輸入原料安定確保調査等事業調査報告-4

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はるまさのあき
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1 1.5 日本の輸入状況日本のリン鉱石輸入状況財務省貿易統計によると 2010 年に日本が最も多くリン鉱石を多く輸入しているのは中国で全体の 51%(15 万トン ) であるその他モロッコ 20%(6 万トン ) 南アフリカ 17%(5 万トン ) となっている取引単価は中国が 18.6 千円 /t モロッコ 18.3 千円 /t と平均の 19.7 円 /t より安いが南アフリカは 23.8 千円 /t と平均より高い表年 (1~12 月 ) リン鉱石輸入状況数量 (t) 金額 ( 千円 ) 単価 ( 千円 /t) 中華人民共和国 158,437 2,953, モロッコ 62,500 1,144, 南アフリカ共和国 54,195 1,287, ヨルダン 19, , ベトナム 9, , イスラエル 7, , インドネシア 220 5, 合計 310,483 6,117, ( 出典 ) 財務省貿易統計日本の塩化カリ輸入状況財務省貿易統計によると 2010 年に日本が最も多く塩化カリウムを多く輸入しているのはで全体の 76%(42 万トン ) であるその他 11%(6 万トン ) ヨルダン 8%(4 万トン ) となっている取引単価は平均で 40.7 千円 /t となっている表年 (1~12 月 ) 塩化カリ輸入状況数量 (t) 金額 ( 千円 ) 単価 ( 千円 /t) 423,104 17,353, ,501 2,315, ヨルダン 43,040 1,604, イスラエル 17, , 中華人民共和国 3, , ベラルーシ 1,751 64, 大韓民国 1,093 52, アメリカ合衆国 1, , リトアニア , ドイツ 41 5,

2 農業生産環境対策事業数量 (t) 金額 ( 千円 ) 単価 ( 千円 /t) ベトナム 20 1, オーストリア 0 2,229 - 合計 553,147 22,521,

3 1.6 肥料資源に関する最新動向調査前項までは統計データ等により把握可能な肥料資源に関する情報について報告したがここでは肥料業界の専門レポートである Fertilizer Week の 2010 年 11 月 ~2011 年 2 月までに報告されている新たな鉱山開発など資源量や生産量に大きく影響すると考えられる要因や主要な企業について提携等の供給者の寡占化などに関連する情報について整理を行ったリン (1) 動向一覧リンに関する最近の動向を表に示す赤字で示した動向については次節で行う整理の対象となっている表リンに関する動向一覧年月 No. 動向国分野 Vale が子会社を通じて Vale Fertilizantes( 旧 Fosfertil) を傘下にインドとシリアがリン鉱石分野の長期協力と JV 設立に関する MOU を締結米 Agrifos 社は Tessenderlo Kerley 社とチオ硫酸アンモニウム売買に関する複数年の排他的契約に合意 Acron 社が Oleniy Ruchey リン鉱石プロジェクトを 2012 年前半に開始することを発表米 Phosphate Holdings 傘下の Mississippi Phosphates は硫酸プラントの故障により 2012 年第 4 四半期の DAP 生産量を縮小モロッコ OCP が 4 基の DAP/MOP 生産プラントを新規に建設 FMC 社はスペイン Huelva にある Foret リン鉱石プラントを 2010 年末に閉鎖すると発表カザフスタン Sunkar Resources は Chilisai リン鉱石プロジェクトのために ATF Bank Kazakhstan から 15 百万 US$ の有担保融資を獲得肥料協会 (TFI) は環境保護局 (EPA) のフロリダ州における水質基準規則に関して提訴イスラエル ICL 社は Scotts Global Professional を 270 百万 US$ で買収 Legend International Holdings 社は豪 Georgina 盆地のリン鉱石生産精製プロジェクトに関連して野村グループをアドバイザーとして指名肥料大手 Eurochem は子会社の Phosphorit I.G. に対し停止中の硫酸リン酸生産設備の交インドシリアモロッコスペインカザフスタン企業再編提携提携生産縮小設備拡大生産終了環境保護イスラエル日本オーストラリア提携設備拡大

