219 年 4 26 カナダ 配当株ツインα( 毎 分配型 ) -ファンドの運 状況と今後の運 針について- 平素より カナダ 配当株ツインα( 毎 分配型 ) ( 以下 当ファンド ) をご愛顧賜り厚く御礼申し上げます このレポートでは設定来の当ファンドの要因分析や今後の運 針などについてご説明いたします Point < 当ファンドの運 状況 ( 設定 (213 年 4 26 ) 219 年 4 26 )> - 基準価額 純資産総額等の推移 - Point ( 円 ) 純資産総額 ( 右軸 ) 12, 分配 再投資基準価額 ( 左軸 ) 基準価額 ( 左軸 ) 1, 8, 6, 4, 2, ( 億円 ) 4, 3, 2, 1, 基準価額 純資産総額基準価額 1,955 円純資産総額 395 億円 基準価額騰落率設定来騰落率 -1.4% (219 年 4 26 現在 ) 213/4 214/4 215/4 216/4 217/4 218/4 219/4( 年 / ) 基準価額は信託報酬控除後のものです 分配 再投資基準価額および騰落率は 信託報酬控除後の基準価額に対して 税引前分配 を決算 に再投資した修正基準価額をもとに算出 表 騰落率は実際の投資家利回りとは異なります 219 年 4 のカナダ株式市場は上昇基調となりました 国際通貨基 (IMF) が 219 年の世界経済成 率予測を 3.3% に引き下げたほか 国や欧州など主要国地域の予測も下 修正したことから世界経済の減速懸念が まり 国株などが 時売られる場 がありました で 連邦公開市場委員会 (FOMC) や欧州中央銀 (ECB) など世界の中央銀 で ハト派 姿勢であることから 融緩和の 期化を 込んだ買いが進み 主要株式市場は上昇傾向を辿りました 元では 企業で好決算が続いたことから 国株市場では S&P5 種株価指数とナスダック総合指数が終値ベースの史上最 値を更新し 4 23 の S&P5 種指数 ナスダック総合指数は 3 末 で各 3.5% 5.1% 上昇しました また 同期間のカナダ株の代表的な指数である S&P トロント総合指数 配当株指数も各 3.5% 3.1% 上昇しました カナダドルは 対 ドル 対円ともに上昇しました 国がイラン産原油の取引を制限すると発表したことから 供給不安が強まり 原油価格が 218 年 1 以来の 準まで上昇していることが きな要因です このような環境下 4 23 の当ファンドの分配 再投資基準価額は 3 末に べ 2.8% 上昇しました 当コメントは 資料作成時点における市場環境もしくはファンドの運 針等について 運 担当者 ( ファンドマネジャー他 ) の あるいは考え 等を記載したもので当該運 針は変更される場合があり 将来の市場環境の変動等を保証するものではありません また 将来の運 成果等を約束するものでもありません 上記は過去の実績であり 将来の運 成果等を 唆あるいは保証するものではありません ファンド購 時には 購 時 数料がかかる場合があります また 換 時にも費 税 などがかかる場合があります 詳しくは 6 ページおよび各ファンドの投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) をご覧ください 1/7
当ファンドの要因分析 2, 2, 4, 6, 8, 1, ( 円 ) 設定来 株式要因 791 円 通貨要因 64 円 分配 7,27 円 3 2 1 1 信託報酬他 967 円 8,5 円 2 ( 円 ) 通貨要因 28 円株式要因 196 円 88 円分配 11 円信託報酬他 27 円 218 年 12 末 219 年 3 末 基準価額 設定 : 1, 円 218 年 12 末 : 1,862 円 219 年 3 末 : 1,95 円 219 年 3 末 : 1,95 円 この要因分析は 当ファンドの収益の要因を 定の条件のもとに試算した概算値であり その正確性を保証するものではありません 設定来 当ファンドの設定来の基準価額変動要因のうち最もマイナスが きかったのは 分配 の 払い ( 7,27 円 ) によるものでした カナダ株は 設定時点の 準と 較すると上昇しているため 株式による要因は791 円のプラスとなりました カナダドルは 設定時点の 準と 較すると円 カナダドル安となっているため 通貨による要因は 64 円のマイナスとなりました 分配 払いによる基準価額の下落要因を除く実質的な運 による収益は 187 円のプラスに留まり 信託報酬他のコスト要因をカバーできませんでした 218 年 12 末 219 年 3 末 この3ヶ 間で基準価額は218 年 12 末の1,862 円から219 年 3 末の1,95 円へと88 円上昇しました 基準価額変動要因のうち最もマイナスが きかったのが分配 の 払い ( 11 円 ) でした この期間は カナダ株 カナダドル / 円ともに上昇したことから 実質的な運 による収益は224 円 ( 株式要因 196 円と通貨要因 28 円の合算 ) となり 信託報酬他のコスト要因を上回っています 上記は過去の実績であり 将来の運 成果等を 唆あるいは保証するものではありません ファンド購 時には 購 時 数料がかかる場合があります また 換 時にも費 税 などがかかる場合があります 詳しくは 6 ページおよび各ファンドの投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) をご覧ください 2/7
