Rio Tinto 3-2 Rio Tinto 資源メジャー金属部門の動向調査 2015

Size: px

Start display at page:

Download "Rio Tinto 3-2 Rio Tinto 資源メジャー金属部門の動向調査 2015"

あつひろてらわ
5 years ago
Views:

1 - 51 -

2 企業概要設立 : 1873 年本社 : ロンドン ( 英国 ) 上場先 : LSE / ASX / NYSE 決算期 : 12 月末 CEO: Sam Walsh(13 年 1 月 ~) 連結従業員数 : 71, 名主な生産鉱種 : Fe Cu Al Zn Pb Pt Pd Au Ag DIA K P 石炭石油ガス Ni Mn Mo Nb Cr Ti Co B U 経営数値図 -1 図 -2 収益利益 7, 4 25, U$ million 6, 5, 4, 3, 2, 3 2 % U$ million 2, 15,, 5,, - 2 年度 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度 -2-5, 2 年度 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度売上高前年度比成長率 EBIT Net Income 営業 CF 出所 :SPEEDA( 以下注記がない場合は同様 ) 図 -3 図 -4 資産負債 14, 6 7, 6 12, 5 6, 5 U$ million, 8, 6, 4, % U$ million 5, 4, 3, 2, % 2,, 2 年度 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度 2 年度 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度総資産自己資本自己資本比率有利子負債自己資本 DER

図 -5 図 -6 収益性配当 % 3 25 2 15 5-5 - 4 35 3 25 2 15 5-5 - % U$ 7. 5. 3. 1. -1. -3.

3 図 -5 図 -6 収益性配当 % % U$ % 2 年度 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度 2 年度 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度 ROE EBIT 利益率 ROA Net Income 利益率潜在株式調整後 EPS 一株当たり年間配当金配当性向図 -7 内部留保 16, 14, 12, U$ million, 8, 6, 4, 2, -2, -4, 2 年度 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度内部留保額当期純利益配当額 - 普通株図 -8 キャッシュフロー

4 3.2.2 財務状況 214 年の生産量は前年と比較して鉄鉱石は生産増となったが銅やアルミニウムについては生産量がやや低下した石炭は前年度並み売上は約 7% であったが EBIT は前年比約 2.3 倍純利益は前年比約 1.8 倍に増加した減収増益となった要因は人件費の削減や在庫の圧縮投資の抑制にあるこれによってフリーキャッシュフローを確保し現金保有量を増加させるとともに借入金の返済を進めることで財務体質の改善を図り格付機関から優等生の評価を死守した次年度以降の冬に備え配当性向をやや減らして内部留保を積み増したものの配当額は 213 年と同水準を維持にとって 214 年は収益性の向上や財務安定性の強化を図る年だったようだこのような動きを投資家が評価したためかの株価水準は維持された ( 参考 ) 図 -9 社の株価変動 ( 英ペンス ) 3,8 3,6 3,4 3,2 3, 2,8 2,6 2,4 213 年 9 月 213 年月 213 年 11 月 213 年 12 月 214 年 1 月 214 年 2 月 214 年 3 月 214 年 4 月 214 年 5 月 214 年 6 月 214 年 7 月 214 年 8 月 214 年 9 月 214 年月 214 年 11 月 214 年 12 月 215 年 1 月 215 年 2 月 215 年 3 月 2,, 18,, 16,, 14,, 12,,,, 8,, 6,, 4,, 2,, ( 株 ) ( 株 ) 出来高 ( plc) plc (LSE) (LSE) 株価

5 - 55 -

図 3 2 の鉱種別アセット所在地 Lochaber Headquarter London Oyu Tolgoi Dunkerque Sohar Grasberg Guinea Bissau Murowa Dampier Salt Energy Resource of Australia Argyle Rössing Gove QIT Pilbara Richards Bay Boyne

6 図 3 2 の鉱種別アセット所在地 Lochaber Headquarter London Oyu Tolgoi Dunkerque Sohar Grasberg Guinea Bissau Murowa Dampier Salt Energy Resource of Australia Argyle Rössing Gove QIT Pilbara Richards Bay Boyne Island Hail Creek Yarwun Kestrel HIsmelt Headquarter Melbourne Bergalla 3 Hunter Valley 2 銅ホウ素工業塩 Mount Thorley 鉄鉱石チタンアルミニウム石炭ダイヤモンドウラン事業所ボーキサイトアルミナ Amrun Weipa Bell Bay Warkworth Tomago

