原油安の物価への影響と金融政策への示唆
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- あきお なぐも
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1 経 済 分 析 レポート 1 月 8 日 全 12 頁 原 油 安 の 物 価 への 影 響 と 金 融 政 策 への 示 唆 厳 格 な インフレ 目 標 がはらむ 危 険 エコノミック インテリジェンス チーム エコノミスト 久 後 翔 太 郎 [ 要 約 ] 本 稿 では 原 油 価 格 の 下 落 がコア CPI に 与 える 影 響 を 説 明 したうえで 原 油 価 格 の 動 向 と 金 融 政 策 の 関 係 について 考 察 した 原 油 価 格 は 主 にエネルギー 価 格 を 通 じてコア CPI に 影 響 を 与 えるが エネルギー 価 格 の 内 訳 を 細 かく 見 ると 燃 料 費 調 整 制 度 により 原 油 価 格 の 下 落 からややラグを 伴 ってコア CPI を 押 し 下 げる また 原 油 価 格 の 動 向 が 金 融 政 策 運 営 に 与 える 影 響 としては 下 落 した 場 合 と 上 昇 した 場 合 の 双 方 で 緩 和 的 な 金 融 政 策 が 採 られる 可 能 性 が 示 唆 される 原 油 価 格 とリンクした 追 加 緩 和 は 以 下 の 2 点 において 極 めて 危 険 である 第 一 に 原 油 価 格 は 極 めてボラタイルであることから このような 指 標 に 金 融 政 策 がリンクされている との 憶 測 が 生 まれると 先 行 きの 金 融 緩 和 引 き 締 めの 観 測 に 不 透 明 感 が 強 まり 市 場 を 不 安 定 化 させる 要 因 となりかねない 第 二 に 日 本 銀 行 自 身 が 認 めるように 原 油 価 格 の 下 落 は 中 長 期 的 には 実 体 経 済 にとってプラスの 現 象 であるにも 関 わらず 金 融 緩 和 を 行 ったということは 将 来 的 に 実 体 経 済 を 加 熱 させすぎる 可 能 性 をはらむ このこと は 将 来 的 には 一 層 強 力 な 金 融 引 き 締 めを 必 要 とするため 実 体 経 済 をも 不 安 定 化 させ かねない 株 式 会 社 大 和 総 研 丸 の 内 オフィス 東 京 都 千 代 田 区 丸 の 内 一 丁 目 9 番 1 号 グラントウキョウ ノースタワー このレポートは 投 資 勧 誘 を 意 図 して 提 供 するものではありません このレポートの 掲 載 情 報 は 信 頼 できると 考 えられる 情 報 源 から 作 成 しておりますが その 正 確 性 完 全 性 を 保 証 する ものではありません また 記 載 された 意 見 や 予 測 等 は 作 成 時 点 のものであり 今 後 予 告 なく 変 更 されることがあります 大 和 総 研 の 親 会 社 である 大 和 総 研 ホールディングスと 大 和 証 券 は 大 和 証 券 グループ 本 社 を 親 会 社 とする 大 和 証 券 グループの 会 社 です 内 容 に 関 する 一 切 の 権 利 は 大 和 総 研 にあります 無 断 での 複 製 転 載 転 送 等 はご 遠 慮 ください
2 2 / 12 続 落 する 原 油 価 格 が CPI を 押 し 下 げる 公 算 足 下 で 原 油 価 格 の 下 落 が 止 まらない 代 表 的 な 原 油 価 格 指 標 である ドバイ 原 油 のスポット 価 格 は 2014 年 のピークを 付 けた 6 月 から 約 50%も 下 落 し 世 界 経 済 に 混 乱 をもたらしている( 図 表 1) エネルギー 資 源 の 多 くを 輸 入 に 頼 っている 日 本 にとっては 原 油 価 格 の 下 落 は 投 入 コス トの 低 下 を 通 じて 企 業 収 益 の 改 善 に 繋 がるため 本 来 歓 迎 すべき 事 態 である 一 方 で 2%のイ ンフレ 目 標 達 成 を 目 指 す 日 本 銀 行 にとっては 原 油 価 格 の 下 落 は 物 価 の 押 し 下 げに 作 用 するた め インフレ 目 標 の 達 成 を 後 ずれさせるリスクとなりかねない 加 えて 現 在 の 日 本 銀 行 の 金 融 政 策 運 営 に 見 られるような 厳 格 な インフレ 目 標 にのっとれば 原 油 価 格 の 下 落 は 追 加 緩 和 の 観 測 を 生 みかねず 市 場 の 期 待 形 成 をボラタイルにしてしまうリスクをもはらむ そこで 本 稿 では 原 油 価 格 の 下 落 が 物 価 に 与 える 影 響 を 整 理 したうえで 原 油 価 格 が 下 落 し ている 状 況 での 金 融 政 策 運 営 について 論 じたい 図 表 1:ドバイスポット 価 格 (ドル/バレル) ( 年 ) ( 出 所 )Bloombergより 大 和 総 研 作 成 原 油 価 格 が CPI に 与 える 影 響 の 整 理 初 めに 原 油 価 格 の 下 落 がどのような 経 路 を 通 じて CPI を 押 し 下 げるかを 検 証 する ややテ クニカルな 内 容 を 含 むが 詳 細 に 議 論 することで 原 油 価 格 下 落 の 影 響 の 度 合 いや 継 続 期 間 に ついて 解 説 したい 原 油 価 格 の 下 落 が 物 価 に 与 える 影 響 を 大 きく 分 けると 1CPI の 内 訳 項 目 である エネルギー 物 価 の 下 落 2 投 入 価 格 の 下 落 を 通 じた 企 業 収 益 や 需 給 ギャップの 改 善 による 物 価 の 押 し 上 げ という 2 つに 分 類 することができる このうち 2に 関 しては 中 長 期 的 には 物 価 を 押 し 上 げる 要 因 に 作 用 するが 短 期 的 には 決 定 的 な 影 響 を 与 えるほどのインパクトを 持 たないため 当 面 の 金 融 政 策 について 考 察 するという 本 稿 の 趣 旨 に 照 らして 分 析 の 対 象 とはしない エネルギー 物 価 にはさらに 5 つの 内 訳 が 存 在 しているが 1 これらのうちウェイトの 大 きい 電 気 代 と ガ ソリン に 対 して 原 油 価 格 の 下 落 が 与 えるインパクトを 試 算 したい 1 電 気 代 都 市 ガス 代 プロパンガス 灯 油 ガソリンの 5 つ
3 3 / 12 電 気 代 への 影 響 初 めに 電 気 代 への 影 響 を 整 理 しよう 原 油 価 格 の 変 動 は 電 気 料 金 のうち 燃 料 費 調 整 単 価 を 変 動 させることで 物 価 に 影 響 を 与 える 概 要 を 述 べると 貿 易 統 計 における 各 資 源 ( 原 油 LNG 石 炭 )の 輸 入 単 価 に 各 電 力 会 社 で 設 定 されている 係 数 をかけ 合 わせる( 図 表 3)ことで 平 均 燃 料 価 格 が 決 定 され これとあらかじめ 設 定 されている 基 準 燃 料 価 格 との 差 が 燃 料 費 調 整 単 価 として 月 々の 電 気 料 金 に 加 算 ( 減 算 )される ここで 重 要 な 特 徴 として 計 算 に 用 い られる 輸 入 単 価 は 3 ヶ 月 前 の 3 ヶ 月 後 方 平 均 値 が 用 いられることが 挙 げられる このため 原 油 価 格 の 変 動 は 3 ヶ 月 後 から 徐 々にその 影 響 を 顕 在 化 させることになる よって 2014 年 10 月 以 降 に 原 油 価 格 が 急 速 に 下 落 した 影 響 は CPI の 電 気 代 には 以 降 に 表 れるとみられる 図 表 2: 資 源 別 の 輸 入 単 価 の 推 移 図 表 3: 平 均 燃 料 価 格 算 出 のための 各 係 数 (2010 年 =100) 原 油 及 び 粗 油 LNG 石 炭 ( 出 所 ) 財 務 省 統 計 より 大 和 総 研 作 成 ( 年 ) 原 油 LNG 石 炭 北 海 道 電 力 東 北 電 力 東 京 電 力 中 部 電 力 北 陸 電 力 関 西 電 力 中 国 電 力 四 国 電 力 九 州 電 力 ( 出 所 ) 各 社 ホームページより 大 和 総 研 作 成 電 気 料 金 は 原 油 価 格 だけでなく LNG 価 格 や 石 炭 価 格 の 影 響 も 受 ける そこで 次 に LNG 価 格 の 動 向 が 電 気 代 に 与 える 影 響 を 見 てみよう 原 油 に 関 してはすべての 電 力 会 社 が 平 均 燃 料 価 格 の 算 出 に 用 いている 一 方 で LNG 価 格 に 関 しては 一 部 の 電 力 会 社 では 算 出 に 用 いておらず これ らの 地 域 では 基 本 的 には LNG 価 格 の 変 動 は 電 気 料 金 に 影 響 しない しかし 関 東 地 方 や 中 部 地 方 関 西 地 方 といった CPI のウェイトの 大 きい 地 域 では 総 じて LNG 価 格 の 係 数 が 大 きいことか ら 先 行 きの 電 気 代 を 考 えるうえで LNG 価 格 の 動 向 は 注 目 に 値 する LNG 価 格 の 一 部 は 原 油 価 格 に 連 動 して 価 格 が 決 定 される 特 徴 を 持 つ このため 急 速 な 円 安 が 進 んだことで 足 下 では 上 向 きの 動 きとなっている LNG 価 格 に 関 しても 原 油 価 格 に 引 きずられる 形 で 低 下 へ 向 かうとみ ている 以 上 のような 関 係 を 考 慮 したうえで 2 つのシナリオを 用 意 し 原 油 価 格 の 動 向 が 電 気 代 を 通 じて CPI( 生 鮮 食 品 を 除 く 総 合 以 下 コア CPI)に 与 える 影 響 を 試 算 しよう 1 つは 原 油 価 格 横 ば いシナリオ もう 一 つは 原 油 価 格 上 昇 シナリオである 前 者 では 原 油 価 格 が 足 下 から 横 ばい で 推 移 したと 想 定 し 後 者 では 2 月 以 降 原 油 価 格 が 急 速 に 上 昇 に 転 じ 6 月 に 80 ドルに 到 達 するケースを 想 定 した このように 原 油 価 格 を 外 生 的 に 定 めたうえで 原 油 と LNG の 輸 入 単 価 を 試 算 したものが 図 表 4 である 2 2 石 炭 に 関 しては 足 下 の 水 準 で 横 ばいと 置 いた また LNG と 原 油 価 格 の 時 差 相 関 を 取 ると 4 ヶ 月 目 に 最 大 とな ることから LNG 価 格 は 原 油 価 格 に 4 ヶ 月 遅 れて 連 動 すると 仮 定 した
