運 用 経 過 当 作 成 期 中 の 基 準 価 額 等 の 推 移 について(17 作 成 期 :2015 年 11 月 21 日 ~ 2016 年 5 月 20 日 ) ( 円 ) ( 円 ) 基 準 価 額 の 主 な 変 動 要 因 7,500 90 5,000 2,500 0 第 32

第 34 期 末 (2016 年 5 月 20 日 ) 基 準 価 額 4,424 円 純 資 産 総 額 4,636 百 万 円 第 33 期 ~ 第 34 期 騰 落 率 1.4% 分 配 金 合 計 0 円 ( 注 ) 騰 落 率 は 収 益 分 配 金 ( 税 込 み)を 分 配 時 に 再 投 資 したものと みなして 計 算 したものです ブラックロック 天 然 資 源 株 ファンド 追 加 型 投 信 / 海 外 / 株 式 交 付 運 用 報 告 書 第 17 作 成 期 第 33 期 (2016 年 2 月 22 日 決 算 ) 第 34 期 (2016 年 5 月 20 日 決 算 ) 作 成 対 象 期 間 (2015 年 11 月 21 日 ~ 2016 年 5 月 20 日 ) 当 ファンドは 投 資 信 託 約 款 において 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 ) に 記 載 すべき 事 項 を 電 磁 的 方 法 によりご 提 供 する 旨 を 定 めてお ります 右 記 弊 社 ホームページの ファンド ETF 情 報 投 資 信 託 から 当 ファンドのファンド 名 を 選 択 することにより 当 ファンドの 目 論 見 書 / 運 用 レポートなど の 欄 から 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 ) を 閲 覧 およびダウンロードすることができます 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 ) は 受 益 者 のご 請 求 により 交 付 されます 交 付 をご 請 求 される 方 は 販 売 会 社 までお 問 い 合 わせくだ さい 受 益 者 の 皆 様 へ 平 素 は 格 別 のご 愛 顧 を 賜 り 厚 く 御 礼 申 し 上 げます さて ブラックロック 天 然 資 源 株 ファンド は このたび 第 17 作 成 期 の 決 算 を 行 いました 当 ファンドは ブラックロック グローバル ファンズ ワールド エネルギー ファンド クラスX 投 資 証 券 (ルクセンブルグ 籍 会 社 型 外 国 投 資 証 券 ) ブラックロック グローバル ファンズ ワー ルド マイニング ファンド クラスX 投 資 証 券 (ルクセンブルグ 籍 会 社 型 外 国 投 資 証 券 ) および ブラックロック グローバル ファ ンズ ワールド ゴールド ファンド クラスX 投 資 証 券 (ルクセンブ ルグ 籍 会 社 型 外 国 投 資 証 券 ) ( 以 下 各 々を BGF ワールド エネ ルギー ファンド BGF ワールド マイニング ファンド およ び BGF ワールド ゴールド ファンド といいます )への 投 資 を 通 じて 投 資 信 託 財 産 の 中 長 期 的 な 成 長 を 目 標 に 運 用 を 行 いま す 当 作 成 期 につきましても これに 沿 った 運 用 を 行 いました こ こに 運 用 経 過 についてご 報 告 いたします 今 後 とも 一 層 のお 引 立 てを 賜 りますよう お 願 い 申 し 上 げます ブラックロック ジャパン 株 式 会 社 100-8217 東 京 都 千 代 田 区 丸 の 内 一 丁 目 8 番 3 号 丸 の 内 トラストタワー 本 館 運 用 報 告 書 に 関 するお 問 合 わせ 先 電 話 番 号 :03-6703-4300 ( 受 付 時 間 営 業 日 の 9:0 0 1 7:0 0 ) ホームページアドレス www.blackrock.com/jp/

運 用 経 過 当 作 成 期 中 の 基 準 価 額 等 の 推 移 について(17 作 成 期 :2015 年 11 月 21 日 ~ 2016 年 5 月 20 日 ) ( 円 ) ( 円 ) 基 準 価 額 の 主 な 変 動 要 因 7,500 90 5,000 2,500 0 第 32 期 末 (2015.11.20) 純 資 産 総 額 ( 右 ) 基 準 価 額 ( 左 ) 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ( 左 ) 0 第 33 期 末 第 34 期 末 (2016.2.22) (2016.5.20) 第 3 3 期 首 :4, 3 6 4 円 第 34 期 末 :4,424 円 ( 既 払 分 配 金 0 円 ) 騰 落 率 :1.4%( 分 配 金 再 投 資 ベース) * 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 収 益 分 配 金 ( 税 込 み)を 分 配 時 に 再 投 資 したものとみなして 計 算 したもので ファンド 運 用 の 実 質 的 なパ フォーマンスを 示 すものです * 分 配 金 を 再 投 資 するかどうかについてはお 客 様 が 利 用 するコー スにより 異 なり また ファンドの 購 入 価 額 により 課 税 条 件 も 異 なりますので お 客 様 の 損 益 の 状 況 を 示 すものではありません * 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 前 作 成 期 末 の 基 準 価 額 に 合 わせて 指 数 化 しています 60 30 当 