IBJ 6071 ジャスダック 2014 年 2 月 27 日 ( 木 ) Company Research and Analysis Report FISCO Ltd. Important disclosures and disclaimers app

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1 671 ジャスダック Company Research and Analysis Report FISCO Ltd. Important disclosures and disclaimers appear at the back of this document. 企業調査レポート執筆客員アナリスト佐藤譲今期は婚活消費と海外展開が新たな成長戦略は婚活サイトブライダルネットの運営からスタートその後全国の結婚相談所のデータをネットワークでつなぐ日本結婚相談所連盟を立ち上げたほか合コンお見合いパーティー等の企画運営を行うなど婚活を基軸として事業領域を拡大現在同社サービスの利用者数は約 23 万人と婚活サービスでは国内最大規模となっている 2 月 14 日に発表された 213 年 12 月期の単独業績は売上高が前期比 21.2% 増の 2,574 百万円営業利益が同 42.5% 増の 45 百万円と好調な決算となった日本結婚相談所連盟やブライダルネットなど同社が提供するすべてのサービスにおいて会員数利用者数が増加したことが主因だ各サービスの ID アカウントを統合しオンライン ( サービス ) サイトの利便性を大きく向上させたことも好調の要因につながった 214 年 12 月期も売上高が前期比 18. 5% 増の 3,5 百万円営業利益が同 2.1% 増の 54 百万円と 2 ケタ増収増益が続く見通し各種サービスの会員数や利用者が引き続き拡大するまた今期は婚活消費と海外展開を新たな成長戦略として本格的に取り組んでいく婚活消費とは婚活の際に消費するモノやサービスなどにおいて利用客を同社が提携する店舗へ送客することでその手数料を得るビジネスモデルとなる一方海外展開では台湾や韓国などアジア 3 ヶ国で事業を開始する既に Facebook 連携の婚活アプリをアジア各国で 213 年 12 月にリリースしており今後は現地でのお見合いパーティーなどをローカル企業と提携しながら開始していく計画だ既存事業における持続的成長に加えてこれら新規事業が加わることで同社の業績は中期的に 2 ケタ成長を続けていくものと予想される株主還元に積極的に取り組んでいく方針を打ち出したことも注目される 213 年 12 月期配当予想は好業績を追い風に 1 株当たり 5 円に修正され 212 年 12 月期の 3 円に比べ 2 円の増配を見込んでおり今後も利益増による増配が期待されるまた株式分割などによる株主数の増加にも積極的に取り組んでいく方針で早期の東証 2 部上場を目指しいずれは東証 1 部への上場も視野に入れている Check Point 婚活を基軸とした様々なサービスと自社システムに強み広告宣伝販促費用の増加を会員数増加の増収効果で吸収株主還元策を積極化将来的には東証 1 部上場も目指す 1

2 通期業績の推移 ( 百万円 ) 売上高経常利益 ( 百万円 ) 3,5 1,2 3,5 3, 2,574 1, 2,5 2,15 8 2, 1,884 1, , , , , /12 期 8/12 期 9/12 期 1/12 期 11/12 期 12/12 期 13/12 期 14/12 期予事業概要 212 年 12 月に JASDAQ 市場に株式を上場 (1) 会社概要婚活に関連する様々なサービスをオンラインであるネットとオフラインであるリアル店舗の両面から提供する IT 企業設立は 2 年 5 月現代表取締役社長の石坂氏がの母体となるブライダルネットを設立したのが始まりで 25 年に入社した現代表取締役副社長の中本氏と二人三脚で会社を成長させてきた 212 年 12 月には JASDAQ 市場に株式を上場 213 年 12 月末時点で社員数は 22 名 ( 役員契約社員アルバイト含む ) となっている同社の経営理念は国民的マリッジ & ライフデザインサービスを創るご縁がある皆様を幸せにするという点にある婚活を基軸としてその延長線上にある結婚や出産育児旅行など人生の節目において最良のサービスを利用者に提供していくことを将来的に目指している事業概要 ( 旧 :ASP) ( 旧 : イベントメディア ) 出所 : 会社資料より引用 (214 年 1 月組織変更後 ) 2