4 農業生産環境対策事業年月 No. 動向国分野換のため 45.2 百万 US$ を供給した Eurochem のリン鉱石開発会社の Kovdrosky GOK は 2011 年 4 月にリン鉱石の新輸送システムを稼動開始伯 Tocantins 州環境局が MBAC Fertilizer 社に環境ライセンスを発行イタリア輸出信用機関が Acron グループとイタリア Diemme S.p.A. との契約において担保保証 Jacobs エンジニアリングとモロッコ OCP との JV は新設 DAP/MAP プラントの投資 / 建設マネジメントサービスを行うと発表イスラエル ICL 社は創業プラント向けエネルギーとしてエジプト EMG 社から 2030 年までの天然ガス供給を受けることを合意 Vale が Vale Fertilizantes の株式のほぼ 100% を掌握 Uralchem グループは経営コスト削減を目的としてグループ内企業を統合 Rosnedra はクラスノヤルスク地域の Teleksky リン鉱床の開発権を競売にかけることを発表インド RCF 社は Acron 社から Oleniy Ruchey リン鉱山会社の株式のうち 25% を獲得したという報道を否定米 Mosaic 社は 2010 年第 2 四半期に 10 億 US$ の売上があったと発表ニュージーランド Widespread 社は Chatham Rise 海底リン鉱床プロジェクトのために浚渫会社 3 社と契約締結チュニジアのリン鉱石生産者 GCT がプラントは計画通り稼動していると発表 Mosaic と主要株主の Cargill は Cargill の所有する 64% の株式を Cargill の株主と債権者に分配すると発表 Egypt Kuwait Holding 社はエジプト Sadat 市の肥料プラント建築についてフランス Letoine Group 社と契約 Vale Fertilizantes の株主総会が Vale Fosfatados を編入することを承認 Acron の子会社の Acronit が百万 US$ 相当の株式発行計画モロッコ OCP とトルコ Tekfen はリン酸スラリーパイプラインと DAP/MAP プラント 2 基の建設に関する契約を締結連邦独占禁止サービスは PhosAgro グループの Apatit OJSC を競争保護法違反で調査を開始イタリアモロッコイスラエルエジプトニュージーランド設備拡大環境保護提携提携企業再編企業再編業績チュニジア生産エジプトモロッコ設備拡大企業再編設備拡大行政

5 年月 No. 動向国分野 ( 出典 )Fertilizer Week をもとに作成の MBAC Fertilizer Corp. はの Itafos 過リン酸石灰肥料プロジェクトの開発のために Banco Itau から 110 百万 US$ の融資を得た豪肥料大手 Incitec Pivot Limited は超大型サイクロンの影響により約 36.5 百万 US$ の損失 Fospar 社は肥料の主要受入港である Paranagua 港の付帯設備拡張のために 22 百万 US$ を投資豪 Celamin 社とチュニジア鉱業サービスは Bir El Afou リン開発の第 1 フェーズ生産物売却に関して国際肥料企業と MoU 締結 Agrium 社は 2010 年度決算を発表純利益は前年比約 2 倍の 714 百万 US$ に Acron 社は Raiffeisen 銀行グループに対する負債が 300 百万 US$ から 425 百万 US$ に増加したと発表カザフスタン Sunkar Resources は Chilisai リン鉱石プロジェクトの F/S 調査の予備調査結果を発表豪 Rum Jungle Resources 社が Aragon Resources 社から Territory Phosphate 社を買収したと発表 Cominco Resources 社はコンゴの Hinda プロジェクトでリン鉱石等の掘削を開始モロッコ OCP と中国 Sinochem( 中国中化集団 ) は中国向け DAP の販売量を現在の約 3 倍の年 50 万 t にする契約を締結フィンランド Outotec 社はオーストリア ASH DEC を買収し有機物焼却灰からリン肥料をリサイクル技術を獲得 Vale は 2010 年度決算を発表純利益は過去最高の 173 億 US$ にオーストラリア災害設備拡大チュニジア提携カザフスタンオーストラリアコンゴモロッコ中国フィンランド業績買収提携買収業績