作 成 期 当 ファンドの 基 準 価 額 は1.4%の 上 昇 とな りました 当 ファンドが 上 昇 した 主 な 要 因 としては 当 ファンドの 投 資 対 象 ファンドである BGF ワールド マイニング ファンド BGF ワールド ゴールド ファンド がそれぞれ 上 昇 したことが 挙 げられます な お 投 資 対 象 ファンドはすべて 米 ドル 建 てのため 当 該 期 間 ドルが 円 に 対 して 下 落 したことは 当 ファンドの 基 準 価 額 の 上 昇 を 抑 える 要 因 となりました 主 要 投 資 対 象 ファンドの 当 期 間 中 の 騰 落 率 組 入 ファンド 騰 落 率 BGF ワールド エネルギー ファンド 5.8% BGF ワールド マイニング ファンド 16.2% BGF ワールド ゴールド ファンド 59.2% 1 万 口 当 りの 費 用 明 細 項 目 第 33 期 ~ 第 34 期 (2015.11.21~2016.5.20) 項 目 の 概 要 金 額 比 率 (a) 信 託 報 酬 38 円 0.927% 信 託 報 酬 = 期 中 の 平 均 基 準 価 額 信 託 報 酬 率 期 中 の 平 均 基 準 価 額 は4,083 円 です ( 投 信 会 社 ) ( 18 ) (0.429) 投 信 会 社 分 は 委 託 した 資 金 の 運 用 の 対 価 ( 販 売 会 社 ) ( 20 ) (0.482) 販 売 会 社 分 は 交 付 運 用 報 告 書 等 各 種 書 類 の 送 付 口 座 内 での 各 ファンドの 管 理 購 入 後 の 情 報 提 供 等 の 対 価 ( 受 託 銀 行 ) ( 1 ) (0.016) 受 託 銀 行 分 は 運 用 財 産 の 管 理 投 信 会 社 からの 指 図 の 実 行 の 対 価 (b) 売 買 委 託 手 数 料 売 買 委 託 手 数 料 = 期 中 の 売 買 委 託 手 数 料 / 期 中 の 平 均 受 益 権 総 口 数 売 買 委 託 手 数 料 は 有 価 証 券 等 の 売 買 の 際 売 買 仲 介 人 に 支 払 う 手 数 料 (c) 有 価 証 券 取 引 税 有 価 証 券 取 引 税 = 期 中 の 有 価 証 券 取 引 税 / 期 中 の 平 均 受 益 権 口 数 有 価 証 券 取 引 税 は 有 価 証 券 の 取 引 の 都 度 発 生 する 取 引 に 関 する 税 金 (d) 費 用 2 0.059 費 用 = 期 中 の 費 用 / 期 中 の 平 均 受 益 権 口 数 ( 保 管 費 用 ) ( 0 ) (0.005) 保 管 費 用 は 海 外 における 保 管 銀 行 等 に 支 払 う 有 価 証 券 等 の 保 管 および 資 金 の 送 金 資 産 の 移 転 等 に 要 する 費 用 ( 印 刷 費 用 監 査 費 用 等 ) ( 2 ) (0.054) 目 論 見 書 および 運 用 報 告 書 の 作 成 印 刷 費 用 監 査 法 人 等 に 支 払 うファンド の 監 査 に 係 る 費 用 等 の 諸 費 用 合 計 40 0.986 ( 注 1) 期 中 の 費 用 ( 消 費 税 のかかるものは 消 費 税 を 含 む)は 追 加 解 約 によって 受 益 権 口 数 に 変 動 があるため 項 目 の 概 要 の 簡 便 法 により 算 出 した 結 果 です ( 注 2) 金 額 欄 は 各 項 目 ごとに 円 未 満 は 四 捨 五 入 してあります ( 注 3) 比 率 欄 は 1 万 口 当 りのそれぞれの 費 用 金 額 を 期 中 の 平 均 基 準 価 額 で 除 して100を 乗 じたものです 1

最 近 5 年 間 の 基 準 価 額 等 の 推 移 について ( 円 ) 10,000 2011.5.20~2016.5.20( 円 ) 200 純 資 産 総 額 ( 右 ) 基 準 価 額 ( 左 ) 7,500 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ( 左 ) 150 5,000 100 2,500 50 0 (2011.5.20) (2012.5.21) (2013.5.20) (2014.5.20) (2015.5.20) 0 (2016.5.20) ( 注 ) 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 2011 年 5 月 20 日 の 基 準 価 額 をもとに 指 数 化 したものです * 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 収 益 分 配 金 ( 税 込 み)を 分 配 時 に 再 投 資 したものとみなして 計 算 したもので ファンド 運 用 の 実 質 的 なパフォーマンス を 示 すものです * 分 配 金 を 再 投 資 するかどうかについてはお 客 様 が 利 用 するコースにより 異 なり また ファンドの 購 入 価 額 により 課 税 条 件 も 異 なりますので お 客 様 の 損 益 の 状 況 を 示 すものではありません 2011 年 5 月 20 日 2012 年 5 月 21 日 2013 年 5 月 20 日 2014 年 5 月 20 日 2015 年 5 月 20 日 2016 年 5 月 20 日 期 初 決 算 日 決 算 日 決 算 日 決 算 日 決 算 日 基 準 価 額 ( 分 配 落 ) ( 円 ) 7,064 4,936 5,930 6,101 5,901 4,424 期 間 分 配 金 合 計 ( 税 込 み) ( 円 ) 0 0 0 0 0 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 の 騰 落 率 (%) 30.1 20.1 2.9 3.3 25.0 純 資 産 総 額 ( 百 万 円 ) 12,363 10,550 7,001 4,016 5,488 4,636 * 当 ファンドは 特 定 のベンチマークに 連 動 する 運 用 あるいはそれを 上 回 る 運 用 を 目 指 すものではありません したがって 当 ファンドはベンチ マークおよび 参 考 指 数 を 設 定 しておりません 2

