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なぎさにかどり
5 years ago
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1 お客さまと資産運用を結ぶ架け橋に 2014 年月日米国エネルギー MLPオープン ( 毎月決算型 ) 為替ヘッジあり / 為替ヘッジなし愛称エネルギーラッシュ環境変化を受けた MLP 市場の見通しを聞く販売用資料 2016 年 12 月 9 日を総称して当ファンドということがありますまた各々を各ファンドということがあります Special Interview 各ファンドの実質的な運用はニューバーガーバーマンインベストメントアドバイザーズエルエルシーが行います表 1 政策目標 : 米国のエネルギー自給率改善以下ニューバーガーバーマンインベストメントアドバイザーズエルエルシーに MLP を取り巻く足元の投資環境を基に MLP 市場の見通しを聞きましたトランプ次期政権のエネルギー政策トランプ次期政権は米国のエネルギー自給率改善を政策目標の 1 つとして掲げておりエネルギー産業には大きく追い風となると考えます具体的にはこれまでオバマ政権が課していた各種制約の見直し規制の緩和インフラ投資の推進といった政策によってエネルギー生産の増加が図られる見通しですエネルギー生産の増加はそれを支えるインフラ需要の拡大を意味することから中流インフラ資産を保有する MLP にとってはプラスであると考えますまた規制緩和等を通じパイプラインの敷設稼動の許認可が従来以上に迅速に進むことも期待されこうしたことはインフラ投資を後押しするものになると見ています表 1 石油輸出国機構 (OPEC) による減産合意過去 2 年に亘る原油価格の低迷を受けてエネルギー企業は設備投資を大きく絞り込んでいます結果として原油市場は新規供給が抑制され原油市場の需給は今後緩やかに改善に向かうと見られていました 2016 年 11 月 30 日のOPEC 総会で 2017 年 1 月より日量 120 万バレル程度減産することが合意されました実に8 年ぶりの減産合意であり今後需給改善ペースが速まる可能性があります声明文には減産状況をモニタリングする委員会設置すること OPEC 非加盟国の減産も合意間近であることが明記されました原油価格の維持上昇に向けたOPECの強い意志が感じられる内容であり原油市場にとってサプライズとなりました表 2 グラフ1 割安感が強い MLP 市場 MLP 市場の利回りは他資産と比較しても高く割安感が強い状況であると考えられます MLP の配当利回りは過去 10 年平均 6.5% 5 年平均 6.4% と足元の配当利回りは過去平均と比べ高い状況です投資家の MLP 市場に対する市場心理が回復しきっていない点を表しているものと考えます一方トランプ次期政権を見越してエネルギー産業に追い風が吹く中原油市場の見通しも改善しており割安感が是正される素地が整っていると考えますグラフ 2 今後数年以上に亘り MLP 市場は魅力的な投資機会を提供していくものと考えます 1 オバマ政権下の制約の見直し 2 3 OPEC 加盟国規制緩和インフラ投資表 2 OPEC 減産合意調整幅 ( 千バレル / 日 ) 2017 年 1 月からの生産量アルジェリア -50 1,039 アンゴラ -78 1,673 エクアドルガボンインドネシア * イラン 90 3,797 イラク ,351 クウェート ,707 リビア * ナイジェリア * カタールサウジアラビア ,058 アラブ首長国連邦 ,874 ベネズエラ -95 1,972 合計 -1,164 過去 8 年間のオバマ民主党政権下で課されたエネルギー産業に対する制約を見直しエネルギー自給率の向上などをより重視する姿勢へ一つの規制を導入する際には二つの規制を撤廃する方針の下各種規制の緩和を行なう許認可手続きを簡素化し規制によるビジネスの負担を軽減する米国のインフラ投資再建を目指し大規模な公共投資やインフラ銀行の設立などが検討されているエネルギー生産増加中流インフラ需要拡大見込み出所 : ニューバーガーバーマンインベストメントアドバイザーズエルエルシーを基に三菱 UFJ 国際投信作成上記は現時点での見通しであり将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません (2016 年 11 月 30 日 ) 減産状況をモニタリングする委員会を設置 /9/1 2016/11/1 出所 :OPEC 公表値を基に三菱 UFJ 国際投信作成期間 : 右グラフ )2016 年 9 月 1 日 ~2016 年 12 月 1 日日次 * 今回の減産対象外 **OPEC バスケット価格 :OPEC 諸国の代表的な原油価格を加重平均した値グラフ 1 OPEC バスケット価格 ** 推移グラフ 2 米国主要資産の配当利回り比較 (2016 年 11 月末 ) 6.5%( 過去 10 年平均 ) 6.4%( 過去 5 年平均 ) (%) ( 米ドル / バレル ) MLP 米国国債米国株式米国 REIT 米国ハイイールド債券出所 :Bloombergのデータを基に三菱 UFJ 国際投信作成アレリアンMLPインデックス米国国債 : シティ米国債インデックス米国株式 : 本資料中の運用実績等に関するグラフ数値等はあくまでも過去の実績であり将来の運用成果を示唆あるいは保証する S&P500 株価指数米国 REIT: FTSE NAREIT All Equity REITs Index 米国ハイイーものではありませんまた税金手数料等を考慮しておりませんので投資者の皆様の実質的な投資成果を示すものでルド債券 : BofAメリルリンチ米国ハイイールドコンストレインドインデックスはありません MLPの分配を他資産との平仄で配当と表現 1 11 月 30 日 6.8

