目次 Ⅰ 中期経営計画の進捗状況 P. 3 １ 主要経営指標 P. 3 ２ 中計２年目の主な取組み P. 11 ３ 株主還元 P. 19 Ⅱ 2018年度の位置づけ 中計達成に 向けた取組み P. 22 Ⅲ 今後の経営方針 P. 26 参考 生保３社のマーケティング戦略 資産 運用戦略 コーポレート

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1 T&D 保険グループ経営方針説明会 株式会社 T&D ホールディングス ( コード番号 8795 東証第一部 ) 2018 年 5 月 25 日

2 目次 Ⅰ 中期経営計画の進捗状況 P. 3 １ 主要経営指標 P. 3 ２ 中計２年目の主な取組み P. 11 ３ 株主還元 P. 19 Ⅱ 2018年度の位置づけ 中計達成に 向けた取組み P. 22 Ⅲ 今後の経営方針 P. 26 参考 生保３社のマーケティング戦略 資産 運用戦略 コーポレート ガバナンス等 P. 32 参考 2018年3月期決算状況 電話会議資料 P. 56 1

3 本日のポイント 中期経営計画は 第三分野 就業不能保障等への拡張やシニアマーケットの開拓 深耕が進み 新契約価値の着実な積上げなど 主要経営指標が順調に進捗 2018 年度は 現行中計を完遂するとともに 次期中計につながる成果に向け 各種施策に着手 実行する 1 年 次期中計に向けては 生保 3 社のコアビジネス強化に加え グループ収益の拡大に向けた収益源泉の多様化に取り組み グループ財務戦略 経営基盤戦略と合わせ 有機的 一体的に推進 2

4 Ⅰ. 中期経営計画の進捗状況 1. 主要経営指標 2. 中計 2 年目の主な取組み 3. 株主還元 Ⅱ.2018 年度の位置づけ 中計達成に向けた取組み Ⅲ. 今後の経営方針 ( 参考 ) 生保 3 社のマーケティング戦略 資産運用戦略 コーポレート ガバナンス等 ( 参考 )2018 年 3 月期決算状況 ( 電話会議資料 ) 3

5 1. 主要経営指標 1 まとめ 国内生保事業をコアとした中期経営計画 以下 中計 の着実 な遂行により 主要経営指標は引き続き順調な進捗 主要 経営指標 企業価値 (ＥＶ) 利益 (財務会計) 中計目標 Group MCEV 2019年3月末 新契約 価値 2019年3月期 2.4兆円 2016/ /03 1兆8,937億円 2兆2,905億円 2兆4,067億円 参考 前中計期間 1,000億円 2018/03 (前期末比/前期比) (+5.1%) 563億円 1,195億円 1,294億円 833億円 917億円 833億円 (+8.3%) 年3月期 実質利益* 850億円程度 * 当期純利益に 負債性内部留保 危険準備金繰入額 価格変動準備金繰入額 のうち法定基準繰入額を超過する額(税引後)を加算して算出 4 ( 9.2%)

6 1. 2 企業価値 EV ①Group MCEV 低金利環境が継続する中でも グループ一体となったＥＲＭの 推進により 安定的 持続的に企業価値を増大 ＥＶ実績*1 単位 億円 22,905 22,980 19,701 13,749 13, % 2.19% 15, % 18,937 16, % 1.68% 1.20% 20年国債利回り*2 0.45% 2010/ / / / /03 *1 2010年3月期 2011年3月期はEEV 2012年3月期以降はMCEV Group MCEV *2 スポットレート 24, / / % 0.54% 2017/ /03 (現) 中期経営計画

7 1. 2 企業価値 EV ②新契約価値 商品ポートフォリオの変革 第三分野 就業不能保障等への拡張 料率改定 等により 新契約価値を着実に積上げ 新契約価値実績 単位 億円 1,195 1,294 新契約価値増加要因 イメージ ③ ① ② % 1.20% 20年国債利回り* 2014/ /03 * スポットレート 0.45% 0.66% 0.54% ①販売商品 第三分野 就業不能保障等へ の拡張 貯蓄性商品の販売停止 抑制 料率改定実施 新商品投入 ②保険前提 2016/ / /03 (現) 中期経営計画 6 死亡率 解約率 事業費率の改善 ③経済前提 国内金利上昇等

8 1. 2 企業価値 EV ③ROEV 中計の成長戦略の推進により 高い資本効率性を維持し 中長期 的な目標水準を上回る持続的成長を実現 コアROEV 2 ROEV 1 ５年(単純)平均 9.1% 17.9% ５年(単純)平均 5.8% 21.5% 16.7% 6.4% 6.7% 2015/ / % 中長期的な目標水準 5.0% 2017/ /03 (現) 中計 (現) 中計 *1 ROEVは EV増加額 資本増減等を控除 /EVの平均残高 6.5% 5.6% 3.9% 中長期的な目標水準 7.5% 2014/03 6.9% 2014/ / / / /03 *2 コアROEVは 新契約価値+リスクフリーレート部分の期待収益 /EVの平均残高 7

9 1. 3 実質利益 中計の目標水準は３年を通して８５０億円程度 2018年3月期 は業績予想 790億円 を上回る実績 実質利益 単位 億円 現行中計目標水準 ３年を通して 億円程度 前中計目標水準 770 億円以上 金融危機からの回復期間 / / / / / / / / / /03 業績予想* (現) 中期経営計画 * 実質利益の業績予想は参考値 8

10 参考 ERMを活用した戦略目標 資本十分性の確保 ＥＳＲ*1 必要水準 133%*2 以上 *1 ＥＳＲ Economic Solvency Ratio は 経済価値ベースでの信頼水準99.5 のリスク量に対するソルベンシー比率 *2 ＥＳＲ133 は 現在のリスクプロファイルを前提として 信頼水準99.93 のリスク量をカバーする水準 両立 資本効率性の向上 ＥＳＲの中立水準 185%*3 程度 ＲＯＥＶ*4 中長期的に7.5% 以上 コアＲＯＥＶ*5 中長期的に5.0% 以上 *3 ＥＳＲ185 は 現在のリスクプロファイルを前提として 信頼水準99.97 のリスク量をカバーする水準 *4 ＲＯＥＶは ＥＶ増加額 資本増減等を控除 ＥＶの平均残高 *5 コアＲＯＥＶは 新契約価値 リスクフリーレート部分の期待収益 ＥＶの平均残高 9

11 参考 ESRの推移 ESR (サープラス EC) 217% 200% 196% 175% 162% 175% 180% 182% *4 168% 150% ESR 必要水準133%*3 億円 100% サープラス *1 経済価値ベースの純資産 18,231 50% EC 経済価値ベースの 必要資本 リスク量 *2 22,365 21,156 21,112 16,691 9,726 9,286 10,293 12,081 12,796 23,480 13,035 24,203 13,317 22,227 13,245 0% 2014/ / / / / / / /03 *1 経済価値ベースで評価した資産と負債の差額 資産 負債評価は基本的にMCEVと同様の前提を用いて算出 なお リスクマージンに用いる資本 コスト率は2017年３月末よりIAIS 保険監督者国際機構 が検討を進めている保険資本基準 ICS)を参考に5 を適用 2016年3月末以前は6 を適用 *2 内部モデル 計測期間1年 VaR99.5 で算出した経済価値ベースのリスク量 分散効果考慮後 MCEVの必要資本も同一の内部モデルで評価 *3 現在のリスクプロファイルを前提として 信頼水準99.93 のリスク量をカバーする水準 *4 終局金利を適用したESR 2018年3月末 は 約183 10

12 Ⅰ. 中期経営計画の進捗状況 1. 主要経営指標 2. 中計 2 年目の主な取組み 3. 株主還元 Ⅱ.2018 年度の位置づけ 中計達成に向けた取組み Ⅲ. 今後の経営方針 ( 参考 ) 生保 3 社のマーケティング戦略 資産運用戦略 コーポレート ガバナンス等 ( 参考 )2018 年 3 月期決算状況 ( 電話会議資料 ) 11

13 参考 中期経営計画の位置づけ 12

14 2.(1) 国内生保事業 ( マーケティング戦略 ) 戦略イメージ図 1st ステージ の国内生保事業戦略イメージ図 シニアマーケットへの取組み強化 T&D フィナンシャル生命の戦略的強化 今後 10 年を見据えた成長領域の拡大 商品ポートフォリオの変革 強化した事業基盤をベースとした企業価値の増大 次なる施策 新契約価値の着実な積上げ 13

15 2. 1 ①商品ポートフォリオの変革 太陽生命 大同生命における 死亡保障の着実な積上げ 低金利環境の継続 標準生命表 の改定等 環境の変化 顧客ニーズの多様化に応じた 第三分野 就業不能保障等への拡張 2017年度の主な取組み 外部 環境 標準利率の改定 標準生命表の改定 低金利環境 の継続 競争環境の 変化 機動的かつ柔軟性のある商品開発 改定 低金利環境においても 継続的に新契約価値 ＥＶを増大 14

16 2.(1)2 シニアマーケットへの取組み強化 太陽生命 大同生命 営業 商品面 100 歳時代 シリーズ第 1 弾として ひまわり認知症治療保険 第 2 弾で 100 歳時代年金 を発売 終身生活介護年金保険を銀行窓販チャネルで拡販 経営者個人 個人事業主市場への介護保障商品の推進強化 相続 事業承継の取組み強化に向けた人材の育成 強化 サービス面 かけつけ隊サービス シニア訪問サービス 認知症予防アプリのリニューアル 給付金請求手続きのペーパーレス化 介護コンシェル サービスの拡充 M&A 支援サービスの推進 ベストシニアサービス として より質の高いサービスを提供 健康増進 豊かな長寿社会の実現に向け 疾病の予防と健康増進を支援 太陽の元気プロジェクト DAIDO KENCO アクション 15

17 2. 1 ③Ｔ Ｄフィナンシャル生命の戦略的強化 商品開発態勢の強化 一時払終身保険のリニューアルにより一時払新契約高は大きく伸展 代理店開拓 支援の強化 収入保障保険の販売拡大により平準払新契約高は伸展基調を継続 資産運用力の強化 Ｔ Ｄアセットマネジメントと協働し資産運用態勢を強化 新契約高推移 億円 一 時 払 1,650 1, /03 平 準 払 新契約価値推移 億円 2017/ / ,699 1, / / / / / /03 新契約高は順調に拡大し 新契約価値は回復 一層の向上をめざす 16

18 2. 1 ④国内生保事業 マーケティング戦略 の成果 新契約業績は 貯蓄性商品の販売抑制 停止や 前期末の申込集中の反動等で前期比減少 新契約年換算保険料 新契約価値 再掲 新契約高* 億円 兆円 1,195 1,370 1,326 1, * 大同生命のＪタイプ Ｔタイプ 介護リリーフ 介護定期保険を含む % 商品ポートフォリオの変革は進展 1.20% 第三分野 就業不能保障等への拡張 貯蓄性商品の販売停止 抑制 料率改定の実施 新商品の投入 第三分野新契約年換算保険料の推移 20年国債利回り 2014/ % 13% 19% 21% 2014/ / / / / % 2016/ % 0.54% 2017/ /03 新契約マージン* 内は新契約年換算保険料に対する割合 億円 / / /03 一方で 208 1, / / /03 (億円) 383 全商品合計 32% 3.5% * 新契約マージン 新契約価値 新契約の収入保険料現価 2018/03 17

19 2. 2 人と社会に貢献する企業グループを目指して 2017年度の主な取組み内容 外部評価の向上 より良い商品 サービス 100歳時代シリーズ かけつけ隊 有料老人ホーム紹介サービス ＨＡＬプラス特約 KENCO SUPPORT PROGRAM 法人向け 介護定期保険 ベストシニアサービス 地球環境の保護 人権の尊重 グループ共通環境目標の取組み ライトダウンキャンペーン 太陽生命の森林活動 ユニバーサルマナー検定受検 働き方改革推進 日本総イクボス宣言プロジェクト!! 参画 地域 社会への貢献 コミュニケーション スポーツ 障がい者スポーツ支援 クアオルト健康ウオーキング開催 石巻マルシェ開催 大阪府との連携 お客さま 広く社会との対話 投資家 アナリストとの対話(ＩＲ) 株主との対話(ＳＲ) 実効ある ガバナンス の構築と徹底 18 受賞 表彰 ユニバーサルマナーアワード2017 UCDAアワード2017 問合せ窓口格付け最高評価三つ星 グッドキャリア企業アワード2017 テレワーク先駆者百選 総務大臣賞 健康寿命をのばそう アワード 健康局長優良賞 健康経営優良法人 ホワイト500 障害者の生涯学習支援活動に係る 文部科学大臣表彰 など ＥＳＧインデックスへの採用 FTSE Blossom Japan Index MSCI ｼﾞｬﾊﾟﾝESG セレクト リーダーズ指数 MSCI 日本株女性活躍指数 WIN FTSE4Good Index Series ﾓｰﾆﾝｸﾞｽﾀｰ社会的責任投資株価指数 MSCI ESG Leaders Indexes など

