<AFP> 重点講義宿題第 4 回問題金融資産運用 Ⅰ [ 問 1] 景気や金融政策等に関する次の記述のうち 最も適切なものはどれか 1. 日本銀行は インフレ懸念が生じると 一般に いわゆる買いオペによる公開市場操作によって金利を高めに誘導する金融政策をとる 2. 景気が低迷すると 企業の業績悪化などから 一般に 雇用や所得に対する不安が高まり消費需要が減退し 物価の下落につながる 3. 株式市場の動向は 様々な要因に左右されるが 一般に 金利の上昇は株価の上昇要因となり 金利の低下は株価の下落要因となる 4. 景気回復に対する期待などを背景に 海外から日本への投資が活発化することは 一般に 円安要因となる [ 問 2] 景気とマーケットの変動等についての一般的な関係を説明した次の記述のうち 最も不 適切なものはどれか 1. 景気拡大期に設備投資意欲の高まりを背景とした企業の資金需要が拡大すると 金利水準は上昇傾向となる 2. 景気後退期に金融政策が金融引締めから緩和に転換すると 貸出金利は低下傾向に転じる 3. 景気が底を打ち企業業績の回復期待が高まると 株価は上昇局面へ向かう 4. 景気後退期に企業の経済活動が停滞し個人の収入が増加せず消費需要が減退すると 物価が上昇する AFP 宿題 4-1
[ 問 3] 経済指標に関する次の記述のうち 最も不適切なものはどれか 1. 四半期別 GDP( 国内総生産 ) 速報では 物価調整前の名目値と物価調整後の実質値が公表される 2. 全国企業短期経済観測調査 ( 日銀短観 ) は 特定の経済統計指標を先行系列 一致系列 遅行系列に分類し それぞれの系列で採用された各指標の動きを統合することにより作成される 3. 企業物価指数は 企業間で取引される商品の価格から求められる物価関連指標で 翌月に速報値が 翌々月に確報値が公表される 4. 景気動向指数の算出において採用されている家計消費支出は 日常生活を営むに当たり 必要な商品購入やサービス利用などの家計全体の消費支出をとらえた指標である [ 問 4] 経済指標に関する次の記述のうち 最も不適切なものはどれか 1. 国内総生産 (GDP) とは 一定期間にその国でつくり出された財やサービスなどの付加価値の合計であり 日本の場合 内閣府が四半期ごとに調査 公表する 2. 景気動向指数 (DI) とは 景気動向を敏感に反映する複数の景気指標の中で 3ヵ月前と比較して上昇した景気指標の割合を示したものであり 日本の場合 内閣府が毎月調査 公表する 3. 日銀短観には 大企業が調査対象である 主要企業短期経済観測調査 ( 主要短観 ) と中堅 中小企業が調査対象である 全国企業短期経済観測調査 ( 全国短観 ) があるが 現在は 主要企業短期経済観測調査 ( 主要企業短観 ) のほうが重視されている 4. 日銀短観で最も注目度が高い 業況判断 DI とは 調査対象企業の業況について 良い を選択した企業の割合から 悪い を選択した企業の割合を差し引いたものである AFP 宿題 4-2
[ 問 5] 景気 物価指標に関する次の記述のうち 最も適切なものはどれか 1. マネーストックとは 一般に中央政府 金融機関以外の国内の一般事業法人や個人 地方公共団体等が保有している通貨量のことである 2. 業況判断 DIは 景気の現況についての各種の経済統計指標が上昇していれば + 下降していれば - で表し この全体における比率を指数化したものである 3. 完全失業率とは 満 20 歳以上で職に就かず 教育機関の教育も受けず 就労に向けた具体的活動をしない者の 労働力人口に占める比率のことをいう 4. 企業物価指数とは 企業間で取引される商品の取引価格およびサービス価格から計算されるものである [ 問 6] 預貯金の種類と特徴に関する次の記述のうち 最も不適切なものはどれか 1. 貯蓄預金は普通預金と異なり 公共料金の自動支払いや 給与 年金の自動受取りの口座として利用することはできない 2. 決済用預金は 無利息 要求払い 決済サービスの提供という3つの条件を満たしている預金のことであるが 預金保険制度の全額保護の対象ではない 3. スーパー定期は 市場金利を基準として 各金融機関が預金金利を任意に設定する商品である 4. ゆうちょ銀行の定額貯金は 据置期間が6ヵ月 預入期間が最長 10 年で 利子は半年複利により計算される [ 問 7] 各金融機関で取り扱う金融商品に関する次の記述のうち 最も不適切なものはどれか 1. 個人が利用する大口定期預金で 預入期間が1ヵ月以上 3 年未満のものは 半年複利型である 2. 大口定期預金の金利は 銀行との相対交渉によって決まるものの 店頭表示金利がそのまま適用されることもある 3. 平成 23 年 1 月に 郵便局を通じてゆうちょ銀行に預け入れられた定額貯金は 国の保証はなく 預金保険制度により保護される 4. 定額貯金の金利は固定金利で 半年複利となっており 預入期間に応じた金利が 預入時にさかのぼって適用される AFP 宿題 4-3