投 資 環 境 について <エネルギー 関 連 株 市 場 > 当 作 成 期 (2015 年 11 月 21 日 から2016 年 5 月 20 日 ) 期 初 から1 月 半 ばにかけて OPEC( 石 油 輸 出 国 機 構 ) が 原 油 の 減 産 を 見 送 ったことで 世 界 的 に 原 油 の 供 給 過 剰 懸 念 が 高 まったこと 米 国 の 原 油 在 庫 が 増 加 したこ と 中 国 経 済 の 減 速 懸 念 が 高 まったこと イランの 経 済 制 裁 が 一 部 解 除 されたことで 同 国 からの 原 油 供 給 増 加 観 測 が 高 まったことなどを 背 景 に 原 油 価 格 が 下 落 しま した しかしその 後 2 月 にサウジアラビア ロシア ベ ネズエラ カタールの 主 要 産 油 国 が 産 油 量 を1 月 の 水 準 で 凍 結 すると 発 表 したこと イラク 北 部 やナイジェリアの 石 油 施 設 やパイプラインの 故 障 で 原 油 供 給 が 減 少 した こと クウェートで 石 油 ガス 業 界 労 働 者 によるストライ キが 発 生 したこと カナダの 森 林 火 災 によるカナダ 産 原 油 の 供 給 懸 念 が 高 まったことなどを 背 景 に 原 油 価 格 が 上 昇 する 展 開 となりました エネルギー 関 連 株 は 概 ね 原 油 価 格 の 動 きにつられるかたちで 推 移 しました < 鉱 山 関 連 株 市 場 > 当 作 成 期 期 初 から 1 月 半 ばにかけて 資 源 大 手 のア ングロ アメリカンが 配 当 の 見 送 りを 含 む 事 業 再 建 計 画 を 発 表 したこと 人 民 元 安 や 中 国 製 造 業 PMI など 経 済 指 標 の 悪 化 を 嫌 気 した 上 海 株 式 市 場 の 急 落 世 界 的 な 景 気 減 速 懸 念 などを 背 景 に 鉱 山 関 連 株 は 下 落 しまし た その 後 中 国 からの 鉄 鉱 石 需 要 の 増 加 やブラジル の 鉄 鉱 石 鉱 山 ダムの 決 壊 による 鉄 鉱 石 の 供 給 減 少 によ り 鉄 鉱 石 価 格 が 上 昇 したこと 中 国 の 経 済 指 標 が 改 善 を 見 せたこと 世 界 的 に 株 式 市 場 のセンチメントが 改 善 したことなどを 背 景 に 鉱 山 関 連 株 は 力 強 い 上 昇 を 見 せ ました さらに 米 ドルが 軟 化 したことも 商 品 価 格 の 支 援 材 料 となりました < 金 鉱 株 関 連 市 場 > 当 作 成 期 期 初 から12 月 末 にかけて 金 価 格 は 12 月 の 利 上 げ 観 測 が 高 まり 金 利 を 生 まない 金 に 対 する 魅 力 が 低 下 するなか 概 ね 1,050ドルから1,075ドルの 範 囲 で 推 移 する 展 開 となりました その 後 3 月 上 旬 にかけ て 中 国 経 済 や 世 界 的 な 景 気 先 行 き 懸 念 が 高 まり 金 融 市 場 が 不 安 定 な 動 きを 見 せるなか 信 用 リスクのない 安 全 な 資 産 としての 金 に 対 する 需 要 が 高 まったことなど を 背 景 に 金 価 格 は 上 昇 を 見 せ1,270ドル 台 まで 上 昇 し ました 4 月 上 旬 にかけて 利 益 確 定 と 思 われる 売 り 圧 力 などを 受 けて 金 価 格 は 1,250ドルを 割 り 込 む 水 準 まで 下 落 しました そ の 後 期 末 にか け て 米 ドル が 弱 含 んだ ことなどを 受 けて 金 価 格 は1,300ドル 近 くまで 上 昇 する 場 面 がありましたが FRB( 米 連 邦 準 備 制 度 理 事 会 )に よる 利 上 げが 意 識 されると 金 価 格 は 伸 び 悩 み 1,250ド ル 台 で 期 末 を 迎 えました 金 鉱 株 は 概 ね 金 価 格 の 動 きにつられるかたちで 推 移 し 大 幅 に 上 昇 しました ポートフォリオについて 当 ファンドは 投 資 対 象 ファンドである 世 界 のエネ ルギー 関 連 株 を 投 資 対 象 とする BGF ワールド エ ネルギー ファンド と 世 界 の 鉱 山 株 を 投 資 対 象 とする BGF ワールド マイニング ファンド をそれぞれ 40% 程 度 組 入 れ 世 界 の 金 鉱 株 を 投 資 対 象 とする BGF ワールド ゴールド ファンド を 20% 程 度 組 入 れるこ とで 期 を 通 じて 投 資 信 託 財 産 の 中 長 期 的 な 成 長 を 目 標 に 運 用 を 行 いました 投 資 先 ファンドにおける 運 用 経 過 は 以 下 の 通 りです <BGF ワールド エネルギー ファンド> 当 作 成 期 原 油 の 生 産 コストが 低 く 低 迷 した 原 油 価 格 の 環 境 においても 更 なるコスト 削 減 に 取 組 むことがで き 良 好 な 財 務 状 況 を 有 する 銘 柄 を 選 好 した 組 入 れを 行 いました 当 ファンドでは 総 合 石 油 ガス 関 連 銘 柄 よりもコスト 削 減 の 余 地 が 高 いと 考 えられる 