東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 当ファンドの仕組みは次の通りです 追加型投信 / 内外 / 不動産投信商品分類 ( 課税上は株式投資信託として取扱われます ) 信託期間 2016 年 10 月 19 日から2025 年 10 月 17 日信託財産の中長期的な成長と安定し運用方針た収益の確保をめざして運用を行います 東京海上 東京海上 グローバグローバルヘルスケアルヘルスケアREIT REITオープンマザーファンド を主 ( 為替ヘッジあり ) 要投資対象とします ( 毎月決算型 ) 主要投資対象 投資制限 分配方針 東京海上 グローバルヘルスケア R E I T マザーファンド 東京海上 グローバルヘルスケア REITオープン ( 為替ヘッジあり ) ( 毎月決算型 ) 東京海上 グローバルヘルスケア R E I T マザーファンド 世界 ( 日本を含みます ) の金融商品取引所に上場 ( これに準ずるものを含みます ) されているヘルスケア関連の不動産投資信託証券 ( ヘルスケア REIT) を主要投資対象とします 株式への直接投資は行いません 外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません 株式への直接投資は行いません 外貨建資産への投資割合には制限を設けません 第 1 期および第 2 期決算時は 分配を行いません 第 3 期以降の毎決算時に 原則として 経費控除後の繰越分を含めた配当等収益および売買益 ( 評価益を含みます ) 等から 基準価額の水準 市況動向等を勘案して分配を行う方針です ただし 分配対象額が少額の場合等には 収益分配を行わないことがあります 収益の分配に充当せず 信託財産内に留保した利益については 運用の基本方針に基づいて運用を行います 東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 運用報告書 ( 全体版 ) 第 1 期 ( 決算日 2016 年 11 月 18 日 ) 第 2 期 ( 決算日 2016 年 12 月 19 日 ) 第 3 期 ( 決算日 2017 年 1 月 18 日 ) 第 4 期 ( 決算日 2017 年 2 月 20 日 ) 第 5 期 ( 決算日 2017 年 3 月 21 日 ) 第 6 期 ( 決算日 2017 年 4 月 18 日 ) 受益者のみなさまへ 毎々 格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます さて 東京海上 グローバルヘルスケアREITオープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) は このたび 第 6 期の決算を行いましたので 第 1 期 ~ 第 6 期の運用状況をまとめてご報告申し上げます 今後とも一層のお引き立てを賜りますよう お願い申し上げます 東京都千代田区丸の内 1-8-2 鉃鋼ビルディング お問い合わせ窓口東京海上アセットマネジメントサービスデスク 0120-712-016 土日祝日 年末年始を除く 9 時 ~17 時 http://www.tokiomarineam.co.jp/
東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 原則 各表の数量 金額の単位未満は切り捨て 比率は四捨五入で表記していますので 表中の個々の数字の合計が合計欄の値と一致しない場合があります ただし 単位未満の数値については小数を表記する場合があります また - 印は組み入れまたは売買がないことなどを示しています 設定以来の運用実績 決 算 期 基準価額投資信託純資産税込み期中証券 ( 分配落 ) 総額分配金騰落率組入比率 ( 設定日 ) 円 円 % % 百万円 2016 年 10 月 19 日 10,000 - - - 1 1 期 (2016 年 11 月 18 日 ) 8,867-11.3 103.4 10 2 期 (2016 年 12 月 19 日 ) 9,338-5.3 97.0 134 3 期 (2017 年 1 月 18 日 ) 9,675 30 3.9 93.9 349 4 期 (2017 年 2 月 20 日 ) 9,645 30 0.0 96.8 480 5 期 (2017 年 3 月 21 日 ) 9,520 30 1.0 97.5 498 6 期 (2017 年 4 月 18 日 ) 10,349 30 9.0 95.0 568 ( 注 ) 基準価額の騰落率は分配金込みです ( 注 ) 当ファンドは親投資信託を組み入れますので 投資信託証券組入比率 は実質比率を記載しています ( 注 ) 設定日の基準価額は 設定時の価額です ( 注 ) 設定日の純資産総額は 設定元本を表示しています 当ファンドにベンチマークはなく また当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数もないため ベンチマーク 参考指数を記載していません - 1 -
当作成期中の基準価額と市況等の推移 東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 決 算 期 年 月 日 基準価額投資信託証券騰落率組入比率 ( 設定日 ) 円 % % 2016 年 10 月 19 日 10,000 - - 第 1 期 10 月末 9,580 4.2 98.5 ( 期末 ) 2016 年 11 月 18 日 8,867 11.3 103.4 ( 期首 ) 2016 年 11 月 18 日 8,867-103.4 第 2 期 11 月末 9,235 4.2 98.8 ( 期末 ) 2016 年 12 月 19 日 9,338 5.3 97.0 ( 期首 ) 2016 年 12 月 19 日 9,338-97.0 第 3 期 12 月末 9,469 1.4 96.8 ( 期末 ) 2017 年 1 月 18 日 9,705 3.9 93.9 ( 期首 ) 2017 年 1 月 18 日 9,675-93.9 第 4 期 1 月末 9,468 2.1 94.4 ( 期末 ) 2017 年 2 月 20 日 9,675 0.0 96.8 ( 期首 ) 2017 年 2 月 20 日 9,645-96.8 第 5 期 2 月末 10,002 3.7 97.5 ( 期末 ) 2017 年 3 月 21 日 9,550 1.0 97.5 ( 期首 ) 2017 年 3 月 21 日 9,520-97.5 第 6 期 3 月末 9,922 4.2 97.6 ( 期末 ) 2017 年 4 月 18 日 10,379 9.0 95.0 ( 注 ) 期末基準価額は分配金込み 騰落率は期首比です ( 注 ) 当ファンドは親投資信託を組み入れますので 投資信託証券組入比率 は実質比率を記載しています - 2 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 運用経過 (2016 年 10 月 19 日 ~2017 年 4 月 18 日 ) 作成期間中の基準価額等の推移 ( 注 ) 分配金再投資基準価額は 分配金 ( 税込み ) を分配時に再投資したものとみなして計算したもので ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです ( 注 ) 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり また ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので お客様の損益の状況を示すものではありません 基準価額の主な変動要因プラス要因 トランプ米大統領による景気刺激策への期待が高まり ヘルスケア REIT 市場が上昇したこと マイナス要因 FRB( 米連邦準備制度理事会 ) による政策金利の引き上げ観測が高まり 一時的にヘルスケア REIT 市場が下落したこと - 3 -