20 Ⅰ. 中期経営計画の進捗状況 1. 主要経営指標 2. 中計 2 年目の主な取組み 3. 株主還元 Ⅱ.2018 年度の位置づけ 中計達成に向けた取組み Ⅲ. 今後の経営方針 ( 参考 ) 生保 3 社のマーケティング戦略 資産運用戦略 コーポレート ガバナンス等 ( 参考 )2018 年 3 月期決算状況 ( 電話会議資料 ) 19

21 3. 1 株主還元方針 中計の株主還元方針に基づき 引き続き安定的な現金配当 および機動的な自己株式取得による総還元で実施 中期経営計画の株主還元方針 実質利益の40 以上の株主還元を毎期実施 安定的な現金配当 中間配当の実施 機動的な 自己株式の取得 20

22 3. 2 株主還元実績 現行中計の株主還元方針では 還元水準を前中計から引き上げ 当方針に基づき 株主還元の拡充に向けた取組みを実施 実質利益の40%以上を毎期還元 引き上げ 株主還元方針 2016年3月期から前倒しで適用 中長期的に実質利益の30%程度 49.5% 46.1% 48.4% 40.9% % 総還元性向 % 300 追加取得 自己株式の 取得 億円 配当総額 億円 １株当たり 年間配当金 22.5円 2013/ (４期連続の増配) 円 2015/ / 円 円 中間 17.5 円 中間 15.0 期末 円 (前) 中期経営計画期間 円 2014/ /03 期末 円 中間 20.0 期末 20.0 円 円 円 2018/03 予定 2019/03 予想 (現) 中期経営計画期間 円 円

23 Ⅰ. 中期経営計画の進捗状況 1. 主要経営指標 2. 中計 2 年目の主な取組み 3. 株主還元 Ⅱ.2018 年度の位置づけ 中計達成に向けた取組み Ⅲ. 今後の経営方針 ( 参考 ) 生保 3 社のマーケティング戦略 資産運用戦略 コーポレート ガバナンス等 ( 参考 )2018 年 3 月期決算状況 ( 電話会議資料 ) 22

24 Ⅱ 年度の位置づけ 2018年度は 現行中計を完遂するとともに 次期中計に つながる成果に向け 各種施策に着手し実行する１年 現行中計戦略の完遂により中計目標 を達成し 企業価値を着実に増大 次期中計を見据え グループ収益の多様化 拡大に向けた施策に着手 実行 成長領域拡大の３年 基盤強化期間 前中計 現行中計 次期中計

25 Ⅱ-2. 中計達成に向けた取組み 中計の達成に向け 生保 3 社は それぞれの特化マーケットのニーズに応じて 機動的な商品開発 改定を実施 シニアマーケットの開拓 深耕は 特徴ある商品 サービスの一体的提供により 確固たる事業基盤へ T&D フィナンシャル生命は 引き続きグループ経営資源を投入し 新契約高の大幅伸展を目指す 24

26 Ⅱ-3. 主要経営指標の見通し 中計戦略の完遂により 引き続き高水準な新契約価値を実現 ＥＶは目標を超えて更に増大 高位安定的な利益水準も確保 主要 経営指標 企業価値 (ＥＶ) Group MCEV 新契約 価値 利益 実質利益* (財務会計) 中計目標 2017/03 中計1年目 2018/03 中計2年目 2019/03 中計最終年度 見通し 2019年3月末 2.4兆円 2.4兆円を超えて 2兆2,905億円 2兆4,067億円 1,195億円 1,294億円 1,300億円 917億円 833億円 850億円 更に増大 2019年3月期 1,000億円 程度 年3月期 850億円程度 中計３ヵ年平均で約865億円 * 当期純利益に 負債性内部留保(危険準備金繰入額 価格変動準備金繰入額)のうち法定基準繰入額を超過する額(税引後)を加算して算出 25

27 Ⅰ. 中期経営計画の進捗状況 1. 主要経営指標 2. 中計 2 年目の主な取組み 3. 株主還元 Ⅱ.2018 年度の位置づけ 中計達成に向けた取組み Ⅲ. 今後の経営方針 ( 参考 ) 生保 3 社のマーケティング戦略 資産運用戦略 コーポレート ガバナンス等 ( 参考 )2018 年 3 月期決算状況 ( 電話会議資料 ) 26

28 ( 余白 ) 27

29 Ⅲ-1. 今後の経営方針 1 基本的な考え方① 中長期に成長できる企業 目指す姿 事業を通じ社会の発展に貢献していく企業 社会が必要とする企業 その事業を通じて適正な利益を上げていく企業 社会に価値を生み出す企業 社会と価値を共有し 持続的に成長 する生命保険グループ 共有価値の創造 絶えず変化する人と社会の課題 社会的課題 は 当社グループにとっては挑戦すべきビジネスチャンス 社会的課題の解決という視点から 事業を通じて ①社会にとっての価値と ②企業にとっての価値の 両方を創造する グループ経営理念の実践を通じて グループの持続的成長を確かなものへ グループ経営理念 Try & Discover 挑戦と発見 による価値の創造を通じて 人と社会に貢献するグループを目指します 28

30 Ⅲ-1. 今後の経営方針 1 基本的な考え方② 成長 の追求 グループ成長戦略 グループ収益の拡大に向け 生保３社のコアビジネス強化に加え 収益源泉の多様化に取り組み 財務健全性 と 資本効率性 の向上 グループ財務戦略 成長戦略に必要となる資本を十分かつ効率的に確保 経営基盤の強化 グループ経営基盤戦略 成長戦略 財務戦略の実現に向けて経営基盤を強化 29

31 Ⅲ 年度の取組み方針 イメージ グループ成長戦略 収益源泉の多様化 新規事業 新たな収益源の獲得 既存周辺事業の収益力強化 Ｔ Ｄアセットマネジメント ペット ファミリー少額短期保険 生保事業の高度化に資するグループ視点の取組み グ ル ー プ 財 務 戦 略 生保３社のコアビジネス強化による安定的 持続的な成長 グループ経営基盤戦略 30 有機的 一体的 に推進

32 Ⅲ 年度の取組み方針 内容 グループ成長戦略 収益源泉の多様化 新規事業 新たな収益源の獲得 既存周辺事業の収益力強化 生保事業の高度化に資する グループ視点の取組み 国内生保Ｍ Ａ 周辺有望事業への展開 提携 Ｍ Ａ等 海外生保等への投資 ネットワーク構築 Ｔ Ｄアセットマネジメント ペット ファミリー少額短期保険の 収益拡大 シニア ヘルスケア デジタル等の分野で 国内生保事業の強化に つながる取組み グループ財務戦略 財務健全性を確保しつつ 資本効率性を向上 次期中計ＫＰＩの検討 収益源泉の多様化を支える資本マネジメント グループ経営基盤戦略 グループの持続的成長の実現に向けたグループ 経営理念の実践 共有価値の創造 ブランド力向上 多様な人材の活躍 人材育成 経営管理 リスク管理の高度化 など 31

33 Ⅰ. 中期経営計画の進捗状況 1. 主要経営指標 2. 中計 2 年目の主な取組み 3. 株主還元 Ⅱ.2018 年度の位置づけ 中計達成に向けた取組み Ⅲ. 今後の経営方針 ( 参考 ) 生保 3 社のマーケティング戦略 資産運用戦略 コーポレート ガバナンス等 ( 参考 )2018 年 3 月期決算状況 ( 電話会議資料 ) 32

34 ( 余白 ) 33

35 参考 太陽生命①マーケティング戦略 訪問による対面サービスの強化 時代の変化を先取りした商品開発 営業職員チャネルのさらなる充実 の 三位一体となった販売を推進することにより シニアマーケットでのトップブランドを構築し 業績を拡大する 太 陽 生 命 の 強 み 家庭マーケットの状況やニーズ をタイムリーに把握し 今後の 環境変化を見据えた商品 サービスを適時に投入 成 長 機 会 訪問による対面サービスの強化 これまでの営業活動で築き 上げてきた家庭マーケット での強固な基盤 シニア層の人口の増加 一人暮らしの高齢者世帯の 増加 年金 医療 介護における 自助努力の必要性の高まり かけつけ隊サービス により 高齢化社会の ニーズに合った業界最高水準のサービスを提供 三 位 一 体 と な っ た 販 売 推 進 時代の変化を先取りした商品開発 シニアのお客さまのニーズに合った商品を提供 銀行窓販では 資金ニーズに加え 保障ニーズ に応えられる商品を提供 営業職員チャネルのさらなる充実 営業職員組織の拡充 営業所の新規出店 支部長数の増加 により業績を拡大 募集力の強化 コンビ飛込み活動 により 新規顧客を開拓 34 シ ニ ア マ ー ケ ッ ト で の ト ッ プ ブ ラ ン ド 構 築 業 績 保 障 性 Ａ Ｎ Ｐ Ｅ Ｖ の 拡 大

36 参考 太陽生命 2 ポイント 営業力の強化 サービスの向上 商品の充実 の三位一体となった販売を推進 年度始には 2016 年 3 月に発売した ひまわり認知症治療保険 の反動が一部見られたものの 6 月以降は堅調に推移し 保障性新契約年換算保険料は業績見通しを上回る実績 3 ヵ年中期経営計画の最終ステージとして 三位一体戦略をさらに飛躍させ 一層の業績拡大をはかる 35

37 参考 太陽生命③主要施策の成果 営業力の強化 サービスの向上 商品の充実 営業職員チャネルの強化 かけつけ隊 ひまわり認知症治療保険 の発売 拡販 営業職員報酬の改定 営業職員定着率の向上 専門知識を有する内務員が 認知症治療保険*の累計販売件数 お客様を直接訪問し 給付金等 の請求手続きをサポート 万件超 3月末時点 年4月より実施し 利用件数は４万5,000件を突破 営業職員数 名 8, /03 8, /03 8, /03 シニア訪問サービス 契約内容確認 未請求の防止 等を行うため シニアのお客 様の訪問を実施 2017年7月よりヤマト運輸と 連携し 遠方のお客様への訪 問サービスを充実 36 販 売 開 始 2016/ / / / / /03 /09 /03 /09 /03 ひまわり認知症治療保険 認知症治療保険 の合計

38 参考 太陽生命④重要契約業績指標 保障性新契約年換算保険料 の推移 保障性保有契約年換算保険料 の推移 億円 億円 163 1,512 1,527 1,537 1,002 1,032 1,057 業績見通し 160 億円 うち第三分野 うち第三分野 2016/ / / /03 * 太陽生命の経営指標で年換算保険料のうち主に貯蓄系商品を除いた保障部分の合計 / /03

39 参考 大同生命①マーケティング戦略 中小企業市場における生命保険事業の リーディングカンパニー としての地位をより確固たるものとすべく コアビジネスをさらに進化させ 法人 個人両分野を一体として成長領域を開拓し 業績を拡大する マーケット 商品 死 亡 保 障 就 業 不 能 保 障 法人契約 経営者 役員 従業員 個人事業主 士業等 + 経営者の家族 個人契約 経営者 + 経営者の家族 従前のコアビジネス 前中計にて コアビジネス化 本中期経営計画にて コアビジネス化を目指す 医 療 保 障 １ 成長領域として 特に推進を強化 シニア層のニーズ への対応強化 経営者個人 個人事業主 新契約高 新 契 約 高 4,000億円 2018年度 38 兆 円 2018 年 度 ) 相続 事業 資産 承継 就 業 不 能 介 護 ( 介 護 保 障 新商品発売 役員 従業員 中 小 企 業 市 場 に お け る プ レ ゼ ン ス の 一 層 の 拡 大 業 績 保 有 契 約 高 Ｅ Ｖ の 拡 大