7 Diavik ISAL Chute-des-Passes Alma La terrière Chute-à-la-Savane Arvida Kitimat Bingham Canyon Iron Ore Company of Canada Kennecott Grande-Baie Sept-Îles Alouette Boron Operation Bécancour Utah Copper São Luis Porto Trombetas Escondida 3 2 Tiwai Point

8 オペレーション別の生産量図 -11 図 -12 図 -11 Mt Iron Ore Y Y11 Y12 Y13 Y14 Hamersley Pilbara JV IOC Corumba 出所 : アニュアルレポート ( 以下注記がない場合は同様 ) 図 -12 kt 12,, 8, 6, 4, 2, Al Products 9,89 8,84 3,789 3,823 9,37,41 8,134 3,456 3,555 3,361 Y Y11 Y12 Y13 Y14 Alumina Aluminium Bauxite 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15,, 5, 図 -13 図 -14 図 -13 kt Copper (mine production) Y Y11 Y12 Y13 Y14 Escondida Escondida (Sx-Ew) Bingham Canyon Northparks Grasberg Palabora Oyu Tolgoi 図 -14, Toz Gold (mine production) 1, Y Y11 Y12 Y13 Y14 Bingham Canyon Rawhide Grasberg Northparks Escondida Palabora Oyu Tolgoi 図 -15 図 -16 図 -15 ton 16, 14, 12,, 8, 6, 4, 2, Molybdenum Bingham Canyon 12,9 13,6 11,5 9,4 5,7 Y Y11 Y12 Y13 Y14 図 -16,lbs Uran (U 3 O 8 ) Ranger Rossing 12,, 8, 5,487 4,82 6, 3,249 3,644 4, 2, 5,892 5,68 2,333 3,811 4,351 1,757 Y Y11 Y12 Y13 Y

9 図 -17 図 -18 kt Metallurgical Coal Mt Thermal Coal Y Y11 Y12 Y13 Y14 Y Y11 Y12 Y13 Y14 RTCA RTCA (Semi Soft) RTCM RTCA RTCM RTEA 図 -19 M cts Diamonds Y Y11 Y12 Y13 Y14 Argyle Diavik Murowa

10 主なトピックス (14 年会計年度 :214 年 1 月 1 日 ~214 年 12 月末 ) アラスカ州の Pebble 銅金プロジェクトから撤退 214 年 4 月 7 日は米国アラスカ州の Pebble 銅金プロジェクトを手がける Northern Dynasty 社 ( 社保有 ) の全株式をアラスカ州の 2 つの慈善団体に贈与すると発表したなお同プロジェクトからは Anglo American が 213 年 9 月に撤退しているは 213 年 12 月に同社の投資戦略や 4 つの生産鉱山 ( Kennecott Utah Copper Oyu Tolgoi Escondida Grasberg) と 2 つの開発プロジェクト ( La Granja Resolution) に経営を集中させるという銅ビジネス部門の戦略を踏まえてプロジェクトの見直しを行う意向を表明していたモザンビークの石炭アセットの一部を売却は 214 年 7 月 3 日モザンビークのテテ州にある石炭アセットを International Coal Ventures Private Limited に売却したの同国にある他のアセットには影響を与えないとしている Glencore から合併を申し入れられたが拒否 214 年月 7 日 Glencore はとの合併について 214 年 7 月に電話で非公式に打診を行ったがその後は積極的に検討していないとの声明を発表したまたも同日付で Glencore からの合併申し入れについては当社株主の関心にそぐわないとして 214 年 7 月に拒否したとコメントを出している Iron Ore Company of Canada 社に対する 9 億 C$ の先住民訴訟が審理入りへ報道によればが過半数の株式を保有する Iron Ore Company of Canada( 以下 IOC 社 ) の鉄鉱山操業により権利が侵害されたとして先住民族が IOC 社に対して 9 億 C$ の補償を求めた裁判で 214 年 9 月 19 日 QC 州最高裁判所は IOC 社による棄却申し立てを却下したこれにより今後本訴訟の審理入りが確定した - 6 -