投資環境 ヘルスケア REIT 市況 当作成期のヘルスケア REIT 市場は上昇しました 当作成期初から 2016 年 11 月上旬にかけて 良好な企業景況感関連指数の発表などを背景に米国で年内利上げ観測が高まったことや 米大統領選で勝利したトランプ氏が掲げる減税やインフラ投資がインフレ期待を高めて長期金利が上昇したことを受け ヘルスケア REIT 市場は下落しました その後 年末にかけては 米新政権が掲げる景気刺激策により米国経済の先行きについて楽観的な見方が強まったことから ヘルスケア REIT 市場は上昇しました 2017 年 1 月以降は シリアなど中東情勢の緊迫化や FRB の金融政策をめぐる思惑が交錯してもみ合う展開が続いたものの ヘルスケア REIT 市場は当作成期初から上昇して当作成期を終えました 東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) ヘッジコスト動向 当作成期の前半は FRB による利上げ観測と米国の MMF( マネー マーケット ファンド ) 規制改革の影響からヘッジコストに上昇圧力がかかりました その後 2016 年末にかけて高まった決済資金需要が一服したことから 2017 年に入りヘッジコストは低下に転じ 対円での米ドルの為替ヘッジコストは当作成期初から横ばいとなり 英ポンドおよび豪ドルの為替ヘッジコストは当作成期初から低下して当作成期を終えました ポートフォリオについて < 東京海上 グローバルヘルスケアREITオープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 )> 東京海上 グローバルヘルスケアREITマザーファンド を主要投資対象とし 高位の組入比率を維持しました また マザーファンドの通貨ウェイトに応じて対円で為替ヘッジを行い 為替変動リスクの低減を図りました 当ファンドの基準価額 ( 税引前分配金再投資 ) は ヘルスケアREITの価格動向を反映し 4.8% 上昇しました < 東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド > 先進国を中心とした今後の高齢化に伴う需要増加による恩恵が期待できるヘルスケア関連銘柄の中でも 高い配当利回りが期待できると考える銘柄に着目して投資を行いました 当作成期中 組み入れているヘルスケア REIT 銘柄の価格はおおむね堅調に推移しました 特に 米国の CARETRUST REIT INC や SABRA HEALTH CARE REIT INC など 主に看護施設に投資している銘柄の価格上昇が基準価額の上昇要因となりました 当作成期の投資行動としては 主に看護施設に投資する QUALITY CARE PROPERTIES を新規に組み入れました 以上の運用の結果 基準価額は 12.7% 上昇しました - 4 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 組入銘柄の概要 (2017 年 4 月 18 日現在 ) 組入上位 10 銘柄 セクター別構成 銘柄名 比率 (%) セクター名 比率 (%) 1 NATIONAL HEALTH INVESTORS INC 8.7 高齢者向け施設 住宅 45.5 2 MEDICAL PROPERTIES TRUST INC 8.4 医療用ビル 16.9 3 VENTAS INC 8.2 病院 9.0 4 WELLTOWER INC 7.2 看護施設 25.3 5 CARE CAPITAL PROPERTIES INC 7.0 ライフサイエンス 6 OMEGA HEALTHCARE INVESTORS INC 6.5 7 SENIOR HOUSING PROPERTIES TRUST 6.0 8 SABRA HEALTH CARE REIT INC 5.9 9 HCP INC 5.1 10 NEW SENIOR INVESTMENT GROUP 5.0 組入銘柄数 20 銘柄 ( 注 ) 比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合です ( 注 ) セクター分類は ボストン カンパニーの分類に基づきます 当ファンドのベンチマークとの差異 当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けていません また 当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる参考指数もないため 記載する事項はありません - 5 -
分配金 東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 当ファンドの収益分配方針に基づき 第 1 期 第 2 期については 収益分配を行いませんでした 第 3 期以降は 基準価額の水準や市況動向などを勘案して 次表の通りとしました なお 収益分配に充てなかった収益については信託財産内に留保し 当ファンドの運用方針に基づいて運用を行います 分配原資の内訳 ( 単位 : 円 1 万口当たり 税込み ) 第 1 期 第 2 期 第 3 期 第 4 期 第 5 期 第 6 期 項 目 2016 年 10 月 19 日 ~ 2016 年 11 月 19 日 ~ 2016 年 12 月 20 日 ~ 2017 年 1 月 19 日 ~ 2017 年 2 月 21 日 ~ 2017 年 3 月 22 日 ~ 2016 年 11 月 18 日 2016 年 12 月 19 日 2017 年 1 月 18 日 2017 年 2 月 20 日 2017 年 3 月 21 日 2017 年 4 月 18 日 当期分配金 - - 30 30 30 30 ( 対基準価額比率 ) -% -% 0.309% 0.310% 0.314% 0.289% 当期の収益 - - 20 29 30 22 当期の収益以外 - - 9 0-7 翌期繰越分配対象額 43 128 389 395 421 1,082 ( 注 ) 対基準価額比率は当期分配金 ( 税込み ) の期末基準価額 ( 分配金込み ) に対する比率であり ファンドの収益率とは異なります ( 注 ) 当期の収益 当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります 今後の運用方針 < 東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 )> 東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド を主要投資対象とし 