4 4 / 12 図 表 4: 原 油 価 格 と LNG 価 格 ( 左 図 : 原 油 価 格 横 ばいシナリオ 右 図 : 原 油 価 格 上 昇 シナリオ) (2010 年 =100) 200 前 提 (2010 年 =100) 200 前 提 原 油 価 格 LNG 価 格 ( 月 ) ( 年 ) 原 油 価 格 LNG 価 格 ( 月 ) ( 年 ) ( 出 所 ) 財 務 省 統 計 より 大 和 総 研 作 成 ( 出 所 ) 財 務 省 統 計 より 大 和 総 研 作 成 このような 前 提 のもと 電 気 代 のコア CPI への 寄 与 を 試 算 したものが 図 表 5 である 足 下 の 水 準 で 原 油 価 格 が 推 移 した 場 合 度 に 入 ったころから 電 気 代 はマイナスに 寄 与 する 公 算 である 一 方 原 油 価 格 上 昇 シナリオにおいても の 後 半 までマイナス 寄 与 の 拡 大 が 続 く 公 算 であり 足 下 の 原 油 安 はラグを 伴 って 電 気 代 を 下 押 しする 見 込 みだ 図 表 5: 電 気 代 がコア CPI に 与 える 影 響 (コアCPIへの 寄 与 度 %pt) 0.5 シミュレーション ( 月 ) ( 年 ) 原 油 価 格 横 ばいシナリオ ( 注 ) 消 費 税 率 引 き 上 げの 影 響 除 く ( 出 所 ) 総 務 省 統 計 より 大 和 総 研 作 成 原 油 価 格 上 昇 シナリオ ガソリン への 影 響 次 に ガソリン 価 格 変 動 の CPI への 影 響 度 合 いについて 考 えたい ガソリンの 影 響 は 電 気 代 ほど 複 雑 ではない 図 表 6 に 示 した 通 り CPI のガソリンはドバイ 原 油 価 格 にドル 円 レートを 乗 じたもの(すなわち 円 換 算 した 原 油 価 格 )に 連 動 する 足 下 での 原 油 価 格 の 下 落 ペースは 円 安 によるドル 円 レートの 減 価 ペースを 上 回 っているため 円 建 ての 原 油 価 格 は 急 速 に 下 落 して いる このような 関 係 を 考 慮 すると ガソリンについては 電 気 代 とは 違 い 原 油 価 格 の 下 落 が 1 ヶ 月 程 度 のラグを 置 いて 物 価 を 押 し 下 げることになる
5 5 / 12 図 表 6:CPI(ガソリン)と 円 建 ての 原 油 価 格 (2010 年 =100) (2010 年 =100) ( 年 ) ドバイ 原 油 価 格 ドル 円 (1ヶ 月 先 行 ) CPI(ガソリン)( 右 軸 ) ( 注 )CPIは 消 費 税 率 引 き 上 げの 影 響 除 く ( 出 所 )Bloomberg 日 本 銀 行 総 務 省 統 計 より 大 和 総 研 作 成 次 に 上 記 の 2 つのシナリオをもとにガソリン 価 格 がコア CPI を 押 し 下 げる 影 響 を 試 算 する と 2014 年 12 月 以 降 コア CPI に 対 するマイナス 寄 与 が 急 速 に 拡 大 する 見 込 みである 原 油 価 格 が 上 昇 に 転 じなければ 最 大 で 0.5%pt 程 度 CPI を 押 し 下 げる 可 能 性 があり 他 の 項 目 次 第 ではコア CPI がマイナスに 転 じる 可 能 性 も 排 除 できないだろう 一 方 で 現 在 の 原 油 価 格 の 低 い 水 準 によりハードルが 下 がる 結 果 原 油 価 格 上 昇 シナリオでは 度 末 にかけて +0.4% pt 程 度 物 価 を 押 し 上 げる 方 向 へ 作 用 することになる このため 原 油 価 格 の 動 向 に 応 じて コ ア CPI は 上 振 れ 下 振 れの 双 方 のリスクに 警 戒 が 必 要 だ 図 表 7:ガソリン 価 格 がコア CPI に 与 える 影 響 (コアCPIへの 寄 与 度 %pt) 0.6 シミュレーション ( 月 ) ( 年 ) 原 油 価 格 横 ばいシナリオ ( 注 ) 消 費 税 率 引 き 上 げの 影 響 除 く ( 出 所 ) 総 務 省 統 計 より 大 和 総 研 作 成 原 油 価 格 上 昇 シナリオ
6 6 / 12 原 油 価 格 の 下 落 がコア CPI に 与 える 影 響 のまとめ 以 上 のような 関 係 を 考 慮 したうえで エネルギー 価 格 の 下 落 がコア CPI へ 与 える 影 響 を 試 算 したのが 図 表 8 である 3 足 下 ですでにマイナスとなっている ガソリン によるマイナス 寄 与 が 拡 大 することに 加 えて 電 気 代 がタイムラグを 伴 って 度 以 降 マイナス 寄 与 とな ることで エネルギーによる 下 押 し 圧 力 が 拡 大 する 見 通 しだ 図 表 8:エネルギー 価 格 のコア CPI への 寄 与 度 ( 左 図 : 原 油 価 格 横 ばい 右 図 : 原 油 価 格 上 昇 ) (コアCPIへの 寄 与 度 %pt) 1.0 シミュレーション ( 月 ) ( 年 ) 電 気 代 都 市 ガス 代 プロパンガス 灯 油 ガソリン エネルギー ( 注 ) 消 費 税 率 引 き 上 げの 影 響 除 く ( 出 所 ) 総 務 省 統 計 より 大 和 総 研 作 成 (コアCPIへの 寄 与 度 %pt) 1.0 シミュレーション ( 月 ) ( 年 ) 電 気 代 都 市 ガス 代 プロパンガス 灯 油 ガソリン エネルギー ( 注 ) 消 費 税 率 引 き 上 げの 影 響 除 く ( 出 所 ) 総 務 省 統 計 より 大 和 総 研 作 成 以 上 のように 足 下 での 原 油 価 格 の 下 落 は CPI に 対 して 無 視 できないほどの 影 響 を 与 えるだ ろう このことは 度 後 半 にかけて 2%の 物 価 目 標 達 成 を 目 指 す 日 本 銀 行 にとって 大 き な 障 害 となりかねない 一 方 で 原 油 価 格 の 水 準 が 切 り 下 がったことで 原 油 価 格 が 上 昇 に 転 じ た 場 合 には 2016 年 に 入 ったころからエネルギー 価 格 が 急 速 に 物 価 を 押 し 上 げる 方 向 へ 作 用 し 物 価 目 標 の 達 成 に 貢 献 する 可 能 性 さえ 残 す 最 も 早 急 に 原 油 価 格 が 上 昇 に 転 じない 限 り 2015 年 度 のコア CPI 上 昇 率 は 低 空 飛 行 を 続 ける 公 算 であり 日 本 銀 行 の 物 価 見 通 しは 早 期 に 修 正 を 迫 られるだろう ただし 冒 頭 で 強 調 したように エネルギーの 純 輸 入 国 である 日 本 にとって また 同 様 の 経 済 構 造 を 持 つ 日 本 の 主 要 貿 易 相 手 国 にとって 原 油 価 格 の 下 落 は 歓 迎 すべき 事 態 であり 中 長 期 的 には 需 給 ギャップの 改 善 を 通 じて 物 価 を 押 し 上 げる 方 向 に 作 用 するはずだ また 足 下 で 悪 化 傾 向 にある 消 費 者 マインドにとっても 原 油 価 格 の 下 落 はポジティブな 要 因 であるだろう このため エネルギー 価 格 の 物 価 への 下 押 しにより 短 期 的 に 消 費 者 物 価 指 数 が 伸 び 悩 んだと しても デフレへの 逆 戻 り や 日 銀 は 追 加 緩 和 で 対 応 すべき などと 過 度 に 騒 ぎ 立 てる 必 要 はないと 考 える 3 推 計 に 際 し プロパンガス は 直 近 の 水 準 から 横 ばいで 推 移 灯 油 は 原 油 の 輸 入 単 価 に 都 市 ガス 代 は LNG の 輸 入 単 価 にそれぞれ 連 動 すると 仮 定 した
7 7 / 12 今 後 の 金 融 政 策 運 営 への 影 響 最 後 に 原 油 価 格 下 落 に 伴 うコア CPI の 低 下 懸 念 が 今 後 の 金 融 政 策 運 営 に 与 える 影 響 を 考 察 したい 黒 田 総 裁 の 金 融 政 策 運 営 の 特 徴 今 後 の 金 融 政 策 の 展 望 を 考 えるに 当 たり これまでの 黒 田 総 裁 の 金 融 政 策 の 運 営 手 法 の 特 徴 についてまとめたい 大 きな 特 徴 としては 1 一 貫 して 強 気 の 景 気 物 価 見 通 し 2サプライ ズ 緩 和 3 戦 力 の 逐 次 投 入 は 行 わない という 3 点 が 挙 げられる これら 3 つの 背 景 を 推 測 す ることで 今 後 の 金 融 政 策 運 営 へのインプリケーションを 探 りたい 1 強 気 の 景 気 物 価 見 通 し 第 一 の 特 徴 としては 強 気 の 景 気 物 価 見 通 しが 挙 げられる この 意 図 は 明 快 で 日 本 銀 行 自 身 が 強 気 の 姿 勢 を 示 すことにより 期 待 へ 働 きかける 効 果 を 通 じて 設 備 投 資 や 賃 金 に 好 循 環 を 生 み 出 すことにある 期 待 へ 働 きかける 効 果 に 頼 る 現 在 の 金 融 政 策 では 経 済 状 況 に 関 わらず 日 本 銀 行 は 強 気 の 姿 勢 を 示 す 必 要 がある ただし 実 体 経 済 と 日 本 銀 行 の 見 解 にかい 離 が 生 じている 場 合 には このような 姿 勢 は チープトーク とみなされかねず 日 本 銀 行 の アナウンスメントに 対 する 信 認 を 失 うリスクを 伴 う このようなリスクを 冒 してでも 日 本 銀 行 が 強 気 の 見 通 しを 立 てる 背 景 には 各 国 のインフレ 目 標 導 入 の 経 緯 があると 考 えられる すなわち 90 年 代 初 頭 にかけてインフレ 目 標 を 採 用 する 中 央 銀 行 が 増 えたが 導 入 当 初 はインフレ 目 標 という 制 度 自 体 に 懐 疑 的 な 見 解 が 多 く 多 くの 中 央 銀 行 は 導 入 当 初 厳 格 なインフレ 目 標 を 採 用 することで このような 懐 疑 的 な 見 解 を 払 し ょくしてきた その 後 インフレ 目 標 という 制 度 への 信 認 が 高 まった 段 階 で 厳 格 な インフ レ 目 標 からより 景 気 動 向 への 対 応 を 重 視 する フレキシブル なインフレ 目 標 へと 徐 々に 制 度 を 変 革 させていった 日 本 銀 行 のインフレ 目 標 が 現 在 のインフレ 目 標 の 主 流 である フレキシブルなインフレ 目 標 ではなく 厳 格 なインフレ 目 標 であると 感 じさせる 背 景 には このような 歴 史 的 な 経 験 がある すなわち 現 在 の 日 本 銀 行 の 最 優 先 事 項 は インフレ 目 標 への 信 認 を 高 めることであり この ためにやれることは 何 でもやっているのだろう ただし 90 年 代 初 頭 の 中 央 銀 行 がインフレフ ァイティングの 手 段 としてインフレ 目 標 を 導 入 した 際 には 利 上 げというインフレに 対 する 強 力 なツールを 持 っていたのに 対 し ゼロ 金 利 制 約 に 直 面 した 状 況 でデフレファイティングとし てインフレ 目 標 を 導 入 した 日 本 銀 行 には 強 力 なツールがない 日 本 銀 行 執 行 部 は 量 的 質 的 金 融 緩 和 にその 役 割 を 期 待 したのだろうが 円 安 を 通 じた 影 響 以 外 には 物 価 に 対 する 目 立 った 影 響 は 見 られない( 図 表 9) まして 円 安 による 投 入 価 格 上 昇 への 懸 念 が 高 まるなか 一 層 の 円 安 を 導 くことは 困 難 となりつつある 円 高 の 修 正 局 面 では 政 府 日 銀 ともに 円 安 を 実 現 するこ とで 利 害 が 一 致 していたが 円 安 の 進 行 に 伴 い 為 替 に 関 して 政 府 と 日 銀 の 利 害 に 若 干 の 齟 齬 が 見 られるため 今 後 の 金 融 政 策 運 営 では 円 安 というツールに 過 大 な 期 待 をかけることは 難 し い