40 参考 大同生命 2 ポイント 重点分野と位置づけている法人向け 就業不能保障 経営者個人 個人事業主 の開拓を推進 料率改定の影響などに伴い 個人定期保険は減少したものの 就業不能保障商品や 10 月に発売した介護定期保険により 新契約高は前期比伸展し 業績見通しを上回る実績 法人 個人を一体としたトータルな保障 の提案により業績を拡大し 中小企業市場における生保事業の リーディングカンパニー としての地位をより確固たるものにする 39

41 参考 大同生命③主要施策の成果 新契約高 商品 マーケット 個人定期保険 就業不能 介護 (兆円) 経営者個人 個人事業主等 (億円) (億円) 3,669 3,153 26, ,701 10, / /03 うち就業不能 介護 2017/ /03 * 上記の各分野の新契約高には 一部重複する部分があります 1, / /03

42 参考 大同生命④重要契約業績指標 新契約高 保有契約高 兆円 5.12 兆円 業績見通し 4.35 兆円 うち就業不能 介護 うち就業不能 介護 / / /03 * Ｊタイプ Ｔタイプ 介護リリーフおよび介護定期保険を含む広義ベース / / /03

43 参考 Ｔ Ｄフィナンシャル生命①マーケティング戦略 商品ラインアップの多様化 代理店販売網の拡大 お客さまサービスの向上 を推進し 乗合代理店 市場においてお客さまや代理店から選ばれる会社となり 業績を拡大する 来店型ショップ代理店 金融機関等代理店 商 品 メイン ターゲット 商品 コンセプト リタイアメント世代 60歳台以上のアッパーマス層 就労 子育て世代 20 40歳台 給付内容を差別化した 一時払資産形成型商品 価格面等で競争力のある 平準払保障性商品 代理店の開拓 拡大 営 業 サ ー ビ ス 販売体制 代理店支援担当者 代理店本部担当者体制の拡大 事務 システム 来店型ショップ担当チームの設置 お客さまサービス 特にシニア向けサービス の強化 販売支援に資する事務 システム ＩＴの活用等による総合力強化 効率的な事務処理の実現 事務システム再構築による新システムの稼働 42 乗 合 代 理 店 市 場 で の プ レ ゼ ン ス 拡 大 業 績 新 契 約 高 Ｅ Ｖ の 拡 大

44 参考 T&D フィナンシャル生命 2 ポイント 商品ラインアップの多様化 代理店販売網の拡大 お客さまサービスの向上 を推進 新契約高は 5 月に発売した一時払商品の窓販市場における販売や 来店型保険ショップにおける平準払商品の販売が堅調に推移し 前期比大幅伸展 一時払商品の優先開発による商品ラインアップの強化 グループ経営資源の活用も含めた営業力の強化により 更なる新契約高の大幅伸展を目指す 43

45 参考 Ｔ Ｄフィナンシャル生命③主要施策の成果 複数商品導入代理店数 商品取扱い延べ販売代理店数 店 店 / / / / / /03

46 参考 Ｔ Ｄフィナンシャル生命④重要契約業績指標 新契約高 保有契約高 億円 3,547 億円 3,700 億円 2,362 20,527 業績見通し 18,087 2,354 一時払 1,699 1,896 うち平準払* 平準払 838 1, / / / /03 * 18, , /03 金融機関等代理店扱いの平準払商品 4, /03

47 参考 太陽生命 大同生命の外部機関との協働等 (株) ＭＣＢＩ (株) バリューＨＲ 島津製作所と共同で出資 認知症の予防医療 分野でお客様向けサービスを共同開発 健康経営 実践支援ツール KENCO SUPPORT PROGRAM (株) InfoDeliver ネオス(株) ＣＹＢＥＲＤＹＮＥ 株 認知症予防アプリの開発 全面リニューアル ＨＡＬプラス特約 の開発 (株) ベネッセスタイルケア (株) ストライク 老人ホームの運営 Ｍ Ａ支援サービス Thuriya Ace Technology Company Limited (株) インターネットインフィニティー ミャンマーにおけるシステム合弁会社 介護コンシェル サービス 海外における事業展開等 ミャンマー保険事業の発展 普及に向けた 取組み ドイツのニュルンベルガー保険グループとの 出資 業務提携に基づく協働に向けた取組み 46

48 ( 余白 ) 47

49 参考 資産運用戦略①基本方針 低金利環境が継続する中で 健全性の高さを背景に 適切なリスクテイク により運用収益を拡大 (%) 2.5 出所 Bloomberg 背景 低金利環境の継続 10年国債利回り 2.0 安定収益確保 1.5 保険負債の長期性を踏まえた 公社債等の 円金利資産を中心とする運用 リスク分散 超過収益獲得 リスク資産への一定の配分 ＥＲＭの戦略的活用 収益源泉の多様化の推進 資本の有効活用による 運用収益拡大 環境 インフラやESG分野などの成長分野へ の投融資を継続 48

50 参考 資産運用戦略②太陽生命 一般勘定資産構成比の変化 外国証券等リスク資産への配分 を増やすことで 低金利環境下 においても運用収益の維持 向 上に取り組み 2013/03 北米 欧州の高格付国中心に 外国公社債を積み増したほか 国際機関債等へ投資 2018/03 その他資産 外国証券 27.2% 不動産 うち①外国公社債 億円 40.1% 6.8% 16.1% 外国証券 株式 37.6% 貸付金 公社債 億円 16,905 12, /03 現預金 コールローン うち②外国社債投信 億円 19,635 14, % 6.4% 20.9% 2018/ / / / /03

51 参考 資産運用戦略③大同生命 一般勘定資産構成比の変化 外国証券等リスク資産への配分 を増やすことで 低金利環境下 においても運用収益の維持 向 上に取り組み 2013/03 外国公社債の残高を積み増した ほか 投信を通じて主に米国の 社債へ投資 2018/03 その他資産 外国証券 17.0% 4.3% 9.2% 29.4% 不動産 外国証券 うち①外国公社債 億円 56.5% 5.2% 7.6% 株式 貸付金 47.2% 公社債 現預金 コールローン うち②外国社債投信 億円 億円 19,261 10,200 9,159 4, / / / / /03 4, /03

52 参考 資産運用戦略④ＥＳＧ投資 太陽生命 大同生命 T&Dアセットマネジメントの３社は 国連が支援する 責任投資原 則 PRI Principles for Responsible Investment に署名 2018年3月末のＥＳＧ投資取組み額は グループ生保で2,000億円超 投資活動を通じた 社会的課題の解決への貢献を目指し 成長分野投資の一環として今後も継続的に取り組み 取組み事例 太陽生命 大同生命 グリーンボンド への投資など 環境への 貢献ができる投融資 太陽光事業向けファンド への投資など クリーンエネルギー推進に貢献できる投融資 保有不動産を活用した老人ホーム建設など 環境 シニア社会に配慮した不動産投資 日本経済を支える中小企業の成長や発展を 支援するファンドへの投資 EYEボンド や 元気健康応援ファンド へ の投資など 持続可能な社会に貢献できる投資 ソーシャルボンド への投資など 国内外 の地域社会に貢献できる投融資 2017年度の主要取組み事例 日本健康社会応援ファンド への投資 中堅 中小企業等に経営支援を行うファンド への投資 51

53 参考 IT 戦略 ( 効率化 / 営業 サービスの革新 ) 生保 3 社では これまで IT 技術を活用した業務改革等により効率化を推進 合わせて 事務効率化による経営資源のシフトを含め 営業 サービスを革新 向上 引き続き IT 技術を積極的に活用し 生産性の向上 そしてお客さま満足の向上を通じ グループ企業価値の増大につなげていく 業務改革 ( 事務効率化 ) IT 技術の活用 契約手続のペーパーレス化 契約事務の自動化 省力化 無人化 RPA の導入による定型業務等の自動化 ( 太陽生命 :2015~ 大同生命 :2017~) 効率化により生じた経営資源をシフト 営業 サービスの革新 向上 かけつけ隊 など 人 による営業 サービスの強化 営業端末の開発 バージョンアップ 認知症予防アプリ や KENCO SUPPORT PROGRAM など 健康増進 疾病予防に向けたサービス拡充 生産性 / お客さま満足の向上 グループ企業価値の増大 ビッグデータ AI 等活用に向けた態勢強化 52

54 参考 その他事業戦略 既存事業 アセット マネジメント事業 ペット保険事業 新契約が堅調に推移し 保有契約件数は拡大 正味収入保険料は 2018年3月期には44.5億 円へ増大 (中計開始前から概ね1.5倍) 主力の投信事業は好調を維持 投資信託運用資産残高は 2018年3月末に は1.18兆円へ増大 (中計開始前から概ね倍増) 投資信託運用資産残高 保有契約件数 (億円) (万件) 11,829 正味収入保険料 (億円) , , / / / / / / / / /03

55 参考 コーポレート ガバナンス -基本的な考え方機動的かつ求心力のあるグループ経営を実施できる 効率的で透明性の 高い経営体制を目指す グループ経営の推進 T&Dホールディングスは グループ戦略の決定 グループ 経営資源の適正な配分や資本政策の策定等に加え 傘下会社に関する経営上のリスクを的確に把握し Ｔ Ｄ保険グループ全体の収益 リスク管理等を徹底 グループ経営管理体制を構築 独自の経営戦略を有する直接子会社は 自社の強みを活かすマーケティング戦略の決定と 事業遂行を通じ 独自性 専門性を最大限に 発揮し 企業価値を増大 54

56 参考 コーポレート ガバナンス -ガバナンス体制株 主 総 会 選任 解任 選任 解任 選任 解任 報告 指名 報酬委員会 報告 意見具申 取締役会 * 監査 監査役 監査役会 グループ コンプライアンス委員会 報告 会計監査相当性 の判断 監査役室 連携 グループ ＣＳＲ委員会 社長 経営会議 グループ ＥＲＭ委員会 グループ リスク統括委員会 会 計 監 査 人 グループ戦略会議 外 部 監 査 グループ ＩＴ戦略委員会 各部門 経営企画部 事業推進部 経営管理部 広報部 総務部 リスク統括部 内部 監査 内部監査部 2017年6月 コーポレート ガバナンスの一層の強化 充実を図るため 社外取締役を１名増員 55 Ｔ Ｄホールディングスは 取締役会から独立した監査役 及び監査役会により経営監視 を行う監査役会設置会社 役員の選任及び役員報酬等 に関する公正性 妥当性につ いて審議し 経営の透明性の 確保 説明責任の向上を図る ため 取締役会の諮問機関とし て 指名 報酬委員会を設置 子会社のモニタリングなど主にグ ループ会社全体の経営管理を 審議する経営会議と 新規事 業戦略をはじめとするグループ横 断的な戦略等を審議するグル ープ戦略会議を設置 より専門的な審議 検討を行う ため 各種委員会を設置

57 Ⅰ. 中期経営計画の進捗状況 1. 主要経営指標 2. 中計 2 年目の主な取組み 3. 株主還元 Ⅱ.2018 年度の位置づけ 中計達成に向けた取組み Ⅲ. 今後の経営方針 ( 参考 ) 生保 3 社のマーケティング戦略 資産運用戦略 コーポレート ガバナンス等 ( 参考 )2018 年 3 月期決算状況 ( 電話会議資料 ) 56

58 目次 連結主要収支 P. 58 連結損益計算書 ( 要約 ) P. 59 基礎利益 順ざや P. 60 連結貸借対照表 ( 要約 ) P. 62 MCEV( 計算結果 EV 変動要因 ) P. 64 ESRの状況 P. 66 ( 参考 ) 終局金利を適用した試算値 P. 67 健全性指標 P. 68 大同生命 ( 契約業績 EV) P. 70 太陽生命 ( 契約業績 EV) P. 74 T&Dフィナンシャル生命 ( 契約業績 EV) P. 78 資産運用状況 P. 82 一般勘定資産の差損益 P. 84 株主還元 P. 86 通期業績予想 見通し ( 生保 3 社 ) P. 87 ( 生保 3 社 ) 貸借対照表 損益計算書 P. 90 一般勘定資産構成比 P. 96 外国証券 その他の証券の内訳 P. 98 外国証券 ( 公社債 ) の内訳 P. 99 一般勘定資産の差損益 ( 大同 太陽 ) P.100 基礎利益 順ざや 平均予定利率 P.102 配当区分別構成比 P.104 健全性指標明細 P.106 MCEV 詳細 * ( 連結 / 生保 3 社 ) ( 計算結果 EV 変動要因 センシティビティ等 ) P.110 主要業績の推移 P.124 株主還元実績 P.128 * 電話会議資料 (5 月 15 日開催 ) より追加した項目 57

