GSアジア ハイ イールド 債 券 ファンド が2016 年 8 月 25 日 に 第 56 期 の 決 算 を 迎 えました 分 配 金 の 状 況 について ご 報 告 いたします アジア 通 貨 コース 米 ドルコース 円 コース 100 円 100 円 80 円 1 万 口 当 たり 税 引 前 上 記 は 過 去 の 実 績 であり 将 来 の 分 配 金 の 支 払 いおよびその 金 額 を 保 証 するものではありません 運 用 状 況 によっては 分 配 金 の 金 額 が 変 わる 場 合 あるいは 分 配 金 が 支 払 われない 場 合 があります 基 準 価 額 と 分 配 金 の 推 移 - アジア 通 貨 コース 2016/8/25 ( 円 ) 25,000 20,000 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 < 基 準 価 額 の 推 移 > ( 円 ) 800 600 < 直 近 1 年 の 分 配 金 の 推 移 > 設 定 来 累 計 分 配 金 11,450 円 (1 万 口 当 たり 税 引 前 ) 15,000 10,000 基 準 価 額 400 200 220 220 220 220 220 220 220 220 100 100 100 100 5,000 11/10 12/10 13/10 14/10 15/10 期 間 :2011 年 10 月 11 日 ~2016 年 8 月 25 日 ( 年 / 月 ) 0 15/9 15/11 16/1 16/3 16/5 16/7 ( 年 / 月 ) 基 準 価 額 と 分 配 金 の 推 移 - 米 ドルコース ( 円 ) 25,000 20,000 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 < 基 準 価 額 の 推 移 > ( 円 ) 800 600 < 直 近 1 年 の 分 配 金 の 推 移 > 設 定 来 累 計 分 配 金 10,730 円 (1 万 口 当 たり 税 引 前 ) 15,000 基 準 価 額 400 250 250 250 250 250 250 250 250 10,000 200 100 100 100 100 5,000 11/10 12/10 13/10 14/10 15/10 期 間 :2011 年 10 月 11 日 ~2016 年 8 月 25 日 ( 年 / 月 ) 0 15/9 15/11 16/1 16/3 16/5 16/7 ( 年 / 月 ) 基 準 価 額 と 分 配 金 の 推 移 - 円 コース ( 円 ) 15,000 10,000 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 < 基 準 価 額 の 推 移 > ( 円 ) 800 600 400 < 直 近 1 年 の 分 配 金 の 推 移 > 設 定 来 累 計 分 配 金 5,810 円 (1 万 口 当 たり 税 引 前 ) 基 準 価 額 200 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 5,000 11/10 12/10 13/10 14/10 15/10 期 間 :2011 年 10 月 11 日 ~2016 年 8 月 25 日 ( 年 / 月 ) 上 記 は 過 去 の 実 績 を 示 したものであり 将 来 の 成 果 を 保 証 するものではありません 上 記 の 基 準 価 額 および 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 信 託 報 酬 控 除 後 のものです 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 税 金 控 除 前 の 価 額 です 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 とは 本 ファンドの 決 算 時 に 収 益 の 分 配 金 があった 場 合 に そ の 分 配 金 で 本 ファンドを 購 入 ( 再 投 資 )した 場 合 の 基 準 価 額 です 運 用 状 況 によっては 分 配 金 の 金 額 が 変 わる 場 合 あるいは 分 配 金 が 支 払 われない 場 合 があります 0 15/9 15/11 16/1 16/3 16/5 16/7 ( 年 / 月 ) 1
Q. アジア ハイ イールド 債 券 市 場 の 利 回 りを 教 えてください アジア ハイ イールド 債 券 は 主 要 債 券 の 中 で 相 対 的 に 高 い 利 回 りを 有 しています( 上 図 ) また アジア ハイ イールド 債 券 の 上 乗 せ 金 利 は 縮 小 余 地 (プラス 要 因 )を 残 していると 考 えられます( 下 図 ) 利 回 り 比 較 7.1% 6.8% 5.2% 4.2% 2.3% 0.8% -0.1% 日 本 国 債 先 進 国 国 債 グローバル 社 債 エマージング 債 券 欧 州 ハイ イールド 債 券 米 国 ハイ イールド 債 券 アジア ハイ イールド 債 券 平 均 格 付 け A+ AA A- BB+ BB- B+ B+ 出 所 :シティグループ インデックス バークレイズ JPモルガン BofAメリルリンチ 時 点 :2016 年 7 月 末 上 記 は インデックスの 利 回 りおよび 平 均 格 付 けであり 本 ファンドの 実 績 ではありません 信 託 報 酬 等 の 諸 費 用 は 考 慮 されておりませんのでご 留 意 くだ さい 上 記 の 利 回 り 水 準 は 将 来 大 きく 変 動 することがあります 