別紙 New Energy and Industrial Technology Development Organization 低品位炭利用促進事業可能性に関する検討ビジネスモデル検討の評価指標及び価格設定 平成 27 年 4 月 国立研究開発法人新エネルギー 産業技術総合開発機構

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1 別紙 New Energy and Industrial Technology Development Organization 低品位炭利用促進事業可能性に関する検討ビジネスモデル検討の評価指標及び価格設定 平成 27 年 4 月 国立研究開発法人新エネルギー 産業技術総合開発機構

2 1. 案件評価のフレームワーク 1

3 1. 案件評価のフレームワーク 2 共通のアウトプットと評価の考え方 カテゴリー (1) ビジネスモデル 最終製品コスト 評価項目 詳細 NEDO による最終製品コストを達成できているかどうか 製品市場規模 潜在市場規模が大きく魅力的かどうか バリューチェーンユーザーの組込み程度サイト インフラの選定政策適合性 ( 相手国 ) 政策適合性 ( 日本 ) 幹事企業の企業内認知度技術のFS 地点以外への展開 (2) 開発項目 FS 計画開発 FS 項目と目標値実用化までの期間ビジネスモデルとの整合性開発へのユーザーの関与 プラントのユーザー オペレーターが定まっており 最終製品の販売力が十分にあるなど バリューチェーンの整備度合 想定されるユーザーの同意や意欲などの程度 プラント立地サイトやインフラ整備の検討状況や実現可能性 相手国の政策との整合度合い 我が国の政策との整合度合い 企業としての取り組みの真剣度 実証試験後の技術の市場の広がり 開発項目を特定し 目標を設定できているかどうか 開発後早期に実用化できるかどうか 開発項目は上記ビジネスモデルからの要求と整合するかどうか ユーザーの開発への意欲の程度

4 1. 案件評価のフレームワーク 3 (1) コスト目標の設定 プラントコスト目標の設定にあたり 原料 ( 低品位炭 ) 調達コストと最終製品価格の差の 付加価値 を評価 客観的な価格設定が必要 現状のコスト構成 あるべきコスト構成 製造原価 (XX/ton) 利益 ファイナンス最終製品価格 (XX/ton) コスト (IRR: 9.5%) インフラコスト (XX/ton) その他 損失 最終製品価格 (XX/ton) 製造原価 (XX/ton) 追加的利益 (XX/ton) 利益 ファイナンスコスト (IRR: 9.5%) 付加価値プラントコスト OPEX (XX/ton) CAPEX (XX/ton) 人件費 ユーティリティ カタリストコスト 付加価値 プラントコスト OPEX (XX/ton) CAPEX (XX/ton) 人件費 インフラコスト (XX/ton) その他ユーティリティ カタリストコスト 原料調達原価 (XX/ton) 原料 ton 原料調達原価 (XX/ton) 原料 ton

5 1. 案件評価のフレームワーク (2) バリューチェーン 体制の可視化 過去のプロジェクトでは 商用 1 号機を販売する際の ビジネスモデルが構築しきれていないケースが目立った そこで 権益取得状況 ファイナンス EPC 機器供給 O&M 及び製品オフテークに至るまでのバリューチェーンの構築状況を 以下のフォーマットで可視化する バリューチェーンは広く押さえられる方がベター 特に 原料の供給元や ファイナンス 製品のオフテーカーが定まっているなど バリューチェーンの要所を押さえられる体制を組んでいるかが評価ポイントになる 展開パターン 上位計画 案件形成 上流権益 ファイナンス EPC 機器供給 O&M 製品オフテーク A 社 コンソ型 上位政策に打ち込めていればなお良い NEDO FS も活用しつつ各メーカーが案件形成 メーカーが権益取得できれば理想 (Sasol 型 ) 山元とプロフィットシェアする JBIC 等 EPC ができる企業は見つける 各メーカー ユーザー企業が OM をしない場合は OM できる企業をコンソに入れる 製品の流動性次第では オフテークが必要になる 例 Sasol 垂直統合型 ( 炭鉱権益からガソリンステーションの運営まで実施 ) かつては南ア政府の方針として CTL を推進 Sasol by themselves Sasol themselves AngloAmerican, BHP, Exxaro Equity finance Debt finance by commercial banks Bechtel ( 自社で EPC まで手掛ける必要はなし ) Sasol do by themselves Sasol operate themselves Sasol service stations 4

6 1. 案件評価のフレームワーク (3) サイトの特定 サプライチェーンの可視化 過去の実証試験では 商用 1 号機プラントのサイトを特定せずに実証試験を開始したものもあった また インフラコストが非常に高いサイトを選定し 融資対象にならなかったプロジェクトもあった そこで 実証試験に加え 商用 1 号機のサイトを特定し 原料の供給元 供給インフラ サイトからの輸出インフラ等 サプライチェーンを地図上で可視化する サプライチェーンの整備実現可能性や 運営コスト ( 輸送費等 ) の妥当性を検証する 5

