ストラテジック バリュー オープン ( 野 村 SMA EW 向 け) 追 加 型 投 信 / 国 内 / 株 式 交 付 運 用 報 告 書 第 1 期 ( 決 算 日 2015 年 12 月 7 日 ) 作 成 対 象 期 間 (2015 年 3 月 12 日 ~2015 年 12 月 7 日 ) 第 1 期 末 (2015 年 12 月 7 日 ) 基 準 価 額 10,479 円 純 資 産 総 額 1,155 百 万 円 第 1 期 騰 落 率 4.8% 分 配 金 ( 税 込 み) 合 計 5 円 ( 注 ) 騰 落 率 は 分 配 金 ( 税 込 み)を 分 配 時 に 再 投 資 したものとみなして 計 算 したもので 小 数 点 以 下 第 2 位 を 四 捨 五 入 して 表 示 しております ( 注 ) 純 資 産 総 額 の 単 位 未 満 は 切 捨 てて 表 示 しております 交 付 運 用 報 告 書 は 運 用 報 告 書 に 記 載 すべき 事 項 のう ち 重 要 なものを 記 載 した 書 面 です その 他 の 内 容 につ いては 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )に 記 載 しております 当 ファンドは 投 資 信 託 約 款 において 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )に 記 載 すべき 事 項 を 電 磁 的 方 法 によりご 提 供 することができる 旨 を 定 めております 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )は 野 村 アセットマネジメントのホームページ で 閲 覧 ダウンロードしていただけます 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )は 受 益 者 の 方 からのご 請 求 に より 交 付 されます 交 付 をご 請 求 される 方 は 販 売 会 社 までお 問 い 合 わせください 受 益 者 のみなさまへ 平 素 は 格 別 のご 愛 顧 を 賜 り 厚 く 御 礼 申 し 上 げます 当 ファンドは ストラテジック バリュー オープン マザーファンド 受 益 証 券 への 投 資 を 通 じて 主 としてわが 国 の 株 式 に 実 質 的 に 投 資 を 行 い 信 託 財 産 の 成 長 を 目 標 に 積 極 的 な 運 用 を 行 うことを 基 本 とします ここに 当 作 成 対 象 期 間 の 運 用 状 況 等 について ご 報 告 申 し 上 げます 今 後 とも 一 層 のお 引 立 てを 賜 りますよう お 願 い 申 し 上 げます < 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )の 閲 覧 ダウンロード 方 法 > 右 記 ホームページを 開 く ファンド 検 索 にファンド 名 を 入 力 しファンドを 選 択 ファンド 詳 細 ページから 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 ) を 選 択
運 用 経 過 期 中 の 基 準 価 額 等 の 推 移 (2015 年 3 月 12 日 ~2015 年 12 月 7 日 ) ( 円 ) ( 百 万 円 ) 12,000 3,500 11,500 3,000 11,000 2,500 10,500 2,000 10,000 1,500 9,500 1,000 9,000 1 2 500 8,500 2015/3/12 2015/3 2015/4 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 2015/10 2015/12/7 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 純 資 産 総 額 ( 右 軸 ) 設 定 日 :10,000 円 期 末 :10,479 円 ( 既 払 分 配 金 ( 税 込 み):5 円 ) 騰 落 率 : 4.8%( 分 配 金 再 投 資 ベース) ( 注 ) 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 分 配 金 ( 税 込 み)を 分 配 時 に 再 投 資 したものとみなして 計 算 したもので ファンド 運 用 の 実 質 的 なパフォーマンスを 示 すものです ( 注 ) 分 配 金 を 再 投 資 するかどうかについてはお 客 様 がご 利 用 のコースにより 異 なり また ファンドの 購 入 価 額 により 課 税 条 件 も 異 なりますので お 客 様 の 損 益 の 状 況 を 示 すものではありません ( 注 ) 上 記 騰 落 率 は 小 数 点 以 下 第 2 位 を 四 捨 五 入 して 表 示 しております 基 準 価 額 の 主 な 変 動 要 因 * 基 準 価 額 は4.8%の 上 昇 基 準 価 額 は 設 定 時 10,000 円 から 期 末 10,484 円 ( 分 配 金 込 み)に484 円 の 値 上 がりとなりました 1の 局 面 ( 設 定 時 ~2015 年 8 月 上 旬 ) ( 上 昇 ) 国 内 大 手 企 業 の 賃 上 げ 発 表 が 