6 農業生産環境対策事業 (2) 主な動向リンに関する主な動向を 2 件取り上げる 1モロッコのリン鉱石公社が DAP/MAP 生産設備を増強モロッコの Office Cherifien des Phosphates (OCP; リン鉱石公社 ) は DAP/MAP のユニットを 4 基新規建設する計画であるそれぞれのユニットは年産能力 100 万トン 2013 年 7 月から 2015 年 7 月までに順次生産開始する OCP の拡大によりモロッコのリン鉱石生産者による DAP/MAP 生産能力は現在の 3 百万トンから 9 百万トンに増加する OCP は同時に港湾設備を増強し年 35 百万トンを取り扱えるようにするまたプラントから港までのスラリーパイプラインを新規に建設するパイプラインの建設によりリン鉱石生産は現在の年 30 百万トンから年 50 百万トンに増加するパイプラインと 2 基の設備建設はトルコの Tekfen Contracting グループに委託される建設費用は合計で 630 百万 US$ を見込む 2 Vale が肥料事業強化 Vale 社について政府が 5.4% 株式所有する鉄鉱石メジャー 2010 年第 3 四半期までの売上 378 億ドル償却前営業利益 194 億ドル鉄鉱石関連が売上の 70% を占めるが肥料関連は目下 3% にすぎない肥料事業強化の経緯 2010 年 1 月米 Bunge 社が所有する肥料事業資産を 38 億ドルで買収同 6 月子会社を通じて最大の肥料会社である Fosfertil 社の株式 58.6% を買収 Vale Fertilizantes と社名変更同 9 月 Vale Fertilizantes 株式の 20.3% を Mosaic 社から 10 億ドルで獲得し Vale の株式所有比率は 78.9% となる 2011 年 2 月 1 日 Bunge 社から取得した資産を Vale Fertilizantes に編入 Vale は世界の肥料ビジネスのリーダーとなることを目標としている Vale Fertilizantes は肥料事業の中核会社となるなお政府は肥料国内需要の 70% を輸入に頼っている現状を解消する意向である 3まとめリン鉱石開発についてはモロッコにおける生産設備増強のインパクトが大きいがほかにもやイスラエルのプロジェクトが順調に進捗している模様である業界の台風の目となっているのは Vale でありを中心に今後とも動向が注目される他の需要国としてはインドが産出国と提携する一方中国の姿は見えてこない

7 1.6.2 カリ (1) 動向一覧カリに関する最近の動向を表に示す赤字で示した動向については次節で行う整理の対象となっている表リンに関する動向一覧年月 No. 動向国分野月 3 日政府が BHP Billiton の PotashCorp への買収提案を拒否露 OAO PhosAgro が BHP Billiton の PotashCorp 買収への参加を検討していることが報道米 Agrium 独 K+S などカリ大手各社が好決算見通しを相次いで発表 Talitsky Potash プロジェクトが露 Acron の子会社である Verkhnekamsk Potash Company(VPC) によって具体的に進捗 Saskatchewan 州環境省が Potash One による Legacy Project における環境影響評価を承認加 Allana Potash Corp がエチオピアの Danakhil 低地の探鉱ライセンスを Haro Exploration Corp より C$400 万で買収加 Magindustries Corp がトロント証券取引所にて IPO を実施して C$1,000 万を調達予定資金はコンゴ Mengo Project に投資を計画 11 月 15 日 BHP Billiton が PotashCorp 買収を断念露 Acron の子会社がのカリウム鉱区を BHP Billiton の現地法人へ C$600 万で売却独 K+S Kali がリン資源の不足を理由にリン酸カリウム肥料の販売を中止する予定であることを発表加 Allana Potash Corp が第三者引き当て増資を通して C$1,240 万ドルを調達一部をエチオピア Danakhil プロジェクトの FS 調査に利用加 Magindustries Corp がトロント証券取引所にて IPO を実施して予定通り C$1,000 万を調達 Mengo Project に投資加 Atacama Minerals Corp が伯 Salvador Bahia 探鉱プロジェクトの掘削作業が難航していると発表 Uralkali が Perm 北部の Berezniki における設備更新の一環として Siemag 社のスキップホイスト二基を導入 2011 年も更新計画 Uzkhimprom が Tyubegatan カリウム塩鉱山近郊の Dekhkanabad 工場に第 2 ユニットを導入予定肥料生産規模は 40 万トン / 年に世界エチオピアコンゴドイツエチオピアコンゴウスヘキスタン業績商品設備拡大

