会議タイトル

Size: px

Start display at page:

Download "会議タイトル"

しょうぶおおかわち
5 years ago
Views:

1 中国アパレル業界の動向 Discussion Materials 2017 年 7 月株式会社三井住友銀行コーポレートアドバイザリー本部企業調査部三井住友銀行 ( 中国 ) 有限公司企業調査部本資料は情報提供を目的に作成されたものであり何らかの取引を誘引することを目的としたものではありません本資料は作成日時点で弊行が一般に信頼できると思われる資料に基づいて作成されたものですが情報の正確性完全性を弊行で保証する性格のものではありませんまた本資料の情報の内容は経済情勢等の変化により変更されることがありますのでご了承くださいご利用に際してはお客さまご自身の判断にてお取扱いくださいますようお願い致します本資料の一部または全部を電子的または機械的な手段を問わず無断での複製または転送等することを禁じております

2 1 中国アパレル業界の概要 2 輸出市場の動向 3 中国国内市場の動向 4 中国大手企業の動向 5 日系アパレル企業の中国事業 1

3 1 中国アパレル業界の概要 2 輸出市場の動向 3 中国国内市場の動向 4 中国大手企業の動向 5 日系アパレル企業の中国事業 2

4 中国アパレル業界の概要 ~ 全体像アパレル企業の売上高は拡大が続きながら 13 年以降は伸び率が鈍化傾向にありますまた生産量ベースでみれば近年では年率 +2% 弱の低成長に止まっていますアパレルメーカーの売上高生産量伸び率 ( 百億元 ) % 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% % ( 年 ) 売上高 ( 左軸 ) 売上高伸び率 ( 右軸 ) 生産量伸び率 ( 右軸 ) ( 注 ) 一定規模 ( 年商 2,000 万元 ) 以上メーカーのデータを利用 07~10 年の売上高と同伸び率はデータ取得可能の 11 月迄の累計値 15 年の生産量伸び率は同 11 月迄 16 年の生産量伸び率は同 9 月迄の累計値 ( 出所 )Wind のデータを基に弊行作成 3

5 中国アパレル業界の概要 ~ 生産地域アパレルの生産拠点は広東江蘇浙江福建山東に集中しており 5 省合計で中国アパレル生産量の 7 割強を占めています一方伸び率では甘粛や貴州等の地域が高く沿岸部から内陸部に位置する斯かる地域への生産移管が進んでいることが窺えますアパレル生産量の分布アパレル生産量の地域構成 10 年 -15 年のアパレル生産量の CAGR 75% 60% 貴州直轄市 ( 重慶除く ) 内陸部地域沿岸部地域広東, 24.6% 広東, 21.6% 45% 甘粛雲南寧夏 30% 広西河南新疆安徽 15% 福建河北山東江蘇広東全国平均値 3.7% 0% 湖南江西浙江上海 -15% 北京 15 年のアパレル生産量 ( 億点 ) 江蘇, 14.8% 浙江, 17.1% 福建, 10.3% 山東, 12.4% その他, 20.8% 江蘇, 15.6% 浙江, 12.9% 福建, 12.5% 山東, 10.0% その他, 27.4% 10 年 15 年 ( 注 ) 15 年のデータは 10 月迄の累計値 ( 出所 )Wind データを基に弊行作成 4

6 中国アパレル業界の概要 ~ 固定資産投資アパレル固定資産投資額はアパレル産業が従来から盛んな江蘇山東広東のほか河南江西安徽等も上位にありますまた伸び率では新疆や吉林重慶等の内陸地域が高く今後はこうした地域における生産拡大が想定されますアパレル業界の固定資産投資額の分布アパレル業界の固定資産投資の地域構成 (15 年 ) 13 年 -15 年の固定資産投資額の CAGR 700% 180% 直轄市 ( 重慶除く ) 内陸部地域沿岸部地域 600% 150% 120% // 90% 新疆吉林 60% 重慶雲南河南湖北広東 30% 天津山東江蘇河北福建安徽全国平均値 20.3% 江西 0% 浙江 0 100遼寧 % 寧夏河北 4% 浙江 4% 福建 5% 湖北 7% その他 17% 安徽 7% 広東 10% 河南 14% 江西 10% 江蘇 12% 山東 10% -60% 黒竜江 15 年の固定資産投資額 ( 億元 ) ( 注 ) 固定資産投資には主に工場建設や設備への投資等が含まる ( 出所 )Wind データを基に弊行作成 5

7 1 中国アパレル業界の概要 2 輸出市場の動向 3 中国国内市場の動向 4 中国大手企業の動向 5 日系アパレル企業の中国事業 6

8 輸出市場の動向 ~ 全体像中国は世界最大のアパレル輸出国でありますが 11 年以降輸出額の伸び率は低下傾向にあり 15 年以降はマイナス成長に転落しました特に 16 年には 1 主要輸出先の需要低迷や 2 アセアン諸国への生産移管の進展 3 グローバルでの価格競争激化を背景とした輸出単価の低下等を背景にマイナス幅は更に拡大しましたアパレル輸出元上位 10 地域 (15 年金額ベース ) ( 十億米ドル ) 50 0 (38.4%) (5.9%) (5.2%) (4.1%) (4.0%)(3.3%) (1.7%) (1.3%)(1.3%) (1.1%) 中バベ香イトイ米国ント港ンルン国グナドコドラムネデシィアッシュ ( 注 )() 内は世界アパレル総輸出額に占める各国の割合カンボジアパキスタン ( 十億米ドル ) 中国のアパレル輸出額アパレル輸出額伸び率 ( 出所 )Wind WTO データを基に弊行作成 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% ( 年 ) 7

