Investment Banking インベストメント バンキング 2010 年 5 月 10 日 鈴 木 裕 之 インベストメント バンキング ジョイントヘッド
1. インベストメント バンキングが 目 指 すもの 2. グローバル 投 資 銀 行 に 向 けた 軌 跡 と 各 地 域 の 強 み 3. 次 なる 飛 躍 へ 1
インベストメント バンキングが 目 指 すもの アジアNo.1の 投 資 銀 行 としてフランチャイズをさらに 拡 大 トップ ティア グローバル インベストメント バンクを 目 指 す 野 村 グループにおける 収 益 拡 大 のエンジンの 役 割 2
1. インベストメント バンキングが 目 指 すもの 2. グローバル 投 資 銀 行 に 向 けた 軌 跡 と 各 地 域 の 強 み 3. 次 なる 飛 躍 へ 3
グローバル 投 資 銀 行 に 向 けた 軌 跡 : グローバル 体 制 の 構 築 リーマンの 部 門 承 継 後 着 実 にグローバルなカバレッジ 体 制 を 拡 充 (2010 年 3 月 末 :1,733 名 ) 米 州 36 22 36 2008/3 2010/3 2010 年 2 月 にIBヘッドを 新 たに 任 命 今 後 カバレッジ プラットフォームを 段 階 的 に 強 化 欧 州 及 び 中 東 589 161 589 2008/3 2010/3 ワールドクラスのソリューションを 提 供 するプ ラットフォームを 確 立 今 後 非 伝 統 的 投 資 銀 行 ビジネスの 中 核 とし て 他 地 域 にもビジネスを 展 開 日 本 864 827 864 2008/3 2010/3 全 プロダクトにおける 圧 倒 的 なマー ケット シェア 強 固 な 顧 客 基 盤 を 確 立 今 後 クロスボーダーM&A ソリュー ション ビジネスのさらなる 拡 大 に 注 力 高 成 長 市 場 ( 中 国 インドなど)に 注 力 し フラン チャイズを 拡 大 中 今 後 さらに 大 型 案 件 等 の 実 績 の 積 上 げを 図 る アジア 244 90 244 2008/3 2010/3 4
グローバル 投 資 銀 行 に 向 けた 軌 跡 : グローバルトップ10 入 り IB 収 入 リーグテーブル 1 エクイティ リーグテーブル 2 Rank Bank Mkt Share Revenue ($m) (%) 1 JPMorgan 5,741 8.9% 2 Bank of America Merrill Lynch 4,494 6.9% 3 Goldman Sachs & Co 4,472 6.9% 4 Morgan Stanley 3,841 5.9% 5 Citi 3,441 5.3% 6 Credit Suisse 3,370 5.2% 7 Deutsche Bank AG 3,064 4.7% 8 UBS 2,812 4.4% 9 Barclays Capital 2,270 3.5% 10 Nomura 1,594 2.5% Rank Bookrunner Rank Value ($m) Mkt Share (%) 1 JP Morgan 107,768 11.3% 2 Goldman Sachs & Co 93,836 9.9% 3 Morgan Stanley 70,650 7.4% 4 UBS 55,743 5.9% 5 Credit Suisse 55,721 5.9% 6 Bank of America Merrill Lynch 55,070 5.8% 7 Deutsche Bank AG 39,231 4.1% 8 Citi 39,020 4.1% 9 Nomura 32,315 3.4% 10 China International Capital 15,839 1.7% 出 所 : FY2009/10 1. Dealogic データ, 2. Thomson Financial 5
グローバル 投 資 銀 行 に 向 けた 軌 跡 : 2009 年 度 の 実 績 四 半 期 通 期 500 400 300 200 100 0 100 200 300 400 500 ( 億 円 ) 66 413 257 54 209 97 445 163 278 収 益 合 計 ( 金 融 費 用 控 除 後 ) 税 前 利 益 2009 年 3 月 期 2010 年 3 月 期 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 6 1200 1000 800 600 400 200 0 200 400 600 ( 億 円 ) 1189 997 992 635 515 531 444 228 17 収 益 合 計 ( 金 融 費 用 控 除 後 ) 税 前 利 益 574 2006 年 3 月 期 2007 年 3 月 期 2008 年 3 月 期 2009 年 3 月 期 2010 年 3 月 期 第 4 四 半 期 の 収 益 合 計 ( 金 融 費 用 控 除 後 )は 278 億 円 ( 前 年 同 期 比 約 4 倍 ) 税 前 利 益 は6 億 円 2010 年 3 月 期 の 収 益 合 計 ( 金 融 費 用 控 除 後 ) は1,189 億 円 ( 前 年 比 87.2% 増 ) 税 前 利 益 は17 億 円 6
