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2 本資料に記載されている業績 通し等の将来に関する記述は 当社が現在 している情報および合理的であると判断する 定の前提に基づいており 当社としてその実現を約束する趣旨のものではありません 実際の業績等は様々な要因により きく異なる可能性があります

3 1. はじめに 3 2. 基本 針と成 戦略 5 3. 事業戦略 4. 財務戦略 5. 参考資料

4 はじめに 中期経営計画 の位置づけ 中 期経営計画 Value Frontier 2020 の後半期にあたる中期経営計画 は 将来の新たな収益の柱確 および安定的キャッシュフロー創出に向けた活動を推進する 中 期経営計画 Value Frontier 2020 価値を創造し続ける企業グループへ グループ基本 針 新たなステージへ 関与アセット拡 新たな需要創出 STAGE 1 前 中期経営計画 STAGE 2 新 中期経営計画 東京五輪開催 東急プラザ銀座開業 南平台 PJ 開業 道 坂 丁 都市再 ステップアップPJ 駅前地区開業 ( 芝地区 ) 開業 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 3

5 はじめに 中期経営計画 の振り返り 2016 年度は 営業利益 732 億円 D/E レシオ 2.6 倍で中期経営計画の 標を達成 着実な利益成 と財務基盤の強化を実現 営業利益 当期純利益 * 資本 D/E レシオ * 親会社株主に帰属する当期純利益 ( 全ページ共通 ) ( 億円 ) ( 億円 ) ( 倍 ) 1, ,000 4,000 3,000 3, , ,188 4, , , 年度 2014 年度 2015 年度 2016 年度 年度 2014 年度 2015 年度 2016 年度 0.0 営業利益 当期純利益 資本 ( 左軸 ) D/E レシオ ( 右軸 ) 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 4

6 2. 基本 針と成 戦略

7 基本 針と成 戦略 事業環境認識 中期経営計画策定にあたり 当社グループにとって 期的に重要な社会課題を以下の通り特定 持続可能な企業価値向上を実現するため 事業を通じて社会課題への取り組みを実現していく 東急不動産ホールディングスのマテリアリティ ( 重要な社会課題 ) 特に着 すべき環境変化 経済 / 政治 / 規制の変動 活の多様化 / グローバル化 地域社会 / 都市の安 安全 少 齢社会の進展 IoT/ イノベーション 社会的要請の厳格化 然環境の変化 機会 : 新たな事業機会の獲得リスク : 期的 利上昇リスク 機会 : 需要の多様化 インバウンド需要 海外事業機会拡 リスク : 国内総需要減少 機会 : 良質なストック増加リスク : 空き家問題 既存ストック劣化 機会 : シニア関連需要拡 リスク : 産年齢 減少による需要減少 機会 : 事業 新リスク : 既存事業の参 障壁低下と乗り遅れ 情報セキュリティ管理の厳格化 機会 : 財務価値の まりリスク : 各種リスク対応の厳格化 機会 : 環境市場拡 リスク : 気象変動リスクの拡 グローバルな都市間競争 / 東京におけるエリア間競争の激化 過去最低 準のキャップレート 国の安定的経済成 インバウンド需要増 ストック関連市場拡 シニア関連需要拡 AI/IoT 等の急速な技術 新 ( オープンイノベーション ) ESG に関する意識の まり 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 6

8 基本 針と成 戦略 当社グループの強み 幅広い事業展開と 期持続的なお客さま接点により お客さまのライフステージに合わせた商品 サービスをグループ全体で提供できることが強み ライフステージ 就学期 就業期 セカンドライフ オフィス 働き アルバイト 紹介 学 向け 賃貸住宅 住まい 福利厚 代 賃貸住宅 新築マンション 中古住宅 リノベーション リフォーム シニア住宅 ショッピング フィットネス 過ごし ホテル リゾート 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 7