59 連結主要収支 経常収益 経常利益 達成率 101.5% ( 億円 ) ( 億円 ) 通期業績予想 *1 19,000 達成率 104.3% 通期業績予想 *1 1,500 20,259 19,757 19,283 1,714 1,572 1, / / /03 当期純利益 *2 2016/ / /03 実質利益 *3 ( 億円 ) 達成率 104.8% ( 億円 ) 達成率 105.5% 通期業績予想 *1 740 通期業績予想 * / / /03 * 年 5 月 15 日発表 ( ただし実質利益は参考値 ) *2 親会社株主に帰属する当期純利益 / / /03 *3 当期純利益に 負債性内部留保 ( 危険準備金繰入額 価格変動準備金繰入額 ) のうち法定基準繰入額を超過する額 ( 税引後 ) を加算して算出

60 連結損益計算書 要約 億円 2017年 2018年 3月期 3月期 増減額 経常収益 保険料等収入 資産運用収益 うち利息及び配当金等収入 うち有価証券売却益 うちその他運用収益 うち特別勘定資産運用益 その他経常収益 経常費用 保険金等支払金 責任準備金等繰入額 資産運用費用 うち有価証券売却損 うち有価証券評価損 うち金融派生商品費用 うちその他運用費用 事業費 その他経常費用 経常利益 特別損益 契約者配当準備金繰入額 税金等調整前当期純利益 法人税等合計 親会社株主に帰属する当期純利益 19,757 15,052 4,027 2,766 1, ,185 11,603 2,591 1, , , ,283 14,837 3,727 2, ,718 11,461 2, , , , 包括利益 , 大同生命 +245億円 太陽生命 1,424億円 T&Dフィナンシャル生命 +955億円 大同生命 +94億円 うち外国証券 +69億円 その他の証券 +26億円 太陽生命 4億円 価格変動準備金繰入額 148億円 大同生命 110億円 前期比+2億円 うち超過繰入 80億円 同±0億円 太陽生命 32億円 前期比 147億円 超過繰入はゼロ 同 150億円

61 基礎利益 順ざや 基礎利益 順ざや ( 億円 ) ( 億円 ) 1,530 1, *2 8 1, 社合算太陽生命 大同生命 1,048 1,056 1, T&D フィナンシャル生命 / / / / / /03 ( 補足 )T&D フィナンシャル生命の基礎利益 (1) 2017 年 3 月期決算より 外国為替参照型終身保険の負債に係る市場為替レート変動に伴う損益をキャピタル損益で認識する計上方法に変更しました また 2018 年 3 月期決算よりマーケット バリュー アジャストメントにかかる解約返戻金額変動に伴う損益についても同様に変更しました (2) 2017 年 3 月期の基礎利益を 2018 年 3 月期と同様の方法で算出した場合は 1 億円 前期比は 10 億円となります 3 社合算の 2017 年 3 月期の基礎利益を 2018 年 3 月期と同様に算出した場合は 1,593 億円 前期比は 108 億円となります 60

62 基礎利益の増減要因 大同生命 太陽生命 ( 億円 ) ( 億円 ) 利配収入の増加など運用収支要因 86 予定利息負担の減少 49 予定利息負担の増加 その他 合計 事業費の減少 4 その他 合計 3 5 事業費の増加 利配収入の減少など運用収支要因

63 連結貸借対照表 ( 要約 ) 資産の部 2017 年 3 月末 2018 年 3 月末 ( 億円 ) ( 億円 ) 増減額 負債の部 2017 年 3 月末 2018 年 現預金 コール 8,737 7, 保険契約準備金 131, ,957 +2,565 買入金銭債権 1,412 1, 支払備金 金銭の信託 5,834 6,858 +1,023 責任準備金 129, ,390 +2,628 有価証券 110, ,770 +3,750 危険準備金 1,521 1, 貸付金 16,851 16, 社債 有形固定資産 3,198 3, その他負債 3,327 3, 無形固定資産 借入金 その他資産 2,108 2, 価格変動準備金 2,048 2, 繰延税金資産 負債合計 137, ,093 +3,149 貸倒引当金 純資産の部 資産合計 148, ,623 +3,712 株主資本 7,945 8, 資本金 2,071 2,071 - 資本剰余金 1,945 1, 利益剰余金 4,606 5, 自己株式 月末 増減額 その他の包括利益累計額合計 2,983 3, その他有価証券評価差額金 3,388 3, 土地再評価差額金 純資産合計 10,967 11, 負債純資産合計 148, ,623 +3,712 62

64 ( 余白 ) 63

65 MCEV 計算結果 2017 年 3 月末 2018 年 3 月末 *2 増減 ( 億円 ) Group MCEV 22,905 24,067 +1,161 MCEV 22,624 23,789 +1,165 修正純資産 19,662 20, 保有契約価値 2,962 3, うち新契約価値 *1 1,195 1, *1 新契約価値は 将来獲得する新契約の価値を含みません また 転換契約は 転換による価値の純増加分のみを算入しています *2 終局金利を適用した試算値 (2018 年 3 月末 ) は Group MCEV: 約 2.52 兆円 新契約価値 : 約 1,400 億円 (P67) 64

66 EV変動要因 億円 コアROEVの分子 新契約 価値 +1, 保険関係の前 提条件と実績 の差異 期待された 期待された 保有契約 保有契約 からの貢献 からの貢献 参照金利 参照金利超過 379 修正純資産 +1,510億円 保有契約価値 1,782億円 資本の増減 株主配当 219億円 自己株式の取得 約 170億円 2017年3月末 MCEV 2兆2,624億円 保険関係の 経済変動および 前提条件 経済的前提 変更 変更の影響 等 EV増減額 資本増減考慮後 +1,544億円 年3月末 MCEV 2兆３,789億円

67 ESRの状況 ESR (サープラス EC) 217% 200% 196% 175% 162% 175% 180% 182% *4 168% 150% ESR 必要水準133%*3 億円 100% サープラス *1 経済価値ベースの純資産 18,231 50% EC 経済価値ベースの 必要資本 リスク量 *2 22,365 21,156 21,112 16,691 9,726 9,286 10,293 12,081 12,796 23,480 13,035 24,203 13,317 22,227 13,245 0% 2014/ / / / / / / /3 *1 経済価値ベースで評価した資産と負債の差額 資産 負債評価は基本的にMCEVと同様の前提を用いて算出 なお リスクマージンに用いる資本 コスト率は2017年３月末よりIAIS 保険監督者国際機構 が検討を進めている保険資本基準 ICS)を参考に5 を適用 2016年3月末以前は6 を適用 *2 内部モデル 計測期間1年 VaR99.5 で算出した経済価値ベースのリスク量 分散効果考慮後 MCEVの必要資本も同一の内部モデルで評価 *3 現在のリスクプロファイルを前提として 信頼水準99.93 のリスク量をカバーする水準 *4 終局金利を適用したESR 2018年3月末 は 約183 Ｐ67 66

68 ( 参考 ) 終局金利を適用した試算値 終局金利を適用した経済価値ベースの指標 (EV および ESR) 適用する終局金利 (UFR) は 保険監督者国際機構 (IAIS) が保険会社の国際的な資本規制として検討を進めている保険資本基準 (ICS) を参考に設定 31 年目以降のフォワード レートが 60 年目で終局金利の水準 (3.5%) に収束するように補外 終局金利を適用した試算値 2018 年 3 月末 Group MCEV 約 2.52 兆円 MCEV 約 2.49 兆円 うち新契約価値 約 1,400 億円 ESR 約 183% スポットレート (2018 年 3 月末 ) 現行 *1 終局金利適用 1 年 0.13% 0.13% 10 年 0.04% 0.04% 20 年 0.54% 0.54% 30 年 0.78% 0.78% 40 年 0.95% 1.19% 50 年 1.07% 1.62% 60 年 *2 1.15% 1.93% *1 40 年以降フォワードレートは一定 *2 60 年目のフォワードレート :( 現行 )1. 55%( 終局金利 )3.5% 67

69 健全性指標 2017 年 2018 年増減 3 月末 3 月末 ( 億円 ) 大同生命ソルベンシー マージン比率 1,252.6% 1,206.2% 46.4P 実質純資産 13,544 14, 太陽生命ソルベンシー マージン比率 848.6% 835.1% 13.5P 実質純資産 10,354 10, T&Dフィナンシャル生命ソルベンシー マージン比率 1,295.6% 1,258.3% 37.3P 実質純資産 1,880 1, T&Dホールディングス連結ソルベンシー マージン比率 1,105.1% 1,061.8% 43.3P 連結実質純資産 25,925 27,076 +1,150 68

70 ( 余白 ) 69

71 中計のマーケティング戦略 大同生命 70

72 主要経営指標 大同生命 - 保有契約高 - 保有契約高 * の推移 ( 参考 ) 新契約高 * の推移 ( 兆円 ) ( 兆円 ) / / / / / /03 * 個人保険 個人年金保険の他 J タイプ T タイプ 介護リリーフおよび介護定期保険を含みます 新契約高には 転換による純増加を含みます 71

73 ( 参考 ) 契約業績 大同生命 *1 新契約高 *2 個人保険 個人年金等 2017 年 2018 年 3 月期 3 月期 ( 億円 ) 51,211 52, % うち個人定期保険 40,884 29, % うち就業不能 介護 10,238 26, % *3 減少契約高 *2 個人保険 個人年金等 33,348 34, % うち解約失効高 25,255 25, % 保有契約高 *4 解約失効率 *2 個人保険 個人年金等 6.44% 6.30% 0.14P 409, , % うち個人定期保険 347, , % *1 新契約年換算保険料 増減率 % うち第三分野 % 保有契約年換算保険料 7,478 7, % うち第三分野 853 1, % *1 新契約には 転換による純増加を含みます *2 個人保険 個人年金保険の他 J タイプ T タイプ 介護リリーフおよび介護定期保険を含みます *3 減少契約高 = 新契約高 - 純増加高 *4 解約失効率 = 解約失効高 / 年度始保有契約高 72 料率改定等の影響 就業不能 介護保障商品の好調な販売 * 介護定期保険を 2017 年 10 月に発売 就業不能保障商品 (J T タイプ ) および介護保障商品 ( 収入リリーフ 介護リリーフ 介護定期保険 ) は 5 兆 6,529 億円前期末比 +2 兆 3,641 億円 ;+71.9%

74 主要経営指標 大同生命 - EV 年 2018 年増減 3 月末 3 月末 ( 億円 ) MCEV 14,174 14, 修正純資産 9,948 10, 保有契約価値 4,226 4, * うち新契約価値 * 新契約価値は 将来獲得する新契約の価値を含みません 転換契約は 転換による価値の純増加分のみを算入しています 73

75 中計のマーケティング戦略 太陽生命 74

76 主要経営指標 太陽生命 - 保障性新契約年換算保険料 - 保障性新契約年換算保険料 * の推移 ( 参考 ) 保障性保有契約年換算保険料の推移 ( 億円 ) ( 億円 ) ,512 1,527 1, / / / / / /03 * 太陽生命の経営指標で新契約年換算保険料のうち主に貯蓄系商品を除いた保障部分の合計です 75

77 ( 参考 ) 契約業績 太陽生命 *1 新契約年換算保険料 ( 億円 ) 2017 年 2018 年増減率 3 月期 3 月期 % 貯蓄性商品の販売停止 抑制による影響 うち保障性 * % うち第三分野 % 保有契約年換算保険料 6,365 6, % ひまわり認知症治療保険 の好調な販売により 第 1 四半期の減少率 ( 8.4%) から縮小 うち保障性 *2 1,527 1, % うち第三分野 1,032 1, % *1 新契約高 個人保険 個人年金 20,848 16, % 営業職員等 18,115 15, % 銀行窓販 2,733 1, % *3 減少契約高 個人保険 個人年金 23,271 22, % うち解約失効高 12,558 12, % *4 解約失効率 5.71% 5.69% 0.02P 保有契約高個人保険 個人年金 217, , % *1 *1 新契約には 転換による純増加を含みます *2 太陽生命の経営指標で 年換算保険料のうち主に貯蓄系商品を除いた保障部分の合計 *3 減少契約高 = 新契約高 - 純増加高 *4 解約失効率 = 解約失効高 / 年度始保有契約高 76

