デザイン・テンプレート｜1枚版

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えのいんそん
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1 ひふみアカデミー 2016 年 9 月の運用報告 2016 年 10 月 4 日 ( 火 ) レオスキャピタルワークス株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 1151 号加入協会 : 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会

2 目次 1 9 月の投資環境 2 今夏のマーケットの振り返り 3 今後の投資ポイント 4 新興国 ( 含む産油国 ) 景気動向について 1

3 グッドデザイン賞受益者の皆様に支えられてひふみ投信はグッドデザイン賞を受賞しました審査員評価コメント運用実績のみを追求するのではなく長期投資を促す仕組みをつくる一つひとつの企業を訪ねるなどの取り組みを通じて結果として良好な運用実績が実現されているのが素晴らしい投資家も運用実績以上に喜びのある投資が実現されるのではないかと推察したこれからも双方に実りある投資が可能となるよう事業を進めていただきたい ( 原文抜粋 ) 期間 :2016 年 3 月末 ~2016 年 5 月末 2016 年 4 月 28 日を 100 として指数化した出所 :Bloomberg 等よりレオスキャピタルワークス作成 2

4 2016 年 9 月の振り返りひふみ投信と TOPIX( 配当込み ) の日次騰落率比較ひふみ投信 +4.86% % TOPIX( 配当込み ) 年 8 月 2016 年 9 月 7 月 29 日 8 月 5 日 8 月 12 日 8 月 19 日 8 月 26 日 9 月 2 日 9 月 9 日 9 月 16 日 9 月 23 日 9 月 30 日期間 :2016 年 7 月末 ~2016 年 9 月末 2016 年 8 月 31 日を 100 として指数化した出所 :Bloomberg 等よりレオスキャピタルワークス作成 3

5 保有銘柄推移ひふみ投信マザーファンドの保有銘柄と現金比率 2016 年 8 月末 2016 年 9 月末国内株式 96.50% 国内株式 97.31% 現預金 3.50% 現預金 2.69% 銘柄数 124 銘柄数 123 No. 銘柄銘柄名構成比率 No. 銘柄銘柄名構成比率あいホールディングス 3.25% あいホールディングス 3.00% ソニー 2.80% ソニー 2.60% アウトソーシング 2.37% アウトソーシング 2.33% SCREENホールディングス 2.12% 小松製作所 2.26% 堀場製作所 2.02% 三菱商事 2.16% GMOペイメントゲートウェイ 2.02% GMOペイメントゲートウェイ 2.08% 井関農機 1.75% 堀場製作所 1.64% 東京センチュリーリース 1.65% 井関農機 1.58% セプテーニホールディングス 1.60% アルバック 1.53% アルバック 1.59% ジェイコムホールディングス 1.52% Top 10 合計 21.17% Top 10 合計 20.70% 期間 :2016 年 8 月末時点期間 :2016 年 9 月末時点割合 : マザーファンドの純資産に対する割合割合 : マザーファンドの純資産に対する割合 4

6 9 月の業種別月間騰落率 (2016 年 8 月末 ~2016 年 9 月末 ) 東証業種別株価指数 (33 業種区分 ) 月間騰落率その他製品水産農林業石油石炭製品小売業医薬品食料品卸売業コム製品電気カス業陸運業建設業サーヒス業鉱業情報通信業繊維製品金属製品精密機械機械海運業化学倉庫運輸関連業ハルフ紙電気機器不動産業その他金融業非鉄金属カラス土石製品空運業鉄鋼保険業輸送用機器証券商品先物取引業銀行業 0.4% 0.7% 0.8% 1.0% 1.1% 1.4% 1.9% 1.9% 2.5% 2.5% 3.4% 4.4% 5.2% 5.9% 6.1% 6.4% 7.3% 3.6% 3.0% 2.4% 2.3% 1.8% 1.6% 1.3% 0.7% 0.5% 0.2% 7.5% 7.1% 6.6% 5.8% 5.5% 5.1% -10% -5% 0% 5% 10% 期間 :2016 年 8 月末 ~2016 年 9 月末出所 :Bloomberg よりレオスキャピタルワークス作成 5