11 会長 (Jan du Plessis) からのコメント 214 Annual Report より抜粋株主の皆様 214 年は現代生活に不可欠な商品の供給により持続可能な方法で株主に利益を還元するという確固としたコミットメントを守り続けました本レポートから分かるように市況の混迷にもかかわらず業績は好調でしたこの成功は揺るぎない安全性優れたオペレーション価値を重視した手法そして業界で最も優秀な人々に支えられています 214 年のコミットメント達成という報告ができ非常に光栄です基礎的当期純利益は 93 億 US$ に達し現金の生成を重視した結果営業活動によるキャッシュフローは 143 億 US$ となりましたコスト削減目標を上回り純負債を大幅に縮小し設備投資を 82 億 US$ に圧縮しました最も重要なことは現金による還元 ( 配当 ) を大幅に改善するというのオーナーである皆様への約束を果たせたことです株主還元に関するコミットメントの中で一番重視しているのは常に積極的な配当方針です 215 年 2 月には通期配当の12% 増配と2 億 US$ の自社株買いを発表しましたこれにより214 年の株主への現金による還元の総額は約 6 億 US$ となりました我々を取り巻く市況では先行き不透明感が続く中でも取締役会がの粘り強さと強みに自信を持っていることが浮き彫りになっています我々は株主価値を生み出すすべての取り組みの中で株主への利益還元が重要要素の一つだと確信しています経済サイクルを通じた価値今回の業績向上は最も魅力的な業種の中の寿命が長く低コストで拡張可能な業務に投資して活動するという14 年以上のの歴史で根付いてきた戦略的取り組みの表れです我々は最も優れた資産を重視していますがこれはサイクル全体を通じて価値をもたらしてくれるからです我々が置かれているこの急速に進化する世界では激しい変動がつきものとなりました毎年新たな経済的課題が持ち上がっていますこの半年は特にエネルギー金属外国為替市場の不透明感が増しました我々が生産している商品価格の多くは214 年に入って大幅に値下がりし鉄鉱石価格は前年比で平均 3% 下落しましたしかし過去 2 年間にとってきた断固たる行動が奏功し短期的には市場が混迷したものの長期的に良好だった主要商品のファンダメンタルズを活かせたことで堅調な業績を達成しましたが有している原料および金属鉱物精製品の供給者としての優位な立場は羨望を集めています参入者が登場し生産コストが上昇するという困難を極める状況においてもは規律を守り秩序をもって事業を進めることができました我々の世界クラスのアセット商品の

12 品質顧客関係そして財務体質改善のために取ってきた断固たる行動が奏功したものです今後も既存資産からの利益を最大限にし最も成長性の高いプロジェクトのみに確実に新規資本を投入することを重視していきますまたポートフォリオの最適化も継続しており 214 年には Clermont Joint Venture と Coal Mozambique の炭鉱事業 Søral と Alcan のアルミニウム事業銅事業部の Sulawesi と Pebble プロジェクトを売却しました 214 年月に発表したとおり 7 月に Glencore から合併提案がありました取締役会は財務顧問と法律顧問と協議し両社の統合は株主の最大の利益ではないと全会一致で結論づけました責任ある透明な事業優れた結果をもたらすために我々がとっている手法は結果そのものと同様に重要です我々は責任ある企業であるという深いコミットメントを守り続け世界中に商品を提供して経済の改善と社会の発展を支えます我々を取り巻く世界は複雑で相互につながっており生物多様性気候変動生活地域経済開発などの世界的課題と地域的課題が我々の事業の設計開発管理にリスクとチャンスの両方をもたらしています社会的期待はますます高まっています我々は株主の皆様の声に注意深く耳を傾け相互に価値を生み出すよう努力します我々の業務は事業展開する地域や国々に著しいプラスの経済効果をもたらすことができますこの 4 年間で我々が行った経済貢献は 2,3 億 US$ を上回っていますは税の透明性に対する継続的なコミットメントによって業界をリードしており年次レポート Taxes Paid を発行して我々自身と受け入れ政府の責任を明らかにしています他の企業もこれに倣い追随することを望んでいます社会的発展の促進成長を促す者としての活動環境的に責任ある行動を組み合わせて我々はリスクを管理し株主の皆様に価値をもたらし業務を行うコミュニティに価値あるプロジェクトを構築しますガバナンス多様性と奥深さのバランス新しい非常勤執行役員を迎えたことで昨年もまた取締役会の持つ経験値を拡大し多様化することができました Michael L Estrangeは214 年 9 月に Megan Clarkは11 月に新役員に任命され

