Anglo American 3-3 Anglo American 資源メジャー金属部門の動向調査 2015

Size: px

Start display at page:

Download "Anglo American 3-3 Anglo American 資源メジャー金属部門の動向調査 2015"

ありさおとべ
4 years ago
Views:

1 - 69 -

2 企業概要設立 : 1917 年本社 : ロンドン ( 英国 ) 上場先 : LSE / JSE 決算期 : 12 月末 CEO: Mark Cutifani(13 年 4 月 ~) 連結従業員数 : 95, 名主な生産鉱種 : Fe Cu Al Zn Pb Pt Pd Au Ag DIA K P 石炭石油ガス Ni Mn Mo Nb Cr Ti Co B U 経営数値図 -1 図 -2 収益利益 U$ million 31, 3, 29, 28, 27, 26, 25, % U$ million 14, 12,, 8, 6, 4, 2, -2, -4, 図 -5 収益性年度 11 年度 12 年度 13 年度 14 年度年度 11 年度 12 年度 13 年度 14 年度年度 11 年度 12 年度 13 年度 14 年度売上高前年度比成長率 EBIT Net Income 営業 CF 出所 :SPEEDA( 以下注記がない場合は同様 ) 図 -3 図 -4 資産負債 U$ million 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3,,, 年度 11 年度 12 年度 13 年度総資産自己資本自己資本比率 14 年度 % U$ million 45, 4, 35, 3, 25,, 15,, 5, 年度 11 年度 12 年度 13 年度 14 年度有利子負債自己資本 DER 倍 U$ ROE EBIT 利益率 ROA Net Income 利益率 - 7 -

3 図 -6 U$ 年度 11 年度一株当たり年間配当金配当性向配当 12 年度 13 年度潜在株式調整後 EPS 14 年度 % 図 -7 U$ million 14, 12,, 8, 6, 4, 2, -2, -4, 年度内部留保 11 年度 12 年度 13 年度 14 年度内部留保額当期純利益配当額 - 普通株図 -8 キャッシュフロー

4 3.3.2 財務状況 14 年は南アの鉱山ストの影響で PGM 生産量は半減したものの鉄鉱石やマンガンニッケルは増産銅やダイヤモンド石炭は概ね前年度並みであったしかし売上は前年度比 7.7% であり EBIT は 238M$ 純損失は 2,513M$ と 3 年連続での赤字を記録した 14 年は財務的に厳しい状況にあるこの財務状況の悪化を決定づけたのは 12 年の De Beers への増資である当時現金及び債券発行により資金調達を行った ( 債券発行による資金調達額は 51 億 $ に及ぶ ) が元本の返済のみならずその調達コストが他社と比べても長期で高値のものが多くこのコストがじりじりと財布を圧迫しているまた De Beers も含めは設備投資の手を緩めるどころかむしろ加速させたことで同社のフリーキャッシュフローを増やせなかったことも財務体質の悪化に影響したたしかにここ数年売上は維持している状態ではあり De Beers も売上に大きく貢献していたしかし大規模な設備投資によって減価償却費も含めた生産コストが高水準となってしまったためフリーキャッシュフローを増やせなくなってしまったさらに P/L 上では Minas Rio の減損 3,8M$ を認識し追い打ちをかけた前回の報告書にて De Beers の買収効果を待つ必要があると記したが率直に言って結果的には Anglo American の財務体質を悪化させたとはいえ同社は投資家を引き留めるべく内部留保を崩しながらも前年度据え置きの赤字配当を続けているしかし 14 年の内部留保額は 11 年の 57% にまで減少しており同社の蓄えは確実に削ぎ落とされている DER は約.7 と跳ね上がり ROA や ROE も ( 当然 ) ネガティブ投資家からはやや厳しい目を向けられているかもしれない加えて 14 年後半には南アのスト終結のニュースもあり結果的に PGM 価格が下落したことの影響を受け株価は更に下落した将来的には Anglo American Sur や南米のニッケルセグメントを主体にアセットの整理や売却を検討しているとの報道 ( 注 ) もあり比較的高い競争力を有する特定の分野に絞っていくと予測する (PGM やダイヤモンド銅セグメントでは Collahuasi 等 ) ( 注 )15 年 12 月時点では既に Norte を売却済 Sur の一部売却も検討中 ( 参考 ) 図 -9 の株価推移 1,7 3,, 1,6 1,5 1,4 25,,,, ( 英ペンス ) 1,3 1, 1, 1, 15,,,, 5,, ( 株 ) ( 株 ) 9 13 年 9 月 13 年月 13 年 11 月 13 年 12 月 14 年 1 月 14 年 2 月 14 年 3 月 14 年 4 月 14 年 5 月 14 年 6 月 14 年 7 月出来高 ( plc) 年 8 月 14 年 9 月 14 年月 14 年 11 月 14 年 12 月 15 年 1 月 15 年 2 月 15 年 3 月 Anglo American plc (LSE) plc (LSE) 株価

5 - 73 -

図 3 3 の鉱種別アセット所在地 3 3 Headquarter Debswana Operations GEMCO UNKI Moranbah North Platinum Western Lim Operations De Beers Namibia Operations De Beers Consolidated Mines De Beers

6 図 3 3 の鉱種別アセット所在地 3 3 Headquarter Debswana Operations GEMCO UNKI Moranbah North Platinum Western Lim Operations De Beers Namibia Operations De Beers Consolidated Mines De Beers Consolidated Mines Platinum Eastern Lim Operations Richards Bay Coal Terminal Capcoal Fox Leigh Dawson Callide Kumba Samancor 銅石炭ニッケルプラチナダイヤモンド事業所鉄鉱石マンガンニオブリン酸 Drayton TEMCO