相 次 いだことや 企 業 業 績 の 改 善 期 待 が 高 まり 投 資 家 の 景 況 感 が 上 向 いたこと ( 上 昇 ) 国 内 で 相 次 ぐ 投 資 信 託 の 設 定 が 市 場 心 理 の 改 善 につながったほか 1~3 月 期 のGDP( 国 内 総 生 産 ) 速 報 値 が 市 場 予 想 を 上 回 ったことを 好 感 したこと ( 下 落 ) ギリシャ 債 務 問 題 を 巡 る 混 乱 や 中 国 株 式 市 場 の 急 落 により 目 先 の 利 益 を 確 定 する 目 的 の 売 り が 広 がったこと ( 上 昇 ) 中 国 政 府 による 株 価 維 持 策 を 受 けて 中 国 株 式 市 場 が 反 発 したことで 国 内 でも 株 式 を 買 い 戻 す 動 きがみられたこと 0 1
2の 局 面 (2015 年 8 月 中 旬 ~ 期 末 ) ( 下 落 ) 中 国 や 新 興 国 の 景 気 減 速 への 警 戒 感 が 根 強 く 世 界 の 株 式 市 場 で 運 用 リスクを 回 避 するための 売 りが 優 勢 になったこと ( 下 落 ) 外 国 為 替 市 場 で 円 相 場 が 一 時 的 に 円 高 ドル 安 へと 進 行 し 輸 出 企 業 の 採 算 悪 化 を 懸 念 する 売 りがでたこと ( 上 昇 ) ECB( 欧 州 中 央 銀 行 )が 追 加 緩 和 に 踏 み 切 る 可 能 性 を 示 唆 し 世 界 の 株 式 市 場 への 資 金 流 入 が 加 速 するとの 見 方 が 浮 上 したこと ( 上 昇 ) 2015 年 度 上 期 の 企 業 業 績 が 概 ね 堅 調 となったことや 新 規 上 場 となった 日 本 郵 政 グループ3 社 の 株 価 が 堅 調 に 推 移 したことが 株 式 市 場 の 買 い 安 心 感 につながったこと 1 万 口 当 たりの 費 用 明 細 (2015 年 3 月 12 日 ~2015 年 12 月 7 日 ) 項 目 当 期 金 額 比 率 項 目 の 概 要 円 % (a) 信 託 報 酬 68 0.660 (a) 信 託 報 酬 = 期 中 の 平 均 基 準 価 額 信 託 報 酬 率 ( 投 信 会 社 ) (60) (0.580) ファンドの 運 用 とそれに 伴 う 調 査 受 託 会 社 への 指 図 法 定 書 面 等 の 作 成 基 準 価 額 の 算 出 等 ( 販 売 会 社 ) ( 4) (0.040) 購 入 後 の 情 報 提 供 運 用 報 告 書 等 各 種 書 類 の 送 付 口 座 内 でのファンドの 管 理 および 事 務 手 続 き 等 ( 受 託 会 社 ) ( 4) (0.040) ファンドの 財 産 の 保 管 管 理 委 託 会 社 からの 指 図 の 実 行 等 (b) 売 買 委 託 手 数 料 9 0.082 (b) 売 買 委 託 手 数 料 = 期 中 の 売 買 委 託 手 数 料 期 中 の 平 均 受 益 権 口 数 売 買 委 託 手 数 料 は 有 価 証 券 等 の 売 買 の 際 売 買 仲 介 人 に 支 払 う 手 数 料 ( 株 式 ) ( 9) (0.082) (c) その 他 費 用 0 0.002 (c) その 他 費 用 = 期 中 のその 他 費 用 期 中 の 平 均 受 益 権 口 数 ( 監 査 費 用 ) ( 0) (0.002) 監 査 費 用 は 監 査 法 人 等 に 支 払 うファンドの 監 査 に 係 る 費 用 合 計 77 0.744 期 中 の 平 均 基 準 価 額 は 10,356 円 です ( 注 ) 期 中 の 費 用 ( 消 費 税 等 のかかるものは 消 費 税 等 を 含 む)は 追 加 解 約 により 受 益 権 口 数 に 変 動 があるため 簡 便 法 により 算 出 した 結 果 です ( 注 ) 各 金 額 は 項 目 ごとに 円 未 満 は 四 捨 五 入 してあります ( 注 ) 売 買 委 託 手 数 料 およびその 他 費 用 は このファンドが 組 み 入 れているマザーファンドが 支 払 った 金 額 のうち 当 ファンドに 対 応 するものを 含 みます ( 注 ) 各 比 率 は1 万 口 当 たりのそれぞれの 費 用 金 額 ( 円 未 満 の 端 数 を 含 む)を 期 中 の 平 均 基 準 価 額 で 除 して100を 乗 じたもので 項 目 ごとに 小 数 第 3 位 未 満 は 四 捨 五 入 してあります 2
最 近 5 年 間 の 基 準 価 額 等 の 推 移 (2010 年 12 月 6 日 ~2015 年 12 月 7 日 ) ( 円 ) ( 百 万 円 ) 12,000 3,500 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 8,500 2010/12 2011/12 2012/12 2013/12 2014/12 2015/12 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 ( 左 軸 ) 純 資 産 総 額 ( 右 軸 ) ( 注 ) 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 は 分 配 金 ( 税 込 み)を 分 配 時 に 再 投 資 したものとみなして 