78 主要経営指標 太陽生命 - EV 年 2018 年増減 3 月末 3 月末 ( 億円 ) MCEV 7,775 8, 修正純資産 8,477 8, 保有契約価値 * うち新契約価値 * 新契約価値は 将来獲得する新契約の価値を含みません 転換契約は 転換による価値の純増加分のみを算入しています 77

79 中計のマーケティング戦略 T&D フィナンシャル生命 78

80 主要経営指標 T&D フィナンシャル生命 - 新契約高 - 新契約高の推移 ( 参考 ) 保有契約高の推移 ( 億円 ) ( 億円 ) 2,362 2,354 3,547 18,087 18,793 20, / / / / / /03 79

81 ( 参考 ) 契約業績 T&D フィナンシャル生命 ( 億円 ) 新契約高 2017 年 2018 年 3 月期 3 月期 個人保険 個人年金合計 2,354 3, % 一時払 654 1, % 平準払 1,699 1, % *1 減少契約高 個人保険 個人年金合計 1,647 1, % うち解約失効高 % 解約失効率 *2 3.12% 3.52% +0.40P 保有契約高 増減率 個人保険 個人年金合計 18,793 20, % うち金融機関等代理店商品 12,806 15, % うち変額個人年金 1, % 生涯プレミアムジャパン 4( 円貨建 ) :75 億円 ( 前期比 +75 億円 ) 生涯プレミアムワールド 4( 外貨参照 生涯プレミアムワールド 3 を含む ) :1,560 億円 ( 前期比 +906 億円 ) 家計にやさしい収入保障 :1,894 億円 ( 前期比 +309 億円 ) *1 減少契約高 = 新契約高 - 純増加高 *2 解約失効率 = 解約失効高 / 年度始保有契約高 80

82 主要経営指標 T&D フィナンシャル生命 - EV 年 2018 年増減 3 月末 3 月末 ( 億円 ) MCEV 974 1, 修正純資産 1,536 1, 保有契約価値 * うち新契約価値 * 新契約価値は 将来獲得する新契約の価値を含みません 転換契約は 転換による価値の純増加分のみを算入しています 81

83 資産運用状況 大同生命 その他*1 不動産 *2 その他の 証券 株式エクスポージャー 4,287億円 2017/ % 外国証券 29.4% 5.0% 7.6% 2018/03 *3 外貨エクスポージャー 株式 貸付金 4,879億円 3,966億円 2017/03 5.2% 5,048億円 2018/03 オルタナティブ投資残高 2,727億円 2,517億円 2017/ /03 うちプライベート エクイティ 1,301億円 1,305億円 2017/ /03 うちヘッジファンド 777億円 651億円 2017/03 7.6% 2018/03 うち海外クレジット 555億円 2017/03 439億円 2018/03 公社債 48.8% 47.2% 買入金銭 債権 主な投資行動等 現預金 コールローン 3.3% 2017/03 6.8% 7.4% 3 6.3% 7.7% 株式エクスポージャー 外貨エクスポージャー 外国債券は 欧米の国債 社債に投資 3.2% 2018/3 2 公社債は 超長期国債に加え 国債を 上回る利回りの確保が可能な超長期の 地方債 財投機関債 社債等に投資 株式 外貨エクスポージャーは拡大 *1 その他資産 繰延税金資産など *2 株式投信等を含めた実質的な株式エクスポージャー *3 為替ヘッジ等を含めた実質的な外貨エクスポージャー 82

84 資産運用状況 太陽生命 その他*1 不動産 *2 その他の 証券 株式エクスポージャー 3,643億円 外国証券 26.0% 2017/ % 4,822億円 2018/03 *3 外貨エクスポージャー 株式 6.5% 4,146億円 2017/03 6.8% 6,092億円 2018/03 16,905億円 16,958億円 2017/03 うち米ドル 8,354億円 2018/03 8,640億円 2017/03 うちユーロ 2,744億円 貸付金 16.9% 外国公社債残高 2018/03 2,898億円 2017/ % うち英ポンド 2,056億円 2018/03 1,878億円 2017/03 公社債 37.6% 主な投資行動等 37.6% 公社債は社債を中心に買入れを実施 買入金銭 債権 現預金 コールローン 6.3% 5.2% 2017/ /03 株式エクスポージャー 2 5.1% 6.7% 3 5.8% 8.4% 外貨エクスポージャー 外国債券は 相対的に利回りの高い 米国債などを中心に買入れ 株式 外貨エクスポージャーは 市場 見通しに基づくヘッジの解消等により 増加 *1 その他資産 繰延税金資産など *2 株式投信等を含めた実質的な株式エクスポージャー *3 為替ヘッジ等を含めた実質的な外貨エクスポージャー /03

85 一般勘定資産の差損益 ( 時価のあるものを対象 ) ( 億円 ) 大同生命 太陽生命 T&D フィナンシャル 生命 生保 3 社合算 2017 年 2018 年 2017 年 2018 年 2017 年 2018 年 2017 年 2018 年増減額 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 合計 5,026 5,127 5,625 5, ,059 11,630 11, 公社債 3,072 3,162 3,623 3, ,365 7, 株式 1,672 1,970 1,188 1, ,861 3, 外国証券 公社債 株式等 その他の証券 買入金銭債権 金銭の信託 土地等 * * 土地等の差損益は 原則として鑑定評価額 重要性の低い物件等については公示価格等をもとに算出しています 84

86 ( 余白 ) 85

87 株主還元 2018年3月期の1株当たり配当金 予定 は 5円増配し 37.5円 2019年3月期 予想 は さらに2.5円増配し 40.0円 ４期連続増配 170億円の自己株式の取得を実施予定 2017年 2018年 3月期 実績 3月期 予定 1株当たり配当金 現金配当 自己株式の取得 株主還元総額 総還元性向 *1 32.5円 37.5円 205億円 233億円 約170億円 約170億円 約375億円 約403億円 40.9% 48.4% *1 2017年3月期決算に係る株主還元として 2017年5月 6月に実施 *2 2018年3月期決算に係る株主還元として 2018年5月 8月に実施予定 * 年 3月期 予想 40.0円

88 2019 年 3 月期通期業績予想 通期業績予想 ( 連結 ) ( 単位 : 億円 ) 2019 年 3 月期 2017 年 3 月期 2018 年 3 月期増減率通期予想 ( 参考 ) 経常収益 19,283 21, % 19,757 経常利益 1,564 1, % 1,572 * 当期純利益 % 751 < 参考 > 実質利益 % 917 * 親会社株主に帰属する当期純利益 87

89 2019年３月期 主要経営指標の見通し 主要 経営指標 企業価値 (ＥＶ) 中計目標 Group MCEV 2019年3月末 新契約 価値 2019年3月期 利益 実質利益* (財務会計) 2017/03 2.4兆円 2兆2,905億円 1,000億円 (中計最終年度) 2018/ /03 見通し 2兆4,067億円 2.4兆円を 超えて 更に増大 1,195億円 1,294億円 1,300億円 917億円 833億円 850億円 程度 年3月期 850億円程度 * 当期純利益に 負債性内部留保(危険準備金繰入額 価格変動準備金繰入額)のうち法定基準繰入額を超過する額(税引後)を加算して算出 2017/04 標準利率改定 /04 標準生命表改定

90 ( 参考 ) 2019 年 3 月期通期業績見通し 生保 3 社 ( 億円 ) 大同生命太陽生命 T&D フィナンシャル生命 2018 年 2019 年 2018 年 2019 年 2018 年 2019 年 3 月期 3 月期 3 月期 3 月期 3 月期 3 月期 ( 実績 ) ( 見通し ) ( 実績 ) ( 見通し ) ( 実績 ) ( 見通し ) 経常収益 9,880 10,100 7,387 7,600 1,964 3,400 経常利益 当期純利益 契約業績指標 *1 契約高 *2 保障性年換算保険料 *1 契約高 新契約業績 52,314 61, ,547 5,100 保有契約業績 428, ,000 1,537 1,560 20,527 24,200 保険料等収入 7,908 8,200 5,119 5,300 1,764 3,100 基礎利益 1,007 1, 順ざや額 *1 新契約高および保有契約高は 個人保険 個人年金保険 また 新契約高には 転換による純増加を含みます なお 大同生命の新契約高 保有契約高は Jタイプ Tタイプ 介護リリーフおよび介護定期保険を含む広義ベースとしています *2 太陽生命の経営指標で年換算保険料のうち主に貯蓄系商品を除いた保障部分の合計 89

91 貸借対照表 ( 要約 ) 大同生命単体 ( 億円 ) ( 億円 ) 2017 年 2018 年 2017 年 2018 年増減額 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 増減額 資産の部 負債の部 現預金 コール 2,107 2, 保険契約準備金 55,016 57,297 +2,281 買入金銭債権 責任準備金 54,036 56,363 +2,327 有価証券 52,911 55,487 +2,575 危険準備金 公社債 30,633 30, 価格変動準備金 904 1, 株式 3,113 3, 負債の部合計 56,541 59,134 +2,592 外国証券 17,692 19,261 +1,569 純資産の部 その他の証券 1,472 1, 株主資本 4,480 4, 貸付金 4,802 4, 資本金 1,100 1,100 - 有形固定資産 1,334 1, 資本剰余金 無形固定資産 利益剰余金 3,029 3, その他資産 評価 換算差額等 1,959 1, 繰延税金資産 その他有価証券評価差額金 1,959 1, 貸倒引当金 純資産の部合計 6,440 6, 資産の部合計 62,981 65,739 +2,757 負債及び純資産の部合計 62,981 65,739 +2,757 90

92 損益計算書 ( 要約 ) 大同生命単体 ( 億円 ) 2017 年 2018 年 3 月期 3 月期 増減額 経常収益 9,444 9, 保険料等収入 7,663 7, うち個人定期保険 5,589 5, 資産運用収益 1,540 1, うち利息及び配当金等収入 1,323 1, うち有価証券売却益 その他経常収益 経常費用 8,617 8, 保険金等支払金 4,848 4, 責任準備金等繰入額 2,047 2, 資産運用費用 うち有価証券売却損 うち有価証券評価損 うち金融派生商品費用 事業費 1,030 1, その他経常費用 経常利益 特別損益 契約者配当準備金繰入額 税引前当期純利益 法人税等合計 当期純利益 主な内訳 外国証券 :+69 億円 その他の証券 :+26 億円 価格変動準備金繰入額 :110 億円 ( 前期比 +2 億円 ) うち超過繰入 80 億円 91

93 貸借対照表 ( 要約 ) 太陽生命単体 資産の部 2017 年 3 月末 2018 年 3 月末 ( 億円 ) ( 億円 ) 増減額 負債の部 2017 年 3 月末 2018 年 3 月末 現預金 コール 4,518 3, 保険契約準備金 64,107 63, 買入金銭債権 責任準備金 63,572 63, 有価証券 51,498 52,917 +1,419 危険準備金 公社債 27,061 27, 社債 株式 4,637 4, その他負債 2,306 2, 外国証券 18,700 19, 借入金 その他の証券 1,099 1, 価格変動準備金 1,132 1, 貸付金 12,163 11, 負債の部合計 68,073 68, 有形固定資産 1,977 2, 純資産の部 無形固定資産 株主資本 2,797 2, その他資産 資本金 繰延税金資産 資本剰余金 貸倒引当金 利益剰余金 1,547 1, 資産の部合計 71,883 72, 評価 換算差額等 1,012 1, 増減額 その他有価証券評価差額金 1,417 1, 繰延ヘッジ損益 土地再評価差額金 純資産の部合計 3,809 4, 負債及び純資産の部合計 71,883 72,

94 損益計算書 要約 太陽生命単体 億円 2017年 3月期 経常収益 保険料等収入 うち個人保険 個人年金保険 うち団体年金保険 資産運用収益 うち利息及び配当金等収入 うち有価証券売却益 その他経常収益 うち責任準備金戻入額 経常費用 保険金等支払金 責任準備金等繰入額 資産運用費用 うち有価証券売却損 うち金融派生商品費用 事業費 その他経常費用 経常利益 特別損益 契約者配当準備金繰入額 税引前当期純利益 法人税等合計 当期純利益 8,979 6,543 5, ,280 1, ,313 5, 年 3月期 増減額 1,592 1,424 1, , ,387 5,119 4, ,894 1, ,759 5, 価格変動準備金繰入額 32億円 前期比 147億円 超過繰入はゼロ