マクロ環境の変化が当ファンドに与える影響 マクロ環境の変化 当ファンドへの影響プラスマイナス 利上昇 緩やかな上昇 急上昇 カナダ 利上昇 緩やかな上昇 急上昇 中貿易摩擦 緩和 激化 原油価格 上昇 下落 中東地域の地政学リスク 縮 拡 運 針など 銀 セクターについて当ファンドでは世界経済の減速懸念や 利低下に伴う利ざやの減少などを背景に 期にわたってオーバーウエイトしてきた銀 セクターの 率を引き下げました 中央銀 はより ハト派 になり 利上げを当 休 する可能性が まっています 実際にカナダの1 年債利回りは 1 年前の 2.33% から現在では1.78% に低下しています また ここ何年かは貸し倒れによる損失が低 準を維持してきましたが 今後は通常レベルに戻り 収益を圧迫することが 込まれます さらに これまではコストカットによって収益率の改善を図ってきましたが 今後は効果がそれほど 込めないと考えています とは え 貸付の増加や資産管理部 からのキャッシュフロー創出によって配当性向の拡 は維持されると ています クレジットの質 バランスシートの改善 リテールや資産管理部 の好調さを れば 我々のポートフォリオの正しさが裏付けられると思われます オーバーウエイト銘柄カナダロイヤル銀 市場の減速感が まる中 ウェルスマネジメント部 が好調に推移していることから 同 の全体の収益を押し上げると予想されます 引き続き 同 の資本分散や多様な事業構成が効果的に働いています トロント ドミニオン銀 カナダやアメリカにおけるリテール部 の業績が堅調であり 同 の信 度や資本 率も同業他社と 較して強固なものとなっています アンダーウエイト銘柄バンク オブ ノバスコシア国外の事業収益が堅調である それを上回るほどの経費が計上されているため コストカットが課題となっています モントリオール銀 国の損害保険分野が競合他社との激しい競争に直 しており 早急な営業効率の改善が求められています 当コメントは 資料作成時点における市場環境もしくはファンドの運 針等について 運 担当者 ( ファンドマネジャー他 ) の あるいは考え 等を記載したもので当該運 針は変更される場合があり 将来の市場環境の変動等を保証するものではありません また 将来の運 成果等を約束するものでもありません 個別銘柄に 及していますが 当該銘柄の推奨を 的とするものではありません 3/7
ご参考 収益分配 に関する留意事項 分配 は 預貯 の利息とは異なり 投資信託の純資産から 払われますので 分配 が 払われると その 額相当分 基準価額は下がります 投資信託で分配 が 払われるイメージ 分配 は 計算期間中に発 した収益 ( 経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益 ) を超えて 払われる場合があります この場合 当期決算 の基準価額は前期決算 の基準価額と べて下落することになります 分配 の 準は 必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を すものではありません 分配 が計算期間中に発 した収益を超えて 払われる場合 ( 注 ) 分配対象額は 1 経費控除後の配当等収益および 2 経費控除後の評価益を含む売買益ならびに 3 分配準備積 および 4 収益調整 です 分配 は 分配 針に基づき 分配対象額から 払われます 左記はイメージ図であり 実際の分配 額や基準価額を 唆するものではありませんのでご留意ください 受益者のファンドの購 価額によっては 分配 の 部または全部が 実質的には元本の 部払戻しに相当する場合があります ファンド購 後の運 状況により 分配 額より基準価額の値上がりが さかった場合も同様です 元本払戻 ( 特別分配 ) は実質的に元本の 部払戻しとみなされ その 額だけ個別元本が減少します また 元本払戻 ( 特別分配 ) 部分は 課税扱いとなります 普通分配 : 個別元本 ( 投資者のファンド購 価額 ) を上回る部分からの分配 です 元本払戻 ( 特別分配 ): 個別元本を下回る部分からの分配 です 分配後の投資者の個別元本は 元本払戻 ( 特別分配 ) の額だけ減少します ( 注 ) 普通分配 に対する課税については 投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) の 続 数料等 の ファンドの費 税 をご参照ください 上記は投資信託における 収益分配 に関する留意事項 を説明するものであり 当ファンドの分配 額や基準価額を すものではありません 4/7
