CDS 取 引 の 清 算 業 務 に 係 る 損 失 補 償 制 度 等 の 見 直 しについて 平 成 24 年 6 月 11 日 株 式 会 社 日 本 証 券 クリアリング 機 構 Ⅰ. 趣 旨 CDS 取 引 の 清 算 制 度 においては 清 算 参 加 者 の 破 綻 に 伴 い 損 失 が 生 じた 場 合 破 綻 清 算 参 加 者 から 預 託 を 受 けた 担 保 等 によりその 損 失 を 補 填 する 自 己 責 任 原 則 を 基 本 としつつ 万 が 一 不 足 が 生 じる 場 合 には 当 社 による 補 填 のほか 一 定 の 枠 組 みにより 他 の 清 算 参 加 者 による 補 填 を 求 める 損 失 補 償 制 度 を 設 けています この 損 失 補 償 制 度 については 多 額 の 損 失 が 生 じた 場 合 においても 清 算 機 関 の 安 定 性 が 確 保 される 一 方 で CDS 清 算 資 格 の 取 得 を 検 討 している 証 券 会 社 等 か らは 連 鎖 的 な 破 綻 が 発 生 している 状 況 下 では 他 の 清 算 参 加 者 の 負 担 が 大 きくなり システミック リスクの 発 現 につながる 可 能 性 があることから 制 度 の 改 善 が 必 要 であるとの 指 摘 が 寄 せられています こうした 状 況 を 踏 まえ 損 失 補 償 制 度 及 び 参 加 者 破 綻 時 における 清 算 資 格 喪 失 の 取 扱 いについて 清 算 機 関 の 安 定 性 を 維 持 しつつ 金 利 スワップ 取 引 の 損 失 補 償 制 度 等 との 平 仄 も 考 慮 したうえで 見 直 すこととし 所 要 の 制 度 改 正 を 行 います Ⅱ. 概 要 項 目 内 容 備 考 1. 破 綻 発 生 時 における 非 破 綻 清 算 参 加 者 の 負 担 に 係 る 上 限 設 定 期 間 の 導 入 参 加 者 の 破 綻 が 発 生 した 場 合 に 上 限 設 定 期 間 を 設 けることとす 上 限 設 定 期 間 は 最 初 の 破 綻 から 起 算 して30 日 目 の 日 までの 間 ( 当 該 期 間 の 間 に 破 綻 が 発 生 した 場 合 には 当 該 破 綻 から 起 算 して30 日 目 までの 間 と し その 後 発 生 する 破 綻 についても 同 様 とす 以 下 同 じ )とす 金 利 スワップにおける 取 扱 いと 同 様 ( 以 下 1.において 同 じ ) (1) 上 限 設 定 期 間 にお ける 非 破 綻 清 算 参 加 者 の 清 算 基 金 による 負 担 の 取 扱 い 各 非 破 綻 清 算 参 加 者 の 清 算 基 金 による 補 填 は 上 限 設 定 期 間 の 最 初 の 破 綻 発 生 時 における 清 算 基 金 所 要 額 を 限 度 とす 上 限 設 定 期 間 においては 週 次 での 清 算 基 金 所 要 額 の 計 算 は 行 わず 最 初 の 破 綻 発 生 時 における 清 算 基 金 所 要 額 ( 連 鎖 破 綻 により 第 3 位 の 損 失 補 償 財 源 とし て 使 用 された 金 額 がある 場 合 には 当 該 金 額 を 除 く )を 適 用 す 清 算 基 金 による 負 担 が 行 われた 場 合 には 各 非 破 綻 清 算 参 加 者 は 上 限 設 定 期 間 の 終 了 時 に その 時 点 の 清 算 基 金 所 要 額 まで 預 託 額 を 回 復 させるものとす 1 損 失 補 償 財 源 による 補 填 順 位 は 以 下 のと おり ( 第 1 位 ) 破 綻 清 算 参 加 者 の 証 拠 金 清 算 基 金 ( 第 2 位 ) 当 社 による 負 担 ( 第 3 位 ) 非 破 綻 清 算 参 加 者 の 清 算 基 金 及 び 当 社 による 負 担 ( 第 4 位 ) 非 破 綻 清 算 参 加 者 による 特 別 清
(2) 非 破 綻 清 算 参 加 者 の 特 別 清 算 料 による 負 担 に 係 る 上 限 設 定 期 間 の 導 入 特 別 清 算 料 による 補 填 は 上 限 設 定 期 間 に 発 生 した 破 綻 について 最 初 の 破 綻 発 生 時 における 各 非 破 綻 清 算 参 加 者 の 清 算 基 金 所 要 額 を 限 度 とす 算 料 ( 第 5 位 ) 変 動 証 拠 金 等 の 勝 ち 方 清 算 参 加 者 による 負 担 2. 破 綻 時 証 拠 金 の 導 入 上 限 設 定 期 間 においては 清 算 基 金 とは 別 に 各 非 破 綻 清 算 参 加 者 の 清 算 基 金 所 要 額 の 変 動 に 基 づいて 計 算 される 担 保 として 破 綻 時 証 拠 金 の 預 託 を 求 めるこ ととす 金 利 スワップにおける 取 扱 いと 同 様 ( 以 下 2.