わが国の決済システム

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ゆずさかみこ
5 years ago
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1 一橋大学出張講座資料決済システムの安全性と効率性の向上に向けた中央銀行の取組み 2014 年 12 月 8 日日本銀行決済機構局清水茂

2 本日の講義の概要 1. はじめに決済清算決済システムと日本銀行の役割 2. 決済システムの改善に向けた取組み過去 30 年の成果とリーマンショック後の世界 3. わが国の決済システムの更なる改善に向けて安全性効率性利便性の実現に向けた取組み 4. 最後に決済システムの設計実現に必要なもの 1

3 1. はじめに (1) 決済とは (2) 清算とは (3) 決済システムとは (4) わが国の決済システム (5) 日本銀行の役割 2

4 (1) 決済とは経済取引では取引当事者間でお金を受けとる権利 ( 債権 ) または渡す義務 ( 債務 ) 財サービスを受けとる権利 ( 債権 ) または渡す義務 ( 債務 ) が発生する決済とは経済取引に伴い発生する資金の受払いや財サービスの受渡しを実際に行うことによりこうした債権債務を解消することをいう 3

5 (2) 清算とは決済に先立って多数の債権債務を差し引きすることで債権債務を整理することを清算 ( クリアリング ) という 1 元々の取引 B A C D 2 取引の置換え A 3 ネッティングの実行 A B 清算機関 C D B 10 清算機関 C D 取引相手の破綻を意識せずに取引ができるため金融危機時にも市場が円滑に機能ただしリスクが清算機関に集中 4

6 (3) 決済システムとは決済システムとは多数の参加者間で行う清算決済を一定の標準化 ( 定式化 ) された手順にしたがい組織的に処理する仕組み様々な経済活動は決済が確実に行われるとの信認のうえに成り立っている決済を実行する仕組みとしての決済システムが円滑に機能しない場合には経済活動に大きな影響を与えることになる決済システムは一国の経済活動を支える重要な制度の一つその安全性効率性を確保することが重要 5

7 (4) わが国の決済システム ( 注 ) 点線で囲まれているシステムは取引の一部で利用されているもの清算決済資金決済証券決済国庫金料金収納等デビットカード振込等 CD/ATM 口座引落クレジットカード手形小切手短期金融市場外国為替市場取引所デリバティブ店頭デリバティブ株式投資信託一般債短期社債国債取引指図照合マルチペイメントネットワーク短資取引約定確認システム SWIFT 大阪取引所東証ほか証券取引所証券保管振替機構)決済照合システム(クリアリングセンタークリアリングセンター CD/ATM オンライン提携網各地手形交換制度東京金融取引所全国銀行内国為替制度全国銀行資金決済ネットワーク日本証券クリアリング機構ほふりクリアリング日本証券クリアリング機構金融機関 CLS( 円決済分 ) 外国為替円決済制度証券保管振替機構株式等振替制度投資信託振替制度一般債振替制度短期社債振替制度 DVP DVP DVP DVP 日本銀行国庫制度日銀ネット当預系 D V P 国債登録振決制度 ( 日銀ネット国債系 ) 6 6

資金決済システム短期金融市場日銀ネット当預系 6.6 万件 /116.5 兆円外国為替市場金融デリバティブ市場 SWIFT 日本証券クリアリンク機構東京金融取引所 CLS 円 11.6 万件 /46.6 兆円外国為替円決済制度 2.7 万件 /11.9 兆円決済金額 :11.9 兆円手形小切手各地手形交換制度東京手形交換所 9.5 万件 /1.1 兆円決済金額 :1.