8 8 / 12 図 表 9: 企 業 物 価 ( 消 費 財 ) ( 前 年 比 %) 耐 久 消 費 財 国 内 品 耐 久 消 費 財 輸 入 品 ( 契 約 通 貨 建 ) 非 耐 久 消 費 財 国 内 品 非 耐 久 消 費 財 輸 入 品 ( 契 約 通 貨 建 ) 為 替 要 因 消 費 財 ( 注 ) 為 替 レート 要 因 は 契 約 通 貨 建 て 輸 出 物 価 ( 総 平 均 )により 算 出 ( 出 所 ) 日 本 銀 行 統 計 より 大 和 総 研 作 成 ( 年 ) 2サプライズ 緩 和 現 在 の 日 本 銀 行 の 金 融 政 策 運 営 のもう 一 つの 特 徴 としては サプライズ 緩 和 が 挙 げられる 黒 田 総 裁 が 就 任 して 以 降 の 2 度 の 緩 和 (2013 年 4 月 2014 年 10 月 )では 事 前 の 市 場 予 想 を 大 きく 上 回 る 規 模 の 国 債 やリスク 資 産 を 購 入 することで 株 価 や 為 替 を 大 きく 変 動 させることに 成 功 した さらに 2 度 目 の 緩 和 に 関 しては 多 くのマーケット 参 加 者 が 事 前 に 予 想 していなか ったタイミングで 動 いたことで 金 融 市 場 を 大 きく 反 応 させることとなった 2014 年 10 月 の 追 加 緩 和 をマーケットが 想 定 していなかった 背 景 には 1 つ 目 の 特 徴 として 挙 げた 1 強 気 の 景 気 物 価 見 通 し が 大 きく 関 連 している 2014 年 10 月 の 追 加 緩 和 に 至 るまで の 日 本 銀 行 のアナウンスメントを 見 ると 原 油 価 格 の 下 落 は 中 長 期 的 には 日 本 経 済 にとってプ ラスであるというアナウンスメントを 繰 り 返 し 強 気 の 経 済 物 価 見 通 しを 貫 いていた この ため マーケットでは 2014 年 10 月 の 追 加 緩 和 を 想 定 していなかった しかし ふたを 開 けて みると 日 本 銀 行 は 強 気 の 見 通 しを 維 持 したまま 原 油 価 格 下 落 が 物 価 を 下 押 しすることで デ フレマインドの 転 換 が 遅 延 するリスク に 対 応 することを 理 由 に 追 加 緩 和 を 決 定 し 裏 をかか れた 市 場 は 大 きく 反 応 した 3 戦 力 の 逐 次 投 入 は 行 わない 最 後 の 特 徴 としては 戦 力 の 逐 次 投 入 は 行 わず 追 加 緩 和 の 後 はしばらくの 期 間 静 観 する 姿 勢 を 表 明 している これは リーマン ショックの 後 の 金 融 市 場 の 混 乱 に 際 し 度 重 なる 外 生 ショックへの 対 応 が 後 手 に 回 ったとの 考 えから 来 ている 戦 力 の 逐 次 投 入 は 行 わないという 方 針 も 他 の 2 つの 方 針 と 密 接 に 関 係 している 経 済 見 通 しを 大 幅 に 下 方 修 正 する 中 追 加 緩 和 を 行 わないことは インフレ 目 標 制 度 への 信 認 を 失 うこ とに 繋 がりかねないことから 日 本 銀 行 としては 選 択 しにくい このため 1の 強 気 の 景 気 物 価 見 通 しは 戦 力 の 逐 次 投 入 を 行 わないための 条 件 となる また 逐 次 投 入 を 行 わないとアナ ウンスし 追 加 緩 和 への 期 待 値 を 下 げることで サプライズ 緩 和 の 効 果 を 大 きく 見 せる 効 果 も 有 する
9 9 / 12 このように 現 在 の 日 本 銀 行 による 金 融 政 策 の 特 徴 である 1 強 気 の 景 気 物 価 見 通 し 2 サプライズ 緩 和 3 戦 力 の 逐 次 投 入 は 行 わないという 3 つの 方 針 はそれぞれ 相 互 に 深 く 関 係 し ている 特 に 1 強 気 の 景 気 物 価 見 通 しは 他 の 2 つの 方 針 の 前 提 となる 方 針 であるため 極 めて 重 要 であるといえる 原 油 価 格 と 金 融 政 策 の 動 向 上 記 のような 方 針 を 念 頭 に 置 きつつ 原 油 価 格 と 金 融 政 策 の 動 向 について 考 察 しよう 2014 年 10 月 末 の 追 加 緩 和 の 決 定 理 由 が 原 油 価 格 下 落 に 伴 う 物 価 の 低 下 懸 念 であったことから 今 後 の 追 加 緩 和 の 動 向 についても 原 油 価 格 の 動 きが 大 きく 影 響 してくるとの 見 方 が 広 がりつつあ る 実 際 追 加 緩 和 以 降 も 原 油 価 格 は 水 準 を 切 り 下 げており 前 回 の 追 加 緩 和 のロジックに 従 えばいずれ 追 加 緩 和 が 必 要 となるだろう ただし 原 油 価 格 とリンクした 追 加 緩 和 は 以 下 の 2 点 において 極 めて 危 険 である 第 一 に 原 油 価 格 は 極 めてボラタイルであることから このよう な 指 標 に 金 融 政 策 がリンクされているとの 憶 測 が 生 まれると 先 行 きの 金 融 緩 和 引 き 締 めの 観 測 に 不 透 明 感 が 強 まり 市 場 を 不 安 定 化 させる 要 因 となりかねない 第 二 に 日 本 銀 行 自 身 が 認 めるように 原 油 価 格 の 下 落 は 中 長 期 的 には 実 体 経 済 にとってプラスの 現 象 であるにも 関 わらず 金 融 緩 和 を 行 ったということは 将 来 的 に 実 体 経 済 を 加 熱 させすぎる 可 能 性 をはらむ このことは 将 来 的 には 一 層 強 力 な 金 融 引 き 締 めを 必 要 とするため 実 体 経 済 をも 不 安 定 化 さ せかねない 今 後 の 金 融 政 策 運 営 ~ 原 油 価 格 が 上 がらないケース 仮 に 原 油 価 格 が 急 速 に 上 昇 しない 場 合 エネルギー 価 格 はマイナス 寄 与 を 続 ける 公 算 であり このことは 度 の 後 半 にかけて 2%のインフレ 目 標 の 達 成 を 目 指 す 日 本 銀 行 にとって 大 きな 障 害 となる このような 状 況 のなか 日 本 銀 行 が 採 りうるいくつかの 選 択 肢 を 検 討 したい 選 択 肢 1: 強 気 の 景 気 物 価 見 通 し 維 持 + 戦 力 の 逐 次 投 入 は 行 わない 初 めに 考 えられる 選 択 肢 としては 現 状 の 強 気 の 経 済 物 価 見 通 しを 維 持 したまま 現 行 の 金 融 政 策 運 営 を 継 続 するというものである これはまさに 現 在 の 日 本 銀 行 の 金 融 政 策 運 営 の 方 針 そのものである この 場 合 エネルギー 価 格 が 大 きな 下 押 し 圧 力 となる 中 コア CPI を 押 し 上 げる 要 因 を 明 示 する 必 要 がある 相 次 ぐ 食 料 品 の 値 上 げなどは 物 価 の 押 し 上 げ 要 因 となることが 期 待 されるが エネルギー 価 格 の 下 押 し 圧 力 をはねのけてまでコア CPI を 2%へ 押 し 上 げるほどのインパクトは ない このため 上 記 のシナリオを 維 持 する 場 合 には 需 給 ギャップの 大 幅 な 改 善 が 物 価 を 押 し 上 げることを 説 明 する 必 要 が 出 てくるだろう ただし こうした 方 針 を 貫 くことにはリスクも 伴 う 需 給 ギャップの 改 善 が 想 定 通 りに 行 か なかった 場 合 追 加 緩 和 が 遅 れ 政 策 が 後 手 に 回 ってしまったとの 評 価 を 受 けかねない 実 際
10 10 / 12 現 在 の 民 間 見 通 しは 実 質 GDP 成 長 率 は 徐 々に 減 速 していく 姿 を 想 定 しており このような 見 通 しが 実 現 した 場 合 には 需 給 ギャップの 改 善 ペースは 緩 慢 であり 追 加 緩 和 への 圧 力 が 高 まる だろう 図 表 10: 実 質 GDP 成 長 率 の 見 通 し ( 前 期 比 年 率 %) Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ 実 績 値 ESPフォーキャストによる 見 通 し ( 注 )シャドーは 上 位 8 機 関 と 下 位 8 機 関 の 範 囲 ( 出 所 ) 内 閣 府 日 本 経 済 研 究 センターより 大 和 総 研 作 成 ( 四 半 期 ) ( 年 ) 選 択 肢 2: 強 気 の 景 気 見 通 し 維 持 +サプライズ 緩 和 + 物 価 目 標 達 成 期 限 の 延 長 このようなリスクを 回 避 する 方 法 としては 上 記 の 選 択 肢 2が 挙 げられる 原 油 価 格 による 物 価 への 下 押 し 圧 力 を 理 由 に 1 年 間 物 価 目 標 達 成 期 限 を 延 長 する 一 方 原 油 価 格 の 下 落 が 実 体 経 済 にとっては 良 い 影 響 を 与 えることを 強 調 し 強 気 の 景 気 見 通 しを 堅 持 する これにより 期 待 へ 働 きかける 効 果 を 維 持 する 一 方 で 物 価 の 下 落 懸 念 に 対 応 した 追 加 緩 和 を 行 い 物 価 目 標 を 1 年 後 ずれさせて 達 成 することに 確 実 にコミットすることで インフレ 目 標 への 信 認 の 低 下 を 抑 える 意 図 を 持 つ サプライズ 緩 和 を 行 った 場 合 には 金 融 緩 和 の 効 果 を 大 きく 見 せることが 重 要 である そこ でカギとなるのが タイミング と 内 容 である タイミングについて 検 討 すると 追 加 緩 和 以 降 に 実 施 されたアンケートによると 次 回 の 金 融 緩 和 の 予 想 として 4 月 7 月 10 月 との 回 答 が 多 い これらの 月 には 展 望 レポート( 及 びその 中 間 評 価 )の 発 表 があるためである 市 場 とのコミュニケーションを 図 る 上 でも 展 望 レ ポートによる 見 通 し 改 訂 のタイミングで 金 融 緩 和 に 動 きやすく 実 際 2014 年 10 月 の 追 加 緩 和 も 展 望 レポート 発 表 と 同 時 に 行 われた ただし 同 じく 展 望 レポートの 中 間 評 価 の 発 表 がある 1 月 を 予 想 する 機 関 はない 前 回 の 追 加 緩 和 のロジックに 従 えば 原 油 価 格 が 一 層 下 落 し ていることを 理 由 とし 追 加 緩 和 に 動 くと 考 えるのが 自 然 であるが 戦 力 の 逐 次 投 入 は 行 わな いという 方 針 と 矛 盾 することから 追 加 緩 和 を 想 定 していないと 考 えられる 最 も 予 測 者 の 少 ない 1 月 に 追 加 緩 和 に 動 いた 場 合 には 2014 年 10 月 と 同 様 に 市 場 の 裏 をかく 形 となり 大 きなサプライズの 効 果 を 生 むというメリットがある 一 方 で これまでの 運 営 方 針 である 戦 力 の 逐 次 投 入 は 行 わない という 方 針 への 信 認 は 失 われるデメリットがある 戦 力
