「新・ミューズニッチ米国ＢＤＣファンド（為替ヘッジなし・毎月分配型）／（為替ヘッジなし・年２回決算型）／（為替ヘッジあり・毎月分配型）／（為替ヘッジあり・年２回決算型）」回復基調をたどるBDC市場～好調さの要因と今後の見通し～

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さみのじま
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2018 年 9 月 27 日日興アセットマネジメント株式会社新ミューズニッチ米国 BDC ファンド ( 為替ヘッジなし毎月分配型 )/( 為替ヘッジなし年 2 回決算型 ) ( 為替ヘッジあり毎月分配型 )/( 為替ヘッジあり年 2 回決算型 ) 回復基調をたどる BDC 市場 ~ 好調さの要因と今後の見通し ~ 当レポートでは当ファンドのマザーファンドを運用する

年に入る頃から米国の短期金利は上昇傾向が強まり変動金利である BDC の収益 ( 利息収入 ) に向上の兆しが見え始めましたこれを受けて BDC 市場は回復基調となり 8 月には 2017 年 5 月の高値を更新 ( 配当込指数 * ベース ) し史上最高値圏に至りましたまた年初から 8 月末までのパフォーマンスは +8.5% と米国株式 ** の +9.

1 2018 年 9 月 27 日日興アセットマネジメント株式会社新ミューズニッチ米国 BDC ファンド ( 為替ヘッジなし毎月分配型 )/( 為替ヘッジなし年 2 回決算型 ) ( 為替ヘッジあり毎月分配型 )/( 為替ヘッジあり年 2 回決算型 ) 回復基調をたどる BDC 市場 ~ 好調さの要因と今後の見通し ~ 当レポートでは当ファンドのマザーファンドを運用するミューズニッチアンドカンパニーインク ( 以下ミューズニッチ社 ) の市場に対する見方などをご説明します足元 BDC 市場は回復基調となり史上最高値を更新しました 2017 年秋より米国経済の成長を背景に企業収益の拡大が見込まれ株価上昇への期待から株式市場に資金を振り向ける流れが強まりインカム収入の獲得をめざす BDC は総じて弱含む展開が続きましたしかし 2018 年に入る頃から米国の短期金利は上昇傾向が強まり変動金利である BDC の収益 ( 利息収入 ) に向上の兆しが見え始めましたこれを受けて BDC 市場は回復基調となり 8 月には 2017 年 5 月の高値を更新 ( 配当込指数 * ベース ) し史上最高値圏に至りましたまた年初から 8 月末までのパフォーマンスは +8.5% と米国株式 ** の +9.9% に迫る水準となっています * ウェルズファーゴ BDC 指数 ( 米ドルベース配当込 ) **S&P500 指数 ( 米ドルベース配当込 ) 年初来の推移 BDC および米国株式の動き ( 米ドルベース ) 2017 年 5 月の高値を更新し史上最高値圏となっています <2,647 ポイント (2018 年 8 月末現在 )> (2018 年 1 月初 ~2018 年 8 月末 ) 2017 年 12 月末を100として指数化年 1 月 2018 年 4 月 2018 年 7 月 2011 年からの推移米国株式 S&P500 指数 ( 配当込 ) BDC (2011 年 1 月初 ~2018 年 8 月末 ) ウェルズファーゴBDC 指数 ( 配当込 ) 2010 年 12 月末を100として指数化年 1 月 2012 年 1 月 2013 年 1 月 2014 年 1 月 2015 年 1 月 2016 年 1 月 2017 年 1 月 2018 年 1 月信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成掲載したインデックスは当ファンドのベンチマークではありませんグラフは過去のものであり将来の運用成果等を約束するものではありません 1/13