グローバル 投 資 銀 行 に 向 けた 軌 跡 : 主 なECM 案 件 (2009 年 度 ) 日 本 : 欧 州 /アジア: 日 本 を 代 表 する 多 くの 企 業 のPO 昨 年 度 最 大 のIPOなどの 主 幹 事 を 務 め 圧 倒 的 なシェアを 確 保 複 数 の 大 型 ライツ イシュー 東 南 アジア 最 大 のIPOなどに 関 与 し プレゼンスを 拡 大 第 一 生 命 保 険 三 菱 UFJ フィナンシャル 東 芝 Tata Power グループ 1 兆 円 IPO 9,305 億 円 PO 2,897 億 円 PO US$300m CB Maxis Berhad United Company Rusal Societe Generale Givaudan US$3.3bn IPO US$2.2bn IPO 4.8bn ライツイシュー CHF420m ライツイシュー 7
グローバル 投 資 銀 行 に 向 けた 軌 跡 : 主 なM&A 案 件 (2009 年 度 ) 日 本 : リーグテーブル ランキングで1 位 獲 得 複 数 の 大 型 クロスボーダー 案 件 のアドバイザー 欧 州 : スポンサーのLBO 案 件 を 中 心 に 複 数 の 大 型 案 件 に 関 与 (ソリューションとの 複 合 化 案 件 等 ) アジア: 多 くのアワード 受 賞 大 型 クロスボーダー 案 件 にも 関 与 大 日 本 住 友 製 薬 Sepracor Anglo American Xstrata アジアのアワード US$ 2.6bn 防 衛 アドバイザー Best M&A House Japan, China Aircel Group Kumho Asiana National Australia Bank GTL Infrastructure Daewoo E&C AXA Asia Pacific Holdings US$1.8bn US$2.5bn A$13.3bn Best M&A House Taiwan, S. Korea 8
グローバル 投 資 銀 行 に 向 けた 軌 跡 : 主 なDCM 案 件 (2009 年 度 ) 日 本 : リーグテーブル ランキングにおいて3 年 連 続 1 位 欧 州 : 英 国 物 価 連 動 債 ポーランド 政 府 債 の 引 受 けなど プロファイルの 高 い 案 件 に 関 与 アジア: フィリピン 政 府 円 建 て 私 募 債 インドネシア 政 府 サムライ 債 韓 国 開 発 銀 行 サムライ 債 等 に 関 与 Irish Life & Permanent Bank of Ireland UK Debt Management Office Republic of Poland US$1.8bn 1bn 3.5bn 448 億 円 GDF Suez Korea Development Bank Republic of Indonesia Star Energy Geothermal 650 億 円 300 億 円 350 億 円 US$350m 9
グローバル 投 資 銀 行 に 向 けた 軌 跡 : 主 なソリューション 提 供 (2009 年 度 ) 欧 州 における 強 力 なスポンサー カバレッジおよびLBOプロダクトのノウハウを 活 用 し M&Aとソリューション ビジネスの 複 合 化 案 件 として 2009 年 度 を 代 表 するLBOディールを 獲 得 KKR KKR Pets at Home Sole Financial Advisor and Mandated Lead Arranger and Bookrunner to KKR on acquisition of Pets at Home KKR KKR Anheuser-Busch InBev Financial Advisor and Joint Mandated Lead Arranger and Bookrunner to KKR on acquisition of Oriental Brewery from ABInbev Charterhouse Charterhouse Capital Wood Mackenzie Financial Advisor and Joint Mandated Lead Arranger and Bookrunner to Charterhouse on acquisition of Wood Mackenzie ディールバリュー 非 公 表 US$1.8bn 550m 10
日 本 : 圧 倒 的 なマーケットシェアと 顧 客 基 盤 高 いマーケットシェアと 顧 客 基 盤 の 維 持 による 伝 統 的 な 投 資 銀 行 ビジネスの 収 益 確 保 ソリューション ビジネスの 強 化 による 新 たな 収 益 源 の 確 立 2009 年 度 収 入 リーグテーブル(シェア/ランキング) 1 上 場 会 社 の 幹 事 証 券 ランク 会 社 名 収 入 ($m) シェア ディール 件 数 1 野 村 1,359 26.4% 654 2 みずほ 650 12.6% 1,580 3 大 和 648 12.5% 537 4 三 菱 UFJフィナンシャル 480 9.3% 1,365 5 ゴールドマン サックス 316 6.1% 148 2009 年 度 リーグテーブル ランキング 2 1 ECM 1 位 1 DCM 1 1 位 M&A 1 位 シェア: 35% (5 年 連 続 ) シェア: 25% (3 年 連 続 ) シェア: 33% 出 所 : 1. Dealogicデータ, 2. Thomson Financial 出 所 : 東 洋 経 済 会 社 四 季 報 (2010 年 2 集 春 ) 11