9 基本 針と成 戦略 つの基本 針 当社グループの強みを活かして 関与アセット拡 を推進 アセットに関わるお客さまとの 期持続的な接点をもとに幅広いニーズへ対応 新たな需要創出 を 指す 多様なアセットにおける開発ノウハウ 資産運 2 新たな需要創出 CRE 修繕 事 1 関与アセット拡 [ 社保有資産 ] [REIT ファンド運 資産 ] [ お客さま保有資産 ] BM AM PM リフォーム アセットに関わるお客さまとの 期持続的な接点 投資マネジメント事業での豊富な実績 投資を伴わないアセット関与 ( 管理 仲介 運営受託 ) 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 8

10 基本 針と成 戦略 つの成 戦略 グループ総合 を活かした 3 つの成 戦略により 収益 準を持続的に成 させながら 当社グループのありたい姿の実現を 指す ライフスタイル提案型の街づくり 循環型再投資事業の領域拡 ストックの活 強化 価値を創造し続ける企業グループへ 広域渋 圏構想 投資領域拡 管理事業強化 収益 準の持続的成 世代循環型の街づくり 国事業強化 仲介事業強化 利益成 と財務基盤強化を両 させ将来における安定的 CF を創出する ありたい姿の実現 事業間シナジーの取り組み強化 ハコやモノの枠を超えてライフスタイルを創造 提案する グループ経営資源最適化 / ESG マネジメント 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 9

11 基本 針と成 戦略 成 戦略① ライフスタイル提案型の街づくり 広域渋 圏構想 当社の主要物件が集積する広域渋 圏において 個別PJの開発からエリアマネジメントや 管理 運営までを含めたグループの独 性を打ち出す街づくりを進め 関与アセットの資産価値を める 広域渋 圏構想 原宿駅 東急プラザ表参道原宿 神宮前六丁 地区 スプライン 東急ビル 2020年度開業予定 点 から の開発を進め 期持続的で広がりのある街づくりへ 南 東急ビル キュープラザ原宿 新 東急ビル 表参道駅 道 坂 丁 駅前地区 2019年度開業予定 南平台プロジェクト 2019年度開業予定 渋 駅 渋 南東急ビル 渋 駅桜丘 地区 2022年頃* 開業予定 代官 駅 恵 寿ビジネスタワー TENOHA代官 再開発事業 * 渋 駅桜丘 地区再開発計画のスケジュールについては * 今後予定している事業計画変更 続きによって確定します 商業施設 恵 寿駅 オフィスビル API保有物件 API アクティビア プロパティーズ投資法 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 10

12 基本 針と成 戦略 成 戦略① ライフスタイル提案型の街づくり 世代循環型の街づくり 分譲マンションとシニア住宅の複合開発にコミュニティマネジメントを加え 地域社会とのつながりを育む街づくりによって 多様な住まい や健康 活の社会ニーズに応える 世代循環型の街づくり ソフト ハード ライフスタイルや ライフステージの 変化 多様化 敷地内併設 安 安全 可変性のある間取り 世 中町プロジェクト 近居による安 グランクレールへの住み替え 援 各種介護サービス コミュニティマネジメント 各種カルチャープログラムの提供 多様な住まい と体の健康 市場プロジェクト 多世代交流拠点 コミュニティプラザ シニア住宅 グランクレール 分譲マンション ブランズシティ ブランズシティ 2016年度竣 グランクレール 2017年度開業予定 2019年度竣 予定 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 11

13 2-7. 成 戦略 2 循環型再投資事業の領域拡 バリューアップサイクル 循環型再投資事業 ( バリューアップサイクル ) の対象領域を拡 し 関与アセットの拡 と収益 の強化を図る 基本 針と成 戦略 2 投資領域拡 既存アセット オフィスビル商業施設賃貸住宅 AUM 拡 インフラ インダストリー API / BPR / CRR * + 新規アセット ホテル リゾート 学 レジデンス ( 東急不動産がスポンサーを務める REIT 等の運 資産の合計 ) 2013 AUM 0.4 兆円 兆円 1.3 兆円 都市事業 ウェルネス事業 住宅事業 * API: アクティビア プロパティーズ投資法 BPR: ブローディア プライペート投資法 * CRR: コンフォリア レジデンシャル投資法 国事業強化 今後も経済成 が続くと 込まれる 国において 425 パーク アベニュー ( ニューヨーク ) のプレゼンスを活かし 事業拡 を図る 関与資産 億円 1,000 億円 準 基盤整備期 事業拡 期 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 12

