OTC デリバティブの EMIR クリアリング ブルームバーグ執行 清算集中機能 2016 年 4 月 28 日 ( 木 )
OTC デリバティブの EMIR クリアリング アジェンダ : はじめに EMIRのクリアリング義務 清算集中機関 CCPとの接続 電子執行 BBTI<Go> DERV<Go> EMIRフロントローディング期間のための クリアリング用価格 機能 電話取引照合 VCON<Go> コンプレッション BOLT IRS<Go> Q & A 1
EMIR のクリアリング義務 2009 年の G20 首脳合意において システミックリスクの軽減を目的に 世界 OTC デリバティブ市場の大幅な改革を行うことが決定されました これは次の手段によって行われます 清算集中の義務化 取引情報蓄積機関へのすべての取引の報告 清算集中対象外の取引に対する資本およびマージン規制の強化 EMIR( 欧州市場インフラ規制 ) は 特定の種類の OTC デリバティブに対して段階的に清算義務を導入します 今年度は EUR USD GBP JPY の IRS 来年度は CDS が対象となります 2
EMIR のクリアリング義務 G4 通貨 IRS の日程 カウンターパーティのカテゴリー 説明新規契約の発効日最低残存期間 カテゴリー 1 清算義務対象となるクラスのクリアリング メンバー 2016 年 6 月 21 日 2016 年 2 月 21 日以降に締結または更新された契約については 6 カ月 (2016 年 6 月 21 日時点 ) カテゴリー 2 80 億ユーロの閾値を超える金融カウンターパーティ 80 億ユーロの閾値を超える非金融カウンターパーティであるオルタナティブ投資ファンド 2016 年 12 月 21 日 2016 年 5 月 21 日以降に締結または更新された契約については 6 カ月 (2016 年 12 月 21 日時点 ) カテゴリー 3 80 億ユーロの閾値を下回る金融カウンターパーティ 80 億ユーロの閾値を下回る非金融カウンターパーティであるオルタナティブ投資ファンド 2017 年 6 月 21 日該当しない カテゴリー 4 カテゴリー 1 2 3 に含まれない非金融カウンターパーティ 2018 年 12 月 21 日該当しない 日付は Commission Delegated Regulation 2015/2205 の対象となる IRS のクラスのみに適用されます (EUR GBP JPY USD のベーシス 固定 / 変動 FRA OIS) 3
ベーシススワップのクラス 参照指数決済通貨満期 決済通貨タイプ オプション 想定元本タイプ EURIBOR EUR 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR GBP 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR JPY 28 日 ~30 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR USD 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 4
変動 / 固定 IRS のクラス 参照指数決済通貨満期 決済通貨タイプ オプション 想定元本タイプ EURIBOR EUR 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR GBP 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR JPY 28 日 ~30 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR USD 28 日 ~50 年単一通貨なし固定または変動 5
金利先渡し取引のクラス 参照指数決済通貨満期 決済通貨タイプ オプション 想定元本タイプ EURIBOR EUR 3 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR GBP 3 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動 LIBOR USD 3 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動 6
翌日物指数スワップのクラス 参照指数決済通貨満期 決済通貨タイプ オプション 想定元本タイプ EONIA EUR 7 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動 フェドファンド USD 7 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動 SONIA GBP 7 日 ~3 年単一通貨なし固定または変動 7
