週間投資レポート ( 号 ) Imadas 100 社ポジション 予約 ( ウリ ) ウリ 判断 ( ウリ ) ゾーンの銘柄数は 69 社と引き続きウリ優勢の状態にある STC 20% 以下の銘柄は 1 社と 過熱感は引き続き解消されていない状況にあるとみられる 加えて 予約ウリの銘

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1 審査番号 A 審査済 A ( 平成 27 年 4 月 3 日 ) ( 号 ) 週間投資レポート フォーカス 新たな視点も加えて 本来の企業価値を測る!? 強気材料に比べて弱気材料が多めに映る環境下で 日本株の底堅さを感じる相場展開が続いている 米国では相変わらず低調な経済指標の発表が続いている ISM 製造業景気指数は 2013 年 5 月以来の低水準となり 3 月雇用統計の先行指標となる全米雇用報告も市場予想を下回る水準となった 今回は イースター休場中の発表となるため 内容次第では週明けの米国市場が大きく振れる可能性もあろう 一方 国内では日銀短観が総じて弱い内容であった 特に 大企業製造業の景況感は横這いとなり 先行きについては悪化という結果となり 新年度の企業側の業績見通しが保守的なものになる可能性が強まっている 市場では これまで業績拡大期待を織り込んできたが 決算発表が失望売りにつながることも想定しておかねばならないだろう 今週は 小売業など 2 月決算企業の発表が本格化するが 個人消費の回復感が乏しいだけに 今期業績の会社計画がどのようなものになるか注目して置きたい さて 2 日に GPIF が今後 5 年間の中期計画を発表したが 株式運用において ESG 投資を検討するとしている ESG とは環境 社会 企業統治の英訳の頭文字を取ったもので ESG 投資は財務指標だけでなく 企業が如何に社会的責任 (CSR) を果たしているかを確認して投資することである 2006 年に国連が提唱し 既に世界で 1000 超の運用機関が署名 その運用資産は 30 兆ドルとも言われている 東証が 2012 年に試算した ESG スコアの高い銘柄のパフォーマンスはトピックスを上回るという結果が出た 業績変化率は重要だが 本当の企業価値を測るには足りないということなのだろう 4 月相場が菜種梅雨のような展開となったとしても ESG など新たな視点を持つことで催花雨にもなりうる!? ( 石飛 ) 経済 産業スケジュール 国内主要経済指標等 海外主要経済指標等 6( 月 ) 7( 火 ) 8( 水 ) 9( 木 ) 10( 金 ) 2 月景気動向指数米 3 月 ISM 非製造業景況指数 日銀金融政策決定会合 (~8 日 ) 休場 : イースターマンデー ( 米国を除く主要市場 ) 豪州準備銀行理事会 インド準備銀行金融政策決定会合米 2 月消費者信用残高米 3 年国債入札 2 月国際収支 英中銀金融政策委員会 (~9 日 ) 3 月景気ウォッチャー調査 ブラジル3 月消費者物価 黒田日銀総裁会見 米 FOMC 議事要旨 (3 月 17~18 日開催分 ) 新規上場 米 10 年国債入札 サンバイオ成田空港で第 3 旅客ターミナル開業 (LCC の航空会社専用 ) 3 月東京都心オフィス空室率米 2 月卸売在庫 30 年国債入札 米 2 月卸売売上高 4 月 ESPフォーキャスト調査 米 30 年国債入札 オプション SQ 中国 3 月中国消費者物価指数 (CPI) 中国 3 月工業生産者出荷価格指数 (PPI) 米 3 月輸出入物価指数米 3 月財政収支