7 歪んだ株価形成 (1) 2016 年夏枯れマーケット営業日うち 2 兆円超東証 1 部売買代金 ( 百万円 ) 最大最小平均合計 2016 年 2015 年 ,296,739 1,570,128 2,112,867 90,853,263 (7 月 29 日 ) (8 月 15 日 ) 4,924,058 1,948,049 2,748, ,939,220 (8 月 25 日 ) (8 月 17 日 ) ( 注 ) 東証 1 部の売買代金海の日後 ~ シルバーウィーク直前で集計出所期間 :Bloomberg :2016 年 7 月よりレオスキャピタルワークス作成 19 日 ~2016 年 9 月 16 日 (43 営業日 )2015 年 7 月 21 日 ~2015 年 9 月 18 日 (44 営業日 ) 出所 :Bloombergよりレオスキャピタルワークス作成 6

8 歪んだ株価形成 (2) ( 億円 ) 2016 年 1~6 月 2016 年 7 月以降 1,500 1, ,000-1,500-2,000-1,823-1,050 外国人主要主体別累計売買差額 ( 週平均 ) 投資信託 1, 信託銀行期間 :2016 年 1 月 4 日 ~2016 年 9 月 16 日出所 : 日本取引所データ日銀公表値よりレオスキャピタルワークス作成事業法人生保損保都銀地銀等 391 日銀 ETF 購入 ( 月額 ) 7 月 :2,928 億円 8 月 :3,786 億円 9 月 :4,542 億円 -480 個人 7

9 歪んだ株価形成 (3) 日銀 ETF 購入インパクトの変化 JPX 日経 % (0.24 兆円 ) 従来の買入スキームの場合 JPX 日経 % (0.13 兆円 ) 新たな買入スキームの場合日経 % (3.05 兆円 ) TOPIX 42.2% (2.40 兆円 ) 日経 % (1.61 兆円 ) TOPIX 69.6% (3.96 兆円 ) 上段は買入シェア下段は日銀による ETF 年間買入想定額 ( 注期間 )16 年 : 月日時点年 9 月 20 ( 出所日時点 ) 各種資料より大和証券作成出所 : 各種資料より大和証券作成 ( 期間注 )16:2016 年 9 月年日時点 9 月 20 ( 日時点出所 ) 各種資料より大和証券作成出所 : 各種資料より大和証券作成上段は買入シェア下段は日銀による ETF 年間買入想定額 8

10 今後の投資ポイント新興国ゆるやかな経済回復へグローバルな財政出動 ( 公共インフラ投資 ) 米国景気ゆるやかに拡大持続働き方改革はつづく半導体関連投資 9

11 新興国景気動向改善 ( 短期対外債務残高 / 外貨準備残高 ) 150% 96 年末韓国 (-67, 220) 96 年末インドネシア (-126, 短期対外債務残高が大きい 96 年末タイ 120% クロアチアトルコ 90% シンガポールリトアニアチリ 96 年末フィリピンラトビアルーマニアハンガリー香港エジプト 60% ブルガリアインドネシアチェコポーランドインド南アフリカ韓国 30% メキシコブラジルアルゼンチンペルーマレーシアフィリピンロシアタイ中国対外債務の増加が速い 0% 40% 20% 0% -20% -40% ( 注 )12 年末時点円の直径は外貨準備の規模に比例横軸 ( 経常収支 / 外貨準備残高 ) は逆目盛 ( 出所 ) 世界銀行各国統計より大和総研作成 -60% -80% ( 経常収支 / 外貨準備残高 ) 10

12 新興国景気動向改善 OECD 景気先行指数韓国 99.0 ブラジル中国 98.0 インドインドネシアロシア期間 :2014 年 9 月 ~2016 年 8 月末出所 :OECD よりレオスキャピタルワークス作成 11

13 新興国景気動向改善産油国の財政状況平均実績予測平均実績予測財政均衡原油価格 ( 米ドル / バレル ) 経常収支均衡原油価格 ( 米ドル / バレル ) クウェートカタール UAE イランイラクアルジェリアサウジアラビアオマーンバーレーン ( 出所 )IMF Middle East and Central Asia (2015 年 10 月 ) より大和証券作成 12

14 新興国経済モメンタム改善主要 SWF( ソブリンウェルスファンド ) の運用資産額国ファンド名原資運用資産額日付 ( 億ドル ) ノルウェー Government Pension Fund-Global(NB 石油 8, /3 UAE Abu Dhabi Investment Authority 石油 7, /12 中国 China Investment Corporation - 7, /12 サウジアラビア SAMA Foreign Holdings 石油 5, /3 クウェート Kuwait Investment Authority 石油 5, /3 中国 SAFE Investment Company - 4, /1 香港 HKMA - 4, /12 シンガポール GIC - 3, /12 カタール Qatar Investment Authority 石油ガス 2, /12 合計 72,568 ( うち産油国 ) 42,049 ( 注 ) 大和証券作成日付は運用資産額の評価時点 13