8 農業生産環境対策事業年月 No. 動向国分野倍増 Americas Petrogas がトロントベンチャー取引所から C$315 万を調達ペルーの Bayovar プロジェクトに投資予定露 Uralkali と同国同業の Silvinit との合併交渉がまとまりつつあることが報道独 K+S Aktiengesellschaft による加 Potash One の友好的買収案件は連邦政府が問題ないと判断加 Talon Metals Corp が伯 Rio Verde Minerals Corp に Sergipe Potash Project における権益の過半売却を完了加 Intercontinental Potash Corp が New Mexico 州における硫酸カリ開発プロジェクトへの出資比率を拡大豪 South Boulder Mines Ltd がエリトリアの Colluli Project における掘削調査の結果有望な埋蔵ポテンシャルを確認したと発表加 Marifil Mines Ltd がアルゼンチンの Neuquen 堆積盆にてカリウムウラン亜鉛などが豊富な鉱床を発見したと発表 12 月 20 日 Uralkali と Silvinit が合併すると声明を発表し世界最大のカリ輸出企業誕生へ米 Universal Potash Corp が国際投資ファンドより $100 万調達ユタ州 Paradox 堆積盆における開発を推進加カリ探鉱企業である Encanto Potash CORP が私募によって $550 万を調達加 Intercontinental Potash Corp が New Mexico 州における硫酸カリ開発プロジェクトのサンプリングプログラムを開始予定であると発表 Uralkali が Silvinit との合併についてその詳細を Web サイトで発表 BHP Billiton が Jansen カリ鉱山の開発を進めるべく Saskatchewan 州環境省が求める環境影響評価書を取りまとめ加 Intercontinental Potash Corp が New Mexico 州における硫酸カリ開発プロジェクトの経済性評価のアップデート版をとりまとめ豪 Orocobre Ltd のリチウム - カリ開発事業である Salar de Olaroz Project の環境影響評価がアルゼンチン Jujuy 州政府より承認米 Compass Minerals が加硫酸カリ大手である Big Quill Resources Inc の全株式を C$5,600 万で取得して買収完了ペルーエリトリアアルゼンチンアルゼンチン 32 Passport Potash が半世紀近く開発されて

9 年月 No. 動向国分野 ( 出典 )Fertilizer Week をもとに作成いなかったアリゾナ州の Holbrook 堆積盆におけるカリ掘削プロジェクトを開始 Lithium Americas Corp がアルゼンチンにおけるリチウム - カリ開発事業である Cauchari Olaroz Project を更に推進すると発表 1 月 19 日 K+S が Potash One の全株式の 81% を取得し TOB が成功したと発表 Uralkali と Silvinit が 2010 年における両社の塩化カリウム生産量が好調だった 2007 年レベルにまで回復し計 1,000 万トンを突破したと発表中 Migao Corp と SQM による新合弁企業が中国 Sichuan にて硝酸カリウムの生産を開始露 ACRON の子会社である Acronit が増資して $5 億 7,070 万を調達する予定であることを発表英 Sirius Minerals plc が Yorkshire に鉱物権益を保有する York Potash Ltd を買収すると発表加 Western Potash が AMEC Americas に Saskatchewan におけるカリウム事業のコンサルティング及び FS 調査を発注 Passport Potash がアリゾナ州の Holbrook 堆積盆におけるカリ掘削プロジェクト向けに株式やワラントを売却して $550 万調達豪 South Boulder Mines Ltd がエリトリアの Colluli Project における埋蔵量評価の第一フェーズを完了させ土地評価額を $405 億と発表中 Sinochem と CNOOC が共同で Belaruskali を買収することでベラルーシ政府と交渉中であることが報道豪 Aguia Resources が伯 Sergipe における鉱物探鉱事業を行う Potassio do Atlantico Ltda を買収することで両社が条件付きで合意加 Marifil Mines Ltd. が現在探鉱中のアルゼンチン Mendoza 州 Neuquen 堆積盆にてカリ埋蔵が豊富だとみられる鉱区を追加で取得アルゼンチン中国英国エリトリアベラルーシアルゼンチン業績設備

農業生産環境対策事業 (2) 主な動向カリに関する主な動向を以下に 3 件取り上げる 1BHP Billiton が PotashCorp の買収を断念豪資源大手の BHP Billiton は 2010 年 8 月 18 日にカリ事業世界最大手で法人である PotashCorp の株式を $130/ 株で買い取ると発表し敵対的買収をしかけたこの買収価格は 2010 年 8 月 11