2 週間投資レポート ( 号 ) Imadas 100 社ポジション 予約 ( ウリ ) ウリ 判断 ( ウリ ) ゾーンの銘柄数は 69 社と引き続きウリ優勢の状態にある STC 20% 以下の銘柄は 1 社と 過熱感は引き続き解消されていない状況にあるとみられる 加えて 予約ウリの銘柄数が 42 社に上っていることも重しとなり 日柄調整も想定されよう ( イマダス ) Imadas( 株価天気図 ) によるImadas100 社ポジション ( テ ータ日 4/2 週中間値 ) 指標 人気度 大衆心理の推移 1 調整ゾーン 2 判断 ( カイ ) ゾーン 3 過熱ゾーン 4 判断 ( ウリ ) ゾーン 判断ソ ーン 追撃カイや 週ヘ ース 4 月 2 日終値ヘ ース A 予約 ( カイ ) NYタ ウ ナスタ ック日経平均為替 ( 円 / ト ルレート ) (1 社 ) (0 社 ) (34 社 ) (12 社 ) (3 社 ) (42 社 ) 9735 セコム 6305 日立建 9843 ニトリHD 8058 三菱商 5201 旭硝子 4755 楽天 7751 キヤノン 6302 住友重 1570 日経レバ 6988 日東電 5108 フ リチ ストン 6954 ファナック 7201 日産自 7203 トヨタ 4901 富士フイルム 6702 富士通 8306 三菱 UFJ 6758 ソニー 6952 カシオ 4523 エーザイ 8830 住友不 6971 京セラ 9437 NTT ト コモ 9983 ファーストリテイ 8697 JPX 7267 ホンダ 8267 イオン 6981 村田製 9020 JR 東日本 6976 太陽誘電 8802 菱地所 6506 安川電 3405 クラレ 8316 三井住友 4114 日触媒 8801 三井不 2802 味の素 4503 アステラス薬 20~80% でのGクロス銘柄 6752 ハ ナソニック 80~20% でのDクロス銘柄 6762 TDK (3 社 ) 8591 オリックス (5 社 ) 1925 大和ハウス 20~80% でFast 上向き転換 1812 鹿島 80~20% でFast 下向き転換 8411 みずほ 80% (1 社 ) 9433 KDDI 8604 野村 HD (0 社 ) 8031 三井物 3402 東レ 5232 住阪セメ 7752 リコー 8002 丸紅 4502 武田 6594 日電産 6367 ダイキン 5333 ガイシ 7733 オリンハ ス 6135 牧野フ かつ 13 週移動が上向き STC(fast) A カイ 判断 ( カイ ) A 予約 ( ウリ ) A ウリ かつ 13 週移動が上向き STC(slow) B カイ B ウリ B 予約 ( カイ ) B 予約 ( ウリ ) 判断 ( ウリ ) 6098 リクルート HD 6902 デンソー 4689 ヤフー 6503 三菱電 6753 シャープ 7012 川重 1802 大林組 8113 ユニチャーム 7731 ニコン 5802 住友電 8750 第一生命 9104 商船三井 60% 6701 NEC 6479 ミネベア 6502 東芝 かつ13 週移動が下向き 6857 アト ハ ンテ 7011 三菱重 6963 ローム 4004 昭電工 7974 任天堂 2121 ミクシィ 7259 アイシン精 7269 スズキ かつ 13 週移動が下向き 9101 郵船 7832 ハ ンナムHD 5401 新日鉄住 4902 コニカミノルタ 40% 3436 SUMCO 6501 日立 5713 住友鉱 3765 ガンホー 1801 大成建 9984 ソフトハ ンク 5411 JFEHD 7270 富士重 1605 国際帝石 20% 4063 信越化 1803 清水建 5233 太平洋セメ 8028 Fマート 8035 東エレク 7013 IHI 6301 コマツ 7261 マツダ 追撃ウリ もしくは見送り など個別の 判断を要する 週ヘ ース 指標 60% 40% 20% STC 高 STC 低 注意喚起 なし ファイナンス なし ( 注 )B カイ 発信銘柄の条件は修 STC20~80% で G クロスかつ 13 週移動平均が上向き ( 注 )B ウリ 発信銘柄の条件は修 STC80~20% で D クロスかつ 13 週移動平均が下向き Imadas( 株価天気図 ) による注目銘柄 B 予約 ( カイ ) 日電産 (6594) B カイ ダイキン (6367) KDDI(9433)

3 週間投資レポート ( 号 ) アナリストの注目銘柄 富士フィルム HD( 東 1:4901) ( 株価 3 月 30 日 円時価総額 2 兆 1684 億円 ) 売上高 営業利益 当期利益 EPS PER 2.48 兆円 1700 億円 1100 億円 214 円 20 倍 前期比 +1% +20% +35% 米 ips ベンチャー買収 買収により ips 細胞を使った創薬支援に参入する方針 13 月 30 日夕 ips 細胞の開発 製造を手掛けるセルラー ダイナミクス インターナショナル社を公開買付により買収すると発表 買付予定資金は約 3.07 億ドル ( 約 370 億円 ) 年に設立されたセルラー社は ips 細胞由来の臓器細胞を量産する技術を保有し セレクティス社 リプロセル社と並ぶ ips 細胞関連企業 新薬の効き目や安全性を調べるための試験に使う心筋細胞や肝臓細胞などを ips 細胞から分化誘導できる ( 池野 ) 住友商事 ( 東 1:8053) ( 株価 3 月 30 日 円時価総額 1 兆 6389 億円 ) 売上高 税前損益 当期利益 EPS PER 8.6 兆円 330 億円 850 億円 - 円 - 倍 前期比 +5% -% -% 中期経営計画最終年度の主要経営指標目標は 純利益 3000 億円以上 1の業績見通しを下方修正 純損益は 100 億円を 850 億円へ引き下げた 資源価格の下落で減損損失計上可能性額を前回の 2400 億円から 3250 億円へ 2 中期計画 (2015~2017 年度 ) では 利益と資産入替えによるキャッシュフロー 1.4 兆円を原資に 投資 (1.2 兆円 ) と配当 (0.2 兆円 ) を行う 資源 エネルギー分野への投資は 仕掛り案件 既存案件の更新を中心に止め 上流権益のリスク管理を徹底する ( 和田 ) 名古屋鉄道 ( 東 1:9048) ( 株価 3 月 30 日 490 円時価総額 4506 億円 ) 売上高 経常利益 当期利益 EPS PER 6090 億円 312 億円 164 億円 18 円 27 倍 前期比 3% 8% +10% 名古屋地区の大手鉄道会社 2017 年度までの中期計画 PLAN123 を発表 1 今回及び 次期中計は リニア開業に備えた大規模投資を行うための準備段階という位置付けで 財務体質の改善 収益性の向上を狙う 2 注目は リニア開業に合わせた大幅改良計画 名鉄名古屋駅の抜本的改良 豊田市までの所要時間短縮 中部国際空港行きの利便性改良を実施する 特に名鉄名古屋駅は 地上部にある名鉄百貨店なども含めた大規模再開発を2020 年代に予定 ( 安田 )