EMIR のクリアリング義務 CDS の日程 カウンターパーティのカテゴリー 説明新規契約の発効日最低残存期間 カテゴリー 1 清算義務対象となるクラスのクリアリング メンバー 2017 年 2 月 9 日 2016 年 10 月 9 日以降に締結または更新された契約については 6 カ月 (2017 年 2 月 9 日時点 ) カテゴリー 2 80 億ユーロの閾値を超える金融カウンターパーティ 80 億ユーロの閾値を超える非金融カウンターパーティであるオルタナティブ投資ファンド 2017 年 8 月 9 日 2016 年 10 月 9 日以降に締結または更新された契約については 6 カ月 (2017 年 8 月 9 日時点 ) カテゴリー 3 80 億ユーロの閾値を下回る金融カウンターパーティ 80 億ユーロの閾値を下回る非金融カウンターパーティであるオルタナティブ投資ファンド 2018 年 2 月 9 日該当しない カテゴリー 4 カテゴリー 1 2 3 に含まれない非金融カウンターパーティ 2019 年 5 月 9 日該当しない 日付は Commission Delegated Regulation 2016/592 の対象となる指数 CDS のみに適用されます 8
欧州非トランシェ指数 CDS のクラス 参照指数決済通貨シリーズ期間 itraxx Europe Main EUR 17 以降 5 年 itraxx Europe Crossover EUR 17 以降 5 年 9
清算集中機関との接続 ブルームバーグは 主要なすべての CCP との直接接続を提供します IRS CDS FCM を選択して 取引を直接 清算集中機関に送信できます 取引のリアルタイムの状況を CCP およびクリアリング ブローカーから入手できます サードパーティのミドルウエアを使用せずに ブルームバーグで取引をアロケートして送信できます IRS の場合 Markitwire を通じた CCP との間接接続も可能です 10
ステップ 清算集中のながれ 電子取引 (ET) RFQ を複数の参加者に開示 電話取引ディーラーがチケット送信 (CCP を予め定義 ) 顧客 アロケーション ブルームバーグ電子取引電話取引 取引履歴 BLOT<Go> ディーラー ステップ ステップ 顧客が執行 取引がブルームバーグの取引ブロッター (BLOT<GO>) に表示される ステップ お客さまがアロケーションをブルームバーグまたはミドルウエアで実行 ミドルウエア例 : Markitwire ( 任意 ) アロケーションを CCP に送信 ステップ 両方のクリアリング メンバーが承認した時点で 取引は CCP にクリアされたと見なされる 顧客クリアリンク フ ローカー CCP ディーラークリアリンク フ ローカー ステップ クリアリングステイタスが反映される 11
執行とアロケーション (IRS) ALLQ <Go> および BBTI <Go> ストリーミング執行可能価格 高い市場流動性 クリアリング ハウスによる価格 クリアリング ハウスとの直接接続 複数ディーラーへのクオートのリクエスト 広範囲の商品 任意受渡日の取引 アロケーション 予めアロケーションする口座グループの作成 クリアリング ハウスへ取引の直接送信 12
執行とアロケーション (CDS) ALLQ <Go> および BBTI <Go> ストリーミング執行可能価格 高い市場流動性 クリアリング ハウスによる価格 クリアリング ハウスとの直接接続 複数ディーラーへのクオートのリクエスト 広範囲の商品アロケーション 予めアロケーションする口座グループの作成 クリアリング ハウスへ取引の直接送信 13
クリアリング用価格 フロントローディングソリューション フロントローディング期間中のバイラテラル取引 ( カテゴリー 1 と 2 の組織に適用 ) フロントローディングの対象となるバイラテラル ( 非清算 ) 取引に対して予定 CCP をディーラーに通知 透明性ある価格情報の充実 CCP 項目に バイラテラル (BILATERAL) と表示 クリアリング用価格 CCP (Priced to Clear CCP) 項目に予定 CCP を表示 取引はバイラテラルであり 通常のクリアリング対象外 14
電話取引照合 VCON<GO>(IRS/CDS) VCON <Go> 取引確定 照合プラットフォーム 主要なすべてのアセットクラスが対象 ディーラーが伝票を作成し 承認のために顧客に送信 清算集中機関との直接接続 15
コンプレッション BOLT IRS BOLT IRS <Go> CCP で項目をコンプレション / アンワインドすることによりポートフォリオのリスクを最適化 複数のディーラーに対するクオートのリクエスト (RFQ) プロセス ブルームバーグの分析機能との統合によりパッケージ料金をあらかじめ表示 料金ウィザードにより各項目に費用を割り当て 16
ご不明な点は?Q&A 詳細は FIT 営業担当者または下記までお問い合せください ロンドン営業担当 Dalila Assoumani 債券電子取引セールス dassoumani@bloomberg.net +44 (0)20 3525 8514 Adam Lister IRS ビジネス マネジャー (EMEA) alister7@bloomberg.net +44 (0)20 3525 3379 日本営業担当 佐々木 ssasaki20@bloomberg.net 03-3201-7263 長 嶋 ynagashima1@bloomberg.net 03-3201-7580 17
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