独 立 系 の 石 油 ガス 探 査 開 発 関 連 銘 柄 を 選 好 しました そして 石 油 ガスの 生 産 会 社 によるコスト 削 減 により 設 備 投 資 の 縮 小 の 影 響 を 受 けると 考 えられる 石 油 サービス 関 連 銘 柄 の 組 入 れを 抑 えました 株 式 市 場 が 値 動 きの 荒 い 動 きを 見 せる 局 面 で 米 国 の 石 油 ガス 精 製 販 売 関 連 銘 柄 を 購 入 した 一 方 で バリュエーションの 観 点 などか ら 一 部 の 石 油 ガス 探 査 開 発 関 連 銘 柄 を 売 却 しました ( 主 なプラス 要 因 ) 石 油 ガス 精 製 販 売 関 連 銘 柄 の 組 入 れを 低 位 とし ていたこと 良 好 な 掘 削 結 果 を 発 表 し 相 対 的 に 良 好 なパフォー 3

マンスとなったケアン エナジーの 組 入 れを 高 位 とし ていたこと ( 主 なマイナス 要 因 ) フェリックス エナジーから 原 油 採 掘 権 を 買 収 すること で 合 意 したと 発 表 し 相 対 的 に 低 調 なパフォーマンスを 見 せた 米 国 の 石 油 ガス 探 査 開 発 関 連 のデボン エ ナジーの 組 入 れを 高 位 としていたこと 配 当 の 削 減 を 発 表 したことなどが 嫌 気 され 相 対 的 に 低 調 なパフォーマンスとなった 米 国 の 石 油 ガス 探 査 開 発 関 連 のコノコ フィリップスの 組 入 れを 高 位 とし ていたこと <BGF ワールド マイニング ファンド> 当 作 成 期 生 産 コストが 低 く 質 の 高 い 資 産 を 有 し 良 好 な 財 務 状 況 を 有 する 銘 柄 を 選 好 した 組 入 れを 行 い ました そして 鉄 鉱 石 といったバルク 商 品 関 連 銘 柄 よ りも 中 期 的 に 需 給 のファンダメンタルズが 明 るいと 考 えら れるベースメタル 関 連 銘 柄 を 選 好 しました また ビジ ネスモデルのリストラクチャリングやキャッシュフローが 期 待 される 金 関 連 銘 柄 も 選 好 しました 生 産 された 商 品 が 米 ドルで 取 引 されることから 米 ドル 高 が 収 益 に 恩 恵 を 受 けると 考 えられる 南 アフリカ カナダ オーストラ リアで 生 産 活 動 を 行 っている 銘 柄 を 買 い 増 しました ( 主 なプラス 要 因 ) 所 有 する 鉱 山 のひとつを 市 場 予 想 よりも 高 い 金 額 で 売 却 したことが 好 感 され 相 対 的 に 良 好 なパフォーマ ンスを 見 せた 銅 関 連 のファースト クァンタム ミネラ ルズの 組 入 れを 高 位 としていたこと ( 主 なマイナス 要 因 ) 相 対 的 に 良 好 なパフォーマンスを 見 せたフリーポート マクモランの 組 入 れを 低 位 としていたこと 金 価 格 の 動 向 に 敏 感 に 反 応 する 傾 向 があり 良 好 な 業 績 発 表 を 行 い 相 対 的 に 良 好 なパフォーマンスを 見 せ たバリック ゴールドの 組 入 れを 低 位 としていたこと 合 併 などによって 成 長 が 期 待 できると 考 えられる 銘 柄 を 選 好 しました また 対 米 ドルにおいて 通 貨 安 の 恩 恵 を 受 けると 考 えられる 銘 柄 も 選 好 しました ( 主 なプラス 要 因 ) 配 当 の 削 減 などを 発 表 し 相 対 的 に 低 調 なパフォー マンスを 見 せたゴールド コープの 組 入 れを 低 位 とし ていたこと ( 主 なマイナス 要 因 ) 金 価 格 の 動 向 に 敏 感 に 反 応 する 傾 向 があり 良 好 な 業 績 発 表 を 行 い 相 対 的 に 良 好 なパフォーマンスを 見 せ たバリック ゴールドの 組 入 れを 低 位 としていたこと 相 対 的 に 低 調 なパフォーマンスを 見 せたディフェンシ ブ 性 の 高 い 金 のロイヤルティ 関 連 の 事 業 を 行 っている フランコ-ネバダの 組 入 れを 高 位 としていたこと ベンチマークとの 差 異 について 当 ファンドは 特 定 のベンチマークに 連 動 する 運 用 あるいはそれを 上 回 る 運 用 を 目 指 すものではありませ ん したがって 当 ファンドはベンチマークおよび 参 考 指 数 を 設 定 しておりません 分 配 金 について 収 益 分 配 は 基 準 価 額 水 準 市 場 動 向 等 を 勘 案 して 見 送 りとさせていただきました 留 保 益 の 運 用 につきまし ては 運 用 の 基 本 方 針 に 基 づき 運 用 を 行 います <BGF ワールド ゴールド ファンド> 当 作 成 期 質 の 高 い 鉱 山 を 所 有 し コスト 意 識 が 高 く 比 較 的 良 好 な 財 務 状 況 を 有 する 企 業 に 注 目 した 運 用 を 行 いました 当 ファンドは 新 たな 探 査 開 発 などや 買 収 4