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 結 果 を 示 唆 または 保 証 するものではありません 上 乗 せ 金 利 比 較 25% 20% アジア ハイ イールド 債 券 米 国 ハイ イールド 債 券 欧 州 ハイ イールド 債 券 15% 10% 5% 米 国 : 5.7% アジア: 5.4% 欧 州 : 4.3% 0% 1998/12 2001/12 2004/12 2007/12 2010/12 2013/12 出 所 :BofAメリルリンチ 期 間 :1998 年 12 月 末 ~2016 年 7 月 末 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 結 果 を 示 唆 または 保 証 するものではありません 上 記 はインデックスのデータであり 本 ファンドの 実 績 ではありませ ん 信 託 報 酬 等 の 諸 費 用 は 考 慮 されておりませんのでご 留 意 ください 上 記 の 金 利 水 準 は 将 来 大 きく 変 動 することがあります 日 本 国 債 :シティ 日 本 国 債 インデックス 先 進 国 国 債 :シティ 世 界 国 債 インデックス( 除 く 日 本 ) グローバル 社 債 :バークレイズ グローバル アグリゲート コーポレート インデックス エマージング 債 券 :JPモルガンEMBIグローバル ダイバーシファイド 欧 州 ハイ イールド 債 券 :BofAメリルリンチ ヨーロピア ン ハイ イールド インデックス( 米 ドルヘッジ) 米 国 ハイ イールド 債 券 :BofAメリルリンチUSハイ イールド マスターIIインデックス アジア ハイ イール ド 債 券 :BofAメリルリンチ アジアン ダラー ハイ イールド インデックス 2
Q. アジア ハイ イールド 債 券 市 場 の 過 去 のパフォーマンスを 教 えてください 2014 年 末 以 降 アジア ハイ イールド 債 券 は 米 欧 を 上 回 るリターンで 推 移 してきました また その 他 代 表 的 な 資 産 との 比 較 でも アジア ハイ イールド 債 券 のパフォーマンスは 相 対 的 に 堅 調 であり かつ 値 動 きも 安 定 的 して 推 移 していることが 分 かります 各 地 域 ハイ イールド 債 券 のパフォーマンス 比 較 130 アジア ハイ イールド 債 券 米 国 ハイ イールド 債 券 欧 州 ハイ イールド 債 券 120 110 100 アジアHY: 117 欧 州 HY: 108 米 国 HY: 107 90 アジア ハイ イールド 債 券 は 米 欧 を 上 回 って 推 移 80 2014/12 2015/3 2015/6 2015/9 2015/12 2016/3 2016/6 出 所 : BofAメリルリンチ ゴールドマン サックス アセット マネジメント 期 間 :2014 年 12 月 末 ~2016 年 7 月 末 (2014 年 12 月 末 を100として 指 数 化 米 ドルベース) アジア ハイ イールド 債 券 と 代 表 的 資 産 のパフォーマンス 比 較 130 先 進 国 株 新 興 国 株 日 本 株 世 界 債 券 アジア ハイ イールド 債 券 120 110 100 90 アジア ハイ イールド 債 券 は 相 対 的 に 堅 調 80 2014/12 2015/3 2015/6 2015/9 2015/12 2016/3 2016/6 アジアHY: 117 世 界 債 券 : 108 先 進 国 株 : 107 新 興 国 株 : 102 日 本 株 : 97 出 所 :ブルームバーグ MSCI シティグループ インデックス ゴールドマン サックス アセット マネジメント 期 間 :2014 年 12 月 末 ~2016 年 7 月 末 (2014 年 12 月 末 を100として 指 数 化 トータルリターン) アジア ハイ イールド 債 券 :BofAメリルリンチ アジアン ダラー ハイ イールド インデックス( 米 ドルベース) 米 国 ハイ イールド 債 券 :BofAメリルリンチ USハイ イールド マスターIIインデックス( 米 ドルベース) 欧 州 ハイ イールド 債 券 :BofAメリルリンチ ヨーロピアン ハイ イールド インデックス( 米 ドル ヘッジベース) 先 進 国 株 :MSCIワールド( 現 地 通 貨 ベース) 新 興 国 株 :MSCIエマージング マーケッツ( 現 地 通 貨 ベース) 日 本 株 : 東 証 株 価 指 数 (TOPIX 円 ベース) 世 界 債 券 :シティ 世 界 国 債 インデックス( 現 地 通 貨 ベース) 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 結 果 を 示 唆 または 保 証 するものではありません 上 記 はインデックスのデータであり 本 ファンドの 実 績 ではありませ ん 信 託 報 酬 等 の 諸 費 用 は 考 慮 されておりませんのでご 留 意 ください 上 記 の 金 利 水 準 は 将 来 大 きく 変 動 することがあります 3
