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5 4 M&A DCF NPV 1-1

6 BIS

7 6 1-3

8 A B B A B 7

9 8 Coffee Break CAPM Capital Asset Pricing model

10 3 IRR NPV EVA BS PL 9

11 2 ROA 3-1 EBIT Earnings Before Interest,Taxes) BS 10

12 3-2 BS BS BS EBIT Earnings Before Interest,Taxes) WACC Weighted Average Cost of Capital 11

13 12 WACC 3-3 EBIT EBIT ROIC EBIT ROIC PL BS

14 1 CAPMWACC CAPM Capital Asset Pricing Model) WACC CAPM CAPM(Capital Asset Pricing Model) CAPM WACC WACC CAPM CAPM WACC 13

15 14 CAPM CAPM CAPM CAPM CAPM 1-1 CAPM 0 =1 A A A A CAPM CAPM

16 15 WACC WACC EBIT WACC WACC WACC WACC WACC CAPM CAPM 1-2 WACC EBIT EBIT 1 WACC 1 EBIT EBIT EBIT 1-tc EBIT EBIT 1-tc 2 2

17 1-3 WACC rd re CAPM D WACC DE E DE D E tc D E tc % 6% 40% WACC % 140% % 2.25% 3.00% 6 CAPM(Capital Asset Pricing Model) CAPM 1 WACC WACC 16

18 2 CAPM WACC CAPM Capital Asset Pricing Model) 2-1 CAPM CAPM 2-1 re re r 1tc e rmrf re rf e rm tc rf 2% e 1.2 rm 6% tc 40% re 2% 140% 1.2 6%2% 6% 17

19 18 2 CAPM web CAPM

20 2-3 ROE ) 2-3 * % % % ROE 10.8% -2% ROE 3.6% 1.2% 19

21 Coffee Break P WACC LBO Leveraged Buy Out CAPM 20

22 3 CAPM

23 % 3 BB 1. 6% 1% % % % % 1. 6% 1% 0 22

24 CAPM 10 CAPM 3-3 CAPM % % 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00%

25 24 CAPM 3-4% Coffee Break CLO 9/26 A B 3,000 1, % 9.0% 9% C % D IT 9/29 E 9/ /10

26 1 25

27 26 1-1

28 2 2-1 A B NA CF CF FCF FCF (1+0.05) 2 (1+0.05) 3 WACC WACC 27

29 EVA (Economic Value Added) EVA NPV IRR NPV NPV IRR Internal Rate of Return NPV IRR IRR 2-2 EVA Economic Value Added EVA WACC NPV IRR Net Present Value Internal Rate of Return NPV NPV NPV 28

30

31 Coffee Break 30

32 3 31

33 32 3-1

34 33 3-2

35 CF CF CF CF

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