事業概要日本結婚相談所連盟加盟店舗は順調に増加 (2) 事業の内容同社の事業セグメントはメディア部門とサービス部門に区分されているこのうちメディア部門は ASP 事業メディア事業コミュニティ事業及びイベントメディア事業の 4 つの事業で構成されている一方サービス部門はラウンジ事業のみとなっている 213 年 12 月期の事業別売上構成比はグラフの通りで

3 事業概要日本結婚相談所連盟加盟店舗は順調に増加 (2) 事業の内容同社の事業セグメントはメディア部門とサービス部門に区分されているこのうちメディア部門は ASP 事業メディア事業コミュニティ事業及びイベントメディア事業の 4 つの事業で構成されている一方サービス部門はラウンジ事業のみとなっている 213 年 12 月期の事業別売上構成比はグラフの通りでラウンジ事業とイベントメディア事業がそれぞれ 3% を超えている各事業の内容については以下の通りとなる事業別売上構成比 ( 13/12 期 ) ASP メディアコミュニティイベントメディアラウンジ 12.9% 37.1% 7.5% 1.3% 32.2% 注 : セグメント消去前 ASP 事業 ASP 事業は同社が設立した日本結婚相談所連盟に加盟する結婚相談所向けのサービスとなる加盟店はシステムと呼ばれるお見合い管理システムを導入することによって同連盟に登録されている約 9 事業所 5 万人にのぼる会員データを共有することが可能となりお見合いのセッティング機会が増大するなどのメリットを享受している 26 年のサービス開始以降加盟店舗はグラフの通り順調に増加しており結婚相談所として国内最大規模のネットワークを構築している現在国内で事業活動している結婚相談所は約 2, 事業所あるとみられており事業所ベースでのシェアは約 45% の水準となる同事業の売上高は加盟店からの加盟料及びシステム利用料からなるシステム利用料は従量制固定制に分かれており平均では月額 2 万円程度となっているなお新規開業希望者については事業の立ち上げサポート費用を含めて一律で加盟金 1 万円を徴収しているまた業界活性化健全化のための定例会 ( 勉強会 ) の開催やガイドラインの設定あるいは加盟店同士のコミュニケーションツールとなる新聞 ( 月間誌 ) の発行も同連盟で行っており加盟店からも高い信頼を得ている 3

4 事業概要日本結婚相談所連盟会員数の推移 ( 人 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 登録会員数事業所数 ( 事業所数 ) 98 1, ,979 44, , ,876 23, ,9 1 8/12 9/12 1/12 11/12 12/12 13/12 ( 期末 ) メディア事業メディア事業は同社が運営する婚活に関連する様々な情報ポータルサイト ( エステ美容関連サイト不動産情報サイト写真スタジオサイトなど ) における広告枠の販売が主な収入となっているコミュニティ事業コミュニティ事業では婚活サイトブライダルネットの運営を行っている登録会員数 ( 無料会員含む ) は 213 年 12 月末で 62,887 名うち月額有料会員数は 6,813 名と国内最大級の規模を誇っている 213 年に合コン街コンサイト Rush 婚活パーティーサイト PARTY PARTY など自社で展開している他のサービスと ID アカウントを統合 ( Accounts) しオンラインサイト上で各サービスを簡単に行き来できるなど利便性を大幅に向上させたことが会員数の増加につながっている 213 年に登録会員数が急増しているのは合コン街コン婚活パーティーサイト利用者などの無料会員が増加したことによる同事業の売上高は主にブライダルネットに有料会員登録した会員からの月額利用料 3, 円からなっているサイトの特徴としては検索方法としてプロフィール検索だけでなく好きな場所や趣味などを共有しながら自然な出会いを見つけられる新しいスタイルの婚活サービスを提供していることにある同サイトを介して実際に出会う人数 ( 連絡先を交換した人数 ) は月平均で 8, 人前後となっており会員数の伸びとともに増加傾向にあるまた同事業ではブライダルネットの他にも国家公務員共済組合連合会 (KKR) の福利厚生サービスとして KKR ブライダルネットの開発運営受託も行っておりその取り組みは業界でも高く評価されている 4