輸出市場の動向 ~ 輸出先別の状況 EU 米国日本アセアン向けの輸出額合計はアパレル輸出額全体の 6 割を占めています 10 年と比べ主要輸出先である EU 及び日本向けは需要不振の影響で構成比が低下している一方アセアン向けの比率が上昇しました尚近年ではアセアンにおけるアパレル産業チェーンの発展に伴い同地域向けの輸出額の伸び率は 13 年以降大幅に低下しています

9 輸出市場の動向 ~ 輸出先別の状況 EU 米国日本アセアン向けの輸出額合計はアパレル輸出額全体の 6 割を占めています 10 年と比べ主要輸出先である EU 及び日本向けは需要不振の影響で構成比が低下している一方アセアン向けの比率が上昇しました尚近年ではアセアンにおけるアパレル産業チェーンの発展に伴い同地域向けの輸出額の伸び率は 13 年以降大幅に低下しています中国のアパレル輸出先の構成アパレル輸出先別の伸び率 ( 金額ベース ) 韓国, 2.1% その他, アラブ首長 20.7% 国連邦, 2.1% カナダ, 2.1% EU, 25.2% 10 年 70% 60% 50% 40% オーストラリア, 2.2% ロシア, 2.8% アセアン, 4.1% 香港, 5.9% 日本, 13.4% 米国, 19.4% 30% 20% 10% 0% -10% -20% カナダ, 1.7% その他, 22.7% EU, 21.9% -30% ( 年 ) 16 年オーストラリア, 2.3% ロシア, 2.5% アラブ首長国連邦, 2.5% 米国, 20.7% EU 米国日本アセアン香港韓国, 2.8% 香港, 5.6% アセアン, 7.7% 日本, 9.6% ( 出所 )Windデータを基に弊行作成 8

輸出市場の動向 ~ 輸出先別の状況ベトナムやバングラディッシュ等のアジア諸国における輸出競争力の向上に伴い EU 米国日本向けの輸出の一部が中国からこうした地域にシフトしたことも中国のアパレル輸出額が伸び悩む一因とみられます EU 米国日本のアパレル輸入元国の割合 ( 金額ベース内側は 10 年外側は 15 年 ) その他インドネシアベトナムインド中国 35.3% 36.5% 35.

10 輸出市場の動向 ~ 輸出先別の状況ベトナムやバングラディッシュ等のアジア諸国における輸出競争力の向上に伴い EU 米国日本向けの輸出の一部が中国からこうした地域にシフトしたことも中国のアパレル輸出額が伸び悩む一因とみられます EU 米国日本のアパレル輸入元国の割合 ( 金額ベース内側は 10 年外側は 15 年 ) その他インドネシアベトナムインド中国 35.3% 36.5% 35.9% 39.2% 中国その他ベトナムタイ 14.1% バングラディッシュバングラ 1.1%8.4% ディッシュインドネシア 2.6% 3.0% 1.8% インドネシアインド 4.6% イタリア 3.5% その他 EU 米国日本バングラディッシュその他中国 4.4% 6.2% 4.3% 8.2% 5.5% インド 5.8% 12.4% 6.3% ベトナムインドネシアバングラディッシュ中国 10.2% ベトナムベトナムバングラディッシュインドネシアインドその他 83.3% 中国 67.4% ( 注 ) 日本のグラフの外側は 15 年上半期のデータを利用 ( 出所 ) 日本繊維輸入組合データ中国紡績出版社中国紡績工業発展報告を基に弊行作成 9

11 輸出市場の動向 ~ 輸出先別の状況 15 年以降ベトナムなどアセアン諸国向けの輸出はマイナス成長に転落しました一方自国の繊維アパレル産業の発展に伴いアセアンからのアパレル輸出額は速いペースで伸長していますアセアン向けのアパレル輸出額の推移世界各国アパレル輸出額の伸び率ランキング ( 億米ドル ) 200 国 1 0 年年の CAGR ミャンマー 19.1% 2 ベトナム 17.7% 3 アラブ首長国連邦 14.4% 4 カンボジア 14.3% 5 バングラディッシュ 12.4% 6 インド 10.2% 7 スリランカ 6.5% 8 中国 6.0% ( 年 ) ミャンマータイインドネシアシンガポールフィリピンマレーシアベトナム世界平均 5.1% ( 注 ) データを取得可能な 7 ヵ国のデータを利用 ( 出所 )Wind WTO データを基に弊行作成 10