2 Fund information 好調さの要因 1 融資の伸びと市中金利の上昇足元の BDC の収益の状況 8 月以降当ファンドの投資先の BDC において 2018 年第 2 四半期の決算発表が行なわれています優良銘柄と判断して選別した BDC 各社の収益は下の業績集計グラフにあるように項目によって違いはあるもののおおむね予想通りあるいは予想以上となりました決算内容からは BDC 各社の収益は BDC のバランスシートの観点からも融資ポートフォリオ利回りの観点からも改善傾向にあるといえ複数の BDC が通常配当を引き上げ中には特別配当を出した BDC もありました 100% 80% 2018 年第 2 四半期の業績集計 ( 投資先 25 社ベース ) 予想以上予想通り予想以下 60% 40% 20% 0% 配当対比の収益純資産 (NAV) 増加率融資の伸び融資利回り不良資産比率配当市場予想やミューズニッチ社の見解などとの比較に基づき作成 ( 出所 : ミューズニッチ社 ) 短期金利が上昇し LIBOR フロアー ( 下限金利 ) を上回る水準となったことから一般に変動金利である BDC の融資金利が上昇し投資先 BDC のうち半数以上で収益が向上しました LIBOR フロアー BDC 融資は一般に変動金利で行なわれるため LIBOR の水準によって融資金利が上下しますただし LIBOR がある一定水準を超えて下がった場合その水準をもって下限とする仕組みがありその水準や仕組みを LIBOR フロアーと呼びます BDC の融資金利 ( )=LIBOR( )+ 案件別スプレッド (%) 米国 LIBOR(1 ヵ月物 ) の推移想定される平均的な LIBOR フロアー (2010 年 1 月初 ~2018 年 8 月末 ) LIBOR 上昇により BDC の融資金利が上昇年 1 月 2014 年 1 月 2018 年 1 月信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成当ファンドの投資顧問会社であるミューズニッチ社からの情報をもとに日興アセットマネジメントが作成しています上記は過去のものであり将来の運用成果などを約束するものではありません 2/13

3 Fund information 好調さの要因 2 好調な米国経済を背景とした中堅企業の業績向上米国経済は堅調であり中堅企業の業績も堅調となっています足元融資金利が上昇していますが中堅企業の業績に大きな影響を与えるレベルには至っていないとみており中堅企業向けローン市場は安定していると考えています実際に融資先からの利息収入から支払利息や経費などを控除した BDC の EPS(1 株当たり純利益 ) の推移は緩やかな増加基調にありますこのように中堅企業向け融資は総じて安定しているとミューズニッチ社ではみており BDC 投資に追い風となっていると考えていますグラフ初を 100 として指数化 BDC の EPS 推移安定した成長が続くと見込まれます Q 2014 年 3Q 1Q 2015 年 3Q 1Q 2016 年 3Q 1Q 2017 年 3Q 1Q 2018 年 3Q 予想値左のグラフについてグラフ期間 : 2014 年第 1 四半期 ~ 2018 年第 4 四半期予想ウェルズファーゴ BDC 指数 2018 年第 3 四半期以降の値は市場における予想値です信頼できると判断した情報をもとに日興アセットマネジメントが作成借入比率の上限引き上げ BDC は金融機関などからの借入可能金額が自己資本の額までに制限されていましたが先般法改正が行なわれ借入可能金額の制限は自己資本額の 2 倍までとなりましたこの結果上限引き上げの手続きを終えた BDC には今後の更なる収益向上が期待されます実際に株主総会での借入比率の上限引き上げを決議したある BDC については融資残高の増加がみられるほか引き上げを準備中の別の BDC では自己資本額の 1.5 倍程度への引き上げを予定しています当ファンドの投資顧問会社であるミューズニッチ社からの情報をもとに日興アセットマネジメントが作成しています上記は過去のものおよび予想値であり将来の運用成果などを約束するものではありません 3/13