5 事業概要ブライダルネット会員数の推移 ( 人 ) 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 11,4 11,19 ブライダルネット会員数 ( 無料会員含む ) ブライダルネット月会員数 2,62 19,565 6,813 66,185 1/12 11/12 12/12 13/12 ( 期末 ) ( 人 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 注 :KKR ブライダルネットの会員数を含むイベントメディア事業イベントメディア事業には婚活パーティーサイト PARTY PARTY の運営イベント事業のほか合コン街コンのセッティングサイト Rush の運営事業が含まれる PARTY PARTY で企画した婚活パーティーや各種イベントは主に自社直営のイベントスペースをパーティー会場として利用することで低コスト運営を実現している首都圏京阪神名古屋福岡などで日々開催されており月間動員数は 15, 人を突破するなど年々その規模を拡大させている会員からのイベント参加料 ( 前払い ) が主な収入となっている一方 Rush は登録会員数が 13 万人月間動員数は 5, 人と国内最大級の合コン街コンセッティングサイトとなっている日時や場所人数年齢など各種条件検索により希望する合コンにサイト上から申し込むシステムとなる同社では合コンのセッティングのほか飲食店の選定予約代金精算代行サービスも一括して提供している合コン参加者からは飲食代金込みの参加料金を前受金で徴収しまた契約する飲食店からも送客手数料などを別途収受しているラウンジ事業ラウンジ事業では主要都市及びターミナル立地に特化した結婚相談所メンバーズの運営を行っている 214 年 1 月末時点で首都圏と大阪神戸名古屋に合計 9 店舗出店している徹底して成婚主義にこだわり業界最高水準の成婚率 (53.5% ) を実現していることが特徴となっている ( 業界の平均水準は 1~3%) 213 年実績 ( プラチナ VIP コースの成婚率 ) 成婚率 = 成婚退会者数全退会者数 5

6 事業概要成婚率の高さの背景にはシステムによる約 5 万人の豊富な会員データベースの活用に加えて優秀なカウンセラーによる少人数専任制 (1 カウンセラー当たり担当会員数は約 8 名まで ) を敷いていること成婚報酬主義を採用していることなどが挙げられるまた同社の新規会員は PARTY PARTY など自社グループ内サービスからの入会者が過半を占めるため ( グラフ参照 ) 会員獲得のためのマーケティングコストも競合他社と比較して少なくて済みそのコスト分を優秀なカウンセラーの維持獲得費用に振り向けることができる点が強みと言えるなお同事業は会員からの入会金年間活動サポート費月会費成婚料が主な収入となっており料金プランは 4 つのコースに分かれているメンバーズコースプレミアコース VIPコースプラチナコース料金初期費用 : 登録料 3, 円 + 活動サポート費 135, 円 (1 年間の活動期間 ) 月会費 15, 円 ( 個別紹介面談無しお相手検索申し込み年間 24 名 ) 初期費用 : 登録料 3, 円 + 活動サポート費 198, 円 (1 年間の活動期間 ) 月会費 15, 円 ( 毎月 3 名まで個別紹介お相手検索申し込み年間 12 名 2 カ月ごとに個別面談 ) 初期費用 : 登録料 3, 円 + 活動サポート費 348, 円 (1 年間の活動期間 ) 月会費 6,2 円 ( 毎月 3 名までお相手紹介お相手検索申し込み年間 24 名毎月の個別面談 ) アンドモアコース初期費用 : 登録料 3, 円 + 活動サポート費 115,5 円 (1 年間の活動期間 ) (4 代 5 代向け ) 月会費 15, 円 ( 個別紹介面談無しお相手検索申し込み年間 24 名 ) 注 : 成婚退会時に成婚料として一律 21, 円を別途収受している出所 : 同社 HP より作成婚活を基軸とした様々なサービスと自社システムに強み (3) 同社の強み同社の強みは婚活を基軸とした様々なサービスやそれを支えるシステムを自社で企画開発していることにある婚活サイトや結婚相談所合コンお見合いパーティーなど様々なサービスを多角的に展開することで集客力を高めるだけでなく顧客の多様なニーズに対応 (= 収益機会の最大化 ) しかつ会員獲得のためのマーケティングコストの極小化 (= 収益性の向上 ) を同時に実現しているもちろんこうしたビジネスモデルは婚活の最終目標である成婚率の向上にもつながっているまたビジネスモデルに関して言えば (B to C) (B to B) の両分野で事業を展開しているほか ( ストック型 ) ( フロー型 ) いずれのビジネスモデルも確立するなど事業ポートフォリオを多元的に構築していることも収益の安定性という点において強みになっていると言えよう同社のビジネスモデル B to C B to B ストック型コミュニティ事業ラウンジ事業 ASP 事業メディア事業フロー型イベントメディア事業 6