11 11 / 12 の 逐 次 投 入 は 行 わない という 方 針 が 有 する 追 加 緩 和 への 期 待 値 を 下 げサプライズの 効 果 を 大 きく 見 せる 役 割 を 失 うことから 一 層 の 追 加 緩 和 が 必 要 になった 場 合 には タイミング を 外 すことよってサプライズを 演 出 することは 困 難 となる 他 方 時 期 が 後 ろになるほど 追 加 緩 和 を 予 想 する 機 関 が 多 いことからサプライズの 効 果 は 小 さくなるものの 戦 力 の 逐 次 投 入 は 行 わない という 方 針 は 保 たれることになる このように 追 加 緩 和 のタイミングは サプライズ 緩 和 の 効 果 というメリットと 戦 力 の 逐 次 投 入 は 行 わないという 方 針 への 信 認 の 低 下 というデメ リットの 比 較 衡 量 によって 決 定 されるだろう 図 表 11: 次 回 の 金 融 緩 和 の 実 施 時 期 (%) 年 月 月 3 月 4 月 8 日 4 月 30 日 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 年 月 回 目 年 月 回 目 年 月 月 2016 年 1 月 以 降 追 加 緩 和 な し ( 注 ) 調 査 機 関 数 は33 ( 出 所 )Bloombergより 大 和 総 研 作 成 次 に 問 題 となるのが 追 加 緩 和 の 内 容 をどう 見 るかという 点 である Bloomberg のアンケートに よると 追 加 緩 和 の 内 容 としては 長 期 国 債 やリスク 資 産 の 増 額 を 挙 げる 機 関 が 多 い ただし マネタリーベース 拡 大 のための 主 力 材 料 である 長 期 国 債 はすでに 日 本 銀 行 の 買 入 額 が 極 めて 大 きくなっており 市 場 予 想 を 上 回 る 買 入 を 行 うことは 困 難 になりつつある リスク 資 産 につい ては 買 入 余 地 は 依 然 あると 見 られるが 買 入 額 の 増 加 幅 は 小 さいことから 追 加 緩 和 の 規 模 を 通 じたサプライズは 起 こしにくくなっている 一 方 同 アンケートを 注 意 深 く 見 ると 追 加 緩 和 の 手 段 として 超 過 準 備 への 付 利 の 引 き 下 げ を 予 測 している 機 関 は 少 ない 超 過 準 備 への 付 利 は 短 期 金 融 市 場 の 機 能 不 全 を 防 ぐことに 加 え オペの 札 割 れを 回 避 する 目 的 で 導 入 されている 超 過 準 備 への 付 利 をゼロにすると 金 融 機 関 は 超 過 準 備 を 保 有 するインセンティブが 低 下 するが このことはマネタリーベースの 拡 大 を 阻 害 する 要 因 となるため 追 加 緩 和 の 手 段 として 付 利 の 引 き 下 げを 予 測 する 機 関 は 少 ない ただ し 足 下 でマイナス 金 利 が 定 着 しつつある 中 付 利 に 若 干 の 引 き 下 げ 余 地 がうまれている こ のため 従 来 のように 規 模 や タイミング を 通 じてサプライズを 生 むことに 限 界 が 近 づ きつつある 状 況 では 付 利 の 引 き 下 げという 手 段 を 通 じたサプライズに 走 る 可 能 性 も 否 定 できないだろう
12 12 / 12 図 表 12: 追 加 緩 和 の 手 段 に 関 するアンケート 図 表 13:3 ヶ 月 物 TB 利 回 りの 推 移 ( 回 答 機 関 数 ) 18 (%) マ ネ タ リ ー ベ ー ス 増 額 長 期 国 債 増 額 ETF 増 額 J-REIT 増 額 7 付 利 の 引 き 下 げ 8 そ の 他 /1 14/2 14/3 14/4 14/5 14/6 14/7 14/8 14/9 14/10 14/11 14/12 15/1 ( 注 ) 複 数 回 答 可 ( 出 所 )Bloombergより 大 和 総 研 作 成 ( 出 所 )Bloombergより 大 和 総 研 作 成 ( 年 / 月 ) 今 後 の 金 融 政 策 運 営 ~ 原 油 価 格 が 上 昇 するケース 次 に 原 油 価 格 が 上 昇 するケースについて 考 えてみよう シミュレーションで 示 したように 足 下 の 水 準 が 低 くなっている 分 原 油 価 格 が 上 昇 に 転 じた 場 合 に 物 価 への 押 し 上 げ 寄 与 は 大 きくなりやすい このため 原 油 価 格 が 上 昇 に 転 じた 場 合 には コア CPI 上 昇 率 が 一 時 的 に 2% にタッチする 可 能 性 は 十 分 にあり 得 るだろう この 場 合 現 在 のような 厳 格 なインフレ 目 標 に 従 えば 物 価 上 昇 懸 念 へ 対 応 するため 金 融 引 き 締 めが 必 要 となる ただし すでに 述 べたように 原 油 価 格 の 上 昇 は 実 体 経 済 にとってマ イナス 要 因 であることから 本 来 このような 政 策 はあるべき 政 策 とは 真 逆 の 政 策 となってしま う このような 事 態 を 回 避 するために 筆 者 は 日 本 銀 行 は 2%のインフレ 目 標 への 信 認 が 確 立 され たことを 理 由 に インフレ 目 標 の 運 営 を フレキシブル なものへと 変 更 するとみている こ のため 原 油 価 格 の 下 落 が 追 加 緩 和 の 引 き 上 げとなったこととは 対 照 的 に 原 油 価 格 上 昇 時 に は 引 締 めやテーパリングを 行 わないものと 考 えられる まとめ 本 稿 では 初 めに 原 油 価 格 の 下 落 がコア CPI に 与 える 影 響 を 説 明 したうえで 原 油 価 格 の 動 向 と 金 融 政 策 の 関 係 について 考 察 した 原 油 価 格 は 主 にエネルギー 価 格 を 通 じてコア CPI に 影 響 を 与 えるが エネルギー 価 格 の 内 訳 を 細 かく 見 ると 燃 料 費 調 整 制 度 により 原 油 価 格 の 下 落 か らややラグを 伴 ってコア CPI を 押 し 下 げる また 原 油 価 格 の 動 向 が 金 融 政 策 運 営 に 与 える 影 響 としては 下 落 した 場 合 と 上 昇 した 場 合 の 双 方 で 緩 和 的 な 金 融 政 策 が 採 られる 可 能 性 が 示 唆 される
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192 1925 193 1935 194 1945 195 1955 196 1965 197 1975 198 1985 199 1995 2 25 21 215 22 225 23 235 24 245 25 255 26 Ⅰ 人 口 の 現 状 分 析 Ⅰ 人 口 の 現 状 分 析 1 人
北 海 道 人 口 ビジョン 骨 子 全 体 構 成 Ⅰ 人 口 の 現 状 分 析 1 人 口 動 向 分 析 (1) 時 系 列 による 人 口 動 向 分 析 1 年 齢 3 区 分 別 人 口 の 推 移 と 将 来 推 計 2 自 然 増 減 ( 出 生 死 亡 )の 推 移 (ⅰ) 出 生 数 死 亡 数 の 推 移 (ⅱ) 出 生 数 合 計 特 殊 出 生 率 の 推 移 3 社 会
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<6E32355F8D918DDB8BA697CD8BE28D C8EAE312E786C73>
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( 公 社 ) 近 畿 圏 不 動 産 流 通 機 構 市 況 レポート 市 況 トレンド 1 ~ 月 期 の 近 畿 圏 市 場 1 ~ 月 期 の 近 畿 圏 市 場 は 中 古 マンション 成 約 件 数 が 減 少 する 一 方 中 古 戸 建 は 件 数 価 格 ともプラスとなり 堅 調 に 推 移 した 売 り 出 し 価 格 の 上 昇 傾 向 が 強 まる 中 古 マンションに 対
平成２４年度 業務概況書
平 成 27 年 度 第 3 四 半 期 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 運 用 状 況 ( 地 方 公 務 員 共 済 組 合 連 合 会 ) 平 成 27 年 度 第 3 四 半 期 運 用 状 況 の 概 要 第 3 四 半 期 末 の 運 用 資 産 額 は 10 兆 1,895 億 円 となりました 第 3 四 半 期 の 修 正 総 合 収 益 率 ( 期 間 率 )は
為 が 行 われるおそれがある 場 合 に 都 道 府 県 公 安 委 員 会 がその 指 定 暴 力 団 等 を 特 定 抗 争 指 定 暴 力 団 等 として 指 定 し その 所 属 する 指 定 暴 力 団 員 が 警 戒 区 域 内 において 暴 力 団 の 事 務 所 を 新 たに 設
暴 力 団 員 による 不 当 な 行 為 の 防 止 等 に 関 する 法 律 の 一 部 を 改 正 する 法 律 暴 力 団 員 による 不 当 な 行 為 の 防 止 等 に 関 する 法 律 例 規 整 備 * 暴 力 団 員 による 不 当 な 行 為 の 防 止 等 に 関 する 法 律 の 一 部 を 改 正 する 法 律 例 規 整 備 公 布 年 月 日 番 号 平 成 24 年
<4D F736F F F696E74202D2082C882E982D982C DD8ED88EE688F882CC82B582AD82DD C668DDA9770>
な る ほ ど! 貸 借 取 引 のしくみ Japan Securities Finance Co.,Ltd 1 目 次 1. 貸 借 取 引 について 2. 貸 借 取 引 における 株 式 調 達 について 3. 品 貸 料 の 決 定 方 法 について 4. 制 限 措 置 を 含 む 貸 借 取 引 情 報 について 5.よくある 質 問 Japan Securities Finance Co.,Ltd
公 的 年 金 制 度 について 制 度 の 持 続 可 能 性 を 高 め 将 来 の 世 代 の 給 付 水 準 の 確 保 等 を 図 るため 持 続 可 能 な 社 会 保 障 制 度 の 確 立 を 図 るための 改 革 の 推 進 に 関 する 法 律 に 基 づく 社 会 経 済 情
資 料 2-1 公 的 年 金 制 度 の 持 続 可 能 性 の 向 上 を 図 るための 国 民 年 金 法 等 の 一 部 を 改 正 する 法 律 案 の 概 要 厚 生 労 働 省 年 金 局 平 成 28 年 4 月 21 日 公 的 年 金 制 度 について 制 度 の 持 続 可 能 性 を 高 め 将 来 の 世 代 の 給 付 水 準 の 確 保 等 を 図 るため 持 続 可
企業の利益分配から見た賃金・設備投資の先行き
経 済 分 析 レポート 215 年 8 月 11 日 全 7 頁 企 業 の 利 益 分 配 から 見 た 賃 金 設 備 投 資 の 先 行 き が 設 備 投 資 のけん 引 役 に 小 林 俊 介 久 後 翔 太 郎 橋 本 政 彦 [ 要 約 ] 足 下 の 日 本 経 済 はこれまでの 拡 大 傾 向 が 一 服 しているが 企 業 収 益 は 極 めて 高 い 水 準 で の 推 移
は 固 定 流 動 及 び 繰 延 に 区 分 することとし 減 価 償 却 を 行 うべき 固 定 の 取 得 又 は 改 良 に 充 てるための 補 助 金 等 の 交 付 を 受 けた 場 合 にお いては その 交 付 を 受 けた 金 額 に 相 当 する 額 を 長 期 前 受 金 とし
3 会 計 基 準 の 見 直 しの 主 な 内 容 (1) 借 入 金 借 入 金 制 度 を 廃 止 し 建 設 又 は 改 良 に 要 する 資 金 に 充 てるための 企 業 債 及 び 一 般 会 計 又 は 他 の 特 別 会 計 からの 長 期 借 入 金 は に 計 上 することとなりまし た に 計 上 するに 当 たり 建 設 又 は 改 良 等 に 充 てられた 企 業 債 及