4 トピックスコーナー 環境への配慮などから見直される鉄道交通 鉄道は環境にやさしいインフラとしての重要性が見直され 世界的に新規鉄道建設や輸送能力増強の計画が進められています また 世界的な大都市圏への人口集中に伴い 新興国をはじめ公共輸送インフラ需要 地球温暖化阻止のための温室効果ガス削減の動きからも需要増が期待されています さらに 安倍首相が 4 月末からの大型連休中に調整している米国訪問の際 米西海岸で計画される高速鉄道の建設で 新幹線の受注へ官民挙げた売り込みの強化を図ることも注目されています 週間投資レポート ( 号 ) 世界の鉄道市場規模出所 : 欧州鉄道産業連盟など 1 ユーロ 130 円換算 鉄道種類別市場予測 (2007 年 2020 年 ) 2020 年における部門別市場規模予測 鉄道の利点 大量輸送 兆円 25 高速鉄道都市鉄道等 兆円 年平均成長率 2.5% 22 兆円 年 2020 年 兆円 兆円 年 信号 制御鉄道等車両等保守等 エネルギー効率の良さ 環境への優しさ 安全性 定時運行性 世界的な鉄道見直しの動きへ 世界各国の主要鉄道プロジェクト 高速鉄道 都市鉄道 短期 (1~3 年後 ) 中期 (3~7 年後 ) 長期 インド 高速鉄道 ( プネ ~ ムンバイ ~ メダバード 680 km ) マレーシア ~ シンガポール 高速鉄道 (350 km ) タイ 高速鉄道 (4 路線 1400 km ) ブラジル 高速鉄道 (500 km ) ロシア 高速鉄道 (770km) カタール ドーハ地下鉄 インドネシア ジャカルタ都市鉄道 ベトナム ホーチミン市都市鉄道 1 号線 ブラジル都市鉄道 日本の鉄道分野の産業構造 インド 高速鉄道 (6 路線 4000 km ) ベトナム 高速鉄道 (1600 km ) 米国 高速鉄道 (11 路線 km ) 米国 リニア構想 中国ロシア 高速鉄道 ( 北京 ~ モスクワ 7000km) インド 主要都市地下鉄 LRT モノレール ベトナム ハノイ都市鉄道 1 号線 2 号線 ミャンマー ヤンゴン都市鉄道近代化 出所 : 経済産業省など 案件開発 情報収集コンサルタント ファイナンス EPC フ ロシ ェクトマネーシ ャー車両 機器 設備土木工事 運営 管理 周辺事業 政府 商社 / メーカー 鉄道コンサルタント 政府 ( 借款等 ) 政府系金融機関 商社 総合メーカー 車両メーカー 機器メーカー ゼネコン 現地建設会社等 現地国鉄等 市中金融機関 エンジニアリング会社 設備メーカー 運営 管理支援事業者 2005 年 日本企業の主な都市交通の受注 企業事業受注額アラブ首長国三菱商事 連邦 ドバイの 3600 億円三菱重工など ( 土木工事含む ) 地下鉄 2013 年川崎重工 2013 年 2015 年 2015 年 丸紅 東芝 JR 東日本など 住友商事 日本車両など 三菱商事 三菱重工など 米ニューヨークの通勤車両 タイ バンコク都市鉄道パープルライン向けの鉄道システム インドネシア都市高速鉄道南北線向け鉄道車両 カタール ドーハの地下鉄 2100 億円 ( 追加発注のオプション込み ) 受注額は明らかにしていない (10 年間のメンテナンス込み ) 約 130 億円 ( 地下鉄車両 96 両 ) 4000 億円 ( 車両や信号設備など ) 商社 主な鉄道関連銘柄 双日 (2768) 伊藤忠 (8001) 丸紅 (8002) 三井物 (8031) 住友商 (8053) 三菱商 (8058) 車両メーカー 日立 (6501) 東芝 (6502) 三菱重 (7011) 川崎重 (7012) 日本車 (7102) 近畿車 (7122) JR 東日本 (9020) 電気機器 日立 (6501) 東芝 (6502) 三菱電 (6503) 富士電 (6504) 東洋電 (6505) 明電舎 (6508) オムロン (6645) 信号 日本信号 (6741) 京三製 (6742) 大同信号 (6743) ブレーキ ナブテスコ (6268) 曙ブレーキ (7238) 工事 出所 : 経済産業省 東急建 (1720) 大林組 (1802) 鹿島 (1812) 鉄建 (1815)

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