Q. アジア ハイ イールド 債 券 市 場 の 見 通 しを 教 えてください アジア 地 域 の 経 済 成 長 が 堅 調 とは 言 えず 多 くの 国 で 中 央 銀 行 は 緩 和 措 置 を 採 っているという 状 況 です 特 に 中 国 の 動 向 が 投 資 家 のリスク 選 好 度 に 影 響 しており 同 国 の 経 済 成 長 率 や 資 本 流 出 融 資 の 伸 び 外 貨 準 備 の 減 少 な どが 市 場 で 注 視 されている 状 況 です しかし 全 般 的 にアジア ハイ イールド 市 場 においては 企 業 ファンダメンタルズ( 業 績 財 務 内 容 などの 基 礎 的 諸 条 件 )は 総 じて 良 好 との 見 方 に 変 わりはなく 社 債 のデフォルト( 債 務 不 履 行 ) 率 は 短 期 的 には 低 位 にとどまると 見 ています 同 市 場 は 発 行 体 企 業 の 財 務 基 盤 が 強 固 であることや 当 面 は 償 還 を 迎 える 銘 柄 が 限 られていることなど がデフォルト 率 上 昇 の 抑 制 要 因 になると 考 えています 引 き 続 き 安 定 的 なキャッシュ フローを 生 み 出 す 公 益 など の 景 気 非 循 環 銘 柄 を 強 気 に 見 ている 一 方 不 動 産 銘 柄 を 弱 気 に 見 ています 地 域 別 ハイ イールド 債 券 市 場 のデフォルト 率 推 移 18% アジア エマージング 諸 国 全 体 米 国 低 い 方 が 魅 力 的 ( ) 高 デ フ ォ ル ト 率 低 15% 12% 9% 6% 3% 0% 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 ( 年 ) 出 所 :JPモルガン ムーディーズ 期 間 :2001 年 ~2015 年 上 記 は 経 済 や 市 場 等 の 過 去 のデータであり 将 来 の 動 向 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません Q. アジア ハイ イールド 債 券 の 市 場 規 模 を 教 えてください アジア ハイ イールド 債 券 の 市 場 規 模 は GS アジア ハイ イールド 債 券 ファンドが 設 定 された2011 年 10 月 は 約 3.5 兆 円 でしたが 足 元 は2 倍 超 の 規 模 にまで 成 長 しています アジア ハイ イールド 債 券 市 場 規 模 兆 円 ( ) 10 8 7.8 兆 円 6 4 2 0 1998/12 2001/12 2004/12 2007/12 2010/12 2013/12 出 所 :BofAメリルリンチ 期 間 :1998 年 12 月 末 ~2016 年 7 月 末 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 結 果 を 示 唆 または 保 証 するものではありません アジア ハイ イールド 債 券 :BofAメリルリンチ アジアン ダラー ハイ イールド インデックス 4
Q. 通 貨 市 場 の 見 通 しを 教 えてください アジア 通 貨 インド ルピー: インドの 経 済 成 長 は 力 強 さを 示 す 一 方 で 構 造 改 革 の 進 捗 や 米 国 の 利 上 げペース 市 場 から の 信 認 の 厚 かったラジャン 中 央 銀 行 総 裁 の 退 任 の 影 響 を 注 視 しています インドネシア ルピア: インドネシア 経 済 が 堅 調 なことや 政 治 体 制 の 安 定 などを 評 価 しているものの バリュエー ション 面 での 割 安 度 を 見 極 める 必 要 があると 考 えます 韓 国 ウォン: 米 国 の 金 利 動 向 や 主 要 貿 易 相 手 国 である 中 国 の 景 気 減 速 懸 念 などがマイナス 材 料 となる 可 能 性 があります 150 韓 国 ウォン インドネシア ルピア インド ルピー アジア 通 貨 125 100 ア ジ ア 通 貨 高 75 50 1998/12 2001/12 2004/12 2007/12 2010/12 2013/12 ア ジ ア 通 貨 安 米 ドル 米 国 の 利 上 げについて 市 場 の 想 定 より 早 いペースで 進 むと 考 えており 米 ドルが 他 の 主 要 通 貨 に 対 して 上 昇 する 可 能 性 があると 考 えています 150 125 米 ドル 米 ド ル 高 100 75 米 ド ル 安 50 1998/12 2001/12 2004/12 2007/12 2010/12 2013/12 出 所 :ブルームバーグ ゴールドマン サックス アセット マネジメント 期 間 :1998 年 12 月 末 ~2016 年 7 月 末 (1998 年 12 月 末 を100として 指 数 化 対 円 ) アジア 通 貨 はインド ルピー インドネシア ルピア 韓 国 ウォンの3 通 貨 均 等 配 分 の 対 円 での 価 格 リターン 推 移 を 指 数 化 しており 利 回 り 差 による 金 利 収 入 は 含 まれていません 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 結 果 を 示 唆 または 保 証 するものではありません 5
収 益 分 配 金 に 関 わる 留 意 点 分 配 金 は 預 貯 金 の 利 息 とは 異 なり 投 資 信 託 の 純 資 産 から 支 払 われますので 分 配 金 が 支 払 われると その 金 額 相 当 分 基 準 価 額 は 下 がります 分 配 金 は 計 算 期 間 中 に 発 生 した 収 益 ( 経 費 控 除 後 の 配 当 等 収 益 および 評 価 益 を 含 む 売 買 益 )を 超 えて 支 払 われる 場 合 があります したがって ファンドの 分 配 金 の 水 準 は 必 ずしも 計 算 期 間 におけるファンドの 収 益 率 を 示 唆 するものではあり ません 計 算 期 間 中 に 運 用 収 益 があった 場 合 においても 当 該 運 用 収 益 を 超 えて 分 配 を 行 った 場 合 当 期 決 算 日 の 基 準 価 