運 用 経 過 基 準 価 額 の 推 移 ( 円 ) ( 百 万 円 ) 11,500 3,500 11,000 10,500 10,000 9,500 3,000 2,500 2,000 1,500 9,000 純 資 産 総 額 基 準 価 額 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 8,50

ファイブスター バリコレ ファンド 追 加 型 投 信 / 内 外 / 資 産 複 合 / 特 殊 型 交 付 運 用 報 告 書 第 2 期 ( 決 算 日 2015 年 11 月 25 日 ) 作 成 対 象 期 間 (2014 年 11 月 26 日 ~2015 年 11 月 25 日 ) 第 2 期 末 (2015 年 11 月 25 日 ) 基 準 価 額 9,663 円 純 資 産 総 額 1,688 百 万 円 (2014 年 11 月 26 日 ~2015 年 11 月 25 日 ) 騰 落 率 3.0% 分 配 金 合 計 0 円 ( 注 1) 以 下 本 書 において 基 準 価 額 及 び 分 配 金 は1 万 口 当 たりで 表 記 しています ( 注 2) 騰 落 率 は 分 配 金 ( 税 引 前 )を 分 配 時 に 再 投 資 したものとみ なして 計 算 したものです 受 益 者 のみなさまへ 平 素 は 格 別 のご 愛 顧 を 賜 り 厚 く 御 礼 申 し 上 げま す さて ファイブスター バリコレ ファンド は このたび 第 2 期 の 決 算 を 行 いました 当 ファンドは 投 資 信 託 証 券 への 投 資 を 通 じて 主 に 世 界 ( 日 本 を 含 みます )の 上 場 投 資 証 券 有 価 証 券 先 物 取 引 並 びに 金 や 原 油 等 の 商 品 先 物 取 引 等 およびわが 国 の 公 社 債 短 期 金 融 商 品 に 投 資 し 中 長 期 的 な 信 託 財 産 の 成 長 を 目 指 して 運 用 を 行 いました ここに 運 用 状 況 をご 報 告 申 し 上 げま す 今 後 とも 一 層 のご 愛 顧 を 賜 りますよう お 願 い 申 し 上 げます 照 会 先 ホームページアドレス:http://www.fivestar-am.co.jp/ お 客 様 デスク:03-3553-8711 ( 受 付 時 間 : 委 託 会 社 の 営 業 日 の 午 前 9 時 ~ 午 後 5 時 まで) 東 京 都 中 央 区 入 船 1-2-9 八 丁 堀 MFビル8 階 当 ファンドは 投 資 信 託 約 款 において 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )を 電 磁 的 方 法 によりご 提 供 することを 定 めております 上 記 PCサイトにアクセス し ファンドを 検 索 する 等 から 当 ファンドのページを 表 示 させることにより 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )を 閲 覧 及 びダウンロードすることがで きます なお ご 請 求 いただいた 場 合 には 交 付 いたしますので 販 売 会 社 までお 問 い 合 わせください

運 用 経 過 基 準 価 額 の 推 移 ( 円 ) ( 百 万 円 ) 11,500 3,500 11,000 10,500 10,000 9,500 3,000 2,500 2,000 1,500 9,000 純 資 産 総 額 基 準 価 額 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 8,500 500 2014/11/25 2015/2/13 5/4 7/23 10/11 11/25 ( 期 首 ) ( 期 末 ) 第 2 期 首 :9,959 円 第 2 期 末 :9,663 円 ( 既 払 分 配 金 0 円 ) 騰 落 率 : 3.0%( 分 配 金 再 投 資 ベース) 1,000 ( 注 1) 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 収 益 分 配 金 ( 税 込 み)を 分 配 時 に 再 投 資 したものとみなして 計 算 したもので ファンド 運 用 の 実 質 的 なパフォーマンスを 示 すものです ( 注 2) 分 配 金 を 再 投 資 するかどうかについてはお 客 様 が 御 利 用 のコースにより 異 なり また ファンドの 購 入 価 額 により 課 税 条 件 も ことなりますので お 客 様 の 損 益 の 状 況 を 示 すものではありません ( 注 3) 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 2014 年 11 月 25 日 を 基 準 価 額 に 合 わせて 指 数 化 しています 基 準 価 額 の 主 な 変 動 要 因 上 昇 要 因 2015 年 2 月 FRB( 連 邦 準 備 制 度 理 事 会 )のイエレン 議 長 が 半 年 に 一 度 の 議 会 証 言 で 政 策 金 利 の 利 上 げ 時 期 についてハト 派 的 な 内 容 と 市 場 で 受 け 止 められ 世 界 の 株 式 市 場 が 上 昇 したことから 米 国 株 式 や 欧 州 株 式 日 本 株 式 のロング( 買 い)ポジションが 基 準 価 額 に 対 してプラス 寄 与 となったこと 2015 年 4 月 中 国 当 局 が 年 金 基 金 による 株 式 投 資 の 範 囲 拡 大 を 決 めた 事 などから 中 国 上 海 総 合 指 数 が 月 間 18.5%の 大 幅 な 上 昇 となり 中 国 株 式 のロング( 買 い)ポジションが 基 準 価 額 に 対 してプラス 寄 与 となったこと -1-