95 貸借対照表 ( 要約 ) T&D フィナンシャル生命単体 資産の部 2017 年 3 月末 2018 年 3 月末 ( 億円 ) ( 億円 ) 増減額 負債の部 2017 年 3 月末 2018 年 3 月末 現預金 コール 1,357 1, 保険契約準備金 12,249 12, 金銭の信託 5,834 6,846 +1,011 責任準備金 12,139 12, 有価証券 5,647 5, 危険準備金 公社債 4,529 4, 価格変動準備金 株式 負債の部合計 12,428 12, 外国証券 純資産の部 その他の証券 株主資本 貸付金 資本金 有形固定資産 資本剰余金 無形固定資産 利益剰余金 その他資産 評価 換算差額等 繰延税金資産 その他有価証券評価差額金 貸倒引当金 純資産の部合計 資産の部合計 13,137 13, 負債及び純資産の部合計 13,137 13, 増減額 94

96 損益計算書 ( 要約 ) T&D フィナンシャル生命単体 2017 年 2018 年 ( 億円 ) 3 月期 3 月期 経常収益 1,558 1, 保険料等収入 809 1, うち金融機関等代理店商品 735 1, 資産運用収益 うち利息及び配当金等収入 うち金銭の信託運用益 うち有価証券売却益 うち特別勘定資産運用益 その他経常収益 うち責任準備金戻入額 経常費用 1,496 1, 保険金等支払金 1,383 1, 責任準備金等繰入額 資産運用費用 うち金融派生商品費用 うち為替差損 事業費 その他経常費用 経常利益 特別損益 契約者配当準備金繰入額 ( は戻入額 ) 増減額 税引前当期純利益 法人税等合計 当期純利益

97 一般勘定資産構成比 大同生命 その他 *1 2.6% 13.6% 17.0% 18.8% 4.0% 4.3% 4.8% 26.5% 27.0% 28.2% 29.4% 不動産 その他の証券 ( 投資信託等 ) 外国証券 10.9% 9.2% 8.8% 4.7% 4.7% 8.3% 7.6% 5.0% 7.6% 5.2% 7.6% 株式 貸付金 54.8% 56.5% 53.4% 48.8% 47.4% 48.8% 47.2% 公社債 5.1% 3.4% 6.1% 4.1% 3.1% 1.2% 0.9% 4.2% 4.7% 3.7% 3.3% 5.0% 3.3% 3.2% 2012/ / / / / / /03 買入金銭債権 現預金 コールローン 株式エクスポージャー *2 5.2% 4.7% 5.4% 5.7% 6.1% 6.8% 7.4% 外貨エクスポージャー *3 3.0% 3.1% 3.7% 4.6% 4.9% 6.3% 7.7% *1 その他資産 : 繰延税金資産 有形固定資産 無形固定資産など *2 株式投信等を含めた実質的な株式エクスポージャー *3 為替ヘッジ等を含めた実質的な外貨エクスポージャー 96

98 一般勘定資産構成比 太陽生命 その他 *1 不動産 その他の証券 17.5% 21.6% 26.1% 27.4% 27.4% 26.0% 27.2% 外国証券 5.4% 22.3% 6.4% 20.9% 6.5% 20.7% 6.7% 6.1% 19.1% 18.5% 6.5% 16.9% 6.8% 16.1% 株式貸付金 公社債 45.1% 40.1% 38.1% 36.3% 34.1% 37.6% 37.6% 2.2% 1.8% 1.6% 1.3% 1.2% 0.9% 0.8% 2.4% 4.9% 2.8% 4.0% 6.4% 6.3% 5.2% 2012/ / / / / / /03 株式エクスポージャー *2 3.4% 5.3% 4.8% 6.6% 6.5% 5.1% 6.7% 外貨エクスポージャー *3 3.1% 7.2% 3.5% 8.4% 8.3% 5.8% 8.4% 1* その他資産 : 繰延税金資産 有形固定資産 無形固定資産など *2 株式投信等を含めた実質的な株式エクスポージャー *3 為替ヘッジ等を反映した実質的な外貨エクスポージャー 97 買入金銭債権 現預金 コールローン

99 外国証券 その他の証券の内訳 ( 億円 ) 大同生命 太陽生命 2017 年 3 月末 2018 年 3 月末 増減 2017 年 3 月末 2018 年 外国証券 17,692 19,261 +1,569 18,700 19, 外国公社債 9,824 10, ,958 16, * 外国株式等 3 月末 増減 7,868 9,061 +1,193 1,741 2, うちヘッジファンド , うちプライベートエクイティ 1,243 1, うち外国社債投信 3,429 4, その他の証券 1,292 1, ,096 1, 国内投資信託 1,229 1, うち REIT その他 うちプライベートエクイティ * 外国株式等には邦銀の外国籍 SPC が発行する優先出資証券等を含みます 98

100 外国証券 ( 公社債 ) の内訳 * BBB 格以上 は各社の社内格付けに基づいて分類しています ( 億円 ) 大同生命 (2018 年 3 月末 ) 太陽生命 (2018 年 3 月末 ) 外国国債 9, % 11, % うちBBB 格以上 9, % 11, % 国際機関債 % 2, % うちBBB 格以上 % 2, % 政府関係機関債 公企業債 - - 2, % うちBBB 格以上 - - 2, % 外国地方債 % うちBBB 格以上 % 外国事業債 % % うちBBB 格以上 % % 合計 10, % 16, % 99

101 一般勘定資産の差損益 大同生命 ( 時価のあるものを対象 ) ( 億円 ) 満期保有目的債券責任準備金対応その他有価証券の含み損益債券の含み損益の評価差損益 合計 2017 年 2018 年 2017 年 2018 年 2017 年 2018 年 2017 年 2018 年 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 増減額 合計 ,931 2,151 2,380 2,316 5,026 5, 公社債 ,931 2, ,072 3, 株式 ,672 1,970 1,672 1, 外国証券 公社債 株式等 その他の証券 買入金銭債権 金銭の信託 土地等 * * 土地等の差損益は 原則として鑑定評価額 重要性の低い物件等については公示価格等をもとに算出しています 100

102 一般勘定資産の差損益 太陽生命 ( 時価のあるものを対象 ) ( 億円 ) 満期保有目的債券責任準備金対応その他有価証券の含み損益債券の含み損益の評価差損益 合計 2017 年 2018 年 2017 年 2018 年 2017 年 2018 年 2017 年 2018 年 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 増減額 合計 1,380 1,058 2,324 2,293 1,921 2,142 5,625 5, 公社債 1,340 1,034 2,324 2, ,623 3, 株式 ,188 1,450 1,188 1, 外国証券 公社債 株式等 その他の証券 買入金銭債権 土地等 * * 土地等の差損益は 原則として鑑定評価額 重要性の低い物件等については公示価格等をもとに算出しています 101

103 基礎利益 順ざや 平均予定利率 大同生命 ( 億円 ) 基礎利益 ( 期中 ) 平均予定利率 1,106 1,076 1,048 1,056 1, / / / / / % 2.46% 2.55% 2.55% 基礎利益上の運用収支等の利回り 2.33% 2.40% ( 億円 ) 順ざや % 2.15% 2.05% 平均予定利率 2.15% 1.94% 2.03% 1.85% 平均予定利率うち個人保険 個人年金 1.94% 1.78% 2014/ / / / / / / / / /03

104 基礎利益 順ざや 平均予定利率 太陽生命 ( 億円 ) 基礎利益 ( 期中 ) 平均予定利率 ( 億円 ) / / / / /03 順ざや 2.55% 2.53% 2.34% 平均予定利率うち個人保険 個人年金 2.44% 2.38% 2.21% 平均予定利率 2.26% 2.15% 2.11% 2.32% 基礎利益上の運用収支等の利回り 2.14% 2.02% 2.11% 2.04% 1.92% / / / / / / / / / /03

105 配当区分別構成比 ( 兆円 ) 37.2 大同生命保有契約高 *1 の推移 有配当保険準有配当保険無配当保険 ( 兆円 ) 21.5 太陽生命保有契約高 *2 の推移 有配当保険準有配当保険無配当保険 (64.4%) (68.2%) (71.7%) (75.3%) (78.3%) (78.1%) (80.5%) (82.0%) (83.6%) (84.6%) 3.4 (9.3%) 3.1 (8.3%) (26.3%) (23.5%) *1 個人保険 個人年金保険 J タイプ T タイプ 介護リリーフおよび介護定期保険を含む広義ベースとしています 2.8 (7.3%) (21.0%) 2.6 (6.4%) (18.3%) 2.4 (5.6%) 6.8 (16.0%) 2014/ / / / / (8.5%) (7.6%) 1.4 (7.0%) 1.3 (6.6%) 2.8 (6.3%) (13.4%) (11.9%) (10.9%) (9.8%) (9.1%) 2014/ / / / /03 *2 個人保険 個人年金保険の合計

106 ( 余白 ) 105

107 健全性指標明細 T&D ホールディングス連結 項目 1 連結 実質純資産 2 連結 ソルベンシー マージン 純資産の部 ( 除くその他の包括利益累計額合計 ) 8,393 8,393 社外流出予定額 株主配当金等 その他有価証券評価差額金 繰延ヘッジ損益 4,763 4,287 為替換算調整勘定 0 - 土地の含み損益 価格変動準備金 2,196 2,196 危険準備金および異常危険準備金 1,536 1,536 1 税引前 非支配株主持分を含む 持分法調整額を含む ( 億円 ) 2 税引前の 90%( マイナスの場合 100%) 非支配株主持分を 含まない 持分法調整額を含まない 1 税引前 (B/S 上の土地再評価差額金を含む ) 2 税引前の 85%( マイナスの場合 100%) 土地再評価に係る 差損益を含む 配当準備金中の未割当額 契約者配当準備金に係る調整を含む 全期チルメル式責任準備金相当額超過額 2,200 2,215 1TDF の再保険貸 ( 未償却出再手数料残高 ) を除く 税効果相当額 - 1,589 一般貸倒引当金 税引前 負債性資本調達手段等 - 1,000 有価証券含み損益 ( 満期保有等 ) 等 7,204-1 税引前 控除項目 持分法適用関連会社の株式 合計 27,076 21,811 TDF の再保険貸 ( 未償却出再手数料残高 ) 106

108 健全性指標明細 大同生命 ( 億円 ) 項目 1MCEV 上の 修正純資産 2 実質純資産 3 ソルベンシー マージン 純資産の部 ( 除く評価 換算差額等 ) 4,668 4,661 4,661 1 新株予約権相当額含む グループ内貸付金に対する貸倒引当金を含む ( 税引後 ) 社外流出予定額 株主配当金等 その他有価証券評価差額金 繰延ヘッジ損益 1,945 2,636 2,372 1 税引後 2 税引前 3 税引前の 90%( マイナスの場合 100%) 貸付金の含み損益 税引後 土地の含み損益 税引後 ( 建物の含み損益を含む ) 2 税引前 3 税引前の 85%( マイナスの場合 100%) 価格変動準備金 1,015 1,015 1,015 危険準備金 配当準備金中の未割当額 全期チルメル式責任準備金相当額超過額 - 1,931 1,931 負債中内部留保に係る税効果 ( 価格変動準備金 + 危険準備金 + 配当準備金中の未割当額 ) に係る繰延税金資産の額 税効果相当額 一般貸倒引当金 税引後 ( グループ内貸付金に対する貸倒引当金を除く ) 3 税引前 有価証券含み損益 ( 満期保有等 ) 2,063 2,810-1 税引後 ( 子会社 関連会社株式の含み損益を含む ) 2 税引前 合計 10,374 14,293 11,