7 決算動向 213 年 12 月期の単独業績は過去最高を更新 (1)213 年 12 月期決算 2 月 14 日付で発表された 213 年 12 月期の単独業績は売上高が前期比 21.2% 増の 2,574 百万円営業利益が同 42.5% 増の 45 百万円経常利益が同 36.1% 増の 448 百万円当期純利益が同 46.% 増の 269 百万円と 2 ケタ増収増益となり過去最高業績を更新したなお 213 年 4 月にシステム開発子会社のエスアイヤを吸収合併し連結子会社がなくなったため当期より単独決算のみの開示となっている売上高が好調に推移している要因は婚活への意識が高まる市場環境下において同社が展開する婚活サイトや合コン街コンセッティングサービス婚活パーティーなど各種サービスの会員数並びに動員数が ID アカウントの統合効果もあって順調に拡大したことが挙げられるまた 212 年 12 月に株式を上場したことで同社サービスの知名度や信頼性が向上したことも会員数の増加につながったとみられる売上高営業利益率は 17.5% と前期比で 2.6 ポイント上昇したが内訳を見ると売上原価率が前期比 1.5 ポイント上昇した一方で販管費率が 4.1 ポイント低下したことが利益率の上昇につながった原価率の上昇要因については売上原価率の高いイベント事業の売上構成比が上昇した影響が大きい販管費に関しては広告宣伝販促費や地代家賃賃借料などがそれぞれ上昇したものの人件費比率が人員を増加 (181 名 22 名 ) した一方で.2 ポイント下落その他販管費も減少したことで全体の販管費率が低下した格好となっている広告宣伝販促費の増加要因は同社サービスの認知度向上を図るため交通広告などを積極的に打ったことに加え集客や会員獲得のためのネット広告費用が増加したことが大きいまた家賃賃借料については本社移転に伴う賃借料の増加が主因となっているなおその他販管費の減少についてはのれん償却費が減少した影響が大きい 213 年 12 月期業績 ( 単位 : 百万円 ) 12/12 期 ( 連結 ) 13/12 期 ( 単体 ) 実績対売上比会社計画実績対売上比前年比計画比売上高 2,15-2,5 2, % 3.% メディア部門 , % - - サービス部門 % - - 売上原価 % % 32.% - 販管費 1, % - 1, % 14.8% - 人件費 % % 19.7% - 広告販促費 % % 33.3% - 地代家賃賃借料 % % 21.8% - その他 % % -7.7% - 営業利益 % % 36.8%.9% 経常利益 % % 31.%.7% 特別損益 5.3% % - - 当期純利益 % % 35.9% 1.9% 注 :13/12 期よりセグメント区分を変更 7

8 決算動向傾向的にはすべての事業が増収増益 (2) 事業セグメント別動向事業セグメント区分に関しては当期より単独業績ベースでの発表となったこと第 3 四半期より従来サービス部門に含めていたイベント事業をメディア部門に移管し合コン街コンセッティング事業と統合しイベントメディア事業としたことなどにより同一基準ベースでの比較はできないが傾向的にはすべての事業が増収増益となった主要事業別で見ると ASP 事業は日本結婚相談所連盟への加盟事業者数が 12 月末で 98 社と前期末比で 52 社増加登録会員数も 49,979 名と同 5,23 名増加するなど拡大基調を持続した同社の連盟運営に対する地道な取り組みが評価されているほか株式上場による認知度上昇によって新規開業者の獲得を中心に市場シェアも一段と拡大したとみられるメディア部門の収益売上高セグメント利益利益率 ( 百万円 ) 1,8 (%) 4. 1,6 1,4 1,2 1, , /12 期 3. 注 : セグメント利益は消去前の数値日本結婚相談所連盟会員数の推移 ( 人 ) 55, 5, 45, 登録会員数加盟事業所数 ( 事業所数 ) , 35, 4,68 4,718 42,465 44,776 47,97 48,838 49,59 49, , 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 12/12 期 13/12 期 6 8