13 ました 2 人が持つ鉱業科学技術公共政策国際関係などの多彩な経歴はの戦略と文化に深く関わっています 5 月初旬に行われる豪州年次総会において長年活躍してくれた Lord KerrとMichael Fitzpatrickは辞任しますこれまでの2 人のへの尽力と多大な貢献に感謝を申し上げます喜ばしいことに Sam Walsh と Chris Lynch は無期限契約の任期延長に合意してくれました 2 人は 213 年から斬新なリーダーシップを発揮しておりその経験は今後も持続可能な成果をもたらす上で有益であると確信しています取締役会の主な役割は上層部を適切に継承し次世代リーダたちを社内から育成するよう務めることですはこれまでずっと組織が抱える多彩な人材を誇ってきました 4 カ国以上におよぶ社員が有する能力は高い評価を得ています Sam と執行委員会そして世界中にいる 6, 人の社員全員の献身リーダーシップ粘り強さに感謝を申し上げます前向きな展望市況は困難であり投資家は強さ信頼性一貫性を求めていますこのような時期にあってもは目標を達成し資産の品質オペレーショナルエクセレンス強固な財務体質は際立っています取締役会経営陣全社員は株主の皆様に持続可能な利益を還元するために尽力していますのでご安心くださいへの変わらぬ投資に感謝いたします来年は 215 年の成長をご報告できることを楽しみにしております Jan du Plessis 会長 215 年 3 月 4 日

14 最高経営責任者 Sam Walsh CEO からのコメント最高経営責任者 Sam Walsh 氏について :213 年 1 月に CEO に就任した CEO 就任の直近では自身がトップを勤めていた鉄鉱石部門が会社の利益の約 8 割を稼ぎ出していたなお同氏はメルボルンで生まれ育った豪州人でキャリアのスタートは資源業界とはまったく異なる自動車産業 ( 豪州の日産と GM) を経て 91 年に RT に入社している以下 214 年度 Annual Report より株主の皆様へ好調な1 年を終えより安全で粘り強い世界クラスの事業構築に向けて真に満足のいく前進を遂げることができました事業全体のパフォーマンス改善に対する絶え間ない重点的取り組みがコスト削減と財務体質改善をもたらし株主の皆様への大幅な現金還元につながりました来年も更なる改善を追求するために力を注ぎ続けます 214 年は素晴らしい結果を出しパフォーマンス改善と財務体質強化というコミットメントを守ることができました状況は困難でしたが期待に応え多くのケースで期待を上回りました経済的および地政学的には不透明な状態が続き短期的には商品市場の困難な状態が続くことは明確です欧州米国一部アジアにおける金融政策のかい離傾向が金融を不安定にしています中国経済は減速しているものの投資主導から消費主導へ転換を図っておりいまだに著しく成長していますしかし不安定な環境においてが目標を達成することも明確です我々は世界クラスの資産規律ある資本配分強固な財務体質オペレーショナルエクセレンスとコマーシャルエクセレンス安全で誠実な企業文化を併せ持っており長期的には強い需要のファンダメンタルズを最大限に活用して持続可能な利益を生み出す上で最も優位な位置にいると確信しています 214 年の好調な結果は何よりもまず世界中にいる勤勉で献身的な社員の努力がもたらしたものです大変喜ばしいことに214 年には多くの拠点を回ることができましたがあらためて社員の皆さんの献身ぶりに刺激を受けその専門知識に感銘を受けました社員の皆さんの貢献にお礼を申し上げますまた今年加わった Alfredo Barrios と Greg Lilleyman を含む執行委員会には強力で熱意あるリーダーシップに感謝を述べたいと思います安全最優先我々は何をするにも常に安全を最優先するよう務めています会議の開始時にもいわゆる safety