8 資金決済システム短期金融市場日銀ネット当預系 6.6 万件 /116.5 兆円外国為替市場金融デリバティブ市場 SWIFT 日本証券クリアリンク機構東京金融取引所 CLS 円 11.6 万件 /46.6 兆円外国為替円決済制度 2.7 万件 /11.9 兆円決済金額 :11.9 兆円手形小切手各地手形交換制度東京手形交換所 9.5 万件 /1.1 兆円決済金額 :1.2 兆円振込送金 CD/ATM 口座引落収納代行クレジットカード CD/ATM オンライン提携網金融機関全国銀行内国為替制度 ( 小口 ) 万件 /3.2 兆円 ( 大口 ) 1.0 万件 /8.7 兆円クリアリングセンター決済金額 :9.3 兆円デビットカードクリアリングセンター料金収納等国庫金マルチペイメントネットワーク国庫制度 ( 注 ) 計数は 2013 年の 1 営業日平均 7

証券決済システム国債登録振決制度国債日本証券クリアリンク機構 42.8 兆円日銀ネット国債系 1.8 万件 /90.3 兆円 DVP 決済金額 :44.6 兆円社債等一般債振替制度証券保管振替機構 DVP 決済金額 :0.5 兆円 2.0 千件 /0.8 兆円投資信託投資信託振替制度証券保管振替機構 22.1 千件 /1.1 兆円 DVP 決済金額 :0.

9 証券決済システム国債登録振決制度国債日本証券クリアリンク機構 42.8 兆円日銀ネット国債系 1.8 万件 /90.3 兆円 DVP 決済金額 :44.6 兆円社債等一般債振替制度証券保管振替機構 DVP 決済金額 :0.5 兆円 2.0 千件 /0.8 兆円投資信託投資信託振替制度証券保管振替機構 22.1 千件 /1.1 兆円 DVP 決済金額 :0.6 兆円短期社債振替制度電子 CP 株式証券取引所東証名証札幌証福岡証取引所外取引日本証券クリアリンク機構 3.3 兆円ほふりクリアリング証券保管振替機構 1.2 千件 /4.9 兆円株式等振替制度証券保管振替機構 40.0 万件 DVP ( 発行分 ) DVP 決済金額 :3.4 兆円決済金額 :55 億円日銀ネット当預系 1.4 兆円 ( 注 ) 計数は 2013 年の 1 営業日平均清算機関の計数は債務引受高データは決済動向 ( ) 8

10 (5) 日本銀行の役割決済手段 ( 中央銀行マネー ) の提供日本銀行の当座預金取引先数 :538(2014 年 10 月末時点 ) 決済システム ( 日銀ネット ) の運営資金 (JPY) や日本国債 (JGB) の決済をオンライン処理決済システムへのオーバーサイト中央銀行が各種決済システムの制度設計やリスク管理体制運営状況等をモニタリングしその安全性と効率性を評価するとともに必要に応じて改善に向けた働きかけを行うこと 9

11 2. 決済システムの改善に向けた取組み ( 決済システムの発展 ) わが国の主な動き 70 年代 80 年代 90 年代 00 年代 10 年代 20 年代金融の自由化国際化国債発行の増加アジア米欧の金融危機と国際規制の強化一段のグローバル化 IT 化全銀システム稼動 (1973) 国債振決制度整備 (1980) 日銀ネット当預系稼動 (1988) 効率性向上 ( 処理量の拡大 ) 安全性向上 ( リスクの削減 ) 日銀ネット国債系稼動 (1990) 国債 DVP 決済開始 (1994) 証券保管振替機構開業 (1991) 国債ローリング決済へ (1996) 日銀ネットRTGS 化 (2001) CLSの外為同時決済開始 (2002) 証券清算機関の開業 DVP 化日銀ネットに流動性節約機能導入 (2008) (2003~05) ASEAN+3が域内決済システムの接続を提言 (2014) 全銀システムのあり方に関する検討 (2014) 新日銀ネットの全面稼動 (2015< 候補 >) 日銀ネットの稼動時間を21 時までに延長 (2016< 候補 >)