14 基本 針と成 戦略 成 戦略 3 ストックの活 強化 フロー型社会からストック型社会への環境変化を捉え お客さまとの接点をもとにしたストックからの事業機会を最 限に取り込み 利益ポートフォリオにおける管理 仲介事業の 率を める 拡 するストックの取り込み ストックの種類 具体的な取り組み 付帯収益獲得 マンション ビル 商業施設 賃貸住宅 インフラ インダストリー 公共公益資産 ( 公営住宅 空港 公園 スタジアム ) 管理ストック拡 および関与するお客さま アセットから派 する事業機会獲得 不動産流通情報の最 活 本業の拡 ( 管理 仲介 ) 管理 仲介事業の営業利益 構成 24% 成 率 128% 構成 28% 成 率 145% 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 13

15 基本 針と成 戦略 事業間シナジーの取り組み強化 グループの保有する事業基盤 ( ストック 顧客情報 材 ) を最 活 し 派 事業機会獲得および付加価値創出を図る 学 情報センターシナジー 学 情報センターのお客さま ( テナント 学 オーナー ) とのリレーションを深め 幅広い事業機会を獲得する 管理 仲介シナジー 管理業から仲介業への送客対象を拡 して展開する お客さま 東急不動産 ( 住宅事業 ) 東急コミュニティー 東急不動産リート マネジメント 学 マンションの開発 売却 建物管理 東急住宅リース 卒業後の賃貸送客 売却問合せ 東急コミュニティー 収益分配 送客 売買仲介 東急リバブル 学 情報センター 管理 事シナジー 学 /CRE 学 向けサービス 商品 リフォーム 事業と BtoB 関連 事業を強化する お客さま 東急不動産 ( 都市事業 ) 東急リバブル 東急ハンズ イーウェル マンション専有部 事ビル等 事 マンション専有部 事 BtoB 関連 事 東急コミュニティー 連携強化 東急ホームズ 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 14

16 基本 針と成 戦略 グループ経営資源最適化 / ESG マネジメント 持続的成 と 期的企業価値向上を実現するため グループ経営資源最適化および ESG マネジメントを推進する グループ経営資源最適化 ESG マネジメント 顧客情報活 環境 2020 年 KPI CO 2 排出量 : 25% 削減 CASBEE/DBJ 等環境認証取得 *:100% 他 コーポレート ガバナンス 2020 年 KPI 取締役会の出席率 :100% コンプライアンス 動基準遵守 :100% 他 IT ガバナンス強化 * 新規 型物件 E Environment G Governance リスクマネジメント 働き 改 S Social ソーシャルニーズ 事業ドメイン最適化 2020 年 KPI 性採 率 :30% 健康診断受診 :100% 他 2020 年 KPI バリアフリー法認定建築物 *:100% マンション防災備蓄品設置 :100% 他 * 新規 型物件 持続的成 と 期的企業価値向上 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 15

17 基本 針と成 戦略 標指標 株主価値向上および 資本の充実に向けて 当期純利益の安定的な成 を 指すとともに 財務健全性 (D/E レシオ ) の 期持続的改善およびキャッシュフロー創出 の強化を図る 2020 年度の 標 営業利益 930 億円 当期純利益 420 億円 D/E レシオ 2.3 倍程度 EBITDA 倍率 10 倍 準 営業利益 当期純利益 D/E レシオ推移 ( 億円 ) ( 倍 ) 1, , 年度実績 2017 年度計画 年度 標 1.6 営業利益 ( 左軸 ) 当期純利益 ( 左軸 ) D/E レシオ ( 右軸 ) 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 16