において 同 じ ) (1) 破 綻 時 証 拠 金 の 計 算 方 法 上 限 設 定 期 間 においては 各 非 破 綻 清 算 参 加 者 の 清 算 基 金 所 要 額 に 相 当 する 額 を 日 次 で 計 算 す 当 日 の 計 算 上 所 要 額 が 前 営 業 日 の 適 用 所 要 額 と 比 べて 増 加 した 場 合 当 日 の 計 算 上 所 要 額 を 当 日 の 適 用 所 要 額 とし 前 営 業 日 の 適 用 所 要 額 からの 増 加 額 を 破 綻 時 証 拠 金 の 所 要 額 とす 当 日 の 計 算 上 所 要 額 が 前 日 の 適 用 所 要 額 と 比 べて 減 少 した 場 合 前 日 の 適 用 所 要 額 を 当 日 の 適 用 所 要 額 とす 上 限 設 定 期 間 の 終 了 をもって 破 綻 時 証 拠 金 の 所 要 額 をゼロとす 日 々の 計 算 で 算 出 された 清 算 基 金 所 要 額 に 相 当 する 額 を 計 算 上 所 要 額 破 綻 時 証 拠 金 の 所 要 額 の 計 算 に 実 際 に 用 いられ る 金 額 を 適 用 所 要 額 とす (2) 破 綻 時 証 拠 金 の 預 託 手 続 き 等 各 非 破 綻 清 算 参 加 者 は 破 綻 時 証 拠 金 の 預 託 額 に 不 足 が 生 じた 場 合 には 不 足 が 生 じた 日 の 翌 営 業 日 の 正 午 までに 預 託 を 行 う 破 綻 時 証 拠 金 の 預 託 における 取 扱 い( 現 金 による 預 託 代 用 有 価 証 券 による 預 託 )については 当 初 証 拠 金 と 同 様 とす 3.オークションの 実 施 形 式 破 綻 清 算 参 加 者 の 保 有 ポジション 及 び 当 社 が 行 ったヘッジ 取 引 のポジションに 係 るオークションの 実 施 形 式 を 以 下 のとおり 変 更 す 1 破 綻 管 理 委 員 会 は 初 回 のオークションを 実 施 し その 入 札 状 況 を 踏 まえ て 初 回 のオークションで 対 象 ポジションの 全 量 を 落 札 させるか 又 は8 0% 以 上 の 部 分 を 落 札 させ 残 数 量 について 第 二 オークション 又 は 追 加 オ ークションのいずれかを 実 施 するかを 判 断 す 2 初 回 のオークションの 方 法 は 現 行 制 度 の 第 一 オークションと 同 じ 破 綻 管 理 委 員 会 は 損 失 規 模 の 改 善 可 能 性 相 場 変 動 リスク 及 び 清 算 参 加 者 のフ
2 第 二 オークションは 初 回 のオークション 実 施 日 又 は 翌 営 業 日 に 実 施 する ことができるものとす 3 追 加 オークションは 初 回 のオークションに 係 る 入 札 を 実 施 後 入 札 対 象 ポジションの 全 量 が 落 札 可 能 な 入 札 状 況 となっている 場 合 において 対 象 ポジションの80% 以 上 が 落 札 されたものと 仮 定 したうえで 残 数 量 に 係 る 入 札 について 価 格 の 改 善 を 図 る 目 的 で 同 日 中 に 実 施 す 4 追 加 オークションにおいては 残 数 量 に 係 る 入 札 内 容 を 維 持 したうえで 上 方 への 価 格 訂 正 及 び 追 加 の 入 札 のみを 可 能 とす 5 追 加 オークションによって 決 定 される 価 格 は 残 数 量 部 分 にのみ 適 用 す 6 いずれのオークションにおいても 落 札 結 果 はオークションにより 生 じる 損 失 に 係 る 非 破 綻 参 加 者 からの 所 要 の 担 保 預 託 が 完 了 した 時 点 で 確 定 する ものとす ァンディング 負 担 の 状 況 等 を 総 合 的 に 勘 案 のうえ 第 二 オークション 等 の 実 施 要 否 等 に 係 る 判 断 を 行 い 当 社 は 破 綻 管 理 委 員 会 の 助 言 を 尊 重 するものとす オークションの 方 法 は 現 行 制 度 の 第 二 オ ークションと 同 じ 80% 超 の 部 分 については 初 回 のオー クションにより 落 札 価 格 を 確 定 す 追 加 入 札 は 任 意 とす 非 破 綻 参 加 者 からの 担 保 預 託 の 取 扱 いに ついては 5. 第 4 位 の 損 失 補 償 財 源 の 預 託 方 法 及 び 6. 第 5 位 の 損 失 補 償 財 源 の 預 託 方 法 を 参 照 4.