目次 1. ポスコを取り巻く経営環境の変化 年代におけるポスコの新たな戦略 チャイナショックと業績の悪化 リストラの推進と今後の 課題 1 2 GDP M&A RIM 216 Vol.1

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1 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 現代自グループの鉄鋼内製化と中国の台頭を踏まえて 調査部 要 旨 上席主任研究員 向山英彦 M&A RIM 216 Vol.16 No.63 37

2 目次 1. ポスコを取り巻く経営環境の変化 年代におけるポスコの新たな戦略 チャイナショックと業績の悪化 リストラの推進と今後の 課題 1 2 GDP M&A RIM 216 Vol.16 No.63

3 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 ポスコを取り巻く経営環境の変化 2 (1) ポスコを軸に急成長した韓国鉄鋼業 RIM 216 Vol.16 No.63 39

4 KISA Arcelor Mittal RIM 216 Vol.16 No.63

5 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 図表 1 世界の主要鉄鋼メーカー上位 1 社 ( 粗鋼生産量基準 ) Arcelor Mittal US Steel Usinor Arbed Finsider Britisch Steel LNM Bethlehem Steel USX Usinor Corus ILVA Thyssen Krupp Thyssen Thyssen JFE Usinor 1 J&L Riva World Steel Association 図表 2 主要国の粗鋼生産量 (7 ~ 9 年代 ) (1 万トン ) アメリカ ドイツ 日本 韓国 World Steel Statistics 中国 インド GDP 15 1,113 (2) ポスコ一極体制の崩壊 RIM 216 Vol.16 No.63 41

6 図表 3 1 人当たりの粗鋼見掛消費と GDP 1,2 1, ( kg ) 1 人当たり粗鋼見掛消費 韓国 中国 日本 ベルギー ルクセンブルク 2 GDP World Development Indicators インド 1 人当たりGDP 2, 4, 6, 8, ( ドル ) RIM 216 Vol.16 No.63

7 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 INI 6 4 (1 億ドル ) 図表 4 韓国の鉄鋼 同製品輸入額 HS 輸入 ( その他 ) 輸入 ( 熱延鋼板 ) 15 RIM 216 Vol.16 No.63 43

8 (3) 中国の台頭 ,9 8 1, 図表 5 (1 万メタリックトン ) 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 世界の粗鋼生産量 (1 万トン ) 図表 6 主要国の造船受注量 日本 韓国 中国 その他 日本 韓国 中国 その他 215 World Steel Association 44 RIM 216 Vol.16 No.63

9 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 図表 7 韓国の対中鉄鋼 同製品貿易 (1 億ドル ) (%) 対中輸出額 ( 左目盛 ) 対中輸出依存度 ( 右目盛 ) 対中輸入額 ( 左目盛 ) 対中輸入依存度 ( 右目盛 ) a 28b KISA William T. Hogan RIM 216 Vol.16 No.63 45

10 年代におけるポスコの新たな戦略 2 (1) 積極化した海外事業 23 2 GA McCalla RIM 216 Vol.16 No.63

11 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 図表 8 ポスコのアジアとメキシコでの事業 RIM 216 Vol.16 No.63 47

12 NAFTA FTA 図表 9 (1 万台 ) 年の生産台数 主要国の自動車生産台数 中国 (1 億ドル ) 図表 1 韓国の鉄鋼 同製品輸出額 15 日本 1 ドイツ アメリカ 韓国 5 インドブラジルメキシコ スペイン最近 5 年間の増加台数 カナダ (1 万台 ) FOURIN 215 International Organization of Motor Vehicle Manufacturers アメリカ 中国 日本 EU ASEAN インド その他 48 RIM 216 Vol.16 No.63

13 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 ASEAN (2) 鄭俊陽会長下での事業の多角化 2 図表 11 韓国の冷延鋼板の輸出 (1 万ドル ) (%) 4, 14 3,5 12 3, 1 2,5 8 2, 6 1,5 1, 全体 メキシコ向け メキシコ向けの割合 ( 右目盛 ) 図表 12 韓国のベトナム向け鋼板輸出額 (1 万ドル ) (1 万ドル ) 冷延鋼板 熱延鋼板 ( 右目盛 ) RIM 216 Vol.16 No.63 49

14 , 図表 13 (1 億トン ) 韓国の鋼材見掛消費と輸出量 見掛消費 輸出 215 S&M 미디어 World Steel in Figures LED JNG RIM 216 Vol.16 No.63

15 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 US 図表 14 ポスコの財務指標 ( 兆ウォン ) (%) 資産 負債 自己資本負債比率 ( 右目盛 ) JFE JFE チャイナショックと業績の悪化 2 (1) 悪化した業績 , Arcelor Mittal ,6 6 RIM 216 Vol.16 No.63 51