10 農業生産環境対策事業 (2) 主な動向カリに関する主な動向を以下に 3 件取り上げる 1BHP Billiton が PotashCorp の買収を断念豪資源大手の BHP Billiton は 2010 年 8 月 18 日にカリ事業世界最大手で法人である PotashCorp の株式を $130/ 株で買い取ると発表し敵対的買収をしかけたこの買収価格は 2010 年 8 月 11 日の株価に 20% のプレミアムを乗せたもので 30 日間の加重平均価格からは 32% 60 日間の加重平均価格からは 33% 上回る額で買収提案の総額は $400 億に達したこの業界で圧倒的な地位を築く PotashCorp の反応が注目されたが同社はすぐに上記の買収額は過小評価であると表明し提案を拒否した ( 出典 )BHP Billiton All cash offer for PotashCorp 注 )VWAP: Volume-Weighted Average Price 加重平均価格図 PotashCorp の株価と BHP Billiton による買収提案額 2010 年 11 月 3 日政府は同買収案件について Investment Canada Act に基づいて検証した結果買収は同国にとって最良の選択ではないと発表し BHP に提案内容を改めるよう 30 日間の猶予を与えた同社はこの政府の判断をもって買収をあきらめ 2010 年 11 月 15 日断念したことを発表したしかし BHP は肥料事業のみならずにおけるカリ生産事業については加速させる方針を明らかにし Saskatchewan 州で計画を進めている Jensen カリ開発プロジェクトに注力し始めたこの鉱脈における埋蔵ポテンシャルは世界最大級であるとされている

( 出典 )BHP Billiton The Jensen Project 図 1.

首尾よく開発許可が得られれば 2011 年中にはサイトの建設に入り 2015 年初頭より生産が開始される予定となっている 2Uralkali と Silvinit の合併 2010 年 12 月末の Uralkali が同じくの Silvinit と

11 ( 出典 )BHP Billiton The Jensen Project 図 Jensen プロジェクトの位置同プロジェクトにおいては計画されている全ての設備が稼動すれば 800 万トン / 年のカリを製造できるとみられる 2010 年 12 月 18 日 BHP は同州政府に環境影響評価書を提出し首尾よく開発許可が得られれば 2011 年中にはサイトの建設に入り 2015 年初頭より生産が開始される予定となっている 2Uralkali と Silvinit の合併 2010 年 12 月末の Uralkali が同じくの Silvinit と合併に向けて動いていることが明らかとなったこの合併の背景には政府の思惑もあったため特に問題なく具体的に進捗したそして 2011 年 1 月両社が合併スキームを発表し合併は二段階で行われることが明らかとなった第一段階では Uralkali が Silvinit の株式 20% をおよそ $14 億で買収し第二段階では Silvinit の株式を Uralkali 株に交換できるようにし 2011 年 5 月を目処に完全に合併するという内容であった

農業生産環境対策事業 ( 出典 )Uralkali Recommended Combination of Uralkali and Silvinit:Creation of a Leader in the

6-3 合併のタイムスケジュールこの合併が完了すると Uralkali と Silvinit 合併後のカリ生産設備規模は Belaruskali や K+S を抜いて三番手になるとみられる

の輸出販売量における世界シェアは 44% に達すると報じられている (2 位の Canpotex で 2 割程度 ) 両社の販売量や国内外販売比率は類似しているが販売先はやや異なっており

12 農業生産環境対策事業 ( 出典 )Uralkali Recommended Combination of Uralkali and Silvinit:Creation of a Leader in the Global Potash Market 図合併のタイムスケジュールこの合併が完了すると Uralkali と Silvinit 合併後のカリ生産設備規模は Belaruskali や K+S を抜いて三番手になるとみられる一方で海外への輸出量では最大企業となり現在 Uralkali の輸出事業を手がける Belarusian Potash Company(BPC) より Silvinit も輸出するようになると BPC の輸出販売量における世界シェアは 44% に達すると報じられている (2 位の Canpotex で 2 割程度 ) 両社の販売量や国内外販売比率は類似しているが販売先はやや異なっておりアジアで確固たる地域を築きつつもやでも存在感を示せるようになるとみられる ( 出典 )Uralkali Recommended Combination of Uralkali and Silvinit:Creation of a Leader in the Global Potash Market 図 Uralkali( 左 ) と Silvinit( 右 ) の販売ポートフォリオ (2010 年第 1 四半期 )

