どの地方政府系並びに美的集団を筆頭とする民営系に分けられ主力製品でトップクラスのシェアを持つこのうち海爾集団の中核企業である青島ハイアールは白物家電に特に強く傘下の海爾電器 (1169) はアリババグループと共同で家電の流通事業なども展開スマート家電化が進み期はいずれも好業

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さみらみおか
5 years ago
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1 電子電器業界 ~ 中国社会の IoT 化を背景に買い替え需要が増加 ~ 市場動向 ~17 年は輸出回復と中国社会の IoT 化が追い風に ~ 17 年の業界規模 : 売上高 :13 兆 ( 前年比 7% 増 ) 税前利益 :718 億 ( 同 11% 増 ) ハイテク製品輸出額 :6674 億米ドル ( 同 11% 増 ) 世界の工場である中国は多くの家電で世界最大級の生産規模を誇り輸出比率も高いまた世界の市場でもあり米国と並ぶ世界有数の国内市場を持つ 17 年は輸出が回復しハイテク製品の輸出額は 4 年ぶりの 2 ケタ成長を記録国内景気の改善も追い風となり業界全体では引き続き増収増益となった中国社会の IoT ( モノのインターネット ) 化が一段と進みスマート家電への買い替え需要を取り込んだ地場系大手が成長を牽引しただが 18 年に入ると米中通商摩擦などが影響し輸出は大幅に鈍化競争激化によりメーカー出荷価格の下落圧力も続く国内需要は引き続き底堅いものの中国企業製品に対する米国政府の圧力は強く輸出は先行き不透明の状況となっている業界の特徴 ~ 労働集約輸出型から高付加価値国内型へと徐々に転換 ~ 生産販売面 : 従来は典型的な労働集約輸出型産業とされ安価豊富な労働力を強みに欧米など海外に輸出してきただが近年は競争の舞台が世界の市場である中国本土に移り各社は大手量販店や E コマースなどを通じて販売拡大に注力国内市場は住宅市況との相関性が高く社会の IoT 化に伴うスマート家電需要が支えとなっている業界再編や製品のハイエンド化は着実に進む一方で引き続き過剰生産による価格競争半導体など重要部品の海外依存といった課題も目立つ国内勢の攻勢が目立ち生活情報家電の多くの分野で国内ブランドが上位のシェアを握る国際面 : 電子電器製品は中国の主力輸出製品で世界を席巻するが貿易摩擦のリスクも残る人件費を含むコスト高が進み近年は価格競争力が低下傾向にこのため中国企業による M&A を含む海外直接投資が活発となり美的集団 (333) や聯想集団 (992) など大手は日米欧の家電資産買収に積極的だ政策面 : IoT 社会の到来に向け中国政府は振興政策を加速中国版インダストリー 4. の中国製造 225 を策定しハイテク産業化を志向する特に中核部品の半導体は国産化高付加価値化を重視し豊富な資金力と巨大な国内市場を武器に日米韓台の大手との差を縮めようとしている主要企業主な取扱銘柄 ~ スマート家電化を追い風に地場系大手は堅調 ~ 多くの国有民営企業に外資も加わり激しい競争が続く一部製品の市場が減速縮小するなか地場系大手は主に製品構成の改善を支えに堅調な業績が目立った完成品メーカーをみると最大市場のスマホでは華為技術や OPPO VIVO など民営大手が国内シェアの上位を独占スマホを含むエレクトロニクス全般は半官半民の聯想集団がパソコンで世界最大級のシェアを握るもののスマホ事業の不振で赤字が続く中興通訊 (763) も通信設備端末を中核とするグローバル企業だが米国からの罰金制裁措置で先行きは不透明だ一方中国の家電市場は総合家電大手が主役海爾集団海信集団 TCL 集団 (1) 長虹集団な 1 / 8