計 算 したもので ファンド 運 用 の 実 質 的 なパフォーマンスを 示 すものです ( 注 ) 分 配 金 を 再 投 資 するかどうかについてはお 客 様 がご 利 用 のコースにより 異 なり また ファンドの 購 入 価 額 により 課 税 条 件 も 異 なりますので お 客 様 の 損 益 の 状 況 を 示 すものではありません ( 注 ) 当 ファンドの 設 定 日 は 2015 年 3 月 12 日 です 2015 年 3 月 12 日 2015 年 12 月 7 日 設 定 日 決 算 日 基 準 価 額 ( 円 ) 10,000 10,479 期 間 分 配 金 合 計 ( 税 込 み) ( 円 ) - 5 分 配 金 再 投 資 基 準 価 額 騰 落 率 (%) - 4.8 参 考 指 数 騰 落 率 (%) - 3.9 純 資 産 総 額 ( 百 万 円 ) 1 1,155 ( 注 ) 上 記 騰 落 率 は 小 数 点 以 下 第 2 位 を 四 捨 五 入 して 表 示 しております ( 注 ) 純 資 産 総 額 の 単 位 未 満 は 切 捨 てて 表 示 しております ( 注 ) 設 定 日 の 基 準 価 額 は 設 定 当 初 の 金 額 純 資 産 総 額 は 設 定 当 初 の 元 本 額 を 表 示 しており 2015 年 12 月 7 日 の 騰 落 率 は 設 定 当 初 との 比 較 です ( 注 ) 参 考 指 数 は 東 証 株 価 指 数 (TOPIX)です 0 3
投 資 環 境 (2015 年 3 月 12 日 ~2015 年 12 月 7 日 ) 日 本 企 業 の 業 績 は 7% 経 常 増 益 となった2014 年 度 に 続 き 2015 年 度 は13% 経 常 増 益 2016 年 度 は 7% 経 常 増 益 と 順 調 な 拡 大 が 見 込 まれています 経 常 利 益 の 総 額 を 見 ても 2015 年 度 で 約 58 兆 円 2016 年 度 は 約 62 兆 円 となることが 予 想 されており リーマンショック 前 のピークだった2007 年 度 の 経 常 利 益 総 額 約 45 兆 円 をそれぞれ29% 38% 上 回 る 水 準 となる 見 込 みです 企 業 が 生 み 出 す 利 益 と 株 価 を 比 較 する 予 想 株 式 益 利 回 りは 企 業 業 績 の 回 復 にともなって 2015 年 度 6.1% 2016 年 度 6.5% となっています 企 業 が 生 み 出 す 利 益 のうち 約 3 割 が 配 当 として 支 払 われており 配 当 利 回 りは2015 年 度 1.8% 2016 年 度 2.0% と 予 想 しています これらの 水 準 は 長 期 金 利 (10 年 国 債 利 回 り)の0.3% を 上 回 っています 企 業 の 定 性 評 価 にあたっては コーポレートガバナンスの 評 価 が 引 き 続 き 重 要 です 昨 年 のスチュワー ドシップコード 今 年 のコーポレートガバナンスコードなどが 変 化 をもたらし 日 本 企 業 のあいだには 株 主 還 元 強 化 や 収 益 性 の 向 上 によるROE( 株 主 資 本 利 益 率 )の 引 き 上 げを 経 営 目 標 に 掲 げる 動 きがみら れます また 近 年 の 業 績 拡 大 に 伴 い 日 本 企 業 の 保 有 現 預 金 は2014 年 度 末 で87 兆 円 まで 膨 れ 上 がっています この 豊 富 な 現 預 金 を 成 長 のためのM&Aや 設 備 投 資 に 使 うのか 配 当 や 自 社 株 買 いなど 株 主 還 元 に 使 うのか それとも 単 にこのまま 貯 め 込 んでいくのかといった 企 業 の 財 務 戦 略 がROEの 水 準 ひいては 企 業 価 値 に 大 きく 影 響 を 与 えるとみられており 今 後 の 注 目 点 となっています ( は12 月 7 日 現 在 利 益 配 当 予 想 は 東 証 一 部 全 上 場 企 業 ベース 出 所 : 野 村 證 券 ) 4
当 ファンドのポートフォリオ (2015 年 3 月 12 日 ~2015 年 12 月 7 日 ) [ストラテジック バリュー オープン( 野 村 SMA EW 向 け)] 主 要 投 資 対 象 である[ストラテジック バリュー オープン マザーファンド]を 期 を 通 じて 高 位 に 組 み 入 れ 期 末 の 実 質 株 式 組 入 比 率 は98.5%としました [ストラテジック バリュー オープン マザーファンド] 株 式 組 入 比 率 原 則 として 高 位 を 維 持 する 運 用 方 針 に 基 づいて 期 を 通 じて 概 ね90% 以 上 を 維 持 し 期 末 は98.6%と しました 期 中 の 主 な 動 き 株 価 の 割 安 性 評 価 と 企 業 の 実 力 評 価 を 組 み 合 わせて 銘 柄 発 掘 に 取 り 組 んできました 企 業 努 力 により 収 益 性 を 改 善 させていたり 外 部 環 境 の 変 化 により 競 争 力 が 回 復 し 収 益 拡 大 が 期 待 される 銘 柄 などを 買 い 付 ける 一 方 で これまで 投 資 成 果 を 上 げてきた 銘 柄 や 事 業 環 境 の 変 化 によって 業 績 見 通 し が 悪 化 した 銘 柄 などを 売 却 