分 配 原 資 の 内 訳 (1 万 口 当 り) 項 目 第 33 期 第 34 期 2015 年 11 月 21 日 ~ 2016 年 2 月 22 日 2016 年 2 月 23 日 ~ 2016 年 5 月 20 日 当 期 分 配 金 ( 税 込 み) 円 円 対 基 準 価 額 比 率 % % 当 期 の 収 益 円 円 当 期 の 収 益 以 外 翌 期 繰 越 分 配 対 象 額 1,038 1,038 ( 注 1) 当 期 の 収 益 は 経 費 控 除 後 の 配 当 等 収 益 および 経 費 控 除 後 の 有 価 証 券 売 買 等 損 益 から 分 配 に 充 当 した 金 額 です また 当 期 の 収 益 以 外 は 収 益 調 整 金 および 分 配 準 備 積 立 金 から 分 配 に 充 当 した 金 額 です ( 注 2) 円 未 満 は 切 り 捨 てており 当 期 の 収 益 と 当 期 の 収 益 以 外 の 合 計 が 当 期 分 配 金 ( 税 込 み)に 合 致 しない 場 合 があります ( 注 3) 当 期 分 配 金 の 対 基 準 価 額 比 率 は 当 期 分 配 金 ( 税 込 み)の 期 末 基 準 価 額 ( 分 配 金 込 み)に 対 する 比 率 で ファンドの 収 益 率 とは 異 なります 今 後 の 運 用 方 針 について 当 ファンドは 引 き 続 き 投 資 対 象 ファンドである B GF ワールド エネルギー ファンド と BGF ワールド マイニング ファンド をそれぞれ 40% 程 度 BGF ワ ールド ゴールド ファンド を 20% 程 度 組 入 れることで 投 資 信 託 財 産 の 中 長 期 的 な 成 長 を 目 標 に 運 用 を 行 う 方 針 です <BGF ワールド エネルギー ファンド> 世 界 経 済 の 見 通 しは 引 き 続 き 不 透 明 感 がありますが 原 油 の 過 剰 供 給 のピークは 過 ぎた 感 があり 今 後 は 原 油 の 需 給 は 改 善 に 向 かうのではないかと 見 ています 米 国 の 陸 上 掘 削 リグの 稼 動 数 は2014 年 のピーク 時 の 水 準 か ら 約 3/4 減 少 し 米 国 の 原 油 生 産 量 は 2015 年 第 2 四 半 期 の 水 準 から 大 幅 に 減 少 しています そして 更 なる 設 備 投 資 の 削 減 も 予 想 されています 我 々は エネルギー 関 連 株 は 短 期 的 には 値 動 きの 荒 い 展 開 を 見 せると 思 われま すが 質 の 高 い 資 産 を 有 し 良 好 な 財 務 状 況 を 有 する 銘 柄 を 選 別 しつつ 運 用 を 行 う 方 針 です そして 足 下 エネ ルギー 関 連 株 は 相 対 的 に 割 安 感 があると 考 えています <BGF ワールド マイニング ファンド> 今 後 中 国 からの 商 品 需 要 の 動 向 が 鉱 山 関 連 株 の 動 きを 左 右 する 大 きな 要 因 になると 見 ています 足 下 中 国 の 不 動 産 市 場 が 回 復 し 鉄 鋼 価 格 が 上 昇 するなか 一 部 で 商 品 需 要 の 回 復 の 初 期 段 階 の 兆 しが 見 え 始 めて います しかしながら 鉱 山 関 連 株 が 持 続 的 に 上 昇 す るには 更 に 商 品 需 要 の 力 強 い 回 復 が 必 要 になると 考 えています 足 下 多 くの 商 品 価 格 は 限 界 費 用 を 下 回 っ ていることから 下 落 余 地 は 限 定 的 に 留 まると 見 ていま す 鉱 山 関 連 企 業 は 原 油 価 格 の 下 落 の 恩 恵 などもあり 大 幅 なコストの 削 減 を 進 めてきました また オーストラ リアドルやカナダドルといった 資 源 通 貨 の 下 落 の 恩 恵 を 受 けています これまで 鉱 山 関 連 企 業 は 財 務 状 況 の 安 定 を 目 的 に 設 備 投 資 の 削 減 や 操 業 コストの 削 減 を 進 めてきましたが 供 給 過 多 になる 商 品 の 生 産 につい ては 更 なる 生 産 の 削 減 の 動 きが 出 てくるのではないかと 見 ています 長 期 的 には 鉱 山 企 業 の 減 産 が 続 き 供 給 が 細 ることで 商 品 価 格 は 上 昇 すると 考 えています 我 々は 企 業 の 財 務 状 況 所 有 鉱 山 の 質 市 場 動 向 な どを 注 視 し 慎 重 に 銘 柄 選 択 などを 行 う 方 針 です <BGF ワールド ゴールド ファンド> 年 初 来 不 安 定 な 株 式 市 場 や 為 替 市 場 米 国 経 済 の 先 行 き 見 通 しに 対 する 不 透 明 感 など 金 融 システムに 混 乱 が 生 じた 際 のヘッジ 目 的 として 信 用 リスクのない 安 全 な 資 産 としての 側 面 から 金 価 格 は 上 昇 を 見 せていま す 中 期 的 には アジア 地 域 からの 個 人 投 資 家 や 中 央 銀 行 といった 公 的 部 門 からの 金 に 対 する 需 要 は 金 価 格 の 上 昇 要 因 となる 可 能 性 があります また 各 国 中 央 銀 行 が 金 融 緩 和 政 策 姿 勢 をとっていることから 将 来 的 にインフレ 率 が 上 昇 する 可 能 性 があると 思 われます そ して 金 の 生 産 が 横 ばいで 推 移 していることなどは 金 価 格 の 支 援 材 料 になる 可 能 性 があると 思 われます 当 ファ ンドは 質 の 高 い 資 産 を 有 し 規 律 のある 経 営 を 行 う 企 業 に 注 目 し 引 き 続 き 慎 重 に 運 用 を 行 っていく 方 針 です 5