15 share( 安全性の共有 ) を行うといった小さな事からコミュニティの精神衛生イニシアチブに対する支援や重大リスクの把握まで安全性は我々の企業文化に深く根付いています 214 年は全災害率が前年比で 9% 削減しました災害発生率という点からはこれまでで最高の一年であり過去 5 年間で全災害率は 14.5% 減少しました ( 中略 ) 我々の安全性は業界トップのものですが常に緊張感を持ち改善を重視しなくてはなりません 214 年に安全戦略を刷新しましたが何よりもまず死亡事故をなくすという我々の目標に変わりはありません世界クラスのポートフォリオ管理この数十年にすべての商品において強固な事業ポートフォリオを築いてきました 214 年はグループ全体で我々のポートフォリオの強さを何度も実感しました業績の中でも突出しているのは鉄鉱石とHunter Valley 石炭火力での記録的生産量です Pilbaraの鉄鉱石事業は計画より2か月早く年産 29 Mtに達しました Pilbara 生産量を年間 36 Mtにする拡張計画は長期的な鉄鉱石需要見通しを鑑みても十分達成可能ですこれらの拠点はアセット選択性低コストの業績の点からもまたマーケティングの専門知識と最先端の技術応用からも世界クラスです拡張が良好な鉄鉱石の商品グループ利益とキャッシュフローに結びつきました商品価格の大幅な下落にもかかわらず鉄鉱石の基礎的当期純利益は 81 億 US$ に達しました継続的なコスト削減努力と豪ドル安の恩恵により前年比の減少幅は 18% にとどまりましたアルミニウム事業は214 年も引き続き回復基調でしたアルミニウム価格の上昇と効率性と生産性の重視により商品グループの基礎的当期純利益は213 年の5 億 5,7 万 US$ から214 年は12 億 US$ となり2 倍以上の伸びを示しましたボーキサイト事業は大きな利益を生んでいますがポートフォリオ中のアルミナは一層の努力が必要ですそのため215 年の目標値を厳しく設定しましたアルミナのポートフォリオが着実に改善することを期待しています銅事業部の基礎的当期純利益は 11% 増加しました銅の平均価格は 7% 下落しましたがコスト削減と生産性向上に成功したことが奏功しましたさらに生産量を拡大しポートフォリオの簡素化を一層進めましたダイヤモンド鉱産物事業部は引き続きキャッシュフローを最大化し能力を市場にマッチングさせることに重点的に取り組みましたこれらの専門商品には適切な手法です生産量の拡大とコスト低下が鉱物ポートフォリオの価格減少分を大きく上回り基礎的当期純利益は前年比で

16 15% 上昇し 4 億万 US$ に達しました石炭分野全体の価格下落によりエネルギー事業部の収益は4 億 3,4 万 US$ 減少しましたエネルギー事業部のチームは順調に操業コストの抑制と効率性の最大化を進めてきましたが減少分すべてを相殺するには至りませんでした最終的な基礎的当期純利益は2 億 1, 万 US$ の損失となりましたすべての商品事業部は成長のための優れた選択肢を有しており規律ある方法で追及を続けています我々の資本配分の枠組みは適切で支出レベルも正しいと確信していますこれによって強固な財務体質を維持し持続可能な利益を出すというコミットメントを果たすと同時に価値を累積する成長の支援が可能になっています効率性とコストへの継続的な重点的取り組みの一環として 215 年 2 月 27 日に商品事業部編成の合理化を発表し直ちに実施しました新編成ではの世界クラスの資産ポートフォリオをアルミニウム銅 & 石炭ダイヤモンド & 鉱産物鉄鉱石の 4 つの商品事業部に集約しました 214 年にを退社した Jacynthe Côté と 215 年初旬に退社する Harry Kenyon-Slaney は多大なる貢献をしてくれました 2 人に感謝するとともに前途を祝福いたします集中と俊敏性多くの面で業界をリードしている我々のビジネスを他の企業は目標としていますしかし今はそれに満足している時ではありません変化する状況に関しては緊急性を持って予測し順応し対応しなくてはなりませんコストを抑制しすべての支出を賢明に行い無駄の多い運転資本を無くすなど効果が期待できる分野への重点的な取り組みは継続しますの財務体質は強固で健全であり我々はこれを維持することに力を注ぎます市場が不安定な時には確固たる財務体質は大きな利点ですビジネスを守り株主を守り将来成長するための土台となるのですまた必要に応じて柔軟に将来のプロジェクトを手掛け株主への最善の還元方法を模索することも可能です持続可能な価値の提供 214 年は株主に一層大きな価値を還元するというコミットメントを果たすことができましたその一方で我々の事業が成功を続けるには非常に不可欠な世界中ののパートナーの多くに価値をもたらすこともできました人々の資質とコミットメントこそがと他企業との違いだと確信しています人々が尊敬

17 誠実さチームワークアカウンタビリティという我々の価値を取り込み具現化する方法も同様です社員の献身と賢明な努力にステークホルダの変わらぬ協力関係にそして株主の皆様の Rio Tinto への投資に感謝申し上げます SamWalsh AO 最高経営責任者 215 年 3 月 4 日

0511　2006 Annual Review (JPN).pdf

0511　2006 Annual Review (JPN).pdf 33 34 35 34 36 34 37 38 39 Iron ore and iron Operating sites Corumbá Hamersley Iron mines: Brockman Marandoo Mt Tom Price Nammuldi Paraburdoo Yandicoogina Channar (60%) Eastern Range (54%) HIsmelt (60%)

Rio Tinto 3-2 Rio Tinto 資源メジャー 金属部門の動向調査 2015

Rio Tinto 3-2 Rio Tinto 資源メジャー金属部門の動向調査 2015