下 落 要 因 2015 年 6 月 ~7 月 上 昇 を 続 けてきた 中 国 上 海 総 合 指 数 は6 月 に7 年 ぶりに5,000ポイントの 大 台 を 超 え ましたが その 後 過 熱 感 を 警 戒 する 売 りに 押 され7 月 に3,500ポイント 近 くまで 急 落 したことから 中 国 株 式 のロング( 買 い)ポジションが 基 準 価 額 に 対 してマイナス 寄 与 となったこと 2015 年 8 月 7 月 の 米 国 雇 用 統 計 が 堅 調 であった 事 で 翌 月 9 月 のFOMC( 米 国 公 開 市 場 委 員 会 )での 利 上 げを 予 想 する 市 場 参 加 者 が 増 える 中 中 国 が 人 民 元 の 切 り 下 げを 行 ったことで 中 国 経 済 の 鈍 化 が 再 認 識 されたことなどをきっかけに 世 界 的 な 株 安 となり 日 本 株 式 のロング( 買 い)ポジションや 米 国 株 のロング( 買 い)ポジションが 基 準 価 額 に 対 してマイナス 寄 与 となったこと 組 入 ファンド ( 注 ) 騰 落 率 は 分 配 金 再 投 資 ベースで 計 算 しております 基 本 組 入 比 率 当 作 成 対 象 期 間 末 組 入 比 率 騰 落 率 CIM バリアブル コリレーション ストラテジー ファンド 95.0% 93.9% 1.6% ファイブスター マネープール マザーファンド2 5.0% 4.7% 0.0% -2-

1 万 口 当 たりの 費 用 明 細 項 目 第 2 期 (2014 年 11 月 26 日 ~2015 年 11 月 25 日 ) 項 目 の 概 要 金 額 ( 円 ) 比 率 (%) (a) 信 託 報 酬 ( 投 信 会 社 ) ( 販 売 会 社 ) ( 受 託 会 社 ) 115 (56) (56) (3) 1.11 (0.54) (0.54) (0.03) (a) 信 託 報 酬 = 期 中 の 平 均 基 準 価 額 信 託 報 酬 率 期 中 の 平 均 基 準 価 額 は10,419 円 です 信 託 報 酬 に 係 る 消 費 税 は 当 ( 作 成 ) 期 末 の 税 率 を 採 用 しています 委 託 した 資 金 の 運 用 基 準 価 額 の 計 算 開 示 資 料 作 成 等 の 対 価 交 付 運 用 報 告 書 等 各 種 書 類 の 送 付 口 座 内 でのファンドの 管 理 購 入 後 の 情 報 提 供 等 の 対 価 運 用 財 産 の 管 理 投 信 会 社 からの 指 図 の 実 行 の 対 価 (b) 売 買 委 託 手 数 料 - - (b) 売 買 委 託 手 数 料 = 期 中 の 売 買 委 託 手 数 料 10,000 ( 株 式 ) 期 中 の 平 均 受 益 権 口 数 ( 投 資 証 券 ) ( 新 株 予 約 権 証 券 ) 売 買 委 託 手 数 料 は 有 価 証 券 等 の 売 買 の 際 売 買 仲 介 人 に 支 払 う 手 数 料 ( 先 物 OP) ( 信 用 ) ( 投 資 信 託 受 益 証 券 ) (c) 有 価 証 券 取 引 税 - - (c) 有 価 証 券 取 引 税 = 期 中 の 有 価 証 券 取 引 税 10,000 ( 株 式 ) 期 中 の 平 均 受 益 権 口 数 ( 投 資 証 券 ) ( 新 株 予 約 権 証 券 ) 有 価 証 券 取 引 税 は 有 価 証 券 の 取 引 の 都 度 発 生 する 取 引 に 関 す る 税 金 ( 先 物 OP) ( 信 用 ) ( 投 資 信 託 受 益 証 券 ) (d)その 他 費 用 31 0.3 (d)その 他 費 用 = 期 中 のその 他 費 用 10,000 ( 保 管 費 用 ) 期 中 の 平 均 受 益 権 口 数 ( 監 査 費 用 ) ( 印 刷 費 用 ) ( 信 用 取 引 ) (その 他 ) (6) (25) (0.06) (0.24) 保 管 費 用 は 海 外 における 保 管 銀 行 等 に 支 払 う 有 価 証 券 等 の 保 管 及 び 資 金 の 送 金 資 産 の 移 転 等 に 要 する 費 用 監 査 費 用 は 監 査 法 人 に 支 払 うファンドの 監 査 に 係 る 費 用 印 刷 費 用 は 交 付 運 用 報 告 書 等 の 作 成 印 刷 送 付 に 係 る 費 用 及 び 信 託 財 産 計 理 業 務 に 係 る 費 用 合 計 146 1.41 ( 注 1) 期 中 の 費 用 ( 消 費 税 のかかるものは 消 費 税 を 含 む)は 追 加 解 約 によって 受 益 権 口 数 に 変 動 があるため 簡 便 法 により 算 出 した 結 果 です な お 売 買 委 託 手 数 料 有 価 証 券 取 引 税 及 びその 他 費 用 は 当 ファンドが 組 み 入 れているマザーファンドが 支 払 った 金 額 のうち 当 ファンドに 対 応 するものを 含 みます ( 注 2) 各 項 目 ごとに 円 未 満 は 四 捨 五 入 してあります ( 注 3) 比 率 欄 は 1 万 口 当 たりのそれぞれの 費 用 金 額 を 期 中 の 平 均 基 準 価 額 で 除 して100を 乗 じたものです ( 注 4)- 印 は 該 当 がないことを 示 します ( 注 5) 各 項 目 の 費 用 は 当 ファンドが 組 み 入 れている 投 資 信 託 証 券 が 支 払 った 費 用 を 含 みません(マザーファンドを 除 く) 当 該 投 資 信 託 証 券 の 直 近 の 計 算 期 末 時 点 における 1 万 口 当 たりの 費 用 明 細 が 取 得 できるものについては 組 入 ファンドの 概 要 に 表 示 しております -3-

最 近 5 年 間 の 基 準 価 額 等 の 推 移 ( 円 ) ( 百 万 円 ) 11,500 4,000 11,000 純 資 産 総 額 ( 右 軸 ) 3,500 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 10,500 3,000 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 2,500 10,000 2,000 9,500 1,500 9,000 8,500 1,000 500 8,000 0 2010/11/26 2011/11/26 2012/11/26 2013/11/26 2014/11/26 2015/11/25 ( 注 1) 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 分 配 金 ( 税 引 前 )を 再 投 資 したものとして 計 算 しています 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 2014 年 6 月 17 日 の 値 を 基 準 価 額 に 合 わせて 指 数 化 しています ( 注 2) 運 用 実 績 が5 年 未 満 でも 横 軸 は5 年 間 表 示 しております ( 注 3) 実 際 のファンドにおいては 分 配 金 を 再 投 資 するかどうかについては お 客 様 がご 利 用 のコースにより 異 なり またファンドの 購 入 価 額 により 課 税 条 件 も 異 なるため お 客 様 の 損 益 の 状 況 を 示 すものではありません 2014 年 6 月 17 日 設 定 日 2014 年 11 月 25 日 2015 年 11 月 25 日 決 算 日 決 算 日 基 準 価 額 ( 円 ) 10,000 9,959 9,663 期 間 分 配 金 合 計 ( 税 引 前 )( 円 ) - 0 0 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 騰 落 率 (%) - 0.4 3.0 純 資 産 総 額 ( 百 万 円 ) 588 1,055 1,688 騰 落 率 は1 年 前 の 決 算 応 答 日 との 比 較 です 設 定 日 の 基 準 価 額 および 純 資 産 総 額 には 当 初 元 本 を 用 いております 当 ファンドの 運 用 方 針 に 対 し 適 切 に 比 較 できる 指 数 がないためベンチマークおよび 参 考 指 数 などは 設 定 して おりません -4-

市 場 概 況 主 要 先 進 国 株 価 指 数 の 推 移 ( 現 地 通 貨 ベース) 2014 年 11 月 20 日 を100として 騰 落 率 を 算 出 しています 130.0 125.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 TOPIX 株 価 指 数 米 国 ナスダック 指 数 米 国 S&P500 指 数 ユーロストック50 指 数 85.0 2014/11/20 2015/1/20 2015/3/20 2015/5/20 2015/7/20 2015/9/20 2015/11/20 主 要 商 品 価 格 の 推 移 ( 現 地 通 貨 ベース) 2014 年 11 月 20 日 を100として 騰 落 率 を 算 出 しています 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 80.0 75.0 70.0 65.0 60.0 55.0 50.0 45.0 原 油 金 40.0 2014/11/20 2015/1/20 2015/3/20 2015/5/20 2015/7/20 2015/9/20 2015/11/20 主 要 国 通 貨 の 推 移 ( 対 米 ドル) 