12 輸出市場の動向 ~ 人件費の影響輸出競争力の低下の背景としてアセアン諸国対比割高な労働コストが挙げられます中国主要アパレル生産地域の最低賃金の推移アジア各国におけるワーカー賃金の比較 (15 年 ) ( 元 ) 2,000 上海 ( 中国 ) 1,800 深セン ( 中国 ) 1,600 バンコク ( タイ ) 1,400 マニラ ( フィリピン ) 1,200 クアラルンプール ( マレーシア ) 1, ジャカルタ ( インドネシア ) 600 ニューデリー ( インド ) 400 ホーチミン ( ベトナム ) 200 ハノイ ( ベトナム ) ( 年 ) ヤンゴン ( ミャンマー ) 広東省江蘇省浙江省山東省福建省ダッカ ( バングラディッシュ ) ( 米ドル / 月 ) ( 注 ) ヤンゴンのデータは 14 年のもの ( 出所 )Wind データ日本貿易振興機構第 26 回アジアオセアニア主要都市地域の投資関連コスト比較調査を基に弊行作成 11

13 1 中国アパレル業界の概要 2 輸出市場の動向 3 中国国内市場の動向 4 中国大手企業の動向 5 日系アパレル企業の中国事業 12

14 中国国内市場の動向 ~ 全体像 16 年における中国国内のアパレル販売額は 2.2 兆元 ( 約 37 兆円 ) と日本 ( 約 8.7 兆円 ) の約 4 倍超に及んでいますが成長率ベースで見れば 12 年以降は鈍化傾向が続いています個人所得の伸び悩みに加えモノからサービスへと消費がシフトしている状況下家計支出に占めるアパレル消費の割合が低下していること等が背景とみられます中国アパレル販売額の推移都市部住民の可処分所得伸び率 ( 年初来累計ベース ) ( 百億元 ) % 15% % 10% 150 9% 5% ( 年 ) 100 6% アパレルの消費額が家計支出額に占める割合 50 アパレル販売額伸び率 3% 11% 10% % ( 年 ) 9% 8% 7% 6% ( 年 ) ( 出所 )Euromonitor Wind データを基に弊行作成 13

15 中国国内市場の動向 ~ 全体像ネット通販チャネルとの競争激化を背景にリアル店舗を展開する全国重点大型小売企業によるアパレル販売額の成長率は 0.5% (15 年 ) の水準まで低下しました販売単価数量別で見れば各社が 15 年に値下げを実施した結果販売量がやや回復しましたアパレル販売額の伸び率 ( 全国重点大型小売企業 ) アパレル販売単価の伸び率 ( 全国重点大型小売企業 ) 25% 20% 15% 10% 24.8% 18.7% 23.3% 21.2% 21.6% 18.3% 15.6% 12.5% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 16.6% 10.0% 9.9% 10.0% 3.5% 7.7% 7.3% 3.0% 2.9% 4.3% -3.6% ( 年 ) 5% 0% -5% 5.2% 3.5% 0.5% ( 年 ) ( 注 ) 本ページに掲載されるデータは中華全国商業信息中心が年商 1 億元以上の小売チェーンを対象に実施したサンプル調査の結果 ( サンプル数は 300 社計約 4,000 店舗 ) 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% アパレル販売量の伸び率 ( 全国重点大型小売企業 ) 20.5% 15.3% 12.1% 10.3% 7.3% 10.3% 4.4% 2.3% 2.2% -0.8% 4.3% ( 年 ) ( 出所 ) 中国紡績出版社中国服装業界発展報告を基に弊行作成 14

16 中国国内市場の動向 ~ 品目別の動向中国ではレディースがアパレル市場の 4 割を占める最大の品目となっています近年各品目の成長ペースは総じて鈍化傾向にあり中でも靴類の減速が顕著となっています一方一人っ子政策の解禁や子供服に対するファッション感度の高まり等を背景にキッズは比較的高い伸びを維持していますまた商品の特徴別で見ればコストパフォーマンスの高い商品や年代生まれの若者のニーズに合った個性を重視した商品の売れ行きが比較的好調となっていますアパレル販売額の品目別内訳 (16 年 ) 品目別の市場規模の伸び率 16% 14% その他 12% 12% 靴類 17% レディース 40% 10% 8% キッズキッズ 7% 6% 4% メンズレディースその他メンズ 24% 2% 靴類 0% ( 年 ) ( 出所 )Euromonitor データを基に弊行作成 15

17 中国国内市場の動向 ~ チャネル別の動向近年では百貨店と路面店 ( 専門店の一部 ) を中心としたリアルチャネルでのアパレル販売は不振である一方先進国以上にネット通販の利用が浸透している状況下ネットチャネルがアパレル販売に占める割合は年々高まっていますアパレル販売のチャネル別割合の推移 ( 金額ベース ) 中日米のネット通販流通総額が小売総額に占める割合 100% 90% 80% 33% 百貨店 26% 14% 12% 中国 12.6% 70% 60% 50% 40% 30% 6% 34% GMS 専門店ネット通販 4% 26% 10% 8% 6% 米国 7.3% 20% 10% 27% 個人経営店 42% 4% 日本 5.1% 0% 2% ( 年 ) 2% 日本のアパレル販売に占めるネット通販チャネルの割合は 12.1%(16 年 ) 0% ( 年 ) ( 出所 )Euromonitor iresearch Wind 経済産業省データを基に弊行作成 16

