M リート マーケット マンスリー リート 不 動 産 を 中 心 に 運 用 を 行 う 投 資 信 託 正 式 英 語 名 称 は Real Estate Investment Trusts( 略 語 REIT) 情 報 提 供 資 料 2016 年 2 月 号 図 1 リート 市 場 動 向 S&P 先 進 国 REIT 指 数 ( 配 当 込 み) : 先 進 国 円 ベース 0 年 以 降 1, 1,000 15/3/20 900 07/2/22 800 13/5/21 700 600 13/8/30 500 11/7/7 400 300 11/10/3 09/3/9 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 注 ) 直 近 は2016 年 1 月 末 年 2015 年 7 月 末 以 降 950 900 850 800 15 年 7 月 15 年 9 月 15 年 11 月 16 年 1 月 出 所 :S&P <2016 年 1 月 末 時 点 > 債 券 市 場 株 式 市 場 リート 市 場 リー ト 株 式 先 進 国 ( 円 建 て) 先 進 国 (ドル 建 て) フランス 豪 州 先 進 国 (ドル 建 て) 先 進 国 (ドル 建 て) 国 債 図 2 地 域 市 場 間 のリターン 比 較 6.0 7.6 3.5 5.3 過 去 1ヵ 月 2.5 3.1 0.8 1.0 2.2 1.4 2.1 1.5 15 10 5 0 5 (%) 8.0 6.6 8.5 7.1 注 )リートはS&P 先 進 国 REIT 指 数 ( 配 当 込 み) 株 式 はMSCIワールド インデックス( 配 当 込 み) 国 債 はシティ 世 界 国 債 インデックスから 各 々 算 出 ( 国 別 はすべて 現 地 通 貨 建 ) 出 所 :Bloomberg S&P 3.1 3.4 2.2 過 去 3ヵ 月 0.2 2.0 1.5 4.0 2.2 7.1 7.2 4.2 2.3 3.2 4.6 1.3 2.0 15 10 5 0 5 10 15 10 5 0 5 10 15 (%) (%) 1.6 0.3 過 去 1 年 2.8 7.6 図 3 GDPと 不 動 産 市 場 推 移 図 4 各 種 経 済 指 標 推 移 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% GDP 季 節 調 整 済 実 質 GDP 前 四 半 期 比 変 化 率 不 動 産 NCREIF 指 数 前 四 半 期 比 変 化 率 NCREIF 指 数 は 実 物 不 動 産 市 場 における 投 資 リ ターンを 指 数 化 した 指 標 です 220 180 160 140 120 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% 9.0% GDP 季 節 調 整 済 実 質 GDP(95 年 12 月 末 をとして 指 数 化 ) 小 売 り 季 節 調 整 済 小 売 売 上 高 (95 年 12 月 末 をとして 指 数 化 ) 失 業 率 季 節 調 整 済 失 業 率 -2.0% -8.0% 80 10.0% -2.5% -10.0% 95 年 12 月 97 年 12 月 99 年 12 月 01 年 12 月 03 年 12 月 05 年 12 月 07 年 12 月 09 年 12 月 11 年 12 月 13 年 12 月 15 年 12 月 GDP( 左 軸 ) 不 動 産 ( 右 軸 ) 注 ) 対 象 期 間 は1995 年 12 月 末 ~2015 年 12 月 末 出 所 :Bloomberg 60 11.0% 95 年 12 月 97 年 12 月 99 年 12 月 01 年 12 月 03 年 12 月 05 年 12 月 07 年 12 月 09 年 12 月 11 年 12 月 13 年 12 月 15 年 12 月 GDP( 左 軸 ) 小 売 り( 左 軸 ) 失 業 率 ( 右 軸 ) 注 ) 対 象 期 間 は1995 年 12 月 末 ~2015 年 12 月 末 出 所 :Bloomberg 1