16 図表 15 ポスコの営業利益 ( 連結ベース ) (1 億ウォン ) (%) 8, 2 7, 6, 15 5, 4, 1 3, 2, 5 1, 営業利益 営業利益率 ( 右目盛 ) 16 2 (2) 世界的な過剰生産と市況の悪化 8 1, 13 2, ,24 52 RIM 216 Vol.16 No.63

17 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 16 ASEAN 図表 中国の鉄鋼の輸出額上位 HS 72 United Nations Comtrade Database ,339 6,334 3,791 4,152 2,573 2,261 2,489 2,173 2,334 2,12 2,74 1,911 1,768 1,499 1,564 1,445 1,484 1,39 1,478 1,24 2 図表 17 韓国の鉄鋼 同製品輸入額 ( 億ウォン ) その他 日本 中国 図表 18 中国からの鉄鋼輸入量と平均輸入単価 ( 千トン ドル ) 1,6 1,4 1,2 1, /7 1 15/ /1 4 7 ( 年 / 月 ) 鉄鋼輸入量平均輸入単価 철강재수입동향 RIM 216 Vol.16 No.63 53

18 (3) 中国の成長減速の影響の広がり 19 1, STX 図表 19 ポスコを取り巻く環境 現代自動車グループの鉄鋼内製化 中国の成長減速 中国の過剰生産 輸出 海外生産の拡大 新興国の減速開発の中断 海運 造船不況 海外事業の採算悪化 鋼材需要の鈍化 市況の悪化 ポスコの業績悪化 54 RIM 216 Vol.16 No.63

19 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 図表 2 (1985/1/4=1,) 12, 1, 8, 6, 4, 2, バルチック海運指数 STX 13 /1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 ( 年 / 月 ) 15 GDP (4) 過大投資 2 RIM 216 Vol.16 No.63 55

20 , ,16 1, , Baa2 19 POSCO RESEARCH INSTITUTE 216b p リストラの推進と今後の課題 14 (1) 強める 本業回帰 RIM 216 Vol.16 No.63

21 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 POREKA LG 図表 21 ポスコのリストラ計画 ( 社数 ) リストラ対象数 国内外企業数 216 Investors Forum ( 社数 ) 図表 22 大企業集団の系列社数 現代自動車 SK ポスコ ロッテ サムスン 공정거래위원회 LG RIM 216 Vol.16 No.63 57

22 15 Arcelor Mittal Arcelor Mittal (2) 今後の見通しと課題 図表 23 POSCO の連結業績 (1 億ウォン ) (%) 1, , /Ⅰ 13/Ⅰ 14/Ⅰ 15/Ⅰ 16/Ⅰ ( 年 / 期 ) 営業利益 営業利益率 ( 右目盛 ) RIM 216 Vol.16 No.63

23 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 24 図表 24 韓国の自動車生産と造船 (1 万台 ) (1 万トン ) 自動車生産 ( 左目盛 ) 造船 ( 右目盛 ) 1 FOURIN OECD RIM 216 Vol.16 No.63 59

24 POSCO RESEARCH INSTITUTE 216a 14 ASEAN 図表 25 鋼材消費の見通し (1 万トン ) 中国 韓国 ASEAN6 インド POSCO RESEARCH INSTITUTE 216a JFE 15 6 RIM 216 Vol.16 No.63

25 韓国ポスコが迫られた経営環境変化への対応 LG 13 WTO WTO 16 WTO 結びに代えて 2 16 参考文献. 28a. 28b RIM 216 Vol.16 No Anthony P. D'Costa 1999 The Global Restructuring of the Steel Industry: Innovations, Institutions and Industrial Change, Routledge 11. eds 215 After-Development Dynamics South Korea's Contemporary Engagement with Asia, Oxford University Press 12. Joseph J. Stern, Ji-hong Kim, Dwight H. Perkins, and Jung-ho Yoo 1995 Industrialization and the State: The Korean Heavy and Chemical Industry Drive Harvard Studies in International Development, Harvard Institute for International Development 13. POSCO 214 POSCO REPORT POSCO REPORT POSCO RESEARCH INSTITUTE 216a ASIAN STEEL WATCH, b POSRI 보고서일본의 엔저와중국의 성장에따른한국철강산업위기론의실체와대응, William T. Hogan 1994 Steel in the 21st Century: Competition Forges a New World Order, Lexington Books RIM 216 Vol.16 No.63 61

26 The Posco Strategy: A Blueprint for World Steel's Future, Lexington Books 19. 안병국 216 뉴노멀시대중국철강산업의특징, KIET 중국산업경제브리핑, 민동순 213 한국철강산업의 Trilemma 극복을위한발전전략, 연세대학교, 전철호 216 향후 년간공급과잉억제에주력하는중국, 한국철강협회 철강보 최지황 215 산업구조측면에서의국내철강산업의고부가가치화방안, KDB 산업은행, 산업이슈 RIM 216 Vol.16 No.63

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