オークションの 成 立 の 可 能 性 を 高 める 仕 組 みの 導 入 (1)オークションで 入 札 を 行 わなかった 清 算 参 加 者 に 係 る 損 失 負 担 順 位 の 取 扱 い 清 算 参 加 者 がオークションで 入 札 を 行 わなかった 場 合 第 3 位 の 損 失 補 償 財 源 の 費 消 において 当 該 清 算 参 加 者 の 清 算 基 金 の 全 額 を 他 の 清 算 参 加 者 に 先 立 っ て 使 用 す 3 入 札 の 合 計 数 量 が 必 要 入 札 数 量 に 満 たな かった 清 算 参 加 者 は 入 札 を 行 わなかっ た 清 算 参 加 者 として 取 り 扱 う 複 数 の 清 算 参 加 者 が 入 札 を 行 わなかった 場 合 は 当 該 清 算 参 加 者 間 で 按 分 して 使 用 す やむを 得 ない 理 由 があると 当 社 が 認 めて 入 札 を 行 わなかった 清 算 参 加 者 について は 優 先 使 用 の 対 象 としない
第 二 オークション( 又 は 追 加 オークショ ン)を 行 う 場 合 であっても 参 加 者 の 損 失 負 担 順 位 は 初 回 のオークションの 入 札 結 果 のみにより 決 定 す 第 4 位 の 損 失 補 償 財 源 の 費 消 における 特 別 清 算 料 の 使 用 順 位 についても 同 様 とす (2) 入 札 価 格 に 応 じた 負 担 順 位 の 決 定 オークションで 入 札 を 行 った 清 算 参 加 者 の 清 算 基 金 について 各 入 札 ( 清 算 参 加 者 ごとに 必 要 落 札 数 量 を 超 える 部 分 の 入 札 を 除 く 以 下 (2)において 同 じ ) の 価 格 の 悪 い 順 に 当 該 入 札 の 数 量 当 該 入 札 を 行 った 清 算 参 加 者 の 必 要 入 札 総 数 当 該 入 札 を 行 った 清 算 参 加 者 の 清 算 基 金 所 要 額 で 計 算 した 金 額 を 使 用 す 所 定 の 水 準 を 下 回 る 価 格 での 入 札 を 行 った 清 算 参 加 者 の 清 算 基 金 について 全 額 を 入 札 を 行 わなかった 清 算 参 加 者 の 清 算 基 金 の 次 順 に 使 用 す 4 最 も 悪 い 価 格 とは オークションに よる 当 社 の 損 失 額 が 最 大 となる 価 格 をい う 第 4 位 の 損 失 補 償 財 源 による 補 填 におけ る 特 別 清 算 料 の 使 用 順 序 においても 同 様 とす 複 数 の 清 算 参 加 者 が 該 当 した 場 合 は 当 該 清 算 参 加 者 間 で 按 分 して 使 用 す 所 定 の 水 準 については 以 下 の 案 な どを 念 頭 に 引 き 続 き 検 討 を 行 う 1 当 該 価 格 で 対 象 ポジションの 全 量 を 落 札 したと 仮 定 したときの 損 失 額 が 第 1 位 から 第 3 位 までの 損 失 補 償 財 源 と 同 額 となる 価 格 2すべての 清 算 参 加 者 による 入 札 の 平 均 値 から 一 定 の 標 準 偏 差 の 値 幅 分 乖 離 す る 価 格 3 落 札 価 格 から 対 象 ポジションに 係 る 当 初 証 拠 金 所 要 額 に 対 して 一 定 の 値 を 乗 じた 金 額 分 乖 離 する 価 格
5. 第 4 位 の 損 失 補 償 財 源 の 預 託 方 法 清 算 参 加 者 は 破 綻 清 算 参 加 者 の 変 動 証 拠 金 等 の 負 け 分 による 損 失 額 が 第 1 位 から 第 3 位 までの 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 当 該 清 算 参 加 者 の 第 4 位 の 損 失 補 償 財 源 の 負 担 額 が 当 該 清 算 参 加 者 が 当 社 に 預 託 している 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 破 綻 時 証 拠 金 及 びすでに 第 4 位 に 係 る 担 保 として 差 し 入 れている 額 の 合 計 額 を 超 過 した 場 合 には 当 該 超 過 した 額 を 当 該 超 過 した 日 の 翌 営 業 日 まで に 当 社 に 対 し 第 4 位 に 係 る 担 保 として 現 金 で 差 し 入 れ オークションの 実 施 に 伴 う 第 4 位 の 損 失 補 償 財 源 の 預 託 の 取 扱 いは 以 下 のとお りとす 1 初 回 のオークションで 対 象 ポジションの 全 量 が 落 札 される 場 合 初 回 のオークションでの 落 札 の 仮 結 果 に 基 づく 損 失 額 