2014 年 11 月 20 日 を100として 騰 落 率 を 算 出 しています 104.00 102.00 100.00 98.00 96.00 94.00 92.00 90.00 88.00 86.00 84.00 82.00 JPY-USD EUR-USD CNY-USD 80.00 2014/11/20 2015/1/20 2015/3/20 2015/5/20 2015/7/20 2015/9/20 2015/11/20 主 要 アジア 株 価 指 数 の 推 移 ( 現 地 通 貨 ベース) 2014 年 11 月 20 日 を100として 騰 落 率 を 算 出 しています 220.0 210.0 香 港 ハンセン 指 数 200.0 インドCNX NIFTY 指 数 190.0 ジャカルタ 総 合 指 数 180.0 中 国 上 海 総 合 指 数 170.0 160.0 150.0 140.0 130.0 120.0 110.0 100.0 90.0 80.0 2014/11/20 2015/1/20 2015/3/20 2015/5/20 2015/7/20 2015/9/20 2015/11/20 VIX 指 数 の 推 移 ( 現 地 通 貨 ベース) 2014 年 11 月 20 日 を100として 騰 落 率 を 算 出 しています 320.0 300.0 280.0 260.0 240.0 220.0 200.0 180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 2014/11/20 2015/1/20 2015/3/20 2015/5/20 2015/7/20 2015/9/20 2015/11/20 主 要 国 国 債 の 推 移 2014 年 11 月 20 日 を100として 騰 落 率 を 算 出 しています 130.00 120.00 110.00 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 米 国 債 利 回 り10 年 20.00 日 本 国 債 10 年 単 利 10.00 ドイツ 国 債 10 年 0.00 2014/11/20 2015/1/20 2015/3/20 2015/5/20 2015/7/20 2015/9/20 2015/11/20-5-

当 期 の 世 界 の 金 融 市 場 を 動 かした 最 も 大 きな 要 因 はアメリカのFRB( 連 邦 準 備 制 度 理 事 会 )が 利 上 げに 向 けて 市 場 へ 発 信 してきたメッセージの 変 遷 でした 1 年 前 には 利 上 げは 相 当 な 期 間 を 経 てから とい う 表 現 でしたが これが 今 後 数 回 のFOMC( 連 邦 公 開 市 場 委 員 会 )では 利 上 げは 無 い そして 利 上 げは 辛 抱 強 く 待 つ を 経 て いよいよ9 月 には 利 上 げかとの 観 測 が 高 くなりました しかし アメリカ 国 内 景 気 の 強 さが 不 足 していた 事 世 界 の 株 式 市 場 が8 月 に 大 幅 下 落 を 経 験 した 事 などの 理 由 から 結 局 利 上 げは 2015 年 12 月 に 開 催 されるFOMCで 決 定 される 公 算 が 強 くなりました 8 月 に 起 こった 世 界 の 株 式 市 場 の 大 幅 下 落 の 直 接 的 なきっかけは 中 国 が 人 民 元 を 突 然 大 幅 に 切 り 下 げ た 事 でしたが その 背 景 にはそれまでハト 派 的 なメッセージを 発 信 していたFRBが 利 上 げの 地 ならしに 舵 を 切 ってきた 事 に 対 しての 株 式 市 場 の 不 安 心 理 の 表 れであったとも 考 えられます また 米 国 の 利 上 げ 観 測 は 第 2 四 半 期 に 欧 米 長 期 金 利 の 急 上 昇 を 招 いたり 米 ドル 高 につながったりしました さらに この 米 ドル 高 は 原 油 や 金 の 下 落 を 招 き それが 資 源 国 通 貨 の 更 なる 下 落 の 原 因 となるなど 世 界 的 に 大 きな 波 及 効 果 を 及 ぼしました この1 年 間 の 世 界 の 金 融 市 場 を 動 かした 他 の 大 きな 要 因 としては 中 国 景 気 減 速 の 顕 在 化 が 上 げられま す その 一 因 は 上 述 した 米 ドル 高 でした 実 質 的 に 米 ドルにリンクしている 中 国 人 民 元 は 米 ドル 高 につ れて 高 くなり 中 国 の 輸 出 競 争 力 の 低 下 をもたらしました また 経 済 学 で 言 うルイスの 転 換 点 を 越 えた 中 国 は 賃 金 の 競 争 力 を 他 の 発 展 途 上 国 に 対 して 失 った 為 より 付 加 価 値 の 高 い 製 造 業 への 移 行 と 自 国 の 消 費 をメインにした 経 済 発 展 に 切 り 替 える 途 上 にあります この 経 済 減 速 に 対 して 中 国 人 民 銀 行 は 昨 年 11 月 以 来 度 重 なる 貸 出 金 利 の 引 き 下 げなど 数 多 くの 景 