J 1 J 2 J 3 J 1.J 4 J J J 5 J 6 J 1 J 2. J 2 GPIF J 3 4 J 1 J J NISA 3. J 2 REIT 3 J 4 JETF 5 J 1 J 4. J 2 J 3 J 4 J 5 REIT 5. 1

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1 東証公式 Jリートガイドブック 東証 Jリート 検索 Click!

2 J 1 J 2 J 3 J 1.J 4 J J J 5 J 6 J 1 J 2. J 2 GPIF J 3 4 J 1 J J NISA 3. J 2 REIT 3 J 4 JETF 5 J 1 J 4. J 2 J 3 J 4 J 5 REIT 5. 1

3 2 J

4 1. J J 2 2, J ( 銘柄数 ) 時価総額 ( 百万円 ) 銘柄数 ( 兆円 ) /9 2002/3 2002/9 2003/3 2003/9 2004/3 2004/9 2005/3 2005/9 2006/3 2006/9 2007/3 2007/9 2008/3 2008/9 2009/3 2009/9 2010/3 2010/9 2011/3 2011/9 2012/3 2012/9 2013/3 2013/9 2014/3 2014/9 2015/3 2015/9 出所 : 東証 2. REIT J J REITMSCI 0 J 3

5 JAPAN J REIT 2, , REIT1,600 J REIT J 1REIT ( 百万円 ) 60,000 一日平均売買代金 東証 REIT 指数 ( ポイント ) , , , , , /9 2002/3 2002/9 2003/3 2003/9 2004/3 2004/9 2005/3 2005/9 2006/3 2006/9 2007/3 2007/9 2008/3 2008/9 2009/3 2009/9 2010/3 2010/9 2011/3 2011/9 2012/3 2012/9 2013/3 2013/9 2014/3 2014/9 2015/3 2015/9 出所 : 東証 東証 REIT 指数は 基準時を 2003 年 3 月 31 日 ( 終値 ) に置き その日の時価総額を 1000 として算出 0 4 J

6 1 1-1 J J J J J J 2 1. J J J J J 5

7 所有J J-REIT (J リート ) 投資法人 ( 会社型 ) 委託者指図型 投資信託 ( 契約型 ) 委託者非指図型 1-2 J J 6 資産保管会社 / 一般事務受託者 資産保管 一般事務委託 出資 5 スポンサー 1 投資法人 投資主総会 役員会 投資証券発行 分配金 2 投資家 4 資産運用会社 7 不動産運営管理会社業6 東証 J 務委託資産運用委託 売3 東証 Jリート買運営管理 J リート 出所 : 各種資料を基に東証作成 1. 投資 産 保 運用

8 2. J 7 3. J J 4. J J J J

9 J 1-3 J J J REIT 1, J J (%) Jリート平均分配利回り 東証第一部有配会社平均利回り 国債利回り (10 年 ) /9 2002/6 2003/3 2003/ /9 2005/6 2006/3 2006/ /9 2008/6 2009/3 2009/ /9 2011/6 2012/3 2012/ /9 2014/6 2015/3 8 J 出所 :Bloomberg その他公開資料より東証作成 J リート平均分配金利回りは 時価総額加重平均分配金利回りです

10 1-4 J J J J J J 9 J

11 J column J J 1. J J J 3. J JJ 10 J

12 column J J 11 J J 1.J J J 2.J J 3.J 90 J J

13 J J 不動産会社 事業等収入 - コスト 賃料等収入 J リート - コスト 配当金 内部留保 法人税 利益 配当金 分配金 平均利回り :1.68% 平均利回り :3.56% J 利益 100% 分配 利 J J J J 法 法 法人 法人 12 J 分配金 配当金

14 1-5 J J J J J J J 2 J 2J 3 J 3J J 13 J 単一用途特化型オフィス住居商業施設物流施設ホテルヘルスケア 複数用途型複合型 ~2 つの用途の不動産に投資 ~ 総合型 ~3つ以上の用途又は用途の限定をしない~ J J J J J J

