ソフォス ケイマン トラスト Ⅱ 米ドル建モルガン スタンレーグローバル プレミアム株式オープンケイマン諸島籍契約型外国投資信託 / 追加型 米ドル建米ドルヘッジクラス受益証券 / 米ドル建為替ヘッジなしクラス受益証券 販売用資料 2019.3 お申込みの際には 必ず契約締結前交付書面 ( 投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) および補完書面 ) をご覧ください 投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 等は三菱 UFJ モルガン スタンレー証券の本 支店の投資信託窓口までご請求ください 190207-051404
はじめに ファンドマネージャーからのごあいさつ ウィリアム ロック グローバル フランチャイズ運用戦略 正しい株式を選んで長く持つ 株式投資の秘訣を聞かれる時 私はいつもこう申し上げます では 正しい株式とはどんな銘柄なのでしょう? 私は質の高いフランチャイズ ( 優位性 ) を有するビジネスモデルを展開している企業であると答えます こうした銘柄による投資戦略を私達の運用チームはと呼び 堅調な実績を残してきました 有力な無形資産や価格決定力 高い利益率を裏付けに企業価値を維持 拡大しているプレミアム企業の多くは 人々がリピート購入する家庭用品を展開している企業に多いのが特徴です これら企業の最大の魅力は 持続的な株価の上昇に加え 株式市場の下落局面において魅力的な下値 抵抗力を期待できることにあります 銘柄の選定で特に重視しているのは経営陣の資質と効率性です 経営陣への直接取材を通した優位性の評価や経営効率を示す指標である投下資本利益率などを基にして 20 40 銘柄程度で集中投資を行っています 私達が目指しているのは 目標株価やベンチマークに囚われない持続的な果実の獲得です 中長期で運用成果を期待される個人の投資家の方に ぜひ検討していただきたいと考えています P2 1
モルガン スタンレー インベストメント マネジメントのご紹介 MSIM 22660 MSIM MSIM MSIM* 2018 12 Morgan Stanley / 5 3 5 10 5510 Morningstar 2018 Morningstar Inc Morningstar Inc1 Morningstar2 3Morningstar 37285617103592018 12 MSIM 2
プレミアム企業とは 1 高いブランド力 当ファンドが投資する プレミアム企業 とは 高いブランド力 有力な特許 強固な販売網など 競争優位の無形資産を裏付けに 持続的にフリー キャッシュフローを増大させることが期待される企業を指します 生活必需品等の個人向けビジネスでは 顧客の嗜好の変化や景気変動に左右されにくい高いブランド力を持つ企業が多い傾向にあります 高いブランド力 プレミアム企業 高い利益率 豊富な手元資金 GICS 3
4 潤沢なフリー キャッシュフローは 株主還元や事業への再投資の原資となり 企業価値の判断に役立ちます プレミアム企業とは 2 高い利益率 豊富な手元資金 独自のビジネスモデル 強固な販売網 参入障壁の高い業種 質の高い経営陣などが 高い利益率を維持する要因として挙げられます M&A 50% 10 20 20% 10 50
( ご参考 ) グローバル フランチャイズ運用戦略 相対的に良好な運用実績 2,100 1,800 1,500 1,200 900 600 300 0 1997 2000 IT 13.6% 6.9% 12.4% 14.9% 1.1 0.5 2008 2010 1996 32018 12 1872018 12 2013 1,806 370 1996 3100 1996 3 2000 3 2004 3 2008 3 2012 3 2016 3 Bloomberg MSCI MSCI P2112 5
( ご参考 ) グローバル フランチャイズ運用戦略 年次リターン 20082018 40 % 30 20 10 0 10 20 30 40 50 19962018 19961996 31996 12 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 13% 26% 18% 26% 28% 2% 11% 30% 15% 13% 23% 11% 28% 32% 15% 10% 16% 21% 6% 7% 6% 27% 1% 9% 16% 24% 25% 13% 17% 20% 33% 15% 9% 20% 9% 41% 30% 12% 6% 16% 27% 5% 1% 8% 22% 9% Bloomberg MSCI MSCI P21 6
( ご参考 ) グローバル フランチャイズ運用戦略 上昇 下落局面におけるパフォーマンス 88% 43% 1996 32018 12 2.8 3.2 43 1.5 1996 3 88 3.6 1996 3 Bloomberg MSCI MSCI P21 7