当 ファンドの 概 要 商 品 分 類 信 託 期 間 追 加 型 投 信 / 海 外 / 株 式 無 期 限 決 算 日 2 月 20 日 5 月 20 日 8 月 20 日 11 月 20 日 (ただし 休 業 日 の 場 合 は 翌 営 業 日 ) 運 用 方 針 1 主 として ブラックロック グローバル ファンズ ワールド エネルギー ファンド クラスX 投 資 証 券 (ル クセンブルグ 籍 会 社 型 外 国 投 資 証 券 ) ブラックロック グローバル ファンズ ワールド マイニン グ ファンド クラスX 投 資 証 券 (ルクセンブルグ 籍 会 社 型 外 国 投 資 証 券 ) および ブラックロック グ ローバル ファンズ ワールド ゴールド ファンド クラスX 投 資 証 券 (ルクセンブルグ 籍 会 社 型 外 国 投 資 証 券 ) ( 以 下 各 々を BGF ワールド エネルギー ファンド BGF ワールド マイニング ファ ンド および BGF ワールド ゴールド ファンド といいます )への 投 資 を 通 じて 投 資 信 託 財 産 の 中 長 期 的 な 成 長 を 目 標 に 運 用 を 行 います 2 外 貨 建 資 産 については 原 則 為 替 ヘッジを 行 いません 主 要 運 用 対 象 主 として BGF ワールド エネルギー ファンド BGF ワールド マイニング ファンド および BGF ワールド ゴールド ファンド を 主 要 投 資 対 象 とします 運 用 方 法 1 BGF ワールド エネルギー ファンド BGF ワールド マイニング ファンド および BGF ワールド ゴールド ファンド への 投 資 を 通 じて 世 界 が 注 目 する 資 源 株 (エネルギー 関 連 株 鉱 山 株 および 金 鉱 株 )に 投 資 し 信 託 財 産 の 中 長 期 的 な 成 長 を 目 標 に 運 用 を 行 います 2 外 貨 建 資 産 については 原 則 として 為 替 ヘッジは 行 いません 分 配 方 針 年 4 回 の 毎 決 算 時 (2 月 20 日 5 月 20 日 8 月 20 日 および11 月 20 日 休 業 日 の 場 合 は 翌 営 業 日 )に 原 則 と して 以 下 の 方 針 に 基 づき 分 配 を 行 います 1. 分 配 対 象 額 の 範 囲 は 経 費 控 除 後 の 繰 越 分 を 含 めた 利 子 配 当 等 収 益 および 売 買 損 益 ( 繰 越 欠 損 補 填 後 評 価 損 益 を 含 みます ) 等 の 全 額 とします 2. 分 配 金 額 は 委 託 会 社 が 基 準 価 額 水 準 市 況 動 向 等 を 勘 案 して 決 定 します ただし 委 託 会 社 の 判 断 により 分 配 を 行 わない 場 合 もあります 3. 留 保 益 の 運 用 については 特 に 制 限 を 設 けず 委 託 会 社 の 判 断 に 基 づき 元 本 部 分 と 同 一 の 運 用 を 行 います 6

( 参 考 情 報 ) 代 表 的 な 資 産 クラスとの 騰 落 率 の 比 較 (%) 100.0 (2011 年 5 月 ~ 2016 年 4 月 ) 75.0 50.0 25.0 0.0-25.0-50.0-75.0-100.0 25.4-35.1-5.9 65.0-17.0 65.7 16.1 19.5-15.6 47.4 6.7 6.8 2.5 10.3 6.0 0.4-8.6-17.4-27.4 当 ファンド 日 本 株 先 進 国 株 新 興 国 株 日 本 国 債 先 進 国 債 新 興 国 債 ( 注 )すべての 資 産 クラスが 当 ファンドの 投 資 対 象 とは 限 りません ( 注 ) 上 記 は 当 ファンドの 騰 落 率 と 代 表 的 な 資 産 クラスの 騰 落 率 を 比 較 したものであり 各 資 産 クラスは 当 ファンドの 投 資 対 象 を 表 している ものではありません * 上 記 は 2011 年 5 月 ~ 2016 年 4 月 の5 年 間 の 各 月 末 における 直 近 1 年 間 の 騰 落 率 の 平 均 最 大 最 小 を 当 ファンドおよび 他 の 代 表 的 な 資 産 クラ スについて 表 示 したものです * 上 記 の 騰 落 率 は 直 近 月 末 から60カ 月 遡 った 算 出 結 果 であり 決 算 日 に 対 応 した 数 値 とは 異 なります * 当 ファンドは 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 の 騰 落 率 です ( 注 ) 海 外 の 指 数 は 為 替 ヘッジなしによる 投 資 を 想 定 して 円 換 算 しています * 各 資 産 クラスの 指 数 日 本 株 TOPIX( 東 証 株 価 指 数 配 当 込 み) 先 進 国 株 MSCIコクサイ 指 数 ( 配 当 込 み 円 ベース) 新 興 国 株 MSCIエマージング マーケッツ インデックス( 配 当 込 み 円 ベース) 日 本 国 債 NOMURA-BPI 国 債 先 進 国 債 シティ 世 界 国 債 インデックス( 除 く 日 本 円 ベース) 新 興 国 債 J.P.モルガン ガバメント ボンド インデックス エマージング マーケッツ グローバル ディバーシファイド( 円 ベース) < 各 指 数 について> 東 証 株 価 指 数 ( 配 当 込 み)は 東 京 証 券 取 引 所 第 一 部 に 上 場 されている 全 銘 柄 を 対 象 に 時 価 総 額 を 指 数 として 算 出 したものです 東 証 株 価 指 数 ( 配 当 込 み)は 東 京 証 券 取 引 所 の 知 的 財 産 であり この 指 数 の 算 出 数 値 の 公 表 利 用 など 株 価 指 数 に 関 するすべての 権 利 は 東 京 証 券 取 引 所 が 有 しています 東 京 証 券 取 引 所 は 東 証 株 価 指 数 ( 配 当 込 み)の 算 出 もしくは 公 表 の 方 法 の 変 更 東 証 株 価 指 数 ( 配 当 込 み)の 算 出 もしくは 公 表 の 停 止 または 東 証 株 価 指 数 ( 配 当 込 み)の 商 標 の 変 更 もしくは 使 用 の 停 止 を 行 う 権 利 を 有 しています MSCIコクサイ 指 数 ( 配 当 込 み 円 ベース)およびMSCIエマージング マーケッツ インデックス( 配 当 込 み 円 ベース)は MSCIInc.