しました 企 業 の 実 力 を 評 価 するにあたっては 企 業 の 財 務 内 容 事 業 の 競 争 力 や 成 長 性 などを 重 視 しました 海 外 での 事 業 展 開 や 国 内 での 手 数 料 ビジネスの 拡 大 を 進 めている 銀 行 業 や 訪 日 外 国 人 客 の 増 加 や 構 造 改 革 の 進 展 により 収 益 の 拡 大 が 見 込 まれる 小 売 業 などの 比 率 を 引 き 上 げました 一 方 で インフラ 投 資 需 要 の 低 迷 や 新 興 国 の 景 況 感 悪 化 が 懸 念 された 機 械 や 景 況 感 の 悪 化 を 受 けた 生 産 数 量 の 減 少 や 競 争 激 化 により 収 益 見 通 しが 悪 化 した 非 鉄 金 属 などを 引 き 下 げました < 比 率 を 引 き 上 げた 主 な 業 種 ( 東 証 33 業 種 分 類 以 下 同 じ)と 銘 柄 > 1 銀 行 業 ( 設 定 時 7.8% 期 末 10.0% 時 価 構 成 比 以 下 同 じ) 米 国 やアジアなど 海 外 での 事 業 展 開 を 進 めている 三 菱 UFJフィナンシャル グループ( 15 年 4 月 8 月 12 月 ) 投 資 信 託 の 販 売 など 国 内 顧 客 向 けの 手 数 料 ビジネスを 拡 大 させているみずほフィナンシャ ルグループ( 15 年 6 月 ~7 月 10 月 )の 比 率 を 引 き 上 げ 2 小 売 業 (4.3% 6.4%) 訪 日 外 国 人 客 の 増 加 による 収 益 の 拡 大 が 見 込 まれる 三 越 伊 勢 丹 ホールディングス( 15 年 3 月 ~4 月 ) 事 業 構 造 の 転 換 による 収 益 性 改 善 への 取 り 組 みや 株 主 還 元 強 化 を 評 価 した 丸 井 グループ( 15 年 4 月 7 月 ~8 月 )の 比 率 を 引 き 上 げ 3その 他 金 融 業 (2.2% 3.4%) リース 業 など 既 存 の 金 融 ビジネスに 加 えインフラ 関 連 投 資 など 業 容 を 拡 大 させているオリックス( 15 年 7 月 10 月 12 月 ) 過 払 い 金 返 還 件 数 が 減 少 傾 向 にある 一 方 貸 出 や 信 用 保 証 の 残 高 が 拡 大 してい るアコム( 15 年 9 月 11 月 ~12 月 )の 比 率 を 引 き 上 げ 5
< 比 率 を 引 き 下 げた 主 な 業 種 と 銘 柄 > 1 機 械 (7.4% 4.6%) ガスタービン 事 業 の 受 注 が 軟 調 に 推 移 している 三 菱 重 工 業 ( 15 年 5 月 ~7 月 ) 新 興 国 の 自 動 車 販 売 低 迷 や 景 況 感 悪 化 によって 収 益 見 通 しが 鈍 化 した 日 本 精 工 ( 15 年 7 月 9 月 ~10 月 )の 比 率 を 引 き 下 げ 2 非 鉄 金 属 (3.6% 1.6%) 新 興 国 の 自 動 車 販 売 低 迷 により 自 動 車 部 品 事 業 の 収 益 見 通 しが 悪 化 した 住 友 電 気 工 業 ( 15 年 4 月 ~ 5 月 7 月 ) 国 内 における 缶 材 の 出 荷 数 量 減 少 や 海 外 での 競 争 激 化 が 懸 念 されたUACJ( 15 年 5 月 9 月 ~10 月 )の 比 率 を 引 き 下 げ 期 末 の 状 況 期 末 の 業 種 構 成 は 市 場 の 平 均 に 対 して 1 保 険 業 その 他 金 融 業 繊 維 製 品 などを 多 めに 2 医 薬 品 食 料 品 不 動 産 業 などを 少 なめに 投 資 しています ( 業 種 構 成 は 株 価 の 割 安 性 評 価 と 企 業 の 実 力 評 価 による 個 別 銘 柄 選 択 を 基 本 とした 運 用 の 結 果 であり 業 種 配 分 を 意 図 したものではありません ) < 設 定 時 > < 期 末 > <オーバーウェイト 上 位 5 業 種 > < オーバーウェイト 上 位 5 業 種 > ファンド(%)TOPIX(%) 差 (%) ファンド(%)TOPIX(%) 差 (%) 1 保 険 業 5.4 2.5 2.9 1 保 険 業 4.8 2.6 2.2 2 非 鉄 金 属 3.6 0.9 2.7 2 その 他 金 融 業 3.4 1.3 2.1 3 機 械 7.4 5.0 2.4 3 繊 維 製 品 2.4 0.7 1.7 4 情 報 通 信 業 7.8 6.7 1.1 4 建 設 業 4.5 2.9 1.6 5 鉄 鋼 2.6 1.5 1.1 5 情 報 通 信 業 8.8 7.3 1.5 <アンダーウェイト 上 位 5 業 種 > < アンダーウェイト 上 位 5 業 種 > ファンド(%)TOPIX(%) 差 (%) ファンド(%)TOPIX(%) 差 (%) 1 医 薬 品 0.6 5.1-4.5 1 医 薬 品 1.1 5.2-4.1 2 陸 運 業 1.7 4.3-2.6 2 食 料 品 1.2 4.5-3.3 3 食 料 品 1.7 4.1-2.4 3 不 動 産 業 1.1 2.8-1.7 4 不 動 産 業 0.9 2.9-2.0 4 卸 売 業 2.5 4.0-1.5 5 銀 行 業 7.8 9.2-1.4 5 サービス 業 2.0 3.4-1.4 *TOPIXの 時 価 構 成 比 に 比 べ オーバーウェイトは 多 めに アンダーウェイトは 少 なめに 投 資 しています * 比 率 は 時 価 構 成 比 *TOPIXにおける 時 価 構 成 比 は 浮 動 株 比 率 調 整 後 を 使 用 しています 6
