平成 26 年度第 11 回金属資源関連成果発表会 ニッケルの需給動向 215 年 2 月 25 日調査部金属資源調査課山本万里奈
本日の内容 213/14 年のニッケル市場 自動車 1. 世界のニッケル需給 ~ インドネシアのサプライズ 欧州 中国の成長鈍化 ~ モール 排気系一式 2. 日本のニッケル需給 船舶 ~ 地金は過去最高生産 フェロニッケルは減少 ~ ケミカルタンカー 3. ニッケル市場の行方 プラント 写真出所 : ステンレス協会 1
[世界]経済の動向 製造業PMIでは米国の回復と欧州 中国の停滞が目立つ 1.1 欧州 米国 中国の製造業PMI推移(212~215.1) 製造業PMI 6 58 欧州と中国の 落ち込み 56 54 52 215/1 11 9 7 5 3 214/1 11 9 7 5 3 213/1 9 7 5 3 11 48 212/1 5 46 44 42 欧州 米国 中国 国家統計局 中国 HSBC 4 214年の製造業PMI指数 欧州と中国では 特に後半にかけて停滞が目立つ 米国では 1月に211年以来の高水準を記録 出所 各種報道を基に作成 2
[世界]214Q1~3ステンレス生産 前年同期比 8.9 足元は減速 1.2 世界のステンレス生産(212 214) 中国 kt アジア(中国以外) 西欧/アフリカ 米州 中/東欧 12, 1, 8, 6, 欧州と中国の 落ち込み 214年のステンレス生産量 1 9月期生産量は 3,9万ｔ (前年同期 比8.9 増) しかし Q3は 前年同期比7.1 の減少 特に欧州と中国での減速が目立つ (ダンピ ング調査の行方 在庫調整 ) 4, 2, 出所 ISSF (International Stainless Forum) データを基に作成 地域 214Q1 西欧/アフリカ 2,164 中/東欧 71 67 米州 アジア(中国以外) 2,234 5,84 中国 1,223 合計 四半期 214Q2 2,111 72 717 2,216 5,63 1,718 214Q3 1,682 7 711 2,161 5,336 9,96 +/- % q-o-q -2.3% -2.3% -.8% -2.5% -4.8% -7.1% 1-9月 213 214 5,683 5,958 215 213 1,824 2,97 6,487 6,611 14,176 16,22 28,385 3,9 +/- % y-o-y 4.8% -1.% 15.% 1.9% 13.% 8.9% 3
[世界]214年ニッケル需給 後半から価格下落 当初予想より供給過剰幅が拡大 1.5 世界のニッケル需給(28~214) 価格 US$/t) 需給バランス / LME在庫 千ｔ 3, 3 25 25, 2 15 2, 1 15, 5 1, (5) (1) 5, バランス LME価格(Cash settlement) (2) 29/1 4 7 1 21/1 4 7 1 211/1 4 7 1 212/1 4 7 1 213/1 4 7 1 214/1 4 7 1 (15) ニッケル市場は 214年前半まで高値推移 後半にかけては再び下落に転じ 現在14, 15,US$/tを推移 需給バランスは 4 6月に3年ぶり供給不足となったが 7月以降は 再び供給過剰状態となり 通年では9.4万ｔの供給過剰 出所 INSG, LMEデータを基に作成 4
[世界] ニッケル鉱石供給 インドネシアは鉱石最大産出国のポジションをなげうった 1.4 世界のニッケル鉱石生産(28~215e) インドネシア フィリピン ロシア 豪州 カナダ Nカレドニア 中国 ブラジル その他 一次ニッケル生産 kt 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 28 29 21 211 212 213 214 215e 214年の鉱石生産は 前年比23 減( 6万ｔ)の22万ｔ 21 213年の間に顕著であった鉱石生産量と一次ニッケル生産量の乖離は解消へ 215年は その他 からの供給が増え(+11万ｔ) 全生産量の22 を占める見通し 出所 INSGデータを基に作成(214年実績は215年2月号 215年予測は214年1月時点) 5
[世界]214年の一次ニッケル供給の伸びは鈍化 215年は減少し供給不足の予測 1.5 世界のニッケル需給(21~215e) 2,5 2% 供給 15% 2, 1% 5% 1,5 % 1, -5% 中国以外ｱｼﾞｱ (日本含む) -1% kt, INSG(S) 2,5 需要 オセアニア アフリカ 15% 2, 1% 北南米 1,5 欧州 その他アジア 2% 5% 中国以外ｱｼﾞｱ% (日本含む) 1, 日本 -5% -1% kt, INSG(D) オセアニア アフリカ 北南米 欧州 その他アジア 日本 5 5-15% -2% 中国 伸び率 (前年比) -15% 中国 -2% 伸び率 (前年比) 214年一次ニッケル生産は前年比.5 増の197万ｔ 215年は1.1 減の195万ｔ 214年一次ニッケル消費は前年比5.3 増の188万ｔ 215年は5.3 増の197万ｔ 中国のシェアは 生産においては35 消費においては51 を占める 出所 INSGデータを基に作成 6