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販売会社お申込み投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) のご請求は以下の販売会社へお申し出ください (2016 年 12 月 9 日時点 ) 委託会社およびファンドの関係法人委託会社 / 三菱 UFJ 国際投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 404 号加入協会 : 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会受託会社 / 三菱 UFJ 信託銀行株式会社

8 販売会社お申込み投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) のご請求は以下の販売会社へお申し出ください (2016 年 12 月 9 日時点 ) 委託会社およびファンドの関係法人委託会社 / 三菱 UFJ 国際投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 404 号加入協会 : 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会受託会社 / 三菱 UFJ 信託銀行株式会社販売会社 / 販売会社の照会先は以下の通りです三菱 UFJ 国際投信株式会社 TEL ( フリーダイヤル ) 受付時間 / 営業日の9:00~17:00 ホームページアドレス本資料で使用している指数についてアレリアン MLP インデックスは Alerian の登録商標であり Alerian からの使用許諾に基づき使用しています FTSE は London Stock Exchange Group の会社が所有する商標でありライセンス契約に基づき FTSE International Limited( 以下 FTSE ) が使用します NAREIT は National Association of Real Estate Investment Trusts ( 以下 NAREIT ) が所有する商標です当該指数は FTSE が算出を行います FTSE と NAREIT のいずれも本商品のスポンサー保証販売促進を行っておらずさらにいかなる形においても本商品に関わっておらず一切の責務を負うものではありませんインデックスの価格および構成リストにおける全ての知的所有権は FTSE と NAREIT に帰属します BofA メリルリンチ米国ハイイールドコンストレインドインデックスに関する知的所有権その他一切の権利は BofA メリルリンチに帰属します BofA メリルリンチは BofA メリルリンチ米国ハイイールドコンストレインドインデックスを参照して行われる当社の事業活動サービスに関し一切の責任を負いません本資料に関してご留意頂きたい事項本資料は三菱 UFJ 国際投信が作成した販売用資料です投資信託をご購入の場合は販売会社よりお渡しする最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の内容を必ずご確認のうえご自身でご判断ください本資料の内容は作成時点のものであり将来予告なく変更されることがあります本資料は信頼できると判断した情報等に基づき作成しておりますがその正確性完全性等を保証するものではありません投資信託は預金等や保険契約とは異なり預金保険機構保険契約者保護機構の保護の対象ではありません銀行等の登録金融機関でご購入いただいた投資信託は投資者保護基金の補償の対象ではありません投資信託は販売会社がお申込みの取扱いを行い委託会社が運用を行います 8

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お客さまと資産運用を結ぶ架け橋に巻末の本資料で使用している指数についてならびに本資料に関してご留意頂きたい事項を必ずご覧ください 1 (%) 10 8 6 4 2 0 6.8 1.9 2.1 2014 年月日米国エネルギー MLPオープン ( 毎月決算型 ) 為替ヘッジあり / 為替ヘッジなし愛称エネルギーラッシュを総称して当ファンドということがありますまた各々を