18 中国国内市場の動向 ~ チャネル別の動向ネット通販チャネルの商品構成ではレディースが半分近くを占める一方購入する前の試着が求められる靴類の割合は低くなっていますアパレルネット通販流通総額の推移ネット通販チャネルにおける品目別内訳 (14 年販売額ベース ) 100 ( 百億元 ) 70% 80 60% 50% その他 22% % 30% キッズ 7% レディース 47% 20 アパレルネット通販流通総額伸び率 20% 10% メンズ 24% E 0% ( 年 ) ( 出所 ) 中国紡績出版社中国服装業界発展報告を基に弊行作成 17

19 中国国内市場の動向 ~ チャネル別の動向ネット通販チャネルにおけるアパレル販売では天猫がシェア 8 割強と圧倒的なプレゼンスを有しています中国 B2C サイトの市場シェア (15 年金額ベース ) アパレル販売の B2C サイトの市場シェア (14 年金額ベース ) 聚美優品, 0.6% アマゾン中国アマゾン中国, 0.9%,1% 当当網, 1.0% 1 号店, 1.3% 国美在線, 1.5% 唯品会, 3.3% 易迅網, 0.3% その他, 6.4% QQ 網購 2.5% 唯品会 4.8% 1 号店 0.2% 京東商城 8.2% アマゾン中国 0.2% 当当網 0.2% 蘇寧易購 0.2% 蘇寧易購, 3.8% 京東商城, 22.9% 天猫 (Tmall), 58.0% 天猫 83.7% ( 出所 )iresearch データ中国紡績出版社中国服装業界発展報告を基に弊行作成 18

20 1 中国アパレル業界の概要 2 輸出市場の動向 3 中国国内市場の動向 4 中国大手企業の動向 5 日系アパレル企業の中国事業 19

21 中国大手企業の動向 ~ 主要プレイヤーのシェア推移中国ではアパレル業界で上位 10 社合計の市場シェアは 11% に止まり日本 (17%) や米国 (24%) に比べ市場集中度は低くなっていますまたマラソンブーム等に伴うスポーツシューズに対するニーズ拡大を背景にスポーツウェア各社のシェアが高まっていますアパレル企業上位 10 社 (16 年 ) のシェア推移アパレル企業上位 10 社 (16 年 ) の販売額推移 ( 億元 ) 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 上位 10 社合計の市場シェア :11% (16 年 ) ( 年 ) Nike Bestseller adidas 海瀾之家百麗安踏ユニクロ森馬 Inditex E-land 会社名 Nike (Nike Converse) Bestseller (Only Vero Moda Jack & Jones) adidas (adidas Reebok) 海瀾之家 (Heilan Home) 百麗 (Belle Tata Teenmix) 安踏 (Anta) ユニクロ (Uniqlo) 森馬 (Semir Balabala) Inditex (Zara Oysho Pull & Bear) E-land (E-land TEENIE WEENIE ROEM) 本社所在地 10 年 11 年 12 年 13 年 14 年 15 年 16 年米国テンマークドイツ中国香港中国日本中国スヘイン韓国 ( 注 )() 内は主要ブランド名 ( 出所 )Euromonitor データを基に弊行作成 20

22 中国大手企業の動向 ~ 主要プレイヤーのシェアの推移レディースでは積極的な店舗展開を進める拉夏貝爾やファーストファッションの世界大手であるユニクロ Inditex H&M 等のシェアが上昇していますメンズではコストパフォーマンスの高いカジュアル商品を中心に手掛ける海瀾之家とユニクロの成長が目立っていますレディースの販売額上位 10 社 (16 年 ) のシェア推移メンズの販売額上位 10 社 (16 年 ) のシェア推移 2.5% Bestseller 5.0% 海瀾之家 2.0% 拉夏貝爾ユニクロ 4.0% Bestseller ユニクロ 1.5% E-land 3.0% Nike Inditex adidas 1.0% 赫基国際 2.0% 寧波羅蒙都市麗人安踏 0.5% H&M 1.0% 雅戈爾太平鳥馬克華菲 0.0% ( 年 ) adidas 0.0% ( 年 ) GXG ( 出所 )Euromonitor データを基に弊行作成 21

23 中国大手企業の動向 ~ 主要プレイヤーのシェア推移キッズでは 02 年に設立したキッズ服ブランドの Balabala を運営している森馬のシェアが目立っています靴業界ではマラソンブームを背景に Nike や adidas などスポーツウェア大手のシェアが伸びていますキッズの販売額上位 10 社 (16 年 ) のシェア推移靴の販売額上位 10 社 (16 年 ) のシェア推移 6.0% 森馬 8.0% Nike 5.0% adidas 百麗 E-Land 6.0% adidas 4.0% 安踏安踏 3.0% 浙江起步 H&M 4.0% 奥康 New Balance 2.0% Nike 特步 Gap 2.0% 達芙妮國際 1.0% 361 度李寧 0.0% ( 年 ) ユニクロ 0.0% ( 年 ) 361 度 ( 出所 )Euromonitor データを基に弊行作成 22