[世界]WBMS速報値 214年の一次ニッケル需給は19.7万ｔの供給過剰 1.5(参考) 世界のニッケル需給(21~214) 2,5 25% 供給 2, 2% kt, WBMS(S) アフリカ 1% 北南米 1,5 欧州 % その他アジア 中国 -2% 21 211 212 213 214 * オセアニア 15% アフリカ 1% 北南米 欧州 % その他アジア 1, -5% 日本 -1% 5 中国 -15% 2% 5% 日本 -1% 5 2, kt, WBMS(D) 1,5 5% -5% 25% 需要 オセアニア 15% 1, 2,5-15% 伸び率 (前年比) -2% 伸び率 (前年比) 21 211 212 213 214 * 214年一次ニッケル生産は前年比4.2 減 82万t の19.3万ｔ 214年一次ニッケル消費は前年比5. 減 91万t の17.6万ｔ 需給バランスは19.7万ｔの供給過剰 出所 WBMSデータ(215年2月号)を基に作成 7
[中国]ニッケル需給 成長の鈍化 過剰生産 原料の不足 1.6 中国のニッケル需給(211~214) kt 1, 9 NPI ニッケルカソード ニッケル塩 輸入 消費 供給 kt 需要 1, 9 消費 輸出 8 8 7 7 6 6 5 5 合金鋼及び 機械製造 9% 4 4 電気メッキ 4% 3 3 2 2 1 1 電池 その他 1% 3% ステンレス鋼 83% 211 212 213 214 211 212 213 214 214年供給は 前年比1.8 減の92.1万ｔ 輸入が9.3 減 NPI生産が2 減 214年需要は 輸出が増大 青島保税倉庫からの在庫流出 過剰生産によるものか 商務部は215年からフェロニッケルの輸入関税を撤廃 1 出所 安泰科データを基に作成 8
[世界]ステンレス鋼の動向 ①中国の台頭 ②Ni系割合の縮小 その他 6% 1.7 世界のステンレス鋼生産(26~215e) めっき 9% kt 5, 45, 4, 7% 6% 35, 5% 3, 4% 2, 3% 15, 2% 5, ステンレス鋼 65% 214,215中国以外 その他 その他アジア 25, 1, 非鉄合金 特殊鋼 2% 1% 韓国 日本 北南米 EU 中国 % Ni系の比率(右軸) 世界のニッケル需要の65 程度がステンレス鋼とされる 214年生産量は4,1万ｔ程度の見込み 前年比8.1 増 26年以降の特徴は ①中国の台頭と②ニッケル系ステンレスの生産比率縮小 出所 INSG, ISSFデータを基に作成 214年はQ3までの実績に基づく試算 215年は住友金属鉱山予測 9
[世界] Ni系ステンレスの比率縮小は進むのか 中国のCr-Mn系比率の動向次第 1.8 ニッケルとクロムの価格差 ステンレス品種構成 25 27 ニッケル価格 $/lb クロム価格 $/lb CrMn系 13% 2 中国 26% 中国以外 29% 29倍 中国 21% 中国以外 1% その他 2% Cr系 28% Ni系 57% 15 中国 53% 中国以外 58% 1 213 5 6倍 中国 21% 中国以外 3% その他 2% CrMn系 2% Cr系 25% 中国 28% 中国以外 13% Ni系 53% 中国 51% 中国以外 54% 27年のニッケル-クロムの価格差は29倍 代替できる部分は大よそ切り替わっている Cr-Mn系の急増は中国のステンレス生産シェア拡大と中国のCr-Mn系生産比率の拡大によるもの Ni系の代替としては品質面で劣り リサイクルしづらいため 成長にいずれ限界 出所: NSSC, ISSF, 中国特殊金属協会ステンレス分会データを基に作成 1
本日の内容 213/14 年のニッケル市場 1. 世界のニッケル需給 ~ インドネシアのサプライズ 欧州 中国の成長鈍化 ~ 2. 日本のニッケル需給 ~ 地金は過去最高生産 フェロニッケルは減少 ~ 3. ニッケル市場の行方 11
[日本] 214年一次需給 需要は前年比7.3 増 うち7割がステンレス鋼 特殊鋼 2.1 日本のニッケル需給(21~214) kt 生産 消費 2 18 16 14 12 その他 29.6% 1 8 ステンレス鋼 /特殊鋼 7.4% 6 4 2 21 211 212 213 214* 214年ニッケル生産は 前年比.4 減の17.7万ｔ 214年ニッケル消費は 前年比7.3 増の14.1万ｔ 国内消費の約7割がステンレス鋼及び特殊鋼向け 出所 INSG 鉱業協会データを基に作成 214年は速報値 12