2 どの地方政府系並びに美的集団を筆頭とする民営系に分けられ主力製品でトップクラスのシェアを持つこのうち海爾集団の中核企業である青島ハイアールは白物家電に特に強く傘下の海爾電器 (1169) はアリババグループと共同で家電の流通事業なども展開スマート家電化が進み期はいずれも好業績となったさらに民営の美的集団が積極的な海外 M&A を通じ白物キッチン家電の世界大手としての地位をさらに強化東芝の白物家電事業や洗濯機大手の無錫小天鵝 (2418) などを傘下に置き大幅な増収益になったその美的集団を抜いて家庭用エアコンで世界首位に立つ格力電器 (651) は国内売上高が大幅増で好業績を記録キッチン家電は老舗の老板電器 (258) が強く高級品の販売注力で業績拡大が続いた他方黒物家電の主力であるテレビは海信集団傘下の海信電器 (66) が最大手国内販売の減少と製造コスト高で減益に後退した一方で TCL 集団傘下のテレビ大手の TCL 多媒体 (17) は製品競争力の向上により好業績と明暗が分かれたほかに創維数碼控股 (751) や康佳集団 (216) などが上位に入るさらに防犯カメラ分野は世界首位の海康威視 (2415 政府系 ) そのライバルの大華技術 (2236 民営 ) が強く高い IT 技術力を武器に防犯需要を取り込み高成長が続いた完成品メーカーに比べ部品大手の収益性は概ね高く地場系の有力企業は概ね好業績だった特にスマホ部品大手はカメラモジュールの舜宇光学科技 (2382) 小型音響部品の瑞声科技 (218) 歌爾 (2241) タッチパネルの欧菲科技 (2456) 液晶パネルの京東方科技 (2725) 華顕光電 (334) 液晶ガラス基板の東旭光電科技 (2413) などを含みスマホ高機能化への迅速な対応で多くがシェアを伸ばした LED チップ大手の三安光電 (673) も好調中核部品の半導体産業は世界的な需要拡大を追い風に後工程が主力の江蘇長電科技 (6584) と天水華天 (2185) 太極実業 (6667) などの業績が拡大したもっとも競争は激しく前工程を担う中芯国際 (981) は減益に後退さらに EMS( 家電の受託生産 ) 大手の富智康集団 (238) は投資の巨額損失などから赤字が続いた主な取扱銘柄 : コード社名分類通貨売上高増収率純利益増益率時価総額コメント 285 BYD 電子香港その他 38, , ,453 民営の EV リチウムイオン電池大手 BYD (1211) の傘下上場企業主力事業はスマホの部品半製品の製造販売と組立サービス製品サービスのハイエンド化を進めスマホの 3D ガラスセラミック部品搭載機種に対応成長分野として自動車 IT 部品にも進出する 751 創維数碼控股香港その他香港ドル 46, ,57 中国のテレビ大手市の民営企業で創維ブランドは国内有数のシェアを誇る近年は 4K スマートテレビなどの高付加価値品に注力だがコスト高や為替損失などにより 18.3 期は大幅減益の見通し同期のテレビ販売台数も前年割れとなり経営立て直しが求められる 763 中興通訊 H 18, ,568 黒転 85,951 国内屈指のエレクトロニクス企業 ZTE ブランドでグローバルに事業展開する主力の通信設備部門は 5G 投資の拡大が追い風にスマホ事業も手がける輸出規制違反による米国当局からの罰金処分で 16 年に赤字に転落 18 年には米国企業との取引が全面禁止となり経営危機が発生した 981 中芯国際香港その他米ドル 3, ,264 上海市を本拠とする半導体ファウンドリー事業規模は国内最大手クラスで国内と米国からの受注が主力前身は民営だったが幾度の買収を経て現在は国有資本の支配下にある再編を経て半導体後工程を担う江蘇長電科技を持分法適用としたことで今後のシナジー効果に期待 992 聯想集団ハンセン米ドル 45, 赤字 5,943 中国有数のエレクトロニクス企業半官半民の聯想控股 (3396) の傘下にある各国で事業展開しパソコンでは NEC 富士通の同事業を買収するなど世界最大級の規模スマホタブレット