気 と 株 価 対 策 を 打 ってきました その 成 果 も 有 って8 月 に3,000ポイント 以 下 まで 下 落 した 上 海 総 合 指 数 は 直 近 には3,500ポイント 前 後 まで 回 復 してきましたが 株 価 の 動 向 と 共 に 今 後 中 国 経 済 がどの 様 に 推 移 し ていくのかは 世 界 の 経 済 に 大 きな 影 響 を 及 ぼし 続 けるものと 思 います ヨーロッパではこの1 年 の 間 に ギリシャの 国 民 投 票 とユーロ 離 脱 のリスクや ECB( 欧 州 中 央 銀 行 )の 量 的 緩 和 開 始 などが 大 きく 注 目 されました また 欧 米 双 方 の 対 比 をすると 反 対 の 方 向 に 動 きつつある 金 融 政 策 を 受 けて ユーロは 対 ドルで 大 幅 に 下 落 しました 依 然 として 高 い 失 業 率 を 背 景 にして 難 民 の 大 量 の 流 入 が 政 治 的 な 対 決 を 招 いており 経 済 のみならずこの 社 会 的 な 問 題 の 解 決 にもしばらく 時 間 がか かりそうな 様 相 となりました 運 用 概 況 当 ファンドの 主 要 投 資 対 象 とする CIM バリアブル コリレーション ストラテジー ファンド に 概 ね 95% 程 度 ファイブスター マネープール マザーファンド2 に 概 ね5% 程 度 の 投 資 を 行 いました 以 下 は CIM バリアブル コリレーション ストラテジー ファンド の 運 用 概 況 です 資 産 配 分 株 式 投 資 については 主 に 日 本 米 国 欧 州 などの 先 進 国 の 株 式 に 高 めの 配 分 としたほか 中 国 香 港 イ ンド インドネシアなどにも 投 資 を 行 いました 債 券 投 資 については 米 国 長 期 債 やドイツ 長 期 債 などに 投 資 を 行 いました 通 貨 については ルーブルや 日 本 円 などに 投 資 を 行 いました コモディティ 等 につい ては 金 や 原 油 VIX 指 数 (シカゴ オプション 取 引 所 が S&P500を 対 象 とするオプション 取 引 のボラティ リティを 元 に 算 出 公 表 している 指 数 です )などに 投 資 を 行 いました なお 各 資 産 の 投 資 ( 買 いと 売 りを 含 む)については それぞれの 原 資 産 と 連 動 性 が 高 い 先 物 取 引 等 を 通 じて 投 資 を 行 いました -6-

資 産 選 定 組 入 れ 資 産 の 選 定 については 分 散 投 資 を 行 いリスクの 軽 減 を 図 りつつ 世 界 の 資 産 の 価 格 モメンタム ( 価 格 の 勢 い 方 向 性 )を 重 視 して 機 動 的 な 資 産 配 分 を 行 いました また 相 場 上 昇 時 だけでなく 相 場 下 落 時 の 価 格 モメンタムも 重 視 し ショート( 売 り)を 組 み 入 れるなどの 選 定 を 行 いました 当 該 投 資 信 託 のベンチマークとの 差 異 当 ファンドの 運 用 方 針 に 対 し 適 切 に 比 較 できる 指 数 がないためベンチマークおよび 参 考 指 数 などは 設 定 しておりません 分 配 金 運 用 の 基 本 方 針 等 を 勘 案 し 収 益 分 配 金 は 見 送 らせていただきました なお 留 保 金 の 運 用 については 特 に 制 限 を 設 けず 元 本 部 分 と 同 一 の 運 用 を 行 います 項 目 (1 万 口 当 たり 税 引 前 ) 第 2 期 2014 年 11 月 26 日 ~ 2015 年 11 月 25 日 当 期 分 配 金 ( 円 ) - ( 対 基 準 価 額 比 率 ) (%) 当 期 の 収 益 ( 円 ) - 当 期 の 収 益 以 外 ( 円 ) - 翌 期 繰 越 分 配 対 象 額 ( 円 ) 59 ( 注 1) 当 期 の 収 益 及 び 当 期 の 収 益 以 外 は 円 未 満 を 切 り 捨 てて 表 示 していることから 合 計 した 額 が 当 期 分 配 金 と 一 致 しない 場 合 が あります ( 注 2) 当 期 分 配 金 の 対 基 準 価 額 比 率 は 当 期 分 配 金 ( 税 引 前 )の 期 末 基 準 価 額 ( 分 配 金 込 み)に 対 する 比 率 であり ファンドの 収 益 率 とは 異 な ります ( 注 3)- 印 は 該 当 がないことを 示 します -7-