( ご参考 ) グローバル フランチャイズ運用戦略 投資期間別パフォーマンス 3 5 200% 160% 120% 80% 40% 0% 3 1996 32018 12 5 200% 1996 32018 12 160% 120% 80% 40% 0% 40% 1999 3 2003 3 2007 3 2011 3 2015 3 40% 2001 3 2005 3 2009 3 2013 3 2017 3 226 238 110.3% 12 238 18.4% 48.6% 214 214 174.7% 0 214 4.5% 90.4% 173 238 87.7% 65 238 45.6% 22.3% 156 214 148.6% 58 214 25.4% 33.1% MSCI MSCI P21 35 32018 122015 122018 123 8
ファンドの目的 特色 1 2 20 40 3 9
ファンドの目的 特色 ( つづき ) 4 10
( ご参考 ) 代表口座の運用状況 2018 12 31 1029 1 1 8.4 2 21 2 7.2 3 7.1 4 5.2 5 4.8 6 4.3 7 4.2 8 3.9 9 3.8 10 3.7 39.5 25.8 14.6 7.2 6.0 2.5 2.0 2.5 59.2 21.6 16.7 2.5 1 ClassA ClassB 1 2 ClassA ClassB 10 GICS 100% 11
( ご参考 ) 代表口座の運用状況 2018 12 31 30% 1.1% 3.5% 4.3% 6.8% 2.5% 22.6% 59.2% 2.5% 28.8% 45.1% 3.7% 3.6% 16.4% 100 12
( ご参考 ) 銘柄紹介 1 2018 12 31 1 2 21 604 150 21 20 2012 12018 12 2018 12 2012 12018 12 2018 12 100 MSCI 60 MSCI 75 PER 16.9 13.5 45 PER 22.7 13.5 50 3.0% 2.9% 30 1.0% 2.9% 25 ROE 59.4% 12.8% 15 ROE 26.5% 12.8% 0 12/1 14/1 16/1 18/1 / 0 5 10 15 20 25 30 0 12/1 14/1 16/1 18/1 / 0 5 10 15 20 25 30 Bloomberg HP GICS 13
( ご参考 ) 銘柄紹介 2 2018 12 31 3 4 Windows Surface Xbox Skype Office365 Azure 190 25 12 10 2012 12018 12 2018 12 2012 12018 12 2018 12 120 MSCI 60 MSCI 90 PER 21.4 13.5 45 PER 18.4 13.5 60 1.9% 2.9% 30 3.6% 2.9% 30 ROE 21.4% 12.8% 15 ROE 43.1% 12.8% 0 12/1 14/1 16/1 18/1 / 0 5 10 15 20 25 30 0 12/1 14/1 16/1 18/1 / 0 5 10 15 20 25 30 Bloomberg HP GICS 14
( ご参考 ) 銘柄紹介 3 2018 12 31 5 6 Visa Visa 200 15 11.2 120 40 2012 12018 12 2018 12 2012 12018 12 2018 12 160 MSCI 200 MSCI 120 PER 23.8 13.5 150 PER 18.9 13.5 80 0.8% 2.9% 100 2.1% 2.9% 40 ROE 36.9% 12.8% 50 ROE 38.7% 12.8% 0 12/1 14/1 16/1 18/1 / 0 5 10 15 20 25 30 0 12/1 14/1 16/1 18/1 / 0 5 10 15 20 25 30 Bloomberg HP GICS 15
投資リスク 1 1 1 1 1 1 376 16
お申込みメモ 2019 3 14 3 2019 4 52020 8 28 1 2 12 24 11 2019 3 14 3 1100 2019 4 52020 8 28 1 2019 4 4 4 1 1 4 2019 4 34 3 10% 10% 17
お申込みメモ ( つづき ) 1 2019 4 52029 2 28 2029 2 28 2 18
ファンドの費用 1.80% 3.24%3%10%3.30% 5,500 5 0.08% 510 0.07% 0.11% 0.65% 0.25% 0.01% 10 0.06% 0.05% 1 0.65% 19
ファンドの主な関係法人 S.A. MUFG 20
本資料に関するご注意事項等 MSCI MSCI MSCI Inc.MSCI Inc. GICS Global Industry Classification StandardGICS MSCI Inc. S&P Standard & Poor sgicsmsci Inc. S&P 21
メモ 22