( 別 途 調 査 様 式 1) 減 損 損 失 を 認 識 するに 至 った 経 緯 等 1 列 2 列 3 列 4 列 5 列 6 列 7 列 8 列 9 列 10 列 11 列 12 列 13 列 14 列 15 列 16 列 17 列 18 列 19 列 20 列 21 列 22 列 固 定
資 料 10 減 損 損 失 及 び 資 本 金 の 変 動 に 関 する 調 査 記 載 上 の 注 意 事 項 当 調 査 は 減 損 損 失 を 認 識 するに 至 った 経 緯 資 本 金 の の 変 動 等 を 把 握 するために 調 査 する ものである 調 査 対 象 は 地 方 公 営 企 業 状 況 調 査 の 対 象 となっている 法 適 用 企 業 とする Ⅰ 提 出 物 について
第 3 四 半 期 運 用 状 況 の 概 要 第 3 四 半 期 末 の 運 用 資 産 額 は 2,976 億 円 となりました 第 3 四 半 期 の 修 正 総 合 収 益 率 ( 期 間 率 )は +1.79%となりました なお 実 現 収 益 率 は +0.67%です 第 3 四 半 期
第 3 四 半 期 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 運 用 状 況 東 京 都 職 員 共 済 組 合 第 3 四 半 期 運 用 状 況 の 概 要 第 3 四 半 期 末 の 運 用 資 産 額 は 2,976 億 円 となりました 第 3 四 半 期 の 修 正 総 合 収 益 率 ( 期 間 率 )は +1.79%となりました なお 実 現 収 益 率 は +0.67%です
損 益 計 算 書 自. 平 成 26 年 4 月 1 日 至. 平 成 27 年 3 月 31 日 科 目 内 訳 金 額 千 円 千 円 営 業 収 益 6,167,402 委 託 者 報 酬 4,328,295 運 用 受 託 報 酬 1,839,106 営 業 費 用 3,911,389 一
貸 借 対 照 表 平 成 27 年 3 月 31 日 現 在 資 産 の 部 負 債 の 部 科 目 内 訳 金 額 科 目 内 訳 金 額 流 動 資 産 千 円 千 円 流 動 負 債 千 円 千 円 預 金 5,145,515 預 り 金 240, 有 価 証 券 2,000,000 未 払 金 274, 前 払 費 用 61,184 未 払 収 益 分 配 金 789 未 収 入 金 未
Microsoft Word ）40期決算公開用.doc
貸 借 対 照 表 [ 株 式 会 社 ニラク] ( 平 成 21 年 3 月 31 日 現 在 ) ( 単 位 : 千 円 ) 科 目 金 額 科 目 金 額 ( 資 産 の 部 ) ( 負 債 の 部 ) 流 動 資 産 現 金 及 び 預 金 売 掛 金 有 価 証 券 商 品 貯 蔵 品 前 払 費 用 短 期 貸 付 金 未 収 入 金 繰 延 税 金 資 産 貸 倒 引 当 金 固 定
2020年の住宅市場 ～人口・世帯数減少のインパクト～
第 157 回 NRIメディアフォーラム 22 年 の 住 宅 市 場 ~ 人 口 世 帯 数 減 少 のインパクト ~ 211 年 8 月 3 日 株 式 会 社 野 村 総 合 研 究 所 インフラ 産 業 コンサルティング 部 上 級 コンサルタント 榊 原 渉 副 主 任 コンサルタント 小 口 敦 司 副 主 任 コンサルタント 平 野 裕 基 コンサルタント 秋 山 優 子 1-5 東
https://www.online3.tdnet.info/onre/jsp/tdzz.download?uji.verb=
平 成 21 年 3 月 期 平 成 20 年 7 月 31 日 上 場 会 社 名 松 井 建 設 株 式 会 社 上 場 取 引 所 東 コード 番 号 1810 URL http://www.matsui-ken.co.jp/ 代 表 者 ( 役 職 名 ) 取 締 役 社 長 ( 氏 名 ) 松 井 隆 弘 問 合 せ 先 責 任 者 ( 役 職 名 ) 管 理 本 部 経 理 部 長 (
った 場 合 など 監 事 の 任 務 懈 怠 の 場 合 は その 程 度 に 応 じて 業 績 勘 案 率 を 減 算 する (8) 役 員 の 法 人 に 対 する 特 段 の 貢 献 が 認 められる 場 合 は その 程 度 に 応 じて 業 績 勘 案 率 を 加 算 することができる
独 立 行 政 法 人 の 役 員 の 退 職 金 に 係 る 業 績 勘 案 率 の 算 定 ルールについて 平 成 27 年 5 月 25 日 総 務 大 臣 決 定 独 立 行 政 法 人 特 殊 法 人 及 び 認 可 法 人 の 役 員 の 退 職 金 について ( 平 成 27 年 3 月 24 日 閣 議 決 定 以 下 閣 議 決 定 という )に 基 づき 独 立 行 政 法 人
国 家 公 務 員 の 年 金 払 い 退 職 給 付 の 創 設 について 検 討 を 進 めるものとする 平 成 19 年 法 案 をベースに 一 元 化 の 具 体 的 内 容 について 検 討 する 関 係 省 庁 間 で 調 整 の 上 平 成 24 年 通 常 国 会 への 法 案 提
国 家 公 務 員 の 年 金 払 い 退 職 給 付 の 創 設 について 財 務 省 主 計 局 給 与 共 済 課 長 調 査 主 任 土 谷 晃 浩 加 塩 雄 斗 1.はじめに ( 以 下 19 年 一 元 化 法 案 という )において 厚 退 職 給 付 ( 退 職 金 + 年 金 ( 事 業 主 分 ))の 官 民 均 衡 を 図 る 観 点 から 国 家 公 務 員 の 退 職 手
タイトル
Economic Trends マクロ 経 済 分 析 レポート テーマ:エンゲル 係 数 から 見 た 食 品 値 上 げの 影 響 発 表 日 :7 年 月 6 日 ( 火 ) ~ 家 計 負 担 増 +6,79 円 / 年 や 輸 入 増 を 通 じて 名 目 GDP 9,55 億 円 押 下 げ~ 第 一 生 命 経 済 研 究 所 経 済 調 査 部 担 当 永 濱 利 廣 (3-5-453)
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恵 庭 市 教 員 住 宅 のあり 方 基 本 方 針 平 成 25 年 2 月 恵 庭 市 教 育 委 員 会 目 次 1. 教 員 住 宅 の 現 状 (1) 教 員 住 宅 の 役 割 1 (2) 教 員 住 宅 の 実 態 1 (3) 環 境 の 変 化 1 (4) 教 員 の 住 宅 事 情 1 2 2. 基 本 方 針 の 目 的 2 3.あり 方 検 討 会 議 の 答 申 内 容
小 売 電 気 の 登 録 数 の 推 移 昨 年 8 月 の 前 登 録 申 請 の 受 付 開 始 以 降 小 売 電 気 の 登 録 申 請 は 着 実 に 増 加 しており これまでに310 件 を 登 録 (6 月 30 日 時 点 ) 本 年 4 月 の 全 面 自 由 化 以 降 申
資 料 3-1 小 売 全 面 自 由 化 に 関 する 進 捗 状 況 平 成 28 年 7 月 1 日 資 源 エネルギー 庁 小 売 電 気 の 登 録 数 の 推 移 昨 年 8 月 の 前 登 録 申 請 の 受 付 開 始 以 降 小 売 電 気 の 登 録 申 請 は 着 実 に 増 加 しており これまでに310 件 を 登 録 (6 月 30 日 時 点 ) 本 年 4 月 の 全
資料３
1 第 2 回 那 覇 空 港 技 術 検 討 委 員 会 資 料 3 費 用 便 益 分 析 の 手 法 平 成 20 年 10 月 24 日 内 閣 府 沖 縄 総 合 事 務 局 2 費 用 便 益 分 析 の 実 施 方 針 費 用 便 益 分 析 は 空 港 整 備 事 業 の 費 用 対 効 果 分 析 マニュアルVer.4 ( 国 土 交 通 省 航 空 局, 平 成 18 年 3 月
子ども手当見直しによる家計への影響～高所得者層の可処分所得は大幅減少に
ニッセイ 基 礎 研 究 所 No.2011-02 Aug 2011 見 直 しによる 家 への 影 響 ~ 高 所 得 者 層 の 可 処 分 所 得 は 大 幅 減 少 に 経 済 調 査 部 門 研 究 員 桑 畠 滋 (くわはた しげる) (03)3512-1838 kuwahata@nli-research.co.jp [ 要 旨 ] 民 主 自 民 公 明 3 党 は を 見 直 し 2012
小山市保育所整備計画
第 1 章 計 画 策 定 にあたり 1. 計 画 策 定 の 趣 旨 (1) 本 格 的 な 少 子 化 時 代 の 到 来 近 年 合 計 特 殊 出 生 率 の 急 速 な 低 下 とともに 総 人 口 が 減 少 傾 向 にあるなど 我 が 国 は 本 格 的 な 少 子 化 時 代 を 迎 えようとしています 少 子 化 の 進 行 は 家 族 生 活 や 地 域 社 会 の 変 容 のほか
1 予 算 の 姿 ( 平 成 25 当 初 予 算 ) 長 野 県 財 政 の 状 況 H25.11.15 現 在 長 野 県 の 予 算 を 歳 入 面 から 見 ると 自 主 財 源 の 根 幹 である 県 税 が 全 体 の5 分 の1 程 度 しかなく 地 方 交 付 税 や 国 庫 支
長 野 県 における 行 政 財 政 改 革 の 取 組 について 参 考 資 料 3 1 行 政 財 政 改 革 を 推 進 するための 計 画 1 財 政 改 革 推 進 プログラム(H14~H18 ) 2 長 野 県 行 財 政 改 革 プラン(H19~H23 ) 3 長 野 県 行 政 財 政 改 革 方 針 (H24~H28 ) 事 務 事 業 の 見 直 し 民 間 委 託 など 外 部
片岡氏提出資料
第 4 回 今 後 の 経 済 財 政 動 向 等 についての 集 中 点 検 会 合 ( 於 : 総 理 大 臣 官 邸 4 階 大 会 議 室 ) 消 費 税 再 増 税 と 日 本 経 済 2014 年 11 月 17 日 三 菱 UFJリサーチ&コンサルティング 株 式 会 社 経 済 社 会 政 策 部 主 任 研 究 員 片 岡 剛 士 1 2013 年 以 降 の 日 本 経 済 の
Taro-Ｈ１９退職金（修正版）.jtd
調 査 結 果 の 概 要 1 退 職 金 制 度 (1) 採 用 状 況 ( 表 1) 集 計 第 1 表 第 2 表 退 職 金 制 度 の 採 用 状 況 をみると 退 職 一 時 金 制 度 のみ 14 社 ( 退 職 金 制 度 採 用 企 業 246 社 の5.7 %) 退 職 年 金 制 度 のみ 27 社 ( 同 11.0%) 退 職 一 時 金 制 度 と 退 職 年 金 制 度
平成25年度 独立行政法人日本学生支援機構の役職員の報酬・給与等について
平 成 25 年 度 独 立 行 政 法 日 本 学 生 支 援 機 構 の 役 職 員 の 報 酬 給 与 等 について Ⅰ 役 員 報 酬 等 について 1 役 員 報 酬 についての 基 本 方 針 に 関 する 事 項 1 平 成 25 年 度 における 役 員 報 酬 についての 業 績 反 映 のさせ 方 日 本 学 生 支 援 機 構 は 奨 学 金 貸 与 事 業 留 学 生 支 援