が 開 発 計 算 した 株 価 指 数 です MSCIコクサイ 指 数 ( 配 当 込 み 円 ベース)は 日 本 を 除 く 世 界 の 主 要 先 進 国 の 株 式 を また MSCIエマージング マーケッツ インデックス( 配 当 込 み 円 ベース)は 新 興 国 の 株 式 を 対 象 として 算 出 した 指 数 です 同 指 数 に 関 する 著 作 権 知 的 財 産 の 一 切 の 権 利 は MSCIInc.に 帰 属 します また MSCIInc.は 同 指 数 の 内 容 を 変 更 する 権 利 及 び 公 表 を 停 止 する 権 利 を 有 しています NOMURA-BPI 国 債 は 野 村 證 券 株 式 会 社 が 公 表 している 指 数 で 日 本 国 債 の 市 場 全 体 の 動 向 を 表 す 投 資 収 益 指 数 です 同 指 数 に 関 する 知 的 財 産 権 は 野 村 證 券 株 式 会 社 に 帰 属 します なお 野 村 證 券 株 式 会 社 は NOMURA-BPI 国 債 の 正 確 性 完 全 性 信 頼 性 有 用 性 を 保 証 するもの ではなく NOMURA-BPI 国 債 を 用 いて 行 われるブラックロック ジャパン 株 式 会 社 の 事 業 活 動 サービスに 関 し 一 切 責 任 を 負 いません シティ 世 界 国 債 インデックス( 除 く 日 本 円 ベース)は シティグループ インデックスLLCが 公 表 する 日 本 を 除 く 世 界 主 要 国 の 国 債 の 総 合 投 資 利 回 りを 指 数 化 したものです 同 指 数 に 関 する 著 作 権 商 標 権 知 的 財 産 権 の 一 切 の 権 利 は シティグループ インデックスLLCに 帰 属 します J.P.モルガン ガバメント ボンド インデックス-エマージング マーケッツ グローバル ディバーシファイド( 円 ベース)は J.P.モルガン セキュリティーズ エルエルシーが 発 表 しており 新 興 国 の 現 地 通 貨 建 ての 国 債 を 対 象 として 算 出 した 指 数 です 同 指 数 に 関 する 著 作 権 はJ.P.モルガン セキュリ ティーズ エルエルシーに 帰 属 しています 34.9 43.7 平 均 値 最 大 値 最 小 値 7

ファンドデータ 当 ファンドの 組 入 資 産 の 内 容 組 入 ファンド 等 比 率 BGF ワールド エネルギー ファンド 40.7% BGF ワールド マイニング ファンド 38.9 BGF ワールド ゴールド ファンド 19.5 0.9 ( 注 ) 比 率 は 第 34 期 末 における 純 資 産 総 額 に 対 する 評 価 額 の 割 合 です 資 産 別 配 分 国 別 配 分 通 貨 別 配 分 0.9% 0.9% 0.9% 外 国 投 資 証 券 99.1% ルクセンブルグ 99.1% 米 ドル 99.1% ( 注 ) 比 率 は 第 34 期 末 における 純 資 産 総 額 に 対 する 評 価 額 の 割 合 です 純 資 産 等 項 目 第 33 期 末 第 34 期 末 2016 年 2 月 22 日 2016 年 5 月 20 日 純 資 産 総 額 3,785,303,851 円 4,636,413,439 円 受 益 権 総 口 数 9,698,962,556 口 10,479,705,233 口 1 万 口 当 り 基 準 価 額 3,903 円 4,424 円 * 当 作 成 期 間 ( 第 33 期 ~ 第 34 期 ) 中 における 追 加 設 定 元 本 額 は3,499,289,151 円 同 解 約 元 本 額 は2,197,930,230 円 です 8

組 入 上 位 ファンドの 概 要 BGF ワールド エネルギー ファンド 基 準 価 額 の 推 移 ( 米 ドル) 40 30 20 10 (2014.8.29) (2015.8.31) 1 万 口 当 りの 費 用 明 細 当 該 情 報 の 取 得 が 不 可 能 であるため 記 載 しておりません 上 位 10 銘 柄 資 産 別 配 分 国 別 配 分 通 貨 別 配 分 銘 柄 名 通 貨 比 率 EXXON MOBIL CORP 米 ドル 9.8% ROYAL DUTCH SHELL PLC 英 国 ポンド 9.3 CONOCOPHILLIPS 米 ドル 5.9 SCHLUMBERGER NV 米 ドル 5.8 ANADARKO PETROLEUM CORPORATION 米 ドル 5.4 ENBRIDGE INC カ ナ ダ ド ル 4.5 BG GROUP PLC 英 国 ポンド 4.4 CIMAREX ENERGY CO. 米 ドル 4.0 MARATHON OIL CORP 米 ドル 3.8 DEVON ENERGY CORPORATION 米 ドル 3.7 組 入 銘 柄 数 35 銘 柄 3.6% カナダ 6.9% イギリス 16.7% 11.1% 英 国 ポンド 16.8% 7.6% カ ナ ダ ド ル 7.0% 外 国 株 式 96.4% アメリカ 65.3% 米 ド ル 68.7% ( 注 1) 基 準 価 額 の 推 移 は 組 入 ファンドの 直 近 の 計 算 期 間 のものです ( 注 2) 組 入 上 位 銘 柄 資 産 別 国 別 通 貨 別 配 分 のデータは 組 入 ファンドの 直 近 の 決 算 日 現 在 のものです ( 注 3) 比 率 は 純 資 産 総 額 に 対 する 評 価 額 の 割 合 です * 当 社 適 時 開 示 資 料 作 成 にあたり 使 用 しておりますブラックロック グループのデータに 基 づき 記 載 しております 上 記 ファンドの 管 理 会 社 が 作 成 しているデータに 基 づく 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )の 参 考 情 報 と 相 違 する 場 合 があります * 組 入 全 銘 柄 に 関 する 詳 細 な 情 報 等 については 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )でご 覧 いただけます 9