9 決算動向メディア事業に関しては美容関連や写真スタジオ不動産情報サイトなど各種ポータルサイトでの広告枠の販売契約本数も順調に推移し 2 ケタ増収増益と好調に推移したコミュニティ事業は婚活サイトブライダルネットにおける会員獲得戦略を 212 年 12 月期の第 4 四半期から転換したこと ( 年間会員から月額会員制にシフト入会金の撤廃等 ) に加え他サービスとの ID アカウント統合による利便性向上により月額会員が 12 月末で 6,813 名と大幅に増加した一方で入会金を廃止したことや Web サイトのリニューアル費用人件費の増加などによって収益は 1 ケタ台の増収増益と一時的に伸び悩んだ格好となったブライダルネット月会員数の推移 ( 人 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 12/12 期 4Q より月会員獲得へ戦略転換 2,22 1,869 1,554 2,62 3,312 4,799 5,989 6,813 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 12/12 期 13/12 期イベントメディア事業に関しては合コンセッティングサイト Rush や PARTY PARTY による婚活パーティーイベント開催本数の増加により参加動員数が大幅に増加し同社事業のなかで最も伸びた事業となった街コンへの本格参入 (212 年第 4 四半期以降 ) も動員数の増加につながっており送客店舗からの手数料収入も同様に拡大したイベント合コン開催数と動員数動員数開催本数 ( 動員数 ) 2, ( 開催数 ) 2, 15, 1,348 1,258 1,267 1,377 1,396 1,471 1,547 1,457 1,5 1, 9,538 9,62 11,465 14,85 14,423 16,391 17,397 19,398 1, 5 5, 12/3 12/6 12/9 12/12 13/3 13/6 13/9 13/12 ( 月次ベース ) 9

10 決算動向ラウンジ事業 ( サービス部門 ) ではメンバーズの会員数が第 2 四半期に大宮店を新規出店したこともあり 213 年末で 3,694 名と順調に拡大した成婚数も 213 年 12 月期は 644 名と前期比で 16 名増加する等順調に推移した売上高では 1 ケタ台の増収利益は 2 ケタ増益となった同事業はリアル店舗での運営でありまたカウンセラーが対応する会員数の数にも制限があることからメディア事業のような高成長は見込めないが今後も安定した売上成長と高い収益が見込まれる事業と言えるサービス部門の収益 ( 百万円 ) 1, 売上高セグメント利益利益率 /12 期 (%) 注 : セグメント利益は消去前の数値ラウンジ事業の会員数と成婚数 ( 人 ) 5, 4, 3, 2, 1, 会員数成婚数 ,973 3,119 3,12 3,221 3,279 3,388 3,643 3,694 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 12/12 期 13/12 期 ( 人 )

11 決算動向営業利益率や ROE ROA などいずれも 1% 以上をキープ (3) 財務状況について 213 年 12 月末の財務状況は総資産が前期末比 482 百万円増加の 2,126 百万円うち流動資産は 41 百万円増加の 1,51 百万円固定資産が 81 百万円増加の 616 百万円となった流動資産の主な増加要因は現預金の増加となっているまた固定資産については子会社株式 98 百万円がなくなった一方で本社や店舗移転などリニューアル投資による有形固定資産の増加 (+135 百万円 ) とスマホ向けアプリの開発を中心としたソフトウェア資産の増加 (+48 百万円 ) が増加要因となった一方負債は前期末比 271 百万円増の 974 百万円となったがこれは借入金の増加が主因となっているまた純資産は利益の増加に伴い前期末比 211 百万円増の 1,151 百万円となった主な経営指標について見ると安全性指標となる自己資本比率や D/E レシオなどは有利子負債の増加によって前期よりも若干悪化したが流動比率は 199.2% と高くネットキャッシュ ( 現預金 - 有利子負債 ) も拡大しており財務の健全性に関しては十分高い水準にあると言えよう一方収益性に関しても営業利益率や ROE ROA などいずれも 1% 以上をキープしている事業規模の拡大と同時に収益性も向上しており同社の収益が成長局面に入っていることがうかがえる貸借対照表 ( 単位 : 百万円 ) 1/12 期単 11/12 期単 12/12 期単 13/12 期単増減額流動資産 ,19 1,51 41 ( 現預金 ) , 固定資産総資産 968 1,224 1,644 2, 流動負債固定負債 ( 有利子負債 ) 負債合計純資産合計 , 負債純資産合計 968 1,224 1,644 2, < 安全性 > 流動比率 ( 流動資産流動負債 ) 112.9% 129.1% 161.9% 199.2% 自己資本比率 ( 自己資本総資産 ) 49.4% 46.6% 57.2% 53.9% D/Eレシオ ( 有利子負債自己資本 ) 33.9% 3.2% 17.4% 33.4% < 収益性 > ROA( 経常利益期中平均総資産 ) % 23.% 23.8% ROE( 純利益期中平均自己資本 ) % 24.4% 25.8% 売上高営業利益率 -13.6% 9.% 14.9% 17.5% 11

