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はなこびき
5 years ago
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1 NEWS RELEASE 2017 年 1 月 4 日ドイチェアセットマネジメント株式会社ドイチェアセットマネジメント株式会社資産運用研究所資産運用アンケート調査結果について ~ 為替ヘッジの理解度は? 投信保有が金融リテラシーを高める第一歩に ~ ドイチェアセットマネジメント株式会社 ( 本社 : 東京都千代田区代表取締役社長 : 土岐大介以下ドイチェAM ) の資産運用研究所は債券投資や為替ヘッジに関する個人投資家の知識や理解度を確認することを目的としてウェブサイトを通じた個人投資家アンケート調査を実施しました当アンケートは 2016 年 7 月に発行した書籍外資系運用会社が明かす投資信託の舞台裏のプレゼントキャンペーンを兼ねて実施したものです 2016 年 11 月のETF を除く追加型株式投信の純設定額は-3,445 億円と大幅な円安株高で利益確定売りが広がった2014 年 11 月の-9,831 億円以来 2 年ぶりの資金流出となりました 2016 年は海外 REITファンドへの資金流入が特徴的な年となりましたがその勢いが一服する中 1 年を通じて販売が堅調だった投資対象の一つが為替ヘッジ付き外債ファンドです為替ヘッジ付き外債ファンドは貯蓄から資産形成への流れにおいて資産運用の第一歩としても活用され得る商品です当アンケートは今後の販売や情報提供を考える上で投資家の実態を把握する必要があるとの問題意識のもと 2016 年 7 月 ~10 月にクイズ形式で300 人弱の個人を対象に実施したものです調査の概要と各質問に対する回答主な調査分析結果は次ページ以降でご確認いただけます為替ヘッジのコストを受け取るのは誰という設問では半数以上が不正解となり情報提供に関する課題が見つかる一方で全体として投資信託保有者の正答率が高く投資信託の保有が金融リテラシー向上につながる可能性を示す結果となっていますドイチェAM 資産運用研究所では 2017 年も独自の調査に基づく情報発信を通じ資産運用市場のさらなる発展に貢献することを目指します債券投資外貨投資に対する理解度は相対的に高く投信保有経験者においては更に高いとの結果為替ヘッジや分配金に対する理解度は低く特に投信保有未経験者への説明は注意が求められる全設問で投信経験者の正解率が高く投信保有が金融リテラシーを高める第一歩となる可能性も 1

2 調査概要調査名調査方法調査主体実施期間調査サンプル資産運用に関するクイズインターネットリサーチドイチェアセットマネジメント ( 株 ) 資産運用研究所 2016 年 7 月 21 日 ~2016 年 10 月 31 日年齢有効サンプル数 20 代以下代代代代以上 17 合計 291 Q1 インフレ時に有利な資産はどちらだと思いますか 24% 株式債券 76% 全体の 76% が株式と回答しておりインフレ時に株式保有が有効であることの理解は進んでいるものと考えられるまたこれを投信保有経験あり ( 全体の 68% にあたる 199 人 ) と投信保有経験なし ( 全体の 32% にあたる 92 人 ) で分けてみた場合投信保有経験ありにおける正解率は 83% まで高まった Q2 日銀によるマイナス金利政策でマイナス利回りになったのは 71% 22% 7% 銀行預金個人向け国債新発 10 年国債新発 10 年国債は足元ではプラス利回りを回復しているが日銀がマイナス金利政策を導入した 2 月にマイナス利回りに転じて以降アンケートの調査期間においてもマイナスであったため 7 割強の高い正解率となった銀行預金との回答が 22% と多かったのは銀行間の取引を想定して回答した可能性もあるので選択肢の表現に問題があったかもしれないなおこの設問においても投信保有経験者における新発 10 年国債との回答は 81% と高かった 2