18 3. 事業戦略

19 事業戦略 事業セグメントの位置づけ 社会課題や事業環境の変化にグループ全体で柔軟に対応できる事業ポートフォリオを 7 つのセグメントにより構成する コア事業 アセット活 型事業変 と強化 ストック活 型事業 躍的成 都市事業住宅事業管理事業仲介事業 成熟市場 成 市場 グループの付加価値向上 新たなコア事業 将来の成 ドライバー ハンズ事業 ウェルネス事業 次世代 関連事業 ( 海外事業 ) 戦略事業 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 18

20 事業戦略 都市事業セグメント 1 都市事業のありたい姿 グループの中核を担う強固で独 性のある都市事業 街 エリア価値の共創 都市事業拡 のイメージ 事業環境 経営資源 大型再開発 エリア間競争激化 投資環境過熱 公共公益資産流動化 開発 運営ノウハウ ( 再開発 オフィス 商業 ) 広域渋 圏を中 とした関与アセット 投資運 ノウハウ (AM ) オフィス / 商業施設投資運 インフラ インダストリー 事業戦略 2020 年度の 標 街 エリア価値の共創 ( 広域渋 圏 芝等の街づくり推進 ) 延床 積 * 1 AUM* ,458 千m2 1,640 千m2 0.8 兆円 1.3 兆円 循環型再投資事業の領域拡 賃貸住宅管理 数 * 万 15 万 *1. 東急不動産および連結 SPC が保有等するオフィス 商業施設の延床 積の合計 *2. 東急不動産がスポンサーを務める REIT 私募ファンドの運 資産の合計 *3. 東急住宅リースおよび学 情報センターが管理する賃貸住宅等の合計 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 19

21 事業戦略 都市事業セグメント② 既定主要プロジェクトの推進 都市事業における既定主要プロジェクト推進により 安定的キャッシュフロー創出に貢献 神宮前六丁 地区 市街地再開発事業 渋 区 / 2020年度開業予定 南平台プロジェクト 渋 区 / 2019年度開業予定 道 坂 丁 駅前地区 都市再 ステップアップ 再開発計画 プロジェクト 芝地区 渋 区 / 2019年度開業予定 港区 / 2020年開業予定 2021年度以降 渋 駅桜丘 地区再開発計画 渋 区 / 2022年頃* 開業予定 * 今後予定している事業計画変更 続きに * よって確定します 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 20

22 事業戦略 都市事業セグメント 3 渋 の魅 (1) 渋 のエリアポテンシャル ラトビア 使館 ヨルダン 使館 ニュージーランド 使館 NHK エンタテイメントシティ SHIBUYA [ 住宅街 ] エリア モンゴル国 使館 [ 住宅街 ] 松濤エリア イラク共和国 使館 東急百貨店本店 Bunkamura 東急ハンズ渋 店 渋 キャスト IT 企業の集積クリエイティブ産業の成 豊かな住宅地 使館 外国 居住者も モロッコ王国 使館 SHIBUYA109 渋 ヒカリエ 商業 化の 集積地トレンドが集まる街 渋 駅乗降客数 1 平均約 286 万 JR 線 JR 埼京線 東京メトロ半蔵 線 東京メトロ副都 線 東京メトロ銀座線 東急東横線 東急 園都市線 京王井の頭線 マレーシア 使館 道 坂 丁 駅前地区 南平台プロジェクト [ 住宅街 ] 南平台エリア アラブ 国連邦 使館 ギニア 使館 渋 駅街区 渋 駅桜丘 地区 ウガンダ共和国 使館 渋 ストリーム [ 住宅街 ] 代官 エリア 良好なアクセス JR/ 私鉄 8 路線が乗り れ 渋 代官 R プロジェクト クロアチア共和国 使館 ペルー共和国 使館 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 21