24 中国大手企業の動向 ~ 上場企業の業績動向 ( 単位 : 百万元 ) 社名海瀾之家百麗安踏森馬主要商品 ( 売上構成 ) ズボン (22.2%) シャツ (13.6%) T- シャツ (12.6%) その他 (51.6%) 靴 (45.5%) スポーツウェアアパレル (54.5%) スポーツシューズ (45.0%) スポーツ衣類 (51.6%) その他 (3.4%) 大人向けカジュアル (52.5%) キッズ (46.9%) その他 (0.6%) 決算期 13/12 期 14/12 期 15/12 期 16/12 期 14/2 期 15/2 期 16/2 期 17/2 期 13/12 期 14/12 期 15/12 期 16/12 期 13/12 期 14/12 期 15/12 期 16/12 期 P/L 売上高 7,150 12,338 15,830 16,700 前期比伸び率 N.A (+72.6%) (+28.3%) (+5.5%) 売上総利益 2,621 4,884 6,246 6,441 売上総利益率 (36.7%) (39.6%) (39.5%) (38.6%) 営業利益 1,699 3,038 3,834 3,911 営業利益率 (23.8%) (24.6%) (24.2%) (23.4%) 前期比伸び率 N.A (+78.8%) (+26.2%) (+2.0%) 純利益 1,351 2,379 2,954 3,123 前期比伸び率 N.A (+76.1%) (+24.2%) (+5.7%) 36,915 40,008 40,790 41,707 (+12.3%) (+8.4%) (+2.0%) (+2.2%) 21,071 23,010 22,958 22,656 (57.1%) (57.5%) (56.3%) (54.3%) 5,686 6,194 5,558 4,659 (15.4%) (15.5%) (13.6%) (11.2%) (+5.2%) (+8.9%) ( 10.3%) ( 16.2%) 4,395 4,751 2,945 2,416 (+1.6%) (+8.1%) ( 38.0%) ( 18.0%) 7,281 8,923 11,126 13,346 ( 18.2%) (+22.5%) (+24.7%) (+20.0%) 3,039 4,027 5,185 6,459 (41.7%) (45.1%) (46.6%) (48.4%) 1,568 2,022 2,699 3,206 (21.5%) (22.7%) (24.3%) (24.0%) ( 22.1%) (+28.9%) (+33.5%) (+18.8%) 1,330 1,733 2,088 2,445 ( 22.9%) (+30.3%) (+20.5%) (+17.1%) 7,294 8,147 9,454 10,667 ( 6.0%) (+11.7%) (+16.0%) (+12.8%) 2,330 2,591 3,179 3,760 (32.0%) (31.8%) (33.6%) (35.2%) 1,049 1,278 1,584 1,707 (14.4%) (15.7%) (16.8%) (16.0%) ( 33.0%) (+21.8%) (+24.0%) (+7.8%) 902 1,088 1,343 1,402 ( 26.3%) (+20.6%) (+23.4%) (+4.4%) C/F フリー CF 1,451 2,437 2,312 2,347 営業 CF 1,977 1,923 2,787 2,928 投資 CF 財務 CF N.A 854 1,707 1,483 2,185 4,843 5,333 2,835 5,082 5,444 5,143 4,391 2, , ,821 4,859 2,511 1, ,490 1,953 1,128 1,686 1,903 2, , ,294 1, , , ,132 2, B/S 総資産 11,226 18,530 23,442 24,377 自己資本 3,334 7,104 8,354 10,109 自己資本比率 (29.7%) (38.3%) (35.6%) (41.5%) 有利子負債 ,394 32,537 31,055 31,746 26,335 25,122 25,286 26,624 (81.3%) (77.2%) (81.4%) (83.9%) 2,360 2, ,118 11,384 12,502 14,224 7,349 8,005 8,814 9,896 (72.6%) (70.3%) (70.5%) (69.6%) 490 1,348 1,430 1,538 9,714 10,373 11,655 12,948 8,084 8,506 9,260 9,999 (83.2%) (82.0%) (79.5%) (77.2%) 店舗数 N.A 3,716 3,990 5,243 19,333 20,715 21,017 20,716 8,173 8,141 9,129 9,668 7,500 7,082 7,341 N.A 店舗当たり売上 N.A N.A ( 注 )P.20 のアパレル企業上位 10 社のうち中国本土の売上高が全体の 9 割以上を占める企業を対象 17/2 期における百麗のデータは速報値 ( 出所 ) 各社アニュアルレポートを基に弊行作成 23