が 第 1 位 から 第 3 位 までの 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 において 清 算 参 加 者 の 第 4 位 の 損 失 補 償 財 源 の 負 担 額 が 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 等 を 超 過 した 場 合 には 当 該 清 算 参 加 者 は 当 該 超 過 した 額 をオークション 実 施 日 の 当 社 が 定 める 時 限 までに 当 社 に 対 し 第 4 位 に 係 る 担 保 として 現 金 で 差 し 入 れることとす 当 社 は 当 該 担 保 の 差 入 れがすべての 清 算 参 加 者 について 完 了 した 時 点 で 落 札 結 果 を 確 定 させ 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 等 とは 当 該 清 算 参 加 者 が 当 社 に 預 託 している 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 破 綻 時 証 拠 金 及 びすでに 第 4 位 に 係 る 担 保 として 差 し 入 れている 額 の 合 計 額 をい う ( 以 下 5.において 同 じ ) 2 初 回 のオークションで 対 象 ポジションの 一 部 を 落 札 させ オークション 実 施 日 の 翌 営 業 日 に 残 数 量 について 第 二 オークションを 実 施 する 場 合 初 回 のオークションでの 落 札 の 仮 結 果 に 基 づく 損 失 額 が 第 1 位 から 第 3 位 までの 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 において 清 算 参 加 者 の 第 4 位 の 損 失 補 償 財 源 の 負 担 額 が 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 等 を 超 過 した 場 合 には 当 該 清 算 参 加 者 は 当 該 超 過 した 額 をオークション 実 施 日 の 当 社 が 定 める 時 限 までに 当 社 に 対 し 第 4 位 に 係 る 担 保 として 現 金 で 差 し 入 れ 当 社 は 当 該 担 保 の 差 入 れがすべての 清 算 参 加 者 について 完 了 した 時 点 で 落 札 結 果 を 確 定 させ 第 二 オークションでの 落 札 の 仮 結 果 に 基 づく 損 失 額 が 第 1 位 から 第 3 位 ま での 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 当 該 清 算 参 加 者 の 第 4 位 の 損 失 補 償 財 源 の 負 担 額 が 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 等 を 超 過 した 場 合 には 当 該 超 過 した 額 5
を 第 二 オークション 実 施 日 の 当 社 が 定 める 時 限 までに 当 社 に 対 し 第 4 位 に 係 る 担 保 として 現 金 で 差 し 入 れ 当 社 は 当 該 担 保 の 差 入 れがすべての 清 算 参 加 者 について 完 了 した 時 点 で 落 札 結 果 を 確 定 させ 3 初 回 のオークションで 対 象 ポジションの 一 部 を 落 札 させ 当 日 中 に 残 数 量 につ いて 追 加 オークションを 実 施 する 場 合 初 回 のオークションでの 落 札 の 仮 結 果 及 び 追 加 オークションでの 落 札 の 仮 結 果 に 基 づく 損 失 額 が 第 1 位 から 第 3 位 までの 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 において 清 算 参 加 者 の 第 4 位 の 損 失 補 償 財 源 の 負 担 額 が 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 等 を 超 過 した 場 合 には 当 該 超 過 した 額 をオークション 実 施 日 の 当 社 が 定 める 時 限 までに 当 社 に 対 し 第 4 位 に 係 る 担 保 として 現 金 で 差 し 入 れ 当 社 は 当 該 担 保 の 差 入 れがすべての 清 算 参 加 者 について 完 了 した 時 点 で 落 札 結 果 を 確 定 させ 清 算 参 加 者 は オークション 実 施 日 の 翌 営 業 日 の 当 社 が 定 める 時 限 までに す でに 第 4 位 に 係 る 担 保 として 差 し 入 れている 額 と 第 4 位 の 損 失 負 担 額 との 差 額 を 当 社 に 対 し 現 金 で 差 し 入 れ 破 綻 処 理 により 確 定 した 当 社 に 発 生 する 損 失 額 が 第 1 位 から 第 3 位 までの 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 第 4 位 に 係 る 担 保 による 補 填 を 行 う 6. 