109 健全性指標明細 太陽生命 ( 億円 ) 項目 1MCEV 上の 修正純資産 2 実質純資産 3 ソルベンシー マージン 純資産の部 ( 除く評価 換算差額等 ) 2,914 2,909 2,909 1 新株予約権相当額含む グループ内貸付金に対する貸倒引当金を含む ( 税引後 ) 社外流出予定額 株主配当金 その他有価証券評価差額金 繰延ヘッジ損益 1,539 2,106 1,895 1 税引後 ( 金利スワップの特例処理分を含む ) 2 税引前 3 税引前の 90%( マイナスの場合 100%) 貸付金の含み損益 税引後 ( グループ内貸付金を除く ) 土地の含み損益 価格変動準備金 1,164 1,164 1,164 危険準備金 配当準備金中の未割当額 全期チルメル式責任準備金相当額超過額 税引後 ( 土地再評価に係る差損益 建物の差損益を含む ) 2 税引前 (B/S 上の土地再評価差額金を含む ) 3 税引前の 85%( マイナスの場合 100%) 土地再評価に係る差損益を 負債中内部留保に係る税効果 ( 価格変動準備金 + 危険準備金 + 配当準備金中の未割当額 ) に係る繰延税金資産の額 税効果相当額 一般貸倒引当金 税引後 ( グループ内貸付金に対する貸倒引当金を除く ) 3 税引前 負債性資本調達手段等 - - 1,000 劣後ローン等取り入れ時には 3 にカウント 負債性資本の含み損益 税引後 有価証券含み損益 ( 責任準備金対応債券等 ) 2,463 3,352-1 税引後 ( 子会社 関連会社株式の含み損益を含む ) 2 税引前 合計 8,535 10,560 8,511 含む 108

110 健全性指標明細 T&D フィナンシャル生命 ( 億円 ) 項目 1MCEV 上の 修正純資産 2 実質純資産 3 ソルベンシー マージン 純資産の部 ( 除く評価 換算差額等 ) 新株予約権相当額含む その他有価証券評価差額金 繰延ヘッジ損益 税引後 2 税引前 3 税引前の 90%( マイナスの場合 100%) 貸付金の含み損益 税引後 価格変動準備金 危険準備金 全期チルメル式責任準備金相当額超過額 修正共同保険式再保険に係る再保険貸を2は除く 負債中内部留保に係る税効果 ( 価格変動準備金 + 危険準備金 + 配当準備金中の未割当額 ) に係る繰延税金資産の額 一般貸倒引当金 税引後 3 税引前 有価証券含み損益 ( 満期保有等 ) 等 750 1,041-1 税引後 2 税引前 控除項目 合計 1,609 1,

111 市場整合的エンベディッド バリュー (MCEV) 2017 年 3 月末 2018 年 3 月末増減 *1 評価 換算差額等合計を除き 株式報酬型ストックオプションによる新株予約権相当額累計 (2017 年 3 月末 :11 億円 2018 年 3 月末 :13 億円 ) を含みます *2 価格変動準備金 危険準備金 配当準備金中の未割当額 *3 将来獲得する新契約の価値を含みません 転換契約は 転換による価値の純増加分のみを算入 *4 対象契約の評価日までの保険料収入と将来の保険料収入の現在価値の合計 *5 新契約マージンは 新契約価値 / 収入保険料現価 ( 億円 ) MCEV 22,624 23,789 +1,165 修正純資産 19,662 20, *1 純資産の部合計 7,594 7, 有価証券の含み損益 ( 税引後 ) 8,696 8, 貸付金の含み損益 ( 税引後 ) 不動産の含み損益 ( 税引後 ) 一般貸倒引当金 ( 税引後 ) *2 負債中の内部留保 ( 税引後 ) 2,657 2, 劣後債務の含み損益 ( 税引後 ) 保有契約価値 2,962 3, 確実性等価将来利益現価 5,807 6, オプションと保証の時間価値 フリクショナル コスト ヘッジ不能リスクに係る費用 1,748 1, *3 うち新契約価値 1,195 1, 修正純資産 将来価値 1,947 2, 確実性等価将来利益現価 2,244 2, オプションと保証の時間価値 フリクショナル コスト ヘッジ不能リスクに係る費用 収入保険料現価 *4 18,959 15,148 3,811 新契約マージン *5 6.3% 8.5% +2.2P 非対象事業の純資産 Group MCEV 22,905 24,067 +1,

112 生保 3 社 MCEV 計算結果詳細 2017 年 3 月末 大同生命太陽生命 T&D フィナンシャル生命 2018 年 3 月末 増減 2017 年 3 月末 2018 年 3 月末 増減 2017 年 3 月末 2018 年 3 月末 ( 億円 ) MCEV 14,174 14, ,775 8, , 修正純資産 9,948 10, ,477 8, ,536 1, *1 純資産の部合計 4,485 4, ,802 2, 有価証券の含み損益 ( 税引後 ) 3,903 4, ,087 4, 貸付金の含み損益 ( 税引後 ) 不動産の含み損益 ( 税引後 ) 一般貸倒引当金 ( 税引後 ) 負債中の内部留保 ( 税引後 ) *2 1,199 1, ,333 1, 劣後債務の含み損益 ( 税引後 ) 保有契約価値 4,226 4, 確実性等価将来利益現価 6,273 6, オプションと保証の時間価値 フリクショナル コスト ヘッジ不能リスクに係る費用 1,211 1, *3 うち新契約価値 修正純資産 将来価値 1,160 1, 確実性等価将来利益現価 1,329 1, オプションと保証の時間価値 フリクショナル コスト ヘッジ不能リスクに係る費用 *1 評価 換算差額等合計を除き 株式報酬型ストックオプションによる新株予約権相当額累計を含みます *2 価格変動準備金 危険準備金 配当準備金中の未割当額 *3 将来獲得する新契約の価値を含みません 転換契約は 転換による価値の純増加分のみを算入 増減 111

113 変動要因内訳 (2018 年 3 月期 ) ( 億円 ) MCEV 修正純資産保有契約フリー サーフ ラス必要資本価値 2017 年 3 月末 MCEV 22,624 19,662 6,292 13,369 2, 年 3 月末 MCEVの調整 ( 資本の増減 ) 年 3 月末 MCEV( 調整後 ) 22,244 19,282 5,912 13,369 2,962 1 新契約価値 +1, ,046 2 期待された保有契約からの貢献 ( 参照金利部分 ) 期待された保有契約からの貢献 ( 参照金利超過部分 ) 保有契約価値および必要資本からフリー サーフ ラスへの移転 ,646 1, 保険関係の前提条件と実績の差異 保険関係の前提条件変更 その他保険事業関係の変動 ( モデル変更等 ) 保険事業活動による MCEV 増減 (1~7 合計 ) ,218 1, , ,363 1,855 +2,309 8 経済変動および経済的前提変更の影響 ,510 1,362 +2,872 1,782 9 その他事業外の変動 MCEV 増減総額 (1~9 合計 ) ,544 +1, , 年 3 月末 MCEV 23,789 20,300 5,913 14,387 3,

114 EV変動要因 大同生命 億円 コアROEVの分子 資本の増減 保険関係の 前提条件と 実績の差異 期待された 期待された 保有契約 保有契約 からの貢献 からの貢献 参照金利 参照金利超過 255 保険関係の 前提条件 経済変動および 変更等 経済的前提 変更の影響 新契約 価値 修正純資産 686億円 保有契約価値 942億円 株主配当 264億円 2017年3月末 MCEV 1兆4,174億円 EV増減額 資本増減考慮後 +822億円 年3月末 MCEV 1兆4,732億円

115 EV変動要因 太陽生命 億円 コアROEVの分子 資本の増減 +409 新契約 価値 保険関係の 前提条件と 実績の差異 期待された 期待された 保有契約 保有契約 からの貢献 からの貢献 参照金利 参照金利超過 保険関係の 経済変動および 前提条件 経済的前提 変更等 変更の影響 修正純資産 +662億円 保有契約価値 693億円 株主配当 195億円 2017年3月末 MCEV 7,775億円 EV増減額 資本増減考慮後 +670億円 年3月末 MCEV 8,250億円

116 EV 変動要因 T&D フィナンシャル生命 コア ROEV の分子 ( 億円 ) 期待された期待された保有契約保有契約からの貢献からの貢献 ( 参照金利 ) ( 参照金利超過 ) 保険関係の前提条件と実績の差異 7 保険関係の前提条件変更等 +14 経済変動および経済的前提変更の影響 新契約価値 修正純資産 :+160 億円 保有契約価値 : 146 億円 2017 年 3 月末 MCEV 974 億円 EV 増減額 ( 資本増減考慮後 ) +51 億円 年 3 月末 MCEV 1,026 億円

117 各社別変動要因内訳 ( 億円 ) 大同生命 太陽生命 T&D フィナンシャル生命 2017 年 3 月末 MCEV 14,174 7, 年 3 月末 MCEVの調整 ( 資本の増減 ) 年 3 月末 MCEV( 調整後 ) 13,910 7, 新契約価値 期待された保有契約からの貢献 ( 参照金利部分 ) 期待された保有契約からの貢献 ( 参照金利超過部分 ) 保有契約価値および必要資本からフリー サーフ ラスへの移転 保険関係の前提条件と実績の差異 保険関係の前提条件変更 その他保険事業関係の変動 ( モデル変更等 ) 保険事業活動による MCEV 増減 (1~7 合計 ) , 経済変動および経済的前提変更の影響 その他事業外の変動 MCEV 増減総額 (1~9 合計 ) 年 3 月末 MCEV 14,732 8,250 1,

118 変動要因分析時に使用する各資産の期待収益率 ( 年率 ) 短資 0.254%:1 年国債金利 国内債券 一般貸付 1 年国債金利 + 格付別の信用スプレッド 国内株式 外国株式 4.246%: 1 年国債金利 + リスク プレミアム (4.5%) 外国債券 0.746%: 1 年国債金利 + リスク プレミアム (1.0%) プライベート エクイティ 7.246%: 国内株式期待収益率 + リスク プレミアム (3.0%) ヘッジファンド 3.746%: 1 年国債金利 + リスク プレミアム (4.0%) 不動産 2.746%: 1 年国債金利 + リスク プレミアム (3.0%) 117

119 センシティビティ ( 億円 ) MCEV 修正純資産 保有契約価値 うち 新契約価値 2018 年 3 月末 MCEV 23,789 20,300 3,488 1, bp +2,375 4,257 +6, 経済的 要因 国内金利 +3,119 3,381 +6, 海外金利 bp *2 1,727 +2,901 4, ( 低下後の下限 0%) 50bp *3 3,161 +4,587 7, ( 全年限一律低下 ) 国内金利 3,885 +3,713 7, 海外金利 株式 不動産価値 10% 1,386 1, 解約失効率 x , , その他の事業費率 ( 契約維持に関する事業費 ) x 要因 金利 ( フォワードレート ) *1 生命保険における保険事故発生率 x , , 年金保険における死亡率 x 必要資本を法定最低水準に変更 株式ボラティリティが 25% 上昇 金利ボラティリティが 25% 上昇 *1 債券 貸付金等 金利の変動により時価が変動する資産を再評価するとともに 運用利回りおよび割引率を変動させて保有契約価値を再計算します 契約者行動は これらの状況に対応して調整します *2 変動前の金利がプラスで 50bp 低下によりマイナスとなる場合は 0% とし 変動前の金利がマイナスの場合は金利を変動させずに計算します *3 変動前の金利水準にかかわらず 全年限一律 50bp 低下させて計算します *4 株式ボラティリティが 25% 上昇における修正純資産の増加は 変額年金の最低保証リスクの軽減を目的として T&D フィナンシャル生命で保有しているプットオプションの時価の上昇によるものです *4 118

120 センシティビティ 大同生命 ( 億円 ) うち MCEV 修正純資産 保有契約価値 新契約価値 2018 年 3 月末 MCEV 14,732 10,374 4, bp +2,080 1,756 +3, 経済的 要因 金利 ( フォワードレート ) *1 50bp *2 1,991 +1,063 3, ( 低下後の下限 0%) 50bp *3 ( 全年限一律低下 ) 2,655 +1,893 4, 株式 不動産価値 10% 解約失効率 x , , その他の事業費率 ( 契約維持に関する事業費 ) x 要因 生命保険における保険事故発生率 x 年金保険における死亡率 x 必要資本を法定最低水準に変更 株式ボラティリティが 25% 上昇 金利ボラティリティが 25% 上昇 *1 債券 貸付金等 金利の変動により時価が変動する資産を再評価するとともに 運用利回りおよび割引率を変動させて保有契約価値を再計算します 契約者行動は これらの状況に対応して調整します *2 変動前の金利がプラスで 50bp 低下によりマイナスとなる場合は 0% とし 変動前の金利がマイナスの場合は金利を変動させずに計算します *3 変動前の金利水準にかかわらず 全年限一律 50bp 低下させて計算します 119