図 5 主 要 都 市 オフィス 賃 料 の 推 移 (9 年 12 月 ~2015 年 9 月 ) (9 年 12 月 末 =) 170 160 140 130 120 110 90 80 9 年 12 月 2010 年 12 月 2011 年 12 月 2012 年 12 月 2013 年 12 月 2014 年 12 月 出 所 :Bloomberg ジョーンズ ラング ラサール 図 6 主 要 都 市 優 良 オフィス 市 場 の 状 況 と 今 後 の 見 通 し(2015 年 9 月 ) 都 市 名 ニューヨーク (ミッドタウン) ロンドン (ウエストエンド) 直 近 1 年 間 賃 料 変 化 率 2016 年 の 見 通 し 15 年 9 月 末 香 港 ロンドン (ウエスト エンド) シンガポール ニューヨーク パリ( 都 心 部 ) 東 京 ( 都 心 5 区 ) 空 室 率 直 近 1 年 間 の 変 化 価 格 変 化 率 直 近 1 年 間 +1.2% +5~10% 9.5% 0.2% +13.5% +14.3% +0~5% 3.6% 1.1% +22.4% パリ 2.0% +0~5% 7.4% +0.0% +20.6% 東 京 +5.0% +5~10% 3.3% 0.6% +15.2% シンガポール 7.9% 5~10% 6.1% +0.1% 1.3% 香 港 +11.1% +5~10% 3.0% 0.9% +3.0% シドニー +8.2% +5~10% 8.4% 1.6% +16.7% 出 所 :ジョーンズ ラング ラサール 図 7 主 要 リート 市 場 業 績 予 想 (2016 年 1 月 ) 国 セクター 名 当 期 来 期 109.2 116.5 オフィス 103.4 107.4 小 売 109.7 117.7 住 宅 110.8 118.5 ヘルスケア 108.2 110.9 産 業 用 施 設 111.3 117.0 ホテル 113.0 125.0 カナダ 99.5 101.1 英 国 128.9 133.4 フランス 90.2 97.1 オランダ 84.1 89.7 ベルギー 88.1 88.5 ドイツ 73.6 98.6 103.4 107.7 シンガポール 116.8 116.8 香 港 106.1 121.0 豪 州 97.4 98.1 上 図 は 直 近 の 各 決 算 をとして 証 券 会 社 のアナリストのコンセンサス 予 想 をもとに 数 値 化 したものです ( カナダ:FFO : 分 配 金 その 他 : 営 業 キャッシュフロー すべて1 株 当 り) S&P 先 進 国 REIT 指 数 採 用 銘 柄 のうち アナリストによる 業 績 予 想 がブルームバーグ 上 集 計 可 能 な 銘 柄 をもと に 時 価 総 額 加 重 平 均 にて 算 出 (2016 年 1 月 末 基 準 ) FFO(Funds From Operation)は 当 期 純 利 益 に 減 価 償 却 費 などの 現 金 の 支 出 を 伴 わない 費 用 と 不 動 産 の 売 却 損 益 などの 継 続 的 に 発 生 するものではない 損 益 を 足 し 戻 した 指 標 です 一 般 的 にリートのキャッシュフロー 創 出 力 を 評 価 する 際 などに 用 いられます 出 所 :Bloombergを 基 に 作 成 2
図 8 各 国 リート 市 場 の 推 移 (9 年 末 以 降 ) 図 9 S&P 先 進 国 REIT 指 数 概 観 (2016 年 1 月 ) 北 米 (09 年 末 =) 250 カナダ カナダ 50 09 年 12 月 11 年 12 月 13 年 12 月 15 年 12 月 オセアニア (09 年 末 =) 250 豪 州 ニュージーランド ニュージーランド 豪 州 50 09 年 12 月 11 年 12 月 13 年 12 月 15 年 12 月 欧 州 (09 年 末 =) 250 英 国 フランス フランス 英 国 50 09 年 12 月 11 年 12 月 13 年 12 月 15 年 12 月 (09 年 末 =) 350 300 250 アジア シンガポール 香 港 香 港 シンガポール 50 09 年 12 月 11 年 12 月 13 年 12 月 15 年 12 月 国 地 域 名 時 価 総 額 銘 柄 数 配 当 利 回 り 879,035 億 円 156 4.22% カナダ 41,971 億 円 29 6.47% フランス 77,503 億 円 10 4.60% オランダ 6,880 億 円 4 5.51% ベルギー 9,405 億 円 7 5.01% スペイン 6,266 億 円 3 1.06% イタリア 2,614 億 円 2 4.03% アイルランド 3,096 億 円 3 1.25% ドイツ 3,013 億 円 2 4.36% 英 国 78,911 億 円 21 3.30% イスラエル 498 億 円 1 5.05% 107,156 億 円 48 3.30% シンガポール 48,346 億 円 30 6.60% 香 港 26,216 億 円 9 5.24% 豪 州,488 億 円 29 4.98% ニュージーランド 6,161 億 円 7 5.78% 先 進 国 全 体 139.76 兆 円 361 4.55% ( 出 所 :S&P Bloombergを 基 に 作 成 ) 注 ) S&P 先 進 国 REIT 指 数 ( 現 地 通 貨 建 配 当 込 み 国 別 )に 基 づく データ 対 象 期 間 は9 年 12 月 末 ~2016 年 1 月 末 出 所 : S&P 3