額 は 前 期 決 算 日 の 基 準 価 額 と 比 べて 下 落 することになります 分 配 金 は 分 配 方 針 に 基 づき 分 配 対 象 額 から 支 払 われます 分 配 対 象 額 とは 1 経 費 控 除 後 の 配 当 等 収 益 2 経 費 控 除 後 の 評 価 益 を 含 む 売 買 益 3 分 配 準 備 積 立 金 ( 当 該 計 算 期 間 よりも 前 に 累 積 した 配 当 等 収 益 および 売 買 益 )4 収 益 調 整 金 ( 信 託 の 追 加 設 定 の 際 追 加 設 定 をした 価 額 から 元 本 を 差 引 いた 差 額 分 )です 上 記 のとおり 分 配 金 は 計 算 期 間 中 に 発 生 した 収 益 を 超 えて 支 払 われる 場 合 がありますので 元 本 の 保 全 性 を 追 求 される 投 資 家 の 場 合 には 市 場 の 変 動 等 に 伴 う 組 み 入 れ 資 産 の 価 値 の 減 少 だけでなく 収 益 分 配 金 の 支 払 いによる 元 本 の 払 戻 しにより 本 ファンドの 基 準 価 額 が 減 価 することに 十 分 ご 留 意 ください 6
収 益 分 配 金 に 関 わる 留 意 点 ( 続 き) 投 資 家 のファンドの 購 入 価 額 によっては 分 配 金 の 一 部 ないし 全 部 が 実 質 的 には 元 本 の 一 部 払 戻 しに 相 当 する 場 合 が あります ファンド 購 入 後 の 基 準 価 額 の 値 上 がりが 支 払 われた 分 配 金 額 より 小 さかった 場 合 も 実 質 的 に 元 本 の 一 部 払 戻 しに 相 当 することがあります 元 本 の 一 部 払 戻 しに 該 当 する 部 分 は 元 本 払 戻 金 ( 特 別 分 配 金 )として 非 課 税 の 扱 いに なります 普 通 分 配 金 : 個 別 元 本 ( 投 資 家 のファンドの 購 入 価 額 )を 上 回 る 部 分 からの 分 配 金 です 元 本 払 戻 金 : 個 別 元 本 を 下 回 る 部 分 からの 分 配 金 です 分 配 後 の 投 資 家 の 個 別 元 本 は 元 本 払 戻 金 ( 特 別 分 配 金 )の 額 だけ 減 少 します ( 特 別 分 配 金 ) ( 注 ) 普 通 分 配 金 に 対 する 課 税 については 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 ) の 手 続 手 数 料 等 の ファンドの 費 用 税 金 をご 覧 くだ さい 7
通 貨 選 択 型 ファンドの 収 益 イメージ 通 貨 選 択 型 の 投 資 信 託 は 株 式 や 債 券 などといった 投 資 対 象 資 産 に 加 えて 為 替 取 引 の 対 象 となる 円 以 外 の 通 貨 も 選 択 することができるように 設 計 された 投 資 信 託 です 通 貨 選 択 型 の 投 資 信 託 の 収 益 源 としては 以 下 の3つの 要 素 が 挙 げられます これらの 収 益 源 に 相 応 してリスクが 内 在 していることに 注 意 が 必 要 です 8
ファンドのポイント 1. 本 ファンドは 投 資 信 託 証 券 を 通 じて 主 として 日 本 を 除 くアジアの 企 業 が 発 行 する 米 ドル 建 てハイ イールド 債 券 に 投 資 します 組 入 れ 投 資 信 託 証 券 では 米 ドル 建 て 以 外 の 資 産 に 投 資 することがあります 米 ドル 建 て 以 外 の 外 貨 建 資 産 に 投 資 を 行 った 場 合 は 原 則 として 対 米 ドルで 為 替 ヘッジを 行 います 2. 本 ファンドでは3つの 通 貨 コースからお 選 びいただけます アジア 通 貨 コース 米 ドルコース 円 コース 米 ドル 建 て 資 産 に 対 して 原 則 として 対 アジア 通 貨 で 為 替 取 引 を 活 用 することにより アジア 通 貨 への 投 資 効 果 を 追 求 します 本 ファンドにおいて アジア 通 貨 とは アジア 地 域 の 中 で 通 貨 の 流 動 性 金 利 水 準 経 済 状 況 等 を 勘 案 して 委 託 会 社 が 選 択 したインド ルピー インドネシア ルピアおよび 韓 国 ウォンのことをいい 原 則 として3 通 貨 に 均 等 配 分 します 米 ドル 建 て 資 産 に 対 して 原 則 として 対 円 での 為 替 ヘッジは 行 いません 米 ドル 建 て 資 産 に 対 して 原 則 として 対 円 で 為 替 ヘッジを 行 います 3. 原 則 として 毎 月 25 日 ( 休 業 日 の 場 合 は 翌 営 業 日 )の 決 算 時 に 分 配 を 行 います 運 用 状 況 によっては 分 配 の 金 額 が 変 わる 場 合 あるいは 分 配 金 が 支 払 われない 場 合 があります 市 況 動 向 や 資 金 動 向 その 他 の 要 因 等 によっては 運 用 方 針 に 従 った 運 用 ができない 場 合 があります 委 託 会 社 は 本 ファンドの 運 用 をゴールドマン サックス アセット マネジメント インターナショナルおよびゴールドマン サックス(シンガポール) ピーティーイー( 投 資 顧 問 会 社 以 下 それぞれ GSAMロンドン および GSAMシンガポール といいます )に 委 託 します GSAMロンドンおよび GSAMシンガポールは 運 用 の 権 限 の 委 託 を 受 けて 投 資 信 託 証 券 および 為 替 の 運 用 を 行 います ファンドの 仕 組 み 本 ファンドは ファンド オブ ファンズ 方 式 で 運 