資金循環の日米欧比較

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1 資金循環の日米欧比較 2018 年 8 月 14 日銀行調査統計局 * 本資料では 日 米 欧 日 米について 主要な部門を比較 掲載しています

2 Ⅰ. 日米欧比較 データはいずれも 2018 年 3 月末現在 図表 1 金融機関の金融資産 負債構成 資産 ( 3,46 兆円 ) 負債 ( 3,30 兆円 ) 預金取扱機関 ( 1,939 兆円 ) 貸出 ( 1,903 兆円 ) 保険 年金基金 % 保険 年金 ( 639 兆円 ) 定型保証 ( 78 兆円 ) その他の金融機関 ( 878 兆円 ) 貸出 14% ( 869 兆円 ) 6% 資産 ( 92.6 兆ドル ) 負債 ( 89.3 兆ドル ) 預金取扱機関 ( 19.0 兆ドル ) 貸出 ( 19. 兆ドル ) 保険 年金基金 保険 年金 ( 29.1 兆ドル ) 定型保証 ( 27.9 兆ドル ) その他の金融機関 ( 44. 兆ドル ) 貸出投資信託 ( 41.9 兆ドル ) ユーロエリア 金融機関の金融資産 負債合計に占める割合 (%) 3% 金融機関の金融資産 負債合計に占める割合 (%) 資産 ( 78.2 兆ユーロ ) 負債 ( 76.8 兆ユーロ ) 預金取扱機関 ( 36.0 兆ユーロ ) 貸出 ( 3.6 兆ユーロ ) 2% 10% 17% 投資信託 4% 保険 年金基金 定型保証 1 ( 10.1 兆ユーロ ) ( 10.0 兆ユーロ ) 2% 投資信託 2% 9% 4% 保険 年金 定型保証 4% 3% その他の金融機関 ( 32.1 兆ユーロ ) 貸出投資信託 8% 13% ( 31.3 兆ユーロ ) 19% 23% 保険 年金 定型保証 4% 20% 投資信託 投資信託 投資信託 7% 7% % 貸出 7% % 投資信託 3% 9% 貸出 2% % 9% 12% 2% 貸出 9% 14% 3% 財政融資資金預託金 金融機関の金融資産 負債合計に占める割合 (%) * の その他の金融機関 は 証券投資信託 その他金融仲介機関 非仲介型金融機関 公的専属金融機関 の合計 ** ユーロエリアの 預金取扱機関 は中央銀行を含む *** は 金融資産 負債合計から 財政融資資金預託金 ( のみ ) 貸出 / 投資信託 保険 年金 定型保証 を控除した残差 **** の預金取扱機関が保有する は Vault cash 及び Reserves at Federal Reserve を含む 1 8% 16% 7% 3% 44% 投資信託 7% 6% 16% 3% 2% 3% 28% 保険 年金 2% 3% 2% 6% 3% 投資信託 8% 2% 2% 3% 2%

3 図表 2 家計の金融資産構成 (1.3%) (2.%) (10.9%) 保険 年金 定型保証 (28.%) ( 1,829 兆円 ) 投資信託 (4.0%) (2.8%) (13.) 投資信託 (11.8%) (36.2%) 保険 年金 定型保証 (30.2%) ( 81.7 兆ドル ) (.9%) (2.8%) ユーロエリア (33.0%) (19.2%) 保険 年金 定型保証 (33.4%) ( 24.0 兆ユーロ ) (2.%) 投資信託 (9.6%) (2.2%) * は 金融資産合計から 投資信託 保険 年金 定型保証 を控除した残差 図表 3 民間非金融法人企業の金融負債構成 (4.) (22.6%) (4.) (19.2%) ( 1,732 兆円 ) (6.) (13.2%) (6.%) (24.2%) ( 46.9 兆ドル ) ユーロエリア (29.) (4.7%) (12.) ( 3.4 兆ユーロ ) (4.0%) 金融負債合計に占める割合 (%) * は 金融負債合計から を控除した残差 ** ユーロエリアは 民間非金融法人企業および公的非金融法人企業を含む 非金融法人企業の金融負債構成を示している 2

4 (%) 1 10 民間非金融法人企業一般政府家計海外 図表 4 主要部門の資金過不足 ( 名目 GDP 比 ) ( 資金余剰 ) ( 資金不足 ) (%) 民間非金融法人企業一般政府家計海外 ( 資金余剰 ) 年度 ユーロエリア 1 10 (%) 非金融法人企業一般政府家計域外 ( 資金不足 ) ( 資金余剰 ) 年度 ( 資金不足 ) 年度 * 日米欧における各部門の定義については 最終ページの注を参照 3