12 今後の成長戦略広告宣伝販促費用の増加を会員数増加の増収効果で吸収 (1)214 年 12 月期見通し 214 年 12 月期の売上高は前期比 18.5% 増の 3,5 百万円営業利益は同 2.1% 増の 54 百万円と引き続き高成長が見込まれる費用面での増加要因としては人件費の増加で 16 百万円ブランディングの強化を中心とした広告宣伝販促費用の増加で 88 百万円地代家賃賃借料の増加で 98 百万円などを見込んでいるが会員数の増加などによる増収効果で十分吸収できる見通しだ拠点の増設計画としてはラウンジ事業で 1 月に大阪心斎橋店をオープンしたほかパーティーイベント事業でも専用店舗を前期の 2 拠点からさらに増設し開催数並びに動員数の更なる拡大を目指すなお各事業における今期の会員前提数や収益見通しは以下の通りとなる ASP 事業では 214 年 12 月末の加盟事業所数で前期末比 5.8% の増加を見込んでいる新規加盟店舗に関しては既に料金体系を従量課金制に移行しており 1 加盟店舗当たり売上高の押し上げ要因となるほか今後はオプションサービスの導入も検討していくこうした取り組みにより同事業は今期も 2 ケタ増収増益が見込まれるメディア事業は各種ポータルサイトにおける広告枠の販売だけでなくポータルサイトを通じて契約店舗に送客した際に得られる送客手数料の取り組みも強化していくことで 2 ケタ増収増益を目指すコミュニティ事業では月額会員数を前期末比で 39.4% 増の 9,5 名と引き続き高成長を見込んでいる無料登録会員も含めると 6 万人規模の会員数がいることもあり従来の増加ペースが続けば十分達成可能な水準とみられるまた入会費の撤廃などマイナス要因が一巡しているため今期は会員増がそのまま売上高や利益の伸びにつながる格好となり今期は同社の事業のなかでも最も高い成長が見込まれているイベントメディア事業に関しても登録会員数や拠点数の増加などを背景に今期も好調を持続する見通しだ開催本数は契約店舗の開拓や専用イベント会場の拠点数増加を背景に前期末比で 42.8% 増の 2,8 本動員数は同 16.2% 増と 2 ケタペースでの拡大を想定しているラウンジ事業に関しては店舗数が前期比 1 店舗増の 9 店舗会員数は前期末比で 12.% 増の 4,136 名を見込む今期はカウンセラーの増員に伴う人件費増や情報システムのリニューアル費用なども予定していることから業績面では 1 ケタ台の増収増益となる見通しだ各事業の会員数及び動員数 12 年 12 月末 13 年 12 月末 14 年 12 月末予伸び率 ASP 事業加盟事業所数 % コミュニティ事業ブライダルネット月会員数 2,62 6,813 9,5 39.4% イベントメディア事業 12 年 12 月 13 年 12 月 14 年 12 月予伸び率開催本数 1,377 1,457 2,8 42.8% 動員数 14,85 19,398 22, % ラウンジ事業 12 年 12 月末 13 年 12 月末 14 年 12 月末予伸び率ラウンジ会員数 3,442 3,694 4, % 成婚数 (3ヶ月計) % 12