グローバル リートマーケットの 動 向 先 月 のグローバル リートマーケット 高 安 まちまちの 展 開 2016 年 1 月 のグローバル リート 市 場 は 高 安 まちまちの 展 開 となりました 中 国 株 式 市 場 が 波 乱 含 みの 様 相 を 呈 したことに 加 えて 原 油 価 格 が 中 旬 まで 下 落 基 調 となったことなどから 投 資 家 のリスク 回 避 の 動 きが 広 がり 下 落 基 調 の 展 開 となり ました その 後 中 旬 から 下 旬 にかけては 上 昇 に 転 じたものの 市 場 や 欧 州 主 要 市 場 などはマイナスリターンに 留 まりました 他 方 日 銀 によるマイナス 金 利 導 入 が 好 感 され 月 末 に 大 きく 上 昇 した や 商 品 市 況 の 下 げ 止 まりなどが 好 感 された 豪 州 カナダなどはプラスリターンを 確 保 し ました (ご 参 考 ) 最 近 の 注 目 トピック 株 式 市 場 に 対 してディフェンシブな 動 きを 示 すリート 市 場 売 り 圧 力 の 強 い 展 開 が 続 いている 先 進 国 リート 市 場 ですが 2015 年 12 月 2016 年 1 月 の 動 きを 見 ると 先 進 国 株 式 市 場 に 対 しては 小 幅 下 落 に 留 まりました 原 油 などの 商 品 市 況 の 低 迷 を 受 けた 素 材 エネルギー 関 連 セクターの 下 落 が 株 式 市 場 全 体 を 押 し 下 げる 主 要 因 となりましたが リート 市 場 に 対 しては 業 績 に 与 え る 直 接 的 な 影 響 が 限 定 的 であることなどから 下 落 率 の 違 いにつながったと 思 われ ます また 投 資 家 のリスク 回 避 の 動 きの 結 果 先 進 国 の 債 券 利 回 りが 総 じて 低 下 基 調 となったため 利 回 りに 着 目 した 投 資 家 によるリートへの 注 目 が 高 まったことなど も リート 市 場 の 下 落 が 株 式 市 場 よりも 小 幅 に 留 まった 要 因 の 一 つと 考 えられます 先 進 国 および 各 国 リート 指 数 ( 現 地 通 貨 建 配 当 込 み) (2015 年 7 月 末 =) (2015 年 7 月 末 ~2016 年 1 月 末 日 次 ) 110 105 95 90 豪 州 先 進 国 フランス 直 近 2ヵ 月 間 の 先 進 国 リート 市 場 先 進 国 株 式 市 場 の 推 移 比 較 (2015 年 11 月 末 ~2016 年 1 月 末 日 次 ) (2015 年 11 月 末 =) 105 95 90 85 85 80 15 年 7 月 15 年 9 月 15 年 11 月 16 年 1 月 注 ) 先 進 国 および 各 国 リートは S&P 先 進 国 REIT 指 数 に 基 づく 先 進 国 は 米 ドル 建 出 所 :S&P 80 15 年 11 月 15 年 12 月 16 年 1 月 先 進 国 リート 先 進 国 株 式 先 進 国 リート:S&P 先 進 国 リート 指 数 ( 米 ドル 建 配 当 込 み) 先 進 国 株 式 :MSCIワールド インデックス( 米 ドル 建 て 配 当 込 み) 出 所 :Bloombergを 基 に 作 成 4
個 別 市 場 の 注 目 点 (コラム) 金 融 緩 和 策 が 好 感 され 堅 調 なJリート 市 場 日 銀 による 相 次 ぐ 追 加 金 融 緩 和 策 (12 月 18 日 は 新 たな 補 完 措 置 )が Jリート に 対 する 買 い 意 欲 の 高 まりにつながっています 2015 年 12 月 に 決 定 された 新 たな 補 完 措 置 では 個 別 銘 柄 のJリート 買 い 入 れ 限 度 額 が 従 来 の5%から10%に 引 き 上 げられたことなどが 買 い 入 れ 上 限 に 近 づい ているとみられていた 銘 柄 を 中 心 に 好 感 されました 2016 年 1 月 にマイナス 金 利 の 導 入 が 決 定 された 直 後 には 前 月 の 決 定 会 合 直 後 を 上 回 る 上 昇 率 となりました マイナス 金 利 導 入 が 買 い 材 料 視 された 