BGF ワールド マイニング ファンド 基 準 価 額 の 推 移 ( 米 ドル) 60 50 40 30 20 (2014.8.29) (2015.8.31) 上 位 10 銘 柄 銘 柄 名 通 貨 比 率 RIO TINTO PLC 英 国 ポンド 11.3% BHP BILLITON PLC 英 国 ポンド 11.0 GLENCORE PLC 英 国 ポンド 5.6 RANDGOLD RESOURCES LIMITED 米 ドル 5.4 MMC NORILSK NICKEL PJSC 米 ドル 5.1 SOUTHERN COPPER CORP 米 ドル 3.6 LUNDIN MINING CORPORATION カナダ ドル 3.5 FIRST QUANTUM MINERALS LTD カナダ ドル 3.2 BOLIDEN AB スウェー デン クローナ 3.0 SOURCE PHYSICAL MARKETS GOLD 米 ドル 3.0 組 入 銘 柄 数 59 銘 柄 1 万 口 当 りの 費 用 明 細 当 該 情 報 の 取 得 が 不 可 能 であるため 記 載 しておりません 資 産 別 配 分 国 別 配 分 通 貨 別 配 分 3.2% オースト ラリア 7.0% 15.1% イギリス 40.6% オースト ラリア ド ル 7.0% 9.5% 英 国 ポンド 32.9% アメリカ 17.1% カ ナ ダ ド ル 20.2% 外 国 株 式 96.8% カナダ 20.2% 米 国 ド ル 30.4% ( 注 1) 基 準 価 額 の 推 移 は 組 入 ファンドの 直 近 の 計 算 期 間 のものです ( 注 2) 組 入 上 位 銘 柄 資 産 別 国 別 通 貨 別 配 分 のデータは 組 入 ファンドの 直 近 の 決 算 日 現 在 のものです ( 注 3) 比 率 は 純 資 産 総 額 に 対 する 評 価 額 の 割 合 です * 当 社 適 時 開 示 資 料 作 成 にあたり 使 用 しておりますブラックロック グループのデータに 基 づき 記 載 しております 上 記 ファンドの 管 理 会 社 が 作 成 しているデータに 基 づく 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )の 参 考 情 報 と 相 違 する 場 合 があります * 組 入 全 銘 柄 に 関 する 詳 細 な 情 報 等 については 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )でご 覧 いただけます 10

BGF ワールド ゴールド ファンド 基 準 価 額 の 推 移 ( 米 ドル) 50 40 30 20 10 (2014.8.29) (2015.8.31) 上 位 10 銘 柄 銘 柄 名 通 貨 比 率 RANDGOLD RESOURCES LIMITED 米 ドル 9.5% FRANCO NEVADA CORP カナダ ドル 8.6 NEWCREST MINING LTD オーストラリア ドル 5.8 GOLDCORP INC カナダ ドル 5.8 FRESNILLO PLC 英 国 ポンド 5.3 AGNICO EAGLE MINES LIMITED カナダ ドル 4.8 ELDORADO GOLD CORPORATION カナダ ドル 4.3 ROYAL GOLD INC 米 ドル 3.2 SOURCE PHYSICAL MARKETS GOLD 米 ドル 3.2 DETOUR GOLD CORP カナダ ドル 2.9 組 入 銘 柄 数 54 銘 柄 1 万 口 当 りの 費 用 明 細 当 該 情 報 の 取 得 が 不 可 能 であるため 記 載 しておりません 資 産 別 配 分 国 別 配 分 通 貨 別 配 分 1.6% アメリカ 18.6% オースト ラリア 8.4% 7.1% カナダ 45.7% 英 国 ポンド 17.2% オースト 4.6% ラリア ド ル 8.4% カ ナ ダ ド ル 45.7% 外 国 株 式 98.4% イギリス 20.3% 米 ド ル 24.1% ( 注 1) 基 準 価 額 の 推 移 は 組 入 ファンドの 直 近 の 計 算 期 間 のものです ( 注 2) 組 入 上 位 銘 柄 資 産 別 国 別 通 貨 別 配 分 のデータは 組 入 ファンドの 直 近 の 決 算 日 現 在 のものです ( 注 3) 比 率 は 純 資 産 総 額 に 対 する 評 価 額 の 割 合 です * 当 社 適 時 開 示 資 料 作 成 にあたり 使 用 しておりますブラックロック グループのデータに 基 づき 記 載 しております 上 記 ファンドの 管 理 会 社 が 作 成 しているデータに 基 づく 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )の 参 考 情 報 と 相 違 する 場 合 があります * 組 入 全 銘 柄 に 関 する 詳 細 な 情 報 等 については 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )でご 覧 いただけます 11