PC VR/AR 端末などに強い一方で買収した米モトローラ社は苦戦が続き経営課題に 218 瑞声科技ハンセン 21, , ,218 スマホ向けの小型音響部品を主力とする民営部品メーカー高い技術力でアップル社の最新 iphone などに搭載されてきた近年は収益の安定化をめざし非音響部門を強化特に光学部品を重視し 18 年後半にハイブリッドレンズを出荷予定製品構成の改善途上で 18 年は利益率が低下 238 富智康集団香港その他米ドル 12, 赤字 1,36 世界最大の EMS 企業鴻海精密工業の傘下で携帯電話機の製造サービスを担当する台湾系企業内外の有名メーカーから受注を受け大口顧客は華為小米を含む中国企業ノキアとの戦略提携に基づく新規事業でコストが増加印企業への投資で巨額損失を抱えるなど収益性は悪化 2 / 8

3 コード社名分類通貨 2382 舜宇光学科技ハンセン売上高増収率 22, 純利益増益率時価総額 2, ,339 コメント中国最大級の光学機器部品企業浙江省の民営企業で主力製品はスマホ搭載用のカメラ部品レンズなど華為 OPPO を含む国内の有力メーカーに納入し海外にも輸出 3D センサーの量産化を目指す同時に車載用レンズ事業も重視し 18 年の出荷量は 3 割以上増やす計画だ 1 TCL 集団 111, , ,99 広東省に本拠を置く総合家電大手各種製品部品は国内外で高いシェアを持つ液晶テレビは TCL 多媒体 (17) スマホは TCL 通訊 (16 年に上場廃止 ) AV 機器は通力電子 (1249) 液晶ディスプレーは華顕光電 (334) が主に担当有機 EL の量産化に取り組む 333 美的集団 241, , ,186 中国最大級世界有数の民営の総合家電大手白物キッチン家電を得意とし製品は国内外で販売海外 M&A を推進し東芝の白物家電事業イタリアのセントラル空調大手産業ロボット世界大手の独 KUKA 社などを買収してきた洗濯機大手の無錫小天鵝 (2418) などを傘下に置く 651 格力電器 15, , ,64 家庭用エアコンの世界最大手冷蔵庫炊飯器を含む生活家電も手がける国内や新興国を中心に製品を販売 IT 家電やスマート化を重視しスマホロボットなど多くの分野で製品化に成功広東省仏山市政府が筆頭主董明珠董事長は中国を代表する女性経営者として有名 2185 天水華天 7, ,884 甘粛省に本拠を置く民営の半導体 (IC) 封止検査サービス会社国内上場企業で 2 位の規模を持ち世界でも 1 位以内に入る海外売上比率が約 6 割と高くハイエンド比率の引き上げに注力同社の封止検査後の IC は PC 通信機器消費家電などに使用される 2236 大華技術 18, , ,831 浙江省の民営企業ブランドで展開する防犯カメラシステムで国有系の海康威視とはライバル関係ネット大手のアリババでクラウド事業を担当する阿里雲と提携しクラウドビッグデータの防犯サービスでの活用を目指す 2241 歌爾 25, , ,98 GoerTek ブランドで展開する民営の部品大手音響光学電子部品の有力サプライヤーで主にアップルサムスンなどの海外メーカーに製品を納入製品の高付加価値化が 17 年の好業績に寄与した AR/VR 分野も強くソニー HTC などの VR 機器の製造組立を独占受託する 2415 海康威視 41, , ,77 HIKVISION ブランドで知られる防犯カメラサーバーの世界最大手国務院系の企業で防犯関連設備システム運用コンサルをワンストップで提供する視覚認識クラウド AI を含む次世代 IT に強く製品サービスでの差別化を推進海外売上比率は約 3 割に達する 2456 欧菲科技 33, ,645 民営の電子部品大手 O-film ブランドで展開するスマホなど向けのタッチパネルカメラ部品指紋認証システム部品などで世界最大級の出荷量を誇るほか有機 EL 対応のタッチパネルの量産体制も構築 