欧 州 : 非 伝 統 的 投 資 銀 行 ビジネス(ソリューション 等 )の 中 核 以 下 のグローバル 体 制 のもと 欧 州 のソリューション ビジネスのノウハウを 他 地 域 にも 展 開 フィクスト インカム 関 連 商 品 エクイティ 関 連 商 品 チーム: リスク ソリューション グループ 保 険 アドバイザリー グループ チーム: エクイティ デリバティブ キャピタル ソリューション プロダクト: 金 利 為 替 コモディティ ストラクチャード ファンディング 保 険 リスク 関 連 プロダクト: 株 式 保 有 に 係 る 株 価 ヘッジ/ファイナンス マージン ローン 従 業 員 株 式 報 酬 ヘッジ 保 有 株 式 の 流 動 化 コールスプレッド 複 合 商 品 リスク ソリューション 欧 州 コーポレート エクイティ デリバティブズ 17 人 11 人 リスク ソリューション 日 本 コーポレート エクイティ デリバティブズ 16 人 18 人 リスク ソリューション 米 州 コーポレート エクイティ デリバティブズ 3 人 3 人 リスク ソリューション アジア コーポレート エクイティ デリバティブズ 8 人 4 人 12
アジア: 成 長 市 場 への 注 力 とプレゼンス 拡 大 成 長 性 の 高 い 市 場 や 収 益 機 会 の 多 い 市 場 に 注 力 し アジアを 代 表 するインベストメント バンクとしてトップ ポジションを 維 持 フィー プールの 市 場 別 内 訳 と 野 村 のカバレッジ 主 要 マーケットのGDP 成 長 ( 推 定 ) 20 人 27 人 15 人 韓 国 7% インド 8% 東 南 アジア* 15% 24 人 6 人 その 他 4% 総 額 : 77 億 ドル オースト ラリア 27% 野 村 IB 人 員 12 人 中 国 39% 香 港 140 人 中 国 東 南 アジア* 2014 年 2.0 兆 ドル 2009 年 1.4 兆 ドル 2014 年 8.3 兆 ドル 2009 年 4.8 兆 ドル インド 2014 年 1.9 兆 ドル 2009 年 1.2 兆 ドル 出 所 : Dealogic データ 出 所 : IMF * 東 南 アジアはインドネシア フィリピン シンガポール ベトナム タイ マレーシアを 含 む 13
米 州 : 世 界 最 大 のマーケットへのアクセス 金 融 天 然 資 源 電 力 通 信 メディア テクノロジー 等 金 融 ニーズの 高 いセクターを 選 択 し カバレッジ 体 制 を 段 階 的 に 強 化 (36 人 123 人 ) 他 地 域 との 連 携 により 伝 統 的 な 投 資 銀 行 ビジネスおよびその 他 ビジネス(ソリューション 等 )の 双 方 の 執 行 力 を 強 化 フィー プールのセクター 別 内 訳 米 州 関 連 のM&Aのフィープール 米 州 の 年 間 フィー プールは 約 310 億 ドル( 過 去 5 年 間 の 平 均 ) 日 本 6% 6% 4% 6% 7% 11% 14% 16% 36% 米 州 国 内 62% クロス ボーダー 38% アジア 22% 欧 州 72% 金 融 通 信 メディア テクノロジー ヘルスケア 不 動 産 天 然 資 源 電 力 インダストリアル コンシューマー リテール その 他 出 所 : Dealogic データ( 過 去 5 年 の 平 均 値 ) 14
地 域 戦 略 : カバレッジ 体 制 の 強 化 既 存 のカバレッジ 地 域 をさらに 強 化 フィープールの 大 きさや 市 場 の 成 長 性 等 を 含 めた 地 域 特 性 を 見 極 めて 米 国 及 びアジア( 特 に 中 国 インド オーストラリア)のプラットフォーム 構 築 / 拡 大 に 注 力 インド 7 億 ドル 中 国 38 億 ドル 米 国 254 億 ドル オーストラリア 20 億 ドル 出 所 : Dealogic データ * 2009 年 度 フィープール 15
1. インベストメント バンキングが 目 指 すもの 2. グローバル 投 資 銀 行 に 向 けた 軌 跡 と 各 地 域 の 強 み 3. 次 なる 飛 躍 へ 16
次 なる 飛 躍 へ カバレッジ カバレッジ 体 制 の 強 化 によるアクセス 可 能 なフィー プールの 拡 大 M&A グローバル ベースでのM&Aビジネスの 拡 大 ECM 欧 州 米 州 アジアにおけるECMプラットフォームの 強 化 ソリューション 欧 州 地 域 のソリューション ビジネスのノウハウを 他 地 域 に 展 開 他 部 門 連 携 非 伝 統 的 投 資 銀 行 ビジネスを 拡 大 すべく ホールセール 部 門 傘 下 の グローバル マーケッツとの 連 携 促 進 17
グローバル 投 資 銀 行 への 歩 み 第 3フェーズ: グローバル トップ ティア 入 り 第 2フェーズ: グローバル トップ10 入 り 第 1フェーズ: アジアからグローバルへ 2007 2008 2009 2010 次 なる 飛 躍 18
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