7 2. コスト目標の設定 6

8 2. 原料調達価格とコスト目標設定 熱量剥土比設定価格原炭調達価格炭鉱名設定価格原炭調達価格(1) 原料調達価格の設定 低品位炭の種類 産炭国ごとについて 市場価格 ヒアリング及び採掘コスト推定等から設定 豪州 インドネシア Loy Yang AUD 12.7/ton 3 前後 ( 不明の場合 原則 3 と想定 ) USD 16/ton Yallourn Coal from new Victorian mine AUD 10.5/ton AUD 15/ton 以上 ( 単価設定の根拠を示す ) 3000kcal/kg 未満 3000kcal/kg 以上 2 前後 (2 が妥当であるエビデンスの提出必須 ) 3 前後と想定 ( 価格と剥土比は基本的に無関係 ) USD 13/ton FOB USD 25/ton からインフラコストを引いて山元価格を設定 目安 USD 20/ton 下限値は USD 16/ton 7

9 2. 原料調達価格とコスト目標設定 (1) 原料調達価格の設定 中国内モンゴル Hulun Buir における原炭コスト設定 Minemouth の石炭調達価格は概ね RMB 150/ton(24 USD/ton) トラックと鉄道輸送費は炭鉱にもよるが RMB 100/ton (16 超 ) 従って 石炭調達価格は RMB 250/ton (40 USD/ton) と定める Truck and rail RMB 100/ton (Depending on mine) Plant site RMB 250/ton Minemouth RMB 150/ton 出所 ) Google Maps より H26 年度実施者作成 8

10 2. 原料調達価格とコスト目標設定 終製品価格(2) 最終製品価格の設定 最終製品ごとについて 市場価格 ヒアリング及び熱量換算等から設定 最品目 設定価格 一般炭 80 USD/ton PCI 炭 104 USD/ton 原料炭 144 USD/ton 天然ガス - 米国 LNG- 日本 5 USD/MBTU 12 USD/MBTU 水素 US cents/nm3 天然ガス - インドネシア 11 USD/MBTU 天然ガス - 中国内陸部 11 USD/MBTU 注 ) 各品目の市場底値は 2009 年以降の値のうちの最低市場価格とした 9

11 2. 原料調達価格とコスト目標設定 益目標財務計算条件バイプロその他バイプロ実施者で設定 10 (3) 財務計算の条件設定収項目 数値 基本シナリオ :IRR 9.5% ブレークイーブン シナリオ償却年数残存簿価プライス エスカレーション税金 IRR=9.5% 20 年のフリーキャッシュフローがプラスマイナスゼロ 20 年 ゼロ 考慮しない 考慮しない 借入金条件 IRR を求めるため 考慮不要 CO2 制約 課税等は考えない

12 2. 原料調達価格とコスト目標設定 11 (4) 為替レートの設定 JPY USD AUD CNY 100 IDR 日本 円 JPY 米ドル USD オーストラリア ドル AUD 中国 人民元 CNY インドネシア ルピア 100 IDR 注 ) 2014 年 1 月 14 日の為替相場 IDR は参考相場 100 通貨単位につき円 CNY はオフショア人民元相場に基づく相場 (2012 年 7 月 18 日公表開始 ) ただし法人のお客さまの取引に限定 ( 一部制約あり ) 三菱東京 UFJ 銀行の最終公表相場による TTM は TTS TTB の平均値とした出所 ) 各種資料より H25 年度実施者作成

13 2. 原料調達価格とコスト目標設定 (5) 産炭国内輸送費の設定 豪州 Victoria 州 インドネシアについて 実勢価格及びヒアリング等から設定 豪州 Scenario 陸上輸送 港湾ハンドリング バージ輸送 合計 Barry Beach トラック + バージ トラック + 港湾 15~ ~18 6 NA 24 Crib Point 15 6 NA 21 Hastings BlueScope Steel New bulk terminal 15 6 NA NA 21 Ninety Mile Beach McGaurans Beach 12 7 NA 19 Note) All units in USD/ton 12

14 2. 原料調達価格とコスト目標設定 (5) 産炭国内輸送費の設定 インドネシア トラックベルトコンベアバージ洋上積み替え 単価 18 US cents/kilometer/ton 9 US cents/kilometer/ton USD/ton/km 距離不明の場合 USD 5/ton と設定 3.0 USD / ton (Geared Vessel を使う場合 ゼロと置いて良いが 輸送費の上昇を考慮する ) 陸上輸送 ( トラック ベルコンは各社で選択 ) 河川輸送洋上積み替え 13

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