要 因 としては 金 利 低 下 による 資 金 調 達 コスト 軽 減 金 利 低 下 による 運 用 難 を 受 けてリートへの 投 資 意 欲 が 高 まること 金 利 低 下 に 伴 う 実 物 不 動 産 市 場 への 資 金 流 入 などへの 期 待 が 挙 げられます Jリート 市 場 の 推 移 (2015 年 11 月 末 =) (2015 年 11 月 末 ~2016 年 1 月 末 日 次 ) 104 102 98 1/29 日 銀 金 融 政 策 決 定 会 合 (コラム) 米 小 売 リートに 対 する 買 収 提 案 不 動 産 投 資 会 社 のブルックフィールド アセット マネジメントは 上 場 の 小 売 リートであるラウス プロパティーズに 対 して 買 収 提 案 を 行 いました 提 案 され た 買 収 条 件 は 一 株 に 対 して 現 金 を17 米 ドル 支 払 うというものであり 買 収 提 案 直 前 のリート 価 格 を 約 26% 上 回 るものでした ブルックフィールド アセット マネジメントは 昨 年 住 宅 リートを 総 額 25 億 米 ドルで 買 収 していることに 加 えて ラウス プロパティーズ 以 外 にも 上 場 リートの 買 収 を 検 討 していると 見 られており リートの 買 収 に 積 極 的 です 一 般 的 にリートを 対 象 とした 買 収 は 割 安 度 合 いが 高 まった 際 に 増 加 する 傾 向 にあ り ブルックフィールド アセット マネジメントによる 買 収 の 積 極 化 を 含 め 買 収 案 件 が 増 加 している 背 景 には 足 元 のリート 価 格 を 割 安 とみていることなどが 要 因 であると 思 われます ( 米 ドル) 20 18 ラウス プロパティーズ 価 格 推 移 (2015 年 11 月 末 ~2016 年 1 月 末 日 次 ) 96 94 92 90 12/18 日 銀 金 融 政 策 決 定 会 合 16 14 88 15 年 11 月 15 年 12 月 16 年 1 月 対 象 指 数 :S&P リート 指 数 ( 円 建 配 当 込 み) 出 所 : S&Pを 基 に 作 成 当 頁 は 個 別 銘 柄 の 推 奨 を 目 的 とするものではありません 12 15 年 11 月 15 年 12 月 16 年 1 月 出 所 :Bloombergを 基 に 作 成 5
投 資 信 託 のご 購 入 に 際 しての 留 意 事 項 投 資 信 託 に 係 るリスクについて 投 資 信 託 は 主 に 国 内 外 の 株 式 や 公 社 債 等 の 値 動 きのある 証 券 を 投 資 対 象 としているため 当 該 資 産 の 市 場 における 取 引 価 格 の 変 動 や 為 替 の 変 動 等 により 基 準 価 額 が 変 動 します したがって 投 資 者 のみなさまの 投 資 元 金 が 保 証 されているものではなく 基 準 価 額 の 下 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 金 を 割 り 込 むことがあります 運 用 により 信 託 財 産 に 生 じた 損 益 はすべて 投 資 者 のみなさまに 帰 属 します 投 資 信 託 は 預 貯 金 と 異 なります また 投 資 信 託 は 個 別 の 投 資 信 託 毎 に 投 資 対 象 資 産 の 種 類 や 投 資 制 限 取 引 市 場 投 資 対 象 国 等 が 異 なることか ら リスクの 内 容 や 性 質 が 異 なりますので ご 投 資 にあたっては 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 ) 目 論 見 書 補 完 書 面 等 をよくご 覧 ください 投 資 信 託 に 係 る 費 用 について ご 投 資 いただくお 客 さまには 以 下 の 費 用 をご 負 担 いただきます 購 入 時 (ファンドによっては 換 金 時 )に 直 接 ご 負 担 いただく 費 用 購 入 時 ( 換 金 時 ) 手 数 料 上 限 3.24%( 税 込 ) 一 部 のファンドについては 購 入 時 ( 換 金 時 ) 手 数 料 額 ( 上 限 37,800 円 ( 税 込 ))を 定 めているものがあります 購 入 時 換 金 時 に 直 接 ご 負 担 いただく 費 用 信 託 財 産 留 保 額 ファンドにより 変 動 するものがあるため 事 前 に 金 額 もしくはその 上 限 額 またはこれらの 計 算 方 法 を 表 示 することができま せん 投 資 信 託 の 保 有 