13 ( 出典 )Uralkali Recommended Combination of Uralkali and Silvinit:Creation of a Leader in the Global Potash Market 図両社の概要 2010 年における Uralkali の塩化カリウム生産量は 510 万トン / 年 Silvinit は 520 万トン / 年とほぼ拮抗しており両社で 1,000 万トンを上回る規模となるなお Silvinit は International Potash Company(IPC) を通してこれまで製品を出荷していたが既に IPC の株式を全て売却しており BPC に一本化されるとみられており輸出販売量で圧倒的な企業が別途誕生する可能性が高い 3 独 K+S が Potash One を友好的買収 2011 年 11 月 22 日独肥料大手の K+S Aktiengesellschaft が州にカリウム鉱区を保有する Potash One に対して買収を提案し一方で Potash One の取締役会はこの提案を受け入れると発表した更に同社の株主総会も本買収は同社の最大の便益に叶うものであるとして満場一致で承認した

農業生産環境対策事業 ( 出典 )Potash One Web サイト (http://www.potash1.ca/s/stockinfo.asp) 図 1.

5/ 株 ( 総額 C$4 億 3,400 万 ) で全発行済み株式の 3 分の 2 以上を 2011 年 1 月 18 日までに取得する内容の TOB を実施した本件については政府も同年 12 月 Investment Canada Act に基づいて調査する内容ではないとの判断を示したため

14 農業生産環境対策事業 ( 出典 )Potash One Web サイト ( 図 Potash One の株価の推移 K+S は Potash One の 11 月 19 日以降 10 日間における株価を加重平均したものに 31.3% のプレミアムを上乗せし C$4.5/ 株 ( 総額 C$4 億 3,400 万 ) で全発行済み株式の 3 分の 2 以上を 2011 年 1 月 18 日までに取得する内容の TOB を実施した本件については政府も同年 12 月 Investment Canada Act に基づいて調査する内容ではないとの判断を示したため BHP Billiton の時のような問題は発生しなかったその後 2011 年 1 月 19 日に K+S が Potash One の全株式の 81% を取得し TOB が成功したと発表した更に 2 月 7 日には 90.9% まで買い進めたことを明らかにしている ( 出典 )Potash One The Legacy Project Feasibility Study Summary 図 Legacy プロジェクトの位置 K+S が Potash One を買収した背景には Potash One が買収提案される僅か 12 日前

15 に同社が進める Legacy Project の環境影響評価が Saskatchewan 州環境相より承認を得られたことがあるとみられる同プロジェクトでは最速で 2015 年には塩化カリウムを生産することができ最大で 270 万トン / 年の製造規模にすることが可能だとされる 4まとめカリ事業においては従前より PotashCorp. という圧倒的な存在がおり寡占化が進んでいたそして今後世界の人口の増加に伴い食糧需要が拡大していくため肥料需要も右肩上がりであるとみられること資源関連企業がその高騰を背景に資金を増やし新規投資先を探していること国によっては政府が再編を後押ししていることなどから近年その再編が更に進むことになった一方 Sinochem や CNOOC といった中国の大手企業による買収合戦参画の可能性も方々で報じられており今後更に大型再編が起こる可能性もあるなお中堅企業が IPO や増資によって資金を調達し南米やアフリカでを行うケースも多くみられており新たな資源獲得競争も加熱して行くと考えられる

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<4D F736F F F696E74202D208E9197BF332882DF82AE82E98E968FEE29> 資料 3 肥料及び肥料原料をめぐる事情平成 21 年 8 月目次主要化学肥料の製造工程 1 国内における肥料の需給動向 2 肥料の国際市況輸入価格国内価格の動向 3 肥料の価格高騰要因 4 世界の肥料消費量の動向 5 肥料原料をめぐる事情埋蔵量 6 国別輸入量輸入価格 7 原料取引の実態 10 肥料原料産出国の特徴的な動き 11 配合肥料化成肥料主要化学肥料の製造工程国内で使用される化学肥料は