5 Ⅱ. 日米比較 データはいずれも 2018 年 3 月末現在 貸出 (4.6%) 図表 投資信託の金融資産構成 (11.%) (23.%) 対外証券投資 (44.) ( 兆円 ) (.2%) 貸出 (4.7%) 投資信託 (4.8%) (6.2%) (31.%) (60.6%) ( 22.3 兆ドル ) (0.8%) * は 金融資産合計から 貸出 投資信託 対外証券投資 ( のみ ) を控除した残差 ** の資金循環統計の取引項目では 国内 海外証券の区別をしておらず 取引項目 対外証券投資 が設けられていない 貸出 (3.6%) 図表 6 年金基金の金融資産構成 (2.3%) (2.9%) (8.3%) 対外証券投資 (21.9%) 年金基金の対年金責任者債権 (16.2%) (8.9%) ( 16.7 兆円 ) (7.0%) 貸出 (0.2%) 投資信託 (8.0%) (21.0%) 投資信託 (22.%) (27.%) 年金基金の対年金責任者債権 (19.7%) (8.7%) ( 19.9 兆ドル ) (0.%) * は 金融資産合計から 貸出 投資信託 対外証券投資 ( のみ ) 年金基金の対年金責任者債権 を控除した残差 ** の資金循環統計の取引項目では 国内 海外証券の区別をしておらず 取引項目 対外証券投資 が設けられていない 図表 7 保険の金融資産構成 投資信託 (3.3%) 貸出 (8.7%) (4.8%) 対外証券投資 (18.2%) ( 兆円 ) (3.) (6.4%) (.7%) 貸出 (7.7%) (49.9%) 投資信託 (19.) (9.9%) (12.2%) ( 9.1 兆ドル ) (1.3%) * は 金融資産合計から 貸出 投資信託 対外証券投資 ( のみ ) を控除した残差 ** の資金循環統計の取引項目では 国内 海外証券の区別をしておらず 取引項目 対外証券投資 が設けられていない 4

6 資料出所 - 銀行 資金循環統計 (2018 年 6 月 27 日公表分 ) - FRB, Financial Accounts of the United States, First Quarter 2018 (2018 年 6 月 7 日公表分 ) - ECB, Euro Area Accounts (2018 年 7 月 27 日公表分 ) 部門 取引項目の分類 - 原則としての資金循環統計の分類に従って分類 - ( 以下 米 ) ユーロエリア( 以下 欧 ) の部門 取引項目の分類は以下のとおり ( 部門 ) 預金取扱機関 米 U.S.-Chartered Depository Institutions, Foreign Banking Offices in U.S., Banks in U.S.-Affiliated Areas, Credit Unions 欧 Monetary Financial Institutions (MFIs) : 日米の預金取扱機関 + 中央銀行に相当 保険 年金基金( うち年金基金は * 印 ) 米 Life Insurance Companies, Property-Casualty Insurance Companies, Private Pension Funds*, State and Local Government Employee Retirement Funds*, Federal Government Employee Retirement Funds* 欧 Insurance Corporations and Pension Funds - ユーロエリアでは 保険と年金基金は1つの部門に統合されている その他の金融機関( うち投資信託は * 印 ノンバンクは ** 印 ) 米 Money Market Funds*, Mutual Funds*, Closed-End Funds*, Exchange-Traded Funds*, Government-Sponsored Enterprises, Agency-and GSE-Backed Mortgage Pools**, Issuers of Asset-Backed Securities**, Finance Companies**, Real Estate Investment Trusts, Security Brokers and Dealers, Holding Companies, Funding Corporations 欧 Non-Money-Market Investment Funds, Other financial intermediaries, Financial auxiliaries, Captive financial institutions 民間非金融法人企業 米 Nonfinancial Corporate Business 欧 Non-financial Corporations : 民間非金融法人企業および公的非金融法人企業を含む 一般政府 米 State and Local Governments, Federal Government : 社会保障基金を含まない 欧 General Government : 社会保障基金を含む 家計 米 Households and Nonprofit Organizations 欧 Households, Including Non-profit Institutions Serving Households - では 家計部門に対家計民間非営利団体は含まれない ( 別の部門として存在 ) 海外 域外 米 Rest of the World 欧 Rest of the World ( 取引項目 ) 米 U.S. Deposits in Foreign Countries, Checkable Deposits and Currency, Time and Savings Deposits 欧 Currency and Deposits 貸出/ 米 Net Interbank Transactions, Federal Funds and Security Repurchase Agreements, Loans 欧 Loans 米 Debt Securities 欧 Short-term Debt Securities, Long-term Debt Securities 投資信託 米 Money Market Fund Shares, Mutual Fund Shares 欧 Investment fund shares (including MMF shares) 米 Corporate Equities, Proprietors' Equity in Noncorporate Business, Investment by holding companies, etc. 欧 Listed Shares, Unlisted Shares and other equity 保険 年金 定型保証 米 Life Insurance Reserves, Pension Entitlements 欧 Insurance and pension schemes 年金基金の対年金責任者債権 米 Claims of pension fund on sponsor 資金過不足 米 Net Lending (+) or Borrowing (-) (Financial Account) 欧 Net Lending (+) / Net Borrowing (-) from Financial Accounts 留意点 - 図表中では 残高が僅少な一部の項目を表示していない 図表 1~7 の注