サマリー 1 営業損失は 2017 年上期がボトム 固定費大幅削減で 2018 年は黒字化へ 2 50 億円のコミットメントラインを用意するも利益が計画通りなら無借金継続 3 店舗規模最適化 EC および法人向販路拡大 リワース レンタルの立ち上げ等 重要施策の加速で売上の反転を目指す 2

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1 2017 年 12 月期決算説明資料 2018 年 2 月 8 日株式会社大塚家具 (8186) 1

2 サマリー 1 営業損失は 2017 年上期がボトム 固定費大幅削減で 2018 年は黒字化へ 2 50 億円のコミットメントラインを用意するも利益が計画通りなら無借金継続 3 店舗規模最適化 EC および法人向販路拡大 リワース レンタルの立ち上げ等 重要施策の加速で売上の反転を目指す 2

3 営業利益の推移 半期毎で見ると 2017 年上期がボトム 1,500 1,000 百万円 上 2015 下 2016 上 2016 下 2017 上 2017 下 2018 上 2018 下 -1,000-1,500-2,000-2,500-3,000 3

4 2017 年業績のポイント 大型店を中心とした店舗売上減少を主因に営業損失 店舗売上は下げ止まり 年間概ね 400 億円ペース コントラクト売上は 20 億円と堅調 店舗規模最適化前倒し実施により 事業構造改善引当金約 17 億円を特損計上 来期以降の固定費圧縮 収益構造改善へ 4

5 2018 年のポイント 固定費を圧縮し 営業黒字化 店舗規模適正化等によりコスト圧縮 販管費は 前期比 32 億円減の 228 億円を見込む 内 賃借料は 前期比約 17 億円減の 78 億円を見込む 売上は 約 457 億円を見込む 店舗売上は新店 EC を含めて前期並み コントラクトは大幅増の見込み 5

6 参考 店舗売上高の状況 直近 1 年間の店舗売上高は 年間 400 億円ペースで安定 ( 億円 ) 50 月別店舗売上高 月 17.2 月 17.3 月 17.4 月 17.5 月 17.6 月 17.7 月 17.8 月 17.9 月 月 月 月 年間 400 億円ペースの月別売上 過去 12 ヶ月の月別売上実績 6

7 2017 年実績 業績概要 ( 単位 : 百万円 %) 2016 年 2017 年前年比増減率 売上高 46,307 41, 売上総利益 売上比率 24, , 販売費及び一般管理費 29,318 26, 営業損失 4,597 5,136 - 経常損失 4,436 5,144 - 当期純損失 4,567 7,259-7

8 2017 年実績 売上高内訳 ( 単位 : 百万円 %) 2016 年 2017 年 前年比増減率 店舗 44,306 39, 建装 ( コントラクト ) 1,924 2, その他 合計 46,307 41, 販管費内訳 ( 単位 : 百万円 %) 2016 年 2017 年 前年比増減率 運賃 1,497 1, 広告費 2,870 2, 人件費 10,312 8, 賃借料 10,132 9, その他 4,505 4, 合計 29,318 26,

9 法人提携 提携販売販路の修復 2013 年に約 93 億円だった売上が混乱期の方針転換の結果 2016 年には約 43 億円まで低下 販路修復は進みつつあり 2017 年は約 54 億円 ( 前期比 +26%) まで改善 2018 年は 90 億円 ( 前期比 +68%) を見込む ( 億円 ) 100 提携販売売上高の推移 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 ( 予 ) 上期 下期 9

10 EC の本格展開 EC 掲載商品の充実とユーザビリティーの向上や 提携サイトでの販売開始などアクセサビリティー向上により 大幅成長を目指す 商品情報ページと EC サイトを統合 (2017 年 3 月 ) 掲載商品 2,800 種 (2017 年 3 月 ) 4,000 種 (2017 年 6 月 ) 4,500 種 (2017 年 12 月 ) 提携サイトでの販売開始 :9 月 LOCONDO HOME 出品 10 月 Yahoo! ショッピング出店 2017 年 EC 売上は 234 百万円と 2016 年年間売上 52 百万円から大幅増 2018 年 EC 売上は 500 百万円 ( 前期比 +114%) を見込む 自社 EC サイト売上高の推移 自社 EC サイト商品ページ一例 ( 億円 ) 下期 上期 10

11 コントラクト 2020 年に向けホテル需要が旺盛 2016 年 5 月まで東京のみだったコントラクト営業拠点を 大阪等他エリアへ拡大 2017 年は 20 億円と堅調 受注の積み上がり好調で 2018 年は 61 億円を見込む ( 億円 ) コントラクト売上高の推移 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 ( 予 ) 上期 下期 11