4 Fund information BDC のバリュエーションは魅力ある水準と考えています BDC は一般企業に比べ収益のほとんどを配当として払い出す仕組み上内部成長力が乏しいことから BDC 投資においては価格水準も重要な指標の 1 つと考えられます BDC の過去の PBR( 株価純資産倍率 ) の推移をみるとおおむね 1 倍程度で推移していますが市場心理が悪化する局面では 1 倍を大きく割り込む局面もありました一方掲載期間中における BDC の融資先からの支払い遅延率に大きな変化はなく融資先の業績も安定していたことから市場心理が回復するなかで BDC 価格も回復する傾向があったと考えられます 2.75 バリュエーションの推移 9.07% 予想配当利回り ( 右軸 ) 1.50 ( 倍 ) PBR( 左軸 ) (2012 年 12 月末 ~2018 年 8 月末 : 週次 ) 2012 年 12 月 2013 年 12 月 2014 年 12 月 2015 年 12 月 2016 年 12 月 2017 年 12 月 (%) 倍 (2) (4) 使用した指数はウェルズファーゴ BDC 指数ですなお当指数は当ファンドのベンチマークではありません信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成していますグラフは過去のものであり将来の運用成果等を約束するものではありません BDC 投資の魅力は安定的に見込まれる高い金利収入にあると考えます BDC 事業は中堅企業向けの融資により利息収入をめざすものであり融資自体の価値の上昇をめざす事業ではありませんつまり BDC 投資の魅力は値上がり期待というよりも融資から獲得が期待できる安定した金利収入にありますただ株式市場に上場しているが故に市場要因などにより BDC 価格が上下することはありますが融資内容は急激に悪化するものではないことから中長期で保有すれば安定したパフォーマンスが期待できると考えていますまたこうした BDC の特性に鑑みると市場の要因により BDC 価格が下がった時に購入するなど時間分散を加味した投資手法も有効であるといえます今後も当ファンドは良質な融資資産を持ち安定した配当を継続している銘柄を選別して運用を行なってまいりますこれからもご愛顧くださいますようよろしくお願い申し上げます以上当ファンドの投資顧問会社であるミューズニッチ社からの情報をもとに日興アセットマネジメントが作成しています 4/13

5 基準価額の推移 (2017 年 2 月 3 日 ( 設定日 )~2018 年 8 月 31 日 ) 11,000 ( 円 ) 10,000 新ミューズニッチ米国 BDC ファンド ( 為替ヘッジなし毎月分配型 ) 基準価額 ( 税引前分配金再投資ベース ) 基準価額 2018 年 8 月 31 日現在 9,789 円 9,000 8,898 円 8,000 基準価額 ( 税引前分配金控除後 ) 7, 年 2 月 2017 年 8 月 2018 年 2 月 2018 年 8 月基準価額騰落の要因分解 ( 設定来 ) 単位 : 円 BDC 要因為替信託報酬分配金を除く分配金年月インカムキャピタル要因その他要因合計額支払額騰落額 2017 年 664-1, , 設定来 1, ,102 要因分解は2018 年 8 月までの値また 2017 年は設定日から年末までの値です < 基準価額騰落の要因分解について> BDC 要因 : インカム ( 配当金の受け取り ) キャピタル( 売買損益や評価損益 ) 為替要因 : 当コースは為替ヘッジを行なわないので米ドル / 円の為替変動の影響を受けます信託報酬その他 : 当ファンドの信託報酬やその他の費用計算誤差などの各種要因の合計額基準価額は信託報酬 ( 後述の手数料等の概要参照 ) 控除後分配金は税引前のそれぞれ 1 万口当たりの値です税引前分配金再投資ベースとは税引前分配金を再投資したとして計算した理論上のものである点にご留意ください分配金額は収益分配方針に基づいて委託会社が決定しますが委託会社の判断により分配金額を変更する場合や分配を行なわない場合があります要因分解は概算値であり実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません傾向を知るための参考値としてご覧ください上記は過去のものであり将来の運用成果などを約束するものではありません 5/13

6 基準価額の推移 (2017 年 2 月 3 日 ( 設定日 )~2018 年 8 月 31 日 ) 11,000 ( 円 ) 10,000 新ミューズニッチ米国 BDC ファンド ( 為替ヘッジなし年 2 回決算型 ) 基準価額 2018 年 8 月 31 日現在 9,790 円 9,000 8,000 7, 年 2 月 2017 年 8 月 2018 年 2 月 2018 年 8 月基準価額騰落の要因分解 ( 設定来 ) 単位 : 円 BDC 要因為替信託報酬分配金を除く分配金年月インカムキャピタル要因その他要因合計額支払額騰落額 2017 年 679-1, 設定来 1, 要因分解は 2018 年 8 月までの値また 2017 年は設定日から年末までの値です < 基準価額騰落の要因分解について> BDC 要因 : インカム ( 配当金の受け取り ) キャピタル( 売買損益や評価損益 ) 為替要因 : 当コースは為替ヘッジを行なわないので米ドル / 円の為替変動の影響を受けます信託報酬その他 : 当ファンドの信託報酬やその他の費用計算誤差などの各種要因の合計額基準価額は信託報酬 ( 後述の手数料等の概要参照 ) 控除後分配金は税引前のそれぞれ 1 万口当たりの値です分配金額は収益分配方針に基づいて委託会社が決定しますが委託会社の判断により分配金額を変更する場合や分配を行なわない場合があります要因分解は概算値であり実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません傾向を知るための参考値としてご覧ください上記は過去のものであり将来の運用成果などを約束するものではありません 6/13