高位の組入比率を維持します また マザーファンドの通貨ウェイトに応じて対円で為替ヘッジを行い 為替変動リスクの低減を図ります < 東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド > 米国 10 年国債利回りは他の先進国国債と比較すると高水準にあり 利回りを追及する投資家の需要が金利上昇を抑えると思われます また FRB が今後の利上げについて緩やかなペースで実施するとの姿勢を示していることもヘルスケア REIT 市場にとってプラス要因になると考えます さらに 米国企業の財務内容の改善や 欧州や日本などの主要先進国での緩和的な金融政策の継続が期待されることも支援材料になると考えます ただし 今後の欧州主要国での選挙結果 地政学的リスク 米国の金融政策動向およびトランプ米大統領の政策運営能力などに対する不透明感が強まる局面では 短期的に市場の変動性が高まる可能性もあると予想します ヘルスケア REIT 内のサブセクターでは 看護施設に注目しています 同サブセクターはトランプ米政権による政策変更の影響を受けやすく オバマケア ( 医療保険制度改革法 ) 代替法案の撤回はプラスに影響しました このような環境下 引き続き 流動性や配当利回り 配当の安定性 成長性などを勘案して投資を行う方針です バリュエーション ( 投資価値を測るための指標 ) やファンダメンタルズ ( 企業の財務状況や収益状況 ) に加えて ヘルスケア関連の業界動向や各国の政策動向などを注視しながら 中長期的に安定した収益の獲得を目指す運用を行います - 6 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 1 万口当たりの費用明細 (2016 年 10 月 19 日 ~2017 年 4 月 18 日 ) 項 目 第 1 期 ~ 第 6 期金額比率 項目の概要 円 % (a) 信託報酬 82 0.856 (a) 信託報酬 = 作成期間の平均基準価額 信託報酬率 ( 投信会社 ) (42) (0.442) * 委託した資金の運用 基準価額の計算 目論見書作成等の対価 ( 販 売 会 社 ) (39) (0.404) * 購入後の情報提供 運用報告書等各種書類の送付 口座内でのファンドの 管理および事務手続き等の対価 ( 受託会社 ) ( 1) (0.011) * 運用財産の保管 管理 委託会社からの指図の実行の対価 (b) 売 買 委 託 手 数 料 4 0.047 (b) 売買委託手数料 = 作成期間の売買委託手数料 作成期間の平均受益権口数 * 売買委託手数料は 有価証券等の売買の際 売買仲介人に支払う手数料 ( 投資信託証券 ) ( 4) (0.047) (c) 有 価 証 券 取 引 税 0 0.001 (c) 有価証券取引税 = 作成期間の有価証券取引税 作成期間の平均受益権口数 * 有価証券取引税は 有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金 ( 投資信託証券 ) ( 0) (0.001) (d) その他費用 1 0.009 (d) その他費用 = 作成期間のその他費用 作成期間の平均受益権口数 ( 保 管 費 用 ) ( 0) (0.004) * 保管費用は 海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金 の送金 資産の移転等に要する費用 ( 監査費用 ) ( 1) (0.005) * 監査費用は 監査法人に支払うファンドの監査に係る費用 ( その他 ) ( 0) (0.000) * その他は 信託事務等に要する諸費用 合計 87 0.913 作成期間の平均基準価額は 9,612 円です ( 注 ) 作成期間の費用 ( 消費税等のかかるものは消費税等を含む ) は 追加 解約により受益権口数に変動があるため 簡便法により算出した結果です ( 注 ) 各金額は項目ごとに円未満を四捨五入しています ( 注 ) 売買委託手数料 有価証券取引税およびその他費用は 当ファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち 当ファンドに対応するものを含みます ( 注 ) 各比率は 1 万口当たりのそれぞれの費用金額 ( 円未満の端数を含む ) を作成期間の平均基準価額で除して 100 を乗じたものです - 7 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 売買及び取引の状況 (2016 年 10 月 19 日 ~2017 年 4 月 18 日 ) 親投資信託受益証券の設定 解約状況 第 1 期 ~ 第 6 期 銘 柄 設 定 解 約 口 数 金 額 口 数 金 額 千口 千円 千口 千円 東京海上 グローバルヘルスケアREITマザーファンド 474,059 540,251 11,405 13,104 利害関係人との取引状況等 (2016 年 10 月 19 日 ~2017 年 4 月 18 日 ) 該当事項はございません 利害関係人とは 投資信託及び投資法人に関する法律第 11 条第 1 項に規定される利害関係人です 自社による当ファンドの設定 解約の状況 (2016 年 10 月 19 日 ~2017 年 4 月 18 日 ) 設定時残高 ( 元本 ) 当期設定元本 当期解約元本 期末残高 ( 元本 ) 取 引 の 理 由 百万円 百万円 百万円 百万円 1-1 - 当初設定における取得とその処分 組入資産の明細 (2017 年 4 月 18 日現在 ) 親投資信託残高 銘 柄 第 6 期末口数評価額 千口 千円 東京海上 グローバルヘルスケアREITマザーファンド 462,653 558,562-8 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 投資信託財産の構成 (2017 年 4 月 18 日現在 ) 項 目 第 6 期末評価額比率 千円 % 東京海上 グローバルヘルスケアREITマザーファンド 558,562 97.8 コール ローン等 その他 12,405 2.2 投資信託財産総額 570,967 100.0 ( 注 ) 東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンドにおいて 当作成期末における外貨建純資産 (8,470,485 千円 ) の投資信託財産総額 (8,689,735 千円 ) に対する比率は 97.5% です ( 注 ) 外貨建資産は 当作成期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値で邦貨換算したものです なお 当作成期末における邦貨換算レートは 1 米ドル =109.19 円 1 英ポンド =137.16 円 1 豪ドル =82.84 円です 資産 負債 元本及び基準価額の状況 項 目 第 1 期末第 2 期末第 3 期末第 4 期末第 5 期末第 6 期末 2016 年 11 月 18 日現在 2016 年 12 月 19 日現在 2017 年 1 月 18 日現在 2017 年 2 月 20 日現在 2017 年 3 月 21 日現在 2017 年 4 月 18 日現在 円 円 円 円 円 円 (A) 資産 23,114,983 265,013,614 680,516,941 