今 後 の 運 用 方 針 当 ファンドは チャータード インベストメント マネジャーズ ピーティーイー エルティーディーが 運 用 を 行 う CIM バリアブル コリレーション ストラテジー ファンド ( 以 下 ケイマン 籍 円 建 外 国 投 資 信 託 といいます)を 主 要 投 資 対 象 とし 信 託 財 産 の 中 長 期 的 な 成 長 を 目 指 して 運 用 を 行 います ケイマン 籍 円 建 外 国 投 資 信 託 では 世 界 の 上 場 投 資 証 券 有 価 証 券 指 数 先 物 取 引 商 品 先 物 取 引 等 への 投 資 を 通 じ て 世 界 各 国 ( 日 本 を 含 む)の 株 式 債 券 金 や 原 油 などのコモディティ 及 び ボラティリティ 指 数 等 の 幅 広 い 資 産 へ 実 質 的 に 投 資 を 行 います 基 本 投 資 配 分 比 率 は ケイマン 籍 円 建 外 国 投 資 信 託 95% 程 度 ファイブスター マネープール マザーファンド2 5% 程 度 とします 今 後 ともご 愛 顧 賜 りますよう よろしくお 願 い 申 し 上 げます お 知 らせ 運 用 報 告 書 の 交 付 に 代 えて 運 用 報 告 書 に 記 載 すべき 事 項 を 電 磁 的 方 法 により 受 益 者 に 提 供 するため 投 資 信 託 約 款 に 所 要 の 変 更 を 行 いました ( 変 更 日 :2014 年 12 月 1 日 ) -8-

当 該 投 資 信 託 の 概 要 商 品 分 類 信 託 期 間 運 用 方 針 追 加 型 投 信 / 内 外 / 資 産 複 合 / 特 殊 型 2014 年 6 月 17 日 から2024 年 5 月 31 日 まで 投 資 信 託 証 券 への 投 資 を 通 じて 主 に 世 界 ( 日 本 を 含 みます )の 上 場 投 資 証 券 有 価 証 券 先 物 取 引 並 びに 金 や 原 油 等 の 商 品 先 物 取 引 等 およびわが 国 の 公 社 債 短 期 金 融 商 品 に 投 資 し 中 長 期 的 な 信 託 財 産 の 成 長 を 目 指 します 主 要 投 資 対 象 当 ファンド ケイマン 籍 円 建 外 国 投 資 信 託 CIM バリアブル コリレ ーション ストラテジー フ ァンド ファイブスター マネープー ル マザーファンド2 ケイマン 籍 円 建 外 国 投 資 信 託 CIM バリアブル コリレーション ストラ テジー ファンド および ファイブスター マネープール マザーファンド 2 の 受 益 証 券 を 主 要 投 資 対 象 とします 世 界 の 上 場 投 資 証 券 有 価 証 券 指 数 先 物 取 引 商 品 先 物 取 引 等 への 投 資 を 通 じて 境 各 国 ( 日 本 を 含 む)の 株 式 債 券 金 や 原 油 などのコモディティ 指 数 等 の 幅 広 い 資 産 を 実 質 的 な 投 資 対 象 とします 投 資 方 針 としては 価 格 モメンタム( 価 格 の 勢 い 方 向 性 )を 重 視 して 機 動 的 な 資 産 配 分 を 行 いま す さらに 相 場 上 昇 時 だけでなく 相 場 下 落 時 の 価 格 モメンタムを 重 視 し ショート( 売 り)を 組 入 れることにより 収 益 機 会 を 狙 います 国 内 発 行 体 の 公 社 債 転 換 社 債 ユーロ 円 債 資 産 担 保 証 券 ならびにCD CP コールローン 等 の 国 内 短 期 金 融 資 産 を 主 要 投 資 対 象 とします 運 用 方 法 分 配 方 針 投 資 対 象 投 資 信 託 証 券 である CIM バリアブル コリレーション ストラテジー ファンド の 受 益 権 を 当 ファンドの 信 託 財 産 の 純 資 産 総 額 の95% 程 度 ファイブスター マネープール マザーファンド2 の 受 益 証 券 を 同 じく5% 程 度 ずつ 組 入 れます 分 配 対 象 額 の 範 囲 は 経 費 控 除 後 の 配 当 等 収 益 と 売 買 益 ( 評 価 益 を 含 みます ) 等 の 全 額 とし 原 則 として 毎 年 1 回 (11 月 25 日 ただし 休 業 日 の 場 合 は 翌 営 業 日 )に 決 算 を 行 い 安 定 した 分 配 を 行 うことを 目 指 します 分 配 金 額 は 委 託 者 が 基 準 価 額 水 準 市 況 動 向 等 を 勘 案 して 決 定 します ただし 分 配 を 行 わないこともあり ます 収 益 分 配 に 充 てず 信 託 財 産 内 に 留 保 した 利 益 について 特 に 制 限 を 設 けず 運 用 の 基 本 方 針 に 基 づき 運 用 を 行 います -9-

代 表 的 な 資 産 クラスとの 騰 落 率 の 比 較 (%) 150 100 50 0 50 7.1% 2.3% 0.5% 65.0% 17.0% 16.2% (2010 年 11 月 ~2015 年 10 月 ) 最 大 値 最 小 値 平 均 値 61.0% 43.2% 34.9% 44.1% 17.4% 6.6% 4.2% 2.2% 10.0% 8.1% 16.3% 0.4% 25.2% 12.7% 11.3% 100 当 ファンド 日 本 株 先 進 国 株 新 興 国 株 日 本 国 債 先 進 国 債 新 興 国 債 ( 注 1) 当 ファンドについては2014 年 6 月 ~2015 年 10 月 (5 年 未 満 ) 他 の 代 表 的 な 資 産 クラスについては 2010 年 11 月 ~2015 年 10 月 の5 年 間 の 各 月 末 における 直 近 1 年 間 の 騰 落 率 の 平 均 最 大 最 小 を 表 示 したものであり 決 算 日 に 対 応 した 