23 事業戦略 都市事業セグメント 3 渋 の魅 (2) オフィスエリアとしての魅 都 5 区の空室率推移 IT 企業の集積マップ (%) 凡例 : 上場企業 12 上場企業 TOKYO BASE UNITED 低い空室率 千代 区中央区港区新宿区渋 区 出典 : 三 商事公表データより作成 フルスピード サイバーエージェント ファンコミュニケーションズ ディー エヌ エー ザッパラス ミクシィ 優良な 規模オフィスを供給することで 以前からの課題であったオフィスの床不 を解消 VOYAGE GROUP ブランジスタ GMO インターネット オルトプラスエムアップ 今後の渋 駅周辺開発で新規供給されるオフィス * オフィス総賃貸 積 25.9 万m2 富 マガジンサービス * 当社 3 プロジェクトおよび渋 キャスト 渋 ストリーム 渋 駅街区の合計 出典 : 当社調べ 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 22

24 事業戦略 住宅事業セグメント 住宅事業のありたい姿 グループ総合 を活かした領域での独 プレゼンス確 マンション計上 数推移 ( ) 事業環境 経営資源 2,000 1,732 1,800 共働き 単 世帯増 職住近接 都 駅近志向 住宅のスマート化 豊富な 地情報 開発 計画 施 管理ノウハウ グループ各社連携による展開 1,500 1, ,000 事業戦略 1,400 グループ総合 を活かした領域での規模拡 都 再開発複合開発 新たな事業領域 ( 学 レジデンス等 ) での開発 循環型再投資事業の領域拡 投資家向け賃貸住宅の開発 分譲 年度 2017 年度実績計画 都圏 年度 標 関 圏他 収益構造の転換 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 23

25 事業戦略 管理事業セグメント 管理事業のありたい姿 総合不動産管理会社圧倒的 No.1 管理ストック推移 ( 万 ) 事業環境 経営資源 70 齢者 単 者の増加 住まい 変化 官から への流れ継続 経年管理ストック増 多様な管理アセット 豊富な管理実績 技術 ( 質 量 ) 事業戦略 多様なストックの積み上げ 共 部 事リフォーム専有部サービス 年度実績 2017 年度計画 年度 標 ストック起点の事業機会獲得 マンション管理 ( 総合管理 ) マンション管理 ( 施設管理 ) 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 24

26 事業戦略 仲介事業セグメント 仲介事業のありたい姿 不動産情報マルチバリュークリエーター 情報加 型仲介業 不動産情報マルチバリュークリエーター 売買リテール 事業環境 政策 援も含めた良質なストック増加 ネット化進 AI 化による情報価値変化 経営資源 豊富な不動産流通情報 幅広い情報接点 ブランド ( 認知度 ) 事業領域の広さ 情報 ニ ズ 不動産売買 販売受託 情報加 コンサルティング 売買ホール 賃貸仲介 多彩な価値 付加価値化 新しい価値創出 事業戦略 情報加 型仲介業への進化 不動産流通情報の最 活 による事業機会獲得 事業ドメイン拡 3 つの No.1 の進化 [ お客さま評価 事業競争 働きがい ] リテール取扱件数 ホールセール取扱 リテール店舗数 2020 年度の 標 ,278 件 35,000 件 2,789 億円 5,500 億円 166 店舗 197 店舗 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 25

27 事業戦略 ウェルネス事業セグメント ウェルネス事業のありたい姿 ウェルネス領域における業界トップポジション確 東急ステイ施設数 客室数推移 ( 室 ) 事業環境 インバウンド増加 齢化進展 余暇 健康需要増 経営資源 幅広い事業展開 ( ホテル リゾート シニア フィットネス等 ) 開発 運営 豊富なお客さま接点 ( 店 ) ,400 6,000 5,000 4,000 事業戦略 ,445 2,736 3,000 2,000 開発 運営 を活かしたウェルネス領域での規模拡 ( 東急ステイ ホテル シニア住宅 ) 年度 2017 年度実績計画 年度 標 1,000 ウェルネス領域における循環型再投資事業の推進 施設数 ( 左軸 ) 客室数 ( 右軸 ) 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 26