3 Q3 債券価格が上昇するのは? 27% 金利が下がったとき 73% 金利が上がったときこの設問は債券利回りと価格の関係という一般的なものだったが全体の 73% が正解となった投信保有経験者の正解率は 79% となっており経験者の正解率が高くなった Q4 同じ国の国債と社債一般的に利回りが高いのはどっち 12% 国債 88% 社債この設問は信用リスクのプレミアムの理解度を問うものだが全体の 88% が正解と高い正解率になったまた投信保有経験者の正解率は 92% となっておりここでも経験者の正解率が高くなっている Q5 投資適格債券の意味は 8% 個人が投資することができる債券 92% 一定の水準を上回る格付けが付与された債券債券の格付けに関する設問だが投資適格の意味は全体の 92% が正しく認識しており全設問の中でも最も正解率が高かった不正解の選択肢の設定が正解率を高めた部分もあったかもしれないが投信保有経験者に限れば 96% と極めて高い正解率となった 3

4 Q6 債券のデフォルトに該当するのは 23% クーポン ( 債券の利子 ) の支払いが遅れた 77% 100 円で発行された債券の値段が 80 円になった債券のデフォルト ( 債務不履行 ) に関する設問で全体の 77% がデフォルト事由に関して理解しており投信保有経験者の正解率は 82% に達したここまでが一般的な債券の特徴を問うものとなっているが総じて債券投資に関する理解度は高かったと思われる Q7 外貨建て債券に投資する際円高になって有利なのは 24% 為替ヘッジを行った場合為替ヘッジを行わなかった場合 76% 外貨建て債券への投資という設問ではあるが外貨投資に対する理解度を問うものとなっている為替ヘッジを行うことの意味を理解できていたのは全体の 76% で投信保有経験者の正解率は 78% と若干ながら正解率は高くなったこの設問に関しては投信保有未経験者の正解率も 71% と経験者との差が小さく投資経験にかかわらず為替に対する理解は進んでいると言える Q8 為替ヘッジにはコストがかかると言われますがこれを受け取るのは誰 44% 10% 46% 投信の販売会社投信の運用会社通貨を交換する相手為替ヘッジコストの理解度を問うものだがやはりコストという言葉が誤解を生じさせているようだ 3 択での回答では最も回答が多かったのは投信の運用会社がヘッジコストを受け取っているという誤解で 46% にも達している通貨を交換する相手は 44% にとどまり全 10 個の設問で最も正解率が低かったなお投信保有経験者に限れば通貨を交換する相手が 51% 投信の運用会社が 41% とかろうじて過半が正解となっている 4

5 Q9 毎月決算型と年 1 回決算型が決算毎に 1% を払出す場合複利効果が見込めるのは 58% 42% 毎月決算型年 1 回決算型ここからは投資信託に関する設問でとりわけ分配金の理解度について確認するものとなっている少し設問が難しいためか正解率は 58% と低かったが投信保有経験者における正解率は 66% と相対的に高かった一方で投信保有未経験者においては毎月分配型との回答が 60% と不正解の方が多くなっており未経験者に対する分配金の説明にはより注意が必要と言える Q10 分配金支払日の基準価額の動きとして正しいのは 41% 分配金の分だけ基準価額は下がる 59% 分配金が利払いの範囲内であれば基準価額は下がらない最後の設問も分配金に関するもので全体の正解率は 59% と分配金がファンド資産から支払われているとの理解は不十分であると言える投信保有経験者の正解率は 63% 未経験者の正解率は 50% にとどまっておりとりわけ未経験者の分配金に対する理解度が低いと思われる以上資産運用に関するクイズに関する回答結果について主な分析結果をまとめた債券に対する理解はある程度進んでいるものと考えられるが為替ヘッジや分配金に関してはまだまだ理解が不十分と言わざるを得ないまた投信保有経験者の正解率は全設問で未経験者よりも高いという結果も確認されたそういった意味では金融リテラシーを高める第一歩は投資信託を保有することと言えるかもしれないドイチェアセットマネジメント資産運用研究所では 2017 年も当リポートなどを通じて投資信託市場のすそ野拡大につながる情報発信を行っていきたい 5