7 基準価額の推移 (2017 年 2 月 3 日 ( 設定日 )~2018 年 8 月 31 日 ) 11,000 ( 円 ) 10,000 新ミューズニッチ米国 BDC ファンド ( 為替ヘッジあり毎月分配型 ) 基準価額 ( 税引前分配金再投資ベース ) 基準価額 2018 年 8 月 31 日現在 9,639 円 9,000 8,852 円 8,000 基準価額 ( 税引前分配金控除後 ) 7, 年 2 月 2017 年 8 月 2018 年 2 月 2018 年 8 月基準価額騰落の要因分解 ( 設定来 ) 単位 : 円 BDC 要因為替信託報酬分配金を除く分配金年月インカムキャピタル要因その他要因合計額支払額騰落額 2017 年 661-1, , 設定来 1, ,148 要因分解は 2018 年 8 月までの値また 2017 年は設定日から年末までの値です < 基準価額騰落の要因分解について> BDC 要因 : インカム ( 配当金の受け取り ) キャピタル( 売買損益や評価損益 ) 為替要因 : 当コースは為替ヘッジを行ない為替変動の影響の抑制をめざします信託報酬その他 : 当ファンドの信託報酬やその他の費用計算誤差などの各種要因の合計額基準価額は信託報酬 ( 後述の手数料等の概要参照 ) 控除後分配金は税引前のそれぞれ 1 万口当たりの値です税引前分配金再投資ベースとは税引前分配金を再投資したとして計算した理論上のものである点にご留意ください分配金額は収益分配方針に基づいて委託会社が決定しますが委託会社の判断により分配金額を変更する場合や分配を行なわない場合があります要因分解は概算値であり実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません傾向を知るための参考値としてご覧ください上記は過去のものであり将来の運用成果などを約束するものではありません 7/13

8 基準価額の推移 (2017 年 2 月 3 日 ( 設定日 )~2018 年 8 月 31 日 ) 11,000 ( 円 ) 10,000 新ミューズニッチ米国 BDC ファンド ( 為替ヘッジあり年 2 回決算型 ) 基準価額 2018 年 8 月 31 日現在 9,637 円 9,000 8,000 7, 年 2 月 2017 年 8 月 2018 年 2 月 2018 年 8 月基準価額騰落の要因分解 ( 設定来 ) 単位 : 円 BDC 要因為替信託報酬分配金を除く分配金年月インカムキャピタル要因その他要因合計額支払額騰落額 2017 年 676-1, 設定来 1, 要因分解は 2018 年 8 月までの値また 2017 年は設定日から年末までの値です < 基準価額騰落の要因分解について> BDC 要因 : インカム ( 配当金の受け取り ) キャピタル( 売買損益や評価損益 ) 為替要因 : 当コースは為替ヘッジを行ない為替変動の影響の抑制をめざします信託報酬その他 : 当ファンドの信託報酬やその他の費用計算誤差などの各種要因の合計額基準価額は信託報酬 ( 後述の手数料等の概要参照 ) 控除後分配金は税引前のそれぞれ 1 万口当たりの値です分配金額は収益分配方針に基づいて委託会社が決定しますが委託会社の判断により分配金額を変更する場合や分配を行なわない場合があります要因分解は概算値であり実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません傾向を知るための参考値としてご覧ください上記は過去のものであり将来の運用成果などを約束するものではありません 8/13