121 センシティビティ 太陽生命 ( 億円 ) うち MCEV 修正純資産 保有契約価値 新契約価値 2018 年 3 月末 MCEV 8,250 8, bp ,989 +2, 経済的 要因 金利 ( フォワードレート ) *1 50bp * ,514 1, ( 低下後の下限 0%) 50bp *3 ( 全年限一律低下 ) ,135 2, 株式 不動産価値 10% 解約失効率 x その他の事業費率 ( 契約維持に関する事業費 ) x 要因 生命保険における保険事故発生率 x 年金保険における死亡率 x 必要資本を法定最低水準に変更 株式ボラティリティが 25% 上昇 金利ボラティリティが 25% 上昇 *1 債券 貸付金等 金利の変動により時価が変動する資産を再評価するとともに 運用利回りおよび割引率を変動させて保有契約価値を再計算します 契約者行動は これらの状況に対応して調整します *2 変動前の金利がプラスで 50bp 低下によりマイナスとなる場合は 0% とし 変動前の金利がマイナスの場合は金利を変動させずに計算します *3 変動前の金利水準にかかわらず 全年限一律 50bp 低下させて計算します 120

122 センシティビティ T&D フィナンシャル生命 修正 純資産 保有契約 価値 ( 億円 ) 2018 年 3 月末 MCEV 1,026 1, 経済的 要因 金利 ( フォワードレート ) *1 50bp * ( 低下後の下限 0%) 50bp *3 ( 全年限一律低下 ) 株式 不動産価値 10% 1 * 解約失効率 x 生命保険における保険事故発生率 x 年金保険における死亡率 x 必要資本を法定最低水準に変更 株式ボラティリティが 25% 上昇 金利ボラティリティが 25% 上昇 +50bp MCEV うち 新契約 その他の事業費率 ( 契約維持に関する事業費 ) x 要因 価値 *1 債券 貸付金等 金利の変動により時価が変動する資産を再評価するとともに 運用利回りおよび割引率を変動させて保有契約価値を再計算します 契約者行動は これらの状況に対応して調整します *2 変動前の金利がプラスで 50bp 低下によりマイナスとなる場合は 0% とし 変動前の金利がマイナスの場合は金利を変動させずに計算します *3 変動前の金利水準にかかわらず 全年限一律 50bp 低下させて計算します *4 株式 不動産価値が 10% 下落 株式ボラティリティが 25% 上昇における修正純資産の増加は 変額年金の最低保証リスクの軽減を目的として保有しているプットオプションの時価の上昇によるものです *4 121

123 EV センシティビティの推移 金利 50bp 低下 * 株式 不動産 10% 下落 5.7% 5.0% 5.1% 4.4% 6.6% 7.3% 9.5% 10.1% 9.8% 9.6% 11.6% 4.9% 6.1% 5.3% 5.8% 7.7% 6.9% 7.3% 8.8% 25.8% 2009/ / / / / / / / / /03 * 変動前の金利がプラスで 50bp 低下によりマイナスとなる場合は 0% とし 変動前の金利がマイナスの場合は金利を変動させずに計算 < 参考 > マーケット指標 ( 円 %) 2009/ / / / / / / / / /03 日経 225 8, , , , , , , , , , JGB 10 年 ( 出所 )Bloomberg 122

124 参考 MCEV( サープラス ) の内訳 2017 年 3 月末 2018 年 3 月末 ( 億円 ) 増減 * 1 国内公社債 貸付金等含み損益 5,983 6, 保有契約価値 ( 保険負債含み損益 ) * 2,962 3, 小計 8,945 9, 株式 外国証券 不動産等含み損益 3,421 3, 純資産等 10,257 10, MCEV( サープラス ) 22,624 23,789 +1,165 * 12 は ALM 対象として一体的に管理 金利変動による含み損益増減は 保険負債と債券 貸付金等で逆方向 これらの含み損益は 将来にわたって会計上の利益として実現 ( 将来の株主還元対象利益に加算 ) 1 には 外貨参照型保険に対応する外国債券等の含み損益を含む 123

125 主要業績の推移 3 社合算 ( 億円 ) 2008/ / / / / / / / / / /03 *1 保有契約高 593, , , , , , , , , , ,107 *1,*2 新契約高 62,018 59,910 63,299 64,419 66,309 71,589 66,398 72,272 66,859 74,414 72,730 保険料等収入 16,131 16,543 18,980 14,737 16,903 19,396 16,078 19,557 15,715 15,016 14,792 *1 解約失効高 50,642 53,732 51,124 44,973 42,690 40,713 39,674 37,524 37,895 38,377 38,844 当期純利益 ( 連結 ) * 基礎利益 1, ,310 1,077 1,449 1,824 2,102 1,827 1,530 1,599 1,484 総資産 132, , , , , , , , , , ,592 EV *4 16,216 8,665 13,749 13,691 15,430 16,644 19,701 22,980 18,937 22,905 24,067 *4 新契約価値 ,195 1,294 *1 個人保険 個人年金保険 大同生命の J タイプ T タイプ 介護リリーフおよび介護定期保険を含みます *2 新契約高には転換純増加を含みます * 年 3 月期以降は親会社株主に帰属する当期純利益 * 年 3 月期 ~2011 年 3 月期は EEV 2012 年 3 月期以降は MCEV(Group MCEV) 124

126 主要業績の推移 大同生命 億円 2008/03 保有契約高*1 2009/ / / / / / / / / /03 398, , , , , , , , , , ,035 うち個人定期保険 361, , , , , , , , , , ,240 参考 個人保険 個人年金保険 398, , , , , , , , , , ,622 46,342 37,616 35,922 36,070 36,667 39,925 36,981 40,638 43,155 51,211 52,314 うち個人定期保険 44,898 36,270 33,524 33,729 32,126 33,748 31,086 32,281 34,266 40,884 29,440 参考 個人保険 個人年金保険 46,342 37,616 35,922 35,132 33,854 35,560 32,253 34,068 35,289 41,862 29,954 8,433 8,119 8,609 7,171 7,202 7,245 7,128 7,927 7,489 7,663 7,908 6,694 6,534 7,358 6,141 6,332 6,453 6,365 7,189 6,758 6,990 7,271 解約失効高*1 35,500 39,924 38,792 32,643 29,545 27,384 25,373 23,783 24,720 25,255 25,821 解約失効率 *1 8.93% 10.01% 10.04% 8.75% 8.04% 7.49% 6.87% 6.38% 6.48% 6.44% 6.30% 8.93% 10.01% 10.04% 8.75% 8.04% 7.50% 6.89% 6.39% 6.48% 6.45% 6.26% 基礎利益 1, ,106 1,076 1,048 1,056 1,007 営業職員数 人 4,307 4,156 3,976 3,954 3,904 3,943 3,833 3,790 3,867 3,843 3,714 募集代理店数 店 14,460 14,321 13,943 13,921 13,382 13,459 13,432 13,675 13,793 13,878 13,992 総資産 60,478 54,711 54,700 52,923 51,947 53,991 55,728 59,779 61,520 62,981 65,739 9,907 6,074 8,184 8,050 8,964 9,235 11,459 13,067 10,780 14,174 14, 新契約高*1,*2 保険料等収入 うち個人保険 個人年金保険 参考 個人保険 個人年金保険 当期純利益 EV*3 新契約価値 *3 *1 個人保険 個人年金保険 大同生命のJタイプ Ｔタイプ 介護リリーフおよび介護定期保険を含みます *2 新契約高には転換純増加を含みます *3 2008年3月期 2011年3月期はEEV 2012年3月期以降はMCEV 125

127 主要業績の推移 太陽生命 億円 2008/ / / / / / / / / / /03 171, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,567 14,741 20,131 24,410 28,132 29,119 29,743 26,966 28,407 21,341 20,848 16,867 13,721 19,066 23,481 26,686 24,695 23,027 23,825 24,261 19,306 19,844 16,573 6,357 5,966 7,136 7,179 9,034 10,183 6,552 8,652 6,571 6,543 5,119 5,320 5,086 5,307 5,401 7,690 8,992 5,383 7,087 5,086 5,451 4,177 解約失効高*1 13,486 12,455 11,188 11,328 12,221 12,362 12,554 12,702 12,559 12,558 12,360 解約失効率*1 7.64% 7.25% 6.45% 6.25% 6.34% 6.11% 5.97% 5.88% 5.67% 5.71% 5.69% 当期純利益 基礎利益 ,619 8,226 9,014 9,102 8,886 8,856 8,603 8,432 8,631 8,902 8,942 61,855 57,711 58,423 59,294 61,731 66,453 67,608 72,179 70,848 71,883 72,194 5,749 2,958 4,757 4,906 5,554 6,370 7,051 8,686 7,257 7,775 8, 保有契約高*1 うち個人保険 新契約高*1,*2 うち個人保険 保険料等収入 うち個人保険 個人年金保険 営業職員数 人 総資産 EV*3 新契約価値*3 *1 個人保険 個人年金保険の合計 *2 新契約高には転換による純増加を含みます *3 2008年3月期 2011年3月期はEEV 2012年3月期以降はMCEV 126

128 主要業績の推移 Ｔ Ｄフィナンシャル生命 億円 2008/03 保有契約高*1 2009/ / / / / / / / / /03 22,610 21,200 22,895 21,027 19,886 20,400 18,485 18,064 18,087 18,793 20,527 5,968 6,749 10,148 9,666 9,657 11,394 10,500 10,913 11,565 12,806 15, ,162 2, ,920 2,449 3,226 2,362 2,354 3, ,162 2, ,920 2,449 3,226 2,362 2,354 3,547 1,340 2,457 3, ,967 2,397 2,977 1, ,764 1,037 2,182 2, ,844 2,289 2,883 1, ,697 解約失効高*1 1,655 1,353 1,144 1, ,746 1, 解約失効率 *1 6.56% 5.98% 5.40% 4.38% 4.39% 4.86% 8.56% 5.62% 3.41% 3.12% 3.52% 基礎利益 総資産 10,489 11,711 14,695 14,150 13,991 15,415 13,935 13,876 13,598 13,137 13, , うち金融機関等代理店商品 新契約高*1 うち金融機関等代理店商品 保険料等収入 うち金融機関等代理店商品 当期純利益 EV *2 新契約価値*2 *1個人保険 個人年金保険の合計 *2 2008年3月期 2011年3月期はEEV 2012年3月期以降はMCEV 127

129 株主還元実績 2005/ / / / / / /03 *1 2011/ / / /03 65円 65円 45円 45円 108億円 135億円 160億円 160億円 123億円 153億円 自己株式取得 [約50億円] 約30億円 約100億円 約300億円 約190億円 約170億円 約170億円 株主還元総額 108億円 135億円 160億円 160億円 123億円 153億円 153億円 約201億円 約181億円 約268億円 約466億円 約384億円 約375億円 約403億円 実質利益 371億円 615億円 638億円 657億円 - 319億円 365億円 350億円 780億円 924億円 942億円 833億円 917億円 833億円 371億円 355億円 387億円 367億円 890億円 242億円 238億円 267億円 637億円 789億円 942億円 725億円 751億円 775億円 - 260億円 250億円 289億円 76億円 126億円 83億円 143億円 135億円 - 108億円 165億円 57億円 当期純利益 負債性内部留保の 超過繰入額 税引後 - 153億円 151億円 151億円 25円 168億円 166億円 2018/03 55円 配当総額 25円 2017/03 45円 1株当たり配当金 45円 22円50銭 22円50銭 2015/03 *2 *3 *1 2011年10月1日付で普通株式1株につき2株の割合で株式分割を実施 2011年11月~12月に自己株式の取得を実施 *2 2013年3月期決算にかかる株主還元として 2013年5月に実施 *3 2014年3月期決算にかかる株主還元として 2014年5月 6月に実施 *4 2015年3月期決算にかかる株主還元として 2015年5月 7月に実施 *5 2016年3月期決算にかかる株主還元として 2016年5月 7月 約140億円 および2017年2月 3月 約50億円 に実施 *6 2017年3月期決算にかかる株主還元として 2017年5月 6月に実施 *7 2018年3月期決算にかかる株主還元として 2018年5月 8月に実施予定 128 *4 30円 32円50銭 37円50銭 194億円 *5 205億円 *6 233億円 *7

130 本資料に関するお問い合わせ先 T&Dホールディングス経営企画部 IR 課電話 :03 (3272) 6103 本資料には 将来の業績に関する記述が含まれています こうした記述は 将来の業績を保証するものではなく リスクや不確実性を内包するものです 将来の業績は 経営環境の変化などにより 計画や予想と異なる可能性があることにご留意ください