15 J J 2-3 J J J 14 J 1-6 J J J 1. J J J

16 2. J J J 4. J J J J J J

17 16 J

18 2 2-1 J 1. J J J J ,703 J J JREIT 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1, ,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1, /12/ /2/2 2011/ /5/2 2011/6/ /7/ /9/9 2011/10/ /12/9 2012/1/ /3/5 2012/4/ /5/ /7/9 2012/8/ /10/1 2012/11/ /12/ /2/4 2013/3/ /4/ /6/ /7/ /9/2 2013/10/ / 2014/1/6 2014/2/ /3/ /5/ /6/ /8/4 2014/9/ /10/ /12/8 2015/1/ /3/2 2015/4/ /5/ /7/6 2015/8/18 日銀買入累計額 ( 右軸 億円 ) 出所 : 日本銀行の公開資料より東証作成 東証リート指数 ( 左軸 ポイント ) 日銀買入日 J 17

19 J 2-2 GPIF J GPIF J GPIF J GPIF GPIF J J GPIF J GPIF J 1.

20 サービス提供 オペレーター 利用者 患者など 賃貸 賃料 賃料 利用料等 資産運用会社資産運用委託 ヘルスケアリート ( 投資法人 ) 負債不動産投資口 融資 元利金 投資 分配 ( 分配金 ) 銀行等 投資家 J J

21 J column J 2-4 J J 2014 J J J

22 J 1 J J J J J J 3 J J J J 21 J

23 22 J

24 J J J J J 1. J J , , ,000 30, ,000 30,000 5,000 50, ,000 7, , ,000 10, , ,000 15,000 3,000,000 1, ,000 30, ,000 40, ,000 50, ,000 70, , ,000 1,000, ,000 1,500, , J J 23

25 J 3. 10VWAP 4 4. J J 7. J 8. ToSTNeT J ToSTNeT J REIT J TOPIX 24 J

26 J column J NISA NISA NISANISA 20 NISA Q A NISA J NISA NISA NISANISA J NISA REIT REIT TOPIX J REIT ,000 REITJ J

27 J REIT REIT J REIT REIT REIT REIT REIT REIT 東証 REIT オフィス指数東証 REIT 住宅指数東証 REIT 商業 物流等指数東証 REIT 指数 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1, J 2014/10/1 2014/11/1 2014/12/1 2015/1/1 2015/2/1 2015/3/1 2015/4/1 2015/5/1 2015/6/1 2015/7/1 2015/8/1 2015/9/1 出所 : 東証 3-3 J J J

28 J 1.NAV1 NAV NAV Net Asset Value 1 NAV J PBR NAV NAV1 NAV J NAV J NAV J 2.FFO1 FFO FFO Funds From Operation 1 FFO J PER J PER FFO FFO NAV 3. 1 J 1 27 J

29 J J 1-8 J J J 1.LTV LTV Loan To Value 1 LTV J LTV 28 J 2.DSCR NOI DSCR Debt Service Coverage Ratio NOI Net Operating Income J DSCR 3. J LTV DSCR J

30 J J 3-4 JETF ETFTOPIX ETF ETF ETF ETF REIT ETF NEXT FUNDSREIT 1345 JREIT 1398 SMAMREIT 1476 i JETF 1595 NZAM REIT 1597 MAXIS J UFJ 29 REIT REIT REIT REIT J

31 J ETF JPX J J WEB J 1.Jview J J viewweb J J J Jview 30 J 2.J J J J J

32 J 31 3.J J J html J

33 32 J

34 J J J J J 40 J J J J J J 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2003/9 2004/3 2004/9 2005/3 2005/9 2006/3 2006/9 2007/3 2007/9 2008/3 2008/9 2009/3 2009/9 2010/3 2010/9 2011/3 2011/9 2012/3 2012/9 2013/3 2013/9 2014/3 2014/9 2015/3 2015/9 出所 : 東証 個人投資信託金融機関自己取引証券会社法人 ( 金融機関以外 ) 外国人 J 33