12 新規出店 直営店 商品情報がデジタル化され タブレット端末上で色違い サイズ違い等を見られるようになったことから 店頭で必要な展示数が減少し 必要面積は縮小 小型店や専門店の多店舗展開へ 開始時期場所事業所名規模 ( m2 ) 備考 2017 年 2 月東京都アウトレット & リワースプレミアム有明 2,090 有明本社ショールームに隣接したアウトレット & リワース専門店 2017 年 2 月大阪府なんばパークス 1,200 商業施設内にホ ッフ アッフ ショッフ としてオーフ ン 2017 年 3 月千葉県 LIFE STYLE SHOP 柏の葉 T-SITE 184 リヒ ンク での過ごし方にフォーカスしたソファ専門店 2017 年 4 月東京都アウトレット & リワース新宿 1,305 新宿ショールームに隣接したアウトレット & リワース専門店 2017 年 10 月埼玉県まるひろ入間店 2,903 所沢ショールームの後継店として百貨店内にオーフ ン 2018 年 3 月 ( 予 ) 東京都 Poltrona Frau Tokyo Aoyama 約 320 ブランド特化型ショップ 提携店 日常からご利用いただけるよう より身近なエリアへの多店舗展開 人口の少ない地方では 提携による販売拠点を展開 固定費 投資負担の少ないスピーディーな出店が可能 開始時期場所提携先規模 ( m2 ) 備考 2017 年 3 月愛媛県いよてつ髙島屋約 240 地場の百貨店いよてつ髙島屋内に出店 同店の外商部と連携して営業 2017 年 7 月東京都恵比寿三越約 575 恵比寿三越内に出店 都市型提携店 2017 年 9 月宮崎県ボンベルタ橘約 575 地場の百貨店ボンベルタ橘内に出店 同店の外商部と連携して営業 2018 年 2 月埼玉県八木橋百貨店約 590 地場の百貨店八木橋内に出店 同店の外商部と連携して営業 2018 年 4 月 ( 予 ) 山梨県約 500 地場の企業と提携予定 12

13 固定費の適正化 店舗面積の最適化 スクラップ & ビルド 物流センターの効率化を通じて賃借料の低減を図る 2017 年実績 2018 年計画 6 月有明本社ショールーム減床 23,285 m2 (3~5F) 20,187 m2 (3~5F) 6 月福岡ショールーム減床 9,628 m2 (3~4F) 4,902 m2 (3F) 6 月仙台ショールーム減床 11,291 m2 (3~8F) 7,483 m2 (3~6F) 7 月所沢ショールーム閉店 1,537 m2 (1~2F) 8 月横浜みなとみらいショールーム減床 19,500 m2 (4~12F) 10,649 m2 (4~7F) 9 月アウトレット & リユース横浜閉店 4,189 m2 (3F) 10 月立川ショールーム減床 4,421 m2 (7~8F) 3,295 m2 (7F) 12 月青海サービスセンター閉鎖 19,975 m2 横浜サービスセンターへ統合 47,310 m2 1 月銀座本店減床 7,007 m2 (1~10F) 4,969 m2 (1~7F) 3 月 LSS 名古屋駅前閉店 304 m2 (1F) 4 月名古屋星崎ショールーム閉店 4,670 m2 5 月 大阪南港ショールーム 減床 22,242m2 (7~8F) 16,745m2(7~8F) アウトレット & リワース大阪南港含む 5 月 有明本社ショールーム 減床 20,187m2 (3~5F) 15,504m2(3~5F) アウトレット & リワースプレミアム有明含む 17,192 m2 *2018 年 2 月現在の予定 13

14 固定費の適正化 採用を抑制しながら全社ベースで人員の再配置をすることにより 直間比率の改善を図る 2016 年 12 月末 2017 年 12 月末 2018 年 12 月末 ( 予 ) 営業部門 1,186 名 1,069 名 1,001 名 営業 71% 72% 74% 非営業 29% 28% 26% 14

15 下取り リワース レンタル 下取り 下取りにより 既存家具の処分に対する抵抗感を軽減 買い替えを促進 リワース * ヴィンテージに続く リワース という新たなカテゴリーの商品を提供することで 上質な暮らし を低コストで実現 レンタル 上質な家具 インテリアをレンタルやサブスクリプションとして提供することで 単身赴任など短期利用や いろいろなスタイルを試してみたい 季節によって替えたいなどの需要を獲得 所有から利用へ 2016 年秋にリワース本格始動 アウトレット & リワース店を有明 新宿 大阪南港に展開 ( 通常店舗と併設 ) リワース品購入者の半数強は リワース品以外も購入 家具選びの新たな選択肢へ 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 査定依頼件数 ( 件 ) 2016 年 2017 年 ( 億円 ) リユース品売上高 2016 年 2017 年 * リワース : 当社の考える新しいリユース 職人の手によりクリーニング 修理 加工を施すことで 再び (Re) 価値 (worth) あるものに という意味を込めた RE-WORTH( リワース ) 15

16 2018 年業績予想 ( 単位 : 百万円 %) 2017 年 2018 年 通期 ( 実 ) 上期 ( 予 ) 下期 ( 予 ) 通期 ( 予 ) 前年比増減率 売上高 41,079 21,687 23,976 45, 売上総利益 売上比率 20, , , , 販売費及び一般管理費 26,078 11,847 10,982 22, 営業利益 5, , 経常利益 5, 当期純利益 7, ,390-16

17 2018 年業績予想 売上高内訳 ( 単位 : 百万円 %) 2017 年 ( 実 ) 2018 年 ( 予 ) 前年比増減率 店舗 39,008 39, 建装 ( コントラクト ) 2,009 6, その他 合計 41,079 45, 販管費内訳 ( 単位 : 百万円 %) 2017 年 ( 実 ) 2018 年 ( 予 ) 前年比比増減率 運賃 1,454 1, 広告費 2,262 2, 人件費 8,814 8, 賃借料 9,486 7, その他 4,060 3, 合計 26,078 22,

18 本資料は 事業内容に関する情報の提供を目的としたものであり 当社が発行する有価証券の投資を奨励または勧誘することを目的としたものではありません また 本資料は本日 (2018 年 2 月 8 日 ) 現在において入手可能な情報に基づき作成しております 本資料に記載した予測等は 資料作成時点での当社判断によるものであり その情報の正確性 完全性を保証または約束するものではありません また ここに記載された内容が予告なしに変更されることもあります 18

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