3D タッチパネル 3D センサーを含む研究開発を進めスマホの高機能化に対応 258 老板電器 7, , ,689 民営の老舗キッチン家電企業主力のレンジフードコンロ消毒キャビネットの国内シェアはいずれも首位をキープ高価格帯ビルトイン ( 埋め込み ) 型のシステムキッチンを得意とする地方都市への進出強化や自社生産比率の引き上げを通じ 18.6 期 ( 中間 ) も増益が続く見通し 2413 東旭光電科技 B 17, , ,325 中国首位世界 4 位の液晶ガラス基板メーカー主力は TFT 液晶用のガラス基板ハイエンドの 8.5 世代を量産化し有機 EL 用ガラス基板に投資新素材グラフェンの開発に努めリチウム電池などへの応用を進める 17 年には申龍客車を買収し EV バスの生産販売に進出した 2725 京東方科技 B 93, , ,713 中国最大級の液晶パネルメーカー世界でも上位に入る TFT や有機 EL 技術に基づく同社製品はスマホテレビパソコンなどに幅広く搭載有機 EL では中国を代表する企業で発光材料の安定調達に向け出光興産と提携最新型有機 EL の工場建設を加速している 66 海信電器 33, ,135 山東省の総合家電大手海信集団の中核企業で主にテレビなど黒物家電を担当 17 年もテレビの国内シェアは首位を維持東芝のテレビ事業を買収し早期の黒字化を目指す FIFA ワールドカップの公式スポンサーとしても有名兄弟会社の海信科龍電器 (921) は白物家電を担当 6584 江蘇長電科技 23, ,627 売上高で中国最大世界 3 位の半導体 OSAT( 後工程受託 ) 企業シンガポールの STATS 社を 18 年までに完全子会社化し海外での規模拡大に成功した半導体の組立検査を受託し製品をファブレス企業に納入大主の中芯国際との連携を強め研究開発やコスト削減を進める 6667 太極実業 12, ,349 江蘇省無錫市の複合企業主力事業は半導体の後工程 ( メモリーの組立検査 ) で SK ハイニックスとの合弁を含む複数の企業を経営 16 年に半導体有機 EL を含むハイテク設備の設計 EPC を主力とする十一科技を買収同企業は半導体パネル工場に不可欠な防塵室の分野に強い 3 / 8

コード社名分類通貨 669 青島ハイアール売上高増収率 159,254 +33.7 純利益増益率時価総額 6,926 +37.

4 コード社名分類通貨 669 青島ハイアール売上高増収率 159, 純利益増益率時価総額 6, ,81 コメント山東省の総合家電大手海爾集団の中核企業主に海爾ブランドの白物家電を担当し各種家電の国内シェアは上位に位置する傘下の海爾電器 (1169) は家電の流通物流ネット販売などを展開 GE 社の米国家電事業を買収し海外事業が拡大一方で米中リスクも高まる 673 三安光電 8, , ,65 照明など LED 機器に使用される LED チップウエハーの国内大手総額 3 億以上の設備投資を実施し生産能力の拡大に努める方針 LED ランプや自動運転 EV を含む自動車向けを成長分野に定め専門子会社を設立して事業を牽引将来の収益源として期待される売上高純利益などはすべてブルームバーグ提供の数値であり当社 HP と異なる場合がある創維数碼控股 (751) と聯想集団 (992) は 18.3 期それ以外はすべて期単位は百万時価総額は 18 年 6 月 2 日の終値に基づきブルームバーグから算出単位は百万 HK ドル換算レートは 1 =1.2HK ドル注目されるトピックス ~ 中国製造 225 を堅持も通商摩擦に注意 ~ 中国社会の急速な IoT 化に注目 : 中国社会の IoT 化を受け関連産業の市場規模は 15 年に 75 億を突破したが政府は 2 年までにさらに 2 倍の 1.5 兆に拡大する目標を掲げる今後もスマホを代表格に各種家電でスマート化が進み AI クラウドなど次世代 