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- ゆりか たけすえ
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1 IT (1, (1, ITIT IT IT TOPIX (%) 1TOPIX 2
2 ( ) 2004/11/26 S-PLUS 2
3 1-3. IT IT IT IT a. b. (Size) c. B/M(Book value to Market value) d. (VOL) 2004/11/26 S-PLUS 3
4 2-1-a. (Mkt) Mkt = (TOPIX ) () IT IT IT 2-1-b. (Size) Blanz and Reinganum, % Reinganum, 1992 () () 2004/11/26 S-PLUS 4
5 2-1-c. B/M() B/M B/M () () 2-1-d. (VOL) (=1100) 2004/11/26 S-PLUS 5
6 R 2-2. Fama and FrenchB/M Fama and French Fama and French rf Size B / t R rf Mkt M = t β Mkt + β Size + β B / M + β Vol + ε 0 t 1 B/M () 2004/11/26 S-PLUS 6 2 Vol β i ε 3 (1)
7 3. 12JASDAQ(1) () (2004.3) IT IT IT 3-a,b IT / // 3-a 2004/11/26 S-PLUS 3-b 7
8 3-2. ITIT 1999IT IT a2000ITIT 4ITIT1 5-b5-b2000IT IT1 IT /11/26 S-PLUS 8 5-a 5-b1
9 (Ri-rf) (Mkt) B/M(VOL)B/M B/M(<) () 3 Mkt(size)B/M (VOL) B/M(<) IT(5) () 2004/11/26 S-PLUS 9
10 4-2. *** Linear Model *** Call: lm(formula = Ri-rf ~ -1 + Mkt + Size + B/M + VOL, data = all, na.action = na.exclude) Residuals: Min 1Q Median 3Q Max Coefficients: Value Std. Error t value Pr(> t ) Mkt *** Size *** B/M * VOL *** Residual standard error: on degrees of freedom Multiple R-Squared: F-statistic: on 4 and degrees of freedom, the p-value is observations deleted due to missing values (***, **, * 1%, 5%, 10%) 1% B/M B/M10%1% /11/26 S-PLUS 10
11 4-3. : u u = ( R rf ) E[ β Mkt + β Size + β B / M + β VOL ] t 6 0 t 1 (2) 6IT IT IT IT1 3-aIT 2004/11/26 S-PLUS
12 (***, **, * 1%, 5%, 10%) ~ IT ~ T-test Sign test 4t( ) IT total ITtotal IT 2004/11/26 S-PLUS 12
13 4-5. F test for variance equality data: IT$Residuals and IT$Residuals F = , num df = 38312, denom df = , p-value = 0 alternative hypothesis: true ratio of variances is not equal to 1 data: IT$Residuals and IT$Residuals F = , num df = 38312, denom df = 34422, p-value = 0 alternative hypothesis: true ratio of variances is not equal to a IT ITITIT 4IT 7-a,b,c a IT 1998IT 3 IT 2004/11/26 S-PLUS 13
14 b c b7-a IT 1999 IT IT IT2000 IT ITIT1999 IT 2004/11/26 S-PLUS 14
15 IT IT (Eli Bartov, Partha Mohanram, and Chandrakanth Seethamraju) (SGR, Sales Growth Rate) (GPOS, Gross Profit On Sales)(CEOS, Capital Expenditure On Sales) (ROIC, Return On Invested Capital)(3) u = α + α CEOS + α GPOS + α ROIC + α SGR (3) 2004/11/26 S-PLUS 15
16 (***, **, * 1%, 5%, 10%) 5IT1999 (CEOS)(GPOS) 1999 IT 2004/11/26 S-PLUS 16
17 B/M4 () IT 2000(35) (4) (7) (5) IT (6) IT (64) 2004/11/26 S-PLUS 17
18 IT ITIT IT ITIT 5-3. IT () 1998ITIT IT 2004/11/26 S-PLUS 18
19 [1] Eugene F.Fama and Kenneth R.French Multifactor Explanations of Pricing Anomalies, The Journal of Finance(19963) [2] Eli Bartov, Partha Mohanram, and Chandrakanth Seethamraju, Valuation of Internet Stocks An IPO Perspective Journal of Accounting Research, Vol. 40 No.2 (20023) [3] James L.Davis and Eugene F.Fama and Kenneth R.French Characteristic, Covariance,and Average Returns The Center for Research insecurity Prices Working Paper No.471(1999) [4] Luc Keuleneer and Willem VerhoogRecent Trends in Valuation FromStrategy to ValueRoyal NIVRA (2003) [5] (2003) [6] (1997) [7] 2004/11/26 S-PLUS 19
20 (S-Plus) menudescribe(data = all, variables = "RiRf,Mkt,LNB,BtoM,VOL") menucor(data = all, variables = "RiRf,Mkt,LNB,BtoM,VOL",na.method = "Available") menulm(data = all, formula = "RiRf ~ -1 + Mkt + LNB + BtoM + VOL") 4 menudescribe(data = IT96.R, variables = "Residuals") ( XX96.RXX03.RIT, subit, nonit24total ) menuttest1(data.x = IT96.R, x = Residuals) 4-5. Fvar.test(IT$Residuals, subit$residuals) ( subitnonit2 ) 5 menulm(data = IT98.R, formula = Residuals ~ CEOS98 + GPOS98 + ROIC98 + SGR98) ( XX98.RXX00.RIT, subit, nonit9 ) 2004/11/26 S-PLUS 20
21 2 guiplot( PlotType = "", DataSet = "growth", Columns = "year,growth") guimodify( "LinePlot", Name = "GS1$1$1", LineStyle = "Solid", LineColor = "Lt Cyan", 6 guiplot( PlotType = "", DataSet = "Average.weekly.Residuals", Columns = "week,it, IT,IT") guimodify( "Graph2D", Name = "GS1$1", PanelType = "By Plot") LineWeight = "8", ConnectLineType = "To Y = 0") guimodify( "LinePlot", Name = "GS1$1$1", UseTextAsSymbol = T, VarySymbolText = "y Column") guimodify( "LinePlot", Name = "GS1$1$1", SymbolHeight = "0.2") guimodify( "Axis2dY", Name = "GS1$1$Axis2dY1", (ex. 1981/09/ ) AxisMin = "-2", AxisMax = "Auto") 2004/11/26 S-PLUS 21
J1順位と得点者数の関係分析
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