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平 成 27 年 度 施 策 評 価 調 書 施 策 の 名 称 等 整 理 番 号 22 評 価 担 当 課 営 業 戦 略 課 職 氏 名 施 策 名 ( 基 本 事 業 ) 商 業 の 活 性 化 総 合 計 画 の 位 置 づけ 基 本 目 主 要 施 策 4 想 像 力 と 活 力 にあふれたまちづくり 商 業 の 振 興 2 施 策 の 現 状 分 析 と 意 図 施 策 の 対 象 意
(1) 貸 借 対 照 表 ( 平 成 26 年 11 月 30 日 現 在 ) ( 単 位 : 千 円 ) 資 産 の 部 負 債 の 部 科 目 金 額 科 目 金 額 流 動 資 産 4,623,985 流 動 負 債 3,859,994 現 金 及 び 預 金 31,763 支 払 手 形
第 44 期 計 算 書 類 ( 自 平 成 25 年 12 月 1 日 至 平 成 26 年 11 月 30 日 ) (1) 貸 借 対 照 表 (2) 損 益 計 算 書 (3) 株 主 資 本 等 変 動 計 算 書 (4) 個 別 注 記 表 株 式 会 社 アクタス 東 京 都 新 宿 区 新 宿 2 丁 目 19 番 1 号 1 (1) 貸 借 対 照 表 ( 平 成 26 年 11 月
平成24年度税制改正要望 公募結果 153. 不動産取得税
項 目 : 153. 不 動 産 取 得 税 岩 手 県 ( 商 工 労 働 観 光 部 企 業 立 地 推 進 課 ) 被 災 地 域 の 企 業 が 投 資 する 再 生 可 能 エネルギー 設 備 に 対 する 課 税 免 除 大 震 災 津 波 において 被 災 地 域 では 電 気 水 道 ガスなどのインフラ 機 能 が 喪 失 し 工 場 では 稼 働 再 開 まで 長 期 間 を 要
連結計算書
第 54 期 決 算 公 告 貸 借 対 照 表 ( 平 成 27 年 3 月 31 日 現 在 ) ( 単 位 : 百 万 円 ) 科 目 金 額 科 目 金 額 ( 資 産 の 部 ) ( 負 債 の 部 ) 流 動 資 産 728,213 流 動 負 債 527,973 現 金 及 び 預 金 22,917 短 期 借 入 金 398,450 営 業 貸 付 金 714,350 1 年 内 返
消 費 ~ 軽 減 率 消 費 の 軽 減 率 制 度 が 消 費 率 10% 時 に 導 入 することとされています 平 成 26 年 4 月 1 日 平 成 27 年 10 月 1 日 ( 予 定 ) 消 費 率 5% 消 費 率 8% 消 費 率 10% 軽 減 率 の 導 入 平 成 26
消 費 ~ 簡 易 課 制 度 のみなし 仕 入 率 の 見 直 し 簡 易 課 制 度 におけるみなし 仕 入 率 が 以 下 のとおり 見 直 されます 該 当 する 区 分 改 正 前 みなし 仕 入 率 みなし 仕 入 率 改 正 後 区 分 卸 売 業 小 売 業 製 造 業 等 金 融 業 その 他 の サービス 及 び 業 等 保 険 業 不 動 産 業 第 1 種 第 2 種 第 3
定 性 的 情 報 財 務 諸 表 等 1. 連 結 経 営 成 績 に 関 する 定 性 的 情 報 当 第 3 四 半 期 連 結 累 計 期 間 の 業 績 は 売 上 高 につきましては 前 年 同 四 半 期 累 計 期 間 比 15.1% 減 少 の 454 億 27 百 万 円 となり
平 成 21 年 3 月 期 第 3 四 半 期 決 算 短 信 平 成 21 年 2 月 10 日 上 場 会 社 名 松 井 建 設 株 式 会 社 上 場 取 引 所 東 コード 番 号 1810 URL http://www.matsui-ken.co.jp/ 代 表 者 ( 役 職 名 ) 取 締 役 社 長 ( 氏 名 ) 松 井 隆 弘 問 合 せ 先 責 任 者 ( 役 職 名 )
預 金 を 確 保 しつつ 資 金 調 達 手 段 も 確 保 する 収 益 性 を 示 す 指 標 として 営 業 利 益 率 を 採 用 し 営 業 利 益 率 の 目 安 となる 数 値 を 公 表 する 株 主 の 皆 様 への 還 元 については 持 続 的 な 成 長 による 配 当 可
ミスミグループ コーポレートガバナンス 基 本 方 針 本 基 本 方 針 は ミスミグループ( 以 下 当 社 グループ という)のコーポレートガバナン スに 関 する 基 本 的 な 考 え 方 を 定 めるものである 1. コーポレートガバナンスの 原 則 (1) 当 社 グループのコーポレートガバナンスは 当 社 グループの 持 続 的 な 成 長 と 中 長 期 的 な 企 業 価 値 の
災害時の賃貸住宅居住者の居住の安定確保について
参 考 資 料 7 災 害 時 の 賃 貸 住 宅 居 住 者 の 居 住 の 安 定 確 保 について 平 成 24 年 11 月 国 土 交 通 省 住 宅 局 1. 東 日 本 大 震 災 で 住 居 を 失 われた 方 への 居 住 の 安 定 の 確 保 震 災 発 生 復 旧 期 復 興 期 東 日 本 大 震 災 住 宅 が 滅 失 避 難 所 等 2012.3.11 17:00 時
経 常 収 支 差 引 額 等 の 状 況 平 成 26 年 度 予 算 早 期 集 計 平 成 25 年 度 予 算 対 前 年 度 比 較 経 常 収 支 差 引 額 3,689 億 円 4,597 億 円 908 億 円 減 少 赤 字 組 合 数 1,114 組 合 1,180 組 合 66
平 成 26 年 度 健 保 組 合 予 算 早 期 集 計 結 果 の 概 要 平 成 26 年 4 月 18 日 健 康 保 険 組 合 連 合 会 問 い 合 わせ 先 : 健 保 連 企 画 部 調 査 分 析 グループ :03-3403-0926 本 概 要 は 平 成 26 年 度 における 健 保 組 合 の 財 政 状 況 等 を 早 期 に 把 握 するため 26 年 度 予 算
調査結果の概要
調 査 結 果 の 概 要 調 査 の 概 要 1 調 査 対 象 (1) 事 業 所 調 査 都 内 の 常 用 従 業 者 規 模 30 人 以 上 の 3,000 事 業 所 1 調 査 対 象 (2) 契 約 社 員 調 査 事 業 所 調 査 の 結 果 から 協 力 を 得 られた 事 業 所 の 従 業 員 2,000 人 2 調 査 時 点 方 法 (1) 事 業 所 調 査 平 成
説 明 内 容 料 金 の 算 定 期 間 と 請 求 の 単 位 について 分 散 検 針 制 日 程 等 別 料 金 料 金 の 算 定 期 間 と 支 払 義 務 発 生 日 日 程 等 別 料 金 の 請 求 スケジュール 料 金 のお 支 払 い 方 法 その 他 各 種 料 金 支 払
資 料 3 料 金 の 算 定 期 間 と 請 求 の 単 位 について 平 成 28 年 1 月 27 日 1 月 28 日 東 京 電 力 株 式 会 社 ネットワークサービスセンター 説 明 内 容 料 金 の 算 定 期 間 と 請 求 の 単 位 について 分 散 検 針 制 日 程 等 別 料 金 料 金 の 算 定 期 間 と 支 払 義 務 発 生 日 日 程 等 別 料 金 の 請
平 成 27 年 度 第 3 四 半 期 運 用 状 況 の 概 要 第 3 四 半 期 の 運 用 資 産 額 は 2 兆 4,339 億 円 となりました 第 3 四 半 期 の 修 正 総 合 収 益 率 ( 期 間 率 )は +2.05%となりました 実 現 収 益 率 は +1.19%です
平 成 27 年 度 第 3 四 半 期 厚 生 年 金 保 険 給 付 組 合 積 立 金 運 用 状 況 公 立 学 校 共 済 組 合 平 成 27 年 度 第 3 四 半 期 運 用 状 況 の 概 要 第 3 四 半 期 の 運 用 資 産 額 は 2 兆 4,339 億 円 となりました 第 3 四 半 期 の 修 正 総 合 収 益 率 ( 期 間 率 )は +2.05%となりました
スライド 1
第 11 回 賃 貸 住 宅 市 場 景 況 感 調 査 日 管 協 短 観 年 度 ( 年 10 月 ~2014 年 3 月 ) 公 益 財 団 法 人 日 本 賃 貸 住 宅 管 理 協 会 日 管 協 総 合 研 究 所 目 次 1 Ⅰ 調 査 の 概 要 1. 調 査 の 目 的 2. 調 査 方 法 対 象 期 間 3. 回 答 社 数 4. の 対 象 都 府 県 5. 項 目 の 数
第4回税制調査会 総4-1
平 成 25 年 12 月 国 際 課 税 原 則 の 総 合 主 義 から 帰 属 主 義 への 見 直 し 税 制 調 査 会 国 際 課 税 ディスカッショングループ 国 際 課 税 原 則 の 総 合 主 義 から 帰 属 主 義 への 見 直 し 1. 見 直 しの 背 景 意 義 外 国 法 人 及 び 非 居 住 者 ( 以 下 外 国 法 人 等 という )に 対 する 課 税 原
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飛 鳥 交 通 株 式 会 社 安 全 管 理 規 程 平 成 23 年 11 月 10 日 改 定 目 次 第 一 章 総 則 第 二 章 輸 送 の 安 全 を 確 保 するための 事 業 の 運 営 の 方 針 等 第 三 章 輸 送 の 安 全 を 確 保 するための 事 業 の 実 施 及 びその 管 理 の 体 制 第 四 章 輸 送 の 安 全 を 確 保 するための 事 業 の 実
経済・物価情勢の展望（2015年4月）
経 済 物 価 情 勢 の 展 望 (2015 年 4 月 ) 基 本 的 見 解 1 < 概 要 > 2015 年 4 月 30 日 日 本 銀 行 2017 年 度 までの 日 本 経 済 を 展 望 すると 2015 年 度 から 2016 年 度 にか けて 潜 在 成 長 率 を 上 回 る 成 長 を 続 けると 予 想 される 2017 年 度 にかけ ては 消 費 税 率 引 き 上
Ｑ IFRSの特徴について教えてください
Q 改 正 後 の 退 職 給 付 に 関 する 会 計 基 準 と 改 訂 IAS 第 19 号 との 差 異 を 教 え てください A 数 理 計 算 上 の 差 異 過 去 勤 務 費 用 の 会 計 処 理 退 職 給 付 見 込 額 の 期 間 配 分 方 式 および 期 待 運 用 収 益 という 概 念 の 廃 止 が 主 な 差 異 として 残 っています 平 成 24 年 5 月
1 特 別 会 計 財 務 書 類 の 検 査 特 別 会 計 に 関 する 法 律 ( 平 成 19 年 法 律 第 23 号 以 下 法 という ) 第 19 条 第 1 項 の 規 定 に 基 づき 所 管 大 臣 は 毎 会 計 年 度 その 管 理 する 特 別 会 計 について 資 産
平 成 2 年 度 特 別 会 計 財 務 書 類 の 検 査 の 結 果 会 計 検 査 院 1 特 別 会 計 財 務 書 類 の 検 査 特 別 会 計 に 関 する 法 律 ( 平 成 19 年 法 律 第 23 号 以 下 法 という ) 第 19 条 第 1 項 の 規 定 に 基 づき 所 管 大 臣 は 毎 会 計 年 度 その 管 理 する 特 別 会 計 について 資 産 及 び
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国 立 大 学 法 人 茨 城 大 学 の 役 職 員 の 報 酬 給 与 等 について Ⅰ 役 員 報 酬 等 について 1 役 員 報 酬 についての 基 本 方 針 に 関 する 事 項 1 平 成 24 年 度 における 役 員 報 酬 についての 業 績 反 映 のさせ 方 役 員 に 支 給 される 給 与 のうち 期 末 特 別 手 当 については 国 立 大 学 評 価 委 員 会