12 (1) 決済の安全性向上に向けた取組み日本銀行は 1988 年に日銀ネットを構築後決済システムの安全性向上を目的とした多くの取組みを実施具体的な事例決済システムの安全性とは? 1 DVP(Delivery versus Payment) 決済 2 外為取引の PVP(Payment versus Payment) 決済 (CLS 銀行の設立 ) 3 即時グロス決済 (Real Time Gross Settlement: RTGS) 4 国債決済期間の短縮 11

13 1 DVP(Delivery versus Payment) 決済証券の引渡し (delivery) と資金の支払 (payment) とをワンセットにしいずれか一方が行われる場合にのみ他方の決済を実行する仕組み国債決済における取りはぐれの防止日銀ネットでは 1994 年に国債の DVP 決済を導入証券 A 行 B 行引渡し (delivery) 同時に実行支払 (payment) 資金 A 行 B 行 12

14 2 外為取引の PVP 決済 (CLS 銀行の設立 ) 外為決済ではそれぞれの通貨について各国の決済システムで決済を行おうとすると時差の存在もあり一方の通貨を取りはぐれるリスクがある 1974 年ヘルシュタット銀行がマルクを受け取っていたにも拘わらず見合いとなるドルを支払う前に破綻したことによりその影響の大きさが広く認識された西ドイツ米国 A 行支払 1 ( マルク ) ヘルシュタット銀行時差に伴うタイミングのズレ支払 2 ( 米ドル ) A 行ヘルシュタット銀行 CLS( Continuous Linked Settlement ) 銀行が 2002 年から運営するクロスボーダーの外為決済システムでは PVP(Payment versus Payment) 決済を通じて元本取りはぐれリスクを排除日本銀行は CLS の協調オーバーサイトに参加 13

15 3 即時グロス決済 (Real Time Gross Settlement) ( 時点ネット決済方式 ) 決済システムが受け付けた振替指図を一定の時刻 ( 時点 ) まで滞留させておきその時点での総受取額と総支払額の差額のみを決済する方式時点ネット決済のリスク : 個別の金融機関の支払不能が他の金融機関や決済システム全体に波及するリスク ( システミックリスク ) 9:00 日銀当座預金 A 銀行 B 証券 C 金庫振替指図 (A B : 100) (-100) (+100) 振替指図 (A C : 20) (- 20) (+ 20) 振替指図 (B A : 50) (+50) (-50) 受払差額の計算 : < 時点 > 170 決済日銀ネットでは 2001 年に時点ネット決済から即時グロス決済に移行日銀当座預金 A 銀行 B 証券 C 金庫 9: ( 即時グロス決済方式 ) 決済システムが振替指図を受け付ける都度 1 件ごとに即時にその全額をグロスベースで振り替える方式振替指図 (A B : 100) 振替指図 (A C : 20) 振替指図 (B A : 50) :00 決済決済決済 14

16 未決済残高 4 国債決済期間の短縮国債決済期間の短縮の意義決済期間 :T+3 積み上がる綻日3 日分の決済がポジション再構築が必要な額 ( フェイル額 ) 破決済期間 :T+1 ( 約定日の 3 日後決済 ) ( 約定日の翌日決済 ) 未決済残高日前日取引分の決済のみ残存綻ポジション再構築が必要な額 ( フェイル額 ) 破再構築ポジションの決済までに要する期間 ( フェイルの残存期間 ) 再構築ポジションの決済までに要する期間 ( フェイルの残存期間 ) 15

17 国債決済期間の短縮に向けた検討状況等について < 国債取引 ( 居住者間取引分 ) における決済期間短縮のフレームワーク > アウトライト T+3 レポ取引 ( 後日の反対売買も約束した取引 ) アウトライト取引 SC(special collateral) レポ ( 資金を担保にした特定債券の調達 ) ( ショートセールのカバー目的中心 ) GC(general collateral) レポ ( 債券を担保にした資金調達 ) ( 債券在庫のファンディング目的中心 ) T+3 標準 T+3 主流 T+2 主流現行 <アウトライトT+2 化 > (2012 年 4 月 23 日 ~) レポ取引アウトライト取引 SCレポ GCレポ T+2 標準 T+2 主流 T+1 主流アウトライトT+1 化 (2017 年以降速やかな実現を目標 ) レポ取引アウトライト取引 SCレポ GCレポ T+1 標準 T+1 主流 T+0 主流 16