当 ファンドのベンチマークとの 差 異 (2015 年 3 月 12 日 ~2015 年 12 月 7 日 ) 当 ファンドは 運 用 の 目 標 となるベンチマークを 設 けておりません コメント グラフは 基 準 価 額 と 参 考 指 数 の 騰 落 率 の 対 比 です (%) 6.0 5.0 基 準 価 額 と 参 考 指 数 の 対 比 ( 期 別 騰 落 率 ) 参 考 指 数 としている 東 証 株 価 指 数 (TOPIX)の3.9% の 上 昇 に 対 し 基 準 価 額 は4.8%の 上 昇 となりました ( 主 なプラス 要 因 ) 1 旺 盛 なIT 投 資 需 要 や 生 産 性 の 向 上 により 収 益 を 拡 大 させているSCSKを 市 場 平 均 に 比 べて 多 めに 保 有 していたこと 2 コスト 削 減 による 収 益 性 改 善 や 積 極 的 な 株 主 還 元 が 評 価 されて 株 価 が 上 昇 した 日 本 電 信 電 話 を 市 場 平 均 に 比 べて 多 めに 保 有 していたこと 3 石 油 化 学 事 業 の 構 造 改 革 を 進 める 一 方 で 成 長 分 野 の 順 調 な 拡 大 が 利 益 成 長 をけん 引 している 三 井 化 学 を 市 場 平 均 と 比 べて 多 めに 保 有 していたこと 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0-1.0 第 1 期 2015/12/7 基 準 価 額 参 考 指 数 ( 注 ) 基 準 価 額 の 騰 落 率 は 分 配 金 込 みです ( 注 ) 参 考 指 数 は 東 証 株 価 指 数 (TOPIX)です ( 主 なマイナス 要 因 ) 1 子 会 社 による 杭 打 ちデータ 偽 装 問 題 が 発 覚 して 株 価 が 急 落 した 旭 化 成 を 市 場 平 均 と 比 べて 多 めに 保 有 していたこと 2 国 内 自 動 車 生 産 の 下 振 れなどを 受 けて 輸 送 需 要 が 低 迷 し 収 益 見 通 しが 鈍 化 した 日 本 通 運 を 市 場 平 均 と 比 べて 多 めに 保 有 していたこと 分 配 金 (2015 年 3 月 12 日 ~2015 年 12 月 7 日 ) (1) 今 期 の 分 配 金 は 基 準 価 額 水 準 などを 考 慮 して1 万 口 当 たり5 円 とさせていただきました (2) 留 保 益 の 運 用 については 特 に 制 限 を 設 けず 元 本 部 分 と 同 一 の 運 用 を 行 います 分 配 原 資 の 内 訳 ( 単 位 : 円 1 万 口 当 たり 税 込 み) 項 目 第 1 期 2015 年 3 月 12 日 ~2015 年 12 月 7 日 当 期 分 配 金 5 ( 対 基 準 価 額 比 率 ) 0.048% 当 期 の 収 益 5 当 期 の 収 益 以 外 - 翌 期 繰 越 分 配 対 象 額 479 ( 注 ) 対 基 準 価 額 比 率 は 当 期 分 配 金 ( 税 込 み)の 期 末 基 準 価 額 ( 分 配 金 込 み)に 対 する 比 率 であり ファンドの 収 益 率 とは 異 なります ( 注 ) 当 期 の 収 益 当 期 の 収 益 以 外 は 小 数 点 以 下 切 捨 てで 算 出 しているため 合 計 が 当 期 分 配 金 と 一 致 しない 場 合 があります 7
今 後 の 運 用 方 針 [ストラテジック バリュー オープン マザーファンド] 株 価 の 割 安 性 評 価 によって 市 場 が 見 過 ごしている 銘 柄 に 着 目 し 企 業 の 実 力 評 価 によって 強 い 企 業 を 探 し 出 し 投 資 していく 方 針 です 割 安 評 価 と 実 力 評 価 を 組 み 合 わせた 銘 柄 選 択 が 長 期 的 な 投 資 成 果 につながると 考 えています 割 安 評 価 では 企 業 の 収 益 や 資 産 などと 株 価 を 比 較 した 割 安 指 標 を 使 います 実 力 評 価 では 企 業 アナリストによる 個 別 企 業 の 調 査 分 析 を 活 用 しています 企 業 を 取 り 巻 く 状 況 が 大 きく 変 動 する 中 で 企 業 間 の 業 績 格 差 が 拡 大 していくと 予 想 しており 企 業 の 資 産 や 収 益 の 内 容 を 見 極 める 個 別 企 業 調 査 分 析 を 重 視 しています 特 に 高 い 競 争 力 を 元 にシェアを 拡 大 している 企 業 構 造 改 革 や 事 業 環 境 の 変 化 などで 収 益 力 を 改 善 さ せている 企 業 自 社 株 買 いや 配 当 増 額 が 可 能 な 強 い 財 務 体 質 と 収 益 力 を 持 つ 企 業 などに 注 目 しています 上 記 の 割 安 評 価 と 実 力 評 価 による 銘 柄 発 掘 に 注 力 し ファンドの 運 用 成 績 向 上 に 努 めてまい ります [ストラテジック バリュー オープン( 野 村 SMA EW 向 け)] 当 ファンドは 引 き 続 き 第 2 期 の 運 用 に 入 ります 前 述 の 投 資 環 境 認 識 と 投 資 方 針 のもと 主 要 投 資 対 象 である[ストラテジック バリュー オープン マザーファンド]の 組 み 入 れを 高 位 に 維 持 してまいります 今 後 ともご 愛 顧 賜 りますよう よろしくお 願 い 申 し 上 げます 8