943,179,797 987,334,944 1,104,646,298 東京海上 グローバルヘルスケアREITマザーファンド ( 評価額 ) 11,037,921 135,906,330 338,452,231 477,781,543 500,445,325 558,562,084 未収入金 12,077,062 129,107,284 342,064,710 465,398,254 486,889,619 546,084,214 (B) 負債 12,615,599 130,691,195 330,926,067 462,458,026 488,420,702 536,033,472 未払金 12,606,550 130,653,495 329,486,460 460,317,856 486,171,621 533,678,911 未払収益分配金 - - 1,084,050 1,495,314 1,572,246 1,648,234 未払信託報酬 9,001 37,475 353,354 640,843 672,621 701,929 その他未払費用 48 225 2,203 4,013 4,214 4,398 (C) 純資産総額 (A-B) 10,499,384 134,322,419 349,590,874 480,721,771 498,914,242 568,612,826 元本 11,841,536 143,849,917 361,350,221 498,438,329 524,082,147 549,411,372 次期繰越損益金 1,342,152 9,527,498 11,759,347 17,716,558 25,167,905 19,201,454 (D) 受益権総口数 11,841,536 口 143,849,917 口 361,350,221 口 498,438,329 口 524,082,147 口 549,411,372 口 1 万口当たり基準価額 (C/D) 8,867 円 9,338 円 9,675 円 9,645 円 9,520 円 10,349 円 ( 注 ) 当ファンドの第 1 期首元本額は 1,000,000 円 第 1~6 期中追加設定元本額は 550,396,040 円 第 1~6 期中一部解約元本額は 1,984,668 円です ( 注 ) 各期末の元本の欠損は 第 1 期 1,342,152 円 第 2 期 9,527,498 円 第 3 期 11,759,347 円 第 4 期 17,716,558 円 第 5 期 25,167,905 円です ( 注 ) 各期末の 1 口当たり純資産額は 第 1 期 0.8867 円 第 2 期 0.9338 円 第 3 期 0.9675 円 第 4 期 0.9645 円 第 5 期 0.9520 円 第 6 期 1.0349 円です - 9 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 損益の状況 第 1 期 第 2 期 第 3 期 第 4 期 第 5 期 第 6 期 項 目 2016 年 10 月 19 日 ~ 2016 年 11 月 19 日 ~ 2016 年 12 月 20 日 ~ 2017 年 1 月 19 日 ~ 2017 年 2 月 21 日 ~ 2017 年 3 月 22 日 ~ 2016 年 11 月 18 日 2016 年 12 月 19 日 2017 年 1 月 18 日 2017 年 2 月 20 日 2017 年 3 月 21 日 2017 年 4 月 18 日 円 円 円 円 円 円 (A) 配当等収益 1 12 - - - - 支払利息 1 12 - - - - (B) 有価証券売買損益 1,049,489 1,291,968 11,001,062 1,865,779 4,246,108 46,656,182 売買益 40,483 3,825,965 13,135,379 13,752,920 5,886,751 46,693,379 売買損 1,089,972 2,533,997 2,134,317 11,887,141 10,132,859 37,197 (C) 信託報酬等 9,049 37,700 355,557 644,856 676,835 706,327 (D) 当期損益金 (A+B+C) 1,058,539 1,254,256 10,645,505 1,220,923 4,922,943 45,949,855 (E) 前期繰越損益金 - 1,058,539 195,044 9,756,499 9,482,108 2,981,336 (F) 追加信託差損益金 283,613 9,723,215 21,515,846 27,198,666 28,154,824 28,081,503 ( 配当等相当額 ) ( 13) ( 597,410) ( 3,974,812) ( 9,661,369) ( 10,995,785) ( 12,194,821) ( 売買損益相当額 ) ( 283,600) ( 10,320,625) ( 25,490,658) ( 36,860,035) ( 39,150,609) ( 40,276,324) (G) 計 (D+E+F) 1,342,152 9,527,498 10,675,297 16,221,244 23,595,659 20,849,688 (H) 収益分配金 - - 1,084,050 1,495,314 1,572,246 1,648,234 次期繰越損益金 (G+H) 1,342,152 9,527,498 11,759,347 17,716,558 25,167,905 19,201,454 追加信託差損益金 283,613 9,723,215 21,515,846 27,198,666 28,154,824 28,081,503 ( 配当等相当額 ) ( 26,888) ( 1,182,869) ( 4,320,752) ( 9,980,445) ( 11,105,359) ( 12,218,348) ( 売買損益相当額 ) ( 310,501) ( 10,906,084) ( 25,836,598) ( 37,179,111) ( 39,260,183) ( 40,299,851) 分配準備積立金 24,302 662,150 9,756,499 9,755,240 11,010,888 47,282,957 繰越損益金 1,082,841 466,433-273,132 8,023,969 - ( 注 )(B) 有価証券売買損益は 各期末の評価換えによるものを含みます ( 注 )(C) 信託報酬等は 消費税等相当額を含めて表示しています ( 注 )(F) 追加信託差損益金は 信託の追加設定の際 追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分です ( 注 ) 第 1 期計算期間末における費用控除後の配当等収益 (24,302 円 ) 費用控除後の有価証券等損益額 (0 円 ) および信託約款に規定する収益調整金 (26,888 円 ) より分配対象収益は 51,190 円 (1 万口当たり 43 円 ) ですが 当計算期間に分配した金額はありません ( 注 ) 第 2 期計算期間末における費用控除後の配当等収益 (637,848 円 ) 費用控除後の有価証券等損益額 (0 円 ) 信託約款に規定する収益調整金 (1,182,869 円 ) および分配準備積立金 (24,302 円 ) より分配対象収益は 1,845,019 円 (1 万口当たり 128 円 ) ですが 当計算期間に分配した金額はありません ( 注 ) 第 3 期計算期間末における費用控除後の配当等収益 (758,135 円 ) 費用控除後の有価証券等損益額 (9,422,541 円 ) 信託約款に規定する収益調整金 (4,320,752 円 ) および分配準備積立金 (659,873 円 ) より分配対象収益は 15,161,301 円 (1 万口当たり 419 円 ) であり うち 1,084,050 円 (1 万口当たり 30 円 ) を分配金額としました ( 注 ) 第 4 期計算期間末における費用控除後の配当等収益 (1,494,055 円 ) 費用控除後の有価証券等損益額 (0 円 ) 信託約款に規定する収益調整金 (9,980,445 円 ) および分配準備積立金 (9,756,499 円 ) より分配対象収益は 21,230,999 円 (1 万口当たり 425 円 ) であり うち 1,495,314 円 (1 万口当たり 30 円 ) を分配金額としました ( 注 ) 第 5 期計算期間末における費用控除後の配当等収益 (2,827,894 円 ) 費用控除後の有価証券等損益額 (0 円 ) 信託約款に規定する収益調整金 (11,105,359 円 ) および分配準備積立金 (9,755,240 円 ) より分配対象収益は 23,688,493 円 (1 万口当たり 451 円 ) であり うち 1,572,246 円 (1 万口当たり 30 円 ) を分配金額としました ( 注 ) 第 6 期計算期間末における費用控除後の配当等収益 (1,233,657 円 ) 費用控除後の有価証券等損益額 (36,707,226 円 ) 信託約款に規定する収益調整金 (12,218,348 円 ) および分配準備積立金 (10,990,308 円 ) より分配対象収益は 61,149,539 円 (1 万口当たり 1,112 円 ) であり うち 1,648,234 円 (1 万口当たり 30 円 ) を分配金額としました ( 注 ) 信託財産の運用指図に係る権限の一部を委託するために要した費用として 純資産総額に対して年 1 万分の 49 の率を乗じて得た額を委託者報酬の中から支弁しています - 10 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) 分配金のお知らせ 第 1 期第 2 期第 3 期第 4 期第 5 期第 6 期 1 万口当たり分配金 ( 税込み ) - - 30 円 30 円 30 円 30 円 分配金をお支払いする場合 : 分配金は 各決算日より起算して 5 営業日までにお支払いを開始しました 分配金を再投資する場合 : お手取り分配金は 各決算日現在の基準価額に基づいて みなさまの口座に繰り入れて再投資しました 課税上の取扱いについて 分配落ち後の基準価額が個別元本と同額または上回る場合は 分配金は全額普通分配金となります 分配前の基準価額が個別元本を上回り 分配後の基準価額が個別元本を下回る場合は 分配金は個別元本を上回る部分が普通分配金 下回る部分が元本払戻金 ( 特別分配金 ) となります 分配前の基準価額が個別元本と同額または下回る場合は 分配金は全額元本払戻金 ( 特別分配金 ) となります 元本払戻金 ( 特別分配金 ) が発生した場合は 分配金発生時に個々の受益者の個別元本から当該元本払戻金 ( 特別分配金 ) を控除した額が その後の個々の受益者の個別元本となります 個人の受益者に対する課税は以下のとおりです ( 法人の受益者の場合は取扱いが異なります ) 収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については 20.315%( 所得税 15.315% 地方税 5%) の税率による源泉徴収が行われ 申告不要制度が適用されます 収益分配金のうち課税対象となるのは普通分配金のみであり 元本払戻金 ( 特別分配金 ) は課税されません 税制改正等により 課税上の取扱い内容が変更になる場合があります 課税上の取扱いの詳細につきましては 税務専門家にご確認ください お知らせ 2016 年 10 月 19 日 ( 設定日 ) に 自己設定資金 (100 万円 ) による設定を行いました 2017 年 1 月 5 日に 自己設定資金 (100 万円 ) の解約を行いました - 11 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 為替ヘッジあり )( 毎月決算型 ) ( 参考情報 ) 親投資信託の組入資産の明細 (2017 年 4 月 18 日現在 ) < 東京海上 グローバルヘルスケアREITマザーファンド> 下記は 東京海上 グローバルヘルスケアREITマザーファンド全体 (6,608,415 千口 ) の内容です 外国投資信託証券 第 6 期末銘柄評価額口数外貨建金額邦貨換算金額 比 率 ( アメリカ ) 口 千米ドル 千円 % CARE CAPITAL PROPERTIES INC 183,544 5,084 555,140 7.0 CARETRUST REIT INC 141,108 2,463 269,016 3.4 HCP INC 115,023 3,711 405,290 5.1 HEALTHCARE REALTY TRUST INC 76,165 2,576 281,345 3.5 HEALTHCARE TRUST OF AME-CL A 106,877 3,505 382,772 4.8 LTC PROPERTIES INC 13,948 687 75,067 0.9 MEDICAL PROPERTIES TRUST INC 435,533 6,154 671,964 8.4 NATIONAL HEALTH INVESTORS INC 84,965 6,373 695,892 8.7 NEW SENIOR INVESTMENT GROUP 344,285 3,673 401,111 5.0 OMEGA HEALTHCARE INVESTORS INC 136,900 4,717 515,111 6.5 PHYSICIANS REALTY TRUST 147,162 2,977 325,068 4.1 QUALITY CARE PROPERTIES 66,796 1,285 140,399 1.8 SABRA HEALTH CARE REIT INC 150,944 4,280 467,417 5.9 SENIOR HOUSING PROPERTIES TRUST 198,548 4,405 481,067 6.0 UNIVERSAL HEALTH REALTY INCOME TRUST 47,945 3,293 359,600 4.5 VENTAS INC 90,667 5,969 651,811 8.2 WELLTOWER INC 71,808 5,269 575,430 7.2 小 口数 金額 2,412,218 66,430 7,253,507 計銘柄数 < 比率 > 17 - <90.9%> ( イギリス ) 千英ポンド TARGET HEALTHCARE REIT LTD 368,093 424 58,187 0.7 