18 (2) 決済システムへのオーバーサイト 1 概要オーバーサイトとは中央銀行が各種決済システムの制度設計やリスク管理体制運営状況等をモニタリングしその安全性と効率性を評価するとともに必要に応じて改善に向けた働きかけを行うことをいう日本銀行も主要国の中央銀行と同様に従前より決済システムに対するオーバーサイトを実施主な活動 1 ヒアリング資料徴求等を通じたモニタリングと働きかけ 2 ペーパーの公表フォーラムの開催などによる情宣 3 制度設計への参画 4 国際基準の適合状況に関する意見交換 5 システム構築プロジェクトのフォロー 6 障害対応再発防止策業務継続計画に関する意見交換 17

株式日本証券クリアリング機構 (JSCC) 国債日本証券クリアリング機構 (JSCC) OTCテリハティフ (CDS IRS) 清算決済日銀ネット当預系資金決済銀行証券保管振替機構 (JASDEC)

19 主な対象 ( 国内 ) 資金決済証券デリバティブ決済支払指図預金取扱金融機関 ( 銀行等 ) 取引所取引所東京証券取引所等相対取引決済照合システム DTCC データレポジトリージャパン取引照合清算外国為替円決済制度クロスホーター送金等全国銀行資金決済ネットワーク ( 全銀ネット ) 他行間振込東京金融取引所上場テリハ日本証券クリアリング機構 (JSCC) 株式上場テリハほふりクリアリング (JDCC) 株式日本証券クリアリング機構 (JSCC) 国債日本証券クリアリング機構 (JSCC) OTCテリハティフ (CDS IRS) 清算決済日銀ネット当預系資金決済銀行証券保管振替機構 (JASDEC) 日銀ネット国債系決済 : 金融市場インフラ (FMI) : 資金決済システム : 証券決済システム : 清算機関 : 取引情報蓄積機関金融市場インフラ (FMI) とは資金決済システム証券決済システム清算機関および取引情報蓄積機関の総称 18

20 2 FMI 原則の制定 (2012 年 4 月 ) BIS 支払決済システム委員会 (CPSS) と証券監督者国際機構 (IOSCO) は決済システム向けの国際基準を統合しより詳細かつ厳格な新しい国際基準として金融市場インフラ (Financial Market Infrastructure<FMI >) のための原則 ( FMI 原則 ) を公表背景金融市場インフラ (FMI: Financial Market Infrastructure) はリーマンショックの際有効に機能し市場取引継続を下支えしかし以下の改善の余地も判明想定すべきストレスシナリオの適切性は十分か FMIの活用 ( 標準化されたOTCデリバティブについて清算機関の利用を義務付け ) は反面リスクの集中も FMIのガバナンスやオーバーサイトの強化も必要基準の強化狙い実効性の確保リスク管理基準の強化新たなリスク等に対応した原則の新設基準の位置付けを引上げ勧告 (Recommendations) 原則 (Principles) 当局間協力の枠組みの強化基準の適合状況に関する評価方法情報開示の枠組みの整備( 付属文書化 ) 19