ファンドの 的 当ファンドはカナダの 配当株式への投資に加え 株式カバードコール戦略 および 通貨カバードコール戦略 を組み合わせることで 準のインカムゲインとオプションプレミアムの確保 ならびに中 期的な信託財産の成 を 指します 当ファンドにおける 株式カバードコール戦略 とはファンドが実質的に保有するカナダ株式に対し 株価指数のコールオプションを売却することをいいます また 通貨カバードコール戦略 とはファンドが実質的に保有するカナダドル建て資産に対し 円に対するカナダドルのコールオプションを売却することをいいます 以下 同じです ファンドの特 1. カナダ株式を実質的な投資対象とし 主に配当利回りに着 した銘柄選定により信託財産の中 期的な成 を 指します ケイマン籍の円建て外国投資信託証券 プリンシパル /CS カナディアン エクイティ インカム ファンドツインαクラス (Principal / CS Canadian Equity Income Fund Twin Alpha Class) と国内籍の親投資信託 キャッシュ マネジメント マザーファンド に投資するファンド オブ ファンズ 式で運 を います プリンシパル/CS カナディアン エクイティ インカム ファンドツインαクラス においては カナダ株式の配当利回り 準に着 し 相対的に配当利回りの い銘柄の中から 個々の企業のファンダメンタルズを勘案して銘柄を選定します 外国投資信託証券における株式の運 は プリンシパル グローバル インベスターズLLCが います プリンシパル/CS カナディアン エクイティ インカム ファンドツインαクラス への投資 率は 原則として 位を保ちます キャッシュ マネジメント マザーファンド は 国内籍の親投資信託で 円建ての公社債および短期 融商品等を主要投資対象とし安定した収益の確保を図ることを 的として 三井住友 DSアセットマネジメントが運 を います 実質組 外貨建資産については 原則として為替ヘッジを いません 2. 株式への投資に加え ツインα 戦略を うことで オプションプレミアム *1 の確保を 指します 当ファンドのツインα 戦略とは 株式カバードコール戦略と通貨カバードコール戦略の組み合わせのことをいいます 株式カバードコール戦略は カナダ株価指数 ( 原則として S&P トロント6 指数とします ) のコールオプション *2 の売りを うことでオプションプレミアムの確保を 指す戦略です 通貨カバードコール戦略は 円に対するカナダドルのコールオプション *2 の売りを うことでオプションプレミアムの確保を 指す戦略です 各カバードコール戦略は 保有するカナダドル建て資産の評価額の5% 程度とします また 原則として 権利 使が満期 のみに限定されているオプションを利 することを基本とします 各カバードコール戦略の 率は 運 環境等により5% から きくかい離する場合があります また 今後この 率を 直すこともあります *1 オプションプレミアム とは オプションの買い が売り に 払う対価をいいます *2 コールオプション とは 対象資産( 株式など ) を特定の価格 ( 権利 使価格 ) で特定の ( 満期 ) に買うことができる権利をいいます 3. 毎 の決算 に 原則として収益の分配を 指します 決算 は 毎 17 ( 休業 の場合は翌営業 ) とします 分配対象額の範囲は 経費控除後の利 配当収益および売買益 ( 評価損益を含みます ) 等の範囲内とします 収益分配 は 基準価額 準 市況動向等を勘案して 委託会社が決定します ただし 分配対象額が少額な場合等には 分配を わないことがあります 将来の分配 の 払いおよびその 額について保証するものではありません 資 動向 市況動向等によっては 上記のような運 ができない場合があります 投資リスク ( 詳しくは各ファンドの投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) をご覧ください ) 当ファンドは 投資信託証券を通じて実質的に株式など値動きのある有価証券等に投資するとともにオプション取引等デリバティブ取引を いますので 基準価額は変動します また 外貨建資産は 為替の変動による影響も受けます したがって 投資家の皆様の投資元本は保証されているものではなく 基準価額の下落により 損失を被り 投資元本を割り込むことがあります 信託財産に じた利益および損失は すべて受益者に帰属します 投資信託は預貯 と異なります お申込みの際には 販売会社からお渡しします 投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) の内容を必ずご確認のうえ ご でご判断ください 基準価額を変動させる要因として主に 株価変動に伴うリスク 為替リスク カントリーリスク 流動性リスク 信 リスク カバードコール戦略に伴うリスク スワップ取引に関するリスクがあります ただし 上記はすべてのリスクを表したものではありません 5/7
ファンドの費 ( 詳しくは最新の投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) をご覧ください ) 1 投資者が直接的に負担する費 購 時 数料 購 価額に 3.24%( 税抜 3.