9 収益分配金に関する留意事項分配金は預貯金の利息とは異なり投資信託の純資産から支払われますので分配金が支払われるとその金額相当分基準価額は下がります投資信託で分配金が支払われるイメージ分配金投資信託の純資産分配金は計算期間中に発生した収益 ( 経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益 ) を超えて支払われる場合がありますその場合当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになりますまた分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合前期決算から基準価額が上昇した場合前期決算から基準価額が下落した場合 10,500 円 *500 円 (3+4) 10,550 円期中収益分配金 (1+2)50 円 100 円 *50 円 10,450 円 *450 円 (3+4) 10,500 円 *500 円 (3+4) 10,400 円配当等収益 120 円 *80 円分配金 100 円 10,300 円 *420 円 (3+4) 前期決算日 * 分配対象額 500 円当期決算日当期決算日分配前分配後 *50 円を取崩し * 分配対象額 450 円前期決算日 * 分配対象額 500 円当期決算日当期決算日分配前分配後 *80 円を取崩し * 分配対象額 420 円 ( 注 ) 分配対象額は 1 経費控除後の配当等収益および 2 経費控除後の評価益を含む売買益ならびに 3 分配準備積立金および 4 収益調整金です分配金は分配方針に基づき分配対象額から支払われます上記はイメージであり将来の分配金の支払いおよび金額ならびに基準価額について示唆保証するものではありません投資者のファンドの購入価額によっては分配金の一部または全部が実質的には元本の一部払戻しに相当する場合がありますファンド購入後の運用状況により分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です分配金の一部が元本の一部払戻しに相当する場合分配金の全部が元本の一部払戻しに相当する場合投資者の購入価額 ( 当初個別元本 ) 普通分配金元本払戻金 ( 特別分配金 ) 分配金支払後基準価額個別元本投資者の購入価額 ( 当初個別元本 ) 元本払戻金 ( 特別分配金 ) 分配金支払後基準価額個別元本元本払戻金 ( 特別分配金 ) は実質的に元本の一部払戻しとみなされその金額だけ個別元本が減少しますまた元本払戻金 ( 特別分配金 ) 部分は非課税扱いとなります普通分配金 : 個別元本 ( 投資者のファンドの購入価額 ) を上回る部分からの分配金です元本払戻金 : 個別元本を下回る部分からの分配金です分配後の投資者の個別元本は ( 特別分配金 ) 元本払戻金 ( 特別分配金 ) の額だけ減少します 9/13

10 お申込みに際しての留意事項リスク情報投資者の皆様の投資元金は保証されているものではなく基準価額の下落により損失を被り投資元金を割り込むことがありますファンドの運用による損益はすべて投資者 ( 受益者 ) の皆様に帰属しますなお当ファンドは預貯金とは異なります当ファンドは主に米国の金融商品取引所に上場されている BDC( ビジネスディベロップメントカンパニー ) および株式を実質的な投資対象としますので BDC および株式の価格の下落や BDC および株式の発行体の財務状況や業績の悪化などの影響により基準価額が下落し損失を被ることがありますまた外貨建資産に投資する場合には為替の変動により損失を被ることがあります主なリスクは以下の通りです価格変動リスク流動性リスク信用リスク為替変動リスク BDC への投資に伴なうリスク有価証券の貸付などにおけるリスク集中投資リスク詳しくは投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありませんその他の留意事項当資料は投資者の皆様に新ミューズニッチ米国 BDC ファンド ( 為替ヘッジなし毎月分配型 )/( 為替ヘッジなし年 2 回決算型 )/( 為替ヘッジあり毎月分配型 )/( 為替ヘッジあり年 2 回決算型 ) へのご理解を高めていただくことを目的として日興アセットマネジメントが作成したです当ファンドのお取引に関しては金融商品取引法第 37 条の 6 の規定 ( いわゆるクーリングオフ ) の適用はありません投資信託は預金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありませんまた銀行など登録金融機関で購入された場合投資者保護基金の支払いの対象とはなりません投資信託の運用による損益はすべて受益者の皆様に帰属します当ファンドをお申込みの際には投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) などを販売会社よりお渡ししますので内容を必ずご確認の上お客様ご自身でご判断ください当ファンドの投資対象には一般社団法人投資信託協会規則の信用リスク集中回避のための投資制限に定められた比率を超えるまたは超える可能性の高い支配的な銘柄が存在するため当ファンドは当該支配的な銘柄に集中して投資する特化型運用を行ないますそのため当該銘柄に経営破たんや経営財務状況の悪化などが生じた場合には大きな損失が発生することがあります 10/13