21 3 FMI 原則の全体像金融市場インフラ (FMI) 向けの原則規制当局監督当局オーバーシーアー向けの責務組織全般信用資金流動性リスク管理決済 CSD DVP 等破綻管理ビジネスオペリスク管理アクセス効率性透明性原則 1 法的基盤原則 2 ガバナンス原則 3 包括的リスク管理制度原則 4 信用リスク原則 5 担保原則 6 証拠金原則 7 資金流動性リスク原則 8 決済のファイナリティ原則 9 資金決済原則 10 現物の受渡し原則 11 証券集中振替機関原則 12 価値交換型決済システム原則 13 参加者破綻規則手続原則 14 分別管理勘定移管原則 15 ビジネスリスク原則 16 保管投資リスク原則 17 オペレーショナルリスク原則 18 アクセス参加要件原則 19 階層的参加形態原則 20 FMI 間リンク原則 21 効率性実効性原則 22 通信手順標準原則 23 規則主要手続市場データの開示原則 24 取引情報蓄積機関によるデータ開示責務 A FMIsの規制監督オーバーサイト責務 B 規制監督オーバーサイトの権限と資源責務 C FMIsに関するポリシーの開示責務 D FMIs 向け原則の適用責務 E 他の当局との協力 20

22 4 オーバーサイト基本方針の改訂 2013 年 3 月日本銀行は FMI 原則を受けて日本銀行による金融市場インフラに対するオーバーサイトの基本方針を制定同年 4 月より実施 2010 年 5 月に制定した決済システムに対するオーバーサイトの基本方針とオフショア円決済システムに対するオーバーサイトの基本方針を統合し FMI 原則を採用 FMI 原則は各国の中央銀行監督者その他の関係当局に対し同原則を採用することを求めており金融庁でも新たに監督指針を策定 FMI 原則の各国における制度化の状況について CPSS-IOSCO はモニタリングを実施 21

23 ( 参考 )OTC デリバティブ市場改革金融危機において指摘された OTC デリバティブ市場の課題担保徴求などカウンターパーティリスクの管理が不十分市場実態が不透明 *OTC(over-the-counter: 店頭 ) 上場 2009 年ピッツバーグサミットで G20 は 2012 年末までに以下の OTC デリバティブ市場改革をコミット標準化された全ての OTC デリバティブ取引について清算機関 (CCP) の利用を義務付け ( 清算集中 ) また適当な場合には取引所電子取引基盤を通じて取引清算集中はカウンターパーティリスク管理の一元化強化や市場の透明性向上が狙い OTC デリバティブ取引を取引情報蓄積機関 (TR) に報告 CCP を利用しない取引により高い自己資本を賦課 OTC デリバティブについて清算集中と標準化を促す狙い 22

24 3. わが国決済システムの更なる改善に向けて (1) 新日銀ネットの構築と稼動時間の拡大 (2) クロスボーダー決済改善の検討 (3) リテール決済高度化プラン策定の支援 (4) 国債取引の決済期間短縮化の推進 23

25 (1) 新日銀ネットの構築と稼動時間の延長日本銀行では日銀ネットについて新たなシステム ( 新日銀ネット ) を構築するための対応を推進基本コンセプト内外の決済システムや金融機関との接続性を改善稼動時間の大幅な拡大が可能となるシステム基盤を整備アクセス利便性を向上第 1 段階 2014 年 1 月 6 日稼動開始対象業務はオペと国債の入札関連業務国債系オペの受渡関連業務第 2 段階 2015 年 10 月 13 日稼動開始予定対象業務は当座預金取引国債決済与信担保関連業務等本年 1 月より第 1 段階の稼動を開始全面稼動は 2015 年 10 月 13 日を予定 24

26 (1) 新日銀ネットの構築と稼動時間の延長新日銀ネットの有効活用に向けた協議会の報告書(2014 年 3 月 ) を踏まえ新日銀ネットの稼動時間を当預系国債系とも 21 時まで拡大する方針を公表し意見募集を実施 2014 年 5 月に新日銀ネットの稼動時間拡大の実施候補日を 2016 年 2 月とすることを公表新日銀ネットの有効活用に向けた協議会における議論の概要 < 外部環境 > アジア等への本邦企業の進出クロスボーダーの資金決済ニーズが拡大本邦金融機関の海外貸出等の増加安定的な外貨調達のニーズが増大非居住者の日本国債保有の増加日本国債のカストディサービスの余地店頭デリバティブ等の国際的な規制の導入優良担保としての日本国債の重要性 < 稼動時間拡大の意義 > 海外市場との決済時間帯の重なりが増えることでクロスボーダーの資金証券決済が迅速化決済リスク削減資金担保効率向上を通じわが国決済全体の安全性効率性向上や金融市場の活性化金融機関の企業向け決済サービス等の高度化にも資する 25