25 中国大手企業の動向 ~ 中国系アパレル企業が抱える課題中国企業は積極的な出店戦略により成長を遂げてきましたが需要拡大ペースの鈍化に加え単一ブランドでの出店数が数千店舗に達し飽和状態に近づきつつあること等から成長率は低下傾向にありますまた厚みを増している中高所得者層のファッション商品に対する目線が高くなってきている中中国系の大手企業であっても斯かるニーズに応えつつ他社と差別化を図っていくための企画デザイン力は不十分とされています Rank 中国資本の大手各社の売上動向社名 ( 英語名 ) 海瀾之家 1 (Heilan Home) 百麗 2 (Belle) 安踏 3 (Anta) 森馬 4 (Semir) 拉夏貝爾 5 (La Chapelle) 李寧 6 (Li Ning) 特歩 7 (Xtep) 太平鳥 8 (Peacebird) 美特斯邦威 9 (Metersbonwe) 赫基 10 (Trendy) 都市麗人 11 (Cosmo Lady) 波司登 12 (Bosideng) 度 (361 Degrees) 寧波羅蒙 14 (Romon) 達芙妮 15 (Daphne) 上場 16 年売上高年年 ( 百万元 ) CAGR 増収率上海メンズ 27, % +16.0% 香港靴 25, % -1.0% 香港スポーツ 19, % +18.0% 深セン主取扱品ベビーカジュアル 16, % +13.1% 香港レディス 11, % +6.5% 香港スポーツ 10, % +6.5% 香港スポーツ 9, % +6.5% 上海総合 9, % +10.5% 深センカジュアル 8, % +3.7% - レディス 7, % +6.8% 香港インナー 7, % -0.5% 香港ダウンウェア 7, % -3.6% 香港スポーツ 7, % +2.0% - メンズ 5, % +4.1% 香港靴 5, % -20.0% 6% 19% 46% 29% 中国の所得階層別人口分布 10% 26% 45% 19% E( 年 ) 1 世帯当たり年間可処分所得 CAGR 富裕層 >35,000 米ドル +10.4% 上位中間層下位中間層 15,000-35,000 米ドル +7.0% 5,000-15,000 米ドル -0.3% 低所得層 <5,000 米ドル -7.7% ( 出所 )Euromonitor 経済産業省データを基に弊行作成 24

26 中国大手企業の動向 ~ 活発化する外資系ブランドとの提携近年ではアライアンスやライセンス取得等を通じて外資系ブランドの取り扱いを模索する中国系企業の動きが活発化してきています中国企業による外資系ブランドとの提携事例 (13 年以降 ) 中国企業事業分野提携ブランド提携ブランドの事業分野提携時期提携形態卡奴迪路 (CANUDILO) 維格娜絲 (V-Grass) 歌力思 (Ellassay) 山東如意 (Ruyi) 百麗国際 (Belle) 安踏 (Anta) 朗姿 (LANCY) 森馬 (Semir) メンズ Dirk Bikkembergs 伊スポーツウェア 16/10 月レディース Teenie Weenie 韓レディースメンズ 16/9 月 ( 注 ) 印が付いているのは Affordable Luxury ブランド Dirk Bikkembergsの親会社であるLEVITAS S.P.Aに51% 出資しグレーターチャイナーにおける同ブランドの運営権を取得 Teenie Weenieの親会社であるE.LAND Co., Ltd. から同ブランドの中国事業の運営権を取得 IRO 仏レディース 16/9 月 IROの親会社であるIRO SASに57% 出資 Ed Hardyの中国事業を運営する唐利国際に65% 出資レディース Ed Hardy 米レディースメンズ 16/4 月 (16/6 月に80% まで引上げ ) し中国本土香港マカオにおけるEd Hardyブランドの運営権を取得 Laurèl 独レディース 15/9 月 Laurèlの中国事業を運営する東明国際投資 (HK) 有限公司を買収し中国本土におけるLaurèlのブランド運営権を取得 Sandro, Maje, 同 3ブランドの親会社であるSMCPに70% 出資し筆頭株主レディース 16/4 月繊維 Claudie Pierlot 仏になった Renown 日レディースメンズ 10/5 月 Renownの日本本社に41% 出資し筆頭株主になった REPLAY 伊レディースメンズ 16/3 月 REPLAYの親会社であるFashion Box SpAに29% 出資 Baroque Japanの31.96% 株式取得 Baroque Japanと中国靴 MOUSSY,SLY 日レディース 13/8 月で卸事業と小売事業を手掛ける合弁会社を其々設立し MOUSSYとSLYブランドの中国事業を運営スポーツ Descente 日スポーツウェア 16/2 月 Descenteと中国事業を運営する合弁会社 (60% 出資 ) を設立レディース Agabang 伊キッズ 14/10 月カジュアルベビー服 Marc O'Polo 独レディースメンズ 13/11 月 it MICHAA 韓レディース 13/10 月 Agabang の親会社である Agabang&Company に 15% 出資し筆頭株主になった Marc O'Poloの親会社とライセンス契約を締結し中国本土における同ブランドの運営権を取得 it MICHAAの親会社のSISUNと合弁で上海盛夏服饰有限公司 (51% 出資 ) を設立し同ブランドの中国事業を運営 ( 出所 )Wind データを基に弊行作成 25