35 J 4-2 J J REIT J J J J 34 J 4-3 J J J J

36 J J 2.TDnet TDnet J 2-5 J TDnet 35 J

37 J 3. J J J

38 J 4-4 J J J J 95% 95% 1 J J J

39 J J ,000 1, J , REIT REIT REIT REIT 1.J

40 J , ,000 68, J REIT J REIT J REIT S.Q. 39 J

41 40 J

42 J 5 J REIT REIT J J 41

43 J , % ,548 円 800,000 東証 REIT 指数 , , , , J 円 800, , % , , , , ,000 東証 REIT 指数

44 , % ,510 円 東証 REIT 指数 , , , , J , % ,721 円 200,000 東証 REIT 指数 , , , , , J

45 J , % ,160 円 500,000 東証 REIT 指数 , , , , J 円 800,000 東証 REIT 指数 , , , , , % ,

46 , % ,843 円 東証 REIT 指数 , , , , , J , % ,574 円 550,000 東証 REIT 指数 , , , , , , J

47 J , % ,741 円 220,000 東証 REIT 指数 , , , , , J 円 270, , , , , , , % ,336 東証 REIT 指数

48 , % ,699 円 80,000 東証 REIT 指数 ,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20, J , % ,896 円 650,000 東証 REIT 指数 , , , , , J

49 J , % ,415 円 110,000 東証 REIT 指数 ,000 90,000 80,000 70, J 215, % ,750 円 東証 REIT 指数 , , , , , , ,

50 , % ,219 円東証 REIT 指数 , , , , , , J 円 750, , , , , , , , % ,379 東証 REIT 指数 J

51 J , % ,254 円 160,000 東証 REIT 指数 , , ,000 80, J 円 東証 REIT 指数 , ,000 90,000 80,000 70,000 82, % ,

52 , % ,752 円 750,000 東証 REIT 指数 , , , , , J , % ,344 円 東証 REIT 指数 , , , , , J

53 J 462, % , , % ,507 円 東証 REIT 指数 , , , , , , , , , , J 円 600,000 東証 REIT 指数

54 , % ,299 円 320, , , , , , ,000 東証 REIT 指数 J , % ,904 円 東証 REIT 指数 ,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50, J

55 J 131, % , , % ,088 口価格推移 円東証 REIT 指数 , ,000 90,000 80,000 70,000 60, , , , , , J 円 200,000 東証 REIT 指数

56 , % ,082 円 550,000 東証 REIT 指数 , , , , , J , % ,866 円 東証 REIT 指数 , , , , , , J

57 J 521, % , , % ,904 円 東証 REIT 指数 , , , , , J 円 東証 REIT 指数 , , , , , , ,

58 , % ,120 円 340,000 東証 REIT 指数 , , , , , , J , % ,868 円 450,000 東証 REIT 指数 , , , , , J

59 J 439, % , , % ,686 口価格推移 円東証 REIT 指数 , , , , , , J 円 650,000 東証 REIT 指数 , , , , , ,

60 , % ,988 円東証 REIT 指数 , , , ,000 90, J , % ,842 円東証 REIT 指数 , , , , J

61 J 1,077, % , , % ,918 円 東証 REIT 指数 , , , , , , , , 円 1,700,000 1,500,000 1,300,000 1,100, , J 東証 REIT 指数

62 , % ,119 円 東証 REIT 指数 , , , , , , J , % ,583 円 東証 REIT 指数 , , , , , , J

63 J 257, % , , % ,398 円 東証 REIT 指数 , , , , , , , , , J 円 450,000 東証 REIT 指数

64 , % ,750 円 140,000 東証 REIT 指数 , , , ,000 90,000 80, J , % ,087 円 東証 REIT 指数 , , , , J

65 J 123, % , , % ,395 円 160,000 東証 REIT 指数 , , ,000 80, J 円 東証 REIT 指数 , , , , , , ,

66 , % ,128 円 320,000 東証 REIT 指数 , , , , , , J , % ,544 円 200,000 東証 REIT 指数 , , , , ,000 80, J

67 J 153, % , , % ,932 円東証 REIT 指数 , , ,000 90,000 80,000 70, 円 210,000 東証 REIT 指数 , , , , J

68 , % , J67 J

69 J J J J http //

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