27 ( 参考 ) 海外市場の決済時間帯とのオーバーラップの拡大稼動時間拡大によりアジア時間夕刻や欧州時間午前中とのオーバーラップが拡大アジア地域間での当日中の円建て顧客送金が可能に日本欧州 ( 午前中 ) 間での当日中の円建て顧客送金が可能に ( 中央ヨーロッパ標準時 13:00 まで ) また欧州での資金運用調達海外清算機関への担保差入をより迅速かつ安全に行うことが可能に欧州時間 : 当日午前米国 (Fedwire) 欧州 (TARGET2) NZ (ESAS) シンガポール (MEPS+) 香港 (HK CHATS) 稼動時間 ( 現地時刻 ) 前日 21:00~18:30 前日 19:30~18:00 9:00~ 翌日 8:30 5:00~20:00 8:30~18:30 日本 ( 現行日銀ネット ) 9:00~19:00 ( 注 ) 米国欧州は冬時間 NZ は夏時間ハンコクシャカルタ : 19:00 シンガポール : 20:00 26

28 ( 参考 ) 拡大される稼動時間の活用策メガバンク大手証券会社等との間で意見交換の場 ( 協議会 ) を設置し新日銀ネットの有効活用のあり方について議論を継続中 < 夜間における有効活用の具体例 > 日本経済新聞 (2014 年 1 月 14 日付朝刊 ) 1 グローバルベースでの JGB の有効活用欧州市場での日本国債を担保とした外貨調達や欧州の清算機関取引相手とのデリバティブ担保の機動的な受払等 2 海外との円建て顧客送金の迅速化アジア夕刻や欧州午前中の本邦企業の海外拠点等からの送金依頼の当日中処理や資金のプーリングサービスの提供 27

29 (2) クロスボーダー決済改善の検討 1 日銀ネットと海外決済システムとの接続 ( クロスボーダー DVP) 日銀ネット ( 当預系 ) 日銀ネット ( 国債系 ) A 銀行円貨 B 銀行 A 銀行 JGB B 銀行日本接続 DVP 接続 DVP 海外証券決済システム資金決済システム A 銀行外貨建て証券 B 銀行 A 銀行外貨 B 銀行 28

30 (2) クロスボーダー決済改善の検討 2 ASEAN+3 で検討中の域内証券決済インフラの 3 モデルアジア ICSD CSD リンク CSD-RTGS リンク 29

31 (3) リテール決済高度化プラン策定の支援銀行預金を用いたリテール決済サービスと電子マネー伝統的な銀行振込み電子マネー (*) 安全性が高い預金保険制度規制の枠組みが確立銀行への規制監督利便性が高いいつでもどこでもアクセス可能資金移動の料金が相対的に低い利便性に課題即時決済は銀行の窓口時間に限られる資金移動の料金が相対的に高い安全性は仕組み次第発行者の健全性も問題規制の枠組みが必ずしも及ばない法規制が及ばないものも存在 (*) ビットコインのように既存通貨を裏付けとしないもの発行者が存在しないものもある 30