[ 問 8] 各種預貯金に関する次の記述のうち 最も不適切なものはどれか 1. 大口定期預金の適用金利は 店頭表示金利を基準として 銀行との取引状況などに応じて相対により決定される 2. 期日指定定期預金は 据置期間経過後から 最長預入期日までの任意の日を満期日として指定することができる 3. 決済用預金は 決済用預金以外の預貯金の預入残高および利息の額にかかわらず 1 金融機関につき預金者 1 人当たり元本 1,000 万円までが預金保険制度により保護される 4. ゆうちょ銀行の定期貯金の金利は 固定金利で 預入期間 3 年未満のものは単利型 3 年 4 年 5 年ものは半年複利型である [ 問 9] ゆうちょ銀行の貯金商品に関する次の記述のうち 最も適切なものはどれか 1. 振替貯金は 無利息であるが預入れ限度額がない貯金で 全額が預金保険制度の保護対象となる 2. 定期貯金は 預入期間中でも預入れの日から起算して6ヵ月経過後は払戻し自由で 最長 10 年間半年複利で預け続けることができる 3. 定額貯金は 原則として最長 5 年までの期間を設定し 千円以上千円単位で預け入れる貯金商品であり 自動積立て方式で預けることもできる 4. 外貨貯金は 郵政民営化後に取扱いを始めた貯金商品で 預金保険制度の保護対象外である [ 問 10] 財形貯蓄制度に関する次の記述のうち 最も不適切なものはどれか 1. 一般財形貯蓄は 勤労者財産形成促進法に基づく勤労者であれば 利用できる 2. 財形年金貯蓄の利子非課税の適用要件には 5 年以上の期間にわたって毎年定期的に積立を行うこと 満 60 歳以降に5 年以上 20 年以内 ( 生命保険は終身も可 ) の期間にわたって年金額を毎年一定の時期に受け取ることなどがある 3. 財形住宅貯蓄について 貯蓄型商品で行う場合には財形年金貯蓄と合算して元利合計 550 万円まで 保険型商品で行う場合には財形年金貯蓄と合算して払込保険料累計額 550 万円まで非課税限度額を設定できる 4. 財形住宅貯蓄を住宅取得等の目的以外で解約した場合 貯蓄型商品は過去 5 年間の利息に対して 保険型商品は過去 10 年間の利息相当分に対して20% が遡及課税される AFP 宿題 4-4
[ 問 11] 債券の仕組みと特徴に関する次の記述のうち 最も適切なものはどれか 1. 債券の流通市場には 証券取引所で売買する取引所市場と 証券会社等が顧客の相手方となって売買する店頭市場等があり 取引の大部分は取引所市場が利用されている 2. 利付債を中途で購入する場合は 売却した者に対して 経過利子として前回利払日の翌日から次回利払日までの利子相当額を支払う 3. 他の条件が同じ債券であれば 残存期間が短い債券よりも残存期間が長い債券の方が金利が変動した場合の価格変化率は大きい 4. オーバーパー発行の債券を発行時に購入し償還時まで保有していた場合 その債券が額面金額によって償還されれば 償還差益が発生する [ 問 12] 個人向け国債の仕組みと特徴に関する次の記述のうち 最も不適切なものはどれか 1.3 年満期の個人向け国債は 固定金利型で半年ごとに利払いがあり 発行から1 年経過以後であれば中途換金できる 2.5 年満期の個人向け国債は 固定金利型で半年ごとに利払いがあり 最低金利が保証されている 3.10 年満期の個人向け国債は 変動金利型で半年ごとに利払いがあり 1 万円から購入できる 4. 個人向け国債は 3 年満期 5 年満期 10 年満期のものがあり 5 年もの 10 年ものは年 4 回の発行であり 3 年ものは毎月発行される [ 問 13] 債券の仕組みと特徴に関する次の記述のうち 最も適切なものはどれか 1. 個人向け国債は 10 年物は固定金利型だが 5 年物 3 年物は変動金利型である 2. 債券の売り手と買い手が相対で売買価格を決めて行う取引を 一般に 取引所取引という 3. 利付債における価格と利回りの関係は 価格が上昇すると利回りが低下し 価格が下落すると利回りが上昇するが 割引債においては 価格と利回りの関係が利付債と逆になる 4. 市場金利が変動した場合 償還期限など他の条件が同じであれば 一般に 変動利付債より固定利付債の方が価格変動率は大きくなる AFP 宿題 4-5