27 1 中国アパレル業界の概要 2 輸出市場の動向 3 中国国内市場の動向 4 中国大手企業の動向 5 日系アパレル企業の中国事業 26

28 日系アパレル企業の中国事業 ~ 展開状況日系企業による中国でのアパレル販売が増え始めた 90 年代は競合が少なく各社も相応の利益を確保していた模様です但し 2000 年代中頃より欧米や韓国等の外資アパレルの参入が活発化した上外資参入に刺激された中国企業も勃興しました足元では中国で一定のブランド地位を構築できている日系企業は一部に限られています社名主取扱品海外展開地域国海外売上高構成比直近決算期売上高ファーストリテイリングカジュアル中国東南アジア欧州米国等 42% (7,534<2,397>) 17,865 しまむらカジュアル中国台湾 1% 良品計画カジュアル日用雑貨中国韓国香港台湾米国等 35% ワールドカジュアル中国韓国台湾等 2% (58<58>) (*1) (1,081<499>) (49) 3,075 2,782 5,460 海外売上高オンワード HD カジュアル中国欧州米国等 20% 青山商事ビジネススーツ中国台湾 10% 未満 (513<70>) (*2) 2,635 2,402 国内売上高 ( 単位 : 億円 ) ワコール HD インナー中国米国欧州香港台湾等 26% (522<179>) (*3) 2,029 アダストリアカジュアル中国台湾香港 6% AOKI HD ビジネススーツ - 0% (124<20>) 2,000 1,886 ( 海外売上高は () 内中国売上高は <> 内に表記不明分は表記せず ) TSI HD カジュアル中国香港シンガポール等 6% ユナイテッドアローズカジュアル台湾香港 10% 未満 (103) 1,672 1,409 (*1) 中国売上高に台湾を含む (*2) 中国売上高はアジア北米事業売上高 (*3) 中国売上高はアジアオセアニア事業売上高グンゼインナー中国タイベトナム等 22% (298) 1,383 ストライフインターナショナルカジュアル中国台湾 N.A. 1,257 パルグループ HD カジュアル中国 10% 未満サザビーリーグカジュアル日用雑貨中国 ( 注 ) 日本アパレル企業売上高上位 15 社 ( スポーツウェアメーカー除く ) N.A. 1, ( 出所 ) 各社有価証券報告書プレスリリースを基に弊行作成 27

29 日系アパレル企業の中国事業 ~ 抱える課題日系アパレル企業の中国事業が難航する理由として本気度や柔軟性など意識企業文化面における課題のほか資本力や流通体制現地嗜好への適応マーケティング能力などの体制ケイパビリティ等の課題が指摘されています経済産業省資料より抜粋意識企業文化面意識本気度覚悟忍耐の不足組織の柔軟性不足海外進出するも国内市場を中心とした思考が継続少額投資や国内事業モデルやテイストの直輸出など半端な進出に留まる数年の赤字や失敗で早期に撤退判断組織に柔軟性がなく海外展開に不可欠な現地パートナーとの習慣の違いに対応できず歩調合わせに苦戦体制ケイパビリティ面体力資本力の不足日本経由流通による割高な価格現地嗜好商習慣への適応不足プロデュースマーケティングノウハウの不足数社の大企業を除き多くの企業が中小規模にあり新市場での立ち上げに不可欠な継続的大規模投資ができる資本力を持たない日本からの輸出による関税物流コストや小売との取引習慣の違いにより日本国内に比べ海外販売価格が大幅に高騰 ( 国内価格の 1.5 倍から 1.8 倍程度 ) 現地調査の不足や現地組織への裁量付与の不足現地を知る人材の不足などにより市場ニーズ習慣にあった経営判断ができない高い質の商品を持ちながらもマーケティング PR 面で競合に劣り存在感を出せない ( 出所 ) 経済産業省平成 25 年度クールジャパンの芽の発掘連携促進事業を基に弊行作成 28

30 日系アパレル企業の中国事業 ~ 現地企業との提携事例近年は中国企業と日本企業が合弁会社を設立して市場展開する事例もみられます日系と中国系アパレル企業による合弁設立事例 (13 年以降 ) 事例 1: 安踏体育用品 Descente (16/2 月 ) 事例 2: 百麗國際 Baroque Japan (13/8 月 ) < 合弁形態 > * 中間子会社は省略出店店舗運営安踏製品販売ライセンス付与 Descente 伊藤忠商事 < 合弁形態 > * 中間子会社は省略百麗國際 60% 30% 10% 51% 49% 51% Baroque China ( 卸 ) Baroque Japan 49% 合弁会社製品の流れ出資関係 Baroque China Apparels ( 小売 ) 出店店舗運営など小売業務は安踏が主導 Descente は Descente ブランドを日本 / 韓国現法を通じて合弁会社に卸す将来的には中国現地でのライセンスによる企画生産へと移行 17 年内に 100 店舗の展開を展望卸事業と小売事業を手掛ける合弁会社をそれぞれ設立卸は Baroque が小売は百麗國際が 51% を出資 Baroque Japan は卸会社に対する売上高とロイヤリティ収入が発生 17/1 月末時点で 187 店舗展開 (13/1 月末時点は 22 店舗 ) 今後も年間 60 店舗の純増を計画 ( 出所 ) プレスリリースなど各社公開資料を基に弊行作成 29