IT 技術の普及が進む中国で関連市場の成長性は高い国内市場はすでに買い替え需要が中心となり各メーカーによる IoT 対応の製品サービスの投入が加速しよう自社だけでの事業展開には限界があり競合同士或いは業界の垣根を超えた提携買収などの動きが注目される強国化に向け中国製造 225 を推進 : 最終製品をみると中国の家電業界は価格面に加え品質面でも国際競争力をつけてきた反面中核部品素材などの競争力は先進国に見劣りし特に重要部品の半導体は海外産に頼る状況が続くさらにアップルソニーサムスンなどのような世界ブランドに欠き大国であっても強国までは道半ばといえるこのため今後も国家戦略中国製造 225 は堅持されイノベーション重視の産業政策が続こうファンド設立や積極的な財政支援海外 M&A の奨励業界再編などが見込まれ地場系大手には長期的な追い風に米中通商摩擦がリスク要因 : 中国の家電メーカーは世界のサプライチェーンに完全に組み込まれこのなかで海外事業の重点を従来の輸出中心から徐々に M&A を含む直接投資の拡大へとシフトしてきたもっとも中国は対米国を含めて現在でも巨額の貿易黒字を稼ぎ通商摩擦が激化しやすい状況にある保護主義を強めるトランプ政権は対中圧力を益々強めすでに中興通訊は大きなダメージを受けた華為聯想海爾 TCL 美的など海外展開を強めるほかの大手企業も通商摩擦に巻き込まれる可能性は否定できない ( 中国部畦田 ) IoT( 物聯網 ) 様々なモノがインターネットを通じてサーバーに繋がり相互に制御される仕組み中国は早くからネット+ を国家戦略に採用して推進出所 : 政府サイト等中国のIoT 産業規模 ( 億 ) 15 年平均 75 25% 以 17 上の成長 9 年 15 年 2 年 ( 政府目標 ) 5カ年計画 (~2 年 ) 関連する中核製品部品技術の国産化を推進さらに様々な分野への応用を図り市場規模の1.5 兆以上への拡大と企業育成を目指す 4 / 8

5 IoT 関連の注目分野分野コメント関連銘柄高機能スマホ最も普及したIoT 端末ともいえるスマホの中国国内市場は飽和状態にあるがその規模は世界でも最大今後は有機 EL デュアルカメラを含む高機能化に伴う買い替え需要が中心に華顕光電 (334) 瑞声科技 (218) 舜宇光学科技 (2382) 京東方科技(2725) 等スマート家電 IoT 端末はスマホ以外の各種家電に波及しすでにスマート家電が各社の売れ筋となっているこの中で地場系大手の好調が目立ち新ブランドの創設や M&A などを積極的に推進格力電器 (651) 海信電器 (66) 青島ハイアール (669) 等 AI( 人工知能 ) AI 技術は将来の注目分野家電大手も自社製品への応用の可能性を探り製品化に成功した企業も出てきた青島ハイアール美的集団 (333) 科大訊飛 (223) 等 AR/VR ポケモン GO で注目を集めた同技術は AV 機器やパソコン光学機器メーカーなどが戦略分野に位置付け投資を拡大中聯想集団 (992) 歌爾 (2241) 欧菲科技 (2456) 等国産半導体 IoT を支える中核部品中国を中心とするアジア太平洋は最大市場を形成し世界的な IT 需要の拡大で成長余地は大きい中国は官民挙げて国産化の動きを活発化中芯国際 (981) 天水華天 (2185) 江蘇長電科技 (6584) 太極実業 (6667) 等 FPC( フレキシブル基板 ) 薄く曲げることが可能なプリント基板を指し電子製品の小型化ウェアラブル化に繋がる得潤電子 (255) 丹邦科技 (2618) 生益科技 (6183) 等車 (IoV) 5G( 第 5 世代移動通信技術 ) EVの普及を追い風に IoV ( 自動車のネット化 ) が進む見通し自動車もIoT 端末の一つと位置づけ電池自動運転運転支援システムを含む関連分野への進出が進もう IoTを支える次世代通信技術の5Gで中国は先行し 18 