13 今後の成長戦略新たに婚活消費と海外展開への取り組みを強化 (2) 成長戦略同社は今後の成長戦略として既存事業における持続的成長に加えて新たに婚活消費と海外展開への取り組みを強化していく方針を打ち出している婚活消費婚活消費に関しては婚活によって生じる様々な消費活動において関連情報を提供するだけでなく B to B のビジネスモデルとして確立していくことを目指している婚活のために消費される市場規模について同社の試算では年間で約 7, 億円の市場規模になるとみているここでいう婚活消費の具体例としてはレストランなどでの飲食費用や美容ファッション写真撮影ウェディング費用などが含まれる同社ではこれら婚活消費の対象となる企業と提携しグループ会員を送客することによって送客手数料を獲得していく現状ではジュエリーショップ向けにメンバーズ ( ラウンジ事業 ) の会員および日本結婚相談所連盟加盟店舗の会員を送客しているがその他の業態向けはまだ手つかずの状態にある同社では今後関連企業と業務提携を積極的に推進しながら同ビジネスを強化していく方針でまずはブライダル関連での展開を目指しているメンバーズで軌道に乗れば日本結婚相談所連盟の加盟店舗にも広げていく計画で潜在需要は大きいと言えようまた写真スタジオも一定の需要が見込める分野として有望だ結婚相談所では必ず写真を撮影するためだが日本結婚相談所連盟加盟店舗では毎月 2, 人前後の新規会員が入会しておりこれら会員を契約店舗へ送客し収益化していくことができれば収益基盤の更なる強化が図られようその他にも同社のサービスを利用する約 23 万人の会員に対して関連ポータルサイト ( 美容不動産ウェディングダイエット等 ) を経由して提携企業に送客していくビジネスモデルの確立を今後目指している 13

14 今後の成長戦略また 213 年 8 月より新規事業としてスタートした成果報酬型ショッピングアプリ emma( エマ ) のサービスも注目される同事業は同社が保有する約 23 万人の会員に対して emma( エマ ) に掲載された婚活に関連する様々な商品サービスを提供するビジネスとなるの会員は各種サービスを利用することによって獲得したポイントで emma( エマ ) に掲載された商品やサービスを購入できる仕組みとなっている同社の収益としては掲載企業からの広告収入や成果報酬を得る格好となる当初はスマートフォンのみの利用であったが 213 年 12 月には PC 版の Web サイトもリリースし利便性の向上を図っている現在はファッション美容旅行グルメ関連企業を中心に約 15 件の商品アイテムを掲載しているが今後も商材の質を向上させながらアクセス数並びに取引額の拡大を図っていく計画だ海外展開もう 1 つの成長戦略として海外展開が挙げられる同社では前期から海外への進出を進めるためアジア各国へ視察を重ねてきたが今期より台湾を皮切りに事業化がスタートする見込みだ進出先としては台湾に加え韓国マレーシアの 3 ヶ国を予定している既に Like a lot と呼ばれる Facebook 連携のスマホ専用婚活アプリをアジア 3 ヶ国で 213 年 12 月にリリースしており登録会員数も順調に増加している模様だ同アプリは登録が無料で台湾マレーシアでは Facebook 会員数が人口の約 5% を占めるなど普及率が高く同アプリが普及拡大する環境は整っているまた韓国でも婚活が活発に行われており市場性が見込めると判断したまた台湾における展開として尚凡資訊股份有限公司 ( 以下サンファンインフォ ) と台湾に合弁会社を設立することを発表したサンファンインフォは台湾及び中国語圏を中心に恋愛結婚のオンラインマッチングサービス愛情公寓を運営する台湾唯一の婚活系上場企業愛情公寓の登録ユーザー数は約 486 万人と台湾最大手のオンラインマッチングサービスとなっているサンファンインフォが台湾のオンラインマッチングサービスの会員基盤を提供が婚活オフラインサービスの運営ノウハウを提供することで台湾でもオンラインとオフラインサービスを融合させた婚活サービスを展開する今年度中にイベント量産体制を整備し 215 年以降直営店加盟店出店を視野にビジネスモデルの輸出を図る合弁会社愛婚活股份有限公司 (IBT Co., Ltd.) の出資比率はが 57% サンファンインフォが 4% 3% は日本企業の台湾進出及び日台の共同事業推進を支援する仁美国際股份有限公司となる設立は 214 年 4 月を予定合弁会社の概要社名愛婚活股份有限公司 (IBT Co., Ltd.) 資本金 1 百万台湾 $( 約 33 百万円 ) 設立時期 214 年 4 月台湾における婚活オフラインマッチングサービスの企画運営事業内容およびオンラインマッチングサービス ( 愛情公寓 ipartment) との顧客循環モデルの構築株式会社 :57% 出資比率尚凡資訊股份有限公司 :4% 仁美国際股份有限公司 :3% 同社では既存事業の拡大に加えてこうした新規事業領域の収益化を進めていくことで今後も年 2% 程度の収益成長ペースを維持していきたい考えだ 14