お 知 らせ 有 価 証 券 の 指 図 範 囲 に 新 投 資 口 予 約 権 証 券 を 加 える 所 要 の 約 款 変 更 を 行 いました < 変 更 適 用 日 :2015 年 8 月 3 日 > 当 ファンドの 概 要 商 品 分 類 追 加 型 投 信 / 国 内 / 株 式 信 託 期 間 2015 年 3 月 12 日 以 降 無 期 限 とします ストラテジック バリュー オープン マザーファンド( 以 下 マザーファンド といいます ) 受 益 証 券 への 投 資 を 通 じて 主 としてわが 国 の 株 式 に 実 質 的 に 投 資 し 信 託 財 産 の 成 長 を 目 標 に 積 極 的 な 運 用 を 行 うことを 基 本 運 用 方 針 とします 株 式 への 投 資 にあたっては わが 国 の 金 融 商 品 取 引 所 に 上 場 (これに 準 ずるものを 含 みます )してい る 株 式 の 中 から 資 産 利 益 等 に 比 較 して 株 価 が 割 安 と 判 断 され 今 後 の 株 価 上 昇 が 期 待 できる 銘 柄 を 厳 選 し 投 資 を 行 うことを 基 本 とします ス ト ラ テ ジ ッ ク バリュー オープン マザーファンド 受 益 証 券 を 主 要 投 資 対 象 とします 主 要 投 資 対 象 ( 野 村 SMA EW 向 け) マ ザ ー フ ァ ン ド 主 としてわが 国 の 株 式 とします 運 用 方 法 マザーファンド 受 益 証 券 への 投 資 を 通 じて 主 としてわが 国 の 株 式 に 実 質 的 に 投 資 を 行 い 信 託 財 産 の 成 長 を 目 標 に 積 極 的 な 運 用 を 行 うことを 基 本 とします 分 配 方 針 毎 決 算 時 に 原 則 として 経 費 控 除 後 の 繰 越 分 を 含 めた 配 当 等 収 益 と 売 買 益 ( 評 価 益 を 含 みます ) 等 から 基 準 価 額 水 準 等 を 勘 案 して 分 配 します 留 保 益 の 運 用 については 特 に 制 限 を 設 けず 元 本 部 分 と 同 一 の 運 用 を 行 います 9
( 参 考 情 報 ) 当 ファンドと 代 表 的 な 資 産 クラスとの 騰 落 率 の 比 較 (%) 100 (2010 年 12 月 末 ~2015 年 11 月 末 ) 80 60 40 20 0-20 -40 当 ファンド 日 本 株 先 進 国 株 新 興 国 株 日 本 国 債 先 進 国 債 新 興 国 債 最 大 値 ( 当 ファンド) 最 大 値 最 小 値 ( 当 ファンド) 最 小 値 平 均 値 ( 単 位 :%) 当 ファンド 日 本 株 先 進 国 株 新 興 国 株 日 本 国 債 先 進 国 債 新 興 国 債 最 大 値 - 65.0 65.7 47.4 4.5 34.9 43.7 最 小 値 - 17.0 13.6 22.8 0.4 12.7 15.0 平 均 値 - 16.4 20.6 9.1 2.3 10.0 7.2 ( 注 ) 全 ての 資 産 クラスが 当 ファンドの 投 資 対 象 とは 限 りません ( 注 )2010 年 12 月 から 2015 年 11 月 の5 年 間 の 各 月 末 における1 年 間 の 騰 落 率 の 最 大 値 最 小 値 平 均 値 を 表 示 したものです なお 当 ファンドの 騰 落 率 につきましては 運 用 期 間 が1 年 未 満 であるため 掲 載 しておりません ( 注 ) 決 算 日 に 対 応 した 数 値 とは 異 なります 代 表 的 な 資 産 クラスの 指 数 日 本 株 : 東 証 株 価 指 数 (TOPIX)( 配 当 込 み) 先 進 国 株 :MSCI-KOKUSAI 指 数 ( 配 当 込 み 円 ベース) 新 興 国 株 :MSCIエマージング マーケット インデックス( 配 当 込 み 円 ベース) 日 本 国 債 :NOMURA-BPI 国 債 先 進 国 債 :シティ 世 界 国 債 インデックス( 除 く 日 本 ヘッジなし 円 ベース) 新 興 国 債 :JPモルガン ガバメント ボンド インデックス-エマージング マーケッツ グローバル ディバーシファイド( 円 ベース) 各 指 数 についての 説 明 は P13の 代 表 的 な 資 産 クラスとの 騰 落 率 の 比 較 に 用 いた 指 数 について をご 参 照 ください ( 注 ) 海 外 の 指 数 は 為 替 ヘッジなしによる 投 資 を 想 定 して 円 換 算 しております 10