28 事業戦略 ハンズ事業セグメント ハンズ事業のありたい姿 ライフスタイル創造 提案 No.1 ブランド ハンズブランド 事業環境 店頭 売市場縮 (EC 市場拡 ) コト消費化 経営資源 いブランド ( 認知度 ) 信頼できる品揃え 提案 のある売場 頼れるスタッフ 海外展開 事業戦略 安定的に利益を み出せる体質への転換ハンズブランドの強化 出店戦略 新規事業の 直し MD 改善 強化 (PB 商品刷新 ) 効率的運営体制の推進 東急ハンズサンテックシティ店 2016 年 11 開業シンガポール 3 店舗 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 27

29 事業戦略 次世代 関連事業セグメント ( 海外事業 ) 海外事業のありたい姿 海外事業における総合ディベロッパーとしてのプレゼンス発揮 主要プロジェクト 事業環境 アジア新興国の成 国の安定的成 経営資源 不動産開発ノウハウ インドネシアでの 40 年以上にわたる事業実績 BRANZ BSD インドネシアブミ スルボン ダマイ地区 事業戦略 国事業の強化 回転型を中 とした事業基盤強化および国内からのアセットアロケーション推進 インドネシア事業の強化 住宅分譲業安定化のための開発 供給 販売体制確 425 パーク アベニュー 国ニューヨーク BRANZ Simatupang インドネシアジャカルタ 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 28

30 4. 財務戦略

31 財務戦略 投資戦略 2020 年度末の有利 負債残 12,600 億円 D/E レシオ 2.3 倍を前提として ネット投資額 3,700 億円の計画とする 投資戦略の考え 年度の投資計画 キャッシュフロー ( 億円 ) 地域 種別投資額 ( 億円 ) 主な内容 営業 CF ( 当期純利益 + 償却費 ) 投資 CF ( 固定 棚卸資産投資含む ) 財務 CF ( 有利 負債増加 配当等 ) 2,800 3, 国内 固定資産 4,000 都市事業 棚卸資産 3,800 ウェルネス事業 1,350 オフィス 商業施設 インフラ インダストリー 東急ステイ ホテル シニア住宅 財務 CF の前提 住宅事業 2,000 分譲マンション 投資家向け賃貸住宅 海外北 アジア 850 北 インドネシア 有利 負債 11,378 億円 12,600 億円 戦略投資 (M&A 投資他 ) 300 M&A D/E レシオ 2.6 倍 2.3 倍程度 グロス投資額 12,300 ネット投資額 3, Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 30

32 財務戦略 株主還元 株主還元については 安定的な配当を維持継続するとともに 配当性向の 標を 25% 以上に設定 利益成 による増配を 指す 1 株当たり配当 の推移 ( 円 ) 14.5 円 配当 * 1 ( 期末 ) 配当 * 1 ( 中間 ) 7 円 7 円 7 円 7 円 8 円 10 円 円 円 年度 2010 年度 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年度 2015 年度 2016 年度 2017 年度 計画 当期純利益 * 億円 116 億円 342 億円 221 億円 237 億円 252 億円 287 億円 315 億円 345 億円 EPS 円 円 64.4 円 円 円 円 円 円 円 配当性向 33.6% 32.1% 10.9% 16.8% 19.2% 19.2% 25.4% 25.1% 25.6% * 年度の中間配当以前の配当 は 東急不動産株式会社における配当 を記載しております * 年度より 当期純利益 を 親会社株主に帰属する当期純利益 としております 2017 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 31

33 5. 参考資料

34 参考資料 セグメント別営業利益 セグメント別営業利益 2016 年度実績 2017 年度予想 2020 年度計画 対 2016 年度実績 連結合計億円 都市事業億円 住宅事業億円 管理事業億円 仲介事業億円 ウェルネス事業億円 ハンズ事業億円 次世代 関連事業億円 全社 消去億円 Tokyu Fudosan Holdings Corporation All rights reserved. 33

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