第３１６回取締役会議案
貸 借 対 照 表 ( 平 成 27 年 3 月 31 日 現 在 ) 科 目 金 額 科 目 金 額 ( 資 産 の 部 ) ( 負 債 の 部 ) 流 動 資 産 30,235,443 流 動 負 債 25,122,730 現 金 及 び 預 金 501,956 支 払 手 形 2,652,233 受 取 手 形 839,303 買 掛 金 20,067,598 売 掛 金 20,810,262
Microsoft Word - 【QA】外貨MMF受付停止.doc
投 資 者 の 皆 さまへ 販 売 補 助 資 料 ダイワ 外 貨 MMF ユーロ ポートフォリオに 関 するQ&A 平 成 24 年 8 月 1 日 ( 水 )より 新 規 のご 購 入 ( 買 付 )の 申 込 みはできませんのでご 注 意 ください Q.1 新 規 の 買 付 停 止 の 新 規 とはどういう 意 味 ですか 外 貨 MMF(ユーロ ポートフォリオ)を 既 に 保 有 している
注 記 事 項 (1) 当 四 半 期 連 結 累 計 期 間 における 重 要 な 子 会 社 の 異 動 : 無 (2) 四 半 期 連 結 財 務 諸 表 の 作 成 に 特 有 の 会 計 処 理 の 適 用 : 有 ( 注 ) 詳 細 は 添 付 資 料 4ページ 2.サマリー 情 報 (
平 成 27 年 12 月 期 第 1 四 半 期 決 算 短 信 日 本 基 準 ( 連 結 ) 平 成 27 年 5 月 13 日 上 場 会 社 名 KLab 株 式 会 社 上 場 取 引 所 東 コ ー ド 番 号 3656 URL http://www.klab.com/jp/ 代 表 者 ( 役 職 名 ) 代 表 取 締 役 社 長 ( 氏 名 ) 真 田 哲 弥 問 合 せ 先 責
<31352095DB8CAF97BF97A6955C2E786C73>
標 準 報 酬 月 額 等 級 表 ( 厚 生 年 金 ) 標 準 報 酬 報 酬 月 額 厚 生 年 金 保 険 料 厚 生 年 金 保 険 料 率 14.642% ( 平 成 18 年 9 月 ~ 平 成 19 年 8 月 ) 等 級 月 額 全 額 ( 円 ) 折 半 額 ( 円 ) 円 以 上 円 未 満 1 98,000 ~ 101,000 14,349.16 7,174.58 2 104,000
3 圏 域 では 県 北 沿 岸 で2の 傾 向 を 強 く 見 てとることができます 4 近 年 は 分 配 及 び 人 口 が 減 少 している 市 町 村 が 多 くなっているため 所 得 の 増 加 要 因 を 考 える 場 合 は 人 口 減 少 による 影 響 についても 考 慮 する
調 査 分 析 レポート 21-9 平 成 21 年 12 月 16 日 調 査 統 計 課 調 査 分 析 担 当 一 人 当 たり 市 町 村 民 所 得 の 増 加 要 因 について 平 成 19 市 町 村 民 所 得 推 計 において 市 町 村 民 所 得 の 分 配 ( 以 下 分 配 という ) 及 び 一 人 当 たり 市 町 村 民 所 得 ( 以 下 所 得 という
損 益 計 算 書 ( 平 成 25 年 10 月 1 日 から 平 成 26 年 9 月 30 日 まで) ( 単 位 : 千 円 ) 科 目 金 額 営 業 収 益 304,971 営 業 費 用 566,243 営 業 総 損 失 261,271 営 業 外 収 益 受 取 利 息 3,545
貸 借 対 照 表 ( 平 成 26 年 9 月 30 日 現 在 ) ( 単 位 : 千 円 ) 科 目 金 額 科 目 金 額 ( 資 産 の 部 ) ( 負 債 の 部 ) 流 動 資 産 2,014,876 流 動 負 債 487,803 現 金 及 び 預 金 1,351,485 短 期 借 入 金 400,000 営 業 投 資 有 価 証 券 422,517 一 年 内 返 済 予 定
業 種 別 業 況 は 製 造 業 が 46.2 で 前 期 より 12.3 ポイント 低 下 ( 前 期 33.9) し 建 設 業 が 48.1 で 13.1 ポイントの 低 下 商 業 サービス 業 が 65.1 で 3.4 ポイントの 低 下 となりました 製 造 業 のポイントの 低 下
平 成 23 年 6 月 24 日 参 考 資 料 送 付 平 成 23 年 4~6 月 期 中 小 企 業 景 気 動 向 調 査 結 果 全 業 種 で 業 況 DIが 悪 化 輸 送 用 機 械 は 過 去 最 大 の 落 ち 込 み 業 況 判 断 DI は 総 合 で 前 期 比 7.5 ポイント 低 下 の 56.3 となりました 業 種 別 では 製 造 業 が 46.2 と 前 期
質 問 票 ( 様 式 3) 質 問 番 号 62-1 質 問 内 容 鑑 定 評 価 依 頼 先 は 千 葉 県 などは 入 札 制 度 にしているが 神 奈 川 県 は 入 札 なのか?または 随 契 なのか?その 理 由 は? 地 価 調 査 業 務 は 単 にそれぞれの 地 点 の 鑑 定
62 (Q&A) 目 次 1 鑑 定 評 価 の 委 託 は 入 札 か 随 意 契 約 か またその 理 由 は 何 か 2 委 託 料 は 他 県 と 比 べて 妥 当 性 のある 金 額 か 3 地 価 公 示 ( 国 の 調 査 )との 違 いは 何 か また 国 の 調 査 結 果 はどう 活 用 しているか 4 路 線 価 を 利 用 しない 理 由 は 何 か 5 委 託 料 の 算
JAL Xxxxxxxx Xxxxxxxx
平 成 19 年 3 月 期 決 算 2007 年 5 月 9 日 第 07017 号 JALグループは 本 日 平 成 19 年 3 月 期 の 連 結 決 算 並 びに 平 成 20 年 3 月 期 の 連 結 業 績 目 標 を 取 り 纏 めました 概 要 は 以 下 のとおりです 1. JALグループ 連 結 決 算 ( 単 位 : 億 円 ) 平 成 19 年 3 月 期 決 算 平 成
している 5. これに 対 して 親 会 社 の 持 分 変 動 による 差 額 を 資 本 剰 余 金 として 処 理 した 結 果 資 本 剰 余 金 残 高 が 負 の 値 となるような 場 合 の 取 扱 いの 明 確 化 を 求 めるコメントが 複 数 寄 せられた 6. コメントでは 親
第 265 回 企 業 会 計 基 準 委 員 会 資 料 番 号 日 付 審 議 事 項 (3) 2013 年 5 月 29 日 プロジェクト 項 目 企 業 結 合 (ステップ2) 公 開 草 案 に 対 するコメントへの 対 応 I. 検 討 の 経 緯 1. 平 成 25 年 1 月 に 企 業 会 計 基 準 公 開 草 案 第 49 号 企 業 結 合 に 関 する 会 計 基 準 (
プラス 0.9%の 年 金 額 改 定 が 行 われることで 何 円 になりますか また どのような 計 算 が 行 われているのですか A これまでの 年 金 額 は 過 去 に 物 価 が 下 落 したにもかかわらず 年 金 額 は 据 え 置 く 措 置 をと った 時 の 計 算 式 に 基
今 年 4 月 分 (6 月 受 け 取 り 分 )からの 年 金 額 の 改 定 について (Q&A) < 国 民 年 金 機 構 のHPより> 平 成 27 年 4 月 分 (6 月 15 日 支 払 分 1)の 年 金 額 からは 賃 金 上 昇 率 (2.3%)に 特 例 水 準 の 解 消 (マイナス 0.5%) 及 びマクロ 経 済 スライド(マイナス 0.9%)をあわせ 3 月 分 までの
続 に 基 づく 一 般 競 争 ( 指 名 競 争 ) 参 加 資 格 の 再 認 定 を 受 けていること ) c) 会 社 更 生 法 に 基 づき 更 生 手 続 開 始 の 申 立 てがなされている 者 又 は 民 事 再 生 法 に 基 づき 再 生 手 続 開 始 の 申 立 てがなさ
簡 易 公 募 型 競 争 入 札 方 式 ( 総 合 評 価 落 札 方 式 )に 係 る 手 続 開 始 の 公 示 次 のとおり 指 名 競 争 入 札 参 加 者 の 選 定 の 手 続 を 開 始 します 平 成 28 年 9 月 20 日 分 任 支 出 負 担 行 為 担 当 官 東 北 地 方 整 備 局 秋 田 河 川 国 道 事 務 所 長 渡 邊 政 義 1. 業 務 概 要
Microsoft Word - J_20120613エンゲル.docx
Economic Trends マ クロ 経 済 分 析 レポート テーマ:エンゲル 係 数 上 昇 で 広 がる 生 活 格 差 212 年 6 月 13 日 ( 水 ) ~ 食 料 エネルギー 価 格 上 昇 と 所 得 減 で 必 要 となるインフレ 目 標 の 見 直 し~ 第 一 生 命 経 済 研 究 所 経 済 調 査 部 主 席 エコノミスト 永 濱 利 廣 (3-5221-4531)
根 本 確 根 本 確 民 主 率 運 民 主 率 運 確 施 保 障 確 施 保 障 自 治 本 旨 現 資 自 治 本 旨 現 資 挙 管 挙 管 代 表 監 査 教 育 代 表 監 査 教 育 警 視 総 監 道 府 県 警 察 本 部 市 町 村 警 視 総 監 道 府 県 警 察 本 部
1 部 改 案 旧 照 文 昭 和 百 傍 線 部 改 部 改 案 現 服 服 管 研 修 研 修 罰 罰 附 附 総 総 休 懲 戒 服 管 研 休 懲 戒 服 研 修 修 福 祉 益 保 護 福 祉 益 保 護 根 本 確 根 本 確 民 主 率 運 民 主 率 運 確 施 保 障 確 施 保 障 自 治 本 旨 現 資 自 治 本 旨 現 資 挙 管 挙 管 代 表 監 査 教 育 代 表 監
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私 たちの 共 済 年 金 財 政 再 計 算 結 果 と 新 保 険 料 率 について 組 合 員 の 皆 さまに これまでリーフレットなどでお 知 らせしてきましたように 本 年 は 組 合 員 の 皆 さまが 加 入 している 共 済 年 金 で5 年 に 一 度 の 財 政 再 計 算 を 行 う 年 になっています 去 る5 月 27 日 に 財 務 省 から 財 政 再 計 算 に 関
<4D6963726F736F667420576F7264202D2090BC8BBB959491BA8F5A91EE8A54977694C52E646F63>
西 興 部 村 住 生 活 基 本 計 画 公 営 住 宅 等 長 寿 命 化 計 画 < 概 要 版 > 平 成 22 年 3 月 北 海 道 西 興 部 村 住 生 活 基 本 計 画 公 営 住 宅 等 長 寿 命 化 計 画 の 背 景 国 では 公 的 直 接 供 給 やフローを 重 視 する 住 宅 建 設 計 画 法 を 廃 止 し 平 成 18 年 6 月 に 新 たな 時 代 の
4. その 他 (1) 期 中 における 重 要 な 子 会 社 の 異 動 ( 連 結 範 囲 の 変 更 を 伴 う 特 定 子 会 社 の 異 動 ) 無 (2) 簡 便 な 会 計 処 理 及 び 四 半 期 連 結 財 務 諸 表 の 作 成 に 特 有 の 会 計 処 理 の 適 用 有