[ 日本 ] 国内ニッケル市場 : 懸念と期待が交錯 2.2 ニッケルの国内マテリアルフロー ニッケル鉱石 ( 酸化鉱 ) 1.8~2.% インドネシア 鉱石禁輸 FeNi 18~35% 地金 中 韓 台製汎用ステンレスの台頭 ステンレス鋼 特殊鋼 スペシャリティ製品への注力 ニッケル化合物 輸入 マット 6~7% MS 59.8% その他 ( 合金塊 くず ) 酸化ニッケル 塩化ニッケル 硫酸ニッケル 増産予定 @ 播磨 めっき電池材料触媒磁性材料 LiB の需要拡大期待 インドネシアからの鉱石供給が途絶 安定的な原料調達に懸念 汎用ステンレス (34) では中国 韓国 台湾勢が台頭 特殊鋼用途でプレゼンス発揮 (LNG タンク 油井管等 ) 車載用 LiB 向け正極材は 需要拡大の期待あり 出所 : 財務省貿易統計 INSG ニッケル生産者ウェブサイトを基に作成 その他 13
[日本]主要なニッケル原料 鉱石 マット ミックスサルファイド 2.3 日本のニッケル原料輸入量(214) その他(合金塊 くず) 酸化Ni % マダガスカル Ambatovy プロジェクト稼働 酸化ニッケル FeNi 4% Nカレドニア コロンビア等 フェロニッケル フィリピン Taganito プロジェクト稼働 豪州 マダガスカル 南ア ノルウェー等 地金 その他 3% 地金 13% ミックス サルファイド(MS) 21% ミックスサルファイド フィリピン 豪州 マット 鉱石 31% マット 27% インドネシア 豪州 鉱石 フィリピン Nカレドニア インドネシア 純分換算千ｔ 2 4 6 8 1 ニッケル原料は 鉱石 マット ミックスサルファイド(MS)で8割を占める 主な調達元は フィリピン Nカレドニア インドネシア 豪州等の太平洋近辺 215年1月 日豪EPA発効 マット等は関税即時撤廃 酸化ニッケル 地金等は段階的撤廃 出所 財務省貿易統計を基に作成 14
[日本] 214年の鉱石輸入元 フィリピンがインドネシアに代わりシェア54 2.4 日本のニッケル鉱石輸入量(21~214) 純分換算kt 12 8% Nカレドニア 1 38% フィリピン 8 54% インドネシア 6 4 2 21 211 212 213 214 214年の鉱石輸入量(純分)は 8.7万ｔ フィリピンからの輸入が大きく増え そのシェアは25 54 へ 鉱石品位はインドネシア産と比較して低いため 調達コスト等の増大が課題 出所 財務省貿易統計を基に作成 15
[日本]鉱石の輸入単価 円ベースで高止まり 2.5 日本のニッケル鉱石輸入単価(日本円vs米ドル) 2 18 16 JPY Average USD Average 14 12 1 8 6 4 2 212年1月を1とした指数 バルク量で計算 米ドル単価は 各月平均レートで換算した 鉱石の輸入価格は214年央にかけ急騰した その後 価格自体は落ち着きを見せているが 円安の影響で調達コストは 未だ高水準 出所 財務省貿易統計を基に作成 16
[日本] 214年フェロニッケル需給 ほぼバランス 2.6 日本のフェロニッケル需給(21~214) % 13% 25% 純分換算kt 1 9 供給 生産 1 輸入 8 8 7 7 6 6 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 211 212 213 214 需要 消費 9 21 2% 純分換算kt 21 41% 輸出 211 212 213 214 214年フェロニッケル供給量は 定修により前年比マイナス13 の7.2万ｔ 214年フェロニッケル需要量は 前年とほぼ同水準の7.5万ｔ 台湾向け輸出が 41 を占める 出所 日本鉱業協会データ 財務省貿易統計を基に作成 17
[ 日本 ] ステンレス鋼生産の動向 :Q1~3 は前年同期比 6.4% 増 2.7 日本のステンレス鋼生産 (26~214) kt 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 その他ステンレス鋼 ( 左軸 ) オーステナイト系 ( 左軸 ) オーステナイト系の比率 ( 右軸 ) 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 214 年 1~9 月期ステンレス生産は 前年同期比 6.4% 増の 277 万 t オーステナイト系 (Ni 系 ) の比率に大きな変化はない 出所 :INSG データを基に作成 18