用 を 行 います 運 用 にあたってはゴールドマン サックス アセット マ ネジメントが 運 用 する 投 資 信 託 証 券 のうち 本 ファンドの 運 用 戦 略 を 行 うために 必 要 と 認 められる 下 記 の 投 資 信 託 証 券 を 主 要 投 資 対 象 とします 委 託 会 社 が 属 するゴールドマン サックスの 資 産 運 用 グループ 全 体 を ゴールドマン サックス アセット マネジメント といいます 各 投 資 信 託 証 券 ( 以 下 総 称 して 組 入 れファンド 組 入 れ 投 資 信 託 証 券 または 指 定 投 資 信 託 証 券 ということがあります )への 投 資 比 率 は 資 金 動 向 および 各 投 資 信 託 証 券 の 収 益 性 等 を 勘 案 して 決 定 するものとします 原 則 として ゴールドマン サックス アジア ハイ イールド ボンド FX サブ トラスト の 組 入 比 率 を 高 位 に 保 つものの 各 投 資 信 託 証 券 への 投 資 比 率 には 制 限 を 設 けません 投 資 対 象 となる 投 資 信 託 証 券 は 見 直 されることがあります この 際 上 記 の 投 資 信 託 証 券 が 除 外 されたり 新 たな 投 資 信 託 証 券 が 追 加 さ れる 場 合 もあります 9
投 資 リスク 基 準 価 額 の 変 動 要 因 投 資 信 託 は 預 貯 金 と 異 なります 本 ファンドは 値 動 きのある 有 価 証 券 等 に 投 資 しますので 基 準 価 額 が 変 動 します また 為 替 の 変 動 により 損 失 を 被 ることがあります したがって ご 投 資 家 の 皆 さまの 投 資 元 金 は 保 証 されているものではなく 基 準 価 額 の 下 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 金 が 割 り 込 むことがあります 信 託 財 産 に 生 じた 損 益 はすべてご 投 資 家 の 皆 さまに 帰 属 します 主 な 変 動 要 因 カントリー リスク 新 興 国 市 場 への 投 資 には 先 進 国 の 市 場 への 投 資 と 比 較 して カントリー リスクの 中 でも 特 に 次 のような 留 意 点 があります 例 えば 財 産 の 収 用 国 有 化 等 のリスクや 社 会 政 治 経 済 の 不 安 定 要 素 がより 大 きいこと 市 場 規 模 が 小 さく 取 引 高 が 小 さいことから 流 動 性 が 低 く 流 動 性 の 高 い 場 合 に 比 べ 市 況 によっては 大 幅 な 安 値 での 売 却 を 余 儀 なくされる 可 能 性 があること 為 替 レートやその 他 現 地 通 貨 の 交 換 に 要 するコストの 変 動 が 激 しいこと 取 引 の 決 済 制 度 上 の 問 題 海 外 との 資 金 決 済 上 の 問 題 等 が 挙 げられます その 他 にも 会 計 基 準 の 違 いから 現 地 の 企 業 に 関 する 十 分 な 情 報 が 得 られない あるいは 一 般 に 市 場 における 規 制 がより 緩 やかである といった 問 題 もあります 新 興 国 市 場 への 投 資 にあたっては 長 期 での 投 資 が 可 能 な 余 裕 資 金 の 範 囲 で 投 資 を 行 うことが 肝 要 です 債 券 の 価 格 変 動 リスク 信 用 リスク 債 券 の 市 場 価 格 は 金 利 が 上 昇 すると 下 落 し 金 利 が 低 下 すると 上 昇 します 金 利 の 変 動 による 債 券 価 格 の 変 化 の 度 合 い(リスク) は 債 券 の 満 期 までの 期 間 が 長 ければ 長 いほど 大 きくなる 傾 向 があります 債 券 への 投 資 に 際 しては 債 券 発 行 体 の 倒 産 等 の 理 由 で 利 息 や 元 金 の 支 払 いがなされない もしくは 滞 ること 等 (これを 債 務 不 履 行 といいます )の 信 用 リスクを 伴 います 一 般 に 発 行 体 の 信 用 度 は 第 三 者 機 関 による 格 付 けで 表 されますが 格 付 けが 低 いほど 債 務 不 履 行 の 可 能 性 が 高 いことを 意 味 します 発 行 体 の 債 務 不 履 行 が 生 じた 場 合 債 券 価 格 は 大 きく 下 落 する 傾 向 があるほか 投 資 した 資 金 を 回 収 できないことがあります 一 般 に ハイ イールド 債 券 は 投 資 適 格 債 券 と 比 較 して 債 券 発 行 体 の 業 績 や 財 務 内 容 などの 変 化 ( 格 付 けの 変 更 や 市 場 での 評 判 等 を 含 みます )により 債 券 価 格 が 大 きく 変 動 することがあります 特 に 信 用 状 況 が 大 き く 悪 化 するような 場 合 では 短 期 間 で 債 券 価 格 が 大 きく 下 落 することがあり 本 ファンドの 基 準 価 額 が 下 落 する 要 因 となります また ハイ イールド 債 券 は 投 資 適 格 債 券 と 比 較 して 債 務 不 履 行 が 生 じる 可 能 性 が 高 いと 考 えられます 為 替 変 動 リスク 本 ファンドへの 投 資 には 投 資 対 象 資 産 のリスクに 加 えて 為 替 変 動 リスクが 伴 います 例 えば アジア 通 貨 コースは アジア ハイ イールド 債 券 の 投 資 リスクに 加 えてアジア 通 貨 の 為 替 変 動 リスクが 伴 います <アジア 通 貨 コース> アジア 通 貨 の 為 替 レートが 円 高 方 向 に 進 んだ 場 合 には 