15 株主還元策株主還元策を積極化将来的には東証 1 部上場も目指す同社は株主還元策を積極化していくことを打ち出し業績の拡大 + 株主還元の積極化 = 時価総額の拡大を目指しているが今回決算と併せて株式分割と配当予想の修正を発表した株式分割については 3 月 31 日を基準日として 1 株につき 3 株の割合で分割を行う 1 単元当たりの最低投資金額を引き下げることで流動性の向上と投資家層の拡大を図る配当予想の修正についてはこれまで未定としていた期末配当を 5 円とすることを発表した前期比では 2 円の増配となる過去の実績からみると配当性向は 3% 程度が目安とみられるが 213 年 12 月期では 38.5% となりやや上回る水準となっているまた株主還元策として増配で株主に応えていく方針であることから今後も収益の成長に応じた増配が期待されよう同社の 213 年 12 月末時点の株主数は 586 名となっているが当面の目標として東証 2 部上場の基準となる 8 名を将来的には東証 1 部上場も目指していく考えだ市場の指定替えによるブランド価値の向上や優秀な人材の確保という効果を狙っている株主数を増やす施策としては今回株式分割の実施を発表したがオーナー保有株式の分売なども考えられる 15

16 ディスクレーマー ( 免責条項 ) 株式会社フィスコ ( 以下フィスコという ) は株価情報および指数情報の利用について東京証券取引所大阪証券取引所日本経済新聞社の承諾のもと提供しています JASDAQ INDEX の指数値及び商標は株式会社東京証券取引所の知的財産であり一切の権利は同社に帰属します本レポートはフィスコが信頼できると判断した情報をもとにフィスコが作成表示したものですがその内容及び情報の正確性完全性適時性や本レポートに記載された企業の発行する有価証券の価値を保証または承認するものではありません本レポートは目的のいかんを問わず投資者の判断と責任において使用されるようお願い致します本レポートを使用した結果についてフィスコはいかなる責任を負うものではありませんまた本レポートはあくまで情報提供を目的としたものであり投資その他の行動を勧誘するものではありません本レポートは対象となる企業の依頼に基づき企業との面会を通じて当該企業より情報提供を受けていますが本レポートに含まれる仮説や結論その他全ての内容はフィスコの分析によるものです本レポートに記載された内容は資料作成時点におけるものであり予告なく変更する場合があります本文およびデータ等の著作権を含む知的所有権はフィスコに帰属し事前にフィスコへの書面による承諾を得ることなく本資料およびその複製物に修正加工することは堅く禁じられていますまた本資料およびその複製物を送信複製および配布譲渡することは堅く禁じられています投資対象および銘柄の選択売買価格などの投資にかかる最終決定はお客様ご自身の判断でなさるようにお願いします以上の点をご了承の上ご利用ください株式会社フィスコ

COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT 企業調査レポートエーディーワークス 3250 東証 1 部企業情報はこちら >>> 年 6 月 1 日 ( 木 ) 執筆 : 客員アナリスト佐藤譲 FISCO Ltd. Analyst Yuzuru S

COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT 企業調査レポートエーディーワークス 3250 東証 1 部企業情報はこちら >>> 年 6 月 1 日 ( 木 ) 執筆 : 客員アナリスト佐藤譲 FISCO Ltd. Analyst Yuzuru S 企業調査レポートエーディーワークス 3250 東証 1 部企業情報はこちら >>> 2 0 17 年 6 月 1 日 ( 木 ) 執筆 : 客員アナリスト佐藤譲 Analyst Yuzuru Sato 目次感謝配当について-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------