及び執行においてメキシコは OECD モデルの条項を取り入れるほか一部の条項は国連モデルに従っている ( 建築工事現場の PE 及びその他所得の源泉地課税 ) 37

38 ご静聴ありがとうございますホゼ A. エスタンディア E mail: jestandia@jonesday.com ハビエルマルティネズデルカンポ E mail: jmdelcampo@jonesday.comcom ホゼカルロス M デウリアルテ jcdeuriarte@jonesday.com ジョーンズデイメキシコオフィス Paseo de la Reforma 342 Piso 30 Colonia Juarez Mexico, D.F. 電話 : ファックス : ギエルモ E ラリア glarrea@jonesday.com 連絡先 ( 東京 ) スティーブン J. デコセジョーンズデイ東京オフィス sdecosse@jonesday.com 東京都港区虎ノ門 4 丁目 1 番 17 号増田好剛神谷町プライムプレイス ymasuda@jonesday.com 電話 : ファックス : ご注意本資料中本セミナーでの発言および本資料中の意見にわたる部分は講演者の個人的見解であり当事務所の意見を代表するものではありません本資料は本セミナーのテーマについての説明用に作成されたものでありマについての説明用に作成されたものであり特定の事実や事情に関する弁護士の法的なアドバイスとはなりません本資料は著作権による保護の対象となります当事務所の事前の許可なく複製転載変更翻案翻訳再配布等をすることはできませんのでご注意ください 2012 Jones Day. All rights reserved 38

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M&A M&A M&A M&A M&A M&A 2 20113.92012 1994EU2000 2005 Bolsa Mexicana de Valores 3 3 350 20126800800 OTCCICSA3 (2012 49%(2012) AECOM Technology Corporation Earth Tech Mexican Holdings, S.A. de C.V.100(2008)