11 お申込みメモ商品分類購入単位購入価額追加型投信 / 海外 / その他資産販売会社が定める単位販売会社の照会先にお問い合わせください購入申込受付日の翌営業日の基準価額信託期間 2032 年 5 月 20 日まで (2017 年 2 月 3 日設定 ) 決算日 ( 為替ヘッジなし毎月分配型 )( 為替ヘッジあり毎月分配型 ) 毎月 20 日 ( 休業日の場合は翌営業日 ) 購入換金申込不可日換金代金 ( 為替ヘッジなし年 2 回決算型 )( 為替ヘッジあり年 2 回決算型 ) 毎年 5 月 20 日 11 月 20 日 ( 休業日の場合は翌営業日 ) 販売会社の営業日であっても購入換金の申込日がニューヨーク証券取引所の休業日またはニューヨークの銀行休業日に該当する場合は購入換金の申込み ( スイッチングを含みます ) の受付は行ないません詳しくは販売会社にお問い合わせください原則として換金申込受付日から起算して 5 営業日目からお支払いします 11/13

12 手数料等の概要投資者の皆様には以下の費用をご負担いただきます < 申込時換金時にご負担いただく費用 > 購入時手数料換金手数料信託財産留保額購入時の基準価額に対し 3.24%( 税抜 3%) 以内購入時手数料 ( スイッチングの際の購入時手数料を含みます ) は販売会社が定めます詳しくは販売会社にお問い合わせください収益分配金の再投資により取得する口数については購入時手数料はかかりません販売会社によっては一部のファンドのみの取扱いとなる場合やスイッチングが行なえない場合があります詳しくは販売会社にお問い合わせくださいありませんありません < 信託財産で間接的にご負担いただく ( ファンドから支払われる ) 費用 > 運用管理費用 ( 信託報酬 ) ファンドの日々の純資産総額に対し年率 1.998%( 税抜 1.85%) その他の費用目論見書などの作成交付および計理等の業務にかかる費用 ( 業務委託する手数料場合の委託費用を含みます ) 監査費用などについてはファンドの日々の純資産総額に対して年率 0.1% を乗じた額の信託期間を通じた合計を上限とする額が信託財産から支払われます組入有価証券の売買委託手数料借入金の利息立替金の利息および貸付有価証券関連報酬 ( 有価証券の貸付を行なった場合は信託財産の収益となる品貸料に 0.54( 税抜 0.5) を乗じて得た額 ) などがその都度信託財産から支払われます運用状況などにより変動するものであり事前に料率上限額などを表示することはできません投資者の皆様にご負担いただくファンドの費用などの合計額については保有期間や運用の状況などに応じて異なりますので表示することができません詳しくは投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください 12/13

13 委託会社その他関係法人委託会社投資顧問会社受託会社販売会社日興アセットマネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 368 号加入協会 : 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会日本証券業協会ミューズニッチアンドカンパニーインク三井住友信託銀行株式会社販売会社については下記にお問い合わせください日興アセットマネジメント株式会社ホームページコールセンター ( 午前 9 時 ~ 午後 5 時土日祝休日は除く ) 投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) のご請求お申込みは金融商品取引業者等の名称登録番号日本証券業協会一般社団法人日本投資顧問業協会加入協会一般社団法人金融先物取引業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会あかつき証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 67 号株式会社 SBI 証券金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 44 号株式会社きらぼし銀行登録金融機関関東財務局長 ( 登金 ) 第 53 号髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長 ( 金商 ) 第 20 号株式会社東京スター銀行登録金融機関関東財務局長 ( 登金 ) 第 579 号マネックス証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 165 号みずほ証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 94 号三菱 UFJモルガンスタンレー PB 証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 180 号楽天証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 195 号 ( 資料作成日現在 50 音順 ) 13/13

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収益に関する留意事項投資信託の純資産 Fund Information は預貯金の利息とは異なり投資信託の純資産から支払われますのでが支払われるとその金額相当分基準価額は下がります投資信託でが支払われるイメージは計算期間中に発生した収益 ( 経費控除後の配当等収益および評価益を含む

収益に関する留意事項投資信託の純資産 Fund Information は預貯金の利息とは異なり投資信託の純資産から支払われますのでが支払われるとその金額相当分基準価額は下がります投資信託でが支払われるイメージは計算期間中に発生した収益 ( 経費控除後の配当等収益および評価益を含む 2018 年 12 月 18 日日興アセットマネジメント株式会社ノーロードパンアジア高配当株式フォーカス ( 毎月分配型 ) 引き下げのお知らせ平素は弊社投資信託に格別のご高配を賜り厚く御礼申し上げますさてご愛顧いただいておりますノーロードパンアジア高配当株式フォーカス ( 毎月分配型 ) は 2018 年 12 月 17 日に決算を迎え当期のを120 円 ( 税引前 1 万口当たり