基 準 価 額 が 下 落 する 要 因 となり 投 資 元 金 を 割 り 込 むことによる 損 失 を 被 ることがあります アジア 通 貨 の 為 替 レートは 短 期 間 に 大 幅 に 変 動 することがあり 先 進 国 と 比 較 して 相 対 的 に 高 い 為 替 変 動 リスクがあります 本 ファンドが 実 質 的 な 主 要 投 資 対 象 とするアジア ハイ イールド 債 券 の 価 格 とアジア 通 貨 クラスにおける 通 貨 の 為 替 レートは 市 場 環 境 によっては 同 時 に 変 動 する 場 合 があります その 際 には アジア ハイ イールド 債 券 の 価 格 と 為 替 レートが 同 時 に 下 落 し 本 ファンドの 基 準 価 額 がより 大 幅 に 下 落 する 可 能 性 があります 市 場 の 混 乱 や 急 激 な 変 動 経 済 危 機 等 により 市 場 参 加 者 がリ スク 回 避 傾 向 を 強 めた 場 合 等 において このような 状 況 が 生 じる 場 合 があります なお アジア 通 貨 の 短 期 金 利 が 米 ドルよりも 低 い 場 合 金 利 差 相 当 分 が 為 替 取 引 に 伴 うコストとして 発 生 し 本 ファンドの 運 用 成 果 にマイナスの 影 響 を 及 ぼす 場 合 があることに ご 留 意 ください また かかるコストは NDFを 用 いて 為 替 取 引 を 行 う 場 合 需 給 や 規 制 等 の 影 響 により 金 利 差 から 想 定 される 水 準 よりも 大 きくなる 場 合 があります < 米 ドルコース> 外 貨 建 資 産 については 原 則 として 対 円 で 為 替 ヘッジは 行 いません したがって 為 替 変 動 リスクが 伴 います 為 替 レートは 短 期 的 に 大 幅 に 変 動 することがあります 米 ドルの 為 替 レートが 円 高 方 向 に 進 んだ 場 合 には 基 準 価 額 が 下 落 する 要 因 となり 投 資 元 金 を 割 り 込 むことによる 損 失 を 被 ることがあります < 円 コース> 一 般 的 に 外 貨 建 資 産 への 投 資 には 為 替 リスクが 伴 いますが 為 替 ヘッジを 行 い 為 替 変 動 リスクの 低 減 を 図 ります ただし 為 替 変 動 リスクを 完 全 に 排 除 できるものではありません なお 為 替 ヘッジを 行 うにあたりヘッジ コストがかかります(ヘッジ コストとは 為 替 ヘッジを 行 う 通 貨 の 金 利 と 円 の 金 利 の 差 に 相 当 し 円 の 金 利 の 方 が 低 い 場 合 この 金 利 差 分 収 益 が 低 下 します ) 流 動 性 リスク 市 場 規 模 や 取 引 量 が 少 ない 場 合 組 入 銘 柄 を 売 却 する 際 に 市 場 実 勢 から 期 待 される 価 格 で 売 却 できず 不 測 の 損 失 を 被 るリスクが あります このような 場 合 本 ファンドの 基 準 価 額 が 大 きく 下 落 する 可 能 性 や 換 金 に 対 応 するための 十 分 な 資 金 を 準 備 できないこと により 換 金 のお 申 込 みを 制 限 することがあります 10
お 申 込 みメモ 購 入 単 位 販 売 会 社 によって 異 なります 購 入 価 額 購 入 申 込 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 購 入 代 金 販 売 会 社 が 指 定 する 日 までにお 支 払 いください 換 金 価 額 換 金 申 込 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 換 金 代 金 原 則 として 換 金 申 込 日 から 起 算 して6 営 業 日 目 から お 申 込 みの 販 売 会 社 を 通 じてお 支 払 いいたします 購 入 換 金 申 込 不 可 日 申 込 締 切 時 間 信 託 期 間 繰 上 償 還 英 国 証 券 取 引 所 ニューヨーク 証 券 取 引 所 もしくはシンガポール 証 券 取 引 所 の 休 業 日 またはロンドン ニューヨー クもしくはシンガポールの 銀 行 の 休 業 日 ( 以 下 ファンド 休 業 日 といいます ) ファンド 休 業 日 を 除 く 毎 営 業 日 の 原 則 として 午 後 3 時 まで 2021 年 10 月 25 日 まで( 設 定 日 :2011 年 10 月 11 日 ) 委 託 会 社 は 信 託 期 間 の 延 長 が 受 益 者 に 有 利 であると 認 めた 場 合 は 信 託 期 間 を 延 長 することができます 各 コースそれぞれについて 受 益 権 の 総 口 数 が30 億 口 を 下 回 ることとなった 場 合 等 には 繰 上 償 還 となる 場 合 があ ります 主 要 投 資 対 象 とする 投 資 信 託 証 券 が 存 続 しないこととなる 場 合 には 繰 上 償 還 となります 決 算 日 毎 月 25 日 (ただし 休 業 日 の 場 合 は 翌 営 業 日 ) 収 益 分 配 信 託 金 の 限 度 額 課 税 関 係 ( 個 人 の 場 合 ) 毎 月 の 決 算 時 に 原 則 として 収 益 の 分 配 を 行 います 販 売 会 社 によっては 分 配 金 の 再 投 資 が 可 能 です 運 用 状 況 によっては 分 配 金 の 金 額 が 変 わる 場 合 あるいは 分 配 金 が 支 払 われない 場 合 があります 各 コースについて2,000 億 円 を 上 限 とします 課 税 上 は 株 式 投 資 信 託 として 取 扱 われます 公 募 株 式 投 資 信 託 は 少 額 投 資 非 課 税 制 度 (NISA)の 適 用 対 象 で す 配 当 控 除 の 適 用 はありません 原 則 分 配 時 の 普 通 分 配 金 ならびに 換 金 ( 解 約 ) 時 および 償 還 時 の 譲 渡 益 が 課 税 の 対 象 となります 11