年には世界に先駆けて産業化へ移行する見通し通信キャリアと設備メーカーには大きなビジネスチャンスに舜宇光学科技 BYD(1211) 東旭光電科技 (2413) 三安光電 (673) 等中興通訊 (763) 長飛光繊光纜 (6869) 東方通信(9941) 等北斗中国独自の GNSS( 衛星測位システム ) 技術政府は 2 年までに全世界での運用を目指す部品設備システムのサプライヤーには追い風北斗星通導航 (2151) 四維図新 (245) 中国衛星 (6118) 等スマートシティ中長期的に続く都市化を踏まえ IoT 技術を活用した都市計画が全国各地で広がりつつある関連設備の需要は大きく家電メーカーは自社の IT 技術を強みに製品化を強化大華技術 (2236) 海康威視 (2415) 等ロボット IoT により生産現場での産業ロボットの普及が一段と進もう政府も国家戦略中国製造 225 を定めて設備自動化を積極的に推進する格力電器美的集団均勝電子 (6699) 上海機電 (9925) 等出所 : 各種資料 5 / 8

6 主要家電の企業別シェア ( は地場系 ) 6 / 8

7 億 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 中国の電子電器産業の売上高と伸び率 11 年 12 年 13 年 14 年 15 年 16 年 17 年中国のハイテク製品の輸出額と伸び率億 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 11 年 12 年 13 年 14 年 15 年 16 年 17 年出所 : 中国政府サイト % % 億米ドル 6, 5, 日本米国全体伸び率半導体製品の市場規模 ( 地域別 ) 欧州アジア太平洋うちアジア太平洋伸び率 % , 15 3, 1 2, 5 1, 13 年 14 年 15 年 16 年 17 年 18 年 ( 予 ) 19 年 ( 予 ) 出所 :WSTS -5 7 / 8

8 当社の概要商号等内藤証券式会社金融商品取引業者近畿財務局長 ( 金商 ) 第 24 号本店所在地大阪市中央区高麗橋 1 丁目 5 番 9 号主な事業金融商品取引業資本金 3 億 248 万円 ( 平成 29 年 3 月末現在 ) 設立年月昭和 18 年 4 月加入協会日本証券業協会 ( 一社 ) 第二種金融商品取引業協会指定紛争解決機関特定非営利活動法人証券金融商品あっせん相談センター連絡先ご質問がございましたら下記部支店までご連絡くださいリスク等重要事項のご説明リスクについて式価および為替相場 ( 特に外国式の場合 ) の変動等により損失が生じるおそれがあります債券債券は市場金利の動向や発行者の信用状況等によって価格が変動するため損失を生じるおそれがありますさらに外国債券は為替相場の変動などにより損失が生じる場合もあります投資信託組み入れた式や債券など有価証券の価格変動および為替相場の動向 ( 特に外国通貨建て有価証券等を投資対象としている場合 ) 等により投資本を割り込むおそれがあります価指数先物同オプション対象とする価指数の動きにより損失が生じるおそれがあります加えて建て玉代金に比べ少額の委託証拠金での取引が可能であり価指数の変動によっては損失額が委託証拠金を上回る ( 本超過損 ) おそれがあります ( オプション買方の場合は買付代金とコストの合計額に限定されます ) 手数料について式 1 対面取引の場合 i) 国内式は約定代金に対して最大 1.15%( 税抜き以下同じ但し最低 2,5 円 ) ii) 現地委託取引による外国式は売買金額に対し最大.8%( 但し買付け時のみ最低 5 円 ) の国内手数料をいただきます加えて現地手数料として米国式で外貨約定代金の最大.5% 香港式で同.25%( 最低 5 香港ドル ) 上海式で同.5% 必要となるほか各証券市場によって SEC Fee 