ASSURA PLC 581,684 354 48,668 0.6 小 口数 金額 949,777 779 106,855 計銘柄数 < 比率 > 2 - <1.3%> ( オーストラリア ) 千豪ドル STOCKLAND 875,825 4,326 358,413 4.5 小 口数 金額 875,825 4,326 358,413 計銘柄数 < 比率 > 1 - <4.5%> 合 口数 金額 4,237,820-7,718,775 計銘柄数 < 比率 > 20 - <96.7%> ( 注 ) 邦貨換算金額は 当作成期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値で邦貨換算したものです ( 注 ) 比率は このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の割合です ( 注 ) 銘柄 ID 等の変更があった銘柄は 別銘柄として掲載しています ( 注 ) 株式 新株予約権証券および株式の性質を有するオプション証券等の組み入れはありません - 12 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド 東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド 運用報告書第 1 期 ( 決算日 2016 年 10 月 18 日 ) ( 計算期間 2015 年 11 月 13 日 ~2016 年 10 月 18 日 ) ここに 法令 諸規則に基づき 当マザーファンド ( 親投資信託 ) の直前の計算期間にかかる運用状況をご報告申し上げます 原則 各表の数量 金額の単位未満は切り捨て 比率は四捨五入で表記していますので 表中の個々の数字の合計が合計欄の値と一致しない場合があります ただし 単位未満の数値については小数を表記する場合があります また - 印は組み入れまたは売買がないことなどを示しています 設定以来の運用実績 決 算 期 基準価額参考指数投資信託純資産期中期中証券総額騰落率騰落率組入比率 ( 設定日 ) 円 % % % 百万円 2015 年 11 月 13 日 10,000-304,835.62 - - 1,000 1 期 (2016 年 10 月 18 日 ) 10,602 6.0 323,674.30 6.2 97.6 7,095 ( 注 ) 設定日の基準価額は 設定時の価額です ( 注 ) 設定日の純資産総額は 設定元本を表示しています 当期中の基準価額と市況等の推移 年 月 日 基準価額参考指数投資信託証券騰落率騰落率組入比率 ( 設定日 ) 円 % % % 2015 年 11 月 13 日 10,000-304,835.62 - - 11 月末 10,620 6.2 325,690.39 6.8 98.5 12 月末 10,803 8.0 337,597.04 10.7 97.9 2016 年 1 月末 10,168 1.7 313,104.07 2.7 97.7 2 月末 9,883 1.2 296,897.01 2.6 98.4 3 月末 10,490 4.9 322,798.90 5.9 93.2 4 月末 10,478 4.8 320,309.77 5.1 92.5 5 月末 10,632 6.3 328,746.28 7.8 93.1 6 月末 10,498 5.0 328,800.54 7.9 93.8 7 月末 11,201 12.0 350,202.75 14.9 97.0 8 月末 11,273 12.7 347,748.59 14.1 96.1 9 月末 10,944 9.4 337,459.69 10.7 97.7 ( 期末 ) 2016 年 10 月 18 日 10,602 6.0 323,674.30 6.2 97.6 ( 注 ) 騰落率は設定日比です 参考指数は FTSE EPRA/NAREIT Developed Healthcare Index TR( 円換算 ) です 参考指数は 基準価額への反映を考慮して 基準日前日の FTSE EPRA/NAREIT Developed Healthcare Index TR( 米ドルベース ) の値を基準日の対顧客電信売買相場の仲値 (TTM) で委託会社が円換算したものです FTSE EPRA/NAREIT Developed Healthcare Index に関する著作権等の知的財産権 その他一切の権利は FTSE に帰属します - 13 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド 運用経過 (2015 年 11 月 13 日 ~2016 年 10 月 18 日 ) 期中の基準価額等の推移 設定日 :10,000 円期末 :10,602 円騰落率 : 6.0% 基準価額の主な変動要因プラス要因 世界各国の中央銀行による金融緩和姿勢を背景に低金利環境が継続し 相対的に利回り水準の高い資産として投資家からヘルスケア REIT が選好されたこと 資源価格の反発などから期後半には投資家のリスク許容度が回復傾向となりヘルスケア REIT 市場が上昇したこと マイナス要因 期前半に欧州発の金融不安や地政学的リスクの高まりなどから世界的に投資家のリスク回避姿勢が強まりヘルスケア REIT 市場が軟調に推移したこと 為替市場で円高米ドル安が進行したこと ( 注 ) 参考指数は 設定時の値を 10,000 として指数化したものです ( 注 ) 参考指数は FTSE EPRA/NAREIT Developed Healthcare Index TR( 円換算 ) です 投資環境 ヘルスケアREIT 市況 当期のヘルスケアREIT 市場は上昇しました 2016 年 1 月から2 月半ばにかけては 欧州発の金融不安や原油価格の下落 地政学的リスクの高まりを背景に世界的にリスク回避姿勢が強まり ヘルスケアREIT 市場は下落しまし出所 :Thomson Datastream た その後は イエレンFRB( 米連邦準備制度理事会 ) 議長など複数の高官が米国の利上げを示唆したことなどを受けて 上値が重くなる局面はあったものの 世界的に低金利環境が継続したことや原油価格の反発などを背景に 相対的に利回り水準が高いヘルスケアREIT 市場は底堅く推移しました 為替市況 当期の米ドル円為替レートは 円高米ドル安となりました 期前半は 原油価格の下落や中国株式市場の混乱からリスク回避姿勢が強まったこと 米国の利上げペースが鈍化するとの見方の広がったことなどから 円高米ドル安で推移しました その後も 英国の EU( 欧州連合 ) 離脱による先行き不透明感の高まりから米国の利上げ見通しが後退したことなどを受け 米ドルをはじめとする主要投資通貨に対して円高が進行しました - 14 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド ポートフォリオについて 先進国を中心に今後高齢化に伴う需要増加による恩恵が期待できるヘルスケア関連銘柄の中でも 高い配当利回りが期待できると考える銘柄に着目して投資を行いました 当期中 組み入れているヘルスケア REIT 銘柄はおおむね上昇しました 中でも主に高齢者向け施設 住宅等に投資している米国の SENIOR HOUSING PROPERTIES TRUST や NATIONAL HEALTH