当 ファンドのデータ 組 入 資 産 の 内 容 (2015 年 12 月 7 日 現 在 ) 組 入 ファンド 銘 柄 名 第 1 期 末 % ストラテジック バリュー オープン マザーファンド 99.8 組 入 銘 柄 数 1 銘 柄 資 産 別 配 分 国 別 配 分 通 貨 別 配 分 その 他 0.2% その 他 0.2% その 他 0.2% 親 投 資 信 託 受 益 証 券 99.8% 日 本 99.8% 円 99.8% ( 注 ) 比 率 は 純 資 産 総 額 に 対 する 割 合 です 資 産 の 状 況 等 によっては 合 計 が100%とならない 場 合 があります ( 注 ) 国 別 配 分 は 原 則 として 発 行 国 ( 地 域 )もしくは 投 資 国 ( 地 域 )を 表 示 しております ( 注 ) 組 入 銘 柄 に 関 する 詳 細 な 情 報 等 は 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )に 記 載 しております ( 注 )その 他 にはコール ローン 等 を 含 む 場 合 があります 純 資 産 等 項 目 第 1 期 末 2015 年 12 月 7 日 純 資 産 総 額 1,155,760,149 円 受 益 権 総 口 数 1,102,918,112 口 1 万 口 当 たり 基 準 価 額 10,479 円 ( 注 ) 期 中 における 追 加 設 定 元 本 額 は1,166,378,529 円 同 解 約 元 本 額 は64,460,417 円 です 11
組 入 ファンドの 概 要 ( 円 ) 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 基 準 価 額 の 推 移 ストラテジック バリュー オープン マザーファンド (2014 年 7 月 25 日 ~2015 年 7 月 24 日 ) 2014/8 2014/10 2014/12 2015/2 2015/4 2015/6 運 用 経 過 等 に 関 する 詳 細 な 内 容 につきましては 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )に 記 載 しております 1 万 口 当 たりの 費 用 明 細 (2014 年 7 月 25 日 ~2015 年 7 月 24 日 ) 項 目 当 期 金 額 比 率 円 % (a) 売 買 委 託 手 数 料 17 0.128 ( 株 式 ) (17) (0.128) 合 計 17 0.128 期 中 の 平 均 基 準 価 額 は 13,617 円 です ( 注 ) 上 記 項 目 の 概 要 につきましては 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )をご 参 照 ください ( 注 ) 各 金 額 は 項 目 ごとに 円 未 満 は 四 捨 五 入 してあります ( 注 ) 各 比 率 は1 万 口 当 たりのそれぞれの 費 用 金 額 ( 円 未 満 の 端 数 を 含 む) を 期 中 の 平 均 基 準 価 額 で 除 して100を 乗 じたもので 項 目 ごとに 小 数 第 3 位 未 満 は 四 捨 五 入 してあります 組 入 上 位 10 銘 柄 (2015 年 7 月 24 日 現 在 ) 銘 柄 名 業 種 / 種 別 等 通 貨 国 ( 地 域 ) 比 率 % 1 トヨタ 自 動 車 輸 送 用 機 器 円 日 本 4.3 2 三 菱 UFJフィナンシャル グループ 銀 行 業 円 日 本 3.8 3 日 本 電 信 電 話 情 報 通 信 業 円 日 本 2.9 4 住 友 電 気 工 業 非 鉄 金 属 円 日 本 1.9 5 東 京 海 上 ホールディングス 保 険 業 円 日 本 1.9 6 セブン&アイ ホールディングス 小 売 業 円 日 本 1.7 7 アイシン 精 機 輸 送 用 機 器 円 日 本 1.7 8 三 菱 重 工 業 機 械 円 日 本 1.5 9 東 レ 繊 維 製 品 円 日 本 1.4 10 ブリヂストン ゴム 製 品 円 日 本 1.4 組 入 銘 柄 数 191 銘 柄 資 産 別 配 分 国 別 配 分 通 貨 別 配 分 その 他 1.0% その 他 1.0% その 他 1.0% 国 内 株 式 99.0% 日 本 99.0% 円 99.0% ( 注 ) 比 率 は 純 資 産 総 額 に 対 する 割 合 です 資 産 の 状 況 等 によっては 合 計 が100%とならない 場 合 があります ( 注 ) 国 ( 地 域 )および 国 別 配 分 は 原 則 として 発 行 国 ( 地 域 )もしくは 投 資 国 ( 地 域 )を 表 示 しております ( 注 ) 組 入 銘 柄 に 関 する 詳 細 な 情 報 等 は 運 用 報 告 書 ( 全 体 版 )に 記 載 しております ( 注 )その 他 にはコール ローン 等 を 含 む 場 合 があります 12