第 5 位 の 損 失 補 償 財 源 の 預 託 勝 ち 方 清 算 参 加 者 は 破 綻 清 算 参 加 者 の 変 動 証 拠 金 等 の 負 け 分 による 損 失 額 が 第 1 位 から 第 4 位 までの 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 当 該 清 算 参 加 者 の 第 4 位 及 び 第 5 位 の 損 失 補 償 財 源 の 負 担 額 が 当 該 清 算 参 加 者 が 当 社 に 預 託 してい る 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 破 綻 時 証 拠 金 すでに 第 4 位 に 係 る 担 保 として 差 し 入 れている 額 及 びすでに 第 5 位 に 係 る 担 保 として 差 し 入 れている 額 の 合 計 額 を 超 過 した 場 合 には 当 該 超 過 した 額 を 当 該 超 過 した 日 の 翌 営 業 日 に 当 社 に 対 し 第 5 位 に 係 る 担 保 として 現 金 で 差 し 入 れ オークションの 実 施 に 伴 う 第 5 位 の 損 失 補 償 財 源 の 預 託 の 取 扱 いは 以 下 のとお りとす 6
1 初 回 のオークションで 対 象 ポジションの 全 量 が 落 札 される 場 合 初 回 のオークションでの 落 札 の 仮 結 果 に 基 づく 損 失 額 が 第 1 位 から 第 4 位 までの 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 において 清 算 参 加 者 の 第 5 位 の 損 失 補 償 財 源 の 負 担 額 が 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 等 を 超 過 した 場 合 には 当 該 清 算 参 加 者 は 当 該 超 過 した 額 をオークション 実 施 日 の 当 社 が 定 める 時 限 までに 当 社 に 対 し 第 5 位 に 係 る 担 保 として 現 金 で 差 し 入 れ 当 社 は 当 該 担 保 の 差 入 れがすべての 清 算 参 加 者 について 完 了 した 時 点 で 落 札 結 果 を 確 定 させ 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 等 とは 当 該 清 算 参 加 者 が 当 社 に 預 託 している 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 破 綻 時 証 拠 金 すでに 第 4 位 に 係 る 担 保 として 差 し 入 れている 額 及 びすでに 第 5 位 に 係 る 担 保 として 差 し 入 れている 額 の 合 計 額 をいう ( 以 下 6.において 同 じ ) 2 初 回 のオークションで 対 象 ポジションの 一 部 を 落 札 させ オークション 実 施 日 の 翌 営 業 日 に 残 数 量 について 第 二 オークションを 実 施 する 場 合 初 回 のオークションでの 落 札 の 仮 結 果 に 基 づく 損 失 額 が 第 1 位 から 第 4 位 までの 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 において 清 算 参 加 者 の 第 5 位 の 損 失 補 償 財 源 の 負 担 額 が 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 等 を 超 過 した 場 合 には 当 該 清 算 参 加 者 は 当 該 超 過 した 額 をオークション 実 施 日 の 当 社 が 定 める 時 限 までに 当 社 に 対 し 第 5 位 に 係 る 担 保 として 現 金 で 差 し 入 れ 当 社 は 当 該 担 保 の 差 入 れがすべての 清 算 参 加 者 について 完 了 した 時 点 で 落 札 結 果 を 確 定 させ 第 二 オークションでの 落 札 の 仮 結 果 に 基 づく 損 失 額 が 第 1 位 から 第 4 位 ま での 