INVESTORS などの銘柄が上昇して ファンドのパフォーマンスにプラス寄与しました 当期の投資行動としては 期初 ポートフォリオ構築のため 銘柄の組み入れを進めました その後 看護施設等に投資する CARE CAPITAL PROPERTIES と主に高齢者向け施設 住宅等に投資する WELLTOWER を新規に組み入れた一方 主に病院等に投資する FIRST REAL ESTATE INVT TRUST と GENERATION HEALTHCARE REIT を全て売却しました 以上の運用の結果 基準価額は 6.0% 上昇しました 今後の運用方針 2016 年 12 月の米国の利上げ観測が高まるにつれて ヘルスケア REIT 市場の上値が重くなることが懸念されますが 長期金利の上昇が小幅であれば 当面ヘルスケア REIT 市場への影響は限定的と考えます また利上げは緩やかなペースで行われる可能性が高く 金融緩和政策の世界的な継続は 相対的に利回り水準の高いヘルスケア REIT 市場にとってプラス要因になると思います 一方 欧米での政治リスクの高まりから 世界的に金融市場の変動性が高まる可能性があります 米国では政府支出の増減がヘルスケア関連企業の業績に与える影響は限定的とみていますが 短期的には新大統領による医療政策に関する報道がヘルスケア REIT 市場の変動要因になる可能性があります このような環境下 流動性や配当利回り 配当の安定性 成長性などを勘案して投資する方針です バリュエーション ( 投資価値を測るための指標 ) やファンダメンタルズ ( 企業の財務状況や収益状況 ) に加えて ヘルスケア関連の業界動向や各国の政策動向などを注視しながら 中長期的に安定した収益の獲得を目指す運用を行います - 15 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド 1 万口当たりの費用明細 (2015 年 11 月 13 日 ~2016 年 10 月 18 日 ) 項 目 当期金額比率 項目の概要 円 % (a) 売 買 委 託 手 数 料 24 0.226 (a) 売買委託手数料 = 期中の売買委託手数料 期中の平均受益権口数 * 売買委託手数料は 有価証券等の売買の際 売買仲介人に支払う手数料 ( 株式 ) ( 0) (0.000) ( 投資信託証券 ) (24) (0.226) (b) 有 価 証 券 取 引 税 1 0.008 (b) 有価証券取引税 = 期中の有価証券取引税 期中の平均受益権口数 * 有価証券取引税は 有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金 ( 株式 ) ( 0) (0.000) ( 投資信託証券 ) ( 1) (0.008) (c) その他費用 1 0.009 (c) その他費用 = 期中のその他費用 期中の平均受益権口数 ( 保 管 費 用 ) ( 1) (0.009) * 保管費用は 海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金 の送金 資産の移転等に要する費用 ( その他 ) ( 0) (0.000) * その他は 信託事務等に要する諸費用 合計 26 0.243 期中の平均基準価額は 10,635 円です ( 注 ) 各金額は項目ごとに円未満を四捨五入しています ( 注 ) 各比率は 1 万口当たりのそれぞれの費用金額 ( 円未満の端数を含む ) を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたものです - 16 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド 売買及び取引の状況 (2015 年 11 月 13 日 ~2016 年 10 月 18 日 ) 外国 株式 買 付 売 付 株 数 金 額 株 数 金 額 百株 千米ドル 百株 千米ドル アメリカ - - 2 3 ( 2) ( 3) ( 注 ) 金額は受渡代金です ( 注 )( ) 内は株式分割 移転 合併等による増減分です 投資信託証券 外 国 銘 柄 買付売付口数金額口数金額 アメリカ 口 千米ドル 口 千米ドル CARE CAPITAL PROPERTIES INC 194,380 5,163 - - CARETRUST REIT INC 403,955 5,119 - - HCP INC 132,004 4,556 - - HEALTHCARE REALTY TRUST INC 178,594 5,511 10,417 372 HEALTHCARE TRUST OF AME-CL A 113,232 3,168 43,955 1,450 LTC PROPERTIES INC 90,752 4,192 76,804 3,773 MEDICAL PROPERTIES TRUST INC 245,108 3,163 95,481 1,468 NATIONAL HEALTH INVESTORS INC 75,634 5,007 - - NEW SENIOR INVESTMENT GROUP 344,285 3,697 - - OMEGA HEALTHCARE INVESTORS INC 175,027 5,833 - - PHYSICIANS REALTY TRUST 147,162 2,607 - - SABRA HEALTH CARE REIT INC 276,031 6,227 125,087 2,742 SENIOR HOUSING PROPERTIES TRUST 225,722 3,877 66,858 1,474 ( -) ( 3) UNIVERSAL HEALTH REALTY INCOME TRUST 86,698 4,709 - - VENTAS INC 86,180 5,574 29,219 2,122 WELLTOWER INC 33,144 2,490 - - 小 計 2,807,908 70,900 447,821 13,404 ( -) ( 3) イギリス 千英ポンド 千英ポンド TARGET HEALTHCARE REIT LTD 368,093 401 - - ASSURA PLC 581,684 324 - - 小 計 949,777 726 - - オーストラリア 千豪ドル 千豪ドル STOCKLAND 875,825 3,617 - - GENERATION HEALTHCARE REIT 47,372 86 47,372 98 小 計 923,197 3,704 47,372 98-17 -