< 代 表 的 な 資 産 クラスとの 騰 落 率 の 比 較 に 用 いた 指 数 について> 東 証 株 価 指 数 (TOPIX)( 配 当 込 み) 東 証 株 価 指 数 (TOPIX)( 配 当 込 み)は 株 式 会 社 東 京 証 券 取 引 所 ( 東 京 証 券 取 引 所 )の 知 的 財 産 であり 指 数 の 算 出 指 数 値 の 公 表 利 用 など 同 指 数 に 関 するすべての 権 利 は 東 京 証 券 取 引 所 が 有 しています なお 本 商 品 は 東 京 証 券 取 引 所 により 提 供 保 証 又 は 販 売 されるものではなく 東 京 証 券 取 引 所 は ファンドの 発 行 又 は 売 買 に 起 因 するいかなる 損 害 に 対 しても 責 任 を 有 しません MSCI-KOKUSAI 指 数 ( 配 当 込 み 円 ベース) MSCIエマージング マーケット インデックス( 配 当 込 み 円 ベース) MSCI-KOKUSAI 指 数 ( 配 当 込 み 円 ベース) MSCIエマージング マーケット インデックス( 配 当 込 み 円 ベース)は MSCI が 開 発 した 指 数 です 同 指 数 に 対 する 著 作 権 知 的 所 有 権 その 他 一 切 の 権 利 はMSCIに 帰 属 します またMSCIは 同 指 数 の 内 容 を 変 更 する 権 利 および 公 表 を 停 止 する 権 利 を 有 しています NOMURA-BPI 国 債 NOMURA-BPI 国 債 の 知 的 財 産 権 は 野 村 證 券 株 式 会 社 に 帰 属 します なお 野 村 證 券 株 式 会 社 は NOMURA-BPI 国 債 の 正 確 性 完 全 性 信 頼 性 有 用 性 を 保 証 するものではなく NOMURA-BPI 国 債 を 用 いて 行 われる 野 村 アセットマネジメント 株 式 会 社 の 事 業 活 動 サービスに 関 し 一 切 責 任 を 負 いません シティ 世 界 国 債 インデックス( 除 く 日 本 ヘッジなし 円 ベース) シティ 世 界 国 債 インデックス( 除 く 日 本 ヘッジなし 円 ベース) は Citigroup Index LLC が 開 発 した 日 本 を 除 く 世 界 主 要 国 の 国 債 の 総 合 投 資 収 益 を 各 市 場 の 時 価 総 額 で 加 重 平 均 した 債 券 インデックスで Citigroup Index LLC の 知 的 財 産 であり 指 数 に 関 す るすべての 権 利 は Citigroup Index LLCが 有 しています JPモルガン ガバメント ボンド インデックス-エマージング マーケッツ グローバル ディバーシファイド( 円 ベース) JPモルガン ガバメント ボンド インデックス-エマージング マーケッツ グローバル ディバーシファイド( 円 ベース) (こ こでは 指 数 とよびます)についてここに 提 供 された 情 報 は 指 数 のレベルも 含 め 但 しそれに 限 定 することなく 情 報 として のみ 使 用 されるものであり 金 融 商 品 の 売 買 を 勧 誘 何 らかの 売 買 の 公 式 なコンファメーション 或 いは 指 数 に 関 連 する 何 らかの 商 品 の 価 値 や 値 段 を 決 めるものでもありません また 投 資 戦 略 や 税 金 における 会 計 アドバイスを 法 的 に 推 奨 するものでもありま せん ここに 含 まれる 市 場 価 格 データ その 他 の 情 報 は 確 かなものと 考 えられますが JPMorgan Chase & Co. 及 びその 子 会 社 ( 以 下 JPM)がその 完 全 性 や 正 確 性 を 保 証 するものではありません 含 まれる 情 報 は 通 知 なしに 変 更 されることがあります 過 去 のパフォーマンスは 将 来 のリターンを 示 唆 するものではありません 本 資 料 に 含 まれる 発 行 体 の 金 融 商 品 について JPMやその 従 業 員 がロング ショート 両 方 を 含 めてポジションを 持 ったり 売 買 を 行 ったり またはマーケットメークを 行 ったりすることがあり また 発 行 体 の 引 受 人 プレースメント エージェンシー アドバイザー または 貸 主 になっている 可 能 性 もあります 米 国 のJ.P. Morgan Securities LLC(ここでは JPMSLLC と 呼 びます)( 指 数 スポンサー )は 指 数 に 関 する 証 券 金 融 商 品 ま たは 取 引 (ここでは プロダクト と 呼 びます)についての 援 助 保 障 または 販 売 促 進 を 行 いません 証 券 或 いは 金 融 商 品 全 般 或 いは 特 にプロダクトへの 投 資 の 推 奨 について また 金 融 市 場 における 投 資 機 会 を 指 数 に 連 動 させる 或 いはそれを 目 的 とする 推 奨 の 可 否 について 指 数 スポンサーは 一 切 の 表 明 または 保 証 或 いは 伝 達 または 示 唆 を 行 なうものではありません 指 数 スポンサー はプロダクトについての 管 理 マーケティング トレーディングに 関 する 義 務 または 法 的 責 任 を 負 いません 指 数 は 信 用 できると 考 えられる 情 報 によって 算 出 されていますが その 完 全 性 や 正 確 性 また 指 数 に 付 随 する 情 報 について 保 証 するものではありません 指 数 は 指 数 スポンサーが 保 有 する 財 産 であり その 財 産 権 はすべて 指 数 スポンサーに 帰 属 します JPMSLLCはNASD, NYSE, SIPCの 会 員 です JPMorgan は JP Morgan Chase Bank, NA, JPSI, J.P. Morgan Securities PLC. またはその 関 係 会 社 が 投 資 銀 行 業 務 を 行 う 際 に 使 用 する 名 称 です ( 出 所 : 株 式 会 社 野 村 総 合 研 究 所 Citigroup Index LLC 他 ) 13