ファンドの 費 用 投 資 者 が 直 接 的 に 負 担 する 費 用 購 入 時 購 入 時 手 数 料 購 入 申 込 日 の 翌 営 業 日 の 基 準 価 額 に 3.78%( 税 抜 3.5%)を 上 限 として 販 売 会 社 が 定 める 率 を 乗 じて 得 た 額 とします 換 金 時 信 託 財 産 留 保 額 なし 投 資 者 が 信 託 財 産 で 間 接 的 に 負 担 する 費 用 純 資 産 総 額 に 対 して 年 率 1.8684%( 税 抜 1.73%) 毎 日 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 ) 運 用 管 理 費 用 は 毎 計 算 期 末 または 信 託 終 了 のときに 信 託 財 産 中 から 支 払 われます 組 入 れる 投 資 信 託 証 券 ゴールドマン サックス ファンズ ピーエルシー-ゴールドマン サック スUS$リキッド リザーブズ ファンド において 年 率 0.35%を 上 限 とする 信 託 報 酬 が 別 途 加 算 されますが 当 該 投 資 信 託 証 券 の 組 入 比 率 は 運 用 状 況 に 応 じて 変 動 するため 受 益 者 が 実 質 的 に 負 担 する 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 )の 率 および 上 限 額 は 事 前 に 表 示 することができませ ん ただし 当 該 投 資 信 託 証 券 の 組 入 比 率 は 通 常 低 位 にとどまります 信 託 事 務 の 諸 費 用 監 査 法 人 等 に 支 払 うファンドの 監 査 に 係 る 費 用 印 刷 費 用 など 信 託 事 務 の 諸 費 用 が 信 託 財 産 の 純 資 産 総 額 の 年 率 0.05% 相 当 額 を 上 限 として 定 率 で 日 々 計 上 され 毎 計 算 期 末 または 信 託 終 了 のときに 信 託 財 産 中 から 支 払 われるほか 組 入 れ 投 資 信 託 証 券 の 信 託 事 務 の 諸 費 用 が 各 投 資 信 託 証 券 から 支 払 われます 随 時 その 他 の 費 用 手 数 料 有 価 証 券 売 買 時 の 売 買 委 託 手 数 料 や 資 産 を 外 国 で 保 管 する 場 合 の 費 用 等 上 記 その 他 の 費 用 手 数 料 ( 組 入 れ 投 資 信 託 証 券 において 発 生 したものを 含 みます )はファンド より 実 費 として 間 接 的 にご 負 担 いただきますが 運 用 状 況 等 により 変 動 するものであり 事 前 に 料 率 上 限 額 等 を 表 示 することができません 上 記 の 手 数 料 等 の 合 計 額 については ご 投 資 家 の 皆 さまがファンドを 保 有 される 期 間 等 に 応 じて 異 なりますので 表 示 することができません 委 託 会 社 その 他 関 係 法 人 の 概 要 について ゴールドマン サックス アセット マネジメント 株 式 会 社 ( 委 託 会 社 ) 第 325 号 加 入 協 会 : 日 本 証 券 業 協 会 投 資 信 託 協 会 日 本 投 資 顧 問 業 協 会 第 二 種 取 引 業 協 会 信 託 財 産 の 運 用 の 指 図 等 を 行 います ゴールドマン サックス アセット マネジメント インターナショナル(GSAMロンドン)( 投 資 顧 問 会 社 ) ゴールドマン サックス(シンガポール)ピーティーイー(GSAMシンガポール) ( 投 資 顧 問 会 社 ) 委 託 会 社 より 運 用 の 指 図 に 関 する 権 限 の 委 託 を 受 けて 投 資 判 断 発 注 等 を 行 います 三 菱 UFJ 信 託 銀 行 株 式 会 社 ( 受 託 会 社 ) 信 託 財 産 の 保 管 管 理 等 を 行 います 販 売 会 社 本 ファンドの 販 売 業 務 等 を 行 います 販 売 会 社 については 下 記 の 照 会 先 までお 問 い 合 わせください ゴールドマン サックス アセット マネジメント 株 式 会 社 電 話 : 03(6437)6000 ( 受 付 時 間 : 営 業 日 の 午 前 9 時 から 午 後 5 時 まで) ホームページ アドレス:www.gsam.co.jp 12
販 売 会 社 一 覧 <アジア 通 貨 コース> 名 登 録 番 号 日 本 証 券 業 協 会 日 本 投 資 投 資 信 託 協 会 顧 問 業 協 会 金 融 先 物 取 引 業 協 会 第 二 種 取 引 業 協 会 池 田 泉 州 TT 証 券 株 式 会 社 ( 注 ) SMBC 日 興 証 券 株 式 会 社 髙 木 証 券 株 式 会 社 ちばぎん 証 券 株 式 会 社 東 海 東 京 証 券 株 式 会 社 東 洋 証 券 株 式 会 社 浜 銀 TT 証 券 株 式 会 社 三 菱 UFJモルガン スタンレーPB 証 券 株 式 会 社 ワイエム 証 券 株 式 会 社 ゴールドマン サックス 証 券 株 式 会 社 近 畿 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 370 号 第 2251 号 近 畿 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 