期 間 中 に 間 接 的 にご 負 担 いただく 費 用 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 ) 上 限 年 3.348%( 税 込 ) 一 部 のファンドについては 運 用 実 績 に 応 じて 成 功 報 酬 をご 負 担 いただく 場 合 があります その 他 の 費 用 手 数 料 上 記 以 外 に 保 有 期 間 等 に 応 じてご 負 担 いただく 費 用 があります 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 ) 目 論 見 書 補 完 書 面 等 でご 確 認 ください その 他 の 費 用 手 数 料 については 運 用 状 況 等 により 変 動 するものであり 事 前 に 金 額 もしくはその 上 限 額 またはこれらの 計 算 方 法 を 表 示 す ることができません お 客 さまにご 負 担 いただく 費 用 の 合 計 額 もしくはその 上 限 額 またはこれらの 計 算 方 法 は 購 入 金 額 や 保 有 期 間 等 に 応 じて 異 なりますので 表 示 する ことができません ご 注 意 上 記 に 記 載 しているリスクや 費 用 項 目 につきましては 一 般 的 な 投 資 信 託 を 想 定 しております 費 用 の 料 率 につきましては が 運 用 するすべての 公 募 投 資 信 託 のうち ご 負 担 いただくそれぞれの 費 用 における 最 高 の 料 率 を 記 載 しております 投 資 信 託 に 係 るリスクや 費 用 は それぞれの 投 資 信 託 により 異 なりますので ご 投 資 をされる 際 には 事 前 によく 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 ) 目 論 見 書 補 完 書 面 等 をご 覧 くだ さい
リスク 株 式 の 投 資 に 係 る 価 格 変 動 リスク 株 式 への 投 資 には 価 格 変 動 リスクを 伴 います 一 般 に 株 式 の 価 格 は 個 々の 企 業 の 活 動 や 業 績 市 場 経 済 の 状 況 等 を 反 映 して 変 動 するため 株 式 の 価 格 の 下 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 金 を 割 り 込 むことがあります 公 社 債 の 投 資 に 係 る 価 格 変 動 リスク 公 社 債 への 投 資 には 価 格 変 動 リスクを 伴 います 一 般 に 公 社 債 の 価 格 は 市 場 金 利 の 変 動 等 を 受 けて 変 動 するため 公 社 債 の 価 格 の 下 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 金 を 割 り 込 むことがあります REIT( 不 動 産 投 資 信 託 証 券 以 下 REIT)の 投 資 に 係 る 価 格 変 動 リスク REITへの 投 資 には 価 格 変 動 リスクを 伴 います 一 般 にREITの 価 格 は 保 有 不 動 産 等 の 価 値 やそこから 得 られる 収 益 の 増 減 等 により 変 動 する ため REITの 価 格 の 下 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 金 を 割 り 込 むことがあります 信 用 リスク 信 用 リスクとは 有 価 証 券 等 の 発 行 者 や 取 引 先 等 の 経 営 財 務 状 況 が 悪 化 した 場 合 またはそれが 予 想 された 場 合 もしくはこれらに 関 する 外 部 評 価 の 悪 化 があった 場 合 等 に 当 該 有 価 証 券 等 の 価 格 が 下 落 することやその 価 値 がなくなること または 利 払 いや 償 還 金 の 支 払 いが 滞 る 等 の 債 務 が 不 履 行 となること 等 をいいます この 場 合 有 価 証 券 等 の 価 格 の 下 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 金 を 割 り 込 むことがあります 流 動 性 リスク 有 価 証 券 等 を 売 却 あるいは 取 得 しようとする 際 に 市 場 に 十 分 な 需 要 や 供 給 がない 場 合 や 取 引 規 制 等 により 十 分 な 流 動 性 の 下 での 取 引 を 行 えない 場 合 または 取 引 が 不 可 能 となる 場 合 市 場 実 勢 から 期 待 される 価 格 より 不 利 な 価 格 での 取 引 となる 可 能 性 があります この 場 合 有 価 証 券 等 の 価 格 の 下 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 金 を 割 り 込 むことがあります 為 替 変 動 リスク 海 外 の 株 式 や 公 社 債 REITは 外 貨 建 資 産 ですので 為 替 変 動 の 影 響 を 受 けます そのため 為 替 相 場 が 円 高 方 向 に 進 んだ 場 合 には 投 資 元 金 を 割 り 込 むことがあります