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 当 該 清 算 参 加 者 の 第 5 位 の 損 失 補 償 財 源 の 負 担 額 が 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 等 を 超 過 した 場 合 には 当 該 超 過 した 額 を 第 二 オークション 実 施 日 の 当 社 が 定 める 時 限 までに 当 社 に 対 し 第 5 位 に 係 る 担 保 として 現 金 で 差 し 入 れ 当 社 は 当 該 担 保 の 差 入 れがすべての 清 算 参 加 者 について 完 了 した 時 点 で 落 札 結 果 を 確 定 させ 3 初 回 のオークションで 対 象 ポジションの 一 部 を 落 札 させ 当 日 中 に 残 数 量 につ いて 追 加 オークションを 実 施 する 場 合 初 回 のオークションでの 落 札 の 仮 結 果 及 び 追 加 オークションでの 落 札 の 仮 結 果 に 基 づく 損 失 額 が 第 1 位 から 第 4 位 までの 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 において 清 算 参 加 者 の 第 5 位 の 損 失 補 償 財 源 の 負 担 額 が 自 己 分 の 当 初 証 拠 金 等 を 超 過 した 場 合 には 当 該 超 過 した 額 をオークション 実 施 日 の 当 7
社 が 定 める 時 限 までに 当 社 に 対 し 第 5 位 に 係 る 担 保 として 現 金 で 差 し 入 れ 当 社 は 当 該 担 保 の 差 入 れがすべての 清 算 参 加 者 について 完 了 した 時 点 で 落 札 結 果 を 確 定 させ 清 算 参 加 者 は オークション 実 施 日 の 翌 営 業 日 の 当 社 が 定 める 時 限 までに す でに 第 5 位 に 係 る 担 保 として 差 し 入 れている 額 と 第 5 位 の 損 失 負 担 額 との 差 額 を 現 金 で 差 し 入 れ 破 綻 処 理 により 確 定 した 当 社 に 発 生 する 損 失 額 が 第 1 位 から 第 4 位 までの 損 失 補 償 財 源 を 超 過 する 場 合 第 5 位 に 係 る 担 保 による 補 填 を 行 う 7. 清 算 資 格 喪 失 申 請 者 の 取 扱 い 清 算 資 格 の 喪 失 申 請 をした 清 算 参 加 者 は 喪 失 申 請 から30 日 経 過 した 日 とポ ジション 解 消 のいずれか 遅 い 時 点 で 清 算 資 格 を 喪 失 す ただし 上 限 設 定 期 間 中 に 喪 失 申 請 した 場 合 又 は 喪 失 申 請 から30 日 経 過 し た 日 とポジション 解 消 のいずれか 遅 い 時 点 までに 破 綻 が 発 生 した 場 合 には 上 限 設 定 期 間 の 終 了 とポジション 解 消 のいずれか 遅 い 時 点 で 清 算 資 格 を 喪 失 す ( 以 下 7. について 同 じ) 清 算 資 格 の 喪 失 申 請 をした 清 算 参 加 者 に 対 しては 清 算 資 格 喪 失 までに 発 生 し た 清 算 参 加 者 の 破 綻 に 係 る 損 失 について 負 担 を 求 め 清 算 資 格 を 喪 失 した 清 算 参 加 者 に 対 しては 清 算 資 格 喪 失 後 に 発 生 した 清 算 参 加 者 の 破 綻 について 損 失 の 負 担 を 求 めない 清 算 資 格 の 喪 失 を 申 請 した 清 算 参 加 者 について 清 算 資 格 の 喪 失 まではオーク ションへの 参 加 を 義 務 付 けただし 当 該 清 算 参 加 者 がポジションを 解 消 し ている 場 合 には 損 失 補 償 制 度 における 清 算 基 金 の 優 先 使 用 第 4 位 の 損 失 補 償 財 源 に 係 る 負 担 の 優 先 負 担 を 条 件 として オークションへの 参 加 義 務 を 免 除 す 清 算 資 格 の 喪 失 を 申 請 した 清 算 参 加 者 について 清 算 資 格 の 喪 失 後 に 発 生 した 清 算 参 加 者 の 破 綻 については オークションへの 参 加 を 求 めない 8
8.その 他 金 利 スワップの 清 算 制 度 に 合 わせるべく その 他 所 要 の 改 正 を 行 う 担 保 保 全 を 目 的 とした 清 算 預 託 金 の 利 用 目 的 の 制 限 等 Ⅲ. 実 施 時 期 ( 予 定 ) 平 成 24 年 7 月 23 日 から 実 施 す( 金 融 庁 からの 所 要 の 認 可 を 条 件 とす) 以 上 9