6 * * * ドイチェアセットマネジメント株式会社について金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 359 号加入協会 : 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会ドイチェアセットマネジメント株式会社はドイツ銀行グループの資産運用部門 ( ドイチェアセットマネジメント ) の日本における資産運用拠点であり投資信託ビジネス公的年金企業年金運用の長年にわたる経験ノウハウ及び実績を有しますグローバルな運用体制と独自の洞察力を駆使した質の高いサービスをご提供するとともに日本市場の資産運用ニーズに的確にお応えすることを目指しますドイチェアセットマネジメントは約 7,150 億ユーロの運用資産を有する世界有数の運用グループです投資信託のほか ETF 不動産投資戦略ヘッジファンド運用戦略を中核としたオルタナティブ投資など多彩な運用ラインアップを取り揃え個人及び機関投資家など幅広い層のお客様を対象にグローバルな資産運用のソリューションを提供しています 2016 年 9 月末時点 6

7 ご留意事項投資信託に係るリスクについて投資信託は主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象とし投資元本が保証されていないため当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等により投資一単位当たりの価値が変動しますしたがってお客様のご投資された金額を下回ることもありますまた投資信託は個別の投資信託毎に投資対象資産の種類や投資制限取引市場投資対象国等が異なることからリスクの内容や性質が異なりますのでご購入に際しては事前に最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) や契約締結前交付書面の内容をご確認の上ご自身で判断して下さい分配金は預貯金の利息とは異なりファンドの純資産から支払われますので分配金が支払われるとその金額相当分基準価額は下がります分配金は計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合がありその場合当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありませんまた投資者のファンドの購入価額によっては分配金の一部または全部が実質的には元本の一部払戻しに相当する場合がありますファンド購入後の運用状況により分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です投資信託に係る費用についてお申込みいただくお客様には以下の費用をご負担いただきます購入時に直接ご負担いただく費用購入時手数料上限 3.78%( 税抜 3.5%) 換金 ( 解約 ) 時に直接ご負担いただく費用信託財産留保額上限 1.0% 投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用運用管理費用 ( 信託報酬 ) 上限 % 程度 ( 税込 ) その他費用上記以外に保有期間等に応じてご負担いただく費用があります投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 契約締結前交付書面等でご確認下さいご注意上記に記載しているリスクや費用項目につきましては一般的な投資信託を想定しております費用の料率につきましてはドイチェアセットマネジメント株式会社が運用するすべての投資信託のうち徴収するそれぞれの費用における最高の料率を記載しております投資信託の運用による損益はすべて受益者に帰属します投資信託は金融機関の預貯金と異なり元本及び利息の保証はありません投資信託は預金または保険契約ではないため預金保険及び保険契約者保護機構の保護の対象にはなりません登録金融機関を通じてご購入いただいた投資信託は投資者保護基金の対象とはなりません投資信託に係るリスクや費用はそれぞれの投資信託により異なりますのでご購入に際しては事前に最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) や契約締結前交付書面の内容をご確認の上ご自身で判断して下さいなお当社では投資信託の直接の販売は行っておりませんので実際のお申込みにあたっては各投資信託取扱いの販売会社にお問合せ下さい当資料は情報提供を目的としたものであり特定の投資商品の推奨や投資勧誘を目的としたものではありません当資料は信頼できる情報をもとにドイチェアセットマネジメント株式会社が作成しておりますが正確性完全性について当社が責任を負うものではありません当資料記載の情報は作成時点のものであり市場の環境やその他の状況によって予告なく変更することがあります 7 D

HIGHLIGHTS 2018 年の資金流入額は 3 年ぶりに 4 兆円超えも株式相場低迷で年後半は失速 2019 年 1 月 31 日 Vol 年の ETF を除く追加型株式投信の純設定額が +4.1 兆円と 2017 年を上回り 3 年ぶりの高水準タイプ別で見ると外国株式型が

HIGHLIGHTS 2018 年の資金流入額は 3 年ぶりに 4 兆円超えも株式相場低迷で年後半は失速 2019 年 1 月 31 日 Vol.33 2018 年の ETF を除く追加型株式投信の純設定額が +4.1 兆円と 2017 年を上回り 3 年ぶりの高水準タイプ別で見ると外国株式型が +3.1 兆円国内株式型が +2 兆円アロケーション型が +1.3 兆円ラップ専用とアロケーション型の合計で