32 (3) リテール決済高度化プラン策定の支援銀行振込の高度化を巡る動き日本再興戦略改訂未来への挑戦 -(2014 年 6 月 24 日 ) 5-2(3) 新たに講ずべき具体的施策 i) 金融資本市場の活性化 2 資金決済高度化等日銀ネットの稼働時間が延長されることを活用しつつ金融機関企業等における資金証券決済の高度化を図る即時振込みなどの資金決済高度化については全国銀行協会が諸外国の動向も参考に決済の安全性信頼性の確保に留意しつつ具体的な改善内容スケジュール等の検討を行い年内を目途に結論を出すこととされており政府としてもこうした資金決済の高度化に向けた取組を促す国内送金における商流情報 (EDI 情報 ) の添付拡張についても流通業界と金融機関との共同システム実験の結果等も踏まえつつ産業界と金融機関の連携強化による速やかな対応が図られるよう促す日本銀行としてもこれらを含め我が国決済サービスの高度化を図っていくこうした中で全銀協全銀ネットでは本年 4 月に検討部会を設置し 2019 年に予定されている全銀システムの次期更改に向けて即時振込の 24 時間化を含め全銀システム改善に向けた検討を開始年内を目途に方向性について結論を取りまとめる方針 31

33 (4) 国債取引の決済期間短縮化の推進日証協国債の決済期間の短縮化に関する検討ワーキンググループは国債取引の決済期間の短縮 (T+1) 化に向けた課題と対応方針を整理したグランドデザインを取りまとめ本年 11 月に公表 < 国債取引の決済期間短縮化の意義目的 > 1 決済リスクの削減 2 国債市場短期金融市場の流動性安定性効率性の向上 3 国際的な市場間競争力の維持強化 < 主要国における国債売買取引の決済期間 > 国債決済期間 ( ) は GC レポ米国英国フランスドイツ日本 T+1 (T+0) T+1 (T+0) T+2 (T+1) T+2 (T+1) T+2 (T+1) 担保割当機能大手銀 2 行決済機関 ( ユーロクリアクリアストリーム ) なし日本銀行は財務省や金融庁等と共にオブザーバーとしてワーキンググループにおける検討に参加 32

34 ( 参考 ) 国債決済短縮 (T+1) 化のイメージ市場参加者全体 ( 地域金融機関含む ) 現状 (T+2 決済 ) T 日 T+1 日 (S-1 日 ) T+2 日 (S 日 ) アウトライト取引 SC レポ取引 GC レポ取引約定金額等の合意照合銘柄割当 ( 手作業 ) 約定照合決済大手ディーラや信託銀行等の機関投資家が中心決済期間短縮化 T+1 化実現後 T 日 T+1 日 (S 日 ) アウトライト取引 SC レポ取引約定照合決済 GC レポ取引約定日中にポストトレード処理を完了させる STP 化市場慣行 ( タイムスケジュール ) を遵守 STP 約定照合銘柄割当決済銘柄割当等を市場インフラ (JSCC) が行う ( 銘柄後決め方式 GC レポ取引の導入 ) 時間短縮事務負担軽減 Straight Through Processingの略証券取引の約定から決済までの一連の作業を電子的かつ一度入力されたデータについて人手による再入力等を経ずに行うこと 33

35 4. 最後に < 決済システムの設計実現に必要なもの > 1 ミッション : 決済インフラ整備を通じた経済活動の基盤の提供中長期的な視点に立った決済ニーズやリスクの把握が重要 2パッション : 既存の制度システムの改革には熱意が必要短期的にはコストがメリットを上回ることも 3 ディスカッション : 市場参加者との対話を通じた価値の創造多様な意見に耳を傾け学び続ける謙虚さ探究心が重要ご清聴ありがとうございました 34

企業活動のグローバル化に伴う外貨調達手段の多様化に係る課題

企業活動のグローバル化に伴う外貨調達手段の多様化に係る課題決済システムフォーラム企業活動のグローバル化に伴う外貨調達手段の多様化に係る課題 2016 年 3 月 18 日株式会社野村総合研究所金融 IT イノベーション事業本部金融 IT イノベーション研究部グループマネージャー片山謙 100-0005 東京都千代田区丸の内 1-6-5 丸の内北口ビル目次 1. 企業活動のグローバル化と外貨調達 ( ご参考 ) 欧州レポ市場の特徴 ( ご参考 )