[日本] 214年ニッケル地金供給量 生産量は過去最高値を更新 前年比 7.2 2.8 日本のニッケル地金需給(21~214) kt kt 供給 1 需要 1 輸入 9 生産 8 9 生産能力拡張 @新居浜 7 27% 55% 9% 9% 8 輸出 7 その他 6 6 触媒 5 5 磁性材料 4 4 3 3 2 1 66 % 4 6 % % 34 % 蓄電池 めっき 特殊鋼 2 1 21 211 212 213 214* 21 211 212 213 214* 214年のニッケル地金供給は 前年比14 増の9.9万t うち 生産は過去最高の5.6万ｔで 国内生産の比率が6割に達した 214年のニッケル地金需要は 前年比16 増の6.6万ｔ うち 内需のほぼ全ての用途で需要は増加 特殊鋼向けは4年ぶり4万ｔ台 出所 鉱山 (JMIA)データ 財務省貿易統計を基に作成 19
本日の内容 213/14 年のニッケル市場 1. 世界のニッケル需給 ~ インドネシアのサプライズ 欧州 中国の成長鈍化 ~ 2. 日本のニッケル需給 ~ 地金は過去最高生産 フェロニッケルは減少 ~ 3. ニッケル市場の行方 2
[ 世界 ] 今後のニッケル需給を考えるヒント 3.1 各社のニッケル需給予測 中国ステンレス業界は 215~217 年にかけ CAGR6% のキャパ増大としているほか 航空業界からのスーパーアロイ需要で堅調な成長が見込まれる 215 年の NPI 減産によるロスは 15 万 t 他方で Eagle Ramu Koniambo といったプロジェクトからの新規供給あり (214.12 Investor Day プレゼンテーション資料 ) 中国 NPI 生産は 213 年の 51 万 t から 214 年は 48 万 t 215 年には 4 万 t 以降 219 年までは 35~4 万 t へ減少する (219 年までは ) インドネシアの NPI 生産量は 1 万 t 未満 非ステンレス需要は中国 米国及びインドが牽引し年 4% 以上の成長が予測される (214.12 Investor Day プレゼンテーション資料 ) 高品位鉱石の在庫出荷で史上は供給不足に転じる 現在のニッケル価格の低迷は 将来の不足よりも中国の在庫調整を反映したもの 在庫調整が一服することで市場は数か月のうちに改善する (214.12 Investor Day プレゼンテーション資料 ) 出所 : 各社ウェブサイト Investor Day 資料より仮訳 Etc 21
[世界]今後のニッケル需給を考えるにあたり留意すべき5つの視点 US$/t 3.2 世界のニッケル需給バランス推移(28~215e) 需給バランス(kt) LME在庫(kt) LME年間平均価格(US$/t) 25, 2, kt 45 4 35 3 15, 25 コンサル各社は 価格上昇を見込むが やや下方修正の方向にある 1, 2 15 1 5, 5 INSGは過剰幅の 縮小を予測 2.6万ｔ (5) 28 29 21 211 212 213 214 215e 中国 経済成長の実態は 不動産業の動向は ステンレスの能力拡大はどこまで続くのか 欧州 ステンレス業界におけるアンチダンピング調査の行方 中国 台湾製ステンレスに課税 米国 世界経済全体への影響は ドル高基調はいつまで続くのか 中国以外アジア フィリピン等アジア 太平洋地域のニッケル産出国 インド等需要国の動向は その他 原油安による影響は Ex)コモディティ安 プロジェクトへの投資減少 マテリアル需要減 グラフ出所 INSGデータを基に作成 22
まとめ 世界 : インドネシアの鉱石輸出停止により 世界の 214 年鉱石生産は前年比 23% 減 世界の 214 年一次ニッケル需給は 9.4 万 t の供給過剰 ニッケル価格は 215 年央以降に上昇? 足元では欧州と中国の景気減速がニッケル生産 消費両面に影を落としている 日本 : 鉱石品位の低下と円安によりコストは増加 生産能力の拡大により 地金生産量は過去最高 特殊鋼 電池分野の需要で存在感を発揮 23
ご清聴ありがとうございました yamamoto-marina@jogmec.go.jp おことわり : 本レポートの内容は 必ずしも独立行政法人石油天然ガス 金属鉱物資源機構としての見解を示すものではありません 正確な情報をお届けするよう最大限の努力を行ってはおりますが 本レポートの内容に誤りのある可能性もあります 本レポートに基づきとられた行動の帰結につき 独立行政法人石油天然ガス 金属鉱物資源機構及びレポート執筆者は何らの責めを負いかねます なお 本資料の図表類等を引用等する場合には 独立行政法人石油天然ガス 金属鉱物資源機構資料からの引用である旨を明示してくださいますようお願い申し上げます 24