[ 問 14] 債券投資のリスクに関する次の記述のうち 最も不適切なものはどれか 1. 債券の発行体が約定どおりの利子を支払えなくなったり 約定どおりの償還を行えなくなったりするリスクを 債務不履行リスクあるいは信用リスクという 2. 債券の格付けとは 元利金の支払いの確実性 ( 安全性 ) の度合いを 第三者である格付機関が判定し それを簡単な記号で示したものである 3. 外国法人が日本国内で円建てで発行する債券を一般にサムライ債というが サムライ債にはカントリーリスクも為替変動リスクもない 4. 新発国債を購入する場合 中期利付国債 (2 年 ) は 長期利付国債 (10 年 ) に比べ 価格変動リスクが小さい [ 問 15] 国債の利回り ( 単利 ) 計算に関する次の文章の空欄 ( ア )~( エ ) にあてはまる計算式 として 誤っているものはどれか 表面利率 1.5% の10 年物長期国債が99 円 82 銭で発行された この国債の応募者利回りは ( ア ) 直接利回りは( イ ) となる また この国債を発行時に購入して3 年後に103 円で売却した場合の所有期間利回りは ( ウ ) となる 一方 この国債を発行から3 年後に103 円で購入した場合の最終利回りは ( エ ) となる 100-99.82 1.5+ 1.( ア ) 応募者利回り (%) = 10 100 99.82 1.5 2.( イ ) 直接利回り (%) = 100 99.82 103-99.82 1.5+ 3.( ウ ) 所有期間利回り (%)= 3 100 103 100-103 1.5+ 7 4.( エ ) 最終利回り (%) = 100 103 AFP 宿題 4-6
[ 問 16] NISA( 少額投資非課税制度 ) に関する次の記述のうち 最も適切なものはどれか な お 本問においては NISA により投資収益が非課税となる口座を NISA 口座という 1.NISA 口座に受け入れることができる上場株式等は 1 人当たり年間 120 万円までである 2.NISA 口座には 所定の手続きにより すでに特定口座や一般口座で保有している上場株式を移管することができる 3.NISA 口座に受け入れた上場株式等の配当金等や譲渡益については 最長 3 年間 非課税とされる 4.NISA 口座の対象となる金融商品には 上場株式 不動産投資信託 (J-REIT) 公募株式投資信託 個人向け国債 社債 公社債投資信託が含まれる [ 問 17] 株式投資の評価指標に関する次の記述のうち 誤っているものはどれか なお 各数値 は 1 株当たりの数値である 1. 株価 12,000 円 年配当金 240 円 純資産および自己資本 3,000 円 純利益 600 円であるA 社の配当利回りは 2% である 2. 株価 1,400 円 年配当金 30 円 純資産および自己資本 800 円 純利益 40 円であるB 社のROEは 5% である 3. 株価 8,000 円 年配当金 100 円 純資産および自己資本 1,000 円 純利益 200 円であるC 社のPERは 80 倍である 4. 株価 10,000 円 年配当金 60 円 純資産および自己資本 2,500 円 純利益 400 円であるD 社のPBRは 4 倍である [ 問 18] 下記の条件を前提とした場合 配当性向と配当利回りの組み合わせとして 正しいものはどれか < 条件 > 当期純利益 200 億円 配当金 40 億円 株価 400 円 発行済株式数 5 億株 1. 配当性向 20% 配当利回り 2% 2. 配当性向 20% 配当利回り 1% 3. 配当性向 8% 配当利回り 2% 4. 配当性向 8% 配当利回り 1% AFP 宿題 4-7
[ 問 19] 下記 <A 社のデータ > に基づき算出される A 社株式の投資指標に関する次の記述のうち 正しいものはどれか <A 社のデータ> 株価 800 円 自己資本 200 億円 当期純利益 25 億円 1 株当たり配当金 20 円 発行済株式数 5,000 万株 1.PER( 株価収益率 ) は 16 倍である 2.ROE( 自己資本当期純利益率 ) は 8% である 3. 配当性向は 2.5% である 4. 配当利回りは 40% である [ 問 20] 株式指標に関する次の記述のうち 最も不適切なものはどれか 1. 日経平均株価は 東京証券取引所市場第一部上場銘柄の中から選定した225 銘柄を対象として 各銘柄の株価を平均したものを修正して算出した指標である 2. 日経平均株価は 対象銘柄の変更や 株式分割などの権利落ち等の影響を考慮した指数といえる 3. 東証株価指数 (TOPIX) は 東京証券取引所市場第一部上場の全銘柄を対象として 各銘柄の 株価 発行済の全株式数の総額 ( 時価総額 ) を そのまま指数化して算出した指標である 4. 東証株価指数 (TOPIX) は 機関投資家等が株式ポートフォリオを運用する際のベンチマークとされることがある AFP 宿題 4-8