当 資 料 で 使 用 している 指 数 について S&P 先 進 国 REITインデックスとは S&Pダウ ジョーンズ インデックスLLCが 公 表 している 指 数 で 先 進 国 の 不 動 産 投 資 信 託 (REI T)および 同 様 の 制 度 に 基 づく 銘 柄 を 対 象 に 浮 動 株 修 正 時 価 総 額 に 基 づいて 算 出 されています 同 指 数 はS&Pダウ ジョーンズ インデックス (S&P DJI)の 商 品 であり これを 利 用 するライセンスが 株 式 会 社 に 付 与 されています S&P DJIは 同 指 数 の 誤 り 欠 落 ま たは 中 断 に 対 して 一 切 の 責 任 を 負 いません S&PグローバルREITインデックスとは S&Pダウ ジョーンズ インデックスLLCが 有 する 各 株 価 指 数 の 採 用 銘 柄 の 中 から 原 則 として 不 動 産 投 資 信 託 (REIT)および 同 様 の 制 度 に 基 づく 銘 柄 の 浮 動 株 修 正 時 価 総 額 に 基 づいて 算 出 される 指 数 です 同 指 数 はS&Pダウ ジョーン ズ インデックス(S&P DJI)の 商 品 であり これを 利 用 するライセンスが 株 式 会 社 に 付 与 されています S&P DJIは 同 指 数 の 誤 り 欠 落 または 中 断 に 対 して 一 切 の 責 任 を 負 いません MSCI ワールド インデックスとは MSCI Inc.が 開 発 した 株 価 指 数 で 世 界 の 先 進 国 で 構 成 されています 同 指 数 に 対 する 著 作 権 およびその 他 知 的 財 産 権 はすべてMSCI Inc.に 帰 属 します シティ 世 界 国 債 インデックスとは Citigroup Index LLCにより 開 発 算 出 および 公 表 されている 世 界 主 要 国 の 国 債 の 総 合 収 益 率 を 各 市 場 の 時 価 総 額 で 加 重 平 均 した 債 券 インデックスです 当 資 料 に 関 してご 留 意 頂 きたい 事 項 当 資 料 は 投 資 環 境 等 に 関 する 情 報 提 供 のために が 作 成 した 資 料 であり 金 融 商 品 取 引 法 に 基 づく 開 示 資 料 ではありません 当 資 料 は 投 資 勧 誘 を 目 的 とするものではありません 投 資 信 託 は 預 金 等 や 保 険 契 約 とは 異 なり 預 金 保 険 機 構 保 険 契 約 者 保 護 機 構 の 保 護 の 対 象 ではありません 銀 行 等 の 登 録 金 融 機 関 でご 購 入 いただいた 投 資 信 託 は 投 資 者 保 護 基 金 の 補 償 の 対 象 ではありません 投 資 信 託 は 販 売 会 社 がお 申 込 みの 取 扱 いを 行 い 委 託 会 社 が 運 用 を 行 います 当 資 料 の 内 容 は 作 成 時 点 のものであり 将 来 予 告 なく 変 更 されることがあります 当 資 料 は 信 頼 できると 判 断 した 情 報 等 に 基 づき 作 成 しておりますが その 正 確 性 完 全 性 等 を 保 証 するものではありません 投 資 信 託 をご 購 入 の 場 合 は 販 売 会 社 よりお 渡 しする 最 新 の 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )の 内 容 を 必 ずご 確 認 のうえ ご 自 身 でご 判 断 ください クローズド 期 間 のある 投 資 信 託 は クローズド 期 間 中 は 換 金 の 請 求 を 受 け 付 けることができませんのでご 留 意 ください 株 式 会 社 金 融 商 品 取 引 業 者 関 東 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 404 号 加 入 協 会 : 一 般 社 団 法 人 投 資 信 託 協 会 一 般 社 団 法 人 投 資 顧 問 業 協 会