日系アパレル企業の中国事業 ~ 現地企業との提携のメリット中国展開を志向する日系企業にとっては中国企業との提携により 1 出店販売マーケティング面でのノウハウ補完に加え 2 投資負担の抑制 3 事業展開のスピードアップ等のメリットが期待できます日系企業側中国系企業側販売面中国系企業が有する人脈を活用し好立地物件の確保や賃料コストの引下げを実現

31 日系アパレル企業の中国事業 ~ 現地企業との提携のメリット中国展開を志向する日系企業にとっては中国企業との提携により 1 出店販売マーケティング面でのノウハウ補完に加え 2 投資負担の抑制 3 事業展開のスピードアップ等のメリットが期待できます日系企業側中国系企業側販売面中国系企業が有する人脈を活用し好立地物件の確保や賃料コストの引下げを実現ネット通販に係るリソースの活用販売スタッフ育成ノウハウの習得生産面提携先の生産能力を利用した調達コストの低減日系企業の品質管理ノウハウの習得日系生地メーカーからの調達力の強化企画面現地消費者のニーズに合わせるためのアドバイスの取得商品企画デザインノウハウの習得その他投資負担の分散と事業展開のスピードアップ日系ブランドの取り扱いによる売上拡大 30

32 日系アパレル企業の中国事業 ~ 中国での主要な事業展開形態の比較展開形態ごとにメリットデメリットがあり自社の経営リソースや販売戦略投資計画等に適した形態の選定が求められます中国での主要な事業展開形態の分類 ( 日系企業側からみた場合 ) 展開形態単独現地パートナー有直営越境 EC フランチャイス (FC) 代理商合弁設立ライセンス (LC) 事業範囲 ( 注 1) 売上高 / 収入商品販売額商品販売額 FC 料卸販売額配当 +LC フィー LC フィー企画生産販売 ( ネットのみ ) ~ ( 役割分担次第 ) ~ ( 役割分担次第 ) ~ ( 役割分担次第 ) リターン投資負担フラント管理小売ノウハウ補完 ( 注 2) 在庫リスク展開ヘース大大 ~ 小中中中小大小中 ~ 小小中 ~ 小小易易中難中難 ~ 中無無無無 ~ 有無 ~ 有有大大中中出資分小遅早 ~ 遅早 ~ 中早早早メリットテメリットフラント管理が確実に行投資をネット通販に限定しえるて抑制的に展開可能事業成功時のリターンが大きい投資負担が重く事業が軌道に乗るまで赤字が続く例も散見される現地人材の確保やマーケティンク等も課題現地での知名度が低いだけに消費者を自社商品に誘導するための取組が不可欠で埋没するリスクも高い投資負担は直営に比べ少ない FC 本部主導でフラントを統一化できる相応の事業規模が必要となる他加盟店の管理や FC のマーシンがあるためリターンは小さい ( 注 1) 事業範囲におけるの記号は日系企業の関わり度合い( 高い ~ ~ 低い ) ( 注 2) パートナー企業より得られる中国現地における小売ノウハウの補完を指す投資を掛けずに販路拡大が期待できるフラントの勢いが落ちると一気に離反されるリスクあり販売は代理商次第であるため安売り乱発等によりフラント価値が毀損するリスクもある投資リスクを抑制できるハートナー企業に小売部分を補完してもらうことで事業展開をスムースにできる可能性ありリターンは出資持分に限定ハートナーとの関係性が重要ライセンス契約に基づき一定のフラント管理ができるリスクを取らずに収入を得られるリターンは相対的に小さい事業展開はライセンシーに拠るところが大きい 31

33 照会先三井住友銀行 ( 中国 ) 有限公司企業調査部柳笛 TEL: (86)(21) di_liu@cn.smbc.co.jp 企業調査部体制姓名周健怡 TEL: (86)(21) jianyi_zhou@cn.smbc.co.jp 担当業務部長土屋尚史総括企画マクロ経済 1 係係長関龍一陸蓓倩 (Lu Beiqian) エレクトロニクス鉄非鉄紙パルプマクロ経済 ( 関 ) 係長鄧暁丹 (Deng Xiaodan) 2 係于貞 (Yu Zhen) 機械造船運輸窯業マクロ経済 ( 鄧 ) 孔辰侃 (Kong Chenkan) 係長木村拓雄 3 係房磊 (Fang Lei) 自動車石油化学エネルギー崔宜珊 (Cui Yishan) 4 係係長柳笛 (Liu Di) 周健怡 (Zhou Jianyi) 小売流通繊維アパレル食品外食雑貨 5 係係長于甦鳴 (Yu Suming) 徐初照 (Xu Chuzhao) 建設不動産金融メディカルヘルスケア - 王言中 (Wang Yanzhong) リサーチアシスタント翻訳 32

,112 1,630 1,992 1,879 2,674 3,912 はじめにア

,112 1,630 1,992 1,879 2,674 3,912 はじめにア MUFG BK Global Business Insight 臨時増刊号 AREA Report 495 アジアオセアニア各国の賃金比較 (2018 年 5 月 ) 2018 年 5 月 10 日国際業務部 204 746 560 537 518 442 415 238 195 484 324 285 237 199 121 378 356 170 135 423 262 242 284 148