印紙税や取引所税等の費用が掛かる場合がありますまた為替に関しては内藤証券が決定したレートを用います iii) 国内店頭 ( 相対 ) 取引による外国式は当社提示の取引価格の中に手数料等 ( 諸費用を含む ) をあらかじめ加味しておりますまた為替は上記同様当社為替レートを用います 2 コールセンター取引の場合 i) 国内式は約定代金に応じて最大 31, 円 ( 最低 2,5 円 ) ただ月間取引回数等による割引きあり ii) 外国式は対面取引と同様です 3 インターネット取引の場合 i) 国内式は手数料プランが複数に分かれておりこの欄に表示するのが難しいため詳細は当社 HP( にてご確認ください ii) 現地委託取引による外国式は売買金額に対して最大.4%( 但し買付け時のみ最低 5 円 ) の国内手数料をいただきますまた現地手数料並びに為替レート等は対面取引と同様ですなおインターネット取引では米国式及び国内店頭取引による外国式の取り扱いを行っていません債券国内債券については売買委託手数料表をご確認くださいまた相対取引による外貨建て債券の売買に関しては当社が提示する価格の中に手数料等 ( 諸費用を含む ) をあらかじめ加味しております円貨と外貨を交換する際には外為市場等の動向をふまえて当社が決定した為替レートを用います投資信託商品により異なりますので詳細は投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧下さい価指数先物同オプション i) 価指数先物は約定代金に対して最大.8% ii) 価指数オプションは約定代金の最大 4.% ( 但し最低 2,5 円 ) 本資料は公表されたデータ等信頼できると考えられる情報に基づいて内藤証券が作成しまた記載された見解等の内容は全て作成時点のもので時間の経過とともに不正確となる場合があり過去から将来にわたってその正確性完全性を保証するものではありません内容は今後予告なく変更することがあります本資料に基づいた投資によって発生する損益は全てお客様に帰属します内藤証券は故意または重過失がない限り責任を負いません本資料により提供される情報の著作権等の知的財産権は引用部分を除き全て内藤証券に帰属しますお客様は事前に内藤証券の書面による同意なく本資料の内容及び情報を複製譲渡修正変更または転送等の行為をすることができません本社大阪市中央区高麗橋東日本地区西日本地区インターネットコールセンター東京第一営業部金沢文庫支店湘南サテライト足利支店東京第二営業部伊勢崎支店神田支店伊勢崎駅前サテライト三鷹支店焼津支店本店営業部和歌山支店住道支店有田支店寝屋川支店田辺支店金剛支店新宮支店橿原支店高松支店 succe-s@naito-sec.co.jp / 8 218/6/2 広告審査済

拠とする海信集団は海信電器 (600060) がテレビなどの黒物家電海信科龍電器 (00921) が白物家電を担う広東省の TCL 集団は黒物家電を幅広く手がけテレビは TCL 多媒体 (01070) その主要部品である液晶ディスプレーは華顕光電 (00334) が担当ほかにスマホや AV

拠とする海信集団は海信電器 (600060) がテレビなどの黒物家電海信科龍電器 (00921) が白物家電を担う広東省の TCL 集団は黒物家電を幅広く手がけテレビは TCL 多媒体 (01070) その主要部品である液晶ディスプレーは華顕光電 (00334) が担当ほかにスマホや AV 電子電器業界 ~ スマート家電の時代が到来 ~ 市場動向 ~ 技術革新とニーズ多様化により良好な景況感が続く ~ 16 年の業界規模 : 売上高 :12.2 兆 ( 前年比 8% 増 ) 税引き前利益 :6464 億 ( 同 16% 増 ) 輸出額 :7210 億米ドル ( 同 8% 減 ) 世界の工場である中国は多くの家電で世界最大級の生産規模を誇り輸出比率も高いまた世界の市場でもあり