15 ひふみ投信ひふみプラスリスク / 費用株価変動リスク国内外の株式を組み入れるため株価変動の影響を大きく受けます一般に株式の価格は個々の企業の活動や業績国内および国外の経済政治情勢などの影響を受け変動するため株式の価格が下落した場合には基準価額は下落し投資元本を割り込むことがあります為替変動リスク外貨建資産を組み入れた場合為替レートの変動の影響により基準価額が下落し損失を被ることがありますカントリーリスク外貨建資産を組み入れた場合投資国地域の政治経済情勢や株式を発行している企業の業績市場の需給等さまざまな要因を反映しての基準価額が大きく変動するリスクがありますしたがってお客様受益者の投資元本は保証されているものではなく基準価額の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがありますこの他には流動性リスクや信用リスク等があります詳しくは投資信託説明書交付目論見書の投資リスクをご覧くださいお客様の負担となる費用についてひふみプラスの場合ひふみ投信の場合お客様に直接ご負担いただく費用申込金額に対する手数料率は3.24 税抜き3.00 を上限としてお客様に直接ご負担いただく費用ありません販売会社が定める料率とします換金解約手数料信託財産留保額は一切ありません申込手数料換金解約手数料信託財産留保額は一切ありませんなお振込購入に際しての送金手数料はお客様負担となりますお客様に間接的にご負担いただく費用次のとおりです信託報酬信託財産の純資産総額に対して年 (税抜年0.980 ) 監査費用信託財産の純資産総額に対して年税抜年0.005 お客様に間接的にご負担いただく費用次のとおりです下段は税抜きです信託報酬 500億円を超える部分 1,000億円を超える部分なお上限を年間54万円税抜50万円としますその他の費用組入有価証券の売買の際に発生する売買委託手数料それにかかる消費税監査費用その他の費用については運用状況等により変動するものであり事前に料率委託会社 % % % % % % 販売会社 % % % % % % 受託会社 % % % % % % 合計 % % % % % % 信託財産の純資産総額に対して年税抜年0.005 なお上限を年間54万円税抜50万円とします先物取引オプション取引等に要する費用外貨建資産の保管等に要する費用租税信託事務の処理に要する諸費用および受託会社の立替えた立替金の利息など純資産総額 500億円までその他の費用組入有価証券の売買の際に発生する売買委託手数料それにかかる消費税先物取引オプション取引等に要する費用外貨建資産の保管等に要する費用租税信託事務の処理に要する諸費用および受託会社の立替えた立替金の利息など上限額等を表示することができませんその他の費用については運用状況等により変動するものであり事前に料率上限額等を表示することができません設定運用投資信託説明書交付目論見書のご請求お申込みはお申込受付窓口コミュニケーションセンターホームページ設定運用投資信託説明書交付目論見書のご請求お申込みは各販売会社まで詳細情報の照会先受付時間営業日の9時 17時ホームページ後述の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 14

16 当資料のお取扱いにおけるご注意当資料はレオスキャピタルワークスが作成した販売用資料ですお申込みにあたっては販売会社よりお渡しする投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の内容を必ずご確認の上ご自身でご判断下さいセミナーでは当社が取り扱う商品 ( ひふみ投信 ) の勧誘を行うことがあります当資料の運用結果や過去の実績は将来の結果をお約束するものではありませんまた実際の投資家利回りとは異なりますこの資料は作成日における信頼できる情報に基づき作成しておりますが内容の正確性完全性を保証するものではなくまた記載されている内容は予告なく変更される場合があります投資信託は現金や保険契約とは異なり金利や相場等の変動により元本欠損が生じる可能性があります証券会社以外でご購入いただいた投資信託は投資保護基金の保護の対象ではありません作成日 :2016 年 10 月 15

デザイン・テンプレート｜1枚版

デザイン・テンプレート｜1枚版ひふみアカデミー 2016 年 3 月の運用報告 2016 年 4 月 5 日 ( 火 ) レオスキャピタルワークス株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 1151 号加入協会 : 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会リッパーファンドアワードジャパン 2016 ひふみプラスひふみ投信初ダブル受賞! 最優秀ファンド賞ひふみ投信投資信託部門株式型グローバル