平 成 22 年 3 月 期 第 2 四 半 期 決 算 短 信 平 成 21 年 11 月 11 日 上 場 会 社 名 松 井 建 設 株 式 会 社 上 場 取 引 所 東 コード 番 号 1810 URL http://www.matsui-ken.co.jp/ 代 表 者 ( 役 職 名 ) 取 締 役 社 長 ( 氏 名 ) 松 井 隆 弘 問 合 せ 先 責 任 者 ( 役 職 名 )
Microsoft Word - N-20081110容積率.doc
Economic Trends マクロ 経 済 分 析 レポート テーマ: 容 積 率 緩 和 が 住 宅 投 資 に 及 ぼす 影 響 発 表 日 :08 年 11 月 12 日 ( 水 ) ~20%の 緩 和 で 名 目 GDP1.3 兆 円 分 の 潜 在 需 要 創 出 ~ 第 一 生 命 経 済 研 究 所 経 済 調 査 部 主 席 エコノミスト 永 濱 利 廣 (03-5221-4531)
添 付 資 料 の 目 次 1. 経 営 成 績 財 政 状 態 に 関 する 分 析 2 (1) 経 営 成 績 に 関 する 分 析 2 (2) 財 政 状 態 に 関 する 分 析 3 (3) 利 益 配 分 に 関 する 基 本 方 針 及 び 当 期 次 期 の 配 当 3 2. 企 業 集 団 の 状 況 4 3. 経 営 方 針 5 (1) 経 営 の 基 本 方 針 5 (2) 目
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全 国 建 設 企 業 年 金 基 金 ( 仮 称 )について 平 成 29 年 春 の 設 立 に 向 けて 準 備 を 進 めています 平 成 26 年 10 月 全 国 建 設 厚 生 年 金 基 金 ( 注 ) 現 時 点 における 制 度 の 大 枠 であり 詳 細 については 今 後 検 討 を 行 います 1. 全 国 建 設 企 業 年 金 基 金 ( 仮 称 )について 全 国 建
第5回法人課税ディスカッショングループ 法Ｄ５－４
平 2 6. 5. 9 法 D 5-4 税 制 調 査 会 ( 法 人 課 税 DG5) 中 小 法 人 公 益 法 人 等 ( 地 方 税 ) 平 成 26 年 5 月 9 日 ( 金 ) 総 務 省 目 次 中 小 企 業 に 対 する 特 別 な 取 扱 い( 主 なもの) 地 方 税 1 中 小 法 人 と 個 人 事 業 主 との 税 負 担 率 の 比 較 ( 国 税 地 方 税 ) 2
はファクシミリ 装 置 を 用 いて 送 信 し 又 は 訪 問 する 方 法 により 当 該 債 務 を 弁 済 す ることを 要 求 し これに 対 し 債 務 者 等 から 直 接 要 求 しないよう 求 められたにもかか わらず 更 にこれらの 方 法 で 当 該 債 務 を 弁 済 するこ
求 償 権 の 管 理 回 収 に 関 する 事 例 研 究 (その2) - 平 成 23 年 度 求 償 権 管 理 回 収 等 事 務 研 修 会 から- 農 業 第 二 部 前 号 に 引 き 続 き 昨 年 9 月 に 開 催 された 求 償 権 管 理 回 収 等 事 務 研 修 会 で 求 償 権 の 管 理 回 収 事 例 研 究 として 掲 げられたテーマから4つの 事 例 について
18 国立高等専門学校機構
様 式 1 公 表 されるべき 事 項 独 立 行 政 法 人 国 立 高 等 専 門 学 校 機 構 の 役 職 員 の 報 酬 給 与 等 について Ⅰ 役 員 報 酬 等 について 1 役 員 報 酬 についての 基 本 方 針 に 関 する 事 項 1 平 成 25 年 度 における 役 員 報 酬 についての 業 績 反 映 のさせ 方 当 機 構 役 員 給 与 規 則 で 文 部 科
損 益 計 算 書 ( 自 平 成 25 年 4 月 1 日 至 平 成 26 年 3 月 31 日 ) ( 単 位 : 百 万 円 ) 科 目 金 額 営 業 収 益 75,917 取 引 参 加 料 金 39,032 上 場 関 係 収 入 11,772 情 報 関 係 収 入 13,352 そ
貸 借 対 照 表 ( 平 成 26 年 3 月 31 日 現 在 ) ( 単 位 : 百 万 円 ) 科 目 金 額 科 目 金 額 ( 資 産 の 部 ) ( 負 債 の 部 ) 流 動 資 産 85,772 流 動 負 債 22,025 現 金 及 び 預 金 49,232 営 業 未 払 金 1,392 営 業 未 収 入 金 6,597 未 払 金 1,173 前 払 費 用 313 未
< 目 次 > 1 軽 四 輪 車 等 に 係 る 税 率 引 上 げ Q1 1 軽 四 輪 車 等 についてなぜ 標 準 税 率 を 引 き 上 げることにしたのですか? 3 Q1 2 自 家 用 乗 用 車 については 税 率 を 1.5 倍 に 引 き 上 げ それ 以 外 ( 貨 物 用 営
軽 自 動 車 税 における 税 制 改 正 ( 平 成 26 年 度 27 年 度 改 正 関 係 ) に 係 るQ&A 集 平 成 28 年 2 月 総 務 省 自 治 税 務 局 市 町 村 税 課 < 目 次 > 1 軽 四 輪 車 等 に 係 る 税 率 引 上 げ Q1 1 軽 四 輪 車 等 についてなぜ 標 準 税 率 を 引 き 上 げることにしたのですか? 3 Q1 2 自 家
平成２２年度
平 成 2 2 年 度 新 地 方 公 会 計 制 度 基 準 モデル による 佐 呂 間 町 の 財 務 書 類 北 海 道 佐 呂 間 町 ( 企 画 財 政 課 ) 目 次 Ⅰ 新 しい 地 方 公 会 計 制 度 の 概 要 Ⅱ 平 成 22 年 度 佐 呂 間 町 財 務 書 類 Ⅰ 新 しい 地 方 公 会 計 制 度 の 概 要 市 町 村 など 地 方 公 共 団 体 の 財 務 情
1
精 華 町 個 人 情 報 保 護 条 例 改 正 に 向 けての 考 え 方 ( 案 ) 平 成 27 年 4 月 精 華 町 0 1 目 次 1 個 人 情 報 保 護 に 関 する 法 体 系 と 番 号 法 における 特 定 個 人 情 報 の 保 護 措 置... 1 2 番 号 法 と 精 華 町 個 人 情 報 保 護 条 例 における 個 人 情 報 の 定 義 上 の 差 異...
(Microsoft Word - \212\356\226{\225\373\220j2014220_\217C\220\263\201j.doc)
平 成 26 年 2 月 20 日 日 本 医 師 従 業 員 国 民 年 金 基 金 年 金 資 産 運 用 の 基 本 方 針 日 本 医 師 従 業 員 国 民 年 金 基 金 ( 以 下 当 基 金 という)は 年 金 給 付 等 積 立 金 ( 以 下 年 金 資 産 という)の 運 用 にあたり 以 下 の 基 本 方 針 を 定 める 当 基 金 から 年 金 資 産 の 管 理 又
国立研究開発法人土木研究所の役職員の報酬・給与等について
様 式 1 公 表 されるべき 事 項 国 立 研 究 開 発 法 人 土 木 研 究 所 の 役 職 員 の 報 酬 給 与 等 について 別 添 Ⅰ 役 員 報 酬 等 について 1 役 員 報 酬 についての 基 本 方 針 に 関 する 事 項 1 役 員 報 酬 の 支 給 水 準 の 設 定 についての 考 え 方 当 研 究 所 は 土 木 技 術 に 関 する 研 究 開 発 技 術
Ⅰ. 量 的 質 的 金 融 緩 和 の 拡 大 量 的 質 的 金 融 緩 和 の 拡 大 マネタリーベースの 年 間 増 加 ペースを 60~70 兆 円 から 80 兆 円 に 拡 大 長 期 国 債 の 保 有 残 高 の 年 間 増 加 額 を 80 兆 円 に +30 兆 円 長 期 国
資 料 2014 年 12 月 19 日 日 本 銀 行 Ⅰ. 量 的 質 的 金 融 緩 和 の 拡 大 量 的 質 的 金 融 緩 和 の 拡 大 マネタリーベースの 年 間 増 加 ペースを 60~70 兆 円 から 80 兆 円 に 拡 大 長 期 国 債 の 保 有 残 高 の 年 間 増 加 額 を 80 兆 円 に +30 兆 円 長 期 国 債 買 入 れの 平 均 残 存 期 間
スライド 1
社 会 保 障 税 一 体 改 革 における 年 金 関 連 法 案 について 年 金 機 能 強 化 法 案 (3 月 30 日 提 出 ) 国 会 提 出 時 の 法 案 の 内 容 1 基 礎 年 金 国 庫 負 担 2 分 の1の 恒 久 化 2 受 給 資 格 期 間 の 短 縮 (25 年 10 年 ) 3 産 休 期 間 中 の 社 会 保 険 料 免 除 4 遺 族 基 礎 年 金
平成１６年年金制度改正 ～年金の昔・今・未来を考える～
第 2 回 社 会 保 険 料 労 働 保 険 料 の 賦 課 対 象 となる 報 酬 等 の 範 囲 に 関 する 検 討 会 平 成 24 年 9 月 20 日 資 料 1 通 勤 手 当 について 1 これまでの 通 勤 に 要 する 費 用 に 関 する 考 え 方 では 通 勤 手 当 の 金 額 が 実 費 弁 償 的 に 算 定 される 場 合 でも それは 通 常 使 用 者 が 負
PowerPoint プレゼンテーション
株 式 会 社 化 に 伴 う から 特 定 の 員 への 株 式 譲 渡 に 係 る 課 税 関 係 と 手 続 きについて 平 成 20 年 2 月 商 工 中 金 当 資 料 は 貴 において 本 件 取 引 に 関 する 検 討 をされるに 際 して ご 参 考 のための 情 報 提 供 のみを 目 的 として 国 税 庁 の 確 認 を 受 けた 内 容 に 基 づき 商 工 中 金 が
Microsoft Word - 目次.doc
長 寿 医 療 制 度 と 国 民 健 康 保 険 一 体 化 に 関 する 舛 添 大 臣 私 案 イメージ < 現 行 > < 見 直 し 後 > 75 歳 長 寿 医 療 制 度 ( 県 単 位 広 域 連 合 ) 長 寿 医 療 ( 都 道 府 県 ) 1 両 者 を 一 体 化 し 都 道 府 県 が 運 営 75 歳 65 歳 被 用 者 保 険 から 財 政 調 整 国 保 国 保 被
目 次 第 1. 土 区 画 整 理 事 業 の 名 称 等 1 (1) 土 区 画 整 理 事 業 の 名 称 1 (2) 施 行 者 の 名 称 1 第 2. 施 行 区 1 (1) 施 行 区 の 位 置 1 (2) 施 行 区 位 置 図 1 (3) 施 行 区 の 区 域 1 (4) 施
北 部 大 阪 都 市 画 事 業 JR 高 槻 駅 北 東 土 区 画 整 理 事 業 事 業 画 書 高 槻 市 JR 高 槻 駅 北 東 土 区 画 整 理 組 合 目 次 第 1. 土 区 画 整 理 事 業 の 名 称 等 1 (1) 土 区 画 整 理 事 業 の 名 称 1 (2) 施 行 者 の 名 称 1 第 2. 施 行 区 1 (1) 施 行 区 の 位 置 1 (2) 施 行
001-00 セルフメディケーション推進のための一般用医薬品等に関する所得控除制度の創設（個別要望事項：ＨＰ掲載用）
平 成 28 年 度 地 方 税 制 改 正 ( 税 負 担 軽 減 措 置 等 ) 要 望 事 項 ( 新 設 拡 充 延 長 その 他 ) No 1 府 省 庁 名 厚 生 労 働 省 対 象 税 目 個 人 住 民 税 法 人 住 民 税 事 業 税 不 動 産 取 得 税 固 定 資 産 税 事 業 所 税 その 他 ( ) 要 望 項 目 名 要 望 内 容 ( 概 要 ) セルフメディケーション