20 号 第 114 号 東 海 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 140 号 第 121 号 第 1977 号 第 180 号 中 国 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 8 号 第 69 号 ( 注 ) 本 ファンドの 新 規 の 購 入 申 込 み 受 付 を 停 止 しております 詳 しくは 販 売 会 社 にお 問 い 合 わせのうえ < 米 ドルコース/ 円 コ-ス> 名 登 録 番 号 日 本 証 券 業 協 会 日 本 投 資 投 資 信 託 協 会 顧 問 業 協 会 金 融 先 物 取 引 業 協 会 第 二 種 取 引 業 協 会 池 田 泉 州 TT 証 券 株 式 会 社 ( 注 ) SMBC 日 興 証 券 株 式 会 社 株 式 会 社 SBI 証 券 髙 木 証 券 株 式 会 社 ちばぎん 証 券 株 式 会 社 東 海 東 京 証 券 株 式 会 社 東 洋 証 券 株 式 会 社 浜 銀 TT 証 券 株 式 会 社 三 菱 UFJモルガン スタンレーPB 証 券 株 式 会 社 楽 天 証 券 株 式 会 社 ワイエム 証 券 株 式 会 社 ゴールドマン サックス 証 券 株 式 会 社 近 畿 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 370 号 第 2251 号 第 44 号 近 畿 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 20 号 第 114 号 東 海 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 140 号 第 121 号 第 1977 号 第 180 号 第 195 号 中 国 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 8 号 第 69 号 ( 注 ) 本 ファンドの 新 規 の 購 入 申 込 み 受 付 を 停 止 しております 詳 しくは 販 売 会 社 にお 問 い 合 わせのうえ 13
本 資 料 のご 利 用 にあたってのご 留 意 事 項 等 本 資 料 はゴールドマン サックス アセット マネジメント 株 式 会 社 ( 以 下 当 社 といいます )が 作 成 した 資 料 です 投 資 信 託 の 取 得 の 申 込 みにあたっては 販 売 会 社 より 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 ) 等 をお 渡 しいたしますので 必 ずその 内 容 をご 確 認 のうえ ご 自 身 でご 判 断 ください 本 ファンドは 値 動 きのある 有 価 証 券 等 ( 外 国 証 券 には 為 替 リスクもあります )に 投 資 しますので 基 準 価 額 は 変 動 します したがって 元 金 が 保 証 されているものではありません 本 資 料 は 当 社 が 信 頼 できると 判 断 した 情 報 等 に 基 づいて 作 成 されていますが 当 社 がその 正 確 性 完 全 性 を 保 証 するも のではありません 本 資 料 に 記 載 された 過 去 の 運 用 実 績 は 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません 投 資 価 値 および 投 資 によってもたらされる 収 益 は 上 方 にも 下 方 にも 変 動 します この 結 果 投 資 元 本 を 割 り 込 むことがあります 本 資 料 に 記 載 された 見 解 は 情 報 提 供 を 目 的 とするものであり いかなる 投 資 助 言 を 提 供 するものではなく また 個 別 銘 柄 の 購 入 売 却 保 有 等 を 推 奨 するものでもありません 記 載 された 見 解 は 資 料 作 成 時 点 のものであり 将 来 予 告 なしに 変 更 する 場 合 があります 個 別 企 業 あるいは 個 別 銘 柄 についての 言 及 は 当 該 個 別 銘 柄 の 売 却 購 入 または 継 続 保 有 の 推 奨 を 目 的 とするもので はありません 本 資 料 において 言 及 された 証 券 について 将 来 の 投 資 判 断 が 必 ずしも 利 益 をもたらすとは 限 らず また 言 及 された 証 券 のパフォーマンスと 同 様 の 投 資 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものでもありません 投 資 信 託 は 預 金 保 険 または 保 険 契 約 者 保 護 機 構 の 保 護 の 対 象 ではありません 銀 行 等 の 登 録 金 融 機 関 でご 購 入 いただく 投 資 信 託 は 投 資 者 保 護 基 金 の 支 払 対 象 ではありません 投 資 信 託 は 金 融 機 関 の 預 金 と 異 なり 元 金 および 利 息 の 保 証 はありません 投 資 した 資 産 の 価 値 の 減 少 を 含 むリスクは 投 資 信 託 をご 購 入 のお 客 様 が 負 うことになります 本 資 料 の 一 部 または 全 部 を 弊 社 の 書 面 による 事 前 承 諾 なく(I) 複 写 写 真 複 写 あるいはその 他 いかなる 手 段 において 複 製 すること あるいは(Ⅱ) 再 配 布 することを 禁 じます 2016 Goldman Sachs. All rights reserved. <62489-OTU-346503> 14