数 値 とは 異 なります ( 注 2) 当 ファンドの 年 間 騰 落 率 は 税 引 前 の 分 配 金 を 再 投 資 したものとみなして 計 算 した 年 間 騰 落 率 が 記 載 されていますので 実 際 の 基 準 価 額 に 基 づいて 計 算 した 年 間 騰 落 率 とは 異 なる 場 合 があります ( 注 3) 全 ての 資 産 クラスが 当 ファンドの 投 資 対 象 とは 限 りません ( 注 4) 各 資 産 クラスの 指 数 日 本 株 :TOPIX( 配 当 込 み) TOPIXとは 東 京 証 券 取 引 所 第 一 部 に 上 場 する 内 国 普 通 株 式 全 銘 柄 を 対 象 として 算 出 した 指 数 で TOPIXに 関 する 知 的 財 産 権 その 他 一 切 の 権 利 は 東 京 証 券 取 引 所 に 帰 属 します 東 京 証 券 取 引 所 は TOPIXの 指 数 値 及 びそこに 含 まれるデータの 正 確 性 完 全 性 を 保 証 するものではありません 東 京 証 券 取 引 所 はTOPIXの 算 出 もしくは 公 表 方 法 の 変 更 TOPIXの 算 出 もしく は 公 表 の 停 止 またはTOPIXの 商 標 の 変 更 もしくは 使 用 の 停 止 を 行 う 権 利 を 有 しています 先 進 国 株 :MSCIコクサイ インデックス( 配 当 込 み 円 ベース) MSCIコクサイ インデックスは MSCI Inc.が 開 発 した 株 価 指 数 で 日 本 を 除 く 世 界 の 先 進 国 で 構 成 されています また MSCIコクサイ インデックスに 対 する 著 作 権 及 びその 他 知 的 財 産 権 はすべてMSCI Inc.に 帰 属 します 新 興 国 株 :MSCIエマージング マーケット インデックス( 配 当 込 み 円 ベース) MSCIエマージング マーケット インデックスは MSCI Inc.が 開 発 した 株 価 指 数 で 世 界 の 新 興 国 で 構 成 されています ま た MSCIエマージング マーケット インデックスに 対 する 著 作 権 及 びその 他 知 的 財 産 権 はすべてMSCI Inc.に 帰 属 します 日 本 国 債 :NOMURA-BPI 国 債 NOMURA-BPI 国 債 とは 野 村 證 券 株 式 会 社 が 発 表 している 我 が 国 の 代 表 的 な 債 券 パフォーマンスインデックスで 国 債 の ほか 地 方 債 政 府 保 証 債 金 融 債 事 業 債 および 円 建 外 債 等 で 構 成 されており ポートフォリオの 投 資 収 益 率 利 回 り クーポ ン デュレーション 等 の 各 指 標 が 日 々 公 表 されます NOMURA-BPI 国 債 は 野 村 證 券 株 式 会 社 の 知 的 財 産 であり 当 ファンド の 運 用 成 果 等 に 関 し 一 切 責 任 ありません 先 進 国 債 :シティ 世 界 国 債 インデックス( 除 く 日 本 円 ベース) シティ 世 界 国 債 インデックスは Citigroup Index LLCにより 開 発 算 出 公 表 されている 日 本 を 除 く 世 界 主 要 国 の 国 債 の 総 合 投 資 収 益 率 を 各 市 場 の 時 価 総 額 で 加 重 平 均 した 債 券 インデックスです 同 指 数 に 関 する 著 作 権 商 標 権 その 他 知 的 財 産 権 はすべてCitigroup Index LLCに 帰 属 します 新 興 国 債 :シティ 新 興 国 市 場 国 債 インデックス( 円 ベース) シティ 新 興 国 市 場 国 債 インデックスは Citigroup Index LLCにより 開 発 算 出 公 表 されている 主 要 新 興 国 の 国 債 の 総 合 収 益 率 を 各 市 場 の 時 価 総 額 で 加 重 平 均 した 債 券 インデックスです 同 指 数 に 関 する 著 作 権 商 標 権 その 他 知 的 財 産 権 はすべて Citigroup Index LLCに 帰 属 します 先 進 国 株 ならびに 新 興 国 株 については 米 ドルベースのため Bloomberg L.P.(ブルームバーグ エル ピー)が 提 供 する 円 換 算 の 指 数 を 表 示 しております -10-

当 該 投 資 信 託 のデータ 当 該 投 資 信 託 の 組 入 資 産 の 内 容 組 入 ファンド 第 2 期 末 2015 年 11 月 25 日 CIM バリアブル コリレーション ストラテジー ファンド 93.9% ファイブスター マネープール マザーファンド2 4.7% その 他 1.4% 組 入 ファンド 数 2 ( 注 1) 組 入 比 率 は 純 資 産 総 額 に 対 する 評 価 額 の 割 合 です ( 注 2) 組 入 銘 柄 に 関 する 詳 細 な 情 報 等 につきましては 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )に 記 載 しております 資 産 別 配 分 国 別 配 分 