外 国 東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド 買付売付銘柄口数金額口数金額シンガポール口千シンガポールドル口千シンガポールドル FIRST REAL ESTATE INVT TRUST 149,000 175 149,000 193 ( -) ( 4) 149,000 175 149,000 193 小計 ( -) ( 4) ( 注 ) 金額は受渡代金です ( 注 )( ) 内は分割 合併および償還等による増減分で 上段の数字には含まれていません ( 注 ) 銘柄 ID 等の変更があった銘柄は 別銘柄として記載しています 株式売買比率 (2015 年 11 月 13 日 ~2016 年 10 月 18 日 ) 項 目 当 期 (a) 期中の株式売買金額 (b) 期中の平均組入株式時価総額 (c) 売買高比率 (a)/(b) ( 注 )(b) は 各月末現在の組入株式時価総額の平均です ( 注 )(c) は 小数点以下 2 位未満を切り捨てています 414 千円 - 千円 - 利害関係人との取引状況等 (2015 年 11 月 13 日 ~2016 年 10 月 18 日 ) 該当事項はございません 利害関係人とは 投資信託及び投資法人に関する法律第 11 条第 1 項に規定される利害関係人です - 18 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド 組入資産の明細 (2016 年 10 月 18 日現在 ) 外国投資信託証券 当 期 末 銘柄評価額口数外貨建金額邦貨換算金額 比 率 ( アメリカ ) 口 千米ドル 千円 % CARE CAPITAL PROPERTIES INC 194,380 5,147 534,226 7.5 CARETRUST REIT INC 403,955 5,707 592,421 8.3 HCP INC 132,004 4,794 497,609 7.0 HEALTHCARE REALTY TRUST INC 168,177 5,445 565,195 8.0 HEALTHCARE TRUST OF AME-CL A 69,277 2,188 227,140 3.2 LTC PROPERTIES INC 13,948 702 72,875 1.0 MEDICAL PROPERTIES TRUST INC 149,627 2,171 225,337 3.2 NATIONAL HEALTH INVESTORS INC 75,634 5,849 607,123 8.6 NEW SENIOR INVESTMENT GROUP 344,285 3,573 370,912 5.2 OMEGA HEALTHCARE INVESTORS INC 175,027 5,810 603,112 8.5 PHYSICIANS REALTY TRUST 147,162 2,974 308,686 4.4 SABRA HEALTH CARE REIT INC 150,944 3,601 373,802 5.3 SENIOR HOUSING PROPERTIES TRUST 158,864 3,468 359,943 5.1 UNIVERSAL HEALTH REALTY INCOME TRUST 86,698 5,250 544,942 7.7 VENTAS INC 56,961 3,809 395,393 5.6 WELLTOWER INC 33,144 2,297 238,496 3.4 小 口数 金額 2,360,087 62,792 6,517,217 計銘柄数 < 比率 > 16 - <91.8%> ( イギリス ) 千英ポンド TARGET HEALTHCARE REIT LTD 368,093 409 52,023 0.7 ASSURA PLC 581,684 340 43,229 0.6 小 口数 金額 949,777 749 95,253 計銘柄数 < 比率 > 2 - <1.3%> ( オーストラリア ) 千豪ドル STOCKLAND 875,825 3,949 313,943 4.4 小 口数 金額 875,825 3,949 313,943 計銘柄数 < 比率 > 1 - <4.4%> 合 口数 金額 4,185,689-6,926,414 計銘柄数 < 比率 > 19 - <97.6%> ( 注 ) 邦貨換算金額は 期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値で邦貨換算したものです ( 注 )< > 内は 純資産総額に対する評価額の比率です ( 注 ) 銘柄 ID 等の変更があった銘柄は 別銘柄として掲載しています ( 注 ) 株式 新株予約権証券および株式の性質を有するオプション証券等の組み入れはありません - 19 -
東京海上 グローバルヘルスケア REIT マザーファンド 投資信託財産の構成 (2016 年 10 月 18 日現在 ) 項 目 当期末評価額比率 千円 % 投資証券 6,926,414 96.9 コール ローン等 その他 218,775 3.1 投資信託財産総額 7,145,189 100.0 ( 注 ) 当期末における外貨建純資産 (7,000,155 千円 ) の投資信託財産総額 (7,145,189 千円 ) に対する比率は 98.0% です ( 注 ) 外貨建資産は 期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値で邦貨換算したものです なお 当期末における邦貨換算レートは 1 米ドル =103.79 円 1 英ポンド =127.04 円 1 豪ドル =79.48 円です 資産 負債 元本及び基準価額の状況 (2016 年 10 月 18 日現在 ) 項目当期末 (A) 資産 7,145,189,882 コール ローン等 208,917,427 投資証券 ( 評価額 ) 6,926,414,505 未収配当金 9,857,950 (B) 負債 49,414,958 未払解約金 49,414,657 未払利息 301 (C) 純資産総額 (A-B) 7,095,774,924 元本 6,693,048,982 次期繰越損益金 402,725,942 (D) 受益権総口数 円 6,693,048,982 口 1 万口当たり基準価額 (C/D) 10,602 円 ( 注 ) 当親ファンドの期首元本額は 1,000,000,000 円 期中追加設定元本額は 6,997,527,724 円 期中一部解約元本額は 1,304,478,742 円です < 元本の内訳 > 東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 毎月決算型 ) 4,488,833,968 円東京海上 グローバルヘルスケア REIT オープン ( 年 1 回決算型 ) 2,204,215,014 円 ( 注 ) 当期末の 1 口当たり純資産額は 1.0602 円です 損益の状況 (2015 年 11 月 13 日 ~2016 年 10 月 18 日 ) 項 目 当 期 円 (A) 配当等収益 191,372,732 受取配当金 191,294,691 受取利息 155,997 その他収益金 1 支払利息 77,957 (B) 有価証券売買損益 49,919,992 売買益 634,464,030 売買損 584,544,038 (C) 保管費用等 407,722 (D) 当期損益金 (A+B+C) 240,885,002 (E) 追加信託差損益金 309,553,501 (F) 解約差損益金 147,712,561 (G) 計 (D+E+F) 402,725,942 次期繰越損益金 (G) 402,725,942 ( 注 )(B) 有価証券売買損益は 期末の評価換えによるものを含みます ( 注 )(E) 追加信託差損益金は 信託の追加設定の際 追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分です ( 注 )(F) 解約差損益金は 中途解約の際 元本から解約価額を差し引いた差額分です - 20 -