7 Snap Lake Trend Victor Cerrejón Boa Vista Fresh Rock Barro Alto Quellaveco Codemin Chapadão Collahuasi Niquelândia Minas Rio Catalão El Soldado Boa Vista Cubatão Chagnes Los Bronces

8 オペレーション別の生産量図 -11 図 -12, Toz PGM (mine production) Western Rim Eastern Rim 3, Platreef Zimbabwe 7 2, , ,5 48 1, 2,14 1,922 1, , Y Y11 Y12 Y13 Y14 kt Copper (mine production) 7 8 Collahuasi AAS AAN From PGM Y Y11 Y12 Y13 Y14 出所 : アニュアルレポート ( 以下注記がない場合は同様 ) 図 -13 図 -14 ton 14, 1, Nickel (mine production), ct, Barro Alto Codemin Loma de Niquel From PGM Diamonds Debswana DBCM Namdeb DB Can, 8, 6, 4,, 54,366 17,722 12,725 15,93 14,494 8,4 12,814 9,6 9,3 13,4 5,891 11,7 9,5 21,6 25, 8,5 6, Y Y11 Y12 Y13 Y14 15,, 5, 1,571 1, , , ,913 2,516 2,125 9,65,31 4,999 5,15 5,896 Y Y11 Y12 Y13 Y14 図 -15 図 -16 Mt Iron Ore Sishen Thabazimbi Kolomela Amapa Y Y11 Y12 Y13 Y14 2 kt Mn Ore (mine production) HMM GEMCO 5, 4, 3, 2, 1, 1,616 1,583 1,98 1, ,65 1,67 1,935 2,584 Y Y11 Y12 Y13 Y

9 図 -17 Mt Metallurgical Coal Aus Can S.Africa 図 -18 Mt Thermal Coal Aus S.Africa-Exp S.Africa-Dome Columbia Venezuela Y Y11 Y12 Y13 Y Y Y11 Y12 Y13 Y

10 3.3.4 主なトピックス (14 年会計年度 :14 年 1 月 1 日 ~14 年 12 月末 ) 南ア : AMCU 主要白金鉱山でのスト入りを決定メディア各社の報道によると鉱山労働者建設組合連合 (AMCU : Association of Mineworkers and Construction Union) は 14 年 1 月日合法スト突入ための 48 時間前の通告を白金生産大手の Platinum (Amplats) Lonmin 及び Impala Platinum (Implats) に対して行い 1 月 23 日から合計で約 8 万人の鉱山労働者がストを開始する予定である AMCU は非熟練鉱山労働者の最低賃金の引き上げを求めているなお AMCU によるとストライキを白金鉱山だけでなく金鉱山にも拡大する予定である南ア : 白金鉱山ストが終結鉱山労働者建設組合連合 (AMCU) は 14 年 6 月 24 日 Platinum (Amplats) Lonmin 及び Impala Platinum (Implats) の 3 社が提示した 3 年間の賃金条件に同意し契約書に署名したこれにより本年 1 月 23 日から白金鉱山 3 社で 5 か月間にわたり継続していた大規模なストライキが終結した合意された内容によると月額基本給が 12,5 ランド ( 約 12 万円 ) 未満の労働者に関しては最初の 2 年間は月 1, ランド ( 約 9,5 円 ) 増で 3 年目は Amplats と Implats では月 95 ランド ( 約 9, 円 ) 増 Lonmin では引き続き月 1, ランド増となる一方月額基本給が 12,5 ランド以上の労働者に関しては Amplats と Implats では最初の 2 年間は 8% 増 3 年目は 7.5% 増となるまた Lonmin では最初の年は 8% 増残りの 2 年は 7.5% 増となるなお労働者は翌 25 日から仕事に復帰することになっているがこれらの白金鉱山でフル生産が再開できるのは数週間後になる見通しであるチリ : チリの銅鉱山資産の売却計画を推進メディア報道によるとはグローバルな観点で戦略的でない資産の売却に取りかかっておりチリに関しては Mantos Blanco 鉱山 Mantoverde 鉱山 El Soldado 鉱山 Chagres 製錬所の売却を計画しているまたこれらの資産の売却とともに社員の解雇を計画しており Mark Cutifani 社長の説明によれば社員の数は 17 年までに 162, 名 (13 年 ) から 2, 名に減らす予定である銅事業部門では約 5, 名が解雇される模様はチリにおける銅事業としては Los Bronces 鉱山における生産および Collahuasi 鉱山の将来の拡張といった事業を優先していく方針であり銅部門ではほかにペルーの Quellaveco プロジェクトに注力する計画である

2.4 Anglo American 企業概要設立 :1917 年本社 : ロンドン ( 英国 ) 上場先 :LSE / JSE 決算期 :12 月末 CEO:Mark Cutifani (13 年 4 月 ~) 連結従業員数 :91,000 名主な生産鉱種 : Fe Cu Al Z

2.4 Anglo American 企業概要設立 :1917 年本社 : ロンドン ( 英国 ) 上場先 :LSE / JSE 決算期 :12 月末 CEO:Mark Cutifani (13 年 4 月 ~) 連結従業員数 :91,000 名主な生産鉱種 : Fe Cu Al Z 2.4 Anglo American 2.4.1 企業概要設立 :1917 年本社 : ロンドン ( 英国 ) 上場先 :LSE / JSE 決算期 :12 月末 CEO:Mark Cutifani (13 年 4 月 ~) 連結従業員数 :91, 名主な生産鉱種 : Fe Cu Al Zn Pb Pt 石石ガ Au Ag DIA K P Pd 炭油ス Ni Mn Mo Nb Cr Ti Co

Anglo American 3-3 Anglo American 資源メジャー 金属部門の動向調査 2015

Anglo American 3-3 Anglo American 資源メジャー金属部門の動向調査 2015