通 貨 別 配 分 1.4% 6.1% 98.6% 93.9% 100.0% 投 資 信 託 受 益 証 券 その 他 ケイマン 諸 島 日 本 円 ( 注 ) 組 入 ファンドおよび 各 配 分 の 比 率 は 純 資 産 総 額 に 対 する 評 価 額 の 割 合 です ( 注 ) 国 別 配 分 は 発 行 国 を 表 示 しております 純 資 産 等 項 目 第 2 期 末 2015 年 11 月 25 日 純 資 産 総 額 1,688,601,137 円 受 益 権 総 口 数 1,747,428,257 口 1 万 口 当 たり 基 準 価 額 9,663 円 期 中 における 追 加 設 定 元 本 は859,571,738 円 同 解 約 元 本 額 は171,637,419 円 です -11-

組 入 ファンドの 概 要 CIM バリアブル コリレーション ストラテジー ファンド 計 算 期 間 (2014 年 6 月 17 日 ~2015 年 7 月 31 日 ) * 外 国 籍 投 資 信 託 については 当 ファンドの 運 用 報 告 書 作 成 時 点 において 入 手 可 能 な 直 前 計 算 期 間 の 年 次 報 告 書 をもとに 作 成 いたして おります 基 準 価 額 の 推 移 ( 円 ) 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 基 準 価 額 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 8,000 2014/6/17 11/17 2015/4/17 7/31 ( 注 ) 現 地 基 準 日 ベース 費 用 明 細 (2014 年 6 月 17 日 ~2015 年 7 月 31 日 ( 期 末 )) 費 用 項 目 金 額 ( 円 ) 信 託 報 酬 1,484,703 マネージャー 報 酬 6,370,407 実 績 報 酬 12,143,532 管 理 報 酬 3,973,333 保 管 機 関 報 酬 977,968 委 託 報 酬 4,993,691 監 査 報 酬 2,355,209 その 他 経 費 1,961,918 合 計 34,260,761 ( 注 ) 詳 細 につきましては 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )に 記 載 されています 組 入 銘 柄 ( 組 入 銘 柄 数 :8 銘 柄 ) (2015 年 7 月 31 日 現 在 ) 銘 柄 名 投 資 比 率 銘 柄 名 投 資 比 率 TOPIX INDEX(OSE)SEP-15 30.61% EUR-BUND(EUX)SEP-15 3.80% E-MINI NASDAQ-100(CME)SEP-15 14.35% 10-YEAR TREASURY NOTE(CBT)SEP-15 3.80% LIGHT SWEET CRUDE OIL(NYM)SEP-15 6.21% CBOE VIX FUTURE (CBF)AUG-15 2.84% FTSE CHINA A50 INDEX(SGX)AUG-15 5.70% CASH 28.15% JAPANESE YEN(CME)SEP-15 4.53% TOTAL 100.00% ( 注 ) 比 率 は 純 資 産 総 額 に 対 する 評 価 額 の 割 合 です 資 産 別 配 分 国 別 配 分 通 貨 別 配 分 ボラティリティ 2.8% ユーロ 3.8% 通 貨 4.5% 現 預 金 28.2% 株 式 50.7% その 他 41.7% 日 本 30.6% 米 国 18.1% 米 ドル 37.4% 日 本 円 58.8% コモディティ 6.2% 債 券 7.6% ドイツ 3.8% 中 国 5.7% ( 注 ) 各 配 分 の 比 率 は 純 資 産 総 額 に 対 する 評 価 額 の 割 合 です ( 注 ) 国 別 配 分 は 発 行 国 を 表 示 しております ( 注 ) 組 入 銘 柄 および 各 配 分 のデータは 期 末 現 在 のものです -12-

組 入 ファンドの 概 要 ファイブスター マネープール マザーファンド2(2014 年 6 月 17 日 ~2015 年 6 月 16 日 ) 基 準 価 額 の 推 移 1 万 口 当 たりの 費 用 明 細 ( 円 ) 当 期 中 における 該 当 事 項 はありません 10,003 基 準 価 額 10,002 10,001 10,000 9,999 2014/6/17 9/17 12/17 2015/3/17 6/16 組 入 銘 柄 ( 組 入 銘 柄 数 :0 銘 柄 ) 2015 年 6 月 16 日 現 在 組 入 銘 柄 はありません 資 産 別 配 分 国 別 配 分 通 貨 別 配 分 100.0% 100.0% 100.0% コールローン 等 ( 注 ) 各 配 分 の 比 率 は 純 資 産 総 額 に 対 する 評 価 額 の 割 合 です ( 注 ) 国 別 配 分 は 発 行 国 を 表 示 しております ( 注 ) 組 入 銘 柄 および 各 配 分 のデータは 期 末 現 在 のものです 日 本 円 -13-