%) を上限として 販売会社毎に定めた率を乗じて得た額とします 詳細については お申込みの各販売会社までお問い合わせください 購 時 数料は 販売会社による商品 投資環境の説明および情報提供 ならびに販売の事務等の対価です 信託財産留保額換 申込受付 の翌営業 の基準価額に.2% を乗じて得た額とします 2 投資者が信託財産で間接的に負担する費 毎 信託財産の純資産総額に年率 1.3554%( 税抜 1.255%) を乗じて得た額とします 運 管理費 ( 信託報酬 ) は 毎計算期末または信託終了のときに 信託財産から 払われます 運 管理費 ( 信託報酬 ) その他の費 数料 財務諸表の監査に要する費 有価証券売買時の売買委託 数料 外国における資産の保管等に要する費 等は信託財産から 払われます 監査報酬の料率等につきましては請求 論 書をご参照ください 監査報酬以外の費 等につきましては 運 状況等により変動するものであり 事前に料率 上限額等を すことができません 上記の 数料等の合計額については 保有期間等に応じて異なりますので 表 することができません お申込みメモ ( 詳しくは最新の投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) をご覧ください ) 信託期間 213 年 4 26 223 年 4 17 ( 約 1 年 ) 購 単位お申込みの販売会社までお問い合わせください 購 価額購 申込受付 の翌営業 の基準価額 換 単位お申込みの販売会社までお問い合わせください 換 価額換 申込受付 の翌営業 の基準価額から信託財産留保額を控除した価額 換 代 換 申込受付 から起算して 原則として 6 営業 からお 払いします 購 換 申込受付不可 トロント証券取引所 モントリオール取引所またはニューヨーク証券取引所の休業 と同 の場合はお申込みできません 決算 及び収益分配 毎 17 ( 該当 が休業 の場合は翌営業 ) 年 12 回の決算時に分配を います 分配対象額が少額な場合等には 委託会社の判断で分配を わないことがあります 当ファンドのお取引に関しては 融商品取引法第 37 条の 6 の規定 ( いわゆるクーリング オフ ) の適 はありません 6/7
投資信託に関する留意点 投資信託をご購 の際は 最新の投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) を必ずご覧ください 投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) は販売会社の本 店等にご 意しております 投資信託は 元本保証 利回り保証のいずれもありません 投資した資産の価値が投資元本を割り込むリスクは 投資信託をご購 のお客さまが負うことになります 投資信託は預 保険契約ではありません また 預 保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません 銀 など登録 融機関でご購 いただいた投資信託は 投資者保護基 の対象ではありません 委託会社 その他の関係法 委 託 会 社 三井住友 DSアセットマネジメント株式会社 ( ファンドの運 の指図等を います ) 融商品取引業者関東財務局 ( 商 ) 第 399 号加 協会 : 般社団法 投資信託協会 般社団法 本投資顧問業協会 般社団法 第 種 融商品取引業協会フリーダイヤル :12-88-2976 受付時間 : 午前 9 時 午後 5 時 ( 祝 休 を除く ) ホームページ :https://www.smd-am.co.jp 受 託 会 社三井住友信託銀 株式会社 ( ファンドの財産の保管および管理等を います ) 販売会社 覧 (219 年 3 29 現在 ) 販売会社名 登録番号 本証券業協会 般社団法 本投資顧問業協会 般社団法 融先物取引業協会 般社団法 第 種 融商品取引業協会 和証券株式会社 融商品取引業者関東財務局 ( 商 ) 第 18 号 重要な注意事項 当資料は三井住友 DSアセットマネジメントが作成したであり 融商品取引法に基づく開 書類ではありません 当資料の内容は作成基準 現在のものであり 将来予告なく変更されることがあります また 当資料は三井住友 DSアセットマネジメントが信頼性が いと判断した情報等に基づき作成しておりますが その正確性 完全性を保証するものではありません 当資料にインデックス 統計資料等が記載される場合 それらの知的所有権その他の 切の権利は その発 者および許諾者に帰属します 投資信託は 値動きのある証券 ( 外国証券には為替変動リスクもあります ) に投資しますので リスクを含む商品であり 運 実績は市場環境等により変動します したがって元本や利回りが保証されているものではありません 投資信託は 預貯 や保険契約と異なり 預 保険 貯 保険 保険契約者保護機構の保護の対象ではありません また登録 融機関でご購 の場合 投資者保護基 の 払対象とはなりません 当ファンドの取得のお申込みにあたっては 販売会社よりお渡しする最新の投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) および 論 書補完書 等の内容をご確認の上 ご でご判断ください また 当資料に投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) と異なる内容が存在した場合は 最新の投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) が優先します 投資信託説明書 ( 交付 論 書 ) 論 書補完書 等は販売会社にご請求ください 当資料に掲載されている写真がある場合 写真はイメージであり 本 とは関係ない場合があります 作成基準 :219 年 4 26 7/7