I 1 / 35
1 2 3 2 / 35
1 2 3 3 / 35
100 financial transaction 100 2% 5 financial market 4 / 35
1 capital market 1 money market LIBOR TIBOR CD CP 5 / 35
Figure: 間 接 金 融 貸 出 金 融 機 関 間 接 金 融 預 金 貸 出 金 利 直 接 金 融 預 金 金 利 資 金 不 足 部 門 ( 資 金 の 借 り 手 ) 証 券 発 行 証 券 市 場 証 券 投 資 資 金 余 剰 部 門 ( 資 金 の 貸 し 手 ) 6 / 35
Figure: 自 己 資 金 ( 企 業 利 益 の 蓄 積 ) 自 己 資 本 資 金 調 達 直 接 金 融 株 式 外 部 資 金 間 接 金 融 債 券 ( 社 債 ) 借 入 金 他 人 資 本 ( 負 債 ) 7 / 35
primary market secondary market 8 / 35
spot market derivative market derivatives 1985 9 / 35
listed 2013 1 1 over-the-counter OTC direct deal 10 / 35
sell side buy side 11 / 35
12 / 35
13 / 35
1 2 3 14 / 35
( 1 ) 15 / 35
convertible bond CB asset backed security ABS 16 / 35
10 20 30 40 2 5 1 3 6 15 10 3 5 10 NTT 17 / 35
coupon fixed rate bond floating rate bond 100 5 1 1 100 95 5 18 / 35
Figure: 発 行 体 ( 企 業 ) 引 受 発 行 事 務 等 代 行 引 受 会 社 ( 証 券 会 社 ) 社 債 管 理 会 社 ( 銀 行 信 託 会 社 など) 募 集 売 出 投 資 家 保 護 投 資 家 信 用 格 付 の 付 与 格 付 機 関 19 / 35
1 S&P R&I JCR 20 / 35
21 / 35
BB listedotc listed 22 / 35
ask offer bid transaction cost 3 7,000 2 T+2 DVP delivery versus payment 2012 3 T+3 2003 2008 23 / 35
1 2 3 24 / 35
25 / 35
ETF REIT 26 / 35
27 / 35
IPO 3 IPO initial public offering IPO IPO 2 28 / 35
29 / 35
Figure: 投 資 家 注 文 受 渡 決 済 証 券 会 社 1 注 文 伝 達 2 約 定 市 場 ( 取 引 所 ) 3 受 渡 決 済 4 取 引 情 報 公 開 決 済 機 関 市 場 参 加 者 等 30 / 35
VWAP volume weighted average price 1998 31 / 35
2 1 32 / 35
TOPIX 1 1 1968 1 4 100 225 1 225 T+3 DVP delivery versus payment 2009 T+1 33 / 35
Figure: 貸 し 手 年 金 等 ( 貸 株 料 収 入 によ る 収 益 ) 株 券 貸 株 料 株 券 貸 株 料 借 り 手 証 券 会 社 ( 機 関 投 資 家 からの 大 口 買 い 注 文 に 応 じ る) ヘッジファンド ( 空 売 りを 用 いた 投 資 戦 略